Питання про те, чи можуть криптопродукти запустити свою початкову базу користувачів, заохочуючи фінансові спекуляції, стало гарячою темою для дискусій у споживчому соціальному просторі, і останнім прикладом є Friend.tech. Проект спирається на новий спекулятивний актив — соціальний «ключ», який допомагає швидко залучити збуджену базу користувачів.
Але в просторі DeFi про це не сперечаються: деякі з найвідоміших історій успіху DeFi досягли швидкої відповідності продукту ринку (PMF), уможлививши фінансові спекуляції, і це все ще може бути доречним, коли простір DeFi дозріє. Ця спекуляція служить певній меті: вона забезпечує початкову іскру ліквідності, необхідну протоколу для належного функціонування.
Новим гравцям DeFi слід зосередитися на забезпеченні користувацького досвіду, який вітає спекулянтів. («Якщо ви його побудуєте, прийдуть спекулянти».) "）
Як відомо розробникам, протоколи DeFi дуже складні для завантаження; Більшість людей неохоче експериментують з власними грошима. Проєкти часто намагаються залучити достатню кількість ранньої ліквідності, оскільки користувачі стурбовані ризиками нових смарт-контрактів, що створює серйозну проблему холодного старту. В результаті, новий протокол потребував переконливого продукту, який давав би користувачам можливість заробляти потенційні винагороди, які вони вважали досить привабливими для залучення.
DeFi не зосереджується на простому поступовому технологічному прогресі в існуючих фінансових категоріях; Натомість це нова фінансова інфраструктура, побудована навколо абсолютно нового класу цифрових активів. Це абсолютно нові протоколи, не тільки нові фінтех-додатки, а й активні учасники абсолютно нового фінансового ринку.
Для більшості нових периферійних технологічних додатків початкові користувачі майже завжди вже глибоко занурені в певну галузеву спільноту (у випадку DeFi, крипто-нативної спільноти), тому вони пробують нові програми, доки вони не прогресуватимуть (або не ослабнуть) і початкові користувачі не переходять до нових блискучих і прибутковіших іграшок. Подумайте про домашній комп'ютерний клуб раннього Інтернету та основну спільноту Ethereum перших смарт-контрактів, серед інших нових технологій. Після досягнення певної критичної маси технологія завжди розвивається поза цією більш елементарною експериментальною стадією керівництва, і в дію вступає ефект Лінді.
У контексті DeFi найефективнішим способом залучення спільноти ранніх послідовників є можливість ставок на винагороду з високим ризиком: ризикована поведінка з величезною потенційною динамікою зростання (і падіння). Криптопроєкти можуть використовувати різноманітні стратегії для сприяння спекуляціям, включаючи аірдропи, майнінг прибутку та високе кредитне плече, серед іншого, і багато з них робили це з різним ступенем успіху. Ці спекуляції можна розділити на два основних напрямки: нові фінансові продукти та нові механізми стимулювання токенів.
Два найуспішніші кейси DeFi спочатку були предметом спекуляцій, а пізніше стали одним із найбільших протоколів у криптопросторі:
Uniswap: одна з перших децентралізованих бірж і досі домінуюча DEX. Платформа дозволяє безоплатно розміщувати вільніші токени з довгим хвостом (порівняно з більш суворими централізованими біржами). Через низьку ліквідність і високу торгову активність ці альтернативні монети можуть злетіти в 10-100 разів за дні або навіть години. Ця утиліта дала поштовх вірусним спекуляціям, які допомогли Uniswap злетіти. Uniswap пішла далеко за ці межі, ставши найбільшою децентралізованою біржею в галузі, накопичивши глибину ліквідності ETH/USD, щоб конкурувати з більшими централізованими біржами, і навіть почавши залучати інституційних користувачів.
Compound: Один з найбільш ранніх протоколів децентралізованого кредитування. Він знаходить відповідність продукту ринку, надаючи інклюзивні, компоновані важелі впливу, і значна частина успіху Compound була зумовлена спекуляціями навколо нього, породженими навколо його нового прибуткового фермерства: протягом кількох тижнів після запуску програми прибуткового фермерства його загальна вартість блокування зросла приблизно в 6 разів. Зараз це другий за величиною протокол кредитування в основній мережі Ethereum, був оцінений S&P на основі оцінки загальної вартості блокування, і багато інституційних інвесторів вносять монети.
Тут простежується чітка закономірність можливого провалу: будівельники повинні мати чітке довгострокове бачення самого протоколу та демонструвати ранні ознаки відповідності продукту ринку. Долина Смерті, в яку потрапив проект, була перетворена на щось на кшталт ферми жетонів зомбі.
Це компроміс, оскільки успішне залучення спекулянтів іноді створює тривалий сценарій відповідності продукту ринку без будь-яких доказів. Досягнення стійкої відповідності продукту ринку за допомогою цього підходу вимагає поєднання спекуляцій з абсолютно новими фінансовими продуктами з явним попитом (наприклад, хеджування з довгим хвостом, інклюзивне кредитне плече та професійна торгівля NFT, у випадку наведених вище прикладів). Ці фінансові продукти були інноваційними, відносно недослідженими та криптонативними на момент запуску, а не імітацією чи незначним покращенням. Справжню відповідність продукту ринку дуже важко визначити, але часто це хороший знак при підтримці високих обсягів торгів при одночасному зниженні стимулів токенів або інших механізмів початкового завантаження.
Багато людей у криптоіндустрії та за її межами люблять говорити, що індустрія повинна позбутися азартних ігор та спекулятивних ігор і позбутися іміджу казино. Моя відповідь полягає в тому, що саме так сформувалася більшість фінансових ринків: манія та бульбашки існували з тих пір, як існували записи, забезпечуючи їм початкову ліквідність, яка дозволила їм фактично працювати та розвиватися на сучасних основних ринках активів.
Навіть один з найбільш ранніх записів про ранню активність фондового ринку в Західній Європі, «Хаотичний хаос» Жозефа де ла Веги 1688 року, описує божевільну природу фінансових ринків: автор описує ранній фондовий ринок як «пекло азартних ігор» з «двома типами спекулянтів». По суті, спекулянти є першою складовою, необхідною для побудови нового ринку.
Ми можемо очікувати, що ринок DeFi піде за аналогічною моделлю і вийде далеко за межі цієї початкової фази запуску. Спекуляції – це лише повторення минулих історичних закономірностей і ефективна відправна точка для того, щоб ці нові протоколи перетворилися на основні фінансові ринки.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
_iant партнери: Нові DeFi-продукти повинні включати спекуляції
Автор: Дерек Валкуш, інвестиційний партнер Variant Fund; Переклад: Золоті фінанси 0xxz
Питання про те, чи можуть криптопродукти запустити свою початкову базу користувачів, заохочуючи фінансові спекуляції, стало гарячою темою для дискусій у споживчому соціальному просторі, і останнім прикладом є Friend.tech. Проект спирається на новий спекулятивний актив — соціальний «ключ», який допомагає швидко залучити збуджену базу користувачів.
Але в просторі DeFi про це не сперечаються: деякі з найвідоміших історій успіху DeFi досягли швидкої відповідності продукту ринку (PMF), уможлививши фінансові спекуляції, і це все ще може бути доречним, коли простір DeFi дозріє. Ця спекуляція служить певній меті: вона забезпечує початкову іскру ліквідності, необхідну протоколу для належного функціонування.
Новим гравцям DeFi слід зосередитися на забезпеченні користувацького досвіду, який вітає спекулянтів. («Якщо ви його побудуєте, прийдуть спекулянти».) "）
Як відомо розробникам, протоколи DeFi дуже складні для завантаження; Більшість людей неохоче експериментують з власними грошима. Проєкти часто намагаються залучити достатню кількість ранньої ліквідності, оскільки користувачі стурбовані ризиками нових смарт-контрактів, що створює серйозну проблему холодного старту. В результаті, новий протокол потребував переконливого продукту, який давав би користувачам можливість заробляти потенційні винагороди, які вони вважали досить привабливими для залучення.
DeFi не зосереджується на простому поступовому технологічному прогресі в існуючих фінансових категоріях; Натомість це нова фінансова інфраструктура, побудована навколо абсолютно нового класу цифрових активів. Це абсолютно нові протоколи, не тільки нові фінтех-додатки, а й активні учасники абсолютно нового фінансового ринку.
Для більшості нових периферійних технологічних додатків початкові користувачі майже завжди вже глибоко занурені в певну галузеву спільноту (у випадку DeFi, крипто-нативної спільноти), тому вони пробують нові програми, доки вони не прогресуватимуть (або не ослабнуть) і початкові користувачі не переходять до нових блискучих і прибутковіших іграшок. Подумайте про домашній комп'ютерний клуб раннього Інтернету та основну спільноту Ethereum перших смарт-контрактів, серед інших нових технологій. Після досягнення певної критичної маси технологія завжди розвивається поза цією більш елементарною експериментальною стадією керівництва, і в дію вступає ефект Лінді.
У контексті DeFi найефективнішим способом залучення спільноти ранніх послідовників є можливість ставок на винагороду з високим ризиком: ризикована поведінка з величезною потенційною динамікою зростання (і падіння). Криптопроєкти можуть використовувати різноманітні стратегії для сприяння спекуляціям, включаючи аірдропи, майнінг прибутку та високе кредитне плече, серед іншого, і багато з них робили це з різним ступенем успіху. Ці спекуляції можна розділити на два основних напрямки: нові фінансові продукти та нові механізми стимулювання токенів.
Два найуспішніші кейси DeFi спочатку були предметом спекуляцій, а пізніше стали одним із найбільших протоколів у криптопросторі:
Uniswap: одна з перших децентралізованих бірж і досі домінуюча DEX. Платформа дозволяє безоплатно розміщувати вільніші токени з довгим хвостом (порівняно з більш суворими централізованими біржами). Через низьку ліквідність і високу торгову активність ці альтернативні монети можуть злетіти в 10-100 разів за дні або навіть години. Ця утиліта дала поштовх вірусним спекуляціям, які допомогли Uniswap злетіти. Uniswap пішла далеко за ці межі, ставши найбільшою децентралізованою біржею в галузі, накопичивши глибину ліквідності ETH/USD, щоб конкурувати з більшими централізованими біржами, і навіть почавши залучати інституційних користувачів.
Compound: Один з найбільш ранніх протоколів децентралізованого кредитування. Він знаходить відповідність продукту ринку, надаючи інклюзивні, компоновані важелі впливу, і значна частина успіху Compound була зумовлена спекуляціями навколо нього, породженими навколо його нового прибуткового фермерства: протягом кількох тижнів після запуску програми прибуткового фермерства його загальна вартість блокування зросла приблизно в 6 разів. Зараз це другий за величиною протокол кредитування в основній мережі Ethereum, був оцінений S&P на основі оцінки загальної вартості блокування, і багато інституційних інвесторів вносять монети.
Тут простежується чітка закономірність можливого провалу: будівельники повинні мати чітке довгострокове бачення самого протоколу та демонструвати ранні ознаки відповідності продукту ринку. Долина Смерті, в яку потрапив проект, була перетворена на щось на кшталт ферми жетонів зомбі.
Це компроміс, оскільки успішне залучення спекулянтів іноді створює тривалий сценарій відповідності продукту ринку без будь-яких доказів. Досягнення стійкої відповідності продукту ринку за допомогою цього підходу вимагає поєднання спекуляцій з абсолютно новими фінансовими продуктами з явним попитом (наприклад, хеджування з довгим хвостом, інклюзивне кредитне плече та професійна торгівля NFT, у випадку наведених вище прикладів). Ці фінансові продукти були інноваційними, відносно недослідженими та криптонативними на момент запуску, а не імітацією чи незначним покращенням. Справжню відповідність продукту ринку дуже важко визначити, але часто це хороший знак при підтримці високих обсягів торгів при одночасному зниженні стимулів токенів або інших механізмів початкового завантаження.
Багато людей у криптоіндустрії та за її межами люблять говорити, що індустрія повинна позбутися азартних ігор та спекулятивних ігор і позбутися іміджу казино. Моя відповідь полягає в тому, що саме так сформувалася більшість фінансових ринків: манія та бульбашки існували з тих пір, як існували записи, забезпечуючи їм початкову ліквідність, яка дозволила їм фактично працювати та розвиватися на сучасних основних ринках активів.
Навіть один з найбільш ранніх записів про ранню активність фондового ринку в Західній Європі, «Хаотичний хаос» Жозефа де ла Веги 1688 року, описує божевільну природу фінансових ринків: автор описує ранній фондовий ринок як «пекло азартних ігор» з «двома типами спекулянтів». По суті, спекулянти є першою складовою, необхідною для побудови нового ринку.
Ми можемо очікувати, що ринок DeFi піде за аналогічною моделлю і вийде далеко за межі цієї початкової фази запуску. Спекуляції – це лише повторення минулих історичних закономірностей і ефективна відправна точка для того, щоб ці нові протоколи перетворилися на основні фінансові ринки.