Побітово: яка частка біткойнів у розподілі активів може максимізувати прибуток?

Автор: Бен Стрек, Blockworks; Упорядник: Songxue, Jinse Finance

**Згідно з аналізом Bitwise, додавання частини біткойнів до традиційного портфеля, розподілення 60% на акції та 40% на облігації, допомогло б інвесторам отримати прибуток протягом ряду ковзаючих періодів повернення. **

Дослідження, проведене у вівторок, авторами якого є головний інвестиційний директор Bitwise Метт Хоуган і аналітик Гаятрі Чоудхурі**, показало, що, наприклад, виділення 2,5% на біткойн покращить трирічну прибутковість портфеля 60/40 з поправкою на ризик на 12%. . **

Дослідження також показало, що стратегія відновлення балансу в першому кварталі встановлює «здоровий баланс» між фіксацією асиметричних доходів біткойна вгору та контролем просадок. **

Аналіз починається з виділення 60% Vanguard Total World Stock ETF (VT) і 40% Vanguard Total Bond Market ETF (BND). Потім побітово перевірив розподіл біткойнів у діапазоні від 0% до 10%.

Побітово переглянуті дані про ціни з 1 січня 2014 року по 30 червня 2023 року. Враховуючи прибуток активу в 1 537 795% з середини липня 2010 року до кінця 2013 року, фірма вирішила видалити дані за перші кілька років існування Bitcoin.

За умови щоквартального ребалансування портфель 60/40 без урахування біткойнів приніс 64,3% прибутку за дев’ять років, тобто річний прибуток приблизно 5,4%. **Додавання 2,5% розподілу на біткойн підвищить кумулятивну прибутковість портфеля приблизно до 101,6%. **

**Якщо авуари Bitcoin (BTC) становлять 5% портфеля, прибутковість зростає до 144,7%. **

Але враховуючи, що ціна біткойна зросла з 755 доларів США на початку 2014 року до понад 30 000 доларів США до середини 2023 року, дослідження заглиблюється в те, як виділення коштів на біткойни в «більш нестабільних ринкових умовах» вплине на портфель.

«Дивлячись на постійні періоди повернення, а не вибираючи довільні початкові та кінцеві дати, можна отримати більш повну картину впливу додавання біткойнів до традиційного портфеля», — написали Хоган і Чоудхурі.

З 2014 року, припускаючи щоквартальну ребалансацію, біткойн позитивно вплинув на диверсифікований портфельний дохід у 70% випадків за один рік, 94% за два роки та 100% за три роки.

Згідно з окремим звітом криптовалютної біржі Bitfinex у понеділок, з’явилися дані про кращу віддачу від довгострокових запасів біткойнів, оскільки довгострокові запаси продовжують накопичуватися. Криптовалютна біржа виявила, що відсоток пропозиції біткойнів, який не змінювався більше трьох років, досяг 40%, що є максимумом за три роки.

«Важливо, що позитивний внесок розподілу біткойнів відбувається не за рахунок більшої волатильності, — зазначається в дослідженні Bitwise.— Як і у випадку з кумулятивною прибутковістю, у нашому дослідженні Розподіл біткойнів існує позитивний вплив на загальний коефіцієнт Шарпа традиційне тенорове портфоліо».

**Коефіцієнт Шарпа вимірює прибутковість інвестиції порівняно з її ризиком для оцінки ефективності з поправкою на ризик. **

«Ми також виявили, що вплив на максимальні висадки починає швидко зростати, коли розподіл досягає 5% або більше, — зазначив Бітвайз у звіті. — Це може викликати у інвесторів незручність при розподілі вище цього рівня.

Станом на 9 ранку за східним часом у середу біткойн коштував близько 27 400 доларів, але у вівторок, після позитивного рішення суду у справі Grayscale Investments проти Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), ціна біткойна різко зросла.

Хоча актив зріс приблизно на 66% з початку року, він знизився приблизно на 60% від історичного максимуму в 69 000 доларів США в листопаді 2021 року.