*Оригінальний автор: Метт Левін, оглядач Bloomberg Opinion, який висвітлює фінанси. Він був редактором у Dealbreaker, працював у інвестиційно-банківському відділі Goldman Sachs, працював юристом зі злиттів і поглинань у Wachtell, Lipton і Rosen Katz і працював помічником судді в Апеляційному суді США третього округу. *
Звинувачення
Основні звинувачення проти Сема Бенкмана-Фріда:
Клієнти вносили мільярди доларів на його криптобіржу FTX, щоб купувати криптовалюту.
Торгова фірма Бенкмена-Фріда, Alameda Research, таємно використовувала гроші, щоб грати на криптовалютах і здійснювати деякі дивні неліквідні підприємства.
Крім того, здається, що значна частина грошей була спрямована на політичні пожертви, придбання підтримки знаменитостей, придбання нерухомості на Багамах для Бенкмана-Фріда та його родини тощо.
Коли клієнти почали вимагати відшкодування минулого листопада, грошей уже не було.
Це справді погано! Поєднання між «гроші клієнта зникли» і «ви живете в пентхаусі за 30 мільйонів доларів» занадто вбивче. Це найпростіший опис фінансового шахрайства: **У клієнта немає грошей, а у вас є гроші. **
Але завтра відбудеться суд над Бенкменом-Фрідом, і Майкл Льюїс, коли його запитали в ефірі 60 Minutes: «Чи вважаєте ви, що він свідомо крав гроші у клієнтів?», відповів: «Ні». Тож я думаю, що захист буде. Риторика .
Отже, що таке захист? Я думаю, що захист звучить приблизно так: «Крипторинок зазнав краху, сталася втеча з «банків», і саме ця втеча спричинила зникнення коштів клієнтів. Це був нещасний випадок, можливо, через необережність, але не крадіжка". Це справді так. Складна ситуація, від якої потрібно захиститися.
Перша складна річ полягає в тому, що на криптовалютних біржах, таких як FTX, ми зазвичай не відчуваємо, що відбудеться «пробіг». Інтуїтивно зрозумілий спосіб роботи криптообміну:
Я вношу 100 доларів.
Я купив біткойн на 100 доларів США на біржі.
*Біржа відзначила для мене 100 доларів біткойна.
Коли я хочу зняти свої 100 доларів у біткойнах, якщо їх там немає, це означає, що їх хтось вкрав.
Здебільшого FTX працює не так. Це ф'ючерсна біржа. Це працює більше як:
Я вношу 100 доларів.
Я використав гроші, щоб розіграти біткойни на 1000 доларів на біржі.
Біржа зберігала мої 100 доларів застави, але 1000 доларів у біткойнах не існувало; це була просто парі між мною та іншим клієнтом.
Якщо біткойн зросте на 20%, то ця 1000 доларів у біткойнах тепер коштуватиме 1200 доларів, а моя ставка в 100 доларів тепер коштуватиме 300 доларів.
*Так само інша сторона, особа, проти якої я роблю ставку, закладає 100 доларів, щоб поставити 1000 доларів у біткойнах; тепер, коли біткойн зріс, його ставка в 100 доларів тепер коштує мінус 100 доларів.
Коли я збираюся зняти 300 доларів США, якщо їх там немає, це означає, що той, хто програв ставку, не заплатив - або ті, хто програв інші ставки на біржі, не заплатили, через що біржа не має достатньо грошей для оплати мене.
Біржа стоїть між переможцями та програшами ставки, і вона не може виплатити заборгованість клієнтам, якщо клієнти, які винні їй гроші, не сплатять. Зазвичай клієнти надають заставу, а біржа здійснює управління ризиками щодо позицій тощо, тому проблем не виникне, але у випадку раптових і сильних коливань ринку біржа може не мати достатньо коштів. Це трапляється на законних регульованих біржах; минулого року це мало не сталося на Лондонській біржі металів.
Але цьому ніхто не повірив, це було набагато складніше, ніж хотілося почути присяжним. Інтуїтивно зрозуміло, що якщо ви приймаєте готівку від клієнтів, вона у вас повинна бути, а якщо ні, це виглядає підозріло. **(Клієнти FTX, які користуються лише готівкою, включно з тими на FTX.US, які справді мали бути повністю готівковими та розділеними, також збанкрутували.) **
Навіть якщо ви переконали присяжних, що втеча з банку можлива, цей захист стикається з багатьма проблемами. Я хотів би згадати три з них, хоча не важко придумати більше.
Перший:
Це не були якісь коливання цін на криптовалюту, які знищили великі суми коштів клієнтів FTX, залишивши їх заборгованими перед FTX і залишивши FTX нездатним повернути гроші іншим клієнтам. Деякі коливання цін на криптовалюту спустошили обліковий запис одного клієнта FTX: Alameda. Виявилося, що Alameda мала велику суму незабезпеченого або недостатньо забезпеченого боргу перед FTX: коли грошей клієнтів не було, це було майже повністю через те, що Alameda втратила гроші.
** Це саме по собі підозріло: якщо основна економічна структура біржі полягає в тому, що вона винна всім своїм клієнтам, але лише найбільшому клієнту (торговій фірмі, що належить генеральному директору біржі), то це дуже погано. Структурно це «ми беремо гроші від клієнтів і використовуємо їх, щоб грати для себе». **
Але кожна деталь цього жахлива. Alameda заборгувала FTX багато грошей, але ніхто інший – ніхто інший не був знищений через значні коливання цін, що призвело до створення незабезпеченої негативної позиції у FTX – оскільки FTX справді мала розумну систему управління ризиками. Якщо ви керуєте неафілійованим хедж-фондом і бажаєте використати 20 доларів власних грошей і позичити 1 мільярд доларів у FTX, щоб придбати якусь неліквідну, нестабільну, спекулятивну криптовалюту, комп’ютери FTX скажуть «Абсолютно ні». Це те, чим пишається FTX, це те, що вони рекламують, це те, чим вони хваляться перед регуляторами та Конгресом, і це те, про що говорить Бенкман-Фрід у Twitter.
Але Alameda має право це робити: у коді FTX є налаштування, які дозволяють Alameda мати необмежений негативний баланс і вільно позичати без будь-якої застави. **Аламеда використовувала це під час минулорічного краху ринку криптовалют, оскільки було важко позичити деінде. Ключовою частиною судового розгляду буде питання про те, чи санкціонував Бенкмен-Фрід цю поведінку. У розмові з Шилою Колхаткар із The New Yorker «Бенкмен-Фрід був непохитний», що прокурори не зможуть надати жодної документації, яка б доводила, що він санкціонував необмежену позику, оскільки, за його словами, такого документа не було. "Але в основному всі інші, хто працював у FTX, ймовірно, засвідчили б, що він це зробив. Це дуже корисливе свідчення: неявна угода, запропонована прокурорами, була такою: "Якщо ви скажете, що це зробив Бенкман-Фрід, ви, ймовірно, зможете уникнути потрапляння до в'язниці, якщо ти кажеш, інакше ми можемо посадити тебе у в'язницю назавжди. Проте не допомогло те, що прокурори, здавалося, мали записи його колег, які говорили це до того, як у справу втрутився уряд.
секунда:
Не тільки Аламеда зробив серію ставок на торгівлю криптовалютою, і всі вони суперечать їй. Аламеду не турбували такі речі, як транскордонний біткойн-арбітраж, який пішов не так, або навіть катастрофа Terra/Luna, яка призвела до краху багатьох інших криптокомпаній. Фактично проблема Alameda полягає в тому, що вона заборгувала FTX (і її клієнтам) мільярди доларів, а її активи здебільшого складаються з дивних неліквідних активів, пов’язаних із FTX – FTT, SRM, MAPS та інших токенів: були винайдені «Самкойни». Банкменом-Фрідом і належали головним чином Аламеді, представляючи ставку на його власну спекулятивну діяльність. Клієнти приходять до FTX, щоб робити ставки на біткойни, ефіріум та інші види неафілійованих криптовалют, а Аламеда забирає їхні гроші та вкладає їх у власну криптовалюту FTX.
**Приймайте реальні кошти клієнтів — звичайно, долари, які клієнти дають вам, щоб грати в азартні ігри, або криптовалюти, але принаймні криптовалюти, які не знаходяться під вашим контролем — і використовуйте їх для підвищення ціни криптовалют, якими ви керуєте. Це трохи схоже на схему Понці. **Це коробка. Одного разу Бенкман-Фрід висловив мені цю ідею в подкасті — ви можете просто створити криптовалюту, надати їй довільну ринкову вартість, а потім позичити мільйони доларів на основі її фальшивої ринкової вартості.
третє:
Факти залишаються незрозумілими, і я припускаю, що переважна більшість з приблизно 8 мільярдів доларів відсутніх коштів клієнтів пішли Alameda, які вона програла на дурних криптовалютних ставках. Але не всі. Льюїс розповів «60 Minutes», що Том Брейді отримав 55 мільйонів доларів за підтримку FTX, одного з багатьох високооплачуваних знаменитостей. Мільйони доларів були витрачені на політичні пожертвування, ефективні кампанії альтруїзму, нерухомість на Багамах і розкішну діяльність FTX.
Ви можете уявити собі якийсь бухгалтерський облік, де всі ці комісії сплачуються суто з операційного доходу FTX (з торгівельних комісій, які вона законно стягує з клієнтів, і вони платять їм готівкою), а 8 мільярдів доларів повністю. Збиток виник через нещасливу помилка в плечі Аламеди. Але немає жодних ознак того, що такий облік існує, і всі погоджуються, що фактичний облік FTX смішний. Наприклад, співробітники FTX Group надсилали запити на оплату через онлайн-платформу «чату», де інша група керівників схвалювала виплати, відповідаючи персоналізованими емодзі», — скаржився генеральний директор після банкрутства. ** Це унеможливило для всіх справді зробити аргумент, що всі ці збори сплачуються з операційного прибутку, а не з коштів клієнтів.**
Натомість схоже, що у FTX і Alameda є якийсь невибірковий пул грошей, вони винагороджують себе величезним доходом від бухгалтерського обліку, а потім, оскільки думають, що там більше грошей, вони сміливо витрачають десятки мільйонів доларів на випадкові Не турбував. Захист Бенкмана-Фріда мав би бути приблизно таким: «Коли я дивлюся на наші фінанси, я відчуваю, що у нас набагато більше грошей, ніж ми винні нашим клієнтам, тому в мене немає проблем витратити кілька сотень мільйонів доларів на маркетинг. та виплати працівникам».
І FTX справді заробляє багато грошей завдяки реальним комісіям. Свого часу Alameda мала величезний баланс із великим капіталом у своїх книгах. Концептуально, на піку свого розвитку FTX/Alameda могла б мати купу токенів з ринковою вартістю (остання ціна продажу токенів, якими володіє FTX/Alameda, помножена на кількість токенів) у 100 мільярдів доларів США, і вона заборгувала б клієнтам 300 мільярдів доларів США. реальні або відносно реальні кошти (USD, Bitcoin, Ethereum тощо). Бенкман-Фрід, мабуть, подивився на ці цифри і подумав: «Ну, 100 мільярдів — це набагато більше, ніж 30 мільярдів, ми багаті, ми можемо дозволити собі Тома Брейді».
**Але 100 мільярдів є фальшивими, тобто FTX/Alameda не може отримати (і не отримує) ці токени на суму близько 100 мільярдів доларів, **а 30 мільярдів є справжніми, тобто уряд США намагається змусити Бенкмена-Фріда потрапив до в'язниці, тому що клієнти не отримали назад свої гроші в повному обсязі.
Однією з проблем цього захисту та проблемою захисту від «втечі з банків» є те, що він вимагає великого оптимізму щодо криптовалют. Це вимагає, щоб ви вірили, що Бенкмен-Фрід дивився на величезні запаси криптовалюти Аламеди, які частково складалися з криптотокенів, винайдених Бенкменом-Фрідом, і що він і Аламеда значною мірою контролювали торгівлю цими токенами. Ринкова вартість значною мірою базується на впевненості в йому – і сказав: «Ах, це реальні гроші, я можу продовжувати витрачати ці гроші і все ще мати достатньо реальних грошей, щоб повернути моїм клієнтам у доларах, біткойнах і так далі».
Я маю на увазі, ось математична задача:
У вас є 100 мільярдів доларів у дивних криптовалютах.
Ви винні людям 30 мільярдів доларів реальними грошима.
Скільки грошей ви повинні витратити?
Я відповідаю: «Бого, ні, я повинен якнайшвидше повернути ці 30 мільярдів доларів, інакше все впаде, і я потраплю до в’язниці».
Але це я! Є багато людей у криптовалютному просторі, які кажуть: «Чудово, у мене є 70 мільярдів доларів, за криптовалютами майбутнє, 100 мільярдів доларів у різних криптовалютах принаймні так само цінні, як 100 мільярдів доларів у знецінених фіатних валютах».
Просто Бенкмен-Фрід ніколи не був одним із них. Колись я писав про свої враження від нього після подкасту "коробка":
Я хочу сказати, що якщо ви розмовляєте з оператором криптовалютної біржі, і він каже: «Криптовалюта змінює світ, ваша застаріла економіка — це лише необґрунтовані страхи, HODL», це погано. Справжній прихильник криптовалют — це не той, хто керує обміном. Людина, якій ви хочете керувати біржею, є розумним трейдером. Вам потрібен хтось, чиє базове ставлення до фінансових активів таке: «Якщо хтось хоче купити, а хтось — продати, я об’єднаю їх разом і стягну плату». про ризик, а не про футуристичний. Певний скептицизм щодо продуктів, якими він торгує, напевно, здоровий.
добре Це була б гарна ідея. Якби ви скептично ставилися до величезної кількості криптовалюти, яку мали під рукою, ви б не позичали під гроші своїх клієнтів і не продовжували б витрачати реальні гроші на підтримку та пожертвування. **Ви вирішите зробити це, лише якщо: (1) ви занадто оптимістично налаштовані щодо вартості вашої криптовалюти або (2) ви надзвичайно цинічні та маєте намір її вкрасти. **
Захист полягав у тому, що Бенкмен-Фрід був наївним. Це вимагає від вас не лише віри в те, що його заступники вкрали всі гроші клієнтів, не помітивши його, але й що він просто зробив низку невинних помилок у управлінні ризиками, поки всі інші створювали мерзенні бекдори. Це також вимагає, щоб ви повірили, що він вірить у криптовалюту, яка є у нього під рукою, що він вірить, що його величезні фіктивні статки є реальними та можуть витрачатися як заманеться. **Очевидно, що це не так. **
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Чому SBF так важко захистити? Одна стаття, щоб зрозуміти увагу журі
Упорядник: Odaily Planet Daily jk
*Оригінальний автор: Метт Левін, оглядач Bloomberg Opinion, який висвітлює фінанси. Він був редактором у Dealbreaker, працював у інвестиційно-банківському відділі Goldman Sachs, працював юристом зі злиттів і поглинань у Wachtell, Lipton і Rosen Katz і працював помічником судді в Апеляційному суді США третього округу. *
Звинувачення
Основні звинувачення проти Сема Бенкмана-Фріда:
Клієнти вносили мільярди доларів на його криптобіржу FTX, щоб купувати криптовалюту.
Торгова фірма Бенкмена-Фріда, Alameda Research, таємно використовувала гроші, щоб грати на криптовалютах і здійснювати деякі дивні неліквідні підприємства.
Крім того, здається, що значна частина грошей була спрямована на політичні пожертви, придбання підтримки знаменитостей, придбання нерухомості на Багамах для Бенкмана-Фріда та його родини тощо.
Коли клієнти почали вимагати відшкодування минулого листопада, грошей уже не було.
Це справді погано! Поєднання між «гроші клієнта зникли» і «ви живете в пентхаусі за 30 мільйонів доларів» занадто вбивче. Це найпростіший опис фінансового шахрайства: **У клієнта немає грошей, а у вас є гроші. **
Але завтра відбудеться суд над Бенкменом-Фрідом, і Майкл Льюїс, коли його запитали в ефірі 60 Minutes: «Чи вважаєте ви, що він свідомо крав гроші у клієнтів?», відповів: «Ні». Тож я думаю, що захист буде. Риторика .
Отже, що таке захист? Я думаю, що захист звучить приблизно так: «Крипторинок зазнав краху, сталася втеча з «банків», і саме ця втеча спричинила зникнення коштів клієнтів. Це був нещасний випадок, можливо, через необережність, але не крадіжка". Це справді так. Складна ситуація, від якої потрібно захиститися.
Перша складна річ полягає в тому, що на криптовалютних біржах, таких як FTX, ми зазвичай не відчуваємо, що відбудеться «пробіг». Інтуїтивно зрозумілий спосіб роботи криптообміну:
Здебільшого FTX працює не так. Це ф'ючерсна біржа. Це працює більше як:
Біржа стоїть між переможцями та програшами ставки, і вона не може виплатити заборгованість клієнтам, якщо клієнти, які винні їй гроші, не сплатять. Зазвичай клієнти надають заставу, а біржа здійснює управління ризиками щодо позицій тощо, тому проблем не виникне, але у випадку раптових і сильних коливань ринку біржа може не мати достатньо коштів. Це трапляється на законних регульованих біржах; минулого року це мало не сталося на Лондонській біржі металів.
Але цьому ніхто не повірив, це було набагато складніше, ніж хотілося почути присяжним. Інтуїтивно зрозуміло, що якщо ви приймаєте готівку від клієнтів, вона у вас повинна бути, а якщо ні, це виглядає підозріло. **(Клієнти FTX, які користуються лише готівкою, включно з тими на FTX.US, які справді мали бути повністю готівковими та розділеними, також збанкрутували.) **
Навіть якщо ви переконали присяжних, що втеча з банку можлива, цей захист стикається з багатьма проблемами. Я хотів би згадати три з них, хоча не важко придумати більше.
Перший:
Це не були якісь коливання цін на криптовалюту, які знищили великі суми коштів клієнтів FTX, залишивши їх заборгованими перед FTX і залишивши FTX нездатним повернути гроші іншим клієнтам. Деякі коливання цін на криптовалюту спустошили обліковий запис одного клієнта FTX: Alameda. Виявилося, що Alameda мала велику суму незабезпеченого або недостатньо забезпеченого боргу перед FTX: коли грошей клієнтів не було, це було майже повністю через те, що Alameda втратила гроші.
** Це саме по собі підозріло: якщо основна економічна структура біржі полягає в тому, що вона винна всім своїм клієнтам, але лише найбільшому клієнту (торговій фірмі, що належить генеральному директору біржі), то це дуже погано. Структурно це «ми беремо гроші від клієнтів і використовуємо їх, щоб грати для себе». **
Але кожна деталь цього жахлива. Alameda заборгувала FTX багато грошей, але ніхто інший – ніхто інший не був знищений через значні коливання цін, що призвело до створення незабезпеченої негативної позиції у FTX – оскільки FTX справді мала розумну систему управління ризиками. Якщо ви керуєте неафілійованим хедж-фондом і бажаєте використати 20 доларів власних грошей і позичити 1 мільярд доларів у FTX, щоб придбати якусь неліквідну, нестабільну, спекулятивну криптовалюту, комп’ютери FTX скажуть «Абсолютно ні». Це те, чим пишається FTX, це те, що вони рекламують, це те, чим вони хваляться перед регуляторами та Конгресом, і це те, про що говорить Бенкман-Фрід у Twitter.
Але Alameda має право це робити: у коді FTX є налаштування, які дозволяють Alameda мати необмежений негативний баланс і вільно позичати без будь-якої застави. **Аламеда використовувала це під час минулорічного краху ринку криптовалют, оскільки було важко позичити деінде. Ключовою частиною судового розгляду буде питання про те, чи санкціонував Бенкмен-Фрід цю поведінку. У розмові з Шилою Колхаткар із The New Yorker «Бенкмен-Фрід був непохитний», що прокурори не зможуть надати жодної документації, яка б доводила, що він санкціонував необмежену позику, оскільки, за його словами, такого документа не було. "Але в основному всі інші, хто працював у FTX, ймовірно, засвідчили б, що він це зробив. Це дуже корисливе свідчення: неявна угода, запропонована прокурорами, була такою: "Якщо ви скажете, що це зробив Бенкман-Фрід, ви, ймовірно, зможете уникнути потрапляння до в'язниці, якщо ти кажеш, інакше ми можемо посадити тебе у в'язницю назавжди. Проте не допомогло те, що прокурори, здавалося, мали записи його колег, які говорили це до того, як у справу втрутився уряд.
секунда:
Не тільки Аламеда зробив серію ставок на торгівлю криптовалютою, і всі вони суперечать їй. Аламеду не турбували такі речі, як транскордонний біткойн-арбітраж, який пішов не так, або навіть катастрофа Terra/Luna, яка призвела до краху багатьох інших криптокомпаній. Фактично проблема Alameda полягає в тому, що вона заборгувала FTX (і її клієнтам) мільярди доларів, а її активи здебільшого складаються з дивних неліквідних активів, пов’язаних із FTX – FTT, SRM, MAPS та інших токенів: були винайдені «Самкойни». Банкменом-Фрідом і належали головним чином Аламеді, представляючи ставку на його власну спекулятивну діяльність. Клієнти приходять до FTX, щоб робити ставки на біткойни, ефіріум та інші види неафілійованих криптовалют, а Аламеда забирає їхні гроші та вкладає їх у власну криптовалюту FTX.
**Приймайте реальні кошти клієнтів — звичайно, долари, які клієнти дають вам, щоб грати в азартні ігри, або криптовалюти, але принаймні криптовалюти, які не знаходяться під вашим контролем — і використовуйте їх для підвищення ціни криптовалют, якими ви керуєте. Це трохи схоже на схему Понці. **Це коробка. Одного разу Бенкман-Фрід висловив мені цю ідею в подкасті — ви можете просто створити криптовалюту, надати їй довільну ринкову вартість, а потім позичити мільйони доларів на основі її фальшивої ринкової вартості.
третє:
Факти залишаються незрозумілими, і я припускаю, що переважна більшість з приблизно 8 мільярдів доларів відсутніх коштів клієнтів пішли Alameda, які вона програла на дурних криптовалютних ставках. Але не всі. Льюїс розповів «60 Minutes», що Том Брейді отримав 55 мільйонів доларів за підтримку FTX, одного з багатьох високооплачуваних знаменитостей. Мільйони доларів були витрачені на політичні пожертвування, ефективні кампанії альтруїзму, нерухомість на Багамах і розкішну діяльність FTX.
Ви можете уявити собі якийсь бухгалтерський облік, де всі ці комісії сплачуються суто з операційного доходу FTX (з торгівельних комісій, які вона законно стягує з клієнтів, і вони платять їм готівкою), а 8 мільярдів доларів повністю. Збиток виник через нещасливу помилка в плечі Аламеди. Але немає жодних ознак того, що такий облік існує, і всі погоджуються, що фактичний облік FTX смішний. Наприклад, співробітники FTX Group надсилали запити на оплату через онлайн-платформу «чату», де інша група керівників схвалювала виплати, відповідаючи персоналізованими емодзі», — скаржився генеральний директор після банкрутства. ** Це унеможливило для всіх справді зробити аргумент, що всі ці збори сплачуються з операційного прибутку, а не з коштів клієнтів.**
Натомість схоже, що у FTX і Alameda є якийсь невибірковий пул грошей, вони винагороджують себе величезним доходом від бухгалтерського обліку, а потім, оскільки думають, що там більше грошей, вони сміливо витрачають десятки мільйонів доларів на випадкові Не турбував. Захист Бенкмана-Фріда мав би бути приблизно таким: «Коли я дивлюся на наші фінанси, я відчуваю, що у нас набагато більше грошей, ніж ми винні нашим клієнтам, тому в мене немає проблем витратити кілька сотень мільйонів доларів на маркетинг. та виплати працівникам».
І FTX справді заробляє багато грошей завдяки реальним комісіям. Свого часу Alameda мала величезний баланс із великим капіталом у своїх книгах. Концептуально, на піку свого розвитку FTX/Alameda могла б мати купу токенів з ринковою вартістю (остання ціна продажу токенів, якими володіє FTX/Alameda, помножена на кількість токенів) у 100 мільярдів доларів США, і вона заборгувала б клієнтам 300 мільярдів доларів США. реальні або відносно реальні кошти (USD, Bitcoin, Ethereum тощо). Бенкман-Фрід, мабуть, подивився на ці цифри і подумав: «Ну, 100 мільярдів — це набагато більше, ніж 30 мільярдів, ми багаті, ми можемо дозволити собі Тома Брейді».
**Але 100 мільярдів є фальшивими, тобто FTX/Alameda не може отримати (і не отримує) ці токени на суму близько 100 мільярдів доларів, **а 30 мільярдів є справжніми, тобто уряд США намагається змусити Бенкмена-Фріда потрапив до в'язниці, тому що клієнти не отримали назад свої гроші в повному обсязі.
Однією з проблем цього захисту та проблемою захисту від «втечі з банків» є те, що він вимагає великого оптимізму щодо криптовалют. Це вимагає, щоб ви вірили, що Бенкмен-Фрід дивився на величезні запаси криптовалюти Аламеди, які частково складалися з криптотокенів, винайдених Бенкменом-Фрідом, і що він і Аламеда значною мірою контролювали торгівлю цими токенами. Ринкова вартість значною мірою базується на впевненості в йому – і сказав: «Ах, це реальні гроші, я можу продовжувати витрачати ці гроші і все ще мати достатньо реальних грошей, щоб повернути моїм клієнтам у доларах, біткойнах і так далі».
Я маю на увазі, ось математична задача:
Я відповідаю: «Бого, ні, я повинен якнайшвидше повернути ці 30 мільярдів доларів, інакше все впаде, і я потраплю до в’язниці».
Але це я! Є багато людей у криптовалютному просторі, які кажуть: «Чудово, у мене є 70 мільярдів доларів, за криптовалютами майбутнє, 100 мільярдів доларів у різних криптовалютах принаймні так само цінні, як 100 мільярдів доларів у знецінених фіатних валютах».
Просто Бенкмен-Фрід ніколи не був одним із них. Колись я писав про свої враження від нього після подкасту "коробка":
Я хочу сказати, що якщо ви розмовляєте з оператором криптовалютної біржі, і він каже: «Криптовалюта змінює світ, ваша застаріла економіка — це лише необґрунтовані страхи, HODL», це погано. Справжній прихильник криптовалют — це не той, хто керує обміном. Людина, якій ви хочете керувати біржею, є розумним трейдером. Вам потрібен хтось, чиє базове ставлення до фінансових активів таке: «Якщо хтось хоче купити, а хтось — продати, я об’єднаю їх разом і стягну плату». про ризик, а не про футуристичний. Певний скептицизм щодо продуктів, якими він торгує, напевно, здоровий.
добре Це була б гарна ідея. Якби ви скептично ставилися до величезної кількості криптовалюти, яку мали під рукою, ви б не позичали під гроші своїх клієнтів і не продовжували б витрачати реальні гроші на підтримку та пожертвування. **Ви вирішите зробити це, лише якщо: (1) ви занадто оптимістично налаштовані щодо вартості вашої криптовалюти або (2) ви надзвичайно цинічні та маєте намір її вкрасти. **
Захист полягав у тому, що Бенкмен-Фрід був наївним. Це вимагає від вас не лише віри в те, що його заступники вкрали всі гроші клієнтів, не помітивши його, але й що він просто зробив низку невинних помилок у управлінні ризиками, поки всі інші створювали мерзенні бекдори. Це також вимагає, щоб ви повірили, що він вірить у криптовалюту, яка є у нього під рукою, що він вірить, що його величезні фіктивні статки є реальними та можуть витрачатися як заманеться. **Очевидно, що це не так. **