Trong thế giới rộng lớn của tài sản kỹ thuật số, Bit Digital (BTBT) niêm yết trên sàn Nasdaq đã công bố một sự chuyển biến chiến lược đáng chú ý vào tháng 6 năm 2025: thông qua đợt chào bán công khai trị giá 150 triệu USD, công ty sẽ tăng tốc rút lui khỏi hoạt động khai thác Bitcoin và hoàn toàn chuyển sang việc staking Ethereum và vận hành quỹ. Khoản huy động vốn khổng lồ này sẽ được sử dụng hoàn toàn để mua Ethereum (ETH), khiến nó trở thành một trong những công ty có cam kết tài chính lớn nhất đối với ETH trên thị trường công khai cho đến nay. Động thái này không chỉ đơn giản là một điều chỉnh kinh doanh, mà là một “canh bạc” đầy dũng cảm, Bit Digital sẽ dần dần bán hoặc đóng cửa hoạt động khai thác Bitcoin của mình và có kế hoạch chuyển đổi dần tài sản Bitcoin mà họ nắm giữ sang Ethereum. Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, Bit Digital đã nắm giữ khoảng 24.434 Ethereum và 418 Bitcoin, đặt nền tảng cho “chủ nghĩa thuần túy Ethereum” trong tương lai của họ.
Hành động này không khỏi khiến người ta suy nghĩ: "Liệu "hướng gió" của thế giới tiền điện tử có thật sự thay đổi? Bitcoin từng được coi là "vàng kỹ thuật số", và hoạt động khai thác của nó từng là mỏ vàng nóng nhất trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, với sự xuất hiện của một loạt thách thức, cùng với sự trưởng thành ngày càng tăng của hệ sinh thái Ethereum, sự chuyển hướng của Bit Digital có thể báo hiệu một sự thay đổi cấu trúc sâu sắc trong ngành.
Để hiểu quyết định của Bit Digital, cần xem xét bối cảnh vĩ mô của thị trường tiền điện tử trong năm 2024-2025. Mặc dù giá Bitcoin đã vượt qua ngưỡng 100.000 USD vào đầu năm 2025, nhưng ngành khai thác Bitcoin lại phải đối mặt với những thách thức cấu trúc chưa từng có. Sự kiện "halving" Bitcoin vào tháng 4 năm 2024 đã trực tiếp dẫn đến phần thưởng khối cho thợ mỏ giảm mạnh từ 6,25 BTC xuống còn 3,125 BTC. Đồng thời, độ khó khai thác liên tục tăng vọt, tỷ lệ băm không giảm mà còn tăng, đạt 831 EH/s vào ngày 1 tháng 5 năm 2025. Doanh thu từ phí giao dịch giảm mạnh, giá băm giảm từ 0,12 USD vào tháng 4 năm 2024 xuống khoảng 0,049 USD vào tháng 4 năm 2025. Chi phí năng lượng cao và nhu cầu nâng cấp thiết bị liên tục đã khiến nhiều công ty khai thác bị siết chặt lợi nhuận. Doanh thu từ khai thác Bitcoin của Bit Digital trong quý 1 năm 2025 giảm 64% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 7,8 triệu USD, số lượng Bitcoin khai thác giảm mạnh 80% xuống còn 83,3 đồng, phản ánh chân thực khó khăn của ngành.
Trái ngược với những khó khăn trong việc khai thác Bitcoin, Ethereum đã thành công trong việc chuyển từ cơ chế chứng minh công việc (PoW) sang chứng minh cổ phần (PoS) sau khi hoàn thành "Hợp nhất" (The Merge) vào năm 2022. Sự chuyển đổi này đã giúp giảm mức tiêu thụ năng lượng của nó đến 99,95%, trở thành một lựa chọn bền vững và thân thiện với môi trường hơn, từ đó thu hút các nhà đầu tư tổ chức đang tìm kiếm lợi nhuận ổn định và giảm chi phí hoạt động.
Sự chuyển hướng chiến lược lớn của Bit Digital: Một cuộc cược 150 triệu USD
Chi tiết huy động vốn và bố trí Ethereum
Bit Digital đã thành công trong việc huy động 150 triệu USD thông qua việc phát hành 75 triệu cổ phiếu phổ thông với giá 2 USD mỗi cổ phiếu. Các nhà bảo lãnh cũng có quyền chọn mua thêm 11,25 triệu cổ phiếu trong vòng 30 ngày. Việc huy động vốn này đã gây ra sự pha loãng đáng kể về quyền sở hữu cho các cổ đông hiện tại: trước khi phát hành (tính đến tháng 9 năm 2024), Bit Digital đã phát hành 128,05 triệu cổ phiếu, việc phát hành thêm 75 triệu cổ phiếu có nghĩa là số lượng cổ phiếu lưu hành tăng 58,5%, quyền sở hữu của các cổ đông hiện tại bị pha loãng gần 37%. Đáng chú ý, số tiền huy động được sẽ "được sử dụng đặc biệt để mua Ethereum", thay vì cho tăng trưởng hoạt động hoặc giảm nợ. Điều này khiến công ty "hoàn toàn nhạy cảm với sự biến động giá của Ethereum" sau khi chuyển đổi chiến lược, sức khỏe tài chính và hiệu suất giá cổ phiếu sẽ gắn liền trực tiếp với định giá của ETH. Sự pha loãng quyền sở hữu lớn như vậy, và mục đích sử dụng vốn đơn nhất, cho thấy ban lãnh đạo Bit Digital có niềm tin rất cao vào sự phát triển trong tương lai của Ethereum.
Quyết tâm chuyển đổi của Bit Digital cũng được thể hiện qua kế hoạch chuyển đổi tài sản triệt để của công ty. Công ty dự định sẽ dần dần chuyển đổi 417,6 Bitcoin (trị giá khoảng 34,5 triệu USD) mà họ nắm giữ tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025 sang Ethereum, và sẽ bán hoặc thanh lý toàn bộ hoạt động khai thác Bitcoin toàn cầu của mình, bao gồm các cơ sở tại Mỹ, Canada và Iceland, với số tiền thu được sẽ được tái đầu tư vào ETH. Điều này có nghĩa là Bit Digital sẽ trở thành một "công ty quản lý quỹ và staking Ethereum thuần túy."
So sánh tài chính và tài sản cốt lõi của Bit Digital trước và sau khi chuyển đổi
Tạm biệt khai thác Bitcoin: Tại sao chọn "ngắt kết nối và từ bỏ"?
Bit Digital chọn cách từ bỏ hoàn toàn việc khai thác Bitcoin, là một phản hồi hợp lý đối với những khó khăn sâu sắc trong ngành. Sau đợt halving Bitcoin vào năm 2024, khả năng sinh lời từ việc khai thác đã bị thắt chặt đáng kể, Bit Digital chỉ khai thác được 83,3 Bitcoin trong quý đầu năm 2025, giảm 80% so với cùng kỳ năm trước. Đặc điểm "tiêu tốn năng lượng cao" và "đầu tư vốn dày đặc" của việc khai thác Bitcoin khiến nó trở nên không bền vững dưới sự biến động của thị trường và cú sốc từ đợt halving. Việc khai thác cần liên tục đầu tư vào phần cứng mới và phải đối mặt với chi phí vận hành ngày càng tăng, trong khi đó, việc staking Ethereum "phụ thuộc vào máy móc rẻ hơn và tiêu thụ năng lượng thấp hơn", từ đó giảm đáng kể chi phí vận hành và dấu chân môi trường. Chẳng hạn, mức tiêu thụ năng lượng của hệ thống PoS Ethereum giảm 99,95% so với PoW, và mức tiêu thụ năng lượng của nó có thể so sánh với một thị trấn chứ không phải một quốc gia. Sự chuyển mình của Bit Digital không chỉ là để đối phó với áp lực tài chính, mà còn là tuân theo xu hướng vĩ mô trong ngành crypto từ PoW "tiêu tốn năng lượng" sang PoS "hiệu quả vốn", nhằm đạt được mục tiêu kép "tăng trưởng và bền vững". Sự chuyển biến này phản ánh sự tiến hóa trong các giá trị nội tại của ngành crypto: trước đây, cạnh tranh sức mạnh tính toán là cốt lõi, giờ đây hiệu quả vốn và tính bền vững môi trường trở thành lợi thế cạnh tranh mới.
Staking Ethereum: "Khai thác số" của kỷ nguyên mới?
Cuộc tranh luận giữa PoW và PoS: Hiệu suất, lợi nhuận và tính bền vững
Trọng tâm của sự chuyển mình chiến lược của Bit Digital nằm ở việc hiểu sâu sắc sự khác biệt cơ bản giữa cơ chế chứng minh công việc (PoW) của Bitcoin và cơ chế chứng minh cổ phần (PoS) của Ethereum. Cơ chế PoW của Bitcoin nổi bật với tính bảo mật mạnh mẽ và đặc tính phi tập trung, nhưng cái giá phải trả là tiêu thụ năng lượng khổng lồ, với lượng điện tiêu thụ hàng năm lên tới 67 đến 240 TWh, và năng lượng tiêu thụ cho mỗi giao dịch khoảng 830 kWh. Điều này không chỉ gây ra các vấn đề về môi trường mà còn khiến các thợ mỏ phải gánh chịu chi phí điện năng cao và đầu tư vào phần cứng chuyên dụng.
So với trước đây, cơ chế PoS mà Ethereum chuyển sang sau "hợp nhất" thể hiện hiệu quả năng lượng đáng kinh ngạc. Hệ thống PoS cho phép các nhà xác thực tham gia bảo mật mạng và xác thực giao dịch bằng cách đặt cược token, loại bỏ nhu cầu tính toán tiêu tốn năng lượng. Do đó, mức tiêu thụ năng lượng của Ethereum đã giảm 99,95%, với mức tiêu thụ năng lượng cho mỗi giao dịch chỉ là 50 kilowatt giờ. Sự gia tăng hiệu quả này làm cho nó trở thành một giải pháp blockchain bền vững hơn, đồng thời giảm đáng kể chi phí hoạt động, cung cấp một lựa chọn hấp dẫn cho các công ty đang tìm kiếm lợi nhuận ổn định và giảm chi phí. Cơ chế PoS cung cấp một mô hình kiếm lợi hấp dẫn hơn: những người đặt cược nhận được thu nhập thụ động bằng cách đóng góp vào bảo mật mạng, tương tự như lãi suất từ gửi ngân hàng. Tỷ suất lợi nhuận hàng năm từ việc đặt cược Ethereum thường dao động từ 4% đến 7%, so với tính không thể đoán trước của việc khai thác Bitcoin, việc đặt cược có thể cung cấp dòng tiền ổn định và có thể dự đoán hơn.
Sản phẩm phái sinh ký quỹ thanh khoản (LSDs): Mở khóa mô hình thanh khoản mới
Chứng minh quyền sở hữu (PoS) truyền thống có một nhược điểm vốn có: các token được stake thường cần phải được khóa trong một khoảng thời gian, hy sinh tính thanh khoản của tài sản. Ví dụ, việc vận hành nút xác thực độc lập trên Ethereum yêu cầu phải stake ít nhất 32 ETH, tài sản này không thể được sử dụng cho các khoản đầu tư hoặc giao dịch khác trong thời gian staking.
Sự xuất hiện của các sản phẩm phái sinh staking có tính thanh khoản (LSDs) cung cấp một giải pháp tinh tế. LSDs cho phép người dùng nhận một token phái sinh đại diện cho tài sản staking của họ (như stETH của Ethereum) trong khi vẫn staking tài sản tiền điện tử. Token phái sinh này có thể được giao dịch tự do trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi) hoặc được sử dụng làm tài sản thế chấp, qua đó duy trì tính thanh khoản của vốn trong khi kiếm được phần thưởng staking. Cơ chế này đáng kể nâng cao hiệu quả vốn và giảm bớt rào cản tham gia staking. Việc nâng cấp "Shapella" của Ethereum vào tháng 4 năm 2023 đã kích hoạt tính năng rút ETH đã staking, thúc đẩy sự gia tăng nhu cầu về LSDs. LSDs giải quyết tình huống thiếu thanh khoản, nâng cao hiệu quả vốn và giảm bớt rào cản gia nhập staking, làm tăng sức hấp dẫn của hệ sinh thái Ethereum đối với vốn từ các tổ chức.
Góc nhìn của tổ chức: Ethereum có thể vượt qua Bitcoin không?
Trong lĩnh vực tiền điện tử, cuộc thảo luận về việc Ethereum có thể vượt qua Bitcoin vào năm 2025 hay không luôn là tâm điểm chú ý. Giám đốc điều hành của BlackRock, Larry Fink, từng xem Bitcoin như "vàng kỹ thuật số", nhưng cũng nhấn mạnh tiềm năng cách mạng của việc mã hóa đối với đầu tư, cho rằng "mỗi loại tài sản đều có thể được mã hóa", điều này mở ra cánh cửa cho Ethereum như một nền tảng lập trình. Các nhà phân tích của JPMorgan tin rằng vị thế thống trị của Bitcoin có thể tiếp tục vào năm 2025, nhờ vào dòng vốn vào quỹ ETF Bitcoin giao ngay và các kế hoạch mua của các công ty. Trong khi đó, người sáng lập MicroStrategy, Michael Saylor, nổi tiếng với lập trường "Bitcoin ưu tiên" của mình. Fidelity Digital Assets cũng có cái nhìn tích cực về triển vọng dài hạn của cả Bitcoin và Ethereum. Những quan điểm này phản ánh các câu chuyện khác nhau của các tổ chức về tài sản tiền điện tử: Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị, Ethereum như một nền tảng lập trình và trung tâm đổi mới.
Kết luận: Những hiểu biết sâu sắc về "hướng gió" trong ngành công nghiệp tiền điện tử
Chiến lược chuyển hướng lớn của Bit Digital là một hình ảnh phản chiếu của sự thay đổi "hướng gió" trong ngành công nghiệp tiền điện tử, đồng thời cũng là một phản ứng dũng cảm trước những biến động của thị trường và sự tiến hóa công nghệ. Công ty đã quyết tâm rút lui khỏi hoạt động khai thác Bitcoin tiêu tốn năng lượng và bị ép lợi nhuận, thay vào đó hoàn toàn ôm lấy việc staking Ethereum, đồng thời tích cực mở rộng các dịch vụ tính toán hiệu suất cao và AI. Điều này không chỉ là chiến lược sinh tồn của chính nó mà còn cung cấp hiệu ứng mô hình quan trọng cho các công ty tài sản kỹ thuật số khác đang đối mặt với hoàn cảnh tương tự.
Trường hợp này rõ ràng cho thấy xu hướng của thị trường tiền mã hóa từ "tăng trưởng hoang dã" chuyển sang "cày xới tỉ mỉ". Trong quá khứ, cạnh tranh sức mạnh tính toán và câu chuyện về "vàng kỹ thuật số" đã thống trị thị trường. Và bây giờ, với sự trưởng thành của cơ chế PoS của Ethereum, trọng tâm của ngành đang chuyển sang hiệu quả vốn, tính bền vững môi trường và lợi nhuận có thể dự đoán. Các đổi mới tài chính như sản phẩm phái sinh staking thanh khoản (LSDs) đã mở khóa thêm tính thanh khoản của tài sản, thúc đẩy sự hội nhập sâu sắc của hệ sinh thái DeFi và sự mở rộng vô hạn của các tình huống ứng dụng. Điều này cho thấy ngành công nghiệp tiền mã hóa đang vượt ra ngoài thuộc tính đầu cơ đơn thuần, phát triển theo hướng giá trị thực tiễn hơn, kỹ thuật tài chính tinh vi hơn và các lĩnh vực ứng dụng rộng lớn hơn.
Nhìn về tương lai, ngành công nghiệp tiền điện tử sẽ tiếp tục tập trung vào sự cộng hưởng giữa hiệu quả, tính bền vững và sự tuân thủ. Đổi mới công nghệ sẽ tiếp tục giảm tiêu thụ năng lượng, nâng cao tốc độ giao dịch và khả năng mở rộng. Đồng thời, với việc các cơ quan quản lý như SEC dần làm rõ các hoạt động như staking, sự tự tin của các nhà đầu tư tổ chức sẽ càng được tăng cường. Cược lớn của Bit Digital chính là một sự thể hiện tập trung của những lực lượng vĩ mô ở cấp độ vi mô. Thành công hay thất bại của nó không chỉ liên quan đến số phận của một công ty, mà còn cung cấp những kinh nghiệm và bài học quý giá cho toàn bộ lĩnh vực tài sản kỹ thuật số trong việc thích ứng, đổi mới và đạt được thành công lâu dài trong một thị trường đang liên tục thay đổi. Liệu "hướng gió" trong thế giới tiền điện tử có thực sự thay đổi? Hành động của Bit Digital chắc chắn đã ném một viên đá nặng, tạo ra những gợn sóng, xứng đáng để chúng ta tiếp tục theo dõi và suy ngẫm sâu sắc.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Hướng gió đã thay đổi? Các công ty khai thác Bitcoin chuyển sang Ethereum
Tác giả: Luke, Mars Finance
Thế giới crypto đã "thay đổi hướng?"
Trong thế giới rộng lớn của tài sản kỹ thuật số, Bit Digital (BTBT) niêm yết trên sàn Nasdaq đã công bố một sự chuyển biến chiến lược đáng chú ý vào tháng 6 năm 2025: thông qua đợt chào bán công khai trị giá 150 triệu USD, công ty sẽ tăng tốc rút lui khỏi hoạt động khai thác Bitcoin và hoàn toàn chuyển sang việc staking Ethereum và vận hành quỹ. Khoản huy động vốn khổng lồ này sẽ được sử dụng hoàn toàn để mua Ethereum (ETH), khiến nó trở thành một trong những công ty có cam kết tài chính lớn nhất đối với ETH trên thị trường công khai cho đến nay. Động thái này không chỉ đơn giản là một điều chỉnh kinh doanh, mà là một “canh bạc” đầy dũng cảm, Bit Digital sẽ dần dần bán hoặc đóng cửa hoạt động khai thác Bitcoin của mình và có kế hoạch chuyển đổi dần tài sản Bitcoin mà họ nắm giữ sang Ethereum. Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, Bit Digital đã nắm giữ khoảng 24.434 Ethereum và 418 Bitcoin, đặt nền tảng cho “chủ nghĩa thuần túy Ethereum” trong tương lai của họ.
Hành động này không khỏi khiến người ta suy nghĩ: "Liệu "hướng gió" của thế giới tiền điện tử có thật sự thay đổi? Bitcoin từng được coi là "vàng kỹ thuật số", và hoạt động khai thác của nó từng là mỏ vàng nóng nhất trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, với sự xuất hiện của một loạt thách thức, cùng với sự trưởng thành ngày càng tăng của hệ sinh thái Ethereum, sự chuyển hướng của Bit Digital có thể báo hiệu một sự thay đổi cấu trúc sâu sắc trong ngành.
Để hiểu quyết định của Bit Digital, cần xem xét bối cảnh vĩ mô của thị trường tiền điện tử trong năm 2024-2025. Mặc dù giá Bitcoin đã vượt qua ngưỡng 100.000 USD vào đầu năm 2025, nhưng ngành khai thác Bitcoin lại phải đối mặt với những thách thức cấu trúc chưa từng có. Sự kiện "halving" Bitcoin vào tháng 4 năm 2024 đã trực tiếp dẫn đến phần thưởng khối cho thợ mỏ giảm mạnh từ 6,25 BTC xuống còn 3,125 BTC. Đồng thời, độ khó khai thác liên tục tăng vọt, tỷ lệ băm không giảm mà còn tăng, đạt 831 EH/s vào ngày 1 tháng 5 năm 2025. Doanh thu từ phí giao dịch giảm mạnh, giá băm giảm từ 0,12 USD vào tháng 4 năm 2024 xuống khoảng 0,049 USD vào tháng 4 năm 2025. Chi phí năng lượng cao và nhu cầu nâng cấp thiết bị liên tục đã khiến nhiều công ty khai thác bị siết chặt lợi nhuận. Doanh thu từ khai thác Bitcoin của Bit Digital trong quý 1 năm 2025 giảm 64% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 7,8 triệu USD, số lượng Bitcoin khai thác giảm mạnh 80% xuống còn 83,3 đồng, phản ánh chân thực khó khăn của ngành.
Trái ngược với những khó khăn trong việc khai thác Bitcoin, Ethereum đã thành công trong việc chuyển từ cơ chế chứng minh công việc (PoW) sang chứng minh cổ phần (PoS) sau khi hoàn thành "Hợp nhất" (The Merge) vào năm 2022. Sự chuyển đổi này đã giúp giảm mức tiêu thụ năng lượng của nó đến 99,95%, trở thành một lựa chọn bền vững và thân thiện với môi trường hơn, từ đó thu hút các nhà đầu tư tổ chức đang tìm kiếm lợi nhuận ổn định và giảm chi phí hoạt động.
Sự chuyển hướng chiến lược lớn của Bit Digital: Một cuộc cược 150 triệu USD
Chi tiết huy động vốn và bố trí Ethereum
Bit Digital đã thành công trong việc huy động 150 triệu USD thông qua việc phát hành 75 triệu cổ phiếu phổ thông với giá 2 USD mỗi cổ phiếu. Các nhà bảo lãnh cũng có quyền chọn mua thêm 11,25 triệu cổ phiếu trong vòng 30 ngày. Việc huy động vốn này đã gây ra sự pha loãng đáng kể về quyền sở hữu cho các cổ đông hiện tại: trước khi phát hành (tính đến tháng 9 năm 2024), Bit Digital đã phát hành 128,05 triệu cổ phiếu, việc phát hành thêm 75 triệu cổ phiếu có nghĩa là số lượng cổ phiếu lưu hành tăng 58,5%, quyền sở hữu của các cổ đông hiện tại bị pha loãng gần 37%. Đáng chú ý, số tiền huy động được sẽ "được sử dụng đặc biệt để mua Ethereum", thay vì cho tăng trưởng hoạt động hoặc giảm nợ. Điều này khiến công ty "hoàn toàn nhạy cảm với sự biến động giá của Ethereum" sau khi chuyển đổi chiến lược, sức khỏe tài chính và hiệu suất giá cổ phiếu sẽ gắn liền trực tiếp với định giá của ETH. Sự pha loãng quyền sở hữu lớn như vậy, và mục đích sử dụng vốn đơn nhất, cho thấy ban lãnh đạo Bit Digital có niềm tin rất cao vào sự phát triển trong tương lai của Ethereum.
Quyết tâm chuyển đổi của Bit Digital cũng được thể hiện qua kế hoạch chuyển đổi tài sản triệt để của công ty. Công ty dự định sẽ dần dần chuyển đổi 417,6 Bitcoin (trị giá khoảng 34,5 triệu USD) mà họ nắm giữ tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025 sang Ethereum, và sẽ bán hoặc thanh lý toàn bộ hoạt động khai thác Bitcoin toàn cầu của mình, bao gồm các cơ sở tại Mỹ, Canada và Iceland, với số tiền thu được sẽ được tái đầu tư vào ETH. Điều này có nghĩa là Bit Digital sẽ trở thành một "công ty quản lý quỹ và staking Ethereum thuần túy."
So sánh tài chính và tài sản cốt lõi của Bit Digital trước và sau khi chuyển đổi
Tạm biệt khai thác Bitcoin: Tại sao chọn "ngắt kết nối và từ bỏ"?
Bit Digital chọn cách từ bỏ hoàn toàn việc khai thác Bitcoin, là một phản hồi hợp lý đối với những khó khăn sâu sắc trong ngành. Sau đợt halving Bitcoin vào năm 2024, khả năng sinh lời từ việc khai thác đã bị thắt chặt đáng kể, Bit Digital chỉ khai thác được 83,3 Bitcoin trong quý đầu năm 2025, giảm 80% so với cùng kỳ năm trước. Đặc điểm "tiêu tốn năng lượng cao" và "đầu tư vốn dày đặc" của việc khai thác Bitcoin khiến nó trở nên không bền vững dưới sự biến động của thị trường và cú sốc từ đợt halving. Việc khai thác cần liên tục đầu tư vào phần cứng mới và phải đối mặt với chi phí vận hành ngày càng tăng, trong khi đó, việc staking Ethereum "phụ thuộc vào máy móc rẻ hơn và tiêu thụ năng lượng thấp hơn", từ đó giảm đáng kể chi phí vận hành và dấu chân môi trường. Chẳng hạn, mức tiêu thụ năng lượng của hệ thống PoS Ethereum giảm 99,95% so với PoW, và mức tiêu thụ năng lượng của nó có thể so sánh với một thị trấn chứ không phải một quốc gia. Sự chuyển mình của Bit Digital không chỉ là để đối phó với áp lực tài chính, mà còn là tuân theo xu hướng vĩ mô trong ngành crypto từ PoW "tiêu tốn năng lượng" sang PoS "hiệu quả vốn", nhằm đạt được mục tiêu kép "tăng trưởng và bền vững". Sự chuyển biến này phản ánh sự tiến hóa trong các giá trị nội tại của ngành crypto: trước đây, cạnh tranh sức mạnh tính toán là cốt lõi, giờ đây hiệu quả vốn và tính bền vững môi trường trở thành lợi thế cạnh tranh mới.
Staking Ethereum: "Khai thác số" của kỷ nguyên mới?
Cuộc tranh luận giữa PoW và PoS: Hiệu suất, lợi nhuận và tính bền vững
Trọng tâm của sự chuyển mình chiến lược của Bit Digital nằm ở việc hiểu sâu sắc sự khác biệt cơ bản giữa cơ chế chứng minh công việc (PoW) của Bitcoin và cơ chế chứng minh cổ phần (PoS) của Ethereum. Cơ chế PoW của Bitcoin nổi bật với tính bảo mật mạnh mẽ và đặc tính phi tập trung, nhưng cái giá phải trả là tiêu thụ năng lượng khổng lồ, với lượng điện tiêu thụ hàng năm lên tới 67 đến 240 TWh, và năng lượng tiêu thụ cho mỗi giao dịch khoảng 830 kWh. Điều này không chỉ gây ra các vấn đề về môi trường mà còn khiến các thợ mỏ phải gánh chịu chi phí điện năng cao và đầu tư vào phần cứng chuyên dụng.
So với trước đây, cơ chế PoS mà Ethereum chuyển sang sau "hợp nhất" thể hiện hiệu quả năng lượng đáng kinh ngạc. Hệ thống PoS cho phép các nhà xác thực tham gia bảo mật mạng và xác thực giao dịch bằng cách đặt cược token, loại bỏ nhu cầu tính toán tiêu tốn năng lượng. Do đó, mức tiêu thụ năng lượng của Ethereum đã giảm 99,95%, với mức tiêu thụ năng lượng cho mỗi giao dịch chỉ là 50 kilowatt giờ. Sự gia tăng hiệu quả này làm cho nó trở thành một giải pháp blockchain bền vững hơn, đồng thời giảm đáng kể chi phí hoạt động, cung cấp một lựa chọn hấp dẫn cho các công ty đang tìm kiếm lợi nhuận ổn định và giảm chi phí. Cơ chế PoS cung cấp một mô hình kiếm lợi hấp dẫn hơn: những người đặt cược nhận được thu nhập thụ động bằng cách đóng góp vào bảo mật mạng, tương tự như lãi suất từ gửi ngân hàng. Tỷ suất lợi nhuận hàng năm từ việc đặt cược Ethereum thường dao động từ 4% đến 7%, so với tính không thể đoán trước của việc khai thác Bitcoin, việc đặt cược có thể cung cấp dòng tiền ổn định và có thể dự đoán hơn.
Sản phẩm phái sinh ký quỹ thanh khoản (LSDs): Mở khóa mô hình thanh khoản mới
Chứng minh quyền sở hữu (PoS) truyền thống có một nhược điểm vốn có: các token được stake thường cần phải được khóa trong một khoảng thời gian, hy sinh tính thanh khoản của tài sản. Ví dụ, việc vận hành nút xác thực độc lập trên Ethereum yêu cầu phải stake ít nhất 32 ETH, tài sản này không thể được sử dụng cho các khoản đầu tư hoặc giao dịch khác trong thời gian staking.
Sự xuất hiện của các sản phẩm phái sinh staking có tính thanh khoản (LSDs) cung cấp một giải pháp tinh tế. LSDs cho phép người dùng nhận một token phái sinh đại diện cho tài sản staking của họ (như stETH của Ethereum) trong khi vẫn staking tài sản tiền điện tử. Token phái sinh này có thể được giao dịch tự do trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi) hoặc được sử dụng làm tài sản thế chấp, qua đó duy trì tính thanh khoản của vốn trong khi kiếm được phần thưởng staking. Cơ chế này đáng kể nâng cao hiệu quả vốn và giảm bớt rào cản tham gia staking. Việc nâng cấp "Shapella" của Ethereum vào tháng 4 năm 2023 đã kích hoạt tính năng rút ETH đã staking, thúc đẩy sự gia tăng nhu cầu về LSDs. LSDs giải quyết tình huống thiếu thanh khoản, nâng cao hiệu quả vốn và giảm bớt rào cản gia nhập staking, làm tăng sức hấp dẫn của hệ sinh thái Ethereum đối với vốn từ các tổ chức.
Góc nhìn của tổ chức: Ethereum có thể vượt qua Bitcoin không?
Trong lĩnh vực tiền điện tử, cuộc thảo luận về việc Ethereum có thể vượt qua Bitcoin vào năm 2025 hay không luôn là tâm điểm chú ý. Giám đốc điều hành của BlackRock, Larry Fink, từng xem Bitcoin như "vàng kỹ thuật số", nhưng cũng nhấn mạnh tiềm năng cách mạng của việc mã hóa đối với đầu tư, cho rằng "mỗi loại tài sản đều có thể được mã hóa", điều này mở ra cánh cửa cho Ethereum như một nền tảng lập trình. Các nhà phân tích của JPMorgan tin rằng vị thế thống trị của Bitcoin có thể tiếp tục vào năm 2025, nhờ vào dòng vốn vào quỹ ETF Bitcoin giao ngay và các kế hoạch mua của các công ty. Trong khi đó, người sáng lập MicroStrategy, Michael Saylor, nổi tiếng với lập trường "Bitcoin ưu tiên" của mình. Fidelity Digital Assets cũng có cái nhìn tích cực về triển vọng dài hạn của cả Bitcoin và Ethereum. Những quan điểm này phản ánh các câu chuyện khác nhau của các tổ chức về tài sản tiền điện tử: Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị, Ethereum như một nền tảng lập trình và trung tâm đổi mới.
Kết luận: Những hiểu biết sâu sắc về "hướng gió" trong ngành công nghiệp tiền điện tử
Chiến lược chuyển hướng lớn của Bit Digital là một hình ảnh phản chiếu của sự thay đổi "hướng gió" trong ngành công nghiệp tiền điện tử, đồng thời cũng là một phản ứng dũng cảm trước những biến động của thị trường và sự tiến hóa công nghệ. Công ty đã quyết tâm rút lui khỏi hoạt động khai thác Bitcoin tiêu tốn năng lượng và bị ép lợi nhuận, thay vào đó hoàn toàn ôm lấy việc staking Ethereum, đồng thời tích cực mở rộng các dịch vụ tính toán hiệu suất cao và AI. Điều này không chỉ là chiến lược sinh tồn của chính nó mà còn cung cấp hiệu ứng mô hình quan trọng cho các công ty tài sản kỹ thuật số khác đang đối mặt với hoàn cảnh tương tự.
Trường hợp này rõ ràng cho thấy xu hướng của thị trường tiền mã hóa từ "tăng trưởng hoang dã" chuyển sang "cày xới tỉ mỉ". Trong quá khứ, cạnh tranh sức mạnh tính toán và câu chuyện về "vàng kỹ thuật số" đã thống trị thị trường. Và bây giờ, với sự trưởng thành của cơ chế PoS của Ethereum, trọng tâm của ngành đang chuyển sang hiệu quả vốn, tính bền vững môi trường và lợi nhuận có thể dự đoán. Các đổi mới tài chính như sản phẩm phái sinh staking thanh khoản (LSDs) đã mở khóa thêm tính thanh khoản của tài sản, thúc đẩy sự hội nhập sâu sắc của hệ sinh thái DeFi và sự mở rộng vô hạn của các tình huống ứng dụng. Điều này cho thấy ngành công nghiệp tiền mã hóa đang vượt ra ngoài thuộc tính đầu cơ đơn thuần, phát triển theo hướng giá trị thực tiễn hơn, kỹ thuật tài chính tinh vi hơn và các lĩnh vực ứng dụng rộng lớn hơn.
Nhìn về tương lai, ngành công nghiệp tiền điện tử sẽ tiếp tục tập trung vào sự cộng hưởng giữa hiệu quả, tính bền vững và sự tuân thủ. Đổi mới công nghệ sẽ tiếp tục giảm tiêu thụ năng lượng, nâng cao tốc độ giao dịch và khả năng mở rộng. Đồng thời, với việc các cơ quan quản lý như SEC dần làm rõ các hoạt động như staking, sự tự tin của các nhà đầu tư tổ chức sẽ càng được tăng cường. Cược lớn của Bit Digital chính là một sự thể hiện tập trung của những lực lượng vĩ mô ở cấp độ vi mô. Thành công hay thất bại của nó không chỉ liên quan đến số phận của một công ty, mà còn cung cấp những kinh nghiệm và bài học quý giá cho toàn bộ lĩnh vực tài sản kỹ thuật số trong việc thích ứng, đổi mới và đạt được thành công lâu dài trong một thị trường đang liên tục thay đổi. Liệu "hướng gió" trong thế giới tiền điện tử có thực sự thay đổi? Hành động của Bit Digital chắc chắn đã ném một viên đá nặng, tạo ra những gợn sóng, xứng đáng để chúng ta tiếp tục theo dõi và suy ngẫm sâu sắc.