Trở thành một tiền pháp định Stablecoin phù hợp với Hyperliquid.
**撰文@**husd_fiat
Biên dịch: zhouzhou, BlockBeats
Chú thích của biên tập viên: HUSD là dự án stablecoin công cộng do Hyperliquid phát triển, sẽ đưa lãi suất từ stablecoin trở lại hệ sinh thái, để mua lại HYPE, trợ cấp phí giao diện, hỗ trợ mô hình Builder Code, thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái. Nó phá vỡ mô hình USDC/Tether, giúp vốn không còn chảy vào các tổ chức tập trung, mà thay vào đó hỗ trợ cộng đồng và sự phát triển sản phẩm.
Dưới đây là nội dung gốc (để thuận tiện cho việc đọc và hiểu, nội dung gốc đã được chỉnh sửa một chút):
Những thứ thực sự cần thiết cho hệ sinh thái
Câu chuyện về HUSD nói về cách mà nó lật đổ một thị trường stablecoin trị giá hàng tỷ đô la. Hyperliquid ban đầu xuất hiện với tư cách là một sàn giao dịch phi tập trung hợp đồng vĩnh viễn (perp DEX) hàng đầu, vượt trội hơn các người chơi cũ như DYDX và GMX. Khi sản phẩm tiếp tục thu hút người dùng mới và dần dần giới thiệu thị trường giao ngay, Hyperliquid đã phát triển thành một đối thủ cạnh tranh của Binance / Coinbase. Tiếp theo, hệ sinh thái sẽ thách thức đối tượng là sự độc quyền hai đầu của stablecoin tiền pháp định - Circle và Tether.
Hiện tại, khoảng 2,5 tỷ đô la Mỹ USDC đa chuỗi đang được khóa trong sổ đặt hàng của HyperCore và nhận được khoảng 4,3% lợi suất lãi. Những lợi suất này hàng năm có thể mang lại khoảng 107,5 triệu đô la Mỹ doanh thu cho Circle Internet Financial, chảy vào bảng cân đối tài sản tư nhân của họ. Mỗi khoản gửi USDC mới vào Hyperliquid đều đang mở rộng dòng tiền của Circle. Nhưng nếu những giá trị này không chảy vào Circle mà ngược lại được sử dụng để phát triển hệ sinh thái Hyperliquid thì sẽ thế nào? Trong khi có cơ hội vượt qua khuôn khổ hiện tại, tại sao chúng ta vẫn phải bị ràng buộc bởi mô hình stablecoin truyền thống lỗi thời như USDC?
Chi phí cơ hội khi chọn sử dụng stablecoin cũ
Khi ảnh hưởng của Hyperliquid trong giao dịch on-chain tiếp tục mở rộng, tiền gửi ròng của stablecoin fiat cũng vậy, cung cấp thanh khoản cho thị trường hợp đồng vĩnh viễn và thị trường giao ngay. Trong một tương lai mà Hyperliquid tăng trưởng gấp 10 lần, 100 lần hoặc thậm chí 1000 lần, chi phí cơ hội của việc tiếp tục sử dụng stablecoin truyền thống sẽ ngày càng cao. Giá trị này từ lớp stablecoin sẽ tiếp tục chảy vào bảng cân đối kế toán của Circle và Tether, hoặc chảy trở lại hệ sinh thái của Hyperliquid.
Mô hình Stablecoin mới được thiết kế riêng cho Hyperliquid
Quỹ hỗ trợ (Assistance Fund) đã chứng minh rằng việc tự động mua lại HYPE: dòng tiền mà giao thức tạo ra hoàn toàn có thể và nên được hoàn trả trực tiếp cho cộng đồng. Chỉ trong 30 ngày qua, quỹ hỗ trợ đã thu hồi hàng triệu đô la HYPE từ thị trường.
HUSD tiếp tục chiến lược này, chỉ khác là nó diễn ra ở cấp độ Stablecoin: ngay từ đầu, một phần lớn thu nhập lãi từ HUSD sẽ được sử dụng để mua HYPE, và sau đó những HYPE này sẽ được triển khai vào các hướng tăng trưởng khác nhau của hệ sinh thái Hyperliquid. Nói cách khác, mỗi lần bạn sử dụng HUSD, bạn sẽ tăng áp lực mua HYPE và tái đầu tư giá trị vào sự phát triển của Hyperliquid.
HYPE đã được mua lại sẽ được sử dụng như thế nào?
HUSD: Cung cấp nhiên liệu cho Builder Code trong tương lai
HUSD đóng vai trò then chốt trong việc thúc đẩy sự bùng nổ của mô hình kinh doanh "Builder Code". Builder Code là chức năng gốc của Hyperliquid, cho phép một nhà vận hành giao diện (interface operator) thu phí nhất định từ các giao dịch giao ngay hoặc hợp đồng được thực hiện thay mặt người dùng. Mục tiêu của nó là cung cấp phương thức tạo ra doanh thu cho "phân phối cuối cùng" của Hyperliquid - nghĩa là, bất kỳ ai có khả năng thu hút và giữ chân người dùng một cách hiệu quả đều có thể xây dựng một mô hình giao dịch không bị giới hạn bởi công nghệ hay tính thanh khoản thông qua Builder Code.
Đơn vị kinh tế của loại hình kinh doanh này có thể rất khả quan, nhưng ở giai đoạn đầu hiện tại, các thương hiệu mới vẫn phải đối mặt với vấn đề "khởi động lạnh", trong khi đó, rào cản giữa các giao diện khác nhau vẫn chưa rõ ràng. Sự xuất hiện của HUSD có thể giúp các "Hyperliquid hỗn hợp" này hoàn thành khởi động, đồng thời cung cấp một phương pháp để tạo ra sự khác biệt giữa chúng.
Thông qua việc trợ cấp chi phí Builder Code bằng HUSD, giao diện có thể tính phí người dùng cao hơn so với mức ban đầu, nhưng không làm tăng chi phí của người dùng. Giao diện có thể nhận được thu nhập theo thời gian thực và tiếp tục sử dụng các quỹ này cho chiến lược tăng trưởng.
Lấy một ví dụ: Giả sử Interface XYZ nhận được ngân sách hoàn tiền 100 HUSD. Tất cả các giao dịch hợp đồng có mã Builder của nó sẽ được hệ thống thống kê, và số dư hoàn tiền của người dùng tương ứng cũng sẽ tăng lên liên tục. Trước khi người dùng thực sự bắt đầu gánh chịu chi phí, giao diện này ít nhất có thể xử lý khoảng $100,000 khối lượng giao dịch hợp đồng (tức là 100 HUSD chia cho 0.1% tỷ lệ phí giao dịch). Trong khi đó, người vận hành giao diện cũng có thể tái đầu tư thu nhập từ mã Builder vào việc thu hút người dùng mới hoặc giữ chân người dùng.
Đây là cách HUSD cung cấp động lực cho "tăng trưởng theo thời gian thực" trong hệ sinh thái Hyperliquid.
Tóm tắt
HUSD kết hợp hai hiểu biết cốt lõi: thống nhất tài sản định giá (Stablecoin) được sử dụng trong giao dịch và dòng tiền phát sinh từ nó vào hệ thống nền tảng giao dịch. Kết quả cuối cùng là một Stablecoin mang tính chất "sản phẩm công cộng", biến lãi suất dự trữ tĩnh ban đầu thành sự tăng trưởng chủ động, lãi kép trong hệ sinh thái Hyperliquid.
HUSD là một dự án sản phẩm công cộng do Felix điều hành và được hỗ trợ bởi các thành viên cộng đồng, nó sẽ được ra mắt thông qua hệ thống Felix Points. Việc triển khai này cũng được xây dựng trên nền tảng mà @m0foundation đã tạo ra, chính tầm nhìn của họ về "nền tảng stablecoin toàn cầu" đã giúp HUSD trở thành hiện thực.
Hyperliquid đã lật đổ cấu trúc của các sàn giao dịch tập trung, trong khi HUSD sẵn sàng làm điều tương tự với tiền pháp định Stablecoin truyền thống.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
HUSD làm thế nào để phá vỡ sự độc quyền của stablecoin, hồi phục hệ sinh thái Hyper?
**撰文@**husd_fiat
Biên dịch: zhouzhou, BlockBeats
Chú thích của biên tập viên: HUSD là dự án stablecoin công cộng do Hyperliquid phát triển, sẽ đưa lãi suất từ stablecoin trở lại hệ sinh thái, để mua lại HYPE, trợ cấp phí giao diện, hỗ trợ mô hình Builder Code, thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái. Nó phá vỡ mô hình USDC/Tether, giúp vốn không còn chảy vào các tổ chức tập trung, mà thay vào đó hỗ trợ cộng đồng và sự phát triển sản phẩm.
Dưới đây là nội dung gốc (để thuận tiện cho việc đọc và hiểu, nội dung gốc đã được chỉnh sửa một chút):
Những thứ thực sự cần thiết cho hệ sinh thái
Câu chuyện về HUSD nói về cách mà nó lật đổ một thị trường stablecoin trị giá hàng tỷ đô la. Hyperliquid ban đầu xuất hiện với tư cách là một sàn giao dịch phi tập trung hợp đồng vĩnh viễn (perp DEX) hàng đầu, vượt trội hơn các người chơi cũ như DYDX và GMX. Khi sản phẩm tiếp tục thu hút người dùng mới và dần dần giới thiệu thị trường giao ngay, Hyperliquid đã phát triển thành một đối thủ cạnh tranh của Binance / Coinbase. Tiếp theo, hệ sinh thái sẽ thách thức đối tượng là sự độc quyền hai đầu của stablecoin tiền pháp định - Circle và Tether.
Hiện tại, khoảng 2,5 tỷ đô la Mỹ USDC đa chuỗi đang được khóa trong sổ đặt hàng của HyperCore và nhận được khoảng 4,3% lợi suất lãi. Những lợi suất này hàng năm có thể mang lại khoảng 107,5 triệu đô la Mỹ doanh thu cho Circle Internet Financial, chảy vào bảng cân đối tài sản tư nhân của họ. Mỗi khoản gửi USDC mới vào Hyperliquid đều đang mở rộng dòng tiền của Circle. Nhưng nếu những giá trị này không chảy vào Circle mà ngược lại được sử dụng để phát triển hệ sinh thái Hyperliquid thì sẽ thế nào? Trong khi có cơ hội vượt qua khuôn khổ hiện tại, tại sao chúng ta vẫn phải bị ràng buộc bởi mô hình stablecoin truyền thống lỗi thời như USDC?
Chi phí cơ hội khi chọn sử dụng stablecoin cũ
Khi ảnh hưởng của Hyperliquid trong giao dịch on-chain tiếp tục mở rộng, tiền gửi ròng của stablecoin fiat cũng vậy, cung cấp thanh khoản cho thị trường hợp đồng vĩnh viễn và thị trường giao ngay. Trong một tương lai mà Hyperliquid tăng trưởng gấp 10 lần, 100 lần hoặc thậm chí 1000 lần, chi phí cơ hội của việc tiếp tục sử dụng stablecoin truyền thống sẽ ngày càng cao. Giá trị này từ lớp stablecoin sẽ tiếp tục chảy vào bảng cân đối kế toán của Circle và Tether, hoặc chảy trở lại hệ sinh thái của Hyperliquid.
Mô hình Stablecoin mới được thiết kế riêng cho Hyperliquid
Quỹ hỗ trợ (Assistance Fund) đã chứng minh rằng việc tự động mua lại HYPE: dòng tiền mà giao thức tạo ra hoàn toàn có thể và nên được hoàn trả trực tiếp cho cộng đồng. Chỉ trong 30 ngày qua, quỹ hỗ trợ đã thu hồi hàng triệu đô la HYPE từ thị trường.
HUSD tiếp tục chiến lược này, chỉ khác là nó diễn ra ở cấp độ Stablecoin: ngay từ đầu, một phần lớn thu nhập lãi từ HUSD sẽ được sử dụng để mua HYPE, và sau đó những HYPE này sẽ được triển khai vào các hướng tăng trưởng khác nhau của hệ sinh thái Hyperliquid. Nói cách khác, mỗi lần bạn sử dụng HUSD, bạn sẽ tăng áp lực mua HYPE và tái đầu tư giá trị vào sự phát triển của Hyperliquid.
HYPE đã được mua lại sẽ được sử dụng như thế nào?
HUSD: Cung cấp nhiên liệu cho Builder Code trong tương lai
HUSD đóng vai trò then chốt trong việc thúc đẩy sự bùng nổ của mô hình kinh doanh "Builder Code". Builder Code là chức năng gốc của Hyperliquid, cho phép một nhà vận hành giao diện (interface operator) thu phí nhất định từ các giao dịch giao ngay hoặc hợp đồng được thực hiện thay mặt người dùng. Mục tiêu của nó là cung cấp phương thức tạo ra doanh thu cho "phân phối cuối cùng" của Hyperliquid - nghĩa là, bất kỳ ai có khả năng thu hút và giữ chân người dùng một cách hiệu quả đều có thể xây dựng một mô hình giao dịch không bị giới hạn bởi công nghệ hay tính thanh khoản thông qua Builder Code.
Đơn vị kinh tế của loại hình kinh doanh này có thể rất khả quan, nhưng ở giai đoạn đầu hiện tại, các thương hiệu mới vẫn phải đối mặt với vấn đề "khởi động lạnh", trong khi đó, rào cản giữa các giao diện khác nhau vẫn chưa rõ ràng. Sự xuất hiện của HUSD có thể giúp các "Hyperliquid hỗn hợp" này hoàn thành khởi động, đồng thời cung cấp một phương pháp để tạo ra sự khác biệt giữa chúng.
Thông qua việc trợ cấp chi phí Builder Code bằng HUSD, giao diện có thể tính phí người dùng cao hơn so với mức ban đầu, nhưng không làm tăng chi phí của người dùng. Giao diện có thể nhận được thu nhập theo thời gian thực và tiếp tục sử dụng các quỹ này cho chiến lược tăng trưởng.
Lấy một ví dụ: Giả sử Interface XYZ nhận được ngân sách hoàn tiền 100 HUSD. Tất cả các giao dịch hợp đồng có mã Builder của nó sẽ được hệ thống thống kê, và số dư hoàn tiền của người dùng tương ứng cũng sẽ tăng lên liên tục. Trước khi người dùng thực sự bắt đầu gánh chịu chi phí, giao diện này ít nhất có thể xử lý khoảng $100,000 khối lượng giao dịch hợp đồng (tức là 100 HUSD chia cho 0.1% tỷ lệ phí giao dịch). Trong khi đó, người vận hành giao diện cũng có thể tái đầu tư thu nhập từ mã Builder vào việc thu hút người dùng mới hoặc giữ chân người dùng.
Đây là cách HUSD cung cấp động lực cho "tăng trưởng theo thời gian thực" trong hệ sinh thái Hyperliquid.
Tóm tắt
HUSD kết hợp hai hiểu biết cốt lõi: thống nhất tài sản định giá (Stablecoin) được sử dụng trong giao dịch và dòng tiền phát sinh từ nó vào hệ thống nền tảng giao dịch. Kết quả cuối cùng là một Stablecoin mang tính chất "sản phẩm công cộng", biến lãi suất dự trữ tĩnh ban đầu thành sự tăng trưởng chủ động, lãi kép trong hệ sinh thái Hyperliquid.
HUSD là một dự án sản phẩm công cộng do Felix điều hành và được hỗ trợ bởi các thành viên cộng đồng, nó sẽ được ra mắt thông qua hệ thống Felix Points. Việc triển khai này cũng được xây dựng trên nền tảng mà @m0foundation đã tạo ra, chính tầm nhìn của họ về "nền tảng stablecoin toàn cầu" đã giúp HUSD trở thành hiện thực.
Hyperliquid đã lật đổ cấu trúc của các sàn giao dịch tập trung, trong khi HUSD sẵn sàng làm điều tương tự với tiền pháp định Stablecoin truyền thống.