Xin chào!

Bạn có biết không? Sự thống trị của BTC đã tăng trong 5 tuần liên tiếp (tuần qua tuần) bất chấp những bất ổn vĩ mô dai dẳng? Dấu hiệu xấu cho những người trung thành với altcoin? Mùa altcoin 404 lỗi không tìm thấy?

Tìm hiểu thêm về điều này trong Phân tích thứ Hai trong tuần vừa qua.

Justin Sun, người sáng lập TRON, đang đưa đế chế blockchain của mình ra công chúng thông qua một vụ sáp nhập ngược với SRM Entertainment, một công ty đồ chơi niêm yết trên Nasdaq.

Tại sao một người đã xây dựng sự nghiệp của mình dựa trên việc lật đổ tài chính truyền thống giờ lại xếp hàng trước cửa Phố Wall với một hồ sơ IPO trong tay?

Chào mừng đến với cuộc khủng hoảng danh tính lớn của tiền điện tử năm 2025.

Cuộc đổ xô lên Phố Wall

Cuộc chạy đua bắt đầu với Circle. Khi gã khổng lồ stablecoin này ra mắt công chúng trong tháng này, cổ phiếu đã tăng 168% trong ngày đầu giao dịch. Số cổ phiếu chào bán đã được đăng ký gấp 25 lần: công chúng đã yêu cầu 850 triệu cổ phiếu so với 34 triệu cổ phiếu được chào bán.

Đọc: Chuyến đi hoang dã của Circle 🎢

@TradingView

Circle hiện đang có giá trị hơn 33 tỷ đô la, gấp 3 lần mức đề nghị mua lại từ 9-11 tỷ đô la của nhà phát hành USDCđược cho làđược từ Ripple trước khi nó lên sàn.

Đọc: Coinbase v Ripple: Cuộc chiến vì Circle🥊

Thành công của Circle không chỉ thưởng cho các nhà đầu tư sớm. Nó đã truyền cảm hứng cho một loạt các công ty gốc tiền điện tử xem xét việc tiếp cận Phố Wall, và đã thúc đẩy một số công ty khác đưa lại kế hoạch niêm yết của họ từ phía sau.

Gemini đã nộp hồ sơ IPO ba ngày sau đó. Bây giờ, Tron đã công bố kế hoạch của mình.

Circle đã cung cấp một mẫu để chứng minh rằng các thị trường truyền thống sẽ trả giá cao cho việc tiếp cận tiền điện tử được quản lý và rằng các nhà đầu tư chính thống đang khao khát đổi mới blockchain được bao bọc trong những cấu trúc doanh nghiệp quen thuộc.

Công chúng đã nhận thức rõ về các sản phẩm tiền điện tử được cung cấp qua các kênh truyền thống của Phố Wall. Các quỹ ETF Bitcoin đã thu hút hơn 45 tỷ USD dòng vốn ròng kể từ tháng 1 năm 2024.

Cổ phiếu của Strategy (trước đây được biết đến với tên gọi MicroStrategy) giao dịch với nhiều lần so với tài sản Bitcoin của mình: với vốn hóa thị trường khoảng 106 tỷ USD và một Bitcointài sảnđáng giá khoảng 62 tỷ đô la. Cược Bitcoin của Michael Saylor đã truyền cảm hứng cho nhiều công ty niêm yết khác đi theo con đường dự trữ.

Những trường hợp này làm rõ một giả thuyết: con đường nhanh nhất đến sự chấp nhận chính thống có thể không phải là chuyển đổi thế giới sang việc giữ ví tự quản và sử dụng các giao thức DeFi. Thay vào đó, con đường đến việc áp dụng đại chúng đi thẳng qua cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống, bằng cách làm cho tiền điện tử trở nên dễ tiếp cận thông qua các kênh mà mọi người đã tin tưởng.

Xem xét toán học của việc áp dụng. Tài chính truyền thống tiếp xúc với hàng tỷ, so với 560 triệu chủ sở hữu tiền điện tử trên toàn cầu.

Khi các quỹ ETF đưa Bitcoin vào 401(k) và quỹ hưu trí, điều đó đã đạt được sự thâm nhập chính thống hơn trong một năm so với một thập kỷ truyền bá "không có chìa khóa của bạn, không có đồng tiền của bạn".

Các công ty đã dành nhiều năm để xây dựng các sản phẩm tiền điện tử thuần túy bắt đầu nhìn vào những sản phẩm bổ sung có thể kết nối hai thế giới. Circle đã sử dụng stablecoin để xây dựng các đường thanh toán kỹ thuật số và dịch vụ kho bạc doanh nghiệp. Coinbase đã vượt ra ngoài hình ảnh sàn giao dịch tiền điện tử của mình bằng cách xây dựng dịch vụ lưu ký và môi giới chính cho các tổ chức mà đối thủ là các ngân hàng truyền thống.

Lộ trình IPO cung cấp điều mà hệ sinh thái tiền điện tử không có: khả năng sử dụng vốn thị trường công cộng để tài trợ cho các dòng sản phẩm liên quan. Cần xây dựng các giải pháp lưu ký cấp doanh nghiệp? Phát hành cổ phiếu. Muốn mua lại các công ty fintech truyền thống? Sử dụng cổ phiếu như một loại tiền tệ. Kế hoạch mở rộng vào cho vay có quy định hoặc quản lý đầu tư? Uy tín thị trường công cộng mở ra những cánh cửa mà các chứng chỉ gốc tiền điện tử không thể.

Tại sao Niềm tin vượt trội hơn Tư tưởng

Cuộc hẹn hò với tài chính truyền thống cũng giải quyết một trong những vấn đề gây phiền hà nhất của tiền điện tử: lòng tin từ các tổ chức. Trong nhiều năm, các công ty tiền điện tử đã vật lộn với một khoảng cách về độ tin cậy mà không có bất kỳ sự đổi mới công nghệ nào có thể lấp đầy.

Khi Coinbase lên sàn vào năm 2021, các tổ chức coi đây là một cược rủi ro vào một loại tài sản mới nổi. Ngày nay, với việc được đưa vào chỉ số S&P 500 và hàng tỷ đô la tài sản của các tổ chức đang được quản lý, Coinbase đại diện cho sự tích hợp của tiền điện tử vào hệ thống tài chính chính thống.

Đọc: Cuộc chinh phục của Coinbase 🏆

Cơ chế xây dựng lòng tin này hoạt động thông qua nhiều kênh.

Sự giám sát của SEC cung cấp sự an tâm về quy định mà các khoản đầu tư tiền điện tử thuần túy không thể sánh được. Các cuộc gọi thu nhập hàng quý và báo cáo tài chính được kiểm toán cung cấp sự minh bạch mà các diễn đàn quản trị cộng đồng đơn giản không thể cung cấp. Khi các nhà quản lý quỹ hưu trí có thể chỉ ra xếp hạng của S&P và nhiều thập kỷ tiền lệ pháp lý doanh nghiệp, tiền điện tử trở thành một quyết định phân bổ tài sản chứ không phải là một bước nhảy của đức tin.

Việc xác thực diễn ra theo cả hai hướng.

Việc Phố Wall chấp nhận các công ty tiền điện tử làm cho toàn bộ ngành công nghiệp này trở nên hợp pháp. Thật khó để bác bỏ công nghệ blockchain như một bong bóng đầu cơ khi BlackRock đang tích cực xây dựng cơ sở hạ tầng tiền điện tử và Fidelity cung cấp dịch vụ Bitcoin cho hàng triệu tài khoản hưu trí.

Còn có một nhu cầu thực tiễn, ngoài sự tiến hóa triết học.

Tiền điện tử VC funding sụp đổ 65% vào năm 2023 sau sự sụp đổ của FTX. Khi sàn giao dịch lớn thứ hai bị phơi bày như một ngôi nhà của những lá bài xây dựng trên các khoản tiền gửi của khách hàng, các nhà đầu tư trở nên lo lắng khi viết các tấm séc.

Quỹ đầu tư mạo hiểm truyền thống từng chảy vào bất cứ điều gì có "blockchain" trong bảng thuyết trình đã nhanh chóng cạn kiệt. Các công ty quen với các vòng Series A trị giá 50 triệu đô la đã thấy mình phải giải thích những khái niệm cơ bản cho các nhà đầu tư không trả lời cuộc gọi.

Đọc: Khi các VC bắt đầu đặt câu hỏi 💰

Thị trường công vẫn mở.

Các nhà đầu tư tổ chức giống nhau, những người không muốn đụng đến một công ty khởi nghiệp tiền điện tử, lại rất vui vẻ mua cổ phiếu của các công ty tiền điện tử được quy định, tuân thủ SEC với các báo cáo tài chính đã được kiểm toán và mô hình kinh doanh rõ ràng.

Sự chuyển đổi tài chính này đã tăng tốc sự chuyển hướng chiến lược sang các sản phẩm liên quan.

Giao diện phân phối Token 🔍

Cẩm nang đang nổi lên là xây dựng một cái gì đó giải quyết các vấn đề thực sự, chứng minh sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường thông qua các kênh bản địa của tiền điện tử, sau đó mở rộng thông qua hạ tầng tài chính truyền thống.

Căng thẳng triết học có thể tồn tại, nhưng không nhất thiết phải là vấn đề.

Các công ty nắm vững sự chuyển mình này sẽ có khả năng cung cấp đổi mới DeFi với độ tin cậy của tài chính truyền thống. Họ sẽ mang lại những lợi ích của sự phi tập trung, bao gồm việc thanh toán nhanh hơn, khả năng tiếp cận toàn cầu, và tiền tệ lập trình được, cho những người dùng chính thống mà sẽ không bao giờ quản lý khóa riêng hoặc hiểu phí gas.

Lời hứa ban đầu của ngành công nghiệp tiền điện tử là loại bỏ hoàn toàn các trung gian. Nhưng, hầu hết mọi người vẫn muốn có các trung gian, và có thể là những trung gian tốt hơn. Nhanh hơn, rẻ hơn, minh bạch hơn và toàn cầu hơn so với các ngân hàng truyền thống, nhưng vẫn là trung gian.

Các công ty tiền điện tử có kế hoạch xây dựng đế chế blockchain có thể sẽ không ngần ngại nhìn xa hơn sự trong sạch về tư tưởng để tìm kiếm nguồn vốn. Thay vào đó, họ có thể sẽ tập trung vào việc huy động vốn từ công chúng để xây dựng cơ sở hạ tầng mang lại lợi ích của tiền điện tử cho một tỷ người dùng tiếp theo.

Cơ chế xây dựng niềm tin dường như đang hoạt động từ góc độ chấp nhận: các con đường truyền thống đang thúc đẩy việc chấp nhận tiền điện tử nhanh hơn so với các dự án tiền điện tử thuần túy.

Các nhà sáng lập Tiền điện tử đã đạt được sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường không nên ngần ngại gõ cửa Phố Wall, khi thời điểm đến. Họ trông rất háo hức để cho bạn vào.

Hôm nay vậy thôi.

Hẹn gặp lại ... sau nhé,
Prathik

Token Dispatch là một bản tin tiền điện tử hàng ngày được chọn lọc và chế tác với tình yêu bởi những con bot con người 🙌

Nếu bạn muốn tiếp cận cộng đồng hơn 200.000 người đăng ký của Token Dispatch, bạn có thể khám phácơ hội hợp tác với chúng tôi.

Điền vào cái này biểu mẫuđể gửi thông tin của bạn và đặt cuộc hẹn với chúng tôi trực tiếp.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bản tin này chứa phân tích và ý kiến của tác giả. Nội dung chỉ mang tính thông tin, không phải là lời khuyên tài chính. Giao dịch tiền điện tử có rủi ro lớn - vốn của bạn đang gặp rủi ro. Hãy tự nghiên cứu.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm:

1. Bài viết này được đăng lại từ [PHÂN PHỐI TOKEN]. Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [Prathik Desai]. Nếu có bất kỳ phản đối nào đối với việc tái bản này, xin vui lòng liên hệ với Gate Learnđội ngũ, và họ sẽ xử lý nó một cách nhanh chóng.
2. Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Quan điểm và ý kiến được trình bày trong bài viết này hoàn toàn là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi đội ngũ Gate Learn. Trừ khi có đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết đã dịch là bị cấm.