Чому Ethereum скорочується на історично високому рівні? Корпорації збільшили свої позиції в 6 разів! - Койн Бюлетень

Український переклад тексту Ethereum (ETH) у фьючерсах досяг рекордних рівнів, коли хедж-фонди відкривають короткі позиції, що стало об'єктом цікавості через основні причини цього явища та його вплив на ринок.

На Чиказькій товарній біржі швидко зростає кількість коротких позицій на фьючерси на ETH (CME). Частина цих позицій, відкритих хедж-фондами, формується безпосередньо з очікуванням падіння ціни ETH, тоді як більша частина базується на так званій стратегії арбітражу, відомій як "carry trade", яка спрямована на отримання прибутку з різниці в цінах між фьючерсним та ринком спот.

Яка стратегія хедж-фондів?

За даними, що ведуться ZeroHedge та Kobeissi Letter, станом на 4 лютого хедж-фонди мають чисту 11 341 одиниць ETH відкритих коротких позицій на фьючерсах CME. Ця кількість збільшилася на 40% за тиждень і на 500% з листопада.

За словами Томаса Ердьоші (керівника продуктів CF Benchmarks), цей ріст відбувається паралельно зі зростанням інвестицій в ETF на ETH, які торгуються в США. Хедж-фони відкривають короткі позиції на CME-ф'ючерсах на ETH, а в той же час здійснюють угоди на керівництві ETF на ETH на спот-ринку. Ердьоші зазначає, що розмір коротких позицій на ринку ф'ючерсів на ETH зросла на близько 470 мільйонів доларів за останній період, що відповідає набуттю фондами на близько 480 мільйонів доларів ETF на спот-ринку.

Однак, всі ці короткі позиції не пов'язані з угодами на утримання. Порівняно з цінами Bitcoin на (BTC) та іншими проектами Layer-1 (L1) blockchain, які проявляють слабший виступ, деяких інвесторів може бути скеровано на пряме відкриття біржових угод на спадному напрямку (bearish) на ETH фьючерсах. Особливо коли конкуруючі проекти, такі як Solana (SOL), показують кращі результати, деякі інвестори передбачають можливу втрату ринкової сили ETH.

Основна проблема Ethereum: недостатня активність блокчейну?

Позиції short на фьючерсах ETH досягли рекордного рівня, одним з основних чинників, що стримують рухи цін ETH, вважається затримка в активності блокчейну.

ETH, порівняно з Bitcoin, проявляє меншу виразність. Протягом останнього року BTC зросла на 104%, тоді як ETH лише на 5,9%. Згідно з даними, наданими у листі Kobeissi, різке падіння ETH в останній час в основному було спричинене короткими позиціями. Наприклад, 2 лютого ціна ETH впала на цілих 37% всього за 60 годин.

Ця ситуація, за деякими аналітиками, також пов'язана з тим, що Ethereum має проблеми з конкуренцією з іншими L1-проектами. Генеральний директор DFG Джеймс Во вказує, що Ethereum зіткнувся зі зростаючою кількістю конкуруючих блокчейн-проектів, що пригнічують ціну ETH. Однак, те, що Ethereum все ще має найбільшу частку в екосистемі DeFi, може бути променем надії на відновлення ціни у майбутньому.

Дослідник-аналітик Nansen, Орелі Бартер, зазначає, що Ethereum потребує більшого обсягу on-chain### активності для зміцнення своєї позиції в довгостроковій перспективі. Очікується, що співпраця Ethereum з великими корпоративними гравцями у сфері регулювання може мати позитивний вплив на ціну.

Рекордні короткі позиції на ф'ючерсах ETH свідчать про тривалу невизначеність на ринку. Якщо відбудеться різке впливання вгору ціни ETH, можлива значна коротка затримка на ринку і швидке зростання ціни ETH.