1 червня цього року офіційне впровадження нових правил віртуальних активів у Гонконзі, безсумнівно, ознаменувало важливу віху в розвитку Web 3.0 у Гонконзі.
Ця історична подія переконливо підтверджує погляди, висловлені виконавчим директором Спеціального адміністративного району Гонконгу (HKSAR) Джоном Лі Ка-чіу на церемонії інавгурації «Hong Kong Web 3.0 Association» 11 квітня цього року, тобто далекосяжний вплив Web 3.0 на розвиток фінансових технологій, а також відкритість і тверду рішучість уряду HKSAR у цьому питанні.
У той же період SFC відкрила заявки на ліцензії на платформи для торгівлі віртуальними активами, і тепер оператори, які відповідають вимогам, можуть надавати послуги віртуальних активів професійним і роздрібним інвесторам. Реалізація цієї політики, безсумнівно, сприяла подальшому розвитку індустрії віртуальних активів і проклала шлях до більш широкої експансії віртуальних активів і Web 3.0 в Гонконзі.
Незважаючи на посилення глобального регулювання віртуальних активів, уряд HKSAR твердо зберіг свою позицію, і низка стратегій та дій наочно продемонструвала його рішучість та підтримку сприяння розвитку індустрії віртуальних активів Гонконгу, що, безсумнівно, ще більше доводить тверду рішучість уряду САР розвивати простір віртуальних активів та Web 3.0.
Створіть екологію, що відповідає вимогам Web3
Однак розвиток Гонконгу у сфері віртуальних активів та Web3 в основному був зосереджений на дотриманні вимог та ліцензуванні, а не на створенні динамічної екосистеми, яка дозволяє ліцензованим установам мати життєздатний бізнес-план.
Незважаючи на те, що SFC вводить таке регулювання для підтримки порядку на віртуальному ринку, цей режим ліцензування, безсумнівно, є важким тягарем для підприємств віртуальних активів у Гонконзі. ** Фраза «Ліцензія на вбивство» тут більш влучна, тому що в даний час ліцензовані біржі на кшталт OSL втрачають десятки мільйонів доларів на рік після отримання ліцензії. **
Тому Гонконгу терміново потрібно мати ширше бачення, поглянути на створення першої у світі сумісної та дружньої екосистеми, сумісної з Web3, і справді очолити розвиток глобального Web3.
Автор вважає, що на шляху розвитку Web 3.0 наступний крок у Гонконзі має зосередитися на глибокій інтеграції віртуального світу та активів реального світу. Ми можемо повною мірою використовувати технологію блокчейн для створення сильної екосистеми Web3 на основі стейблкоїнів HKD. Наша увага має бути зосереджена на оцифруванні та токенізації реальних активів (RWA), таких як облігації, приватні кредити, торгове фінансування, нерухомість, вуглецеві кредитні сертифікати та дорогоцінні метали.
Ця серія дій значно сприятиме тісній інтеграції віртуальної економіки та реальних активів. Насправді, токенізація RWA — це не лише найбільший потенціал для розвитку Web3 у Гонконзі, а й майбутній тренд Web3 у світі. **
У добре регульованому середовищі RWA може надати реальну можливість законним суб'єктам процвітати, а не просто стати жертвою «ліцензованого вбивства». Цей зсув, безсумнівно, виведе Гонконг на передній край глобального розвитку Web3.
Токенізація RWA – конвертація матеріальних або нематеріальних активів у цифрові токени – є новаторським зрушенням у просторі цифрових активів, яке обіцяє переосмислити ринковий ландшафт. Впровадження технології блокчейн зробило революцію в RWA в порівнянні з традиційною сек'юритизацією.
Токенізація RWA забезпечує прозорість і безпеку, а також розширює ліквідність, дозволяючи часткове володіння. Цей метод не тільки вирішує проблему неефективності традиційної фінансової системи, але й руйнує обмеження традиційної фінансової системи, завдяки чому активи можуть бути оцифрованими та унікальними, скорочувати відстань між традиційними фінансами та новими фінансами, задовольняти персоналізовані фінансові потреби користувачів та знижувати інвестиційний поріг. Це стимулюватиме більше дрібних та середніх інвесторів входити та брати участь у фінансовій діяльності, тим самим створюючи величезну вартість та дохід. У той же час RWA вносить ліквідність і різноманітність в реальну економіку, збільшуючи масштаби капіталу за рахунок розширення типу активів.
Крім того, RWA, заснований на стейблкоїнах гонконгського долара, також має рівень безпеки, так що традиційні фінанси та реальна економіка можуть користуватися перевагами ліквідності, прозорості та інновацій, принесеними технологією блокчейн, одночасно захищаючи безпеку капіталу інвесторів та учасників. У вересні 2022 року дослідження Boston Consulting Group (BCG) прогнозувало, що токенізовані реальні активи досягнуть $16 трлн до 2030 року.
Відповідно, у березні 2023 року Citibank опублікував 162-сторінковий звіт про дослідження, всебічно проаналізувавши шлях Web3 до досягнення одного мільярда користувачів і цифрових активів, що досягають десятків трильйонів доларів. Citibank прогнозує, що до 2030 року активи від $4 трлн до $5 трлн будуть токенізовані, а транзакції торгового фінансування на основі технології блокчейн досягнуть $1 трлн.
Розумне регулювання сприяє здоровому розвитку RWA
Здоровий розвиток екосистеми RWA невіддільний від розумного нагляду. Однак створити відповідне, розумне та дружнє середовище токенізації RWA непросто, що вимагає спільних зусиль урядів та промисловості. У зв'язку з цим, ми пропонуємо, щоб «RWA 2+4», яку раніше відстоював Чжу Хаокан, як відправну точку для техніко-економічного обґрунтування.
Ця методологія досліджується та практикується навколо двох токенів (токени безпеки та утилітарні токени) та чотирьох основних елементів (правова основа, фінансова основа, технічні інструменти та керовані даними) з метою пошуку можливостей у вирішенні проблем та сприяння здоровому розвитку RWA.
По-перше, токени безпеки представляють право власності або права на дохід активу або бізнесу, і їх вартість зазвичай безпосередньо пов'язана з ефективністю представленого фізичного активу або бізнесу. Люди, які купують такі токени, зазвичай очікують, що зможуть отримати прибуток за рахунок подорожчання активу або розподілу виручки.
З іншого боку, Utility Tokens надають право на використання сервісу або ресурсу, дозволяючи при цьому завантажувати дані, згенеровані в процесі токена, в ланцюжок. Розуміння характеристик та відмінностей між двома токенами має важливе значення для належної оцінки та інвестування в RWA.
Далі нам потрібно зосередитися на чотирьох основних елементах: правовому регулюванні, фінансовій архітектурі, технічній підтримці та застосуванні даних. **
**В основу RWA покладено закон, який визначає, які активи можна токенізувати та яких правил необхідно дотримуватися в процесі токенізації. **Як важливий світовий фінансовий центр, Гонконг має добре налагоджену правову систему цінних паперів і має унікальні можливості для просування пропозиції токенів безпеки (STO).
Закони Гонконгу про цінні папери всебічно регулюють випуск та обіг різних видів активів цінних паперів, таких як акції та облігації. RWA вимагає токенізованих фінансових активів, таких як акції, облігації, фонди тощо, з чіткими юридичними визначеннями на ринку Гонконгу.
Крім того, Комісія з цінних паперів та ф'ючерсів Гонконгу сформулювала надійні стандарти перевірки випуску та лістингу цінних паперів. RWA для STO має бути пов'язана з власним капіталом, борговими зобов'язаннями та іншими активами компанії, і ці базові активи повинні відповідати вимогам CSRC щодо розкриття інформації та затвердження інформації, щоб забезпечити їх якість. Крім того, Гонконг встановив сувору систему управління придатністю інвесторів, щоб звичайні інвестори не купували складні та високоризиковані продукти RWA.
Фінанси – це структура RWA, яка визначає конкретну структуру токенізації та торгівлі активами, включаючи оцінку активів, аудит та підтвердження, випуск та торгівлю токенами, а також пов'язане з цим управління ризиками. Гонконг має великий досвід та провідні світові масштаби у сфері боргового та акціонерного фінансування.
Інвестиційні банки та аудитори в Гонконгу можуть надавати професійні послуги з оцінки та аудиту базових активів RWA, визначати якість та чіткість володіння активами, а також забезпечувати основу для випуску токенів. Крім того, сумісна ліцензована платформа для торгівлі віртуальними активами в Гонконзі може гарантувати, що випуск і торгівля токенами RWA є відкритими та чесними.
Технологія – це інструмент RWA, який надає технологічні засоби для токенізації та торгівлі. **Сюди входять технологія блокчейн, технологія смарт-контрактів, оракули, крос-чейн та пов'язані з ними технології безпеки та захисту конфіденційності. З того часу, як 31 жовтня 2022 року Гонконг опублікував Декларацію про політику розвитку віртуальних активів, видатні компанії, що займаються технологією блокчейн, з усього світу почали активно влаштовуватися в Гонконзі.
19 вересня 2023 року відбувся «Шанхайський міжнародний тиждень блокчейну 2023. На 9-му Blockchain Global Summit Жень Цзінсінь, генеральний директор Hong Kong Cyberport Management Co., Ltd., сказав, що зараз у Cyberport налічується понад 190 підприємств, пов'язаних із Web 3.0, включаючи важливі компанії та підприємства, що лежать в основі блокчейн-інфраструктури, такі як компанія zCloak, що займається цифровою ідентифікацією та обчислювальною інфраструктурою конфіденційності, професійна компанія з рішень для зберігання цифрових активів Safeheron тощо.
Створіть публічну мережу, яка відповідає стандартам Гонконгу
Дані базуються на RWA, надаючи важливу інформацію про активи та ринки, підтримуючи інвестиційні рішення та аналіз ринку. Токенізація RWA – це новий тип інвестиційного методу, який не тільки надає інвесторам ширші можливості інвестування, але й приносить на ринок велику кількість даних та багатої інформації, такої як дані про транзакції та поведінку користувачів.
Ці дані є потужною рушійною силою, яка значно покращує здатність операторів активів та інвесторів розуміти динаміку ринку, прогнозувати ринкові тенденції, управляти інвестиційними ризиками тощо. Застосування цих даних також сприятиме органічній інтеграції штучного інтелекту та Web3, а також подальшому сприятиме розвитку технологічних інновацій у Гонконзі.
**Для того, щоб сприяти розвитку токенізації RWA в Гонконзі, нам спочатку потрібно створити сумісну та надійну інфраструктуру, основною частиною якої є технологія блокчейн. Він не тільки забезпечує децентралізовану, безпечну та прозору платформу, яка дозволяє активам переміщатися по всьому світу, але й автоматизує складні фінансові транзакції та протоколи.
Однак, у зв'язку зі складністю процесу впровадження RWA в мережу, нам потрібно впровадити надійний, безпечний механізм належної перевірки клієнтів (KYC), що відповідає вимогам Гонконгу. Деякі організації, такі як Hong Kong Web 3.0 Association, запропонували створити новий публічний блокчейн для RWA в Гонконзі з вбудованими в нього відповідними механізмами KYC.
Незважаючи на те, що створення нової публічної мережі вимагає значних технічних інвестицій та розбудови спільноти, вона є ключовою ланкою для сприяння розвитку RWA та важливим кроком у фінтех-інноваціях Гонконгу. Звичайно, побудова нового публічного ланцюжка – це не те, що відбувається за одну ніч. Це вимагає великих технічних інвестицій, включаючи розробку ефективного механізму консенсусу, побудову надійної мережевої архітектури та розробку простих у використанні клієнтів.
Крім того, потрібне широке створення спільноти та управління для залучення та утримання розробників, користувачів та інвесторів. Ми віримо, що поки Гонконг сповнений рішучості стати лідером RWA, ці виклики будуть швидко подолані.
**Стейблкоїни – це ще одна інфраструктура, яку не можна ігнорувати для токенізації RWA, і їх здорове впровадження має вирішальне значення для розвитку RWA. **Ми повинні забезпечити його ефективну реалізацію в Гонконзі, щоб прокласти шлях для подальшого розвитку RWA.
Як хабу розвитку глобального Web 3.0 та міжнародного фінансового центру, Гонконгу необхідно швидко випускати стейблкоїни в гонконгському доларі. Оскільки RWA процвітає, очікується, що попит на стейблкоїни різко зросте.
У нашій попередній статті «Пропозиція для Гонконгу випустити стейблкоїн у доларах Гонконгу, забезпечений валютними резервами» ми стверджували, що Гонконг повинен випустити єдиний стейблкоїн у гонконгському доларі (HKDG).
Однак, коли ми дивимося на регуляторний режим Сінгапуру для ринку стейблкоїнів, а саме на Сінгапурську структуру стейблкоїнів «Відповідь на публічні консультації: регуляторний підхід до запропонованої діяльності, пов'язаної зі стейблкоїнами», ми дуже стурбовані тим, що Гонконг прийме аналогічну політику щодо стейблкоїнів, що матиме серйозний негативний вплив на майбутній розвиток RWA в Гонконзі.
Політика Сінгапуру щодо стейблкоїнів не здійснює глобального єдиного планування емітента стейблкоїнів та типу прив'язаної валюти, що неминуче призведе до фрагментації та плутанини схем випуску стейблкоїнів, що, ймовірно, спровокує жорстку конкуренцію між стейблкоїнами, збільшить фінансові ризики, завадить формуванню зрілих стейблкоїнів і навіть може зробити стейблкоїни маргіналізованим нішевим продуктом. Такий підхід не може задовольнити масштабний попит на стейблкоїни в умовах повноцінного розвитку RWA в майбутньому.
Тому ми повторюємо наш рішучий заклик до Гонконгу запустити єдиний стейблкоїн, керуючись загальним планом, випущеним концесійними установами (які можуть включати уряд і фінансові установи, такі як банки, страхування, фонди тощо) і супроводжуваний відповідними планами розподілу прибутку. Тільки так ми зможемо уникнути фрагментації ринку, знизити фінансові ризики, задовольнити масштабний попит на стейблкоїни, зробити гонконгські стейблкоїни зрілим і широко використовуваним фінансовим продуктом, прокласти шлях до здорового розвитку екосистеми RWA Гонконгу та ще більше зміцнити лідируючі позиції Гонконгу у світовій сфері фінансових технологій.
Власне, часу у нас залишилося не так вже й багато. Сфера токенізації RWA привернула багато уваги та широко використовується в різних галузях. Як частина протоколу децентралізованих фінансів (DeFi), MakerDAO була однією з перших, хто включив RWA у своє стратегічне планування. Ще у 2020 році MakerDAO прийняла пропозицію використовувати RWA як заставу для таких об'єктів, як токенізована нерухомість, рішення, яке значно розширило випуск DAI (стейблкоїн MakerDAO).
Хоча загальна ситуація для DeFi не була ідеальною за останній рік, інвестиції MakerDAO в RWA продовжували зростати. Згідно зі статистикою, станом на травень цього року загальний портфель MakerDAO в RWA досяг 2,34 млрд DAI. Прогнозується, що річний дохід від RWA досягне 71 мільйона доларів, що стало важливим джерелом доходу для MakerDAO.
Крім того, платформа Propy в США є типовим додатком нерухомості RWA. Платформа використовує технологію блокчейн для розміщення нерухомості в мережі у вигляді невзаємозамінних токенів (NFT) і підтримує покупки за допомогою криптовалют, а також використовує технологію штучного інтелекту (ШІ) для підвищення ефективності транзакцій. 6 липня цього року Propy оголосила, що вартість її токена платформи PRO зросла з $0,268 до $0,571, збільшившись більш ніж на 200%. Ця подія є переконливим свідченням великого потенціалу та цінності RWA в реальних додатках.
Роз'яснення регуляторної політики випуску токенів RWA
Як міжнародний торговий порт і світовий торговий центр, Гонконг, природно, має безпрецедентні переваги і фактичний величезний ринковий попит з точки зору географічного положення та економічного статусу. Гонконг має можливість лідирувати на світовому ринку RWA, тому він повинен скористатися можливістю побудувати бізнес-екосистему RWA в Гонконзі якомога швидше.
Перш за все, нам потрібно уточнити регуляторну політику щодо сек'юритизації RWA та випуску токенів безпеки (STO), уточнити обсяг активів та вимоги до розкриття інформації, до яких можуть бути прикріплені security-токени, а також захистити права та інтереси інвесторів. Створіть торгову платформу для випуску токенів RWA на біржовому ринку, такому як Гонконгська фондова біржа, щоб підвищити її ліквідність.
Ми повинні заохочувати фінансові установи, такі як банки, страхові компанії та фонди, повною мірою використовувати свої професійні можливості для участі в бізнесі RWA. У той же час Гонконг повинен посилити співпрацю з Сінгапуром, ЄС та іншими місцями в сфері бізнесу токенізації RWA для спільного розширення ринку. Завдяки навчанню та навчанню ми можемо акумулювати професіоналів, необхідних для токенізованого бізнесу RWA. Створення відкритої, стандартизованої та динамічної бізнес-екосистеми RWA tokenized ефективно зміцнить цифрову економіку та фінтех Гонконгу, а також закладе міцну основу для майбутнього Гонконгу.
Автори – віце-президент з розвитку університету Гонконгу та головний науковий співробітник Гонконгської асоціації Web 3.0
Аспірант з фінтеху в Гонконгському політехнічному університеті, член-засновник робочої групи RWA та стейблкоїнів Гонконгської асоціації Web 3.0
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Токенізація RWA є найбільшим потенціалом Web3 у Гонконгу
Автор: Ван Ян Чжу Хаокан Джерело: Dagong.com
1 червня цього року офіційне впровадження нових правил віртуальних активів у Гонконзі, безсумнівно, ознаменувало важливу віху в розвитку Web 3.0 у Гонконзі.
Ця історична подія переконливо підтверджує погляди, висловлені виконавчим директором Спеціального адміністративного району Гонконгу (HKSAR) Джоном Лі Ка-чіу на церемонії інавгурації «Hong Kong Web 3.0 Association» 11 квітня цього року, тобто далекосяжний вплив Web 3.0 на розвиток фінансових технологій, а також відкритість і тверду рішучість уряду HKSAR у цьому питанні.
У той же період SFC відкрила заявки на ліцензії на платформи для торгівлі віртуальними активами, і тепер оператори, які відповідають вимогам, можуть надавати послуги віртуальних активів професійним і роздрібним інвесторам. Реалізація цієї політики, безсумнівно, сприяла подальшому розвитку індустрії віртуальних активів і проклала шлях до більш широкої експансії віртуальних активів і Web 3.0 в Гонконзі.
Незважаючи на посилення глобального регулювання віртуальних активів, уряд HKSAR твердо зберіг свою позицію, і низка стратегій та дій наочно продемонструвала його рішучість та підтримку сприяння розвитку індустрії віртуальних активів Гонконгу, що, безсумнівно, ще більше доводить тверду рішучість уряду САР розвивати простір віртуальних активів та Web 3.0.
Створіть екологію, що відповідає вимогам Web3
Однак розвиток Гонконгу у сфері віртуальних активів та Web3 в основному був зосереджений на дотриманні вимог та ліцензуванні, а не на створенні динамічної екосистеми, яка дозволяє ліцензованим установам мати життєздатний бізнес-план.
Незважаючи на те, що SFC вводить таке регулювання для підтримки порядку на віртуальному ринку, цей режим ліцензування, безсумнівно, є важким тягарем для підприємств віртуальних активів у Гонконзі. ** Фраза «Ліцензія на вбивство» тут більш влучна, тому що в даний час ліцензовані біржі на кшталт OSL втрачають десятки мільйонів доларів на рік після отримання ліцензії. **
Тому Гонконгу терміново потрібно мати ширше бачення, поглянути на створення першої у світі сумісної та дружньої екосистеми, сумісної з Web3, і справді очолити розвиток глобального Web3.
Автор вважає, що на шляху розвитку Web 3.0 наступний крок у Гонконзі має зосередитися на глибокій інтеграції віртуального світу та активів реального світу. Ми можемо повною мірою використовувати технологію блокчейн для створення сильної екосистеми Web3 на основі стейблкоїнів HKD. Наша увага має бути зосереджена на оцифруванні та токенізації реальних активів (RWA), таких як облігації, приватні кредити, торгове фінансування, нерухомість, вуглецеві кредитні сертифікати та дорогоцінні метали.
Ця серія дій значно сприятиме тісній інтеграції віртуальної економіки та реальних активів. Насправді, токенізація RWA — це не лише найбільший потенціал для розвитку Web3 у Гонконзі, а й майбутній тренд Web3 у світі. **
У добре регульованому середовищі RWA може надати реальну можливість законним суб'єктам процвітати, а не просто стати жертвою «ліцензованого вбивства». Цей зсув, безсумнівно, виведе Гонконг на передній край глобального розвитку Web3.
Токенізація RWA – конвертація матеріальних або нематеріальних активів у цифрові токени – є новаторським зрушенням у просторі цифрових активів, яке обіцяє переосмислити ринковий ландшафт. Впровадження технології блокчейн зробило революцію в RWA в порівнянні з традиційною сек'юритизацією.
Токенізація RWA забезпечує прозорість і безпеку, а також розширює ліквідність, дозволяючи часткове володіння. Цей метод не тільки вирішує проблему неефективності традиційної фінансової системи, але й руйнує обмеження традиційної фінансової системи, завдяки чому активи можуть бути оцифрованими та унікальними, скорочувати відстань між традиційними фінансами та новими фінансами, задовольняти персоналізовані фінансові потреби користувачів та знижувати інвестиційний поріг. Це стимулюватиме більше дрібних та середніх інвесторів входити та брати участь у фінансовій діяльності, тим самим створюючи величезну вартість та дохід. У той же час RWA вносить ліквідність і різноманітність в реальну економіку, збільшуючи масштаби капіталу за рахунок розширення типу активів.
Крім того, RWA, заснований на стейблкоїнах гонконгського долара, також має рівень безпеки, так що традиційні фінанси та реальна економіка можуть користуватися перевагами ліквідності, прозорості та інновацій, принесеними технологією блокчейн, одночасно захищаючи безпеку капіталу інвесторів та учасників. У вересні 2022 року дослідження Boston Consulting Group (BCG) прогнозувало, що токенізовані реальні активи досягнуть $16 трлн до 2030 року.
Відповідно, у березні 2023 року Citibank опублікував 162-сторінковий звіт про дослідження, всебічно проаналізувавши шлях Web3 до досягнення одного мільярда користувачів і цифрових активів, що досягають десятків трильйонів доларів. Citibank прогнозує, що до 2030 року активи від $4 трлн до $5 трлн будуть токенізовані, а транзакції торгового фінансування на основі технології блокчейн досягнуть $1 трлн.
Розумне регулювання сприяє здоровому розвитку RWA
Здоровий розвиток екосистеми RWA невіддільний від розумного нагляду. Однак створити відповідне, розумне та дружнє середовище токенізації RWA непросто, що вимагає спільних зусиль урядів та промисловості. У зв'язку з цим, ми пропонуємо, щоб «RWA 2+4», яку раніше відстоював Чжу Хаокан, як відправну точку для техніко-економічного обґрунтування.
Ця методологія досліджується та практикується навколо двох токенів (токени безпеки та утилітарні токени) та чотирьох основних елементів (правова основа, фінансова основа, технічні інструменти та керовані даними) з метою пошуку можливостей у вирішенні проблем та сприяння здоровому розвитку RWA.
По-перше, токени безпеки представляють право власності або права на дохід активу або бізнесу, і їх вартість зазвичай безпосередньо пов'язана з ефективністю представленого фізичного активу або бізнесу. Люди, які купують такі токени, зазвичай очікують, що зможуть отримати прибуток за рахунок подорожчання активу або розподілу виручки.
З іншого боку, Utility Tokens надають право на використання сервісу або ресурсу, дозволяючи при цьому завантажувати дані, згенеровані в процесі токена, в ланцюжок. Розуміння характеристик та відмінностей між двома токенами має важливе значення для належної оцінки та інвестування в RWA.
Далі нам потрібно зосередитися на чотирьох основних елементах: правовому регулюванні, фінансовій архітектурі, технічній підтримці та застосуванні даних. **
**В основу RWA покладено закон, який визначає, які активи можна токенізувати та яких правил необхідно дотримуватися в процесі токенізації. **Як важливий світовий фінансовий центр, Гонконг має добре налагоджену правову систему цінних паперів і має унікальні можливості для просування пропозиції токенів безпеки (STO).
Закони Гонконгу про цінні папери всебічно регулюють випуск та обіг різних видів активів цінних паперів, таких як акції та облігації. RWA вимагає токенізованих фінансових активів, таких як акції, облігації, фонди тощо, з чіткими юридичними визначеннями на ринку Гонконгу.
Крім того, Комісія з цінних паперів та ф'ючерсів Гонконгу сформулювала надійні стандарти перевірки випуску та лістингу цінних паперів. RWA для STO має бути пов'язана з власним капіталом, борговими зобов'язаннями та іншими активами компанії, і ці базові активи повинні відповідати вимогам CSRC щодо розкриття інформації та затвердження інформації, щоб забезпечити їх якість. Крім того, Гонконг встановив сувору систему управління придатністю інвесторів, щоб звичайні інвестори не купували складні та високоризиковані продукти RWA.
Фінанси – це структура RWA, яка визначає конкретну структуру токенізації та торгівлі активами, включаючи оцінку активів, аудит та підтвердження, випуск та торгівлю токенами, а також пов'язане з цим управління ризиками. Гонконг має великий досвід та провідні світові масштаби у сфері боргового та акціонерного фінансування.
Інвестиційні банки та аудитори в Гонконгу можуть надавати професійні послуги з оцінки та аудиту базових активів RWA, визначати якість та чіткість володіння активами, а також забезпечувати основу для випуску токенів. Крім того, сумісна ліцензована платформа для торгівлі віртуальними активами в Гонконзі може гарантувати, що випуск і торгівля токенами RWA є відкритими та чесними.
Технологія – це інструмент RWA, який надає технологічні засоби для токенізації та торгівлі. **Сюди входять технологія блокчейн, технологія смарт-контрактів, оракули, крос-чейн та пов'язані з ними технології безпеки та захисту конфіденційності. З того часу, як 31 жовтня 2022 року Гонконг опублікував Декларацію про політику розвитку віртуальних активів, видатні компанії, що займаються технологією блокчейн, з усього світу почали активно влаштовуватися в Гонконзі.
19 вересня 2023 року відбувся «Шанхайський міжнародний тиждень блокчейну 2023. На 9-му Blockchain Global Summit Жень Цзінсінь, генеральний директор Hong Kong Cyberport Management Co., Ltd., сказав, що зараз у Cyberport налічується понад 190 підприємств, пов'язаних із Web 3.0, включаючи важливі компанії та підприємства, що лежать в основі блокчейн-інфраструктури, такі як компанія zCloak, що займається цифровою ідентифікацією та обчислювальною інфраструктурою конфіденційності, професійна компанія з рішень для зберігання цифрових активів Safeheron тощо.
Створіть публічну мережу, яка відповідає стандартам Гонконгу
Дані базуються на RWA, надаючи важливу інформацію про активи та ринки, підтримуючи інвестиційні рішення та аналіз ринку. Токенізація RWA – це новий тип інвестиційного методу, який не тільки надає інвесторам ширші можливості інвестування, але й приносить на ринок велику кількість даних та багатої інформації, такої як дані про транзакції та поведінку користувачів.
Ці дані є потужною рушійною силою, яка значно покращує здатність операторів активів та інвесторів розуміти динаміку ринку, прогнозувати ринкові тенденції, управляти інвестиційними ризиками тощо. Застосування цих даних також сприятиме органічній інтеграції штучного інтелекту та Web3, а також подальшому сприятиме розвитку технологічних інновацій у Гонконзі.
**Для того, щоб сприяти розвитку токенізації RWA в Гонконзі, нам спочатку потрібно створити сумісну та надійну інфраструктуру, основною частиною якої є технологія блокчейн. Він не тільки забезпечує децентралізовану, безпечну та прозору платформу, яка дозволяє активам переміщатися по всьому світу, але й автоматизує складні фінансові транзакції та протоколи.
Однак, у зв'язку зі складністю процесу впровадження RWA в мережу, нам потрібно впровадити надійний, безпечний механізм належної перевірки клієнтів (KYC), що відповідає вимогам Гонконгу. Деякі організації, такі як Hong Kong Web 3.0 Association, запропонували створити новий публічний блокчейн для RWA в Гонконзі з вбудованими в нього відповідними механізмами KYC.
Незважаючи на те, що створення нової публічної мережі вимагає значних технічних інвестицій та розбудови спільноти, вона є ключовою ланкою для сприяння розвитку RWA та важливим кроком у фінтех-інноваціях Гонконгу. Звичайно, побудова нового публічного ланцюжка – це не те, що відбувається за одну ніч. Це вимагає великих технічних інвестицій, включаючи розробку ефективного механізму консенсусу, побудову надійної мережевої архітектури та розробку простих у використанні клієнтів.
Крім того, потрібне широке створення спільноти та управління для залучення та утримання розробників, користувачів та інвесторів. Ми віримо, що поки Гонконг сповнений рішучості стати лідером RWA, ці виклики будуть швидко подолані.
**Стейблкоїни – це ще одна інфраструктура, яку не можна ігнорувати для токенізації RWA, і їх здорове впровадження має вирішальне значення для розвитку RWA. **Ми повинні забезпечити його ефективну реалізацію в Гонконзі, щоб прокласти шлях для подальшого розвитку RWA.
Як хабу розвитку глобального Web 3.0 та міжнародного фінансового центру, Гонконгу необхідно швидко випускати стейблкоїни в гонконгському доларі. Оскільки RWA процвітає, очікується, що попит на стейблкоїни різко зросте.
У нашій попередній статті «Пропозиція для Гонконгу випустити стейблкоїн у доларах Гонконгу, забезпечений валютними резервами» ми стверджували, що Гонконг повинен випустити єдиний стейблкоїн у гонконгському доларі (HKDG).
Однак, коли ми дивимося на регуляторний режим Сінгапуру для ринку стейблкоїнів, а саме на Сінгапурську структуру стейблкоїнів «Відповідь на публічні консультації: регуляторний підхід до запропонованої діяльності, пов'язаної зі стейблкоїнами», ми дуже стурбовані тим, що Гонконг прийме аналогічну політику щодо стейблкоїнів, що матиме серйозний негативний вплив на майбутній розвиток RWA в Гонконзі.
Політика Сінгапуру щодо стейблкоїнів не здійснює глобального єдиного планування емітента стейблкоїнів та типу прив'язаної валюти, що неминуче призведе до фрагментації та плутанини схем випуску стейблкоїнів, що, ймовірно, спровокує жорстку конкуренцію між стейблкоїнами, збільшить фінансові ризики, завадить формуванню зрілих стейблкоїнів і навіть може зробити стейблкоїни маргіналізованим нішевим продуктом. Такий підхід не може задовольнити масштабний попит на стейблкоїни в умовах повноцінного розвитку RWA в майбутньому.
Тому ми повторюємо наш рішучий заклик до Гонконгу запустити єдиний стейблкоїн, керуючись загальним планом, випущеним концесійними установами (які можуть включати уряд і фінансові установи, такі як банки, страхування, фонди тощо) і супроводжуваний відповідними планами розподілу прибутку. Тільки так ми зможемо уникнути фрагментації ринку, знизити фінансові ризики, задовольнити масштабний попит на стейблкоїни, зробити гонконгські стейблкоїни зрілим і широко використовуваним фінансовим продуктом, прокласти шлях до здорового розвитку екосистеми RWA Гонконгу та ще більше зміцнити лідируючі позиції Гонконгу у світовій сфері фінансових технологій.
Власне, часу у нас залишилося не так вже й багато. Сфера токенізації RWA привернула багато уваги та широко використовується в різних галузях. Як частина протоколу децентралізованих фінансів (DeFi), MakerDAO була однією з перших, хто включив RWA у своє стратегічне планування. Ще у 2020 році MakerDAO прийняла пропозицію використовувати RWA як заставу для таких об'єктів, як токенізована нерухомість, рішення, яке значно розширило випуск DAI (стейблкоїн MakerDAO).
Хоча загальна ситуація для DeFi не була ідеальною за останній рік, інвестиції MakerDAO в RWA продовжували зростати. Згідно зі статистикою, станом на травень цього року загальний портфель MakerDAO в RWA досяг 2,34 млрд DAI. Прогнозується, що річний дохід від RWA досягне 71 мільйона доларів, що стало важливим джерелом доходу для MakerDAO.
Крім того, платформа Propy в США є типовим додатком нерухомості RWA. Платформа використовує технологію блокчейн для розміщення нерухомості в мережі у вигляді невзаємозамінних токенів (NFT) і підтримує покупки за допомогою криптовалют, а також використовує технологію штучного інтелекту (ШІ) для підвищення ефективності транзакцій. 6 липня цього року Propy оголосила, що вартість її токена платформи PRO зросла з $0,268 до $0,571, збільшившись більш ніж на 200%. Ця подія є переконливим свідченням великого потенціалу та цінності RWA в реальних додатках.
Роз'яснення регуляторної політики випуску токенів RWA
Як міжнародний торговий порт і світовий торговий центр, Гонконг, природно, має безпрецедентні переваги і фактичний величезний ринковий попит з точки зору географічного положення та економічного статусу. Гонконг має можливість лідирувати на світовому ринку RWA, тому він повинен скористатися можливістю побудувати бізнес-екосистему RWA в Гонконзі якомога швидше.
Перш за все, нам потрібно уточнити регуляторну політику щодо сек'юритизації RWA та випуску токенів безпеки (STO), уточнити обсяг активів та вимоги до розкриття інформації, до яких можуть бути прикріплені security-токени, а також захистити права та інтереси інвесторів. Створіть торгову платформу для випуску токенів RWA на біржовому ринку, такому як Гонконгська фондова біржа, щоб підвищити її ліквідність.
Ми повинні заохочувати фінансові установи, такі як банки, страхові компанії та фонди, повною мірою використовувати свої професійні можливості для участі в бізнесі RWA. У той же час Гонконг повинен посилити співпрацю з Сінгапуром, ЄС та іншими місцями в сфері бізнесу токенізації RWA для спільного розширення ринку. Завдяки навчанню та навчанню ми можемо акумулювати професіоналів, необхідних для токенізованого бізнесу RWA. Створення відкритої, стандартизованої та динамічної бізнес-екосистеми RWA tokenized ефективно зміцнить цифрову економіку та фінтех Гонконгу, а також закладе міцну основу для майбутнього Гонконгу.
Автори – віце-президент з розвитку університету Гонконгу та головний науковий співробітник Гонконгської асоціації Web 3.0
Аспірант з фінтеху в Гонконгському політехнічному університеті, член-засновник робочої групи RWA та стейблкоїнів Гонконгської асоціації Web 3.0