MDD là gì?

Trong lĩnh vực đầu tư, rủi ro không chỉ là một khái niệm trừu tượng mà còn là một chỉ số định lượng. Maximum Drawdown (MDD - mức sụt giảm tối đa) là cách trực tiếp và hiệu quả để nhà đầu tư đo lường mức rủi ro giảm giá. Chỉ số này tính phần trăm giảm mạnh nhất của giá tài sản hoặc giá trị danh mục từ đỉnh cao nhất đến đáy thấp nhất trong một giai đoạn cụ thể. MDD thể hiện mức lỗ tối đa có thể xảy ra trong trường hợp mua ở đỉnh và bán ở đáy.

Tại sao MDD quan trọng?

Trong tài chính truyền thống lẫn đầu tư Web3, MDD là tiêu chuẩn cốt lõi để đánh giá sự ổn định và sức chống chịu của chiến lược. Những lý do cụ thể gồm:

• Nhận diện mức lỗ tiềm năng rõ ràng: So với độ lệch chuẩn hay hệ số Sharpe, MDD cung cấp số liệu trực tiếp về mức độ rủi ro giảm giá.
• Xác thực hiệu quả kiểm thử quá khứ: MDD là thước đo không thể thiếu để đánh giá khả năng chống chịu của chiến lược khi thị trường biến động.
• Xác định ngưỡng chịu rủi ro: Mỗi nhà đầu tư có mức chịu lỗ khác nhau. MDD là chỉ số cụ thể giúp đánh giá cả áp lực tâm lý lẫn rủi ro tài chính.
• Định hướng quản lý vốn: Nếu MDD của chiến lược quá cao, nhà đầu tư nên cân nhắc giảm đòn bẩy, đa dạng hoá hoặc điều chỉnh quy mô vị thế.

Cân đối giữa MDD và lợi nhuận

Nguyên tắc nền tảng trong đầu tư là lợi nhuận càng cao thì rủi ro càng lớn. Nhiều nhà đầu tư mới thường chỉ chú trọng vào lợi nhuận mà bỏ qua nguy cơ sụt giảm mạnh. Ví dụ:

• Chiến lược A: Tỷ suất lợi nhuận năm 20%, MDD 15%
• Chiến lược B: Tỷ suất lợi nhuận năm 40%, MDD 50%

Mặc dù Chiến lược B mang lại lợi nhuận cao hơn nhưng mức sụt giảm 50% có thể khiến tài sản giảm một nửa trong thời gian ngắn. Nhà đầu tư cần chuẩn bị trước cho áp lực tâm lý lớn và nguy cơ mất vốn đáng kể.

Làm thế nào để giảm MDD?

Giảm MDD là nhiệm vụ trọng tâm của quản lý rủi ro. Sau đây là các giải pháp hiệu quả:

1. Đa dạng hoá tài sản
   Không nên dồn toàn bộ vốn vào một kênh. Nên phân bổ đầu tư vào nhiều loại tài sản, ngành nghề và khu vực để giảm thiểu rủi ro từ biến động thị trường riêng lẻ.
2. Hạn chế sử dụng đòn bẩy
   Đòn bẩy giúp tăng lợi nhuận nhưng cũng khuếch đại mức lỗ—làm MDD tăng nhanh.
3. Đặt lệnh cắt lỗ
   Sử dụng lệnh tự động đóng vị thế khi giá xuống dưới vùng hỗ trợ hoặc đạt giới hạn lỗ định trước, nhằm hạn chế mức sụt giảm ngoài dự kiến.
4. Điều chỉnh linh hoạt quy mô vị thế
   Giảm quy mô vị thế khi thị trường biến động và tăng trở lại khi thị trường ổn định, giúp kiểm soát rủi ro hiệu quả.
5. Phòng ngừa rủi ro bằng công cụ phái sinh
   Sử dụng quyền chọn, hợp đồng tương lai hoặc các công cụ phái sinh khác để phòng ngừa rủi ro, đặc biệt khi dự báo thị trường có xu hướng giảm.

Giới hạn của MDD

Dù là công cụ hữu ích trong đánh giá rủi ro, MDD vẫn có những điểm hạn chế:

• Chỉ phản ánh mức lỗ tối đa trong lịch sử: Không thể hiện biến động ở các giai đoạn khác.
• Không dự báo được tương lai: MDD thấp trong quá khứ không đảm bảo mức sụt giảm ở tương lai cũng thấp.
• Không thể hiện tốc độ phục hồi: MDD không cho biết bao lâu để tài sản hồi phục từ đáy (thời gian phục hồi sau sụt giảm).

Để đánh giá toàn diện rủi ro đầu tư, nên kết hợp MDD cùng các chỉ số khác như độ biến động, hệ số Sharpe và mức lỗ tối đa trong một ngày.

Khám phá thêm các nội dung Web3 tại đây: https://www.gate.com/

Tóm tắt

MDD là chỉ số chủ chốt trong quản lý rủi ro đầu tư, thể hiện rõ mức giảm tối đa có thể xảy ra. Dù đầu tư cổ phiếu truyền thống hay tiền mã hoá, MDD đều rất quan trọng trong việc đánh giá sự ổn định của chiến lược. Nếu hướng tới lợi nhuận ổn định và dài hạn, cân bằng giữa MDD và lợi nhuận là yếu tố then chốt cho thành công lâu dài. Trong môi trường Web3 nhiều biến động, kiểm soát MDD không chỉ bảo vệ vốn mà còn giúp duy trì sự tập trung và nắm bắt cơ hội ngay cả khi thị trường biến động mạnh.