Ван Ян: Випустіть стабільну валюту гонконгського долара, підтримуваного урядом, якомога швидше, щоб оскаржити статус долара США

Автори: Ван Ян, віце-президент Гонконгського університету науки і технологій і головний науковий радник Гонконгської асоціації Web3.0, Вень Ічжоу, докторант Гонконгського університету науки і технологій

У попередній статті «Пропозиція для Гонконгу випустити стейблкойн у гонконзькому доларі, забезпечений валютними резервами», ми виступали за впровадження стейблкоїну на основі гонконгського долара (HKDG), забезпеченого поточними валютними резервами Гонконгу до 430 мільярдів доларів США. Ми віримо, що цей крок принесе Гонконгу додаткову ліквідність, пожвавить фінансовий ринок і сприятиме отриманню великих переваг, таких як державні інвестиційні проекти та важливі національні стратегії розвитку.

Хоча офіційної відповіді з боку уряду немає, наша пропозиція викликала широкий і позитивний відгук у суспільстві. Враховуючи швидкий розвиток у сфері цифрових активів, зокрема токенізацію активів реального світу (RWA) і плани великих компаній щодо запуску власних стейблкоїнів, ці події підкреслюють терміновість випуску HKDG, який ми також включаємо в цю додаткову статтю. Деталізуйте нашу позицію.

Попит на токенізацію реальних активів (RWA) і стейблкойни скоро зросте

Токенізація RWA, перетворення матеріальних або нематеріальних активів у цифрові токени, є революційним зрушенням у просторі цифрових активів і має потенціал змінити ринковий ландшафт. Завдяки технології блокчейну токенізація RWA покращує прозорість транзакцій, посилює безпеку та збільшує ліквідність, уможливлюючи часткове володіння. Цей підхід не тільки вирішує проблему неефективності традиційної фінансової системи, але й скорочує розрив між сферою цифрових активів і реальною економікою, тим самим сприяючи розвитку Web3.

Ринок цифрових активів вибухне

Наразі ринкова вартість боргу США та світового ринку нерухомості досягла 240 трильйонів і 280 трильйонів доларів США відповідно, не кажучи вже про інші реальні активи.Навіть якщо навіть 1% цих активів торгується через токени RWA, усі матиме значний вплив на ринок цифрових активів. Ринок цифрових активів має вибухнути, оскільки токенізація проникає в усі класи активів, від товарів до інтелектуальної власності.

Можна передбачити, що через нормативні обмеження на токенізацію RWA більша частина потоку токенів RWA у публічних блокчейнах відбуватиметься у формі стейблкойнів. Тому ми повинні бути готові до різкого розширення капіталізації стейблкойна.

Як ми обговорювали в попередній статті, Гонконг має унікальні можливості для того, щоб очолити цю революцію. Однак ця перспектива залежить від своєчасного випуску Гонконгом свого забезпеченого резервами стейблкойна HKDG. Гонконг пропустить, якщо він відстане від основних американських компаній, які вже готуються випустити великі обсяги стейблкойнів у доларах США.

Варто зазначити, що комерційним установам у Гонконгу недостатньо випускати власні стейблкойни в гонконгському доларі. Різні установи, що випускають власні версії стейблкоїнів у гонконгському доларі, призводять до фрагментації та плутанини, оскільки ці установи не мають достатнього обсягу, щоб оскаржити зрілі стейблкоїни в доларах США, такі як USDT. Якщо стейблкойн HKDG, що підтримується валютними резервами, не випускатиметься через уніфікований макет, незалежний випуск стейблкойнів установами, безсумнівно, стане маргіналізованим нішевим продуктом, який не зможе сформувати зрілий стейблкоїн у доларах США, який кине виклик клімату. Гірше того, це створює хибне відчуття прогресу, яке маскує реальність втрачених можливостей.

Тут ми також можемо розглянути можливість прийняття компромісної стратегії, яка полягає в тому, щоб дозволити уряду дозволити комерційним установам випускати уніфіковану стабільну валюту HKDG. Така схема може стимулювати ентузіазм комерційних організацій до більшої участі, але вона також принесе багато нових проблем. Ці виклики охоплюють підготовку книги, нормативний баланс переваг і ризиків, страхування, опіку, безпеку та низку невирішених питань.

Поштовх для комерційних установ випускати стейблкойни в основному походить від поточного середовища високих процентних ставок. Однак, як тільки процентні ставки впадуть, ці установи неминуче прагнутимуть до вищих прибутків, що може збільшити ризики. У той же час, якщо регулювання буде надто жорстким, ці емітенти можуть не мати з цього прибутку, таким чином втрачаючи мотивацію для сталого розвитку. Крім того, за цим планом уряд ПАР не зможе користуватися перевагами, які приносить випуск HKDG. Тому ми повинні розглядати цю поетапну стратегію уряду, який уповноважує комерційні організації випускати HKDG із загальної точки зору, і прийняти уніфікований урядовий випуск HKDG як нашу кінцеву мету та продовжувати наполегливо працювати для цього.

Зміцнити світовий статус гонконгського долара та кинути виклик домінуванню долара США

Хоча гонконгський долар можна легко обміняти на інші валюти, він рідко використовується в міжнародній торгівлі або як глобальна резервна валюта, можливо, через його прив’язку до долара США. Якщо Гонконг зможе скористатися можливістю токенізації RWA для випуску HKDG, потенціал гонконгського долара як міжнародної валюти буде значно збільшений, і він навіть може кинути виклик домінуванню долара США в деяких областях.

«Вікно можливостей» лише один рік

Раніше ми зазначали, що запуск HKDG може підвищити міжнародний статус гонконгського долара, особливо в сфері цифрових активів. Враховуючи те, що стейблкойни USDT і USDC зазнали кризи репутації, ринковий попит на стейблкойни з високою довірою є дуже високим. Завдяки підтримці валютних резервів уряду ПАР, HKDG матиме безпрецедентну довіру. Оскільки гонконгський долар прив’язаний до долара США, HKDG може бути привабливим варіантом, щоб кинути виклик домінуванню стейблкоїну в доларах США.

Ми вважаємо, що своєчасний випуск HKDG у поєднанні з неминучою появою токенізації RWA може закласти основу для зміцнення інтернаціоналізації гонконгського долара та дати можливість кинути виклик домінуванню долара США. Незважаючи на те, що ринок стейблкоїнів наразі невеликий порівняно зі світовою економікою, ринок стейблкоїнів ознаменує бум із сильним імпульсом токенізації RWA. Якщо HKDG зможе отримати вигідну позицію на ранній стадії та міцно закріпитися до того, як великі фінансові гіганти США вийдуть на ринок, HKDG зможе зберегти свою лідируючу позицію навіть після різкого зростання ринку стейблкойнів. Якщо ринкова капіталізація ринку токенізації RWA досягне трильйонів, а HKDG зможе захопити 10% ринку стейблкойнів, це стане великою перемогою для інтернаціоналізації гонконгського долара та суттєвим викликом домінуванню долара США.

Підсумуйте

Ми ще раз наполегливо закликаємо уряд ПАР вжити заходів для видачі HKDG. У нас є вузьке вікно можливостей, щоб справді перетворити Гонконг на головний міжнародний центр Web3. Ми очікуємо, що це вікно можливостей буде відкритим щонайбільше рік або близько того. Це важливий план: він пов’язаний не лише з тим, чи зможе Гонконг стати світовим центром цифрових активів і розробки Web3, але також пов’язаний із національною стратегічною метою кинути виклик домінуванню долара США. Ми повинні скористатися цією історичною можливістю. Гонконг не може дозволити собі чекати, не кажучи вже про національну стратегію.