Що означає перемога Grayscale у SEC?

Автор: Бен Стрек, Blockworks; Упорядник: Songxue, Jinse Finance

**Хоча багато хто сприймає перемогу Grayscale Investments над SEC як ознаку того, що спотовий біткойн-ETF приходить у США, цей результат ще не визначений, оскільки регулятор планує свої наступні кроки. **

Перемога Greyscale в Апеляційному суді Вашингтона фактично завадила SEC відхилити спотовий біткойн-ETF з причин, наведених у минулому, хоча ф’ючерсний ETF на біткойн існує. Проте спостерігач галузі зазначив, що рівень схвалення таких пропозицій «не 100 відсотків».

Рішення SEC схвалити фонд ф’ючерсів на біткойни, а не запропоновану Grayscale конвертацію Bitcoin Trust (GBTC), було «довільним і примхливим», як визнав суддя окружного апеляційного суду Вашингтона, округ Колумбія, у рішенні від вівторка.

Регулятор цінних паперів США «не зміг пояснити своє різне ставлення до подібних продуктів», — написала в рішенні суддя Неомі Рао, тому наказ SEC було скасовано.

SEC має 45 днів на апеляцію, яка може надіслати рішення до Верховного суду США або так званої «повної» комісії для перегляду.

"Ми переглядаємо рішення суду, щоб визначити наступні кроки", - сказав речник SEC в електронному листі.

Арі Хейкооп, партнер юридичної фірми Haynes Boone, сказав, що не очікує, що SEC подасть апеляцію.

Хейкооп зазначив: «Суд був достатньо сильний у поясненні неадекватності рішення SEC, тому його навряд чи можна буде скасувати». «Якщо SEC і надалі не бажає схвалювати спотовий біткойн-продукт, це рішення залишає простір. щоб SEC переглянула свою відмову в Grayscale та сформулювала додаткові причини для відмови».

** Оптимізм щодо спотових цін на Bitcoin ETF, BTC **

Метт Хоуган, головний інвестиційний директор потенційного спотового емітента біткойн-ETF Bitwise, назвав рішення у вівторок «перемогою для криптовалют та американських інвесторів, оскільки воно штовхає нас ще одним великим кроком ближче до схвалення спотового біткойн-ETF».

Цього тижня Комісія з цінних паперів і бірж США ухвалить або відкладе рішення щодо серії спотових заявок на біткойн-ETF, включно з заявками Bitwise, BlackRock, Fidelity та інших.

Тім Беван, генеральний директор емітента криптовалютних біржових продуктів ETC Group, сказав, що хоча апеляція SEC на рішення суду у вівторок здається «неминучим», він вважає, що це знаменує запуск спотового біткойн ETF у Сполучених Штатах. **

Регулятори цінних паперів США ще не дозволили спотовим біткойн ETF до лістингу, хоча ринки Канади, Бразилії та Європи торгують такими продуктами.

**Беван очікує, що SEC може схвалити кілька запропонованих Bitcoin ETF одночасно, прогнозуючи, що це може статися в першому кварталі 2024 року. **

«Рівень відкладеного інституційного та роздрібного попиту в США високий», — додав Беван. «Грунтуючись на сьогоднішній реакції цін, ми очікуємо, що це матиме позитивний вплив на ціну біткойна та ще більше прискорить глобальну тенденцію до визнання криптовалют як нового класу активів».

Біткойн (BTC) торгувався близько 28 000 доларів США станом на 13:00 за східним часом, що на 7% більше, ніж 24 години тому, і на 2% за останню годину.

Джи Кім, генеральний радник і голова глобальної політики в Cryptocurrency Innovation Council, сказав, що різке зростання ціни активу відразу після винесення рішення «підкреслило очікування ринку і глибокі наслідки цього рішення».

Роксана Іслам, заступник директора з досліджень компанії VettaFi, сказала в електронному листі, що перемога Grayscale є величезною перемогою для всіх запропонованих спотових біткойн-ETF.

«Хоча нам все ще потрібно почекати, щоб побачити, як SEC впорається зі своїм правозастосуванням, їм, ймовірно, доведеться затвердити спотовий ETF Grayscale, а також інші спотові заявки на біткойн-ETF, що очікують на розгляд», — сказала вона.

Іслам сказала, що сподівається, що SEC прийме рішення суду, але це не обов’язково означає, що GBTC буде перетворено на ETF найближчими тижнями. Вона пояснила, що перехід наприкінці 2023 або 2024 років та інші спотові біткойн ETF, швидше за все, будуть схвалені.

Коефіцієнт конвертації GBTC "не 100%"

Хоча рішення суду визнало різне ставлення SEC до спотових біткойнів і ф’ючерсних продуктів несправедливим, воно не наказало регулятору схвалити перетворення GBTC в ETF, сказав Іслам.

Джеймс Сейффарт, аналітик Bloomberg Intelligence, сказав, що хоча ймовірність того, що GBTC зможе перетворитися на ETF після прийняття рішення, зросла, вона «не 100%».

Він уточнив, що невідомо, чи прийме SEC нове рішення в найближчі тижні чи місяці, чи вимагатиме від Grayscale подати форму 19b-4 (використовується для повідомлення регуляторів про запропоновані зміни правил).

«Ми знаємо, що за наявності ф’ючерсного ETF на біткойн SEC не може відхилити спотовий ETF, використовуючи ті самі аргументи про шахрайство та маніпуляції, які вони використовували в минулих листах про відмову», — сказав Сейффарт.

Аналітики Bloomberg Intelligence додали у дописі X у вівторок, що SEC може відмовитися від конвертації GBTC в ETF з причин, які вона раніше не використовувала, зазначивши, наприклад, потенційні заперечення щодо зберігання біткойнів.

Сейффарт зазначив, що SEC може розглянути питання про виведення з біржі поточного ф’ючерсного ETF на біткойн, але він вважає, що такий крок є «малоймовірним».

«Це залежить від сили Гері Генслера та віри в те, що SEC не дозволяє біткойн ETF», — сказав він. «Постійне заперечення стало для них складнішим, але не неможливим».