Від цифрового сховища цінності до засобу обміну та розрахункового рівня для немонетарної діяльності в блокчейні, Grayscale переоцінює майбутнє BTC.
Сьогодні біткойн є дефіцитним цифровим товаром і замінює фізичне золото. Біткойн все ще відносно малий порівняно з розміром інвестиційного ринку золота. Ми очікуємо, що біткойн продовжить займати частку ринку від золота як активу збереження вартості, який більше підходить для нашої цифрової ери.
Але можливі варіанти використання біткойна не обмежуються його роллю як потенційної заміни золоту, оскільки зниження витрат на транзакції завдяки застосуванню Lightning Network або інших рішень може допомогти біткойну конкурувати з фіатними валютами в певних сферах глобальної економіки, і продовжувати створювати нові інновації в глобальній економіці. З часом розробка протоколів рівня 2 для таких мереж, як NFT і смарт-контракти, може сприяти потенціалу біткойна.
Загальний розмір цих адресних ринків, ймовірно, означає, що є багато можливостей для зростання вартості біткойна з часом.
Незважаючи на те, що Bitcoin існує понад 14 років і ним володіють десятки мільйонів людей (1), можливі варіанти використання мережі залишаються суперечливими. У певному сенсі це не дивно: оскільки біткойн сильно відрізняється від того, що було раніше, основній технології та екосистемі навколо нього потрібен час, щоб зрілити. Для інвесторів це означає, що адресний ринок для активу (існуюча економічна структура, яку технологія може порушити) завжди є рухомою ціллю. Хоча ми можемо кількісно оцінити деякі аспекти ринкових можливостей біткойнів, інновації завжди розширюють можливості для першого у світі публічного блокчейна. Ми бачимо низку потенційних варіантів використання: від цифрового сховища вартості до засобу обміну та розрахункового рівня для немонетарної діяльності блокчейну.
Біткойн як накопичувач вартості
Сьогодні деякі вважають біткойн дефіцитним активом «зберігання вартості» та цифровим конкурентом золоту. Цей варіант використання був очевидним із самого початку — творець біткойнів Сатоші Накамото порівняв токен із рідкісним неблагородним металом із особливими властивостями: його «можна передавати через канали зв’язку» (2). Незважаючи на більш тривале існування золота, біткойн все ще має певні характеристики, які привабливі для його власників, особливо його портативність; біткойн можна використовувати будь-де в світі, якщо власник має доступ до Інтернету та особистих ключів. Економічні умови з моменту появи біткойна — фінансові кризи, пандемії, стрімке зростання інфляції — прискорили попит на інструменти, які могли б допомогти захистити реальну вартість активів, і підтримали біткойн як цифрову альтернативу золоту. Ринкова капіталізація біткойнів у розмірі приблизно 500 мільярдів доларів (3) є відносно невеликою порівняно з ринком фізичного золота. За нашими оцінками, ринкова вартість наземних запасів золота становить близько 13 трильйонів доларів США, з яких близько 3 трильйонів доларів США становлять приватні інвестиції в золото (ETF плюс запаси золотих злитків і монет), а трохи більше 2 трильйонів доларів США зберігається центральними банками (див. діаграму 1). ) (4). Незважаючи на те, що біткойн значно зріс за останнє десятиліття, інвестиційний ринок золота все ще приблизно вп’ятеро більший (або в дев’ять разів, включаючи золото, яке зберігається центральними банками). Ми очікуємо, що біткойн, швидше за все, продовжуватиме відбирати частку ринку у золота як активу, що зберігає вартість, що більше підходить для нашої цифрової ери.
Діаграма 1. Біткойн все ще невеликий порівняно з інвестиціями на ринку золота
Зберігання вартості
Bitcoin як засіб обміну
За призначенням біткойн використовується як однорангова електронна готівкова система, але біткойн повільно почав працювати як цей цифровий засіб обміну. Ймовірно, це відображає низку факторів, включаючи історичну волатильність, сильні сторони мережі існуючих грошових систем і транзакційні витрати біткойна. На початку історії мережі транзакційні витрати Bitcoin були відносно низькими, і Bitcoin часто використовувався як експериментальний засіб обміну. У міру того, як використання мережі зростає, а блоки починають заповнюватися, її транзакційні витрати стають вищими та нестабільнішими (див. рис. 2). Ці збори є функцією складності транзакції — кількості байтів, зайнятих у блоці — а не вартості в доларах. Таким чином, транзакції з біткойнами є економічно ефективнішими для платежів великої вартості та можуть бути фактично дешевшими, ніж традиційні платіжні системи, але не є економічно ефективними для платежів малої вартості або роздрібних платежів.
Діаграма 2. Витрати на транзакції біткойн зростають, коли досягається ліміт розміру блоку
Чи може біткойн стати більш широко використовуваним як засіб обміну? У країнах з розвиненою ринковою економікою зі стабільною грошовою системою цей сценарій малоймовірний навіть у довгостроковій перспективі. Технологія блокчейн може допомогти покращити існуючу платіжну інфраструктуру, але ми вважаємо, що переважна більшість роздрібних транзакцій, швидше за все, використовуватиме стейблкойни та, зрештою, цифрові валюти центрального банку (CBDC). Хоча деякі користувачі можуть цінувати той факт, що транзакції з біткойнами уникають централізованих посередників, домінування цифрових платежів на основі карток сьогодні свідчить про те, що більшість користувачів цінують швидкість, зручність і стабільність.
Зважаючи на це, ми можемо передбачити, що біткойн стане більш широким використанням як засіб обміну в тих частинах світової економіки, які відповідають певним умовам. Наприклад, у країнах із нестабільними національними валютами чи банківськими системами біткойн може бути кращим засобом обміну; у цих випадках користувачі також можуть оцінити властивості біткойна, стійкі до цензури, особливо там, де транзакційні витрати низькі або наявні валюти / Ситуація, коли мережа переваги валютної системи подолано. Використання біткойна в Сальвадорі відповідає деяким із наступних критеріїв: гаманці Chivo (5) покривають усі комісії за роздрібні транзакції, а урядовий фіат долає проблеми з мережею (6), але важливо те, що країна не має нестабільної національної валюти заздалегідь (вона доларизована), ще невідомо, якою мірою біткойн залишиться постійним засобом обміну.
Органічне впровадження, ймовірно, збільшиться завдяки зусиллям зменшити витрати на транзакції біткойн через Lightning Network, протокол «рівня 2». Перший рівень блокчейну — це база даних базового рівня або «цифрова книга», де здійснюються розрахунки за транзакціями. Рівень 2 — це додатковий протокол, який існує поряд із ланцюгом рівня 1 і отримує переваги від механізму консенсусу та безпеки. Рівень 2 зазвичай забезпечує додаткову функціональність програми та/або нижчу вартість.
Lightning Network — це рішення для масштабування біткойн рівня 2, розроблене для недорогих і великих платежів. Замість того, щоб проводити розрахунки за кожну транзакцію на блокчейні рівня 1, користувачі надсилають і отримують платежі через канали поза мережею, які потім можуть періодично здійснюватися в основній мережі. Lightning Network мала початкове впровадження, але з продовженням розвитку вона показала більший прогрес (див. Малюнок 3). Варто зазначити, що Lightning Network здатна не тільки здійснювати прямі транзакції з біткойнами; у майбутньому вона також може підтримувати стейблкойни (7) або фіатні платежі через біткойни (тобто платежі з фіат-біткоін на фіат). У цих випадках біткойн накопичуватиме вартість як розрахунковий актив для мережі, що використовується для цифрових платежів, навіть якщо він не використовується безпосередньо як цифровий платіжний засіб.
Додаток 3: Розробка Lightning Network покращує перспективи використання транзакцій
Якщо біткойн зможе просунутися як засіб обміну або мережа, що полегшує цифрові фіатні транзакції, потенційні ринкові можливості можуть бути значними. Наприклад, за нашими оцінками, глобальна «М1» (традиційне визначення економістами валюти транзакцій) становить приблизно 60 трильйонів доларів (8). Тому, якщо біткойн зможе захопити невелику частину цього ринку, ми вважаємо, що це матиме значний вплив на базову оцінку токена.
Як зазначалося вище, ми не очікуємо, що біткойн стане домінуючим засобом обміну для роздрібних транзакцій у розвинутих ринкових економіках, оскільки ми прогнозуємо, що стейблкойни, швидше за все, виконають цю роль. Але не всі типи «грошей» однакові, і будуть деякі частини наявного запасу грошових активів, які слід легше замінити.
Розглянемо міжнародне використання долара США: долар США широко використовується за межами Сполучених Штатів, зокрема в операціях, які не включають резидентів США. Це використання може бути легше порушено медіа на основі блокчейну. У національній економіці національні уряди можуть контролювати використання громадськістю певних валют за допомогою правил і норм (наприклад, вимагаючи сплати податків у національній валюті або обмежуючи суму іноземної валюти, яку можна зберігати на банківських депозитах). Натомість на міжнародних ринках фактичний засіб обміну та збереження вартості є питанням вибору та визначається суспільним попитом. Таким чином, домінування будь-якого одного міжнародного валютного середовища, ймовірно, зміниться з часом.
Хоча валютний запас у доларах США менший, ніж запас у національній валюті, міжнародний ринок доларів США також є дуже великим (Діаграма 4). Наприклад, за оцінками, за межами Сполучених Штатів в обігу знаходяться банкноти на суму приблизно 1 трильйон доларів США (переважно великого номіналу), а депозити в доларах США у великих національних банках за межами Сполучених Штатів становлять приблизно 12 трильйонів доларів США. Остання цифра виключає всі депозити в доларах у менш розвинутих економіках Латинської Америки, багато з яких сильно доларизовані (9). Складна географія та багатогранні функції грошей у світовій економіці можуть означати, що існують ринкові можливості для біткойнів та/або інших криптовалют як засобу обміну, навіть якщо стабільні монети, забезпечені фіатною валютою, стануть основним засобом обміну в майбутньому.
Діаграма 4. Біткойн може конкурувати з доларом США як міжнародна валюта
Біткойн як розрахунковий рівень
Хоча Bitcoin спочатку передбачався для фінансових додатків, потенційне використання мережі може вийти за межі фінансових додатків у довгостроковій перспективі. За останній рік смарт-контракти та NFT розвинулися в мережі біткойн, що фактично розширило охоплення мережі. У грудні 2022 року розробник біткойнів Кейсі Родармор випустив програмне забезпечення ORD, проклавши шлях для Ordinals або NFT-подібних активів у мережі біткойн. Оновлення протоколу Bitcoin 2021 зменшує вартість зберігання довільних даних, і, як наслідок, Ordnals дозволяє користувачам вигравірувати найменшу одиницю Bitcoin (сатоші) у незамінний токен (NFT). Цей варіант використання також відкриє мережу Bitcoin для ринку цифрового мистецтва та предметів колекціонування. У травні 2023 року рання популярність цієї функції допомогла майнерам заробити 1390 BTC (10) на комісії за обробку, що становить 30% від загальної комісії за обробку в мережі в 4540 BTC (11) того місяця. Хоча обсяг порядкових транзакцій з тих пір уповільнився, нові написи продовжуються, причому загальна кількість написів досягла 26 мм цього року (12), що свідчить про те, що цифрові ілюстрації на біткойнах, ймовірно, залишаться тут (див. Малюнок 5).
Додаток 5: NFT на біткойнах можуть продовжувати існувати через порядкові номери
Потенціал смарт-контрактів на блокчейні біткойн ще більше розширить охоплення мережі. Одним із перших лідерів у цій діяльності є Stacks, біткойн-рівень 2, який привносить функції смарт-контрактів в екосистему біткойнів і надає децентралізовані програми, включаючи фінансові, ігрові та соціальні програми (dApp). Оскільки TVL (13) коштує лише 20 мм, Stacks все ще можна вважати пілотним проектом; більші платформи смарт-контрактів, такі як Ethereum, його найбільше рішення для масштабування, і Solana – кожна підтримує понад 300 доларів США TVL. Платформа також викликала значний інтерес і увагу з боку розробників минулого року: понад 90 Dapps (14) і 43 штатних розробника (15), займаючи 28 місце серед усіх платформ смарт-контрактів, випереджаючи Lido, Chainlink, The Graph і XRP. Загалом, ранній прогрес Ordinals і Stacks демонструє потенційну актуальність біткойна для різних сфер, починаючи від цифрового мистецтва та колекційних предметів і закінчуючи будь-якими активами, які можна запрограмувати в смарт-контракти. Ці нові варіанти використання знаходяться на попередніх стадіях залучення нових кінцевих користувачів до мережі, включаючи художників, розробників, спекулянтів, колекціонерів або геймерів, але якщо біткойн зможе перевести зростаючу активність і інтерес розробників до цих сфер. З довгостроковою привабливістю глобальне значення, ми вважаємо, що він також виграє від інвестицій у нові сфери в довгостроковій перспективі (наприклад, ринок мистецтва вартістю 67 мільярдів доларів США (16), ринок предметів колекціонування вартістю 372 мільярди доларів США (17) і ринок відеоігор вартістю 227 мільярдів доларів США (18) ).
Розвиток випадків використання
Від його повсюдного статусу цифрового аналога золота до його використання як платіжного засобу та потенційної актуальності в інших сферах у майбутньому, корисність і важливість біткойна розвивалися й продовжуватимуть розвиватися. Наразі ми очікуємо, що біткойн, ймовірно, продовжить зростати як засіб збереження вартості, зайнявши більшу частку світового інвестиційного ринку золота. У майбутньому, припускаючи масове впровадження рішень для масштабування, таких як Lightning Network, використання біткойна як засобу платежу може відкрити більші ринки для мережі, а статус біткойна як першої та найбільш надійної криптовалюти також може зробити його сильним конкурентом. на інші платформи смарт-контрактів може відкрити можливості на кількох нових ринках.
Адресний ринок біткойнів можна лише приблизно оцінити, і, природно, існує велика невизначеність у наданні такої оцінки, оскільки біткойн є лише активом, який повинен конкурувати з іншими криптовалютами (або невідомими майбутніми інноваціями), щоб конкурувати. частка золота та фіатних валют. Крім того, як показує досвід Ordinals, важко передбачити, як розробники застосовуватимуть мережу Bitcoin у майбутньому. Тим не менш, Grayscale Research оптимістично дивиться на численні шляхи подальшого зростання біткойна.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Відтінки сірого: переоцінка майбутнього біткойна – визначення розміру адресного ринку
Автор: Зак Пандл, Вільям Огден Мур; Джерело: Grayscale; Упорядник: Лінн, MarsBit
Від цифрового сховища цінності до засобу обміну та розрахункового рівня для немонетарної діяльності в блокчейні, Grayscale переоцінює майбутнє BTC.
Незважаючи на те, що Bitcoin існує понад 14 років і ним володіють десятки мільйонів людей (1), можливі варіанти використання мережі залишаються суперечливими. У певному сенсі це не дивно: оскільки біткойн сильно відрізняється від того, що було раніше, основній технології та екосистемі навколо нього потрібен час, щоб зрілити. Для інвесторів це означає, що адресний ринок для активу (існуюча економічна структура, яку технологія може порушити) завжди є рухомою ціллю. Хоча ми можемо кількісно оцінити деякі аспекти ринкових можливостей біткойнів, інновації завжди розширюють можливості для першого у світі публічного блокчейна. Ми бачимо низку потенційних варіантів використання: від цифрового сховища вартості до засобу обміну та розрахункового рівня для немонетарної діяльності блокчейну.
Біткойн як накопичувач вартості
Сьогодні деякі вважають біткойн дефіцитним активом «зберігання вартості» та цифровим конкурентом золоту. Цей варіант використання був очевидним із самого початку — творець біткойнів Сатоші Накамото порівняв токен із рідкісним неблагородним металом із особливими властивостями: його «можна передавати через канали зв’язку» (2). Незважаючи на більш тривале існування золота, біткойн все ще має певні характеристики, які привабливі для його власників, особливо його портативність; біткойн можна використовувати будь-де в світі, якщо власник має доступ до Інтернету та особистих ключів. Економічні умови з моменту появи біткойна — фінансові кризи, пандемії, стрімке зростання інфляції — прискорили попит на інструменти, які могли б допомогти захистити реальну вартість активів, і підтримали біткойн як цифрову альтернативу золоту. Ринкова капіталізація біткойнів у розмірі приблизно 500 мільярдів доларів (3) є відносно невеликою порівняно з ринком фізичного золота. За нашими оцінками, ринкова вартість наземних запасів золота становить близько 13 трильйонів доларів США, з яких близько 3 трильйонів доларів США становлять приватні інвестиції в золото (ETF плюс запаси золотих злитків і монет), а трохи більше 2 трильйонів доларів США зберігається центральними банками (див. діаграму 1). ) (4). Незважаючи на те, що біткойн значно зріс за останнє десятиліття, інвестиційний ринок золота все ще приблизно вп’ятеро більший (або в дев’ять разів, включаючи золото, яке зберігається центральними банками). Ми очікуємо, що біткойн, швидше за все, продовжуватиме відбирати частку ринку у золота як активу, що зберігає вартість, що більше підходить для нашої цифрової ери.
Діаграма 1. Біткойн все ще невеликий порівняно з інвестиціями на ринку золота
Зберігання вартості
Bitcoin як засіб обміну
За призначенням біткойн використовується як однорангова електронна готівкова система, але біткойн повільно почав працювати як цей цифровий засіб обміну. Ймовірно, це відображає низку факторів, включаючи історичну волатильність, сильні сторони мережі існуючих грошових систем і транзакційні витрати біткойна. На початку історії мережі транзакційні витрати Bitcoin були відносно низькими, і Bitcoin часто використовувався як експериментальний засіб обміну. У міру того, як використання мережі зростає, а блоки починають заповнюватися, її транзакційні витрати стають вищими та нестабільнішими (див. рис. 2). Ці збори є функцією складності транзакції — кількості байтів, зайнятих у блоці — а не вартості в доларах. Таким чином, транзакції з біткойнами є економічно ефективнішими для платежів великої вартості та можуть бути фактично дешевшими, ніж традиційні платіжні системи, але не є економічно ефективними для платежів малої вартості або роздрібних платежів.
Діаграма 2. Витрати на транзакції біткойн зростають, коли досягається ліміт розміру блоку
Чи може біткойн стати більш широко використовуваним як засіб обміну? У країнах з розвиненою ринковою економікою зі стабільною грошовою системою цей сценарій малоймовірний навіть у довгостроковій перспективі. Технологія блокчейн може допомогти покращити існуючу платіжну інфраструктуру, але ми вважаємо, що переважна більшість роздрібних транзакцій, швидше за все, використовуватиме стейблкойни та, зрештою, цифрові валюти центрального банку (CBDC). Хоча деякі користувачі можуть цінувати той факт, що транзакції з біткойнами уникають централізованих посередників, домінування цифрових платежів на основі карток сьогодні свідчить про те, що більшість користувачів цінують швидкість, зручність і стабільність.
Зважаючи на це, ми можемо передбачити, що біткойн стане більш широким використанням як засіб обміну в тих частинах світової економіки, які відповідають певним умовам. Наприклад, у країнах із нестабільними національними валютами чи банківськими системами біткойн може бути кращим засобом обміну; у цих випадках користувачі також можуть оцінити властивості біткойна, стійкі до цензури, особливо там, де транзакційні витрати низькі або наявні валюти / Ситуація, коли мережа переваги валютної системи подолано. Використання біткойна в Сальвадорі відповідає деяким із наступних критеріїв: гаманці Chivo (5) покривають усі комісії за роздрібні транзакції, а урядовий фіат долає проблеми з мережею (6), але важливо те, що країна не має нестабільної національної валюти заздалегідь (вона доларизована), ще невідомо, якою мірою біткойн залишиться постійним засобом обміну.
Органічне впровадження, ймовірно, збільшиться завдяки зусиллям зменшити витрати на транзакції біткойн через Lightning Network, протокол «рівня 2». Перший рівень блокчейну — це база даних базового рівня або «цифрова книга», де здійснюються розрахунки за транзакціями. Рівень 2 — це додатковий протокол, який існує поряд із ланцюгом рівня 1 і отримує переваги від механізму консенсусу та безпеки. Рівень 2 зазвичай забезпечує додаткову функціональність програми та/або нижчу вартість.
Lightning Network — це рішення для масштабування біткойн рівня 2, розроблене для недорогих і великих платежів. Замість того, щоб проводити розрахунки за кожну транзакцію на блокчейні рівня 1, користувачі надсилають і отримують платежі через канали поза мережею, які потім можуть періодично здійснюватися в основній мережі. Lightning Network мала початкове впровадження, але з продовженням розвитку вона показала більший прогрес (див. Малюнок 3). Варто зазначити, що Lightning Network здатна не тільки здійснювати прямі транзакції з біткойнами; у майбутньому вона також може підтримувати стейблкойни (7) або фіатні платежі через біткойни (тобто платежі з фіат-біткоін на фіат). У цих випадках біткойн накопичуватиме вартість як розрахунковий актив для мережі, що використовується для цифрових платежів, навіть якщо він не використовується безпосередньо як цифровий платіжний засіб.
Додаток 3: Розробка Lightning Network покращує перспективи використання транзакцій
Якщо біткойн зможе просунутися як засіб обміну або мережа, що полегшує цифрові фіатні транзакції, потенційні ринкові можливості можуть бути значними. Наприклад, за нашими оцінками, глобальна «М1» (традиційне визначення економістами валюти транзакцій) становить приблизно 60 трильйонів доларів (8). Тому, якщо біткойн зможе захопити невелику частину цього ринку, ми вважаємо, що це матиме значний вплив на базову оцінку токена.
Як зазначалося вище, ми не очікуємо, що біткойн стане домінуючим засобом обміну для роздрібних транзакцій у розвинутих ринкових економіках, оскільки ми прогнозуємо, що стейблкойни, швидше за все, виконають цю роль. Але не всі типи «грошей» однакові, і будуть деякі частини наявного запасу грошових активів, які слід легше замінити.
Розглянемо міжнародне використання долара США: долар США широко використовується за межами Сполучених Штатів, зокрема в операціях, які не включають резидентів США. Це використання може бути легше порушено медіа на основі блокчейну. У національній економіці національні уряди можуть контролювати використання громадськістю певних валют за допомогою правил і норм (наприклад, вимагаючи сплати податків у національній валюті або обмежуючи суму іноземної валюти, яку можна зберігати на банківських депозитах). Натомість на міжнародних ринках фактичний засіб обміну та збереження вартості є питанням вибору та визначається суспільним попитом. Таким чином, домінування будь-якого одного міжнародного валютного середовища, ймовірно, зміниться з часом.
Хоча валютний запас у доларах США менший, ніж запас у національній валюті, міжнародний ринок доларів США також є дуже великим (Діаграма 4). Наприклад, за оцінками, за межами Сполучених Штатів в обігу знаходяться банкноти на суму приблизно 1 трильйон доларів США (переважно великого номіналу), а депозити в доларах США у великих національних банках за межами Сполучених Штатів становлять приблизно 12 трильйонів доларів США. Остання цифра виключає всі депозити в доларах у менш розвинутих економіках Латинської Америки, багато з яких сильно доларизовані (9). Складна географія та багатогранні функції грошей у світовій економіці можуть означати, що існують ринкові можливості для біткойнів та/або інших криптовалют як засобу обміну, навіть якщо стабільні монети, забезпечені фіатною валютою, стануть основним засобом обміну в майбутньому.
Діаграма 4. Біткойн може конкурувати з доларом США як міжнародна валюта
Біткойн як розрахунковий рівень
Хоча Bitcoin спочатку передбачався для фінансових додатків, потенційне використання мережі може вийти за межі фінансових додатків у довгостроковій перспективі. За останній рік смарт-контракти та NFT розвинулися в мережі біткойн, що фактично розширило охоплення мережі. У грудні 2022 року розробник біткойнів Кейсі Родармор випустив програмне забезпечення ORD, проклавши шлях для Ordinals або NFT-подібних активів у мережі біткойн. Оновлення протоколу Bitcoin 2021 зменшує вартість зберігання довільних даних, і, як наслідок, Ordnals дозволяє користувачам вигравірувати найменшу одиницю Bitcoin (сатоші) у незамінний токен (NFT). Цей варіант використання також відкриє мережу Bitcoin для ринку цифрового мистецтва та предметів колекціонування. У травні 2023 року рання популярність цієї функції допомогла майнерам заробити 1390 BTC (10) на комісії за обробку, що становить 30% від загальної комісії за обробку в мережі в 4540 BTC (11) того місяця. Хоча обсяг порядкових транзакцій з тих пір уповільнився, нові написи продовжуються, причому загальна кількість написів досягла 26 мм цього року (12), що свідчить про те, що цифрові ілюстрації на біткойнах, ймовірно, залишаться тут (див. Малюнок 5).
Додаток 5: NFT на біткойнах можуть продовжувати існувати через порядкові номери
Потенціал смарт-контрактів на блокчейні біткойн ще більше розширить охоплення мережі. Одним із перших лідерів у цій діяльності є Stacks, біткойн-рівень 2, який привносить функції смарт-контрактів в екосистему біткойнів і надає децентралізовані програми, включаючи фінансові, ігрові та соціальні програми (dApp). Оскільки TVL (13) коштує лише 20 мм, Stacks все ще можна вважати пілотним проектом; більші платформи смарт-контрактів, такі як Ethereum, його найбільше рішення для масштабування, і Solana – кожна підтримує понад 300 доларів США TVL. Платформа також викликала значний інтерес і увагу з боку розробників минулого року: понад 90 Dapps (14) і 43 штатних розробника (15), займаючи 28 місце серед усіх платформ смарт-контрактів, випереджаючи Lido, Chainlink, The Graph і XRP. Загалом, ранній прогрес Ordinals і Stacks демонструє потенційну актуальність біткойна для різних сфер, починаючи від цифрового мистецтва та колекційних предметів і закінчуючи будь-якими активами, які можна запрограмувати в смарт-контракти. Ці нові варіанти використання знаходяться на попередніх стадіях залучення нових кінцевих користувачів до мережі, включаючи художників, розробників, спекулянтів, колекціонерів або геймерів, але якщо біткойн зможе перевести зростаючу активність і інтерес розробників до цих сфер. З довгостроковою привабливістю глобальне значення, ми вважаємо, що він також виграє від інвестицій у нові сфери в довгостроковій перспективі (наприклад, ринок мистецтва вартістю 67 мільярдів доларів США (16), ринок предметів колекціонування вартістю 372 мільярди доларів США (17) і ринок відеоігор вартістю 227 мільярдів доларів США (18) ).
Розвиток випадків використання
Від його повсюдного статусу цифрового аналога золота до його використання як платіжного засобу та потенційної актуальності в інших сферах у майбутньому, корисність і важливість біткойна розвивалися й продовжуватимуть розвиватися. Наразі ми очікуємо, що біткойн, ймовірно, продовжить зростати як засіб збереження вартості, зайнявши більшу частку світового інвестиційного ринку золота. У майбутньому, припускаючи масове впровадження рішень для масштабування, таких як Lightning Network, використання біткойна як засобу платежу може відкрити більші ринки для мережі, а статус біткойна як першої та найбільш надійної криптовалюти також може зробити його сильним конкурентом. на інші платформи смарт-контрактів може відкрити можливості на кількох нових ринках.
Адресний ринок біткойнів можна лише приблизно оцінити, і, природно, існує велика невизначеність у наданні такої оцінки, оскільки біткойн є лише активом, який повинен конкурувати з іншими криптовалютами (або невідомими майбутніми інноваціями), щоб конкурувати. частка золота та фіатних валют. Крім того, як показує досвід Ordinals, важко передбачити, як розробники застосовуватимуть мережу Bitcoin у майбутньому. Тим не менш, Grayscale Research оптимістично дивиться на численні шляхи подальшого зростання біткойна.