Думка: біткойн-трейдери стурбовані «ризиком хвоста»

Автор: Omkar Godbole, CoinDesk; Упорядник: Songxue, Jinse Finance

• Відносна велика кількість колів і пут-поза гроші, пов’язаних з біткойнами, свідчить про те, що трейдери орієнтуються на «ризик хвоста» на ринку біткойнів. *Ризик хвоста вказує на вищу ймовірність того, що інвестиція відхиляється від середнього більш ніж на три стандартні відхилення.

Вони називають це хвостовим ризиком **криптовалютних ринків: ризик того, що поточна ціна активу відхилиться на три стандартні відхилення на тлі рідкісних подій. **

Трейдери стурбовані такою подією для біткойна (BTC), який коливався близько 26 000 доларів після падіння більш ніж на 10% за тиждень до 20 серпня. **За даними Amberdata, історична або реалізована річна волатильність біткойна за семиденний період впала до 26% з майже 60% на початку цього тижня. **

Гріффін Ардерн, трейдер волатильності в менеджері криптоактивів Blofin, сказав: ** «Індекс Butterfly біткойна піднявся до річного максимуму. Це свідчить про те, що інвестори та маркет-мейкери орієнтуються на ризик».**

**Індекс Butterfly вимірює відносну кількість викликів і пут-покупок без грошей (OTM) шляхом порівняння індексу волатильності біткойнів (DVOL) біржі криптовалюти Deribit з волатильністю спот-до-грошей (ATM). **

Зростання індексу вказує на відносно високий попит на опціони OTM або колл із ціною страйку, що перевищує поточну ціну BTC, і робить ціни страйку нижчими за переважаючу ринкову ціну BTC. Іншими словами, **це вказує на страх трейдера перед ризиком хвоста або чутливість до невизначеності. **

** Опціон кол — це похідний контракт, який дає покупцеві право придбати базовий актив за заздалегідь визначеною ціною пізніше. ** ** Опціон пут надає право на продаж. ** Покупці опціонів колл налаштовані на ринку неявно оптимістично, тоді як покупці опціонів пут демонструють ведмежий настрій. Попит на «колл» і «пут» зростає, коли трейдери очікують, що ціна буде вищою за середню.

"Дивлячись на BTC Butterfly Index, ми бачимо, що форма крила наближається до 90% процентиля (червона горизонтальна лінія). Отже, хоча пряма волатильність [індикатор] здається впевненою, що спотова ціна консолідується, трейдери все ще платять за кінцева ціна», — сказав Грег Магадіні, директор деривативів Amberdata, у щотижневому інформаційному бюлетені.

Індекс метелика залишається високим, що вказує на тривалі побоювання щодо різкого зміни ціни біткойна. (Amberdata):format(jpg)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/coindesk/YWXRPZ5ELBB7TBUGGUI5XKIGXE.png)

Індекс Butterfly залишається високим, що вказує на триваючі занепокоєння щодо великих коливань цін на біткойн. (Amberdata)

Індекс виражається як співвідношення або спред між індексом волатильності біткойнів (DVOL) і волатильністю грошей (ATM) біржі криптовалют Deribit. DVOL від Deribit враховує ціноутворення всіх опціонів, тоді як інструмент банкоматів базується на ціноутворенні опціонів за гроші.

**Оцінка хвостового ризику відповідає тривалій макроекономічній невизначеності. **

У п’ятницю голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл підтвердив, що центральний банк залишається відданим досягненню та підтриманню цільової інфляції на рівні 2%, водночас давши сигнал про те, що монетарна політика залишатиметься жорсткою довше, ніж очікувалося.

**Постійне упередження ФРС щодо посилення ставок підняло дохідність облігацій до найвищого рівня з 2007 року. Зростаюча прибутковість облігацій, як правило, обтяжує ризиковані активи, включно з криптовалютами. **

«Одним із ключових висновків Джерома Пауелла було те, що «повернення інфляції до 2% може вимагати зростання нижче тренду», що означає, що він не турбується про певні удари по економіці та ринку праці», — зазначив Магадіні.

Ардерн сказав, що ризики хвоста, ймовірно, залишатимуться високими перед опублікуванням у п’ятницю звіту про заробітну плату в несільськогосподарському секторі США. ** Дані, ймовірно, показали, що економіка США додала 200 000 робочих місць минулого місяця після створення 209 000 робочих місць у червні, що призвело до стабільного безробіття на рівні 3,6%, повідомляє The Wall Street Journal.