Центральні банки в усьому світі борються з важким завданням керування надмірною інфляцією, водночас утримуючи свої економіки на плаву.
В останні роки Центральний банк Європейського Союзу (ЄС) зіткнувся з потрійною дилемою, що вимагає делікатних дій збалансування та стратегічних рішень, оскільки постійна висока інфляція загрожує паралізувати економіку.
Потрійна дилема
Карстен Бжескі, глобальний керівник відділу макроекономічної діяльності ING Bank у Нідерландах, коротко підсумував останні виклики, з якими зіткнувся Європейський центральний банк:
«Усі центральні банки стикаються з тією самою потрійною дилемою: як збалансувати економіку, що сповільнюється, інфляцію, яка залишається надто високою, і відкладений вплив безпрецедентного підвищення процентних ставок».
Інша поширена тенденція серед ЄЦБ полягає в тому, що вони наближаються до пікових процентних ставок. Ця близькість ускладнює вищевказану дилему. Коли процентні ставки вже близькі до свого піку, центральні банки мають менше можливостей для маневру у відповідь на зміну економічних умов.
Ця обмежена гнучкість означає, що центральні банки повинні бути більш обережними у своїх рішеннях щодо монетарної політики. Нещодавнє зростання цін на нафту додало ускладнення ситуації. Зростання цін на нафту має подвійний вплив на економіку.
З одного боку, вони можуть посилити інфляційний тиск шляхом збільшення витрат на енергію, що може поширюватися на всі сектори економіки. З іншого боку, вищі ціни на нафту можуть збільшити витрати на виробництво та знизити купівельну спроможність споживачів, тим самим сповільнюючи економічне зростання.
Ця проблема ставить центральні банки в скрутне становище. Вони повинні ретельно оцінити можливий інфляційний вплив зростання вартості нафти, а також негативний вплив на економічне зростання. Рішення про те, посилити чи послабити монетарну політику у відповідь на коливання цін на нафту, вимагає складного балансування.
За винятком ЄС, центральні банки реагують на невизначеність
Центральні банки в усьому світі борються з важким завданням керування надмірною інфляцією, водночас утримуючи свої економіки на плаву. Наприклад, нещодавно Банк Англії вирішив призупинити підвищення процентної ставки після 14 послідовних підвищення ставки, причому основна ставка стабільна на рівні 5,25%.
Рішення було тривалим: п’ять членів Комітету з монетарної політики проголосували за те, щоб залишити без змін, а чотири – за підвищення процентних ставок на 25 базисних пунктів. На це рішення могли вплинути нижчі за очікування дані про інфляцію за серпень (6,7% у річному обчисленні). Незважаючи на те, що він все ще перевищує цільовий показник Банку Англії в 2%, він був нижчим за прогнозовані 7%.
У Швейцарії Національний банк Швейцарії вперше з березня 2022 року вирішив зробити паузу, посилаючись на різке посилення грошово-кредитної політики в останні квартали для боротьби з інфляційним тиском, що залишився. Інфляція в Швейцарії в серпні становила 1,6% у межах національного цільового діапазону 0-2%.
Президент Національного банку Швейцарії Томас Джордан підкреслив, що «війна з інфляцією ще не закінчена», припустивши, що подальше посилення політики можливе в грудні. ШНБ прогнозує, що річна інфляція в Швейцарії становитиме в середньому 2,2% у 2023 і 2024 роках і 1,9% у 2025 році, якщо припустити, що процентна ставка залишиться на рівні 1,75%.
14 вересня Європейський центральний банк підвищив процентні ставки на 25 базисних пунктів, що означає, що процентні ставки досягли свого піку. ЄЦБ зазначив, що збереження цих процентних ставок значною мірою допоможе своєчасно повернути інфляцію до цільових рівнів. Проте в банку підкреслили, що відсоткові ставки залишатимуться на відповідно обмежувальних рівнях стільки, скільки буде потрібно.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Інфляція зростає, Європейський центральний банк стикається з потрійною дилемою
Центральні банки в усьому світі борються з важким завданням керування надмірною інфляцією, водночас утримуючи свої економіки на плаву.
В останні роки Центральний банк Європейського Союзу (ЄС) зіткнувся з потрійною дилемою, що вимагає делікатних дій збалансування та стратегічних рішень, оскільки постійна висока інфляція загрожує паралізувати економіку.
Потрійна дилема
Карстен Бжескі, глобальний керівник відділу макроекономічної діяльності ING Bank у Нідерландах, коротко підсумував останні виклики, з якими зіткнувся Європейський центральний банк:
«Усі центральні банки стикаються з тією самою потрійною дилемою: як збалансувати економіку, що сповільнюється, інфляцію, яка залишається надто високою, і відкладений вплив безпрецедентного підвищення процентних ставок».
Інша поширена тенденція серед ЄЦБ полягає в тому, що вони наближаються до пікових процентних ставок. Ця близькість ускладнює вищевказану дилему. Коли процентні ставки вже близькі до свого піку, центральні банки мають менше можливостей для маневру у відповідь на зміну економічних умов.
Ця обмежена гнучкість означає, що центральні банки повинні бути більш обережними у своїх рішеннях щодо монетарної політики. Нещодавнє зростання цін на нафту додало ускладнення ситуації. Зростання цін на нафту має подвійний вплив на економіку.
З одного боку, вони можуть посилити інфляційний тиск шляхом збільшення витрат на енергію, що може поширюватися на всі сектори економіки. З іншого боку, вищі ціни на нафту можуть збільшити витрати на виробництво та знизити купівельну спроможність споживачів, тим самим сповільнюючи економічне зростання.
Ця проблема ставить центральні банки в скрутне становище. Вони повинні ретельно оцінити можливий інфляційний вплив зростання вартості нафти, а також негативний вплив на економічне зростання. Рішення про те, посилити чи послабити монетарну політику у відповідь на коливання цін на нафту, вимагає складного балансування.
За винятком ЄС, центральні банки реагують на невизначеність
Центральні банки в усьому світі борються з важким завданням керування надмірною інфляцією, водночас утримуючи свої економіки на плаву. Наприклад, нещодавно Банк Англії вирішив призупинити підвищення процентної ставки після 14 послідовних підвищення ставки, причому основна ставка стабільна на рівні 5,25%.
Рішення було тривалим: п’ять членів Комітету з монетарної політики проголосували за те, щоб залишити без змін, а чотири – за підвищення процентних ставок на 25 базисних пунктів. На це рішення могли вплинути нижчі за очікування дані про інфляцію за серпень (6,7% у річному обчисленні). Незважаючи на те, що він все ще перевищує цільовий показник Банку Англії в 2%, він був нижчим за прогнозовані 7%.
У Швейцарії Національний банк Швейцарії вперше з березня 2022 року вирішив зробити паузу, посилаючись на різке посилення грошово-кредитної політики в останні квартали для боротьби з інфляційним тиском, що залишився. Інфляція в Швейцарії в серпні становила 1,6% у межах національного цільового діапазону 0-2%.
Президент Національного банку Швейцарії Томас Джордан підкреслив, що «війна з інфляцією ще не закінчена», припустивши, що подальше посилення політики можливе в грудні. ШНБ прогнозує, що річна інфляція в Швейцарії становитиме в середньому 2,2% у 2023 і 2024 роках і 1,9% у 2025 році, якщо припустити, що процентна ставка залишиться на рівні 1,75%.
14 вересня Європейський центральний банк підвищив процентні ставки на 25 базисних пунктів, що означає, що процентні ставки досягли свого піку. ЄЦБ зазначив, що збереження цих процентних ставок значною мірою допоможе своєчасно повернути інфляцію до цільових рівнів. Проте в банку підкреслили, що відсоткові ставки залишатимуться на відповідно обмежувальних рівнях стільки, скільки буде потрібно.