Минулого місяця я поділився своїми оптимістичними думками щодо двох напрямків, що розвиваються в DeFi: Liquid Restaked Tokens і Bitcoin DeFi.
Обидва захоплюючі та наразі розробляються, але ця стаття присвячена LRT, і я думаю, що зараз ідеальний час зосередитися на LRT.
Що таке повторна застава? Ключові моменти, які варто знати
Повторна ставка є функцією EigenLayer, проміжного програмного забезпечення, яке дозволяє вам використовувати ваш ETH для кількох протоколів одночасно. Ці протоколи називаються «Службами активної перевірки (AVS)», таким чином забезпечуючи безпеку для кількох мереж/сервісів одночасно. .
Ці служби, як правило, відповідають за власну безпеку, включаючи мости, оракули, сайдчейни, але ми побачимо, як у майбутньому з’являться нові божевільні ідеї та концепції.
як працювати
EigenLayer діє як перехресний міст, дозволяючи вам «повторно заставити» ваші вже поставлені ETH на різні протоколи — AVS. Ви можете переставити ETH напряму або використовувати ліквідні токени, такі як stETH, rETH або cbETH.
Перевага
*Ефективність капіталу: користувачі можуть отримувати дохід від кількох протоколів з однаковим капіталом.
Покращена безпека: EigenLayer дозволяє новим протоколам використовувати існуючі рівні безпеки Ethereum.
Свобода розробника: заощаджуйте час і ресурси розробників, створюючи нові рівні безпеки.
Ризик
Ризик штрафів: підвищений ризик втрати поставленого ETH через зловмисну діяльність.
Ризик централізації: якщо занадто багато стейкерів переходять на EigenLayer, це може спричинити системні ризики для Ethereum.
Ризик прибутковості: високодохідна конкуренція між протоколами може зменшити винагороду від ставок.
Повторний стейкинг дає можливість максимізувати винагороду за стейкинг і захист протоколу, але він також має власний набір ризиків, зокрема щодо штрафів і централізації.
Модель переставлення EigenLayer також має суттєвий недолік для DeFi: як тільки ваші Liquid Staked Tokens (LST) заблоковані на EigenLayer, вони стають неліквідними. Ви не можете торгувати ними, використовувати їх як заставу або використовувати їх де-небудь ще в DeFi.
Токени Liquidity Recollateralized Tokens (LRT) пропонують рішення для підвищення прибутку, розблоковуючи цю ліквідність і додаючи ще один рівень кредитного плеча. Замість того, щоб вносити LST безпосередньо в EigenLayer, ви можете вибрати внесення за допомогою протоколу повторної іпотеки ліквідності. Це схоже на логіку, яку ми використовуємо Lido.
Серед основних переваг LRT:
Ліквідність: розблокуйте раніше поставлені токени для використання в інших місцях у DeFi;
Вищий прибуток: збільште прибуток за рахунок збільшення кредитного плеча;
Агрегатор управління: DAO або керування протоколом повторне встановлення, ручна операція не потрібна;
Складний відсотковий дохід: економія витрат на газ при оптимізації доходу;
Диверсифікація та зменшення ризику: якщо ви знову робите ставку на Eigenlayer, ви можете делегувати лише 1 оператору. LRT дозволяє делегувати декільком різним операторам, зменшуючи ризик одного поганого оператора.
Чому я оптимістично налаштований щодо LRT
Повторна іпотека ліквідності створює картковий будиночок із високою винагородою для перших користувачів.
*LRT забезпечує вищу прибутковість найціннішого криптоактиву ETH. Завдяки LRT ми можемо отримати дохід від стейкингу Ethereum (~5%) + винагороди за рестейкінг Eigenlayer (~10%) + випуск токенів протоколу LRT (~10% і більше). До того, як настане справжній бичачий ринок, не так вже й важко уявити собі заробіток 25% на ETH.
Я вважаю, що ліквідність, розблокована LRT (яка інакше була б заблокована в Eigenlayer), створить більше важелів для DeFi, що призведе до зростання всіх показників TVL і цін ETH подібно до того, що ми мали під час DeFi влітку 2020 року.
Ми ще дуже рано. Eigenlayer все ще перебуває на стадії бета-версії та має обмежені можливості повторного ставлення, тому я думаю, що справді весело почнеться, коли Eigenlayer збільшить ліміт і запустить новий AVS, який потребує повторного ставлення.
Економіка токенів і майбутня «війна LRT»
Незважаючи на те, що маркер протоколу LRT ще не працює, я думаю, що тут є потенційна гра.
Перспективи токеноміки протоколів LRT виглядають дуже привабливо, і я думаю, що вони розвиватимуться подібно до veTokenomics.
Коли нові AVS будуть безпечно запущені в пулі Eigenlayer, вони нададуть щось цінне, щоб залучити повторні ставки ETH. З’являться нові токени та переконливі наративи. Першому запущеному AVS може бути легше залучити ліквідність, оскільки у нас менше варіантів.
Однак рішення про те, на який протокол зробити ставку, потребує часу та досвіду. Більшість користувачів тяжітимуть до AVS, який пропонує найвищий дохід.
Замість того, щоб залучати користувачів/TVL напряму, новий AVS може вважати більш рентабельним впливати на протоколи LRT, щоб направляти їм депозити. Отримання токенів LRT для голосування щодо випуску токенів може бути ефективнішим, ніж надання винагород за власні токени.
Наприклад, коли запускається новий Bridge X, ETH консенсусного рівня потрібен для захисту протоколу. Команда Bridge X може націлюватися на китів Eigenlayer, що переставляються, і на роздрібних інвесторів, пропонуючи винагороду у вигляді власних токенів. Однак, можливо, легше лобіювати протокол LRT, який отримує великі обсяги повторно заставлених ETH.
Ця динаміка, у свою чергу, підвищує попит на токени LRT, особливо на ті, які успішно залучають значний рестейкінг ETH.
Як ми бачили в «Curve Wars», між AVS, які змагаються за голоси DAO, може бути жорстка конкуренція. Однак будьте обережні з історією, яку вони вам продають: ці монети можуть викликати сильну інфляцію.
Протоколи, на які варто звернути увагу
Оскільки ми все ще тільки починаємо роботу, а Eigenlayer все ще перебуває на початковому етапі запуску, протоколу LRT у головній мережі ще немає. Це гарна новина, якщо ви бажаєте скидання й потребуєте часу, щоб відслідкувати своє дослідження.
Деякі перспективні протоколи LRT включають:
Stader Labs
Вони запустили rsETH, який підтримується LST, прийнятим EigenLayer.
rsETH зараз у тестовій мережі. Крім того, Stader — це не просто протокол LRT. Два місяці тому він запустив ліквідний токен під назвою ETHx, який уже залучив 32 мільйони доларів у депозити. Хоча Stader може трохи запізнитися до гри LST, це початок ери LRT.
У Stader вже є токен SD, і існування токена може виключити можливість аірдропу. Однак, оскільки наратив LRT набирає обертів, SD може стати привабливою ставкою.
Фінанси Астрід
На відміну від Stader, Astrid має два LRT замість одного.
Ви можете внести stETH або rETH (LST) у пул і отримати натомість LRT (rstETH або rrETH). Потім ці об’єднані токени додаються до EigenLayer і розповсюджуються між різними операторами Astrid DAO.
Отримані винагороди автоматично складаються, а баланс власника rstETH або rrETH перевизначається за допомогою коригування балансу.
Початок LST
Ще один новий протокол тестується онлайн.
Ви можете внести stETH або rETH, щоб отримати виклик LRT у ETH 2.
Ані Astrid, ані InceptionLST не мають токенів, тому взаємодія з ними зараз може бути корисною для потенційних десантів.
Нарешті, Lido та Rocket Pool також можуть бути розширені до LRT. Я сподіваюся, що ні, оскільки нові проекти LRT пропонують можливості для більшої прибутковості.
Сценарій
Я планую зробити наступне:
Навчання: LRT є новим, тому ви повинні бути знайомі з різними протоколами та звертати пильну увагу на оновлення власного шару.
*Належна обачність: я тестую кожен протокол перед запуском будь-якого протоколу. Я приєднаюся до їхнього каналу Discord і розпитаю про їхні плани, майбутні оновлення та загальну стратегію.
Оновлення ринку: реальні дії почнуться, коли Eigenlayer підвищить ліміт депозиту. Слід звернути увагу на те, який протокол LRT отримує найбільше TVL. Я очікую, що ринок LRT буде відображати ринок LST, при цьому один протокол потенційно домінуватиме до 80% ринку.
Управління ризиками: захистіть свою основну суму ETH, керуючись ринком консервативно. Зокрема, я інвестую не більше 5% моїх загальних запасів ETH у кожен протокол. Я б уникав усього надто складного; зрештою, помилки, атаки та експлойти обов’язково будуть.
Стратегія токенів: я ставлю на токени управління LRT із привабливою «економікою токенів Ponzi», які можуть створити самопідтримуваний маховик. Ці токени мають запропонувати привабливі доходи від ставок, фактичні винагороди за доходи та права голосу, на основі яких AVS отримує ETH для повторних ставок. Крім того, вони повинні мати досить низький рівень інфляції, щоб компенсувати будь-який тиск продажів з боку майнерів.
Стратегія виходу: коли ринковий ентузіазм високий, коли всі обговорюють токен управління LRT як новий «метавсесвіт», який генерує «багатство між поколіннями», я зніму гроші та обертаю ETH. Краще продавати партіями, коли ціна зростає, ніж продавати все відразу.
Перегляньте та налаштуйте: сподіваємось, ринок запропонує щось нове, чого ми ще не бачили, тому будьте обережні, вивчайте та коригуйте. Це найкращі ставки.
Ризик: шляхи збою
Як і будь-який механізм фінансового важеля, ставка ліквідності токенів також несе ризики. По суті, ми накопичуємо кредитне плече, подібно до ранніх днів DeFi, що робить систему більш сприйнятливою до ринкових коливань і системних збоїв.
Сам Віталік попередив, що повторна ставка може призвести до складних сценаріїв, які загрожуватимуть безпеці основної мережі, наприклад, штрафів на сторонніх мережах. Співзасновник EigenLayer погодився, стверджуючи, що, незважаючи на те, що переставлення можна використовувати для цілей з низьким ризиком, його слід уникати додавання непотрібної складності, яка може поставити під загрозу безпеку Ethereum.
Однак, якщо минуле чогось нас навчило, так це тому, що повторним ставленням можна зловживати. Збільште це, запустивши AVS, який не потребує доступу до консенсусного рівня Ethereum.
Однак, хоча Ethereum може бути в порядку, потік нових AVS і LRT може зменшити кількість доларів і увагу, що надходить у галузь, спричинивши падіння ціни на токени управління.
Отже, ось і все – токени ліквідної повторної іпотеки відкривають нову главу для DeFi.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Чому зараз найкращий час зосередитися на ліквідності та поставити свої токени?
Автор оригіналу: IGNAS | DEFI RESEARCH
Оригінальний збірник: Deep Chao TechFlow
Минулого місяця я поділився своїми оптимістичними думками щодо двох напрямків, що розвиваються в DeFi: Liquid Restaked Tokens і Bitcoin DeFi.
Обидва захоплюючі та наразі розробляються, але ця стаття присвячена LRT, і я думаю, що зараз ідеальний час зосередитися на LRT.
Що таке повторна застава? Ключові моменти, які варто знати
Повторна ставка є функцією EigenLayer, проміжного програмного забезпечення, яке дозволяє вам використовувати ваш ETH для кількох протоколів одночасно. Ці протоколи називаються «Службами активної перевірки (AVS)», таким чином забезпечуючи безпеку для кількох мереж/сервісів одночасно. .
Ці служби, як правило, відповідають за власну безпеку, включаючи мости, оракули, сайдчейни, але ми побачимо, як у майбутньому з’являться нові божевільні ідеї та концепції.
як працювати
EigenLayer діє як перехресний міст, дозволяючи вам «повторно заставити» ваші вже поставлені ETH на різні протоколи — AVS. Ви можете переставити ETH напряму або використовувати ліквідні токени, такі як stETH, rETH або cbETH.
Перевага
*Ефективність капіталу: користувачі можуть отримувати дохід від кількох протоколів з однаковим капіталом.
Ризик
Повторний стейкинг дає можливість максимізувати винагороду за стейкинг і захист протоколу, але він також має власний набір ризиків, зокрема щодо штрафів і централізації.
Представляємо токени Liquid Recollateralized Tokens (LRT)
Модель переставлення EigenLayer також має суттєвий недолік для DeFi: як тільки ваші Liquid Staked Tokens (LST) заблоковані на EigenLayer, вони стають неліквідними. Ви не можете торгувати ними, використовувати їх як заставу або використовувати їх де-небудь ще в DeFi.
Токени Liquidity Recollateralized Tokens (LRT) пропонують рішення для підвищення прибутку, розблоковуючи цю ліквідність і додаючи ще один рівень кредитного плеча. Замість того, щоб вносити LST безпосередньо в EigenLayer, ви можете вибрати внесення за допомогою протоколу повторної іпотеки ліквідності. Це схоже на логіку, яку ми використовуємо Lido.
Серед основних переваг LRT:
Чому я оптимістично налаштований щодо LRT
Повторна іпотека ліквідності створює картковий будиночок із високою винагородою для перших користувачів.
*LRT забезпечує вищу прибутковість найціннішого криптоактиву ETH. Завдяки LRT ми можемо отримати дохід від стейкингу Ethereum (~5%) + винагороди за рестейкінг Eigenlayer (~10%) + випуск токенів протоколу LRT (~10% і більше). До того, як настане справжній бичачий ринок, не так вже й важко уявити собі заробіток 25% на ETH.
Економіка токенів і майбутня «війна LRT»
Незважаючи на те, що маркер протоколу LRT ще не працює, я думаю, що тут є потенційна гра.
Перспективи токеноміки протоколів LRT виглядають дуже привабливо, і я думаю, що вони розвиватимуться подібно до veTokenomics.
Коли нові AVS будуть безпечно запущені в пулі Eigenlayer, вони нададуть щось цінне, щоб залучити повторні ставки ETH. З’являться нові токени та переконливі наративи. Першому запущеному AVS може бути легше залучити ліквідність, оскільки у нас менше варіантів.
Однак рішення про те, на який протокол зробити ставку, потребує часу та досвіду. Більшість користувачів тяжітимуть до AVS, який пропонує найвищий дохід.
Замість того, щоб залучати користувачів/TVL напряму, новий AVS може вважати більш рентабельним впливати на протоколи LRT, щоб направляти їм депозити. Отримання токенів LRT для голосування щодо випуску токенів може бути ефективнішим, ніж надання винагород за власні токени.
Наприклад, коли запускається новий Bridge X, ETH консенсусного рівня потрібен для захисту протоколу. Команда Bridge X може націлюватися на китів Eigenlayer, що переставляються, і на роздрібних інвесторів, пропонуючи винагороду у вигляді власних токенів. Однак, можливо, легше лобіювати протокол LRT, який отримує великі обсяги повторно заставлених ETH.
Ця динаміка, у свою чергу, підвищує попит на токени LRT, особливо на ті, які успішно залучають значний рестейкінг ETH.
Як ми бачили в «Curve Wars», між AVS, які змагаються за голоси DAO, може бути жорстка конкуренція. Однак будьте обережні з історією, яку вони вам продають: ці монети можуть викликати сильну інфляцію.
Протоколи, на які варто звернути увагу
Оскільки ми все ще тільки починаємо роботу, а Eigenlayer все ще перебуває на початковому етапі запуску, протоколу LRT у головній мережі ще немає. Це гарна новина, якщо ви бажаєте скидання й потребуєте часу, щоб відслідкувати своє дослідження.
Деякі перспективні протоколи LRT включають:
Stader Labs
Вони запустили rsETH, який підтримується LST, прийнятим EigenLayer.
rsETH зараз у тестовій мережі. Крім того, Stader — це не просто протокол LRT. Два місяці тому він запустив ліквідний токен під назвою ETHx, який уже залучив 32 мільйони доларів у депозити. Хоча Stader може трохи запізнитися до гри LST, це початок ери LRT.
У Stader вже є токен SD, і існування токена може виключити можливість аірдропу. Однак, оскільки наратив LRT набирає обертів, SD може стати привабливою ставкою.
Фінанси Астрід
На відміну від Stader, Astrid має два LRT замість одного.
Ви можете внести stETH або rETH (LST) у пул і отримати натомість LRT (rstETH або rrETH). Потім ці об’єднані токени додаються до EigenLayer і розповсюджуються між різними операторами Astrid DAO.
Отримані винагороди автоматично складаються, а баланс власника rstETH або rrETH перевизначається за допомогою коригування балансу.
Початок LST
Ще один новий протокол тестується онлайн.
Ви можете внести stETH або rETH, щоб отримати виклик LRT у ETH 2.
Ані Astrid, ані InceptionLST не мають токенів, тому взаємодія з ними зараз може бути корисною для потенційних десантів.
Нарешті, Lido та Rocket Pool також можуть бути розширені до LRT. Я сподіваюся, що ні, оскільки нові проекти LRT пропонують можливості для більшої прибутковості.
Сценарій
Я планую зробити наступне:
Ризик: шляхи збою
Як і будь-який механізм фінансового важеля, ставка ліквідності токенів також несе ризики. По суті, ми накопичуємо кредитне плече, подібно до ранніх днів DeFi, що робить систему більш сприйнятливою до ринкових коливань і системних збоїв.
Сам Віталік попередив, що повторна ставка може призвести до складних сценаріїв, які загрожуватимуть безпеці основної мережі, наприклад, штрафів на сторонніх мережах. Співзасновник EigenLayer погодився, стверджуючи, що, незважаючи на те, що переставлення можна використовувати для цілей з низьким ризиком, його слід уникати додавання непотрібної складності, яка може поставити під загрозу безпеку Ethereum.
Однак, якщо минуле чогось нас навчило, так це тому, що повторним ставленням можна зловживати. Збільште це, запустивши AVS, який не потребує доступу до консенсусного рівня Ethereum.
Однак, хоча Ethereum може бути в порядку, потік нових AVS і LRT може зменшити кількість доларів і увагу, що надходить у галузь, спричинивши падіння ціни на токени управління.
Отже, ось і все – токени ліквідної повторної іпотеки відкривають нову главу для DeFi.