Grayscale Investments LLC виграла рішення суду 29 серпня про перетворення свого біткойн-трасту GBTC на ETF. Інвестори, які хочуть робити ставки на біткойни, незабаром можуть мати більше можливостей. Великі фінансові компанії, зокрема BlackRock, Fidelity та Invesco, подали заявки на продаж «спотових» ETF у США, безпосередньо пов’язаних із холдингами Bitcoin. У минулому Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) часто відхиляла ці продукти, посилаючись на обережність щодо нестабільності та потенційних маніпуляцій. Але рішення Grayscale і документи BlackRock свідчать про перевагу індустрії криптовалют.
1. Що таке Bitcoin ETF?
ETF є галуззю вартістю 7 трильйонів доларів і є частиною більш широкого сімейства продуктів, відомих як біржові продукти, хоча люди часто використовують «ETF» для позначення всіх них, оскільки це, безперечно, найбільша та найпопулярніша категорія Welcome. Крипто-нативні компанії та великі фінансові установи Уолл-стріт намагаються запустити ETF, який фактично містить біткойн, замість того, щоб інвестувати у ф’ючерсні продукти на біткойн. Bitcoin ETF, забезпечені ф’ючерсами, доступні клієнтам із США з 2021 року, але SEC не схвалила жодної заявки на так звані спотові Bitcoin ETF. Емітенти та інвестори виступають за те, щоб спотові біткойн-ETF були однаково доступні для роздрібних та інституційних інвесторів у США. Ця подія розглядається як така, що має потенціал для значного розширення участі в індустрії криптовалют.
2. Яка різниця між ф’ючерсними біткойнами та спотовими біткойнами?
Ф'ючерси - це контракти на купівлю або продаж активу за визначеною ціною в майбутньому. Вони широко використовуються на багатьох ринках (наприклад, нафти) інвесторами, які бажають спекулювати на змінах цін, не володіючи або не володіючи безпосередньо базовим активом. Оскільки ціни на біткойн коливаються вгору та вниз на основі прямих торгів, ф’ючерси на біткойни відстежують спотову ціну криптовалюти опосередковано на біржах, таких як Чиказька товарна біржа. Навпаки, на спотовому ринку біткойн користувачі купують і продають фактичну цифрову валюту через біржі.
3. Які Bitcoin ETF існували раніше?
ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) — перший ф’ючерсний ETF на біткойн у Сполучених Штатах. Він був відкритий 19 жовтня 2021 року та має високий попит. Purpose Bitcoin ETF (BTCC), який дебютує в Торонто на початку 2021 року, заявив, що його емітент, Purpose Investments, інвестує безпосередньо в «фізичний/цифровий біткойн». Тим часом деякі американські інвестиційні фонди зосереджуються на біткойнах подібно до ETF, але з певними обмеженнями. Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) має фізичну підтримку, тобто зберігає біткойни. Grayscale Investments подала до суду на SEC за спробу перетворити GBTC на ETF; це сталося, коли Grayscale Investments виграла ключову судову битву в серпні.
4. Яка ситуація зі спотовими Bitcoin ETF?
BlackRock, найбільший у світі управляючий активами, подав заявку на спотовий біткойн-ETF у червні, підігріваючи припущення про те, що інвестиційний продукт, про який довго мріяли, зрештою отримає схвалення SEC. У свою чергу, заявка BlackRock призвела до сплеску на ринку криптовалют, а також до хвилі подібних заявок ETF, включаючи повторне подання від таких емітентів, як Fidelity Investments і Wisdom Tree. Grayscale Investments завжди вважав, що конвертація GBTC в ETF допоможе розблокувати мільярди доларів для інвесторів у GBTC. SEC може оскаржити серпневе рішення суду, звернувшись до Окружного апеляційного суду округу Колумбія або повного складу Верховного суду США з проханням переглянути його.
5. Чому регулятори довго уникали біткойн ETF?
На додаток до занепокоєння щодо ліквідності та маніпуляцій, регулятори також висловили занепокоєння тим, що волатильність біткойна може бути надто драматичною для звичайних інвесторів: річний прибуток біткойна за останні три роки становив 305% у 2020 році, він зріс ще на 60% у 2021 році, за яким слідує зростання. Зниження на 64% у 2022 році. SEC також поставила під сумнів те, чи мають фондові компанії інформацію, необхідну для адекватної оцінки токенів, таких як біткойн, зокрема, чи можуть вони перевірити, хто є власником базових монет. У 2021 році голова SEC Гарі Генслер засвідчив банківському комітету Сенату, що відсутність регулювання та нагляду на крипторинку призвела до «занепокоєння щодо потенціалу шахрайства та маніпуляцій». Щоб розвіяти деякі занепокоєння SEC, BlackRock та інші емітенти, які слідують її стопам, запропонували так звані угоди про розподіл нагляду, спосіб зменшити ризики маніпулювання ринком і шахрайства. Coinbase, єдина публічна спотова біржа криптовалют у Сполучених Штатах, стала обраним партнером із нагляду за ринком для емітентів ETF.
6. Як може виглядати процес SEC?
Деякі експерти очікують, що принаймні один спотовий Bitcoin ETF отримає остаточне схвалення до кінця року; інші радять бути обережними, оскільки було близько 30 попередніх невдалих спроб у цій галузі, які не змогли переконати SEC. Тепер аналітики також будуть уважно стежити за будь-якими потенційними розробками в процесі перетворення GBTC у Grayscale.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Чому криптоспільнота та Уолл-стріт прагнуть спотового біткойн-ETF?
Grayscale Investments LLC виграла рішення суду 29 серпня про перетворення свого біткойн-трасту GBTC на ETF. Інвестори, які хочуть робити ставки на біткойни, незабаром можуть мати більше можливостей. Великі фінансові компанії, зокрема BlackRock, Fidelity та Invesco, подали заявки на продаж «спотових» ETF у США, безпосередньо пов’язаних із холдингами Bitcoin. У минулому Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) часто відхиляла ці продукти, посилаючись на обережність щодо нестабільності та потенційних маніпуляцій. Але рішення Grayscale і документи BlackRock свідчать про перевагу індустрії криптовалют.
1. Що таке Bitcoin ETF?
ETF є галуззю вартістю 7 трильйонів доларів і є частиною більш широкого сімейства продуктів, відомих як біржові продукти, хоча люди часто використовують «ETF» для позначення всіх них, оскільки це, безперечно, найбільша та найпопулярніша категорія Welcome. Крипто-нативні компанії та великі фінансові установи Уолл-стріт намагаються запустити ETF, який фактично містить біткойн, замість того, щоб інвестувати у ф’ючерсні продукти на біткойн. Bitcoin ETF, забезпечені ф’ючерсами, доступні клієнтам із США з 2021 року, але SEC не схвалила жодної заявки на так звані спотові Bitcoin ETF. Емітенти та інвестори виступають за те, щоб спотові біткойн-ETF були однаково доступні для роздрібних та інституційних інвесторів у США. Ця подія розглядається як така, що має потенціал для значного розширення участі в індустрії криптовалют.
2. Яка різниця між ф’ючерсними біткойнами та спотовими біткойнами?
Ф'ючерси - це контракти на купівлю або продаж активу за визначеною ціною в майбутньому. Вони широко використовуються на багатьох ринках (наприклад, нафти) інвесторами, які бажають спекулювати на змінах цін, не володіючи або не володіючи безпосередньо базовим активом. Оскільки ціни на біткойн коливаються вгору та вниз на основі прямих торгів, ф’ючерси на біткойни відстежують спотову ціну криптовалюти опосередковано на біржах, таких як Чиказька товарна біржа. Навпаки, на спотовому ринку біткойн користувачі купують і продають фактичну цифрову валюту через біржі.
3. Які Bitcoin ETF існували раніше?
ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) — перший ф’ючерсний ETF на біткойн у Сполучених Штатах. Він був відкритий 19 жовтня 2021 року та має високий попит. Purpose Bitcoin ETF (BTCC), який дебютує в Торонто на початку 2021 року, заявив, що його емітент, Purpose Investments, інвестує безпосередньо в «фізичний/цифровий біткойн». Тим часом деякі американські інвестиційні фонди зосереджуються на біткойнах подібно до ETF, але з певними обмеженнями. Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) має фізичну підтримку, тобто зберігає біткойни. Grayscale Investments подала до суду на SEC за спробу перетворити GBTC на ETF; це сталося, коли Grayscale Investments виграла ключову судову битву в серпні.
4. Яка ситуація зі спотовими Bitcoin ETF?
BlackRock, найбільший у світі управляючий активами, подав заявку на спотовий біткойн-ETF у червні, підігріваючи припущення про те, що інвестиційний продукт, про який довго мріяли, зрештою отримає схвалення SEC. У свою чергу, заявка BlackRock призвела до сплеску на ринку криптовалют, а також до хвилі подібних заявок ETF, включаючи повторне подання від таких емітентів, як Fidelity Investments і Wisdom Tree. Grayscale Investments завжди вважав, що конвертація GBTC в ETF допоможе розблокувати мільярди доларів для інвесторів у GBTC. SEC може оскаржити серпневе рішення суду, звернувшись до Окружного апеляційного суду округу Колумбія або повного складу Верховного суду США з проханням переглянути його.
5. Чому регулятори довго уникали біткойн ETF?
На додаток до занепокоєння щодо ліквідності та маніпуляцій, регулятори також висловили занепокоєння тим, що волатильність біткойна може бути надто драматичною для звичайних інвесторів: річний прибуток біткойна за останні три роки становив 305% у 2020 році, він зріс ще на 60% у 2021 році, за яким слідує зростання. Зниження на 64% у 2022 році. SEC також поставила під сумнів те, чи мають фондові компанії інформацію, необхідну для адекватної оцінки токенів, таких як біткойн, зокрема, чи можуть вони перевірити, хто є власником базових монет. У 2021 році голова SEC Гарі Генслер засвідчив банківському комітету Сенату, що відсутність регулювання та нагляду на крипторинку призвела до «занепокоєння щодо потенціалу шахрайства та маніпуляцій». Щоб розвіяти деякі занепокоєння SEC, BlackRock та інші емітенти, які слідують її стопам, запропонували так звані угоди про розподіл нагляду, спосіб зменшити ризики маніпулювання ринком і шахрайства. Coinbase, єдина публічна спотова біржа криптовалют у Сполучених Штатах, стала обраним партнером із нагляду за ринком для емітентів ETF.
6. Як може виглядати процес SEC?
Деякі експерти очікують, що принаймні один спотовий Bitcoin ETF отримає остаточне схвалення до кінця року; інші радять бути обережними, оскільки було близько 30 попередніх невдалих спроб у цій галузі, які не змогли переконати SEC. Тепер аналітики також будуть уважно стежити за будь-якими потенційними розробками в процесі перетворення GBTC у Grayscale.