Потенціал для лістингу спотового Bitcoin ETF став новиною, на яку чекали багато індивідуальних та інституційних інвесторів, але як саме відбувається цей процес?
Коли з'явилася новина про те, що BlackRock подала заявку в SEC на створення спотового Bitcoin ETF, крипторинок загалом сприйняв це як щось, що принесе користь майже повсюдно, і це правильно. Хоча деякі можуть висловити невдоволення входженням традиційних фінансових установ у криптопростір, реальність така, що установи такого розміру та типу необхідні для участі на ринку, щоб криптовалюти досягли масового прийняття.
Ентузіазм щодо цієї конкретної заявки на спотовий ETF переважує надію на безліч інших подібних заявок, які були подані нещодавно. 16 жовтня, з новиною про схвалення BlackRock ETF, біткоїн колись перевищив $30 000; Коли новина виявилася фейковою, ціна швидко впала до попереднього рівня. Очевидно, що ставлення та настрої щодо криптоактивів змістилися в бік інституційних гравців, і майже 100% успіх BlackRock на минулих ETF продовжує вселяти оптимізм ринку.
Це все добре, але інвесторам може бути цікаво, як працює процес ETF, хто за нього відповідає і чому це так суперечливо. Давайте розглянемо ці конкретні питання.
Як подаються ETF
Враховуючи, що Bitcoin ETF зіткнулися з численними відхиленнями та затримками, спосіб подання ETF може здатися заплутаним процесом, але процес успішно завершувався тисячі разів. Процес можна узагальнити наступним чином. Спочатку потенційний керуючий ETF, відомий як спонсор, подає в SEC план створення ETF. Саме тут процес Bitcoin ETF призупинено, оскільки SEC продовжує відхиляти ці пропозиції. У випадку нещодавніх заявок, таких як ті, що були подані BlackRock, спонсором та уповноваженим учасником (як правило, великим інституційним інвестором), швидше за все, буде одна й та сама організація. Припустимо, що з цього моменту заявка продовжується, дозволяючи учасникам почати купувати базові активи, розміщувати ці активи в трастах, а потім використовувати ці активи для формування одиниць для створення ETF.
Це звучить як складний процес, але той факт, що в США налічується майже 3 000 ETF з активами на суму майже 10 трильйонів доларів, ілюструє, наскільки незвично категорично відхиляти заявку на Bitcoin ETF.
Різниця між Bitcoin Spot ETF та Trust Products
На відміну від трастових продуктів, таких як продукт Grayscale Bitcoin Trust, між цими інструментами та спотовими ETF є деякі ключові відмінності. По-перше, трастові продукти, як правило, не підлягають погашенню у вигляді базових активів, що допомагає пояснити, чому ціна базового активу (Bitcoin) сильно відрізняється від самого трастового продукту. Натомість спотовий ETF – це система відкритих фондів з більшою гнучкістю для випуску нових деривативів, що дозволяє йому краще відстежувати спотову ціну біткойна. Крім того, спотові ETF також можуть забезпечити інвесторам кращу ліквідність і податковий режим, що ще більше підкреслює привабливість цих інструментів для широкого кола інвесторів.
Хто затверджує ETF
ETF схвалюються Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC), яка схвалила тисячі таких продуктів з моменту їх першої появи, тому невдоволення відсутністю спотових ETF на біткоіни неухильно зростає. Незважаючи на те, що інші ETF були схвалені, включаючи відносно незвичайні базові активи та бізнес-моделі, SEC була категорично проти схвалення створення спотового ETF на Bitcoin під керівництвом Гері Генслера, незважаючи на зростаючий тиск з боку галузі та законодавців.
Чому немає Bitcoin ETF
Відповідь на питання, чому на ринку США немає спотового ETF на біткоїн, може відрізнятися залежно від респондента. В офіційних коментарях і заявах SEC неодноразово підкреслювала, що оскільки біткойн є таким нестабільним активом, криптоіндустрія рясніє шахрайством і зловживаннями, а інші заходи захисту інвесторів ще не введені, ринок недостатньо зрілий, щоб його можна було використовувати як базовий актив для продуктів ETF.
З іншого боку, багато прихильників криптовалют вважають, що відсутність спотових пропозицій ETF є свідченням антикриптовалютної та антибіткойнної позиції, яку, схоже, прийняли деякі політики США. Не дивно, що оскільки SEC подала низку примусових заходів і судових позовів проти компаній, що працюють у цьому просторі, Комісія також виявилася неготовою дозволити новим криптовалютним або біткойн-продуктам виходити на ринок.
Оскільки потенціал спотових Bitcoin ETF зростає, і, чесно кажучи, його потенціал виглядає вищим, ніж будь-коли, інвестори та підприємці повинні розуміти, як працює процес ETF, хто бере участь і чому процес займає так багато часу.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Як подати ETF? Чим спотовий Bitcoin ETF відрізняється від трасту?
Автор: Шон Стайн Сміт, Forbes; Складено: Сосновий сніг, Золоті фінанси
Потенціал для лістингу спотового Bitcoin ETF став новиною, на яку чекали багато індивідуальних та інституційних інвесторів, але як саме відбувається цей процес?
Коли з'явилася новина про те, що BlackRock подала заявку в SEC на створення спотового Bitcoin ETF, крипторинок загалом сприйняв це як щось, що принесе користь майже повсюдно, і це правильно. Хоча деякі можуть висловити невдоволення входженням традиційних фінансових установ у криптопростір, реальність така, що установи такого розміру та типу необхідні для участі на ринку, щоб криптовалюти досягли масового прийняття.
Ентузіазм щодо цієї конкретної заявки на спотовий ETF переважує надію на безліч інших подібних заявок, які були подані нещодавно. 16 жовтня, з новиною про схвалення BlackRock ETF, біткоїн колись перевищив $30 000; Коли новина виявилася фейковою, ціна швидко впала до попереднього рівня. Очевидно, що ставлення та настрої щодо криптоактивів змістилися в бік інституційних гравців, і майже 100% успіх BlackRock на минулих ETF продовжує вселяти оптимізм ринку.
Це все добре, але інвесторам може бути цікаво, як працює процес ETF, хто за нього відповідає і чому це так суперечливо. Давайте розглянемо ці конкретні питання.
Як подаються ETF
Враховуючи, що Bitcoin ETF зіткнулися з численними відхиленнями та затримками, спосіб подання ETF може здатися заплутаним процесом, але процес успішно завершувався тисячі разів. Процес можна узагальнити наступним чином. Спочатку потенційний керуючий ETF, відомий як спонсор, подає в SEC план створення ETF. Саме тут процес Bitcoin ETF призупинено, оскільки SEC продовжує відхиляти ці пропозиції. У випадку нещодавніх заявок, таких як ті, що були подані BlackRock, спонсором та уповноваженим учасником (як правило, великим інституційним інвестором), швидше за все, буде одна й та сама організація. Припустимо, що з цього моменту заявка продовжується, дозволяючи учасникам почати купувати базові активи, розміщувати ці активи в трастах, а потім використовувати ці активи для формування одиниць для створення ETF.
Це звучить як складний процес, але той факт, що в США налічується майже 3 000 ETF з активами на суму майже 10 трильйонів доларів, ілюструє, наскільки незвично категорично відхиляти заявку на Bitcoin ETF.
Різниця між Bitcoin Spot ETF та Trust Products
На відміну від трастових продуктів, таких як продукт Grayscale Bitcoin Trust, між цими інструментами та спотовими ETF є деякі ключові відмінності. По-перше, трастові продукти, як правило, не підлягають погашенню у вигляді базових активів, що допомагає пояснити, чому ціна базового активу (Bitcoin) сильно відрізняється від самого трастового продукту. Натомість спотовий ETF – це система відкритих фондів з більшою гнучкістю для випуску нових деривативів, що дозволяє йому краще відстежувати спотову ціну біткойна. Крім того, спотові ETF також можуть забезпечити інвесторам кращу ліквідність і податковий режим, що ще більше підкреслює привабливість цих інструментів для широкого кола інвесторів.
Хто затверджує ETF
ETF схвалюються Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC), яка схвалила тисячі таких продуктів з моменту їх першої появи, тому невдоволення відсутністю спотових ETF на біткоіни неухильно зростає. Незважаючи на те, що інші ETF були схвалені, включаючи відносно незвичайні базові активи та бізнес-моделі, SEC була категорично проти схвалення створення спотового ETF на Bitcoin під керівництвом Гері Генслера, незважаючи на зростаючий тиск з боку галузі та законодавців.
Чому немає Bitcoin ETF
Відповідь на питання, чому на ринку США немає спотового ETF на біткоїн, може відрізнятися залежно від респондента. В офіційних коментарях і заявах SEC неодноразово підкреслювала, що оскільки біткойн є таким нестабільним активом, криптоіндустрія рясніє шахрайством і зловживаннями, а інші заходи захисту інвесторів ще не введені, ринок недостатньо зрілий, щоб його можна було використовувати як базовий актив для продуктів ETF.
З іншого боку, багато прихильників криптовалют вважають, що відсутність спотових пропозицій ETF є свідченням антикриптовалютної та антибіткойнної позиції, яку, схоже, прийняли деякі політики США. Не дивно, що оскільки SEC подала низку примусових заходів і судових позовів проти компаній, що працюють у цьому просторі, Комісія також виявилася неготовою дозволити новим криптовалютним або біткойн-продуктам виходити на ринок.
Оскільки потенціал спотових Bitcoin ETF зростає, і, чесно кажучи, його потенціал виглядає вищим, ніж будь-коли, інвестори та підприємці повинні розуміти, як працює процес ETF, хто бере участь і чому процес займає так багато часу.