Vào ngày 26 tháng 6, The Wall Street Journal đã báo cáo sự quan tâm trở lại của nhà đầu tư đối với Trái phiếu dài hạn. Các nhà chiến lược lãi suất của Barclays đã lưu ý rằng có dấu hiệu cho thấy việc phát hành nợ của Mỹ trong tương lai có thể chuyển hướng khỏi đầu dài. Khi hầu hết các trái phiếu dài hạn này hiện đang được bán ra và việc phát hành mới sẽ liên quan đến mức phí kỳ hạn cao. Tăng trưởng kinh tế yếu hơn là một trong những yếu tố đứng sau sự thay đổi này, cùng với sự không chắc chắn về tài chính tổng thể. Các nhà đầu tư đang tìm kiếm sự bồi thường lớn hơn cho việc giữ trái phiếu Kho bạc kỳ hạn dài hơn do lo ngại gia tăng về các chính sách. Barclays nhấn mạnh rằng mức phí kỳ hạn cao hiện nay là một đặc điểm nhất quán của thị trường trái phiếu toàn cầu.
Phí bảo hiểm kỳ hạn cao phản ánh rủi ro tăng trong trái phiếu kho bạc dài hạn
Nhu cầu về mức phí bảo hiểm dài hạn phản ánh rủi ro khi giữ trái phiếu từ 10 đến 30 năm. Các nhà đầu tư hiện đang muốn có lợi suất cao hơn do sự không chắc chắn về sự ổn định kinh tế dài hạn. Mô hình này đặc biệt rõ ràng trong nợ kho bạc dài hạn, nơi mà lợi suất đang chịu áp lực tăng lên. Tại Hoa Kỳ, những mối quan tâm bao gồm chính sách tài khóa trong tương lai và khả năng thay đổi trong chi tiêu của chính phủ. Trên toàn cầu, việc tăng chi tiêu dự kiến của Đức và nhu cầu yếu ở Nhật Bản và Vương quốc Anh đang góp phần. Những yếu tố này đang thúc đẩy các nhà đầu tư yêu cầu nhiều hơn cho việc chấp nhận rủi ro thời gian trong thị trường trái phiếu.
Lợi Suất Kho Bạc Hoa Kỳ Thể Hiện Sự Ổn Định Trong Phạm Vi Giao Dịch Hẹp
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ gần đây đã giảm nhẹ nhưng vẫn nằm trong một phạm vi giao dịch hẹp. Chiến lược gia Pepperstone Michael Brown cho biết kết quả đấu giá hỗn hợp vào thứ Tư đã giúp củng cố phạm vi lợi suất chặt chẽ này. Ông chỉ ra rằng lợi suất trái phiếu 10 năm và 30 năm lần lượt đứng ở mức 4,268% và 4,810%. Mặc dù có sự giảm nhẹ, nhưng không có dự đoán rằng lợi suất sẽ giảm hơn nữa nếu không có cải thiện lớn về tài chính. Brown quan sát thấy rằng các nhà đầu tư đang mua vào trong những lần giảm giá, điều này giữ cho lợi suất không giảm quá nhiều. Hành vi này duy trì một mức hỗ trợ ổn định cho nợ trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn dài.
Barclays Dự Đoán Sẽ Tiếp Tục Biến Động Trong Trái Phiếu Dài Hạn
Báo cáo Triển vọng Giữa Năm 2025 của Barclays cho biết các Trái Phiếu Kỳ Hạn Dài có khả năng vẫn là phân khúc thị trường biến động nhất. Công ty lưu ý rằng lợi suất 30 năm ngày càng bị ảnh hưởng bởi mất cân bằng cung-cầu hơn là kỳ vọng lãi suất. Ngay cả những nhà đầu tư ít nhạy cảm với lợi suất cũng đang tìm kiếm mức phí bảo hiểm kỳ hạn lớn hơn, cho thấy một sự chuyển biến trong hành vi thị trường. Xu hướng tăng trong các mức lợi suất tối thiểu cho thấy kỳ vọng của các nhà đầu tư đang thay đổi theo cách cấu trúc. Động lực này phản ánh một sự điều chỉnh dài hạn hơn là một phản ứng tạm thời trước tin tức thị trường. Do đó, các thị trường nợ dài hạn có thể trải qua sự biến động liên tục.
Thâm hụt ngân sách Mỹ và sự gia tăng nợ làm tăng áp lực lên thị trường trái phiếu dài hạn
Các động lực tài chính của Mỹ đang làm tăng thêm sự phức tạp cho bức tranh thị trường trái phiếu dài hạn. Các dự đoán hiện tại cho thấy thâm hụt ngân sách vẫn gần 6% trong nhiều năm. Điều này sẽ làm tăng nợ quốc gia từ 100% lên gần 130% GDP vào năm 2034. Hiện tại, 20% doanh thu thuế liên bang được dành cho việc phục vụ lãi suất. Chi phí vay mượn tăng cùng với khối nợ cao hơn khiến việc tài trợ nợ dài hạn nhạy cảm hơn. Áp lực này có thể dẫn đến lợi suất cao hơn khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự bồi thường lớn hơn cho các cam kết dài hạn.
Nhu cầu nước ngoài đối với nợ công của Mỹ là một biến số khác trong triển vọng của Trái phiếu Long-End. Hiện tại, các nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ khoảng 30% chứng khoán Kho bạc đang lưu hành. Nếu cán cân thương mại thay đổi, tỷ lệ này có thể giảm, ảnh hưởng đến nhu cầu trái phiếu dài hạn. Quan điểm của Donald Trump về việc giảm thâm hụt thương mại có thể làm giảm nhu cầu nước ngoài đối với các công cụ nợ của Mỹ. Với ít người mua nước ngoài hơn, các nhà đầu tư trong nước có thể cần phải đảm nhận nhiều hơn về phát hành dài hạn. Điều này có thể dẫn đến áp lực tăng thêm đối với lợi suất nếu nhu cầu trong nước không tăng đáng kể.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Trái phiếu Chính phủ dài hạn sẽ thu hút nhà đầu tư với mức phí dài hạn cao
Vào ngày 26 tháng 6, The Wall Street Journal đã báo cáo sự quan tâm trở lại của nhà đầu tư đối với Trái phiếu dài hạn. Các nhà chiến lược lãi suất của Barclays đã lưu ý rằng có dấu hiệu cho thấy việc phát hành nợ của Mỹ trong tương lai có thể chuyển hướng khỏi đầu dài. Khi hầu hết các trái phiếu dài hạn này hiện đang được bán ra và việc phát hành mới sẽ liên quan đến mức phí kỳ hạn cao. Tăng trưởng kinh tế yếu hơn là một trong những yếu tố đứng sau sự thay đổi này, cùng với sự không chắc chắn về tài chính tổng thể. Các nhà đầu tư đang tìm kiếm sự bồi thường lớn hơn cho việc giữ trái phiếu Kho bạc kỳ hạn dài hơn do lo ngại gia tăng về các chính sách. Barclays nhấn mạnh rằng mức phí kỳ hạn cao hiện nay là một đặc điểm nhất quán của thị trường trái phiếu toàn cầu.
Phí bảo hiểm kỳ hạn cao phản ánh rủi ro tăng trong trái phiếu kho bạc dài hạn
Nhu cầu về mức phí bảo hiểm dài hạn phản ánh rủi ro khi giữ trái phiếu từ 10 đến 30 năm. Các nhà đầu tư hiện đang muốn có lợi suất cao hơn do sự không chắc chắn về sự ổn định kinh tế dài hạn. Mô hình này đặc biệt rõ ràng trong nợ kho bạc dài hạn, nơi mà lợi suất đang chịu áp lực tăng lên. Tại Hoa Kỳ, những mối quan tâm bao gồm chính sách tài khóa trong tương lai và khả năng thay đổi trong chi tiêu của chính phủ. Trên toàn cầu, việc tăng chi tiêu dự kiến của Đức và nhu cầu yếu ở Nhật Bản và Vương quốc Anh đang góp phần. Những yếu tố này đang thúc đẩy các nhà đầu tư yêu cầu nhiều hơn cho việc chấp nhận rủi ro thời gian trong thị trường trái phiếu.
Lợi Suất Kho Bạc Hoa Kỳ Thể Hiện Sự Ổn Định Trong Phạm Vi Giao Dịch Hẹp
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ gần đây đã giảm nhẹ nhưng vẫn nằm trong một phạm vi giao dịch hẹp. Chiến lược gia Pepperstone Michael Brown cho biết kết quả đấu giá hỗn hợp vào thứ Tư đã giúp củng cố phạm vi lợi suất chặt chẽ này. Ông chỉ ra rằng lợi suất trái phiếu 10 năm và 30 năm lần lượt đứng ở mức 4,268% và 4,810%. Mặc dù có sự giảm nhẹ, nhưng không có dự đoán rằng lợi suất sẽ giảm hơn nữa nếu không có cải thiện lớn về tài chính. Brown quan sát thấy rằng các nhà đầu tư đang mua vào trong những lần giảm giá, điều này giữ cho lợi suất không giảm quá nhiều. Hành vi này duy trì một mức hỗ trợ ổn định cho nợ trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn dài.
Barclays Dự Đoán Sẽ Tiếp Tục Biến Động Trong Trái Phiếu Dài Hạn
Báo cáo Triển vọng Giữa Năm 2025 của Barclays cho biết các Trái Phiếu Kỳ Hạn Dài có khả năng vẫn là phân khúc thị trường biến động nhất. Công ty lưu ý rằng lợi suất 30 năm ngày càng bị ảnh hưởng bởi mất cân bằng cung-cầu hơn là kỳ vọng lãi suất. Ngay cả những nhà đầu tư ít nhạy cảm với lợi suất cũng đang tìm kiếm mức phí bảo hiểm kỳ hạn lớn hơn, cho thấy một sự chuyển biến trong hành vi thị trường. Xu hướng tăng trong các mức lợi suất tối thiểu cho thấy kỳ vọng của các nhà đầu tư đang thay đổi theo cách cấu trúc. Động lực này phản ánh một sự điều chỉnh dài hạn hơn là một phản ứng tạm thời trước tin tức thị trường. Do đó, các thị trường nợ dài hạn có thể trải qua sự biến động liên tục.
Thâm hụt ngân sách Mỹ và sự gia tăng nợ làm tăng áp lực lên thị trường trái phiếu dài hạn
Các động lực tài chính của Mỹ đang làm tăng thêm sự phức tạp cho bức tranh thị trường trái phiếu dài hạn. Các dự đoán hiện tại cho thấy thâm hụt ngân sách vẫn gần 6% trong nhiều năm. Điều này sẽ làm tăng nợ quốc gia từ 100% lên gần 130% GDP vào năm 2034. Hiện tại, 20% doanh thu thuế liên bang được dành cho việc phục vụ lãi suất. Chi phí vay mượn tăng cùng với khối nợ cao hơn khiến việc tài trợ nợ dài hạn nhạy cảm hơn. Áp lực này có thể dẫn đến lợi suất cao hơn khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự bồi thường lớn hơn cho các cam kết dài hạn.
Nhu cầu nước ngoài đối với nợ công của Mỹ là một biến số khác trong triển vọng của Trái phiếu Long-End. Hiện tại, các nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ khoảng 30% chứng khoán Kho bạc đang lưu hành. Nếu cán cân thương mại thay đổi, tỷ lệ này có thể giảm, ảnh hưởng đến nhu cầu trái phiếu dài hạn. Quan điểm của Donald Trump về việc giảm thâm hụt thương mại có thể làm giảm nhu cầu nước ngoài đối với các công cụ nợ của Mỹ. Với ít người mua nước ngoài hơn, các nhà đầu tư trong nước có thể cần phải đảm nhận nhiều hơn về phát hành dài hạn. Điều này có thể dẫn đến áp lực tăng thêm đối với lợi suất nếu nhu cầu trong nước không tăng đáng kể.