Автор: Ван Ян, віце-президент (розвиток університетів) Гонконгського університету науки і технологій і головний науковий співробітник Гонконгської асоціації Web3.0; Чжу Хаокан, докторант фінансових технологій Гонконгського політехнічного університету та засновник член робочої групи RWA та Stablecoin Асоціації Web3.0 Гонконгу
1 червня цього року офіційне впровадження нових правил щодо віртуальних активів Гонконгу, безсумнівно, стало важливою віхою в розвитку Web 3.0 у Гонконзі. Ця історична подія рішуче підтверджує погляди, висловлені головним виконавчим директором спеціального адміністративного району Гонконг Лі Ка-Чіу на церемонії заснування «Асоціації Гонконгу Web3.0» 11 квітня цього року, тобто Web3. 0 має глибокий вплив на розвиток фінансових технологій, а також відкритість і тверда рішучість уряду SAR у цьому відношенні. У той же час Комісія з цінних паперів і ф’ючерсів Гонконгу відкрила заявки на отримання ліцензій на платформу для торгівлі віртуальними активами, і сумісні оператори тепер можуть надавати послуги віртуальних активів професійним і роздрібним інвесторам. Реалізація цієї політики, безсумнівно, сприятиме подальшому розвитку індустрії віртуальних активів і прокладе шлях до більш широкого поширення віртуальних активів і Web3.0 у Гонконзі. Незважаючи на посилення глобального регулювання віртуальних активів, уряд ПАР твердо зберігає свою позицію. Низка стратегій і дій чітко продемонструвала його рішучість і підтримку сприяння розвитку індустрії віртуальних активів Гонконгу. Це, безсумнівно, ще один доказ того, що Тверда рішучість уряду SAR розвивати простір віртуальних ресурсів і Web3.0.
Створіть сумісну з Web3, розумну та дружню екосистему
Однак розвиток Гонконгу у сфері віртуальних активів і Web3 в основному зосереджувався на відповідності та ліцензуванні, а не на побудові динамічної екосистеми, яка дозволяє ліцензованим установам мати життєздатний бізнес-план. Хоча Комісія з цінних паперів і ф’ючерсів здійснює такий нагляд для підтримки порядку на віртуальному ринку, ця система ліцензування, безсумнівно, є важким тягарем для компаній віртуальних активів у Гонконгу. Тут більше підходить вислів «Ліцензія, яку потрібно вбити», тому що зараз ліцензовані біржі, такі як OSL, щороку втрачають десятки мільйонів юанів після отримання ліцензії. Таким чином, Гонконгу терміново потрібно мати ширше бачення та дивитися на створення першої у світі Web3-сумісної, розумної та дружньої екології та справжнього лідерства у розвитку глобальної Web3.
Автор твердо переконаний, що наступний крок Гонконгу на шляху розвитку Web3.0 має зосередитися на глибокій інтеграції віртуального та реального світу активів. Ми можемо повністю використовувати технологію блокчейн і побудувати потужну екосистему Web3 на основі стабільної валюти гонконгського долара на основі стабільної валюти гонконгського долара. Наша увага має бути зосереджена на оцифровці та токенізації реальних активів («RWA»), таких як облігації, приватні кредити, фінансування торгівлі, нерухомість, сертифікати на вуглецеві кредити, дорогоцінні метали тощо. Ця низка дій значною мірою сприятиме тісній інтеграції віртуальної економіки та реальних активів. Фактично, токенізація RWA є не тільки найбільшим потенціалом для розвитку Web3 у Гонконзі, але й майбутнім трендом Web3 у світі.
У добре регульованому середовищі RWA може надати законним гравцям шанс по-справжньому процвітати, а не просто стати жертвою «вбивства за наявність ліцензії». Ця трансформація, безсумнівно, виведе Гонконг в авангард глобального розвитку Web3.
Токенізація RWA — перетворення матеріальних або нематеріальних активів у цифрові токени — є революційним зрушенням у сфері цифрових активів, яке, як очікується, змінить ринковий ландшафт. Впровадження технології блокчейн зробило RWA революційною оптимізацією порівняно з традиційною сек’юритизацією. Токенізація RWA забезпечує прозорість і безпеку, а також розширює ліквідність за рахунок часткового володіння. Цей метод не тільки вирішує проблему низької ефективності традиційної фінансової системи, але й усуває обмеження традиційної фінансової системи, дозволяючи оцифровувати активи та бути унікальними, скорочуючи відстань між традиційними фінансами та новими фінансами, а також відповідаючи персоналізованим фінансовим вимогам. потреби користувачів. , зниження інвестиційного порогу. Це стимулюватиме більше малих і середніх інвесторів входити та брати участь у фінансовій діяльності, тим самим створюючи величезну вартість і вигоди. У той же час RWA вливає ліквідність і диверсифікацію в реальну економіку, збільшуючи масштаб коштів за рахунок розширення типів активів.
Крім того, RWA на основі стабільної валюти гонконгського долара також має рівень безпеки, що дозволяє традиційним фінансам і реальній економіці користуватися перевагами ліквідності, прозорості, інновацій та іншими перевагами технології блокчейн, одночасно захищаючи інвесторів і учасників. безпеки. У вересні 2022 року дослідження Boston Consulting Group (BCG) передбачили, що токенізація реальних активів досягне 16 трильйонів доларів до 2030 року. Відповідно, у березні 2023 року Citibank опублікував 162-сторінковий звіт про дослідження, у якому детально проаналізовано шлях досягнення Web3 одного мільярда користувачів, а цифрові активи – десятки трильйонів доларів. Citibank прогнозує, що до 2030 року активи будуть токенізовані на суму від 4 до 5 трлн доларів США, а обсяг транзакцій торгового фінансування на основі технології блокчейн досягне 1 трлн доларів США.
Розумний нагляд сприяє здоровому розвитку RWA
Здоровий розвиток екології RWA невіддільний від розумного нагляду. Однак побудувати відповідне, розумне та дружнє середовище токенізації RWA непросто, для цього потрібні спільні зусилля уряду та галузі. З цією метою ми рекомендуємо використовувати «RWA 2+4», який раніше відстоював автор Чжу Хаокан, як вихідну точку для техніко-економічних обґрунтувань. Ця методологія проводить дослідження та практику навколо двох типів токенів (токенів безпеки та корисних токенів) і чотирьох основних елементів (юридична база, фінансова база, технічні інструменти та драйвери даних) з метою пошуку можливостей у викликах і сприяння здоровому розвитку RWA .
Перш за все, токени безпеки (Security Tokens) представляють права власності або доходу від активів або підприємств, і їхня вартість зазвичай безпосередньо пов’язана з продуктивністю фізичних активів або підприємств, які вони представляють. Люди, які купують такі токени, зазвичай очікують отримати прибуток через підвищення вартості активу або розподіл доходу. З іншого боку, службові маркери (Utility Tokens) надають право на використання певної послуги чи ресурсу, одночасно дозволяючи завантажувати дані, згенеровані в процесі маркерів, у ланцюг. Розуміння характеристик і відмінностей цих двох токенів має вирішальне значення для правильної оцінки та інвестування в RWA.
Далі нам потрібно зосередитися на чотирьох основних елементах: юридичний нагляд, фінансова структура, технічна підтримка та застосування даних.
Закон формує основу RWA, яка визначає, які активи можна токенізувати, і правила, яких необхідно дотримуватися під час процесу токенізації. Як важливий фінансовий центр у світі, Гонконг має повну правову систему щодо цінних паперів і має унікальну перевагу просування сумісної пропозиції токенів безпеки ("STO"). Закони Гонконгу про цінні папери комплексно регулюють випуск і обіг різноманітних цінних паперів, таких як акції та облігації. Фінансові активи, для яких RWA вимагає токенізації, наприклад акції, облігації, фонди тощо, мають чіткі юридичні визначення на ринку Гонконгу. Крім того, Комісія з регулювання цінних паперів Гонконгу сформулювала повні стандарти перевірки випуску та лістингу цінних паперів. RWA для STO має бути пов’язано з корпоративним капіталом, боргом та іншими активами. Ці основні активи мають відповідати правилам розкриття інформації та затвердження Комісії з регулювання цінних паперів Китаю, щоб забезпечити їх якість. Крім того, Гонконг встановив сувору систему управління придатністю інвесторів, щоб запобігти звичайним інвесторам купувати складні та високоризикові продукти RWA.
Фінанси — це структура RWA, яка визначає конкретну структуру токенізації активів і транзакцій, включаючи оцінку активів, аудит і підтвердження, випуск токенів і торгівлю, а також відповідне управління ризиками. Гонконг має багатий досвід і провідні світові масштаби боргового та акціонерного фінансування. Інвестиційні банки та аудиторські установи в Гонконзі можуть надавати професійні послуги з оцінки та аудиту базових активів RWA, визначати якість і чітке право власності на активи, а також забезпечувати основу для випуску токенів. Крім того, сумісна та ліцензована платформа торгівлі віртуальними активами Гонконгу може гарантувати, що випуск і торгівля токенами RWA є відкритими та чесними.
Технологія — це інструмент RWA, який надає технологічні засоби для досягнення токенізації та транзакцій. Це включає технологію блокчейн, технологію смарт-контрактів, оракули, крос-ланцюг і пов’язані технології безпеки та захисту конфіденційності тощо. Після того, як 31 жовтня 2022 року Гонконг опублікував декларацію про політику розвитку віртуальних активів, видатні компанії з блокчейн-технологій з усього світу почали активно поселятися в Гонконзі.
На «2023 Shanghai Blockchain International Week. The 9th Blockchain Global Summit», який відбувся 19 вересня 2023 року, Рен Цзінсінь, генеральний директор Hong Kong Cyberport Management Co., Ltd., сказав, що зараз у Cyberport понад 190 компаній, пов’язаних із Web 3.0, зокрема важливі компанії та підприємства, що лежать в основі інфраструктури блокчейну, такі як zCloak, компанія з цифрової ідентичності та обчислювальної інфраструктури конфіденційності, і Safeheron, професійна компанія з рішень для зберігання цифрових активів.
Створіть громадську мережу, яка відповідає стандартам Гонконгу
Дані – це те, що керує RWA, які можуть надати важливу інформацію про активи та ринки для підтримки інвестиційних рішень і аналізу ринку. Токенізація RWA, новий метод інвестування, не тільки надає інвесторам ширший спектр варіантів інвестування, але також виводить на ринок велику кількість даних і багату інформацію, таку як дані про транзакції та дані про поведінку користувачів. Ці дані є потужною рушійною силою, яка значно покращує здатність операторів активів та інвесторів розуміти ринкову динаміку, прогнозувати ринкові тенденції та керувати інвестиційними ризиками. Застосування цих даних також сприятиме органічному поєднанню штучного інтелекту та Web3, сприяючи подальшому розвитку технологічних інновацій Гонконгу.
Щоб сприяти розвитку токенізації RWA у Гонконзі, нам спочатку потрібно побудувати сумісну та потужну інфраструктуру, основною частиною якої є технологія блокчейн. Він не тільки забезпечує децентралізовану, безпечну та прозору платформу, яка дозволяє активам переміщатися по всьому світу, але також може автоматизувати складні фінансові операції та угоди. Однак через велику складність процесу введення RWA в ланцюжок нам потрібно запровадити механізм належної перевірки клієнта (KYC), який є надійним, безпечним і відповідає стандартам Гонконгу. Деякі організації, такі як Гонконгська асоціація Web3.0, запропонували створити новий публічний блокчейн для RWA у Гонконгу з вбудованими в нього відповідними механізмами KYC. Незважаючи на те, що створення нового публічного ланцюга потребує великих технічних інвестицій і розбудови спільноти, це ключова ланка в просуванні розвитку RWA та важливий крок у фінансових технологіях Гонконгу.
Звичайно, створення нового громадського ланцюга не може бути досягнуто за одну ніч. Це вимагає великих технічних інвестицій, включаючи розробку ефективного механізму консенсусу, побудову надійної мережевої архітектури та розробку простих у використанні клієнтів. Крім того, для залучення та утримання розробників, користувачів та інвесторів необхідна активна розбудова та управління спільнотою. Ми віримо, що поки Гонконг сповнений рішучості стати лідером RWA, ці виклики можна швидко подолати.
Стайблкойни — це ще одна інфраструктура для токенізації RWA, яку не можна ігнорувати, і їх ефективне впровадження має вирішальне значення для розвитку RWA. Ми повинні забезпечити його ефективне впровадження в Гонконзі та прокласти шлях для подальшого розвитку RWA. Будучи центром розвитку глобальної Web 3.0 і міжнародним фінансовим центром, Гонконгу необхідно швидко випустити стабільні монети гонконгського долара. Оскільки RWA процвітає, очікується, що попит на стейблкойни різко зросте.
У нашій попередній статті «Пропозиція Гонконгу випустити стабільну валюту Гонконгського долара, забезпечену резервами іноземної валюти», ми запропонували Гонконгу випустити єдину стабільну валюту Гонконгського долара (HKDG). Однак, коли ми побачили режим регулювання Сінгапуру для ринку стейблкойнів, а саме Сінгапурську структуру стейблкойнів «Відповідь на консультації з громадськістю: запропонований регуляторний підхід до діяльності, пов’язаної зі стейблкойнами», ми були дуже стурбовані тим, що Гонконг застосує подібний підхід до стейблкойнів. таким чином маючи серйозний негативний вплив на майбутній розвиток RWA в Гонконгу. Політика стейблкойнів Сінгапуру не передбачає загального уніфікованого плану для організацій-емітентів і пов’язаних типів валют стейблкойнів. Це неминуче призведе до фрагментації та плутанини в планах випуску стейблкойнів і, швидше за все, призведе до жорстокої конкуренції між стейблкойнами. Збільшує фінансові ризики, перешкоджає формування зрілих стейблкойнів і навіть може зробити стейблкойни маргіналізованим нішевим продуктом. Такий підхід не може задовольнити широкомасштабний попит на стейблкойни в умовах всебічного розвитку RWA в майбутньому.
Тому ми ще раз наполегливо закликаємо Гонконг запустити уніфіковану стабільну валюту, керуючись загальним плануванням, випущену уповноваженими установами (до яких можуть входити державні та фінансові установи, такі як банки, страхові установи, фонди тощо), і оснащену відповідні плани розподілу прибутку. Тільки таким чином ми зможемо уникнути фрагментації ринку, зменшити фінансові ризики, задовольнити масштабний попит на стейблкойни, зробити стейблкойни Гонконгу зрілим і широко використовуваним фінансовим продуктом, прокласти шлях для здорового розвитку екосистеми RWA Гонконгу та далі консолідувати роль Гонконгу як світового лідера у сфері фінансових технологій.
Насправді ми не маємо багато часу. Сфера токенізації RWA привернула велику увагу та широко використовується в різних галузях. У рамках протоколу децентралізованих фінансів (DeFi) MakerDAO була однією з перших установ, яка включила RWA у своє стратегічне планування. Ще в 2020 році MakerDAO прийняв пропозицію використовувати RWA як іпотеку для токенізованої нерухомості та інших об’єктів.Це рішення значно розширило масштаб емісії DAI (стейблкойна MakerDAO). Хоча загальна ситуація з DeFi минулого року не була ідеальною, інвестиції MakerDAO у сферу RWA продовжували збільшуватися. Згідно зі статистичними даними, станом на травень цього року загальний інвестиційний портфель MakerDAO в RWA досяг 2,34 мільярда DAI. Передбачається, що річний дохід від RWA становитиме 71 мільйон доларів, що стало важливим джерелом доходу для MakerDAO. Крім того, платформа Propy у Сполучених Штатах є типовим додатком RWA у сфері нерухомості. Платформа використовує технологію блокчейну для розміщення нерухомості в ланцюжку у формі незамінних токенів (NFT) і підтримує покупки за допомогою криптовалюти.Вона також використовує технологію штучного інтелекту (AI) для підвищення ефективності транзакцій. 6 липня цього року Propy оголосила, що вартість її маркера платформи PRO зросла з $0,268 до $0,571, збільшившись більш ніж на 200%. Цей інцидент переконливо доводить великий потенціал і цінність RWA в реальних програмах.
Очистіть нормативну політику щодо випуску токенів RWA
Як міжнародний торговельний порт і світовий торговий центр, Гонконг природно має неперевершені переваги та величезний ринковий попит з точки зору географічного положення та економічного статусу. Гонконг має можливість лідирувати на світовому ринку RWA, тому йому слід скористатися можливістю та якнайшвидше побудувати бізнес-екосистему RWA на базі Гонконгу. Перш за все, нам потрібно уточнити регуляторні політики щодо сек’юритизації RWA та випуску токенів безпеки (STO), уточнити обсяг активів, з якими можуть бути пов’язані токени безпеки, і вимоги до розкриття інформації, а також захистити права та інтереси інвесторів. Створіть платформу для випуску токенів RWA та торгівлі на біржових ринках, таких як Гонконгська біржа, щоб покращити її ліквідність.
Ми повинні заохочувати банки, страхові фонди та інші фінансові установи повною мірою використовувати свої професійні можливості для участі в бізнесі RWA. Водночас Гонконгу слід посилити співпрацю з Сінгапуром, Європейським Союзом та іншими місцями у сфері бізнесу токенізації RWA, щоб спільно розширити ринок. Завдяки освіті та навчанню ми можемо накопичити професійні таланти, необхідні для бізнесу з токенізації RWA. Побудова відкритої, стандартизованої та динамічної бізнес-екосистеми RWA з токенами ефективно розширить можливості цифрової економіки та фінансових технологій Гонконгу та закладе міцну основу для майбутнього Гонконгу.
Джерело: Голден Фінанс
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Ван Ян: Гонконг повинен стати лідером майбутньої екосистеми RWA
Автор: Ван Ян, віце-президент (розвиток університетів) Гонконгського університету науки і технологій і головний науковий співробітник Гонконгської асоціації Web3.0; Чжу Хаокан, докторант фінансових технологій Гонконгського політехнічного університету та засновник член робочої групи RWA та Stablecoin Асоціації Web3.0 Гонконгу
1 червня цього року офіційне впровадження нових правил щодо віртуальних активів Гонконгу, безсумнівно, стало важливою віхою в розвитку Web 3.0 у Гонконзі. Ця історична подія рішуче підтверджує погляди, висловлені головним виконавчим директором спеціального адміністративного району Гонконг Лі Ка-Чіу на церемонії заснування «Асоціації Гонконгу Web3.0» 11 квітня цього року, тобто Web3. 0 має глибокий вплив на розвиток фінансових технологій, а також відкритість і тверда рішучість уряду SAR у цьому відношенні. У той же час Комісія з цінних паперів і ф’ючерсів Гонконгу відкрила заявки на отримання ліцензій на платформу для торгівлі віртуальними активами, і сумісні оператори тепер можуть надавати послуги віртуальних активів професійним і роздрібним інвесторам. Реалізація цієї політики, безсумнівно, сприятиме подальшому розвитку індустрії віртуальних активів і прокладе шлях до більш широкого поширення віртуальних активів і Web3.0 у Гонконзі. Незважаючи на посилення глобального регулювання віртуальних активів, уряд ПАР твердо зберігає свою позицію. Низка стратегій і дій чітко продемонструвала його рішучість і підтримку сприяння розвитку індустрії віртуальних активів Гонконгу. Це, безсумнівно, ще один доказ того, що Тверда рішучість уряду SAR розвивати простір віртуальних ресурсів і Web3.0.
Створіть сумісну з Web3, розумну та дружню екосистему
Однак розвиток Гонконгу у сфері віртуальних активів і Web3 в основному зосереджувався на відповідності та ліцензуванні, а не на побудові динамічної екосистеми, яка дозволяє ліцензованим установам мати життєздатний бізнес-план. Хоча Комісія з цінних паперів і ф’ючерсів здійснює такий нагляд для підтримки порядку на віртуальному ринку, ця система ліцензування, безсумнівно, є важким тягарем для компаній віртуальних активів у Гонконгу. Тут більше підходить вислів «Ліцензія, яку потрібно вбити», тому що зараз ліцензовані біржі, такі як OSL, щороку втрачають десятки мільйонів юанів після отримання ліцензії. Таким чином, Гонконгу терміново потрібно мати ширше бачення та дивитися на створення першої у світі Web3-сумісної, розумної та дружньої екології та справжнього лідерства у розвитку глобальної Web3.
Автор твердо переконаний, що наступний крок Гонконгу на шляху розвитку Web3.0 має зосередитися на глибокій інтеграції віртуального та реального світу активів. Ми можемо повністю використовувати технологію блокчейн і побудувати потужну екосистему Web3 на основі стабільної валюти гонконгського долара на основі стабільної валюти гонконгського долара. Наша увага має бути зосереджена на оцифровці та токенізації реальних активів («RWA»), таких як облігації, приватні кредити, фінансування торгівлі, нерухомість, сертифікати на вуглецеві кредити, дорогоцінні метали тощо. Ця низка дій значною мірою сприятиме тісній інтеграції віртуальної економіки та реальних активів. Фактично, токенізація RWA є не тільки найбільшим потенціалом для розвитку Web3 у Гонконзі, але й майбутнім трендом Web3 у світі.
У добре регульованому середовищі RWA може надати законним гравцям шанс по-справжньому процвітати, а не просто стати жертвою «вбивства за наявність ліцензії». Ця трансформація, безсумнівно, виведе Гонконг в авангард глобального розвитку Web3.
Токенізація RWA — перетворення матеріальних або нематеріальних активів у цифрові токени — є революційним зрушенням у сфері цифрових активів, яке, як очікується, змінить ринковий ландшафт. Впровадження технології блокчейн зробило RWA революційною оптимізацією порівняно з традиційною сек’юритизацією. Токенізація RWA забезпечує прозорість і безпеку, а також розширює ліквідність за рахунок часткового володіння. Цей метод не тільки вирішує проблему низької ефективності традиційної фінансової системи, але й усуває обмеження традиційної фінансової системи, дозволяючи оцифровувати активи та бути унікальними, скорочуючи відстань між традиційними фінансами та новими фінансами, а також відповідаючи персоналізованим фінансовим вимогам. потреби користувачів. , зниження інвестиційного порогу. Це стимулюватиме більше малих і середніх інвесторів входити та брати участь у фінансовій діяльності, тим самим створюючи величезну вартість і вигоди. У той же час RWA вливає ліквідність і диверсифікацію в реальну економіку, збільшуючи масштаб коштів за рахунок розширення типів активів.
Крім того, RWA на основі стабільної валюти гонконгського долара також має рівень безпеки, що дозволяє традиційним фінансам і реальній економіці користуватися перевагами ліквідності, прозорості, інновацій та іншими перевагами технології блокчейн, одночасно захищаючи інвесторів і учасників. безпеки. У вересні 2022 року дослідження Boston Consulting Group (BCG) передбачили, що токенізація реальних активів досягне 16 трильйонів доларів до 2030 року. Відповідно, у березні 2023 року Citibank опублікував 162-сторінковий звіт про дослідження, у якому детально проаналізовано шлях досягнення Web3 одного мільярда користувачів, а цифрові активи – десятки трильйонів доларів. Citibank прогнозує, що до 2030 року активи будуть токенізовані на суму від 4 до 5 трлн доларів США, а обсяг транзакцій торгового фінансування на основі технології блокчейн досягне 1 трлн доларів США.
Розумний нагляд сприяє здоровому розвитку RWA
Здоровий розвиток екології RWA невіддільний від розумного нагляду. Однак побудувати відповідне, розумне та дружнє середовище токенізації RWA непросто, для цього потрібні спільні зусилля уряду та галузі. З цією метою ми рекомендуємо використовувати «RWA 2+4», який раніше відстоював автор Чжу Хаокан, як вихідну точку для техніко-економічних обґрунтувань. Ця методологія проводить дослідження та практику навколо двох типів токенів (токенів безпеки та корисних токенів) і чотирьох основних елементів (юридична база, фінансова база, технічні інструменти та драйвери даних) з метою пошуку можливостей у викликах і сприяння здоровому розвитку RWA .
Перш за все, токени безпеки (Security Tokens) представляють права власності або доходу від активів або підприємств, і їхня вартість зазвичай безпосередньо пов’язана з продуктивністю фізичних активів або підприємств, які вони представляють. Люди, які купують такі токени, зазвичай очікують отримати прибуток через підвищення вартості активу або розподіл доходу. З іншого боку, службові маркери (Utility Tokens) надають право на використання певної послуги чи ресурсу, одночасно дозволяючи завантажувати дані, згенеровані в процесі маркерів, у ланцюг. Розуміння характеристик і відмінностей цих двох токенів має вирішальне значення для правильної оцінки та інвестування в RWA.
Далі нам потрібно зосередитися на чотирьох основних елементах: юридичний нагляд, фінансова структура, технічна підтримка та застосування даних.
Закон формує основу RWA, яка визначає, які активи можна токенізувати, і правила, яких необхідно дотримуватися під час процесу токенізації. Як важливий фінансовий центр у світі, Гонконг має повну правову систему щодо цінних паперів і має унікальну перевагу просування сумісної пропозиції токенів безпеки ("STO"). Закони Гонконгу про цінні папери комплексно регулюють випуск і обіг різноманітних цінних паперів, таких як акції та облігації. Фінансові активи, для яких RWA вимагає токенізації, наприклад акції, облігації, фонди тощо, мають чіткі юридичні визначення на ринку Гонконгу. Крім того, Комісія з регулювання цінних паперів Гонконгу сформулювала повні стандарти перевірки випуску та лістингу цінних паперів. RWA для STO має бути пов’язано з корпоративним капіталом, боргом та іншими активами. Ці основні активи мають відповідати правилам розкриття інформації та затвердження Комісії з регулювання цінних паперів Китаю, щоб забезпечити їх якість. Крім того, Гонконг встановив сувору систему управління придатністю інвесторів, щоб запобігти звичайним інвесторам купувати складні та високоризикові продукти RWA.
Фінанси — це структура RWA, яка визначає конкретну структуру токенізації активів і транзакцій, включаючи оцінку активів, аудит і підтвердження, випуск токенів і торгівлю, а також відповідне управління ризиками. Гонконг має багатий досвід і провідні світові масштаби боргового та акціонерного фінансування. Інвестиційні банки та аудиторські установи в Гонконзі можуть надавати професійні послуги з оцінки та аудиту базових активів RWA, визначати якість і чітке право власності на активи, а також забезпечувати основу для випуску токенів. Крім того, сумісна та ліцензована платформа торгівлі віртуальними активами Гонконгу може гарантувати, що випуск і торгівля токенами RWA є відкритими та чесними.
Технологія — це інструмент RWA, який надає технологічні засоби для досягнення токенізації та транзакцій. Це включає технологію блокчейн, технологію смарт-контрактів, оракули, крос-ланцюг і пов’язані технології безпеки та захисту конфіденційності тощо. Після того, як 31 жовтня 2022 року Гонконг опублікував декларацію про політику розвитку віртуальних активів, видатні компанії з блокчейн-технологій з усього світу почали активно поселятися в Гонконзі.
На «2023 Shanghai Blockchain International Week. The 9th Blockchain Global Summit», який відбувся 19 вересня 2023 року, Рен Цзінсінь, генеральний директор Hong Kong Cyberport Management Co., Ltd., сказав, що зараз у Cyberport понад 190 компаній, пов’язаних із Web 3.0, зокрема важливі компанії та підприємства, що лежать в основі інфраструктури блокчейну, такі як zCloak, компанія з цифрової ідентичності та обчислювальної інфраструктури конфіденційності, і Safeheron, професійна компанія з рішень для зберігання цифрових активів.
Створіть громадську мережу, яка відповідає стандартам Гонконгу
Дані – це те, що керує RWA, які можуть надати важливу інформацію про активи та ринки для підтримки інвестиційних рішень і аналізу ринку. Токенізація RWA, новий метод інвестування, не тільки надає інвесторам ширший спектр варіантів інвестування, але також виводить на ринок велику кількість даних і багату інформацію, таку як дані про транзакції та дані про поведінку користувачів. Ці дані є потужною рушійною силою, яка значно покращує здатність операторів активів та інвесторів розуміти ринкову динаміку, прогнозувати ринкові тенденції та керувати інвестиційними ризиками. Застосування цих даних також сприятиме органічному поєднанню штучного інтелекту та Web3, сприяючи подальшому розвитку технологічних інновацій Гонконгу.
Щоб сприяти розвитку токенізації RWA у Гонконзі, нам спочатку потрібно побудувати сумісну та потужну інфраструктуру, основною частиною якої є технологія блокчейн. Він не тільки забезпечує децентралізовану, безпечну та прозору платформу, яка дозволяє активам переміщатися по всьому світу, але також може автоматизувати складні фінансові операції та угоди. Однак через велику складність процесу введення RWA в ланцюжок нам потрібно запровадити механізм належної перевірки клієнта (KYC), який є надійним, безпечним і відповідає стандартам Гонконгу. Деякі організації, такі як Гонконгська асоціація Web3.0, запропонували створити новий публічний блокчейн для RWA у Гонконгу з вбудованими в нього відповідними механізмами KYC. Незважаючи на те, що створення нового публічного ланцюга потребує великих технічних інвестицій і розбудови спільноти, це ключова ланка в просуванні розвитку RWA та важливий крок у фінансових технологіях Гонконгу.
Звичайно, створення нового громадського ланцюга не може бути досягнуто за одну ніч. Це вимагає великих технічних інвестицій, включаючи розробку ефективного механізму консенсусу, побудову надійної мережевої архітектури та розробку простих у використанні клієнтів. Крім того, для залучення та утримання розробників, користувачів та інвесторів необхідна активна розбудова та управління спільнотою. Ми віримо, що поки Гонконг сповнений рішучості стати лідером RWA, ці виклики можна швидко подолати.
Стайблкойни — це ще одна інфраструктура для токенізації RWA, яку не можна ігнорувати, і їх ефективне впровадження має вирішальне значення для розвитку RWA. Ми повинні забезпечити його ефективне впровадження в Гонконзі та прокласти шлях для подальшого розвитку RWA. Будучи центром розвитку глобальної Web 3.0 і міжнародним фінансовим центром, Гонконгу необхідно швидко випустити стабільні монети гонконгського долара. Оскільки RWA процвітає, очікується, що попит на стейблкойни різко зросте.
У нашій попередній статті «Пропозиція Гонконгу випустити стабільну валюту Гонконгського долара, забезпечену резервами іноземної валюти», ми запропонували Гонконгу випустити єдину стабільну валюту Гонконгського долара (HKDG). Однак, коли ми побачили режим регулювання Сінгапуру для ринку стейблкойнів, а саме Сінгапурську структуру стейблкойнів «Відповідь на консультації з громадськістю: запропонований регуляторний підхід до діяльності, пов’язаної зі стейблкойнами», ми були дуже стурбовані тим, що Гонконг застосує подібний підхід до стейблкойнів. таким чином маючи серйозний негативний вплив на майбутній розвиток RWA в Гонконгу. Політика стейблкойнів Сінгапуру не передбачає загального уніфікованого плану для організацій-емітентів і пов’язаних типів валют стейблкойнів. Це неминуче призведе до фрагментації та плутанини в планах випуску стейблкойнів і, швидше за все, призведе до жорстокої конкуренції між стейблкойнами. Збільшує фінансові ризики, перешкоджає формування зрілих стейблкойнів і навіть може зробити стейблкойни маргіналізованим нішевим продуктом. Такий підхід не може задовольнити широкомасштабний попит на стейблкойни в умовах всебічного розвитку RWA в майбутньому.
Тому ми ще раз наполегливо закликаємо Гонконг запустити уніфіковану стабільну валюту, керуючись загальним плануванням, випущену уповноваженими установами (до яких можуть входити державні та фінансові установи, такі як банки, страхові установи, фонди тощо), і оснащену відповідні плани розподілу прибутку. Тільки таким чином ми зможемо уникнути фрагментації ринку, зменшити фінансові ризики, задовольнити масштабний попит на стейблкойни, зробити стейблкойни Гонконгу зрілим і широко використовуваним фінансовим продуктом, прокласти шлях для здорового розвитку екосистеми RWA Гонконгу та далі консолідувати роль Гонконгу як світового лідера у сфері фінансових технологій.
Насправді ми не маємо багато часу. Сфера токенізації RWA привернула велику увагу та широко використовується в різних галузях. У рамках протоколу децентралізованих фінансів (DeFi) MakerDAO була однією з перших установ, яка включила RWA у своє стратегічне планування. Ще в 2020 році MakerDAO прийняв пропозицію використовувати RWA як іпотеку для токенізованої нерухомості та інших об’єктів.Це рішення значно розширило масштаб емісії DAI (стейблкойна MakerDAO). Хоча загальна ситуація з DeFi минулого року не була ідеальною, інвестиції MakerDAO у сферу RWA продовжували збільшуватися. Згідно зі статистичними даними, станом на травень цього року загальний інвестиційний портфель MakerDAO в RWA досяг 2,34 мільярда DAI. Передбачається, що річний дохід від RWA становитиме 71 мільйон доларів, що стало важливим джерелом доходу для MakerDAO. Крім того, платформа Propy у Сполучених Штатах є типовим додатком RWA у сфері нерухомості. Платформа використовує технологію блокчейну для розміщення нерухомості в ланцюжку у формі незамінних токенів (NFT) і підтримує покупки за допомогою криптовалюти.Вона також використовує технологію штучного інтелекту (AI) для підвищення ефективності транзакцій. 6 липня цього року Propy оголосила, що вартість її маркера платформи PRO зросла з $0,268 до $0,571, збільшившись більш ніж на 200%. Цей інцидент переконливо доводить великий потенціал і цінність RWA в реальних програмах.
Очистіть нормативну політику щодо випуску токенів RWA
Як міжнародний торговельний порт і світовий торговий центр, Гонконг природно має неперевершені переваги та величезний ринковий попит з точки зору географічного положення та економічного статусу. Гонконг має можливість лідирувати на світовому ринку RWA, тому йому слід скористатися можливістю та якнайшвидше побудувати бізнес-екосистему RWA на базі Гонконгу. Перш за все, нам потрібно уточнити регуляторні політики щодо сек’юритизації RWA та випуску токенів безпеки (STO), уточнити обсяг активів, з якими можуть бути пов’язані токени безпеки, і вимоги до розкриття інформації, а також захистити права та інтереси інвесторів. Створіть платформу для випуску токенів RWA та торгівлі на біржових ринках, таких як Гонконгська біржа, щоб покращити її ліквідність.
Ми повинні заохочувати банки, страхові фонди та інші фінансові установи повною мірою використовувати свої професійні можливості для участі в бізнесі RWA. Водночас Гонконгу слід посилити співпрацю з Сінгапуром, Європейським Союзом та іншими місцями у сфері бізнесу токенізації RWA, щоб спільно розширити ринок. Завдяки освіті та навчанню ми можемо накопичити професійні таланти, необхідні для бізнесу з токенізації RWA. Побудова відкритої, стандартизованої та динамічної бізнес-екосистеми RWA з токенами ефективно розширить можливості цифрової економіки та фінансових технологій Гонконгу та закладе міцну основу для майбутнього Гонконгу.
Джерело: Голден Фінанс