Vào ngày 26 tháng 6 năm 2025, RedStone Oracle đã phát hành báo cáo "Tài sản Thực trong Tài chính On-chain", tiếp tục tiến vào hệ sinh thái RWA. Báo cáo mới nhất của RedStone nhấn mạnh sự tăng lên đáng kể và tiềm năng biến đổi của việc mã hóa tài sản thực (RWA) trong hệ sinh thái blockchain. Kể từ năm 2022 chỉ có 5 tỷ đô la, thị trường RWA đã tăng vọt lên hơn 24 tỷ đô la vào giữa năm 2025, giữ vững vị trí thứ hai trong lĩnh vực tăng trưởng nhanh nhất của tài sản tiền điện tử.
Báo cáo chỉ ra rằng việc áp dụng của các tổ chức đã chuyển từ giai đoạn thí điểm sang triển khai quy mô lớn, sự chuyển mình này được hưởng lợi từ sự hoàn thiện không ngừng của cơ sở hạ tầng, cùng với sự hỗ trợ từ các tổ chức tài chính lớn như BlackRock, JPMorgan và Franklin Templeton. Khi mã hóa RWA dần trở thành cầu nối giữa tài chính truyền thống và Blockchain, sự tích hợp DeFi tuân thủ sáng tạo và các oracle định giá phức tạp do các công ty như RedStone dẫn đầu đã đặt nền tảng cho việc xây dựng một thị trường tài sản toàn cầu hiệu quả, minh bạch và có tính thanh khoản.
Tín dụng tư nhân như là động lực chính cho sự tăng trưởng, dự đoán ngành cho thấy đến đầu những năm 2030, tỷ lệ mã hóa kỹ thuật số của tài sản có khả năng đạt 30%, những hiểu biết của RedStone cho thấy triển vọng tươi sáng trong việc giải phóng hàng nghìn tỷ đô la giá trị thông qua Blockchain.
Báo cáo đầy đủ có thể được tìm thấy tại đây:
Mục lục
Điểm chính 4
Dự án và tổ chức trọng điểm 5
RWA là gì? 7
RWA và lịch sử ngắn gọn về mã hóa kỹ thuật số 7
Những nỗ lực trước khi xuất hiện Blockchain 7
Tại sao Blockchain lại thay đổi quy tắc trò chơi? 8
Gần đây đà tăng: Bão hoàn hảo 9
Tại sao đô la Mỹ và trái phiếu chính phủ lại thống trị lĩnh vực RWA? 10
mã hóa kỹ thuật số11
Các nền tảng chính thống cạnh tranh bằng đổi mới và quy mô 12
Thị trường trái phiếu kho bạc: Nhu cầu của các tổ chức tăng lên 13
Tín dụng tư nhân: Phát triển thành lĩnh vực mã hóa kỹ thuật số RWA lớn nhất 14
Mã hóa kỹ thuật số hàng hóa: Sự nảy sinh đa dạng dưới sự thống trị của vàng 16
Sự tăng lên của thị trường mã hóa kỹ thuật số cổ phần 16
Sàn giao dịch tiền điện tử thúc đẩy câu chuyện hội nhập 17
Cơn sóng toàn cầu về mã hóa kỹ thuật số của cổ phiếu tư nhân 17
RWA+DeFi: Kết nối, thách thức và đột phá 18
Làm thế nào để tổ chức hóa DeFi? 18
USDtb của Ethena: Tận dụng BUIDL để thúc đẩy sự chấp nhận của các tổ chức 19
Maple Finance：Tăng tốc cho vay tổ chức trên chuỗi 21
Morpho v2: DeFi đã học cách đối thoại với các tổ chức 22
Pendle Citadels: Nhắm vào thị trường lợi nhuận của các tổ chức trị giá hàng nghìn tỷ 23
Spark Protocol：Mô hình tích hợp dọc trong tài chính 23
Horizon：Con đường RWA DeFi của AAVE 25
Hệ sinh thái DeFi thể chế trên Solana 25
Cách mạng sTokens: Thực hiện mã hóa kỹ thuật số tài sản trong DeFi 26
sToken là gì? Nó hoạt động như thế nào? 27
Khung pháp lý cho mã hóa kỹ thuật số hợp pháp 27
Cấu trúc kỹ thuật của DeFi mã hóa kỹ thuật số cao cấp 27
Triển vọng ứng dụng trong tương lai 27
DeFi中的杠杆 hóa RWA头 vị trí 28
Đưa RWA vào DeFi: Thách thức về công nghệ và cấu trúc 29
Giới hạn của DeFi 29
Những hạn chế của tài chính truyền thống 29
Giải pháp đột phá và cơ sở hạ tầng thị trường 30
Chiến lược tăng lên RWA của Gauntlet 30
Các trường hợp thành công: Chiến lược Apollo ACRED 30
Kế hoạch mở rộng trong tương lai 31
Sự tiến hóa của chiến lược RWA thế hệ tiếp theo 31
Triển vọng tăng lên của thị trường 32
RWA oracle: Động lực của thị trường trên chuỗi 32
Nỗi khổ của oracle RWA: Vượt qua giá cả theo thời gian thực 33
RWA và Oracle DeFi truyền thống: Mô hình định giá mới 33
Cơ chế truyền dẫn rủi ro và ảnh hưởng thanh lý 34
Hình thái cuối cùng của RWA oracle là gì?34
Phân tích so sánh các chuỗi RWA chính 35
Tình hình áp dụng RWA của các mạng Blockchain 35
Ethereum: Tiêu chuẩn tổ chức 35
ZKSync Era: Pháo đài mạnh mẽ của tín dụng tư nhân 37
Solana：thách thức hiệu suất cao 38
Aptos：Một tiêu chuẩn tổ chức khác 39
Avalanche：Trung tâm đầu tư thay thế 39
XRP Ledger：người chơi mới được quản lý 40
Plume: Người tiên phong RWA dành cho nhà đầu tư nhỏ lẻ 41
Chuỗi RWA bị định giá thấp: có sức mạnh từ các tổ chức đứng sau 43
Canton Network：gã khổng lồ im lặng trong tài chính tổ chức 43
DTCC AppChain：Phố Wall đã được mã hóa kỹ thuật số 44
Stellar：Cây cầu tài chính dẫn đến thực tế mã hóa kỹ thuật số 45
Morgan Stanley và Kinexys: Ứng dụng thực tế của Blockchain cho tổ chức 45
Ondo Chain：Nền tảng chiến lược RWA toàn diện 46
Ngựa đen đột phá: Hyperliquid46
Triển vọng dựa trên dữ liệu của WA là gì? 47
Giới thiệu 47
mã hóa kỹ thuật số trái phiếu kho bạc Mỹ 49
Tổng quan 50
Triển vọng 51
Tín dụng cá nhân 51
Tổng quan 53
Triển vọng 53
Quỹ tổ chức và tài sản thay thế 54
Tổng quan 55
Triển vọng 56
Tổ chức và ngân hàng lớn nhất trong lĩnh vực mã hóa 56
X. Kết luận58
Z. tác giả59
Y. Tài liệu tham khảo 60
Những điểm chính:
● Thị trường mã hóa tài sản thực (RWA) đã tăng vọt từ 5 tỷ USD vào năm 2022 lên hơn 24 tỷ USD vào năm 2025 (tăng 380%), trở thành lĩnh vực tăng trưởng nhanh thứ hai trong tài sản tiền điện tử, chỉ sau stablecoin. Mặc dù stablecoin về mặt kỹ thuật là tiền tệ mã hóa, nhưng chúng tôi sẽ loại trừ nó ra khỏi báo cáo này vì nhóm nghiên cứu của chúng tôi đã nghiên cứu sâu về nội dung liên quan. Dự đoán của ngành cho thấy đến năm 2030-2034, từ 10% đến 30% tài sản toàn cầu có thể được mã hóa, RWA đang trở thành cây cầu kết nối hơn 400 nghìn tỷ USD tài sản của ngành tài chính truyền thống với blockchain - con số này lớn hơn 130 lần so với quy mô khoảng 3 nghìn tỷ USD của thị trường tài sản tiền điện tử hiện tại.
● Mã hóa kỹ thuật số tài sản đã chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang việc áp dụng quy mô lớn của các tổ chức trong năm 2024-2025. Đến tháng 12 năm 2024, thị trường tài sản thực mã hóa đã đạt 15,2 tỷ USD (không bao gồm stablecoin), và tiếp tục tăng lên, đến tháng 6 năm 2025 vượt qua 24 tỷ USD, đạt mức tăng trưởng hàng năm ấn tượng 85%.
● Đợt sóng chấp nhận của các tổ chức hiện tại phản ánh sự tích lũy của nhiều năm xây dựng cơ sở hạ tầng, cuối cùng đã thúc đẩy việc triển khai sản xuất quy mô lớn. Bao gồm các tổ chức tài chính lớn như BlackRock, JPMorgan, Franklin Templeton và Apollo đã chuyển từ thử nghiệm sang ứng dụng quy mô. Đồng thời, các chính phủ cũng ngày càng coi blockchain là cơ sở hạ tầng quan trọng để hiện đại hóa hệ thống tài chính truyền thống và đối phó với những thách thức cấu trúc vĩ mô trong nền kinh tế. Nhờ vào việc cải thiện dần dần môi trường quy định, RWAs đang có sự phát triển nhanh chóng.
● Thông qua việc tích hợp DeFi trong khuôn khổ được quản lý, RWAs đã bước vào giai đoạn tăng trưởng mới, biến đổi tài sản có tính thanh khoản kém trong lịch sử thành những nguyên ngữ tài chính có thể kết hợp. Các nền tảng như Ethena, Maple, Spark, Morpho, Pendle Citadels, Drift Institutional, Kamino và sToken của Securitize giúp tài sản tổ chức có thể đạt được tính thanh khoản DeFi trong khi vẫn duy trì sự tuân thủ, tạo ra cơ hội khuếch đại lợi nhuận và thị trường thứ cấp, điều mà tài chính truyền thống khó có thể đạt được.
● Đến tháng 6 năm 2025, tín dụng tư nhân đã trở thành phân khúc lớn nhất trong mã hóa kỹ thuật số RWA, với quy mô đạt 14 tỷ USD, thể hiện sự quan tâm mạnh mẽ của các tổ chức đối với thị trường tín dụng blockchain gốc. Mã hóa kỹ thuật số giải quyết những hạn chế chính của ngành bằng cách giảm chi phí vận hành, cải thiện khả năng tiếp cận và phân phối, đồng thời mở ra khả năng xây dựng một thị trường thanh khoản thứ cấp vững chắc — trong khi vẫn giữ tiêu chuẩn bảo lãnh của các tổ chức và cung cấp cơ hội sinh lời cao mà trước đây chỉ mở cho các nhà đầu tư đủ điều kiện.
● RWA oracle đại diện cho một cuộc cách mạng cơ bản, cần áp dụng một hệ thống công nghệ hoàn toàn mới - các nhà cung cấp chuyên nghiệp như RedStone đang dẫn đầu trong việc thúc đẩy các cơ chế định giá phức tạp, đặt nền tảng cho việc áp dụng của các tổ chức. Khác với dữ liệu giá thời gian thực của DeFi, việc định giá RWA cần kết hợp giá trị tài sản ròng (NAV), tuân thủ quy định và điều chỉnh tính thanh khoản, cung cấp cơ sở hạ tầng quan trọng cho việc tích hợp hàng nghìn tỷ tài sản mã hóa vào tài chính phi tập trung (DeFi).
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Báo cáo tài chính trên chuỗi RWA: Báo cáo thị trường toàn cảnh nửa đầu năm 2025
Vào ngày 26 tháng 6 năm 2025, RedStone Oracle đã phát hành báo cáo "Tài sản Thực trong Tài chính On-chain", tiếp tục tiến vào hệ sinh thái RWA. Báo cáo mới nhất của RedStone nhấn mạnh sự tăng lên đáng kể và tiềm năng biến đổi của việc mã hóa tài sản thực (RWA) trong hệ sinh thái blockchain. Kể từ năm 2022 chỉ có 5 tỷ đô la, thị trường RWA đã tăng vọt lên hơn 24 tỷ đô la vào giữa năm 2025, giữ vững vị trí thứ hai trong lĩnh vực tăng trưởng nhanh nhất của tài sản tiền điện tử.
Báo cáo chỉ ra rằng việc áp dụng của các tổ chức đã chuyển từ giai đoạn thí điểm sang triển khai quy mô lớn, sự chuyển mình này được hưởng lợi từ sự hoàn thiện không ngừng của cơ sở hạ tầng, cùng với sự hỗ trợ từ các tổ chức tài chính lớn như BlackRock, JPMorgan và Franklin Templeton. Khi mã hóa RWA dần trở thành cầu nối giữa tài chính truyền thống và Blockchain, sự tích hợp DeFi tuân thủ sáng tạo và các oracle định giá phức tạp do các công ty như RedStone dẫn đầu đã đặt nền tảng cho việc xây dựng một thị trường tài sản toàn cầu hiệu quả, minh bạch và có tính thanh khoản.
Tín dụng tư nhân như là động lực chính cho sự tăng trưởng, dự đoán ngành cho thấy đến đầu những năm 2030, tỷ lệ mã hóa kỹ thuật số của tài sản có khả năng đạt 30%, những hiểu biết của RedStone cho thấy triển vọng tươi sáng trong việc giải phóng hàng nghìn tỷ đô la giá trị thông qua Blockchain.
Báo cáo đầy đủ có thể được tìm thấy tại đây:
Mục lục
Dự án và tổ chức trọng điểm 5
RWA và lịch sử ngắn gọn về mã hóa kỹ thuật số 7
Những nỗ lực trước khi xuất hiện Blockchain 7
Tại sao Blockchain lại thay đổi quy tắc trò chơi? 8
Gần đây đà tăng: Bão hoàn hảo 9
Tại sao đô la Mỹ và trái phiếu chính phủ lại thống trị lĩnh vực RWA? 10
Các nền tảng chính thống cạnh tranh bằng đổi mới và quy mô 12
Thị trường trái phiếu kho bạc: Nhu cầu của các tổ chức tăng lên 13
Tín dụng tư nhân: Phát triển thành lĩnh vực mã hóa kỹ thuật số RWA lớn nhất 14
Mã hóa kỹ thuật số hàng hóa: Sự nảy sinh đa dạng dưới sự thống trị của vàng 16
Sự tăng lên của thị trường mã hóa kỹ thuật số cổ phần 16
Sàn giao dịch tiền điện tử thúc đẩy câu chuyện hội nhập 17
Cơn sóng toàn cầu về mã hóa kỹ thuật số của cổ phiếu tư nhân 17
Làm thế nào để tổ chức hóa DeFi? 18
USDtb của Ethena: Tận dụng BUIDL để thúc đẩy sự chấp nhận của các tổ chức 19
Maple Finance：Tăng tốc cho vay tổ chức trên chuỗi 21
Morpho v2: DeFi đã học cách đối thoại với các tổ chức 22
Pendle Citadels: Nhắm vào thị trường lợi nhuận của các tổ chức trị giá hàng nghìn tỷ 23
Spark Protocol：Mô hình tích hợp dọc trong tài chính 23
Horizon：Con đường RWA DeFi của AAVE 25
Hệ sinh thái DeFi thể chế trên Solana 25
Cách mạng sTokens: Thực hiện mã hóa kỹ thuật số tài sản trong DeFi 26
sToken là gì? Nó hoạt động như thế nào? 27
Khung pháp lý cho mã hóa kỹ thuật số hợp pháp 27
Cấu trúc kỹ thuật của DeFi mã hóa kỹ thuật số cao cấp 27
Triển vọng ứng dụng trong tương lai 27
DeFi中的杠杆 hóa RWA头 vị trí 28
Đưa RWA vào DeFi: Thách thức về công nghệ và cấu trúc 29
Giới hạn của DeFi 29
Những hạn chế của tài chính truyền thống 29
Giải pháp đột phá và cơ sở hạ tầng thị trường 30
Chiến lược tăng lên RWA của Gauntlet 30
Các trường hợp thành công: Chiến lược Apollo ACRED 30
Kế hoạch mở rộng trong tương lai 31
Sự tiến hóa của chiến lược RWA thế hệ tiếp theo 31
Triển vọng tăng lên của thị trường 32
RWA oracle: Động lực của thị trường trên chuỗi 32
Nỗi khổ của oracle RWA: Vượt qua giá cả theo thời gian thực 33
RWA và Oracle DeFi truyền thống: Mô hình định giá mới 33
Cơ chế truyền dẫn rủi ro và ảnh hưởng thanh lý 34
Hình thái cuối cùng của RWA oracle là gì?34
Tình hình áp dụng RWA của các mạng Blockchain 35
Ethereum: Tiêu chuẩn tổ chức 35
ZKSync Era: Pháo đài mạnh mẽ của tín dụng tư nhân 37
Solana：thách thức hiệu suất cao 38
Aptos：Một tiêu chuẩn tổ chức khác 39
Avalanche：Trung tâm đầu tư thay thế 39
XRP Ledger：người chơi mới được quản lý 40
Plume: Người tiên phong RWA dành cho nhà đầu tư nhỏ lẻ 41
Canton Network：gã khổng lồ im lặng trong tài chính tổ chức 43
DTCC AppChain：Phố Wall đã được mã hóa kỹ thuật số 44
Stellar：Cây cầu tài chính dẫn đến thực tế mã hóa kỹ thuật số 45
Morgan Stanley và Kinexys: Ứng dụng thực tế của Blockchain cho tổ chức 45
Ondo Chain：Nền tảng chiến lược RWA toàn diện 46
Ngựa đen đột phá: Hyperliquid46
Giới thiệu 47
mã hóa kỹ thuật số trái phiếu kho bạc Mỹ 49
Tổng quan 50
Triển vọng 51
Tín dụng cá nhân 51
Tổng quan 53
Triển vọng 53
Quỹ tổ chức và tài sản thay thế 54
Tổng quan 55
Triển vọng 56
X. Kết luận58
Z. tác giả59
Y. Tài liệu tham khảo 60
Những điểm chính:
● Thị trường mã hóa tài sản thực (RWA) đã tăng vọt từ 5 tỷ USD vào năm 2022 lên hơn 24 tỷ USD vào năm 2025 (tăng 380%), trở thành lĩnh vực tăng trưởng nhanh thứ hai trong tài sản tiền điện tử, chỉ sau stablecoin. Mặc dù stablecoin về mặt kỹ thuật là tiền tệ mã hóa, nhưng chúng tôi sẽ loại trừ nó ra khỏi báo cáo này vì nhóm nghiên cứu của chúng tôi đã nghiên cứu sâu về nội dung liên quan. Dự đoán của ngành cho thấy đến năm 2030-2034, từ 10% đến 30% tài sản toàn cầu có thể được mã hóa, RWA đang trở thành cây cầu kết nối hơn 400 nghìn tỷ USD tài sản của ngành tài chính truyền thống với blockchain - con số này lớn hơn 130 lần so với quy mô khoảng 3 nghìn tỷ USD của thị trường tài sản tiền điện tử hiện tại.
● Mã hóa kỹ thuật số tài sản đã chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang việc áp dụng quy mô lớn của các tổ chức trong năm 2024-2025. Đến tháng 12 năm 2024, thị trường tài sản thực mã hóa đã đạt 15,2 tỷ USD (không bao gồm stablecoin), và tiếp tục tăng lên, đến tháng 6 năm 2025 vượt qua 24 tỷ USD, đạt mức tăng trưởng hàng năm ấn tượng 85%.
● Đợt sóng chấp nhận của các tổ chức hiện tại phản ánh sự tích lũy của nhiều năm xây dựng cơ sở hạ tầng, cuối cùng đã thúc đẩy việc triển khai sản xuất quy mô lớn. Bao gồm các tổ chức tài chính lớn như BlackRock, JPMorgan, Franklin Templeton và Apollo đã chuyển từ thử nghiệm sang ứng dụng quy mô. Đồng thời, các chính phủ cũng ngày càng coi blockchain là cơ sở hạ tầng quan trọng để hiện đại hóa hệ thống tài chính truyền thống và đối phó với những thách thức cấu trúc vĩ mô trong nền kinh tế. Nhờ vào việc cải thiện dần dần môi trường quy định, RWAs đang có sự phát triển nhanh chóng.
● Thông qua việc tích hợp DeFi trong khuôn khổ được quản lý, RWAs đã bước vào giai đoạn tăng trưởng mới, biến đổi tài sản có tính thanh khoản kém trong lịch sử thành những nguyên ngữ tài chính có thể kết hợp. Các nền tảng như Ethena, Maple, Spark, Morpho, Pendle Citadels, Drift Institutional, Kamino và sToken của Securitize giúp tài sản tổ chức có thể đạt được tính thanh khoản DeFi trong khi vẫn duy trì sự tuân thủ, tạo ra cơ hội khuếch đại lợi nhuận và thị trường thứ cấp, điều mà tài chính truyền thống khó có thể đạt được.
● Đến tháng 6 năm 2025, tín dụng tư nhân đã trở thành phân khúc lớn nhất trong mã hóa kỹ thuật số RWA, với quy mô đạt 14 tỷ USD, thể hiện sự quan tâm mạnh mẽ của các tổ chức đối với thị trường tín dụng blockchain gốc. Mã hóa kỹ thuật số giải quyết những hạn chế chính của ngành bằng cách giảm chi phí vận hành, cải thiện khả năng tiếp cận và phân phối, đồng thời mở ra khả năng xây dựng một thị trường thanh khoản thứ cấp vững chắc — trong khi vẫn giữ tiêu chuẩn bảo lãnh của các tổ chức và cung cấp cơ hội sinh lời cao mà trước đây chỉ mở cho các nhà đầu tư đủ điều kiện.
● RWA oracle đại diện cho một cuộc cách mạng cơ bản, cần áp dụng một hệ thống công nghệ hoàn toàn mới - các nhà cung cấp chuyên nghiệp như RedStone đang dẫn đầu trong việc thúc đẩy các cơ chế định giá phức tạp, đặt nền tảng cho việc áp dụng của các tổ chức. Khác với dữ liệu giá thời gian thực của DeFi, việc định giá RWA cần kết hợp giá trị tài sản ròng (NAV), tuân thủ quy định và điều chỉnh tính thanh khoản, cung cấp cơ sở hạ tầng quan trọng cho việc tích hợp hàng nghìn tỷ tài sản mã hóa vào tài chính phi tập trung (DeFi).