Crypto ETF «Fee War» назріває. Скільки коштує спотовий BTC ETF?

Автор: BEN STRACK, blockworks; Упорядник: Songxue, Jinse Finance

** Пропонована комісія за управління запланованим ф’ючерсним ETF на Ethereum може означати, що назріває війна комісій криптофондів, кажуть спостерігачі за ринком. **

Але як це вплине на вартість спотового біткойн ETF — і чи хвилює це інвесторів — ще належить з’ясувати, особливо тому, що SEC ніколи не дозволяла запуск такого продукту.

У документі від 4 серпня компанія Roundhill Investments повідомила, що її **Ether Strategy ETF стягуватиме комісію за управління в розмірі 19 базисних пунктів, або 0,19%. **

Комісія у розмірі 0,19% становить майже одну шосту від суми, яку Volatility Shares планує стягувати за свій ETF Strategy ETF, який планує запустити серію подібних програм. Ці запропоновані комісії можуть бути змінені до моменту потенційного затвердження продукту.

Комісія за управління представляє частину коефіцієнта витрат або відсоток активів фонду, який використовується для покриття різних витрат на функціонування фонду.

Минулого тижня аналітики Bloomberg Intelligence Ерік Балчунас і Джеймс Сейффарт звернули увагу на комісію Roundhill у твіті.

«Війна витрат почалася, і до запуску залишилося два місяці», — сказав Балчунас. «Купол жахів ETF діє».

Як це пов’язано з Bitcoin ETF

**Запропонований спотовий біткойн ETF, який розглядається SEC, не розкриває співвідношення витрат. **

Метт Хоуган, головний інвестиційний директор Bitwise, потенційного емітента спотового біткойн ETF, сказав на вебінарі на початку цього місяця, що коефіцієнт витрат ф’ючерсного ETF може вказувати на те, яку вартість може стягувати спотовий емітент біткойн ETF. **

ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) — найбільший ф’ючерсний ETF на біткойн і перший запущений — має коефіцієнт витрат 0,95%. Те саме стосується Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF). Фонд ф’ючерсів на біткойни VanEck (XBTF) ще дешевший із коефіцієнтом витрат 0,66%.

Рік Едельман, засновник Ради з цифрових активів для фінансових професіоналів (DACFP), сказав на вебінарі з Хоуганом, що він очікує, що спотовий біткойн-ETF матиме коефіцієнт витрат від 0,5% до 1,0%. **

Але емітенти спотових біткойн-ETF можуть спробувати перевершити запропоновану Roundhill комісію в 0,19 відсотка, повідомив Нейт Герачі, президент The ETF Store, у твіті 18 серпня.

«Ми думали, що можемо побачити менше 40 базисних пунктів, і в кінцевому підсумку воно може бути набагато нижчим за це», — додав Герачі. «Це буде жорстока гонорарна конкуренція».

Дейв Надіг, фінансовий футуролог з VettaFi, сказав, що ставка 0,19% є дешевшою для ETF, орієнтованого на будь-який альтернативний клас активів.

Надіг стверджував, що емітенти криптовалютних ф’ючерсних продуктів можуть стягувати вищі комісії, ніж спотові продукти, відзначаючи витрати на продовження, пов’язані з ф’ючерсними контрактами.

«Однак, оскільки спотові біткойн-ETF в основному будуть засобом доступу, я підозрюю, що обсяг торгів буде набагато важливішим, ніж коефіцієнт витрат».

Якщо SEC самостійно схвалить єдиний біткойн-ETF, коефіцієнт витрат може взагалі не мати значення, тоді як керівник відділу дослідження цифрових активів у Grayscale Investments і VanEck виступає проти такого сценарію, сказав Надіг.

Але він додав, що **якщо одночасно буде запущено кілька ETF, коефіцієнт витрат і розмір фонду (ймовірно, керований установами) будуть більш критичними для успіху ETF. **

«Ви можете уявити собі сценарій, коли є відома дата початку, а потім різні гравці тихо проштовхують свої найбільші ETF і торгових партнерів і клієнтів, зацікавлених у криптовалютах», — сказав Надіг. У цьому випадку обсяг має значення, але співвідношення витрат може мати значення».