! [Як далеко ми знаходимося від спотового ETF на біткойн?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-0b444ed853-dd1a6f-69ad2a.webp)
У понеділок увечері фальшива новина про те, що «SEC схвалила спотовий ETF на біткоїн», призвела до того, що крипторинок пережив ілюзорний і короткочасний «бичачий ринок». Якщо придивитися, то ключовим фактором успіху цієї афери є маніпулювання ринком шляхом використання інформаційної упередженості в критичний момент при прийнятті рішення про ETF.
Насправді, згідно з початковим графіком, 16 і 17 жовтня є крайніми термінами, коли SEC має прийняти рішення щодо спотового ETF на біткоіни, що належить шести компаніям, включаючи BlackRock, Bitwise та Invesco. Однак 27 і 29 вересня SEC випустила документи, які відклали вищезгадане рішення ETF. Вводить в оману лише те, що через відставання в поширенні ринкових новин інвестори крипторинку не мають повного розуміння рухів, пов'язаних з ETF, що вводить в оману.
Повертаючись до початкового питання, наскільки ми далекі від появи спотового Bitcoin ETF? Відповідь на це питання має бути з двох вимірів: один – це часовий процес, а інший – це нормативне ставлення.
(1) Процес затвердження ETF тривалий, і ARK & 21 Shares став лідером
З моменту процесу ETF максимальний термін становить 240 днів, і SEC повинна прийняти остаточне рішення, схвалювати чи відхиляти. Давайте візьмемо біткойн-ETF ARK 21 Shares, який на даний момент є найбільш швидкозростаючим TRIP, як приклад, щоб розглянути процес його застосування, щоб допомогти читачам зрозуміти. Протягом усього застосування виникає кілька часових точок, а саме:
25 квітня 2023 року Cboe BZX Exchange подала заявку до SEC на лістинг та торги акціями ARK 21 Shares Bitcoin ETF (це початковий час подання заявки та початок нового раунду подачі проєкту) та подала відповідні зміни до правил.
15 травня 2023 року ARK 21 Shares Bitcoin ETF зі змінами правил був офіційно опублікований у Федеральному реєстрі для коментарів, що ознаменувало офіційний початок процесу схвалення ETF, і SEC повинна прийняти рішення до 240 днів (180+ 60) з цієї дати.
Перший термін розгляду становить 45 днів, а це означає, що SEC має до 29 червня 2023 року видати розпорядження: погодити, відхилити або продовжити; Зрештою, 15 червня SEC видала директиву про те, що потрібне продовження. З тих пір ARK 21 Shares Bitcoin ETF подав три поправки до запропонованих змін правил у відповідь на виклик SEC.
Другий період розгляду становить 45 днів, тобто SEC має видати наказ до 13 серпня 2023 року; Зрештою, 11 серпня SEC вирішила продовжити продовження.
Третій період розгляду становить 90 днів, тобто SEC має ухвалити рішення до 11 листопада 2023 року. 27 вересня SEC опублікувала оголошення про продовження терміну прийняття рішення ETF ще на 60 днів (на основі 11 листопада) до 10 січня 2024 року. «Комісія вважає за доцільне призначити більш тривалий період для прийняття рішення, щоб дати достатньо часу для розгляду запропонованих змін до правил».
Спотові ETF на Bitcoin кількох інших великих компаній з управління активами були в основному оголошені 18 або 19 липня, набагато пізніше, ніж продукти ARK & 21 Shares, а також були продовжені SEC у своїх оголошеннях від 27 і 29 вересня (початкове рішення було заплановано на 16~17 жовтня). Odaily Planet Daily підраховує часові вузли прийняття рішень кожного ETF, наступним чином:
! [Як далеко ми знаходимося від спотового ETF на біткойн?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-e77a10ab34-dd1a6f-69ad2a.webp)
Як видно з малюнка вище, найближчий Global X Bitcoin Trust - 21 листопада 2023 року, але, за оцінками, він також буде відкладений. Адже його заявка є останньою, і вона увійшла лише до другого раунду розгляду, а інші вже увійшли до третього туру і навряд чи будуть пріоритетними. Більш важливий час – приблизно середина січня наступного року, коли на рішення чекатимуть 8 ETF.
**Важливо відзначити, що схвалення Bitcoin ETF ARK 21 Shares стане вирішальним моментом. **
10 січня 2023 року – останній час для схвалення Bitcoin ETF ARK 21 Shares. У разі відхилення акціям ARK 21 доведеться пройти процес спочатку, розпочавши тривалий 240-денний період перегляду, як це було у 2022 році; Більш глибокий вплив полягає в тому, що інші кілька не мають імунітету, і в основному можуть заздалегідь оголосити про основну смерть цього раунду заявок на спотові ETF - хоча остаточне рішення останніх ETF буде прийнято в середині березня наступного року.
Звичайно, якщо ARK 21 Shares буде успішно схвалено, цілком ймовірно, що кілька інших будуть схвалені одночасно, і SEC не дозволить одній установі отримати значну перевагу першопрохідця. Тому інвесторам потрібно уважно стежити за акціями ARK 21 з кінця 2023 року до початку 2024 року.
(2) Більш позитивне ставлення до регуляції, добрий знак
Очікування в процесі фактично є домінуючою рисою, і більш критичним фактором, що стоїть за цим, є ставлення регулятора SEC. Сьогодні ставлення SEC до спотових ETF на біткоіни вже не є негативним.
По-перше, замість того, щоб просто і грубо відкладати або відхиляти заявки на ETF, як це було раніше, вони будуть активно спілкуватися і вести діалог, відправляючи емітентам електронні листи з проханням пояснити або оновити умови. Візьмемо останнє оновлення ARK, яке включає в себе багато нового контенту, наприклад, обговорення розрахунку вартості чистих активів, зберігання криптоактивів і так далі. Інші занепокоєння SEC включають біржове шахрайство, занепокоєння щодо ліквідності та прозорості на ринку біткойнів тощо.
Хоча ці питання громіздкі, вони важливі і можуть обговорюватися з емітентами SEC — і хоча це певною мірою затримає схвалення, це неминуче. Хоча найближчим часом ми не побачимо впровадження спотових ETF, ставлення дуже позитивне.
**По-друге, SEC не оскаржує відтінки сірого. **Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) виграла і програла власну битву з Grayscale, і рішення суду в серпні цього року не було повністю на боці Grayscale, щоб постановити, що SEC програла; Для SEC, яка завжди була жорсткою, такий результат, очевидно, неприйнятний, і апеляції видаються правильним рішенням. Однак SEC не вжила жодних заходів до кінцевого терміну апеляції 14 жовтня. Ця зміна ставлення також проклала шлях для наступної заявки Grayscale GBTC, яка буде конвертована в спотовий ETF, а також відкрила двері для більшої кількості спотових ETF на біткойн.
Однією з можливих причин цього зсуву є те, що традиційні гіганти з управління активами, такі як BlackRock, Fidelity та Invesco, вийшли на ринок, щоб відігравати унікальну роль у державному регулюванні, а також дозволити SEC зменшити занепокоєння щодо майбутнього ринку.
Заключні зауваження
Щодо приземлення спотового ETF Bitcoin очікування ринку також оптимістичні.
Спотові ціни можуть не відображати ентузіазм прямих інвесторів щодо спотових ETF, але GBTC може, який зараз має дисконт 14,78%, найнижчого рівня з кінця грудня 2021 року, і продовжує звужуватися, що означає, що традиційні ринкові інвестори визнають очікування спотових ETF.
Кеті Вуд, генеральний директор Ark Invest, сказала, що, на його думку, ймовірність того, що SEC США схвалить спотовий ETF на біткоіни, може зростати. Вона передбачила, що кілька Bitcoin ETF можуть бути схвалені до кінця 2023 або початку 2024 року, і передбачила, що Ark Invest, як очікується, буде схвалений першим, і що «кілька (корпоративних) Bitcoin ETF можуть бути схвалені одночасно».
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Як далеко ми знаходимося від спотових ETF на біткоїни?
Оригінал | Odaily Planet Daily
Автор | Цінь Сяофен
! [Як далеко ми знаходимося від спотового ETF на біткойн?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-0b444ed853-dd1a6f-69ad2a.webp)
У понеділок увечері фальшива новина про те, що «SEC схвалила спотовий ETF на біткоїн», призвела до того, що крипторинок пережив ілюзорний і короткочасний «бичачий ринок». Якщо придивитися, то ключовим фактором успіху цієї афери є маніпулювання ринком шляхом використання інформаційної упередженості в критичний момент при прийнятті рішення про ETF.
Насправді, згідно з початковим графіком, 16 і 17 жовтня є крайніми термінами, коли SEC має прийняти рішення щодо спотового ETF на біткоіни, що належить шести компаніям, включаючи BlackRock, Bitwise та Invesco. Однак 27 і 29 вересня SEC випустила документи, які відклали вищезгадане рішення ETF. Вводить в оману лише те, що через відставання в поширенні ринкових новин інвестори крипторинку не мають повного розуміння рухів, пов'язаних з ETF, що вводить в оману.
Повертаючись до початкового питання, наскільки ми далекі від появи спотового Bitcoin ETF? Відповідь на це питання має бути з двох вимірів: один – це часовий процес, а інший – це нормативне ставлення.
(1) Процес затвердження ETF тривалий, і ARK & 21 Shares став лідером
З моменту процесу ETF максимальний термін становить 240 днів, і SEC повинна прийняти остаточне рішення, схвалювати чи відхиляти. Давайте візьмемо біткойн-ETF ARK 21 Shares, який на даний момент є найбільш швидкозростаючим TRIP, як приклад, щоб розглянути процес його застосування, щоб допомогти читачам зрозуміти. Протягом усього застосування виникає кілька часових точок, а саме:
Спотові ETF на Bitcoin кількох інших великих компаній з управління активами були в основному оголошені 18 або 19 липня, набагато пізніше, ніж продукти ARK & 21 Shares, а також були продовжені SEC у своїх оголошеннях від 27 і 29 вересня (початкове рішення було заплановано на 16~17 жовтня). Odaily Planet Daily підраховує часові вузли прийняття рішень кожного ETF, наступним чином:
! [Як далеко ми знаходимося від спотового ETF на біткойн?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-e77a10ab34-dd1a6f-69ad2a.webp)
Як видно з малюнка вище, найближчий Global X Bitcoin Trust - 21 листопада 2023 року, але, за оцінками, він також буде відкладений. Адже його заявка є останньою, і вона увійшла лише до другого раунду розгляду, а інші вже увійшли до третього туру і навряд чи будуть пріоритетними. Більш важливий час – приблизно середина січня наступного року, коли на рішення чекатимуть 8 ETF.
**Важливо відзначити, що схвалення Bitcoin ETF ARK 21 Shares стане вирішальним моментом. **
10 січня 2023 року – останній час для схвалення Bitcoin ETF ARK 21 Shares. У разі відхилення акціям ARK 21 доведеться пройти процес спочатку, розпочавши тривалий 240-денний період перегляду, як це було у 2022 році; Більш глибокий вплив полягає в тому, що інші кілька не мають імунітету, і в основному можуть заздалегідь оголосити про основну смерть цього раунду заявок на спотові ETF - хоча остаточне рішення останніх ETF буде прийнято в середині березня наступного року.
Звичайно, якщо ARK 21 Shares буде успішно схвалено, цілком ймовірно, що кілька інших будуть схвалені одночасно, і SEC не дозволить одній установі отримати значну перевагу першопрохідця. Тому інвесторам потрібно уважно стежити за акціями ARK 21 з кінця 2023 року до початку 2024 року.
(2) Більш позитивне ставлення до регуляції, добрий знак
Очікування в процесі фактично є домінуючою рисою, і більш критичним фактором, що стоїть за цим, є ставлення регулятора SEC. Сьогодні ставлення SEC до спотових ETF на біткоіни вже не є негативним.
По-перше, замість того, щоб просто і грубо відкладати або відхиляти заявки на ETF, як це було раніше, вони будуть активно спілкуватися і вести діалог, відправляючи емітентам електронні листи з проханням пояснити або оновити умови. Візьмемо останнє оновлення ARK, яке включає в себе багато нового контенту, наприклад, обговорення розрахунку вартості чистих активів, зберігання криптоактивів і так далі. Інші занепокоєння SEC включають біржове шахрайство, занепокоєння щодо ліквідності та прозорості на ринку біткойнів тощо.
Хоча ці питання громіздкі, вони важливі і можуть обговорюватися з емітентами SEC — і хоча це певною мірою затримає схвалення, це неминуче. Хоча найближчим часом ми не побачимо впровадження спотових ETF, ставлення дуже позитивне.
**По-друге, SEC не оскаржує відтінки сірого. **Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) виграла і програла власну битву з Grayscale, і рішення суду в серпні цього року не було повністю на боці Grayscale, щоб постановити, що SEC програла; Для SEC, яка завжди була жорсткою, такий результат, очевидно, неприйнятний, і апеляції видаються правильним рішенням. Однак SEC не вжила жодних заходів до кінцевого терміну апеляції 14 жовтня. Ця зміна ставлення також проклала шлях для наступної заявки Grayscale GBTC, яка буде конвертована в спотовий ETF, а також відкрила двері для більшої кількості спотових ETF на біткойн.
Однією з можливих причин цього зсуву є те, що традиційні гіганти з управління активами, такі як BlackRock, Fidelity та Invesco, вийшли на ринок, щоб відігравати унікальну роль у державному регулюванні, а також дозволити SEC зменшити занепокоєння щодо майбутнього ринку.
Заключні зауваження
Щодо приземлення спотового ETF Bitcoin очікування ринку також оптимістичні.
Спотові ціни можуть не відображати ентузіазм прямих інвесторів щодо спотових ETF, але GBTC може, який зараз має дисконт 14,78%, найнижчого рівня з кінця грудня 2021 року, і продовжує звужуватися, що означає, що традиційні ринкові інвестори визнають очікування спотових ETF.
Кеті Вуд, генеральний директор Ark Invest, сказала, що, на його думку, ймовірність того, що SEC США схвалить спотовий ETF на біткоіни, може зростати. Вона передбачила, що кілька Bitcoin ETF можуть бути схвалені до кінця 2023 або початку 2024 року, і передбачила, що Ark Invest, як очікується, буде схвалений першим, і що «кілька (корпоративних) Bitcoin ETF можуть бути схвалені одночасно».