Người đồng sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin, gần đây đã phát biểu về cuộc tranh luận xung quanh thị trường dự đoán, chỉ ra rằng việc thiếu cơ chế tính lãi là một trong những lý do chính khiến nó kém hấp dẫn. Khi những cuộc thảo luận sôi nổi do các nền tảng như Polymarket, Kalshi gây ra đang nóng lên, tương lai của thị trường dự đoán đang đứng trước ngã ba của hai con đường hoàn toàn khác biệt: là vẫn giữ ở mức giải trí đầu cơ nhỏ lẻ, hay trở thành công cụ chuyển giao rủi ro và phát hiện giá cả chính thống?
Quan điểm của Buterin: Chênh lệch lãi suất hạn chế tiềm năng thị trường
Trong một bài viết trên Farcaster, Buterin chỉ ra rằng các thị trường dự đoán hiện tại thiếu cơ chế lợi suất, buộc người tham gia phải từ bỏ lợi nhuận đảm bảo từ nơi khác (chẳng hạn như lợi suất hàng năm 4% bằng đô la Mỹ) để tham gia.
Vấn đề cốt lõi: Chi phí vốn quá cao, làm giảm sự tham gia của những nhà giao dịch có xu hướng tránh rủi ro.
Giải pháp tiềm năng: Một khi vấn đề chênh lệch lãi suất được giải quyết, sẽ giải phóng "nhiều trường hợp phòng ngừa", thúc đẩy khối lượng giao dịch và tỷ lệ áp dụng tăng lên.
Những lo ngại của các nhà phê bình: Khuyết điểm cấu trúc và rủi ro xã hội
Cựu nhà giao dịch định lượng Agustin Lebron trong bài viết đã thẳng thắn chỉ ra rằng thị trường dự đoán có những thiếu sót cấu trúc:
Rủi ro phản hồi phản chiếu: Giữa việc đặt cược trên thị trường và kết quả thế giới thực có thể hình thành vòng luẩn quẩn, ảnh hưởng đến sự ổn định xã hội.
Cấu trúc người tham gia đơn điệu: Thiếu vai trò đa dạng trong thị trường tài chính truyền thống (người phòng ngừa rủi ro, nhà đầu tư đầu cơ, nhà đầu tư tổ chức)
Nỗi lo về thanh khoản: Nếu không có người phòng ngừa chuyển rủi ro, thị trường sẽ trở thành cuộc chơi zero-sum giữa "nhà giao dịch tinh ranh vs nhà đầu tư cá nhân"
Phản công của những người ủng hộ: Giá trị lâu dài bị đánh giá thấp
Nhà giao dịch ẩn danh @TomJrSr đã đưa ra một phản hồi dài và tiết lộ lợi ích kinh tế của mình trong ngành, bác bỏ quan điểm của Lebron:
Ứng dụng thực tế:
Hãng hàng không phòng ngừa rủi ro bão
Hedging công ích trước nhiệt độ cực đoan
Các công ty năng lượng phòng ngừa sự biến động của hạn ngạch OPEC
Ưu điểm: Thị trường dự đoán có thể cung cấp cách phòng ngừa rẻ hơn và trực tiếp hơn so với các công cụ tài chính truyền thống.
Tiềm năng dài hạn: Nếu giải quyết vấn đề lợi suất và quy định, thị trường dự đoán có thể trở thành công cụ quản lý rủi ro quan trọng cho doanh nghiệp và ngành.
Hướng đi tương lai: Hai kết quả khả thi
1. Thị trường ngách giải trí đầu cơ
Thiếu tỷ suất lợi nhuận và sự tham gia của các nhà đầu tư phòng ngừa
Chủ yếu là nhà đầu tư nhỏ lẻ và giao dịch ngắn hạn, tính thanh khoản hạn chế
2. Nền tảng chuyển giao rủi ro hợp pháp và phát hiện giá
Giới thiệu cơ chế tính lãi, thu hút vốn dài hạn
Hợp tác với các tổ chức tài chính truyền thống, mở rộng chức năng phòng ngừa rủi ro và phân bổ vốn
Kết luận
Quan điểm của Buterin chỉ ra nút thắt cốt lõi của thị trường dự đoán - sự thiếu hụt lợi suất. Trong cuộc tranh luận giữa những người chỉ trích và những người ủng hộ, có thể thấy tiềm năng và thách thức đồng thời trong lĩnh vực này. Trong tương lai, liệu thị trường dự đoán có thể từ một trò chơi đầu cơ nhỏ trở thành công cụ tài chính chính thống hay không, điều then chốt nằm ở việc có thể đồng thời giải quyết ba vấn đề lớn: chênh lệch lãi suất, cấu trúc người tham gia và tuân thủ quy định.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Buterin: Thị trường dự đoán thiếu lợi suất là điểm yếu lớn nhất, tương lai là trò chơi đầu cơ hay đảm bảo rủi ro?
Người đồng sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin, gần đây đã phát biểu về cuộc tranh luận xung quanh thị trường dự đoán, chỉ ra rằng việc thiếu cơ chế tính lãi là một trong những lý do chính khiến nó kém hấp dẫn. Khi những cuộc thảo luận sôi nổi do các nền tảng như Polymarket, Kalshi gây ra đang nóng lên, tương lai của thị trường dự đoán đang đứng trước ngã ba của hai con đường hoàn toàn khác biệt: là vẫn giữ ở mức giải trí đầu cơ nhỏ lẻ, hay trở thành công cụ chuyển giao rủi ro và phát hiện giá cả chính thống?
Quan điểm của Buterin: Chênh lệch lãi suất hạn chế tiềm năng thị trường
Trong một bài viết trên Farcaster, Buterin chỉ ra rằng các thị trường dự đoán hiện tại thiếu cơ chế lợi suất, buộc người tham gia phải từ bỏ lợi nhuận đảm bảo từ nơi khác (chẳng hạn như lợi suất hàng năm 4% bằng đô la Mỹ) để tham gia.
Vấn đề cốt lõi: Chi phí vốn quá cao, làm giảm sự tham gia của những nhà giao dịch có xu hướng tránh rủi ro.
Giải pháp tiềm năng: Một khi vấn đề chênh lệch lãi suất được giải quyết, sẽ giải phóng "nhiều trường hợp phòng ngừa", thúc đẩy khối lượng giao dịch và tỷ lệ áp dụng tăng lên.
Những lo ngại của các nhà phê bình: Khuyết điểm cấu trúc và rủi ro xã hội
Cựu nhà giao dịch định lượng Agustin Lebron trong bài viết đã thẳng thắn chỉ ra rằng thị trường dự đoán có những thiếu sót cấu trúc:
Rủi ro phản hồi phản chiếu: Giữa việc đặt cược trên thị trường và kết quả thế giới thực có thể hình thành vòng luẩn quẩn, ảnh hưởng đến sự ổn định xã hội.
Cấu trúc người tham gia đơn điệu: Thiếu vai trò đa dạng trong thị trường tài chính truyền thống (người phòng ngừa rủi ro, nhà đầu tư đầu cơ, nhà đầu tư tổ chức)
Nỗi lo về thanh khoản: Nếu không có người phòng ngừa chuyển rủi ro, thị trường sẽ trở thành cuộc chơi zero-sum giữa "nhà giao dịch tinh ranh vs nhà đầu tư cá nhân"
Phản công của những người ủng hộ: Giá trị lâu dài bị đánh giá thấp
Nhà giao dịch ẩn danh @TomJrSr đã đưa ra một phản hồi dài và tiết lộ lợi ích kinh tế của mình trong ngành, bác bỏ quan điểm của Lebron:
Ứng dụng thực tế:
Hãng hàng không phòng ngừa rủi ro bão
Hedging công ích trước nhiệt độ cực đoan
Các công ty năng lượng phòng ngừa sự biến động của hạn ngạch OPEC
Ưu điểm: Thị trường dự đoán có thể cung cấp cách phòng ngừa rẻ hơn và trực tiếp hơn so với các công cụ tài chính truyền thống.
Tiềm năng dài hạn: Nếu giải quyết vấn đề lợi suất và quy định, thị trường dự đoán có thể trở thành công cụ quản lý rủi ro quan trọng cho doanh nghiệp và ngành.
Hướng đi tương lai: Hai kết quả khả thi
1. Thị trường ngách giải trí đầu cơ
Thiếu tỷ suất lợi nhuận và sự tham gia của các nhà đầu tư phòng ngừa
Chủ yếu là nhà đầu tư nhỏ lẻ và giao dịch ngắn hạn, tính thanh khoản hạn chế
2. Nền tảng chuyển giao rủi ro hợp pháp và phát hiện giá
Giới thiệu cơ chế tính lãi, thu hút vốn dài hạn
Hợp tác với các tổ chức tài chính truyền thống, mở rộng chức năng phòng ngừa rủi ro và phân bổ vốn
Kết luận
Quan điểm của Buterin chỉ ra nút thắt cốt lõi của thị trường dự đoán - sự thiếu hụt lợi suất. Trong cuộc tranh luận giữa những người chỉ trích và những người ủng hộ, có thể thấy tiềm năng và thách thức đồng thời trong lĩnh vực này. Trong tương lai, liệu thị trường dự đoán có thể từ một trò chơi đầu cơ nhỏ trở thành công cụ tài chính chính thống hay không, điều then chốt nằm ở việc có thể đồng thời giải quyết ba vấn đề lớn: chênh lệch lãi suất, cấu trúc người tham gia và tuân thủ quy định.