Аналіз ринку: падіння, перш ніж знову піднятися. Великий ведмежий ринок неминучий

Автор: Бен Ліллі, Джерело: substack; Упорядник: Kate, Marsbit

Земля тремтить.

Коли ви відчуваєте, що під вашими ногами починає зростати нестабільність, останнє, що ви, ймовірно, хочете почути, це те, що відбувається за тисячі миль від вас.

Тож замість того, щоб обговорювати свої початкові думки — обговорювати динаміку МВФ, ФРС та інших керівників центральних банків — сьогодні я збираюся перепроектувати Blend, щоб врахувати останні зміни цін, щоб вона більше корелювала з останніми коливаннями цін.

Я збираюся розбити сьогоднішню думку на короткострокові, середньострокові та довгострокові обговорення наших поглядів на ринок. Таким чином я не звучу зовсім не в курсі реальності.

Давайте розпочнемо.

короткий термін

Минулого тижня я згадав на Alpha Bites, що CARI надсилає сигнал. Це один із наших внутрішніх показників розвороту.

Графік CARI наведено нижче. Як бачите, це допомагає команді краще оцінювати ринок. Сині крапки - сигнали. Найближчі точки були 12 і 13 серпня.

Цей сигнал узгоджується з деякими звітами команди про дуже низькі обсяги торгів на біржах, що означає низьку ліквідність. Насправді ми почали моніторинг ліквідності Tether (USDT) у цей час. Причина в тому, що його прив'язка до USDC здається трохи м'якою.

Ці спостереження дають нам більше впевненості в причині мерехтіння CARI.

Ми всі знаємо, що сталося потім: трясіння посилюється, поки земля не провалиться і ціни не впадуть.

У відповідь на це ринок надмірно збудився і почав шорт.

На графіку нижче показано ставки фінансування за останні п’ять місяців. Як бачите, негативних коштів небагато (частина 4).

Нагадуємо, що позитивні ставки фінансування вважаються нейтральними. Це означає, що довгі позиції оплачують короткі позиції за збереження відкритих позицій. Зворотне значення має від’ємне значення. Короткі позиції тепер оплачують довгі позиції за збереження відкритих позицій.

Від'ємні кошти - це не нормально. Ось чому, коли це трапляється, ціни підвищуються й усувають ці надмірні настрої, крадучи гроші людей на обід.

Подібну динаміку ми можемо спостерігати і на ринку опціонів.

Показник, на який я спираюся, це відхилення d25. В основному це вимагає двох опціонних контрактів (d25 = 0,25 дельта і 0,75 дельта контракти) з аналогічною різницею від поточної ціни біткойна. Цей показник порівнює обидва. Якщо число негативне, то це означає, що настрій занадто негативний.

Негативний перекіс точно не є нормою для криптовалют. На діаграмі нижче червоні прямокутники висвітлюють контракти, термін дії яких становить приблизно 7 і 30 днів, виражаючи цей негативний настрій.

Весь цей негатив виникає після того, як ринок щойно втратив сотні мільйонів доларів через ліквідацію. Це найбільша чистка цього року. Ви можете побачити на графіку нижче, що ціна знищила деякі довгострокові довгі позиції з низьким кредитним плечем.

Усе це означає, що ринок сигналізує про те, що ціни готові торгувати в нижчому діапазоні. Тепер ми бачимо, що ведмеді запізнилися.

Забігаючи наперед, я очікую, що ці ведмеді зазнають певного болю, або через підвищення цін, або більше «крабів».

Але що також має статися, так це те, що ринок повинен генерувати деяку знижену ліквідність. Раптове падіння ціни до нових мінімумів виглядає передчасним. Я бачу тут легке полегшення, скидання деяких ставок фінансування та ліквідності.

Це гарний перехід до середньострокового погляду.

Це гарне продовження середньострокового погляду.

середній термін

Для цієї перспективи нам потрібно трохи часу.

Моє початкове враження полягає в тому, що ми справді будемо торгувати збоку в діапазоні від 25 500 до 28 500 доларів протягом наступних кількох тижнів. В ідеалі я хотів би бачити наведену нижче діаграму більш чіткою.

Відображає точки серцево-судинних захворювань. Це в основному говорить нам, покупці чи продавці контролюють спотовий обсяг. Якщо він знижується, продавці контролюють ситуацію. Це був дуже надійний показник (з використанням 4-годинного таймфрейму) з початку року.

Я чекаю одного з трьох варіантів. Я намалював їх нижче. По суті, спотовий індикатор CVD або не зміг повернутися до білої лінії тренду, а потім впав, або повернувся до білої лінії тренду, або пробив білу лінію тренду.

Я хочу подивитися, що тут відбувається, перш ніж бути надто впевненим у чомусь.

Поки ми чекали, у моїй пам’яті продовжувалася одна річ. Це простий факт, що минулого тижня ми впали нижче 200-денного ковзного середнього.

Коли біткойн падає нижче цього ковзного середнього, а до наступного уполовинення залишається менше року, це історично був сприятливим часом для покупки. Це також триває лише місяць або два. Передумова полягає в тому, що ми розглядаємо пандемію 2020 року як аномалію, про що я поясню докладніше в наступному розділі.

Отже, на найближчу перспективу я схиляюся до ралі допомоги, щоб усунути деякі надмірні шорти. У середньостроковій перспективі, я думаю, у нас буде більше бічних рухів, які закінчаться крахом, остаточним витісненням, а потім згуртуються, щоб побачити, як біткойн поглине ліквідність із малої капіталізації, що підвищить його домінування на ринку.

Це буде сигналом для ринку, що настав час рухатися вище. Це проміжна подія, на яку я чекаю, перш ніж по-справжньому хвилюватися.

Зниження перед ралі — це один із способів справді вивести найбільших ведмедів. Це також була ситуація, яка тривала кілька місяців.

Це створить велику кількість ліквідності, сприяючи зростанню через розворот. Це було б дуже сильним сигналом того, що довгостроковий погляд готовий зайняти центральне місце.

До того часу, можливо, краще почати купувати біткойни в середньому, оскільки він знаходиться нижче 200-денної ковзної середньої, чекаючи моменту капітуляції.

довгостроковий: тільки вгору

Ця частина відносно коротка.

Раніше я згадував дані про ковзне середнє за 200 днів. Ще в квітні я більш детально виклав свій довгостроковий погляд, який актуальний і сьогодні.

Ну, щоб додати його важливості...

Після кожного зниження ціни біткойна вдвічі ціна не закривається нижче цієї ковзної середньої, доки не буде досягнуто основного максимуму. Це дуже важливо. Це не можна ігнорувати. Ви можете побачити це в червоному полі нижче. Вертикальна червона лінія – це вдвічі, а рухома червона лінія – ковзне середнє за 200 днів.

Період половини – квітень 2024 року. Це означає, що середньострокова цінова дія, яку я передбачив раніше, може тривати 3-5 місяців. Не лише на місяць-два.

Багато хто може вагатися щодо падіння нижче 200-денної ковзної середньої в 2020 році, думаючи, що ми можемо побачити це знову. Ви маєте рацію, можливо, ми це зробимо. Це ситуація чорного лебедя. Чорний лебідь - подія, яка за визначенням непередбачувана.

Але я скажу, що в 2019 році ціна сильно піднялася з нижньої точки. З початку 2019 року до липня 2019 року спостерігався приріст від низького до високого понад 300%. З кінця 2022 року до максимуму в квітні цього року ми побачили лише 70%. Ринок не такий гарячий, як це було в попередній цикл. Ось чому я вважаю, що ми більше схожі на бічний рух, ніж на повільний, болісний спад, як у липні 2019 року.

Насправді, я не здивуюся, якщо ми перевищимо 200-денну ковзну середню до четвертого кварталу, і все одно буде відчуватися, що ми на бічному ринку.

Але як тільки ми пройдемо цей нудний і потворний період, він попрямує до нових історичних максимумів, як показано на діаграмі вище.