Grayscale виграє суд, SEC визнає поразку чи бореться до кінця?

Автор: BitpushNews Мері Лю

29 серпня за місцевим часом Grayscale Investments (Grayscale Investments) виграла ключовий позов проти Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC).Рішення відмовити Grayscale у конвертації GBTC у спотовий біткойн ETF є «довільним і примхливим».

Це рішення дало Grayscale величезний поштовх її багаторічним зусиллям, які, як стверджується в заяві компанії, «є знаковим кроком вперед для американських інвесторів».

Новий вердикт є другою останньою судовою поразкою щодо позиції SEC щодо шифрування, а також суворим засудженням репресій голови SEC Гері Генслера проти індустрії шифрування. Раніше Bitwitter повідомляв, що SEC оскаржила попереднє рішення федерального судді щодо Ripple про те, що токени XRP Ripple Labs не є цінними паперами, коли продаються громадськості.

Ринок з ентузіазмом відреагував на новину. Котування Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) виросли майже на 17 відсотків на вторинних торгах сьогодні до 20,56 доларів, а активи під управлінням зросли до 17,4 мільярдів доларів з 16,2 мільярдів доларів днем раніше. Біткойн зріс на 8,3 відсотка за 24 години до 27 600 доларів США.

"свавільний і примхливий"

Раніше Bitwitter повідомляв, що SEC відхилила пропозицію Grayscale щодо конвертації у 2022 році, стверджуючи, що ETF на основі біткойнів не мають достатнього контролю для виявлення шахрайства. Grayscale подав позов про скасування рішення SEC, яке звинувачувало його в дискримінації своїх продуктів під час схвалення аналогічного ф’ючерсного ETF на біткойн.

Позов Grayscale головним чином зосереджений на наступному питанні: чи можуть менеджери фондів надавати спотові біткойн ETF, щоб роздрібні інвестори могли зрозуміти ціну біткойна в реальному часі. Хоча SEC раніше давала зелене світло ETF на основі ф’ючерсів на біткойн, регулятори вважають, що біткойн, який торгується на нерегульованих біржах, є вразливим до маніпулювання ринком.

«Відхилення пропозиції Grayscale було свавільним і примхливим, оскільки Комісія не змогла пояснити своє різне ставлення до подібних продуктів», — написала суддя Неомі Рао в рішенні.

У своєму висновку суд зазначив, що Grayscale «надала вагомі докази» того, що її продукт схожий на схвалений SEC ф’ючерсний ETF на біткойн. Базові активи двох продуктів тісно пов’язані та «ідентичні» угоді CME про спільне зберігання.

Під час березневого слухання у цій справі судді поставили під сумнів рішення SEC і, здається, підтримали твердження Grayscale про те, що базові ринки спотових біткойнів і ф’ючерсів на біткойни однаково піддаються ризику шахрайства та маніпуляцій.

Основні переваги спот-біткойн ETF?

Попит на спотові біткойн-ETF зростає, незважаючи на жорстку позицію SEC щодо криптоіндустрії, деякі з найбільших і найвідоміших фінансових компаній нещодавно подали заявки в SEC на запуск біткойн-ETF, і агентство розглядає такі фірми BlackRock, як ( BlackRock), WisdomTree і Fidelity запустили спотові пропозиції ETF для біткойнів.

Юридична фірма Vedder Price Джеремі Сендерович написав у Twitter: «Згідно з рішенням суду, це майже смертельний удар по рішенню SEC не допускати ці продукти на ринок. Основне обґрунтування відхилення всіх спотових біткойн ETF у 2019 році».

Це може стати переломним моментом для прийняття Bitcoin. Прихильники вважають, що ETF, засновані на біткойнах спот, сприятимуть значному притоку роздрібних інвесторів.

У Grayscale заявили, що перехід на ETF допоможе їй легше створювати та викуповувати акції, допомагаючи її цільовому фонду в 16,2 мільярда доларів розблокувати мільярди доларів для інвесторів. Закрита структура трасту не дозволяє інвесторам викуповувати акції, якщо ціни впадуть, через що він торгується з різким дисконтом до основного біткойна. Як ETF, він створює та викуповує акції, щоб задовольнити мінливий попит.

Аналітик Oppenheimer & Co Оуен Лау сказав в інтерв’ю Bloomberg, що це рішення додало імпульсу індустрії цифрових активів після справи Ripple: «Зараз ринок сповнений великого оптимізму».

Аналітик Bloomberg Intelligence Джеймс Сейффарт сказав, що хоча можливість конвертації GBTC в ETF зросла, це «не 100%».

«Все, що ми знаємо, це те, що SEC не може відхилити спотовий ETF, використовуючи ті самі аргументи про шахрайство та маніпуляції, які вони використовували в минулих листах про відмову в присутності ф’ючерсного ETF на біткойн», — написав Сейффарт у Twitter.

Сейффарт зазначив, що SEC може розглянути питання про виведення з біржі поточного ф’ючерсного ETF на біткойн, але він вважає, що такий крок є «малоймовірним». «Залежно від керівництва Гері Генслера та переконання SEC у тому, що Bitcoin ETF не існує, їм складніше продовжувати заперечувати це, але це не неможливо», — сказав він.

Що далі для SEC?

Що далі? Багато залежатиме від того, чи захоче голова SEC Гарі Генслер здатися чи боротися з цим.

Арі Хейкооп, партнер юридичної фірми Haynes Boone, сказав, що не очікує, що SEC подасть апеляцію.

Heijkoop сказав у своєму особистому твіті: «Суд пояснив неадекватність рішення SEC досить переконливо, що його навряд чи скасують. Якщо SEC все ще не бажає схвалювати спотовий біткойн [продукт], це рішення залишає SEC можливість для переглянути свою відмову в Grayscale та уточнити додаткові причини відмови».

Метт Хуган, головний інвестиційний директор Bitwise Asset Management, проаналізував, що згідно з рішенням апеляції SEC зіткнеться з кількома варіантами.

Один із них полягає в тому, щоб якнайшвидше затвердити всі або частину заявок на 9 спотових біткойн-ETF. SEC може погодитися з рішенням суду та видати розпорядження, що дозволяє біржі (NYSE Arca), на якій зареєстровано Grayscale ETF, продовжити лістинг фонду Grayscale або схвалити інші фонди, які подали заявку.

Заявки на біткойн-спот ETF, які зараз у черзі, включають: Grayscale Bitcoin Trust; Ark/21 Shares Bitcoin Trust; Bitwise Bitcoin ETF Trust; BlackRock Bitcoin ETF Trust; VanEck Bitcoin Trust; WisdomTree Bitcoin Trust; Valkyrie Bitcoin Fund; Invesco Galaxy Bitcoin ETF; Fidelity Wise Походження Bitcoin Trust.

Другий – зволікати, коли це дозволяє закон. Арк першим подав заявку, яка була опублікована у Федеральному реєстрі 15 травня. SEC має до 240 днів, щоб схвалити або відхилити заявки, що означає, що перший термін – 10 січня 2024 року.

Третій варіант полягає в тому, щоб надати нову причину для відмови в заявці та зіткнутися з можливістю ще одного позову з боку Grayscale, SEC більше не може використовувати аргумент, що ринок недостатньо великий, щоб запобігти маніпуляціям, але вона може надати інші аргументи.

Аналітик Bloomberg Сейффарт зробив висновок у своєму твіттері, що невідомо, чи SEC ухвалить нове рішення в найближчі кілька тижнів або місяців, чи вимагатиме від Grayscale подати форму 19b-4 (використовується для сповіщення регуляторів про запропоноване правило). зміна) , він підкреслив, що SEC може знайти причину, яка раніше не використовувалася, щоб відмовитися від конвертації GBTC в ETF, наприклад потенційні заперечення щодо зберігання біткойнів.

Речник SEC сказав, що воно переглядає рішення суду, і що агентство має 45 днів, щоб звернутися до окружного суду Вашингтона, округ Колумбія, з проханням переглянути рішення, і якщо апеляційний суд відмовиться розглядати справу, SEC матиме 90 днів, щоб звернутися до Верховного суду США з проханням розглянути справу.