17 липня 2023 року двоє партнерів McKinsey & Company вийшли на сцену Нью-Йоркської фондової біржі, щоб поговорити з десятками державних регуляторів і фінансових керівників про привабливість блокчейну, наполягаючи на тому, що його корисність виходить далеко за межі охопленого скандалами ринку криптовалют.
Bitcoin, Ethereum, Solana та понад 10 000 інших криптовалют впали на 60% порівняно з піком у листопаді 2021 року, втративши 2 трильйони доларів ринкової капіталізації. Криптовалютні платформи часто піддаються хакерським атакам, а їх найважливіші компанії також піддаються атакам з боку регуляторів. Радники, як і раніше, непохитні в тому, що технологія, що лежить в основі цієї цифрової валюти, все ще життєздатна і має світле майбутнє.
Джуліан Севільяно, партнер McKinsey, наполягає: «Це блокчейн, а не криптовалюта, і він має реальну корисність». "
Консультанти детально розповіли про основи, пояснили цифрові терміни, такі як «смарт-контракти» (транзакції, які виконуються автоматично при виконанні певних умов), і пояснили, як традиційні фінансові активи, такі як акції, облігації та нерухомість, можуть бути «токенізовані», надавши їм код блокчейну, який дозволяє передавати їх по всьому світу за секунди, а не години чи дні, як це відбувається зараз.
Незважаючи на те, що вони постійно наголошували на «підвищенні ефективності капіталовкладень», «економії операційних витрат» та «підвищенні відповідності вимогам і прозорості», у цій презентації відчувалася порожнеча. За винятком кількох посилань на минулорічний обвал цін на криптовалюту, вони вже були в 2015 році, коли були анонсовані перші токенізовані платформи, такі як R3CEV. З тих пір небагато компаній впровадили цю технологію, і багато проектів все ще стикаються з викликами та дискусіями минулого. Токенізація все ще може бути майбутнім фінансових послуг, але вона все ще здається далекою.
Щоб проілюструвати це, нам не потрібно дивитися далі, а лише пізніша презентація в Консультативному комітеті з глобального ринку CFTC. Пер фон Целовіц з Інноваційного центру Федерального резервного банку Нью-Йорка розповів аудиторії, що пілотний проект з великими депозитами, який працює в приватних мережах з такими банками, як Wells Fargo і Citibank, залишається «науковим експериментом» в «теоретичній інфраструктурі фінансового ринку».
Під час сесії запитань і відповідей інший доповідач, Franklin Templeton Asset Management з активами в 1,5 трильйона доларів, запитав, чи розглядає ФРС можливість тестування на відкритих системах, щоб скористатися різними перевагами, які може запропонувати середовище, схоже на блокчейн.
— Як що? — відповів Зеловіц.
З ночі Хеллоуїна 2008 року, з поширенням білої книги Сатоші Накамото, що описує біткойн, з'явилася серія так званих вбивчих застосувань криптовалюти. Ці програми-кандидати включають миттєві платежі в режимі реального часу в глобальному масштабі, які коштують набагато менше доларів за транзакцію, використовуються для захисту особистих даних та особистої інформації від сторонніх очей регуляторів і компаній, а також служать захистом від інфляційної політики уряду.
У цьому циклі також є зусилля з токенізації, оцифрування реальних активів, таких як нерухомість, мистецтво, облігації та навіть інтелектуальна власність. Ранні зусилля з токенізації були зосереджені на приватних розподілених реєстрах, які є блокчейнами, які спільно контролюються організацією або групою компаній, без елементів публічної перевірки. Ця альтернатива теоретично забезпечує швидкість і прозорість блокчейну, уникаючи ризику використання платформи злочинцями в незаконних цілях.
Все почалося в 2015 році, коли було запущено безліч гучних дозволених розподілених реєстрів з амбітними цілями, часто підтриманими великими банками, використовувати технологію блокчейн для оптимізації всього, від платежів до розрахунків за бек-офісом. IBM також вклала значні кошти в блокчейн з яскравими маркетинговими програмами (а пізніше перейшла до реклами своїх можливостей штучного інтелекту).
Nasdaq запустив проєкт зі сприяння продажу приватно випущених «токенізованих» цінних паперів з використанням дозволених розподілених реєстрів. У 2015 році у звіті венчурного підрозділу Banco Santander стверджувалося, що «технологія розподіленого реєстру може скоротити витрати банків на транскордонні платежі, торгівлю цінними паперами та дотримання нормативних вимог на 1,5-2 мільярди доларів до 2022 року». «Цей рік минув і минув без будь-якого очевидного впливу.
**Найгучніша спроба ранньої токенізації відбулася в березні 2015 року, коли нью-йоркський стартап Digital Asset Holdings (DAH) найняв Blythe Masters на посаду генерального директора. Будучи 28-річним виконавчим директором JPMorgan на початку 2000-х років, Мастерс задумав кредитно-дефолтні свопи, розумний інструмент, який використовується для того, щоб допомогти інвесторам в облігації застрахуватися від ризику непогашення позичальниками, який став відомим під час фінансової кризи 2008 року. Місія Masters полягає в тому, щоб надихнути на широке впровадження технології блокчейн для революції на фінансових ринках. У 2015 році в інтерв'ю Bloomberg Мастерс сказав: «Ви повинні ставитися до цієї технології так само серйозно, як і тоді, коли розробляли Інтернет на початку 90-х років. "
У 2017 році Masters і DAH здобули початкову перемогу, коли компанія виграла контракт на заміну застарілої клірингової системи Австралійської біржі цінних паперів. Однак угода не склалася, і проєкт зазнав невдачі через затримки у стабільності, масштабованості, управлінні та загальному управлінні проєктом, і не був скасований до кінця 2022 року. Біржа списала 165 мільйонів доларів з інвестицій, і голова Даміан Рош сказав: «Ми запустили цей проект з останньою інформацією, доступною на той час, сповнені рішучості надати австралійському ринку рішення для розрахунків, яке поєднує інновації та передові технології з безпекою та надійністю. Однак при подальшому розгляді ми дійшли висновку, що шлях, яким ми йшли на той момент, не відповідав високим стандартам ASX та ринку. "
Незважаючи на великий ажіотаж навколо токенізації в блокчейн-індустрії за останнє десятиліття, найбільш пам'ятним проектом став продаж частки акцій готелю St. Regis в Аспені, штат Колорадо, за $18 млн, що в індустрії було сприйнято як жарт. Вілл Пек з WisdomTree Investments сказав: «Ніхто насправді не хоче тримати тисячну частку підлоги готелю або картини у вигляді символів. "
Перенесемося до сьогоднішнього дня, і прихильники токенізації все ще просувають цю концепцію. Проекти варіюються від випуску облігацій на сотні мільйонів доларів у Європі до інвестиційних додатків, схожих на Robinhood, що дозволяє отаку легко купувати токенізовані акції казначейських облігацій США так само легко, як і перемикатися між телеканалами. ** Найкращі програми, про які можна сказати прямо зараз, - це їх здатність працювати в малих дозах і контрольованих середовищах, але жодному з них не вдалося подолати проблему створення широкого попиту. **
Візьмемо, наприклад, інституційний ринок. У листопаді 2022 року Goldman Sachs запустив токенізовану платформу, яка співпрацює з Santander і Societe Generale для обробки випуску єврооблігацій на суму 100 мільйонів доларів США Європейським інвестиційним банком, який є «новаторським у багатьох відношеннях», сказав Метью Макдермотт, керуючий директор. Розрахунковий цикл становить 60 секунд замість традиційних 5 днів Європейського інвестиційного банку, що знижує ризик помилок у оформленні документів і робить активи більш ліквідними.
Система може обробляти навіть виплату відсотків за облігаціями. «Ми фактично представляємо грошові потоки деривативів у ланцюжку та демонструємо, що ви можете взаємодіяти з платіжними системами Банку Франції та Банку Люксембургу, обидва з яких карбували цифрові валюти для проекту», – сказав Макдермотт. Але поки що здійснено лише дві невеликі угоди.
Макдермотт розповів Forbes, що банк прагне упакувати пропозицію ЄІБ з іншими компаніями для створення ліквідного вторинного ринку. Легше сказати, ніж зробити, оскільки такий подвиг вимагатиме більше інфраструктури та об'єднає гравців галузі навколо набору технологій, що було серйозною перешкодою, оскільки вимагає спільної роботи конкурентів.
**«Всі, від BlackRock до Goldman Sachs, Citi та JPMorgan Chase, кажуть, що за токенізацією майбутнє. Надін Чакар, генеральний директор компанії з токенізації Securrency, сказала, що вона відповідає за підрозділ цифрових активів State Street. Її компанія нещодавно була придбана Американською депозитарною трастовою та кліринговою корпорацією (DTCC) за 50 мільйонів доларів, що є 50% знижкою до вартості компанії, коли вона залучила свій останній раунд венчурного капіталу в березні 2021 року. «Проблема полягає в сумісності та ліквідності, — сказав Чакар у липні, — і банк працює з компанією XYZ, щоб зробити випуск, а потім випустити прес-реліз. Що буде далі? Ніщо. Вони стають домашніми каменями, тому що нікуди не можуть подітися. "
До придбання Securrency використовувала інший підхід. Він співпрацює з WisdomTree, щоб запустити серію токенізованих фондів на основі публічних блокчейнів, таких як Ethereum, і програми під назвою WisdomTree Prime, що забезпечує недорогий шлях до фондів відстеження індексів акцій та інвестицій у казначейські облігації для широкого доступу. Ці фонди мають мінімальні інвестиції $25 і коефіцієнт витрат 0,05%. Хоча це все ще трохи дорожче, ніж угоди з нульовою комісією, які пропонують такі платформи, як Robinhood, які отримують вигоду від суперечливої моделі оплати потоку замовлень, WisdomTree вважає, що клієнти шукають цю альтернативу. На даний момент фонди все ще працюють, але сукупні активи дев'яти фондів становлять лише 12 мільйонів доларів, і ні Чакар, ні Пек з WisdomTree не відповіли на запитання про їхнє майбутнє.
Franklin Temple пропонує подібний продукт через додаток для роздрібних інвестицій під назвою Benji, який пропонує фонди грошового ринку, забезпечені державними цінними паперами США, а також цифровими активами. Продукція Franklin Templeton's управляє активами на суму 295 мільйонів доларів.
**Альтернативні активи, такі як приватні кредити та акціонерний капітал, можуть бути найкращою надією на токенізацію. Керолайн Фам, комісар Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC), заявила, що очікується, що ринок приватних кредитів досягне 10 трильйонів доларів протягом наступних 10 років. **
Деякі попередні тести виявилися успішними у прискоренні випусків та зниженні інвестиційних порогів. Наприклад, KKR співпрацює з фірмою з токенізації під назвою Securitize, щоб випустити частину свого Фонду стратегічного зростання охорони здоров'я II (HCSG II) вартістю 4 мільярди доларів США на блокчейні Avalanche, але компанії не розкривають, скільки вони інвестували таким чином. Avalanche, схоже, агресивно просуває простір токенізації з керуючим активами T. Rowe Price, WisdomTree, Fitch Management і Cumberland DRW об'єдналися, щоб запустити тестову мережу, яка дозволяє традиційним фінансовим компаніям практикувати транзакції розрахунків і поставок на відокремленій частині публічного блокчейну.
Але цим планам ще належить пройти довгий шлях, перш ніж буде досягнуто значного прогресу з ветеранами галузі, які не відчувають потреби йти шляхом токенізації. Наприклад, iCapital створила серію фондів інвесторів з мінімальним порогом у $25 000 для фінансування альтернативних інвестицій, але не бачить необхідності використовувати блокчейн у процесі. Генеральний директор Лоуренс Каркано сказав: «Цей бізнес масштабувався, і ми не токенізувалися. Деякі люди думають, що для зростання потрібна токенізація, це не так; Але вони не є взаємовиключними. "
**Поки що єдиним помірно успішним використанням токенізації були стейблкоїни. **Світовий ринок стейблкоїнів зріс до 127 мільярдів доларів лише за кілька років, однак основне використання токенів — як правило, на 100% забезпечених заставою та призначених для підтримки вартості в 1 долар США — полягає в полегшенні спекулятивної торгівлі на нерегульованих криптобіржах по всьому світу, багато з яких не приймають платежі в традиційних валютах. Крім того, на ринку домінує Tether, таємнича організація, яка довгий час працювала поза контролем регулюючих органів. Tether, який має доларові активи стейблкоїнів у розмірі 84 мільярди доларів, ніколи не проходив аудит і відмовився назвати банк, який використовувався для зберігання коштів.
Однак пілотні проєкти токенізації та прес-релізи все ще з'являються. Лише за останні кілька тижнів сервіс обміну платіжними повідомленнями Swift оприлюднив результати експериментів з BNP Paribas, DTCC, BNY Mellon і Lloyd's Banking Group, щоб визначити, чи можуть їхні внутрішні системи підключатися до публічних і приватних блокчейнів, які підтримують токенізовані активи; Citi оголосив про плани почати токенізацію депозитів клієнтів у банку, щоб клієнти могли миттєво надсилати кошти в будь-яку точку світу в будь-який час. Початковий пілотний проєкт був проведений у партнерстві з судноплавним гігантом Maersk, клієнтом банку.
Лондонська фондова біржа також хоче запустити токенізований торговий бізнес, який може зосередитися в першу чергу на непрозорих прямих інвестиціях. Мюррей Роос, керівник відділу ринків капіталу в Лондонській фондовій біржі, повторив коментарі Австралійської біржі цінних паперів кілька років тому, заявивши, що технологія досягла «точки перегину» і що «ідея полягає в тому, щоб використовувати цифрові технології для створення більш плавного процесу». Плавніше, дешевше, прозоріше і регулюйте його. "
"У найближчі 18-24 місяці щось має статися", - сказав Чакар, генеральний директор Securrency. З технічної точки зору, майбутнє блокчейн-токенізації трильйонів реальних активів не за горами, але цього ніколи не станеться, поки довіри до крипторинку майже немає. **
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Проблема токенізації: що змушує її потрапляти в цикл невдач
Автор: Стівен Ерліх, Forbes; Складено: Сосновий сніг, Золоті фінанси
17 липня 2023 року двоє партнерів McKinsey & Company вийшли на сцену Нью-Йоркської фондової біржі, щоб поговорити з десятками державних регуляторів і фінансових керівників про привабливість блокчейну, наполягаючи на тому, що його корисність виходить далеко за межі охопленого скандалами ринку криптовалют.
Bitcoin, Ethereum, Solana та понад 10 000 інших криптовалют впали на 60% порівняно з піком у листопаді 2021 року, втративши 2 трильйони доларів ринкової капіталізації. Криптовалютні платформи часто піддаються хакерським атакам, а їх найважливіші компанії також піддаються атакам з боку регуляторів. Радники, як і раніше, непохитні в тому, що технологія, що лежить в основі цієї цифрової валюти, все ще життєздатна і має світле майбутнє.
Джуліан Севільяно, партнер McKinsey, наполягає: «Це блокчейн, а не криптовалюта, і він має реальну корисність». "
Консультанти детально розповіли про основи, пояснили цифрові терміни, такі як «смарт-контракти» (транзакції, які виконуються автоматично при виконанні певних умов), і пояснили, як традиційні фінансові активи, такі як акції, облігації та нерухомість, можуть бути «токенізовані», надавши їм код блокчейну, який дозволяє передавати їх по всьому світу за секунди, а не години чи дні, як це відбувається зараз.
Незважаючи на те, що вони постійно наголошували на «підвищенні ефективності капіталовкладень», «економії операційних витрат» та «підвищенні відповідності вимогам і прозорості», у цій презентації відчувалася порожнеча. За винятком кількох посилань на минулорічний обвал цін на криптовалюту, вони вже були в 2015 році, коли були анонсовані перші токенізовані платформи, такі як R3CEV. З тих пір небагато компаній впровадили цю технологію, і багато проектів все ще стикаються з викликами та дискусіями минулого. Токенізація все ще може бути майбутнім фінансових послуг, але вона все ще здається далекою.
Щоб проілюструвати це, нам не потрібно дивитися далі, а лише пізніша презентація в Консультативному комітеті з глобального ринку CFTC. Пер фон Целовіц з Інноваційного центру Федерального резервного банку Нью-Йорка розповів аудиторії, що пілотний проект з великими депозитами, який працює в приватних мережах з такими банками, як Wells Fargo і Citibank, залишається «науковим експериментом» в «теоретичній інфраструктурі фінансового ринку».
Під час сесії запитань і відповідей інший доповідач, Franklin Templeton Asset Management з активами в 1,5 трильйона доларів, запитав, чи розглядає ФРС можливість тестування на відкритих системах, щоб скористатися різними перевагами, які може запропонувати середовище, схоже на блокчейн.
— Як що? — відповів Зеловіц.
З ночі Хеллоуїна 2008 року, з поширенням білої книги Сатоші Накамото, що описує біткойн, з'явилася серія так званих вбивчих застосувань криптовалюти. Ці програми-кандидати включають миттєві платежі в режимі реального часу в глобальному масштабі, які коштують набагато менше доларів за транзакцію, використовуються для захисту особистих даних та особистої інформації від сторонніх очей регуляторів і компаній, а також служать захистом від інфляційної політики уряду.
У цьому циклі також є зусилля з токенізації, оцифрування реальних активів, таких як нерухомість, мистецтво, облігації та навіть інтелектуальна власність. Ранні зусилля з токенізації були зосереджені на приватних розподілених реєстрах, які є блокчейнами, які спільно контролюються організацією або групою компаній, без елементів публічної перевірки. Ця альтернатива теоретично забезпечує швидкість і прозорість блокчейну, уникаючи ризику використання платформи злочинцями в незаконних цілях.
Все почалося в 2015 році, коли було запущено безліч гучних дозволених розподілених реєстрів з амбітними цілями, часто підтриманими великими банками, використовувати технологію блокчейн для оптимізації всього, від платежів до розрахунків за бек-офісом. IBM також вклала значні кошти в блокчейн з яскравими маркетинговими програмами (а пізніше перейшла до реклами своїх можливостей штучного інтелекту).
Nasdaq запустив проєкт зі сприяння продажу приватно випущених «токенізованих» цінних паперів з використанням дозволених розподілених реєстрів. У 2015 році у звіті венчурного підрозділу Banco Santander стверджувалося, що «технологія розподіленого реєстру може скоротити витрати банків на транскордонні платежі, торгівлю цінними паперами та дотримання нормативних вимог на 1,5-2 мільярди доларів до 2022 року». «Цей рік минув і минув без будь-якого очевидного впливу.
**Найгучніша спроба ранньої токенізації відбулася в березні 2015 року, коли нью-йоркський стартап Digital Asset Holdings (DAH) найняв Blythe Masters на посаду генерального директора. Будучи 28-річним виконавчим директором JPMorgan на початку 2000-х років, Мастерс задумав кредитно-дефолтні свопи, розумний інструмент, який використовується для того, щоб допомогти інвесторам в облігації застрахуватися від ризику непогашення позичальниками, який став відомим під час фінансової кризи 2008 року. Місія Masters полягає в тому, щоб надихнути на широке впровадження технології блокчейн для революції на фінансових ринках. У 2015 році в інтерв'ю Bloomberg Мастерс сказав: «Ви повинні ставитися до цієї технології так само серйозно, як і тоді, коли розробляли Інтернет на початку 90-х років. "
У 2017 році Masters і DAH здобули початкову перемогу, коли компанія виграла контракт на заміну застарілої клірингової системи Австралійської біржі цінних паперів. Однак угода не склалася, і проєкт зазнав невдачі через затримки у стабільності, масштабованості, управлінні та загальному управлінні проєктом, і не був скасований до кінця 2022 року. Біржа списала 165 мільйонів доларів з інвестицій, і голова Даміан Рош сказав: «Ми запустили цей проект з останньою інформацією, доступною на той час, сповнені рішучості надати австралійському ринку рішення для розрахунків, яке поєднує інновації та передові технології з безпекою та надійністю. Однак при подальшому розгляді ми дійшли висновку, що шлях, яким ми йшли на той момент, не відповідав високим стандартам ASX та ринку. "
Незважаючи на великий ажіотаж навколо токенізації в блокчейн-індустрії за останнє десятиліття, найбільш пам'ятним проектом став продаж частки акцій готелю St. Regis в Аспені, штат Колорадо, за $18 млн, що в індустрії було сприйнято як жарт. Вілл Пек з WisdomTree Investments сказав: «Ніхто насправді не хоче тримати тисячну частку підлоги готелю або картини у вигляді символів. "
Перенесемося до сьогоднішнього дня, і прихильники токенізації все ще просувають цю концепцію. Проекти варіюються від випуску облігацій на сотні мільйонів доларів у Європі до інвестиційних додатків, схожих на Robinhood, що дозволяє отаку легко купувати токенізовані акції казначейських облігацій США так само легко, як і перемикатися між телеканалами. ** Найкращі програми, про які можна сказати прямо зараз, - це їх здатність працювати в малих дозах і контрольованих середовищах, але жодному з них не вдалося подолати проблему створення широкого попиту. **
Візьмемо, наприклад, інституційний ринок. У листопаді 2022 року Goldman Sachs запустив токенізовану платформу, яка співпрацює з Santander і Societe Generale для обробки випуску єврооблігацій на суму 100 мільйонів доларів США Європейським інвестиційним банком, який є «новаторським у багатьох відношеннях», сказав Метью Макдермотт, керуючий директор. Розрахунковий цикл становить 60 секунд замість традиційних 5 днів Європейського інвестиційного банку, що знижує ризик помилок у оформленні документів і робить активи більш ліквідними.
Система може обробляти навіть виплату відсотків за облігаціями. «Ми фактично представляємо грошові потоки деривативів у ланцюжку та демонструємо, що ви можете взаємодіяти з платіжними системами Банку Франції та Банку Люксембургу, обидва з яких карбували цифрові валюти для проекту», – сказав Макдермотт. Але поки що здійснено лише дві невеликі угоди.
Макдермотт розповів Forbes, що банк прагне упакувати пропозицію ЄІБ з іншими компаніями для створення ліквідного вторинного ринку. Легше сказати, ніж зробити, оскільки такий подвиг вимагатиме більше інфраструктури та об'єднає гравців галузі навколо набору технологій, що було серйозною перешкодою, оскільки вимагає спільної роботи конкурентів.
**«Всі, від BlackRock до Goldman Sachs, Citi та JPMorgan Chase, кажуть, що за токенізацією майбутнє. Надін Чакар, генеральний директор компанії з токенізації Securrency, сказала, що вона відповідає за підрозділ цифрових активів State Street. Її компанія нещодавно була придбана Американською депозитарною трастовою та кліринговою корпорацією (DTCC) за 50 мільйонів доларів, що є 50% знижкою до вартості компанії, коли вона залучила свій останній раунд венчурного капіталу в березні 2021 року. «Проблема полягає в сумісності та ліквідності, — сказав Чакар у липні, — і банк працює з компанією XYZ, щоб зробити випуск, а потім випустити прес-реліз. Що буде далі? Ніщо. Вони стають домашніми каменями, тому що нікуди не можуть подітися. "
До придбання Securrency використовувала інший підхід. Він співпрацює з WisdomTree, щоб запустити серію токенізованих фондів на основі публічних блокчейнів, таких як Ethereum, і програми під назвою WisdomTree Prime, що забезпечує недорогий шлях до фондів відстеження індексів акцій та інвестицій у казначейські облігації для широкого доступу. Ці фонди мають мінімальні інвестиції $25 і коефіцієнт витрат 0,05%. Хоча це все ще трохи дорожче, ніж угоди з нульовою комісією, які пропонують такі платформи, як Robinhood, які отримують вигоду від суперечливої моделі оплати потоку замовлень, WisdomTree вважає, що клієнти шукають цю альтернативу. На даний момент фонди все ще працюють, але сукупні активи дев'яти фондів становлять лише 12 мільйонів доларів, і ні Чакар, ні Пек з WisdomTree не відповіли на запитання про їхнє майбутнє.
Franklin Temple пропонує подібний продукт через додаток для роздрібних інвестицій під назвою Benji, який пропонує фонди грошового ринку, забезпечені державними цінними паперами США, а також цифровими активами. Продукція Franklin Templeton's управляє активами на суму 295 мільйонів доларів.
**Альтернативні активи, такі як приватні кредити та акціонерний капітал, можуть бути найкращою надією на токенізацію. Керолайн Фам, комісар Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC), заявила, що очікується, що ринок приватних кредитів досягне 10 трильйонів доларів протягом наступних 10 років. **
Деякі попередні тести виявилися успішними у прискоренні випусків та зниженні інвестиційних порогів. Наприклад, KKR співпрацює з фірмою з токенізації під назвою Securitize, щоб випустити частину свого Фонду стратегічного зростання охорони здоров'я II (HCSG II) вартістю 4 мільярди доларів США на блокчейні Avalanche, але компанії не розкривають, скільки вони інвестували таким чином. Avalanche, схоже, агресивно просуває простір токенізації з керуючим активами T. Rowe Price, WisdomTree, Fitch Management і Cumberland DRW об'єдналися, щоб запустити тестову мережу, яка дозволяє традиційним фінансовим компаніям практикувати транзакції розрахунків і поставок на відокремленій частині публічного блокчейну.
Але цим планам ще належить пройти довгий шлях, перш ніж буде досягнуто значного прогресу з ветеранами галузі, які не відчувають потреби йти шляхом токенізації. Наприклад, iCapital створила серію фондів інвесторів з мінімальним порогом у $25 000 для фінансування альтернативних інвестицій, але не бачить необхідності використовувати блокчейн у процесі. Генеральний директор Лоуренс Каркано сказав: «Цей бізнес масштабувався, і ми не токенізувалися. Деякі люди думають, що для зростання потрібна токенізація, це не так; Але вони не є взаємовиключними. "
**Поки що єдиним помірно успішним використанням токенізації були стейблкоїни. **Світовий ринок стейблкоїнів зріс до 127 мільярдів доларів лише за кілька років, однак основне використання токенів — як правило, на 100% забезпечених заставою та призначених для підтримки вартості в 1 долар США — полягає в полегшенні спекулятивної торгівлі на нерегульованих криптобіржах по всьому світу, багато з яких не приймають платежі в традиційних валютах. Крім того, на ринку домінує Tether, таємнича організація, яка довгий час працювала поза контролем регулюючих органів. Tether, який має доларові активи стейблкоїнів у розмірі 84 мільярди доларів, ніколи не проходив аудит і відмовився назвати банк, який використовувався для зберігання коштів.
Однак пілотні проєкти токенізації та прес-релізи все ще з'являються. Лише за останні кілька тижнів сервіс обміну платіжними повідомленнями Swift оприлюднив результати експериментів з BNP Paribas, DTCC, BNY Mellon і Lloyd's Banking Group, щоб визначити, чи можуть їхні внутрішні системи підключатися до публічних і приватних блокчейнів, які підтримують токенізовані активи; Citi оголосив про плани почати токенізацію депозитів клієнтів у банку, щоб клієнти могли миттєво надсилати кошти в будь-яку точку світу в будь-який час. Початковий пілотний проєкт був проведений у партнерстві з судноплавним гігантом Maersk, клієнтом банку.
Лондонська фондова біржа також хоче запустити токенізований торговий бізнес, який може зосередитися в першу чергу на непрозорих прямих інвестиціях. Мюррей Роос, керівник відділу ринків капіталу в Лондонській фондовій біржі, повторив коментарі Австралійської біржі цінних паперів кілька років тому, заявивши, що технологія досягла «точки перегину» і що «ідея полягає в тому, щоб використовувати цифрові технології для створення більш плавного процесу». Плавніше, дешевше, прозоріше і регулюйте його. "
"У найближчі 18-24 місяці щось має статися", - сказав Чакар, генеральний директор Securrency. З технічної точки зору, майбутнє блокчейн-токенізації трильйонів реальних активів не за горами, але цього ніколи не станеться, поки довіри до крипторинку майже немає. **