Một, Cấu trúc thị trường hiện tại: Sự bùng nổ mạnh mẽ dưới áp lực thanh lý của lỏng và thiếu hụt
BTC/USD đã vượt qua 100.000 USD lần đầu tiên kể từ ngày 4 tháng 2.
Vào ngày 9 tháng 5 năm 2025, Bitcoin (BTC) đã tăng mạnh 4,3% trong một ngày, vượt qua 104.000 đô la, lần đầu tiên kể từ tháng 2 đứng trên ngưỡng sáu con số.
Đột phá này không chỉ kích thích tâm lý thị trường mà còn tạo ra quy mô thanh lý vị thế bán lớn nhất kể từ năm 2021 - hơn 825 triệu USD vị thế bán đã bị thanh lý trong vòng 24 giờ, trong đó Bitcoin chiếm 730 triệu USD lượng thanh lý.
Từ quan điểm kỹ thuật, biểu đồ hàng tuần của Bitcoin đã hình thành một cấu trúc "cờ bò" điển hình: sau khi phá vỡ đường xu hướng tăng 88.000 USD vào ngày 22 tháng 4, giá đã đi vào kênh tăng tốc. Nếu mô hình hoàn thành, mục tiêu lý thuyết có thể đạt 182.200 đô la, vẫn tăng 75% so với mức hiện tại. Ở mức hàng ngày, chỉ báo MACD tiếp tục phân kỳ trên đường tín hiệu và các đường trung bình động 5 ngày, 10 ngày và 20 ngày đang ở trong tình trạng tăng giá và hỗ trợ ngắn hạn đã tăng lên 102.500 đô la.
Tuy nhiên, thị trường không phải không có nỗi lo. Hiện tại, chỉ số RSI (Chỉ số sức mạnh tương đối) hàng ngày đã tăng lên trên 70, vào vùng quá mua, và động lượng hàng tuần yếu hơn mức đỉnh của tháng 12 năm 2024.
Điều này có nghĩa là giá có thể đối mặt với áp lực điều chỉnh kỹ thuật sau khi bứt phá, nhưng nếu điều chỉnh không phá vỡ các mức hỗ trợ quan trọng, thì nó sẽ trở thành điểm tích lũy cho đợt tăng giá mới.
Hai, bốn yếu tố chính thúc đẩy trong tuần tới: sự cộng hưởng của bốn chiều lợi ích.
Chính sách vĩ mô có lợi: Dự đoán cắt giảm lãi suất và vốn chủ sở hữu từ chính phủ vào sân
Tín hiệu rẽ của Fed được tăng cường: Trong khi lãi suất không thay đổi tại cuộc họp FOMC vào ngày 8 tháng 5, Powell đã gợi ý về "khả năng cắt giảm lãi suất sớm" và kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7 đã tăng lên 68%7. Dữ liệu lịch sử cho thấy bitcoin đã tăng trung bình 142% vào đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất (tham khảo 2019, 2023).
Cơn sóng phân bổ vốn chủ quyền: New Hampshire thông qua dự luật dự trữ Bitcoin chiến lược, đề xuất liên quan ở Texas đang bước vào giai đoạn bỏ phiếu cuối cùng. Metaplanet Nhật Bản tăng cường nắm giữ BTC lên 5,555 đồng thông qua phát hành trái phiếu, kế hoạch “42/42” của MicroStrategy dự kiến huy động 84 tỷ USD để tiếp tục mua vào. Nhu cầu cấp quốc gia như vậy đang tái định hình logic định giá Bitcoin.
Dòng tiền từ các tổ chức: Sự cộng hưởng giữa ETF và thị trường phái sinh
Hiệu ứng hút vốn của ETF giao ngay: Trong ba tuần qua, dòng vốn ròng vào ETF Bitcoin đạt 5,3 tỷ USD, với ngày 9 tháng 5 ghi nhận dòng vốn vào đạt kỷ lục 890 triệu USD. Quỹ IBIT thuộc tập đoàn BlackRock đã chiếm 5% tổng lưu hành, việc đầu tư lần đầu vào các ETF cạnh tranh (như FBTC của Fidelity) cho thấy sự gia tăng của các tổ chức trong việc định vị.
Thị trường quyền chọn tăng nhiệt: Khối lượng hợp đồng quyền chọn tăng vọt 300% trên Coinbase, với hơn 40% hợp đồng có giá thực hiện từ 120.000 đến 150.000 USD. Hiệu ứng đòn bẩy trên thị trường phái sinh có thể làm gia tăng thêm mức tăng của giá giao ngay.
Cải tiến công nghệ và mở rộng hệ sinh thái
Sự trưởng thành của mạng lưới Bitcoin nâng cao: Số lượng nút Lightning Network vượt qua 80.000, số địa chỉ hoạt động trên chuỗi tăng 12% mỗi tuần, chi phí giao dịch giảm xuống dưới 0,5 đô la. Chỉ số MVRV (Giá trị thị trường/Giá trị thực hiện) quay trở lại khoảng 2,5-3 là khoảng không gian khỏe mạnh, cho thấy thị trường chưa bước vào giai đoạn đầu cơ quá mức.
Hiệu ứng tràn ra từ việc nâng cấp Pectra của Ethereum: Nâng cấp được ra mắt vào ngày 7 tháng 5 đã giới thiệu EIP-7702 (trừu tượng hóa tài khoản) và EIP-7251 (nâng hạn mức staking của người xác thực lên 2.048 ETH), trực tiếp giảm chi phí Gas của các giao thức DeFi hơn 30%. Sau khi Ethereum vượt qua 2.200 USD, dòng vốn vào lại hệ sinh thái có thể kích thích Bitcoin vượt qua nút thắt thanh khoản.
Cảm xúc thị trường và cấu trúc trò chơi
Áp lực bù đắp vị thế bán: Hiện tại, tỷ lệ vị thế bán trong hợp đồng tương lai Bitcoin chưa thanh lý vẫn đạt 62%, và giá trị sổ bán trên 109,5 nghìn USD là 2,85 tỷ USD. Nếu giá vượt qua mức cao trước đó là 109,225 USD, có thể kích hoạt một đợt thanh lý vị thế bán.
FOMO bán lẻ tụt hậu: Dữ liệu on-chain cho thấy nồng độ chip trong phạm vi 93k-98k đạt 1,17 triệu BTC, nhưng lượng stablecoin trên các sàn giao dịch vẫn tiếp tục chảy ra ngoài, cho thấy các nhà đầu tư bán lẻ vẫn chưa tham gia thị trường trên quy mô lớn. Cấu trúc "tổ chức lãnh đạo + nhà đầu tư bán lẻ chờ xem" này làm giảm rủi ro áp lực bán ngắn hạn.
Ba, Kháng cự chính và con đường bứt phá: Cuộc chiến phòng thủ từ 104.000 đến 150.000 USD
Khu vực kháng cự ngắn hạn (tuần tới)
Cột mốc đầu tiên: 106.500 đô la
Theo mô hình mở rộng Fibonacci, 106.000-106.500 đô la là mức thoái lui 1.618 của sóng giảm vào tháng 12 năm 2024, vượt qua mức này sẽ mở ra không gian tăng lên 116.891 đô la.
Lịch sử cao nhất: 109,225 đô la
Điểm cao 109,225 đô la được thiết lập vào tháng 1 là mức áp lực tâm lý và kỹ thuật kép. Các nhà phân tích của Standard Chartered cho rằng, đứng vững ở vị trí này sẽ xác nhận giai đoạn thứ hai của thị trường bò bắt đầu, với mục tiêu hướng đến 120,000 đô la.
Mục tiêu trung hạn: Cờ hình bò và quy luật chu kỳ
Mục tiêu hình cờ tuần: 147,225 đô la
Theo quy tắc đo lường, độ cao của sự bứt phá hình cờ bò thường bằng chiều dài cột cờ (từ điểm thấp 50,000 USD vào tháng 10 năm 2024 đến điểm cao 109,225 USD vào tháng 1 năm 2025). Nếu hình thái được xác lập, mục tiêu lý thuyết sẽ là 88,000 + (109,225 - 50,000) ≈ 147,225 USD.
Quy luật chu kỳ giảm một nửa: Trong lịch sử, sau lần giảm một nửa thứ ba, trong 500 ngày, giá Bitcoin đã tăng lên nhiều lần, và mỗi lần giảm một nửa, mức tăng giảm dần. Nếu sao chép quy luật này, vào ngày thứ 400 sau lần giảm một nửa lần này (tháng 4 năm 2024), giá sẽ đạt 150.000 đô la.
Tình huống cực đoan: khả năng của câu chuyện triệu đô
Mục tiêu "500.000-1.000.000 USD" do người sáng lập Binance Zhao Changpeng đề xuất, dựa trên các giả định sau:
Bộ Tài chính Mỹ phân bổ 1% dự trữ ngoại hối (khoảng 40 tỷ USD) vào Bitcoin;
Chính phủ Trump đã thúc đẩy Bitcoin trở thành một loại tiền tệ hợp pháp.
Tỷ lệ phân bổ quỹ chủ quyền toàn cầu tăng lên 0,5%.
Mặc dù dự đoán này khá táo bạo, nhưng hành động gia tăng nắm giữ của MicroStrategy (tỷ lệ nắm giữ chiếm 180% giá trị thị trường của công ty) đã cung cấp một mô hình cho "cuộc cách mạng bảng cân đối kế toán doanh nghiệp".
Bốn, cảnh báo rủi ro: Ba tín hiệu đảo ngược tiềm năng lớn
Chính sách vĩ mô thiên nga đen
Nếu Cục Dự trữ Liên bang hoãn hạ lãi suất hoặc dữ liệu lạm phát vượt kỳ vọng (như CPI công bố ngày 15 tháng 5 tăng trên 4,5% so với cùng kỳ), có thể dẫn đến sự sụt giảm đồng loạt của các tài sản rủi ro. Mối tương quan 30 ngày giữa Bitcoin và chỉ số S&P 500 đã tăng lên 0,72, cần cảnh giác với rủi ro giảm đồng bộ.
Biến động mã thông báo trên chuỗi
Các nhà đầu tư dài hạn (LTH) đã giảm 500.000 BTC trên 100.000 USD, số dư ví thợ đào giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2020. Nếu có dấu hiệu chuyển giao tập trung từ địa chỉ cá voi ra sàn, điều này có thể báo hiệu đỉnh tạm thời.
Chuỗi thanh lý đòn bẩy sản phẩm phái sinh
Tỷ lệ đòn bẩy toàn thị trường hiện tại (hợp đồng mở/giá trị thị trường) đạt 18%, gần bằng mức vào tháng 11 năm 2021. Nếu giá nhanh chóng giảm xuống dưới mức hỗ trợ 93.780 USD, có thể kích hoạt việc thanh lý 6 tỷ USD vị thế mua.
Kết luận: Cao mới đang chờ đợi, nhưng cần cảnh giác với hiệu ứng khuếch đại biến động
Dựa trên phân tích kỹ thuật, tình hình tài chính và tâm lý, khả năng Bitcoin vượt qua mức cao lịch sử 109.225 đô la trong tuần tới vượt quá 70%. Các yếu tố kích thích chính bao gồm:
Dòng tiền ròng vào ETF Bitcoin giao ngay trong một ngày đã vượt qua 1 tỷ USD;
Trump công bố chi tiết chính sách thân thiện với tiền điện tử;
Ethereum vượt qua 2.500 USD gây ra sự chuyển động quỹ giữa các thị trường.
Đối với các nhà đầu tư, đề xuất áp dụng các chiến lược sau:
Nhà giao dịch ngắn hạn: Mở vị thế từng phần trong khoảng 102,500-103,000 USD, gia tăng vị thế sau khi phá vỡ 109,225 USD, dừng lỗ đặt tại mức tâm lý 100,000 USD.
Nhà đầu tư dài hạn: Tận dụng cơ hội gia tăng vị thế giao dịch khi giá điều chỉnh về vùng hỗ trợ 93,780-96,000 USD, tránh các hoạt động đòn bẩy cao.
Trong thị trường tăng giá, sự mua quá mức có thể càng mua quá mức, trong khi sự bán quá mức trong thị trường giảm giá có thể càng bán quá mức. Dưới mô hình mới được thúc đẩy bởi tính thanh khoản, Bitcoin đang tiến hóa từ "vàng kỹ thuật số" thành "tài sản dự trữ cấp quốc gia", và có thể cuộc đua sử thi này mới chỉ vừa bắt đầu.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Bitcoin vượt qua 104,000 đô la: Liệu có đạt mức cao mới trong vòng một tuần tới?
Tác giả: Lawrence, Mars Finance
Một, Cấu trúc thị trường hiện tại: Sự bùng nổ mạnh mẽ dưới áp lực thanh lý của lỏng và thiếu hụt
BTC/USD đã vượt qua 100.000 USD lần đầu tiên kể từ ngày 4 tháng 2.
Vào ngày 9 tháng 5 năm 2025, Bitcoin (BTC) đã tăng mạnh 4,3% trong một ngày, vượt qua 104.000 đô la, lần đầu tiên kể từ tháng 2 đứng trên ngưỡng sáu con số.
Đột phá này không chỉ kích thích tâm lý thị trường mà còn tạo ra quy mô thanh lý vị thế bán lớn nhất kể từ năm 2021 - hơn 825 triệu USD vị thế bán đã bị thanh lý trong vòng 24 giờ, trong đó Bitcoin chiếm 730 triệu USD lượng thanh lý.
Từ quan điểm kỹ thuật, biểu đồ hàng tuần của Bitcoin đã hình thành một cấu trúc "cờ bò" điển hình: sau khi phá vỡ đường xu hướng tăng 88.000 USD vào ngày 22 tháng 4, giá đã đi vào kênh tăng tốc. Nếu mô hình hoàn thành, mục tiêu lý thuyết có thể đạt 182.200 đô la, vẫn tăng 75% so với mức hiện tại. Ở mức hàng ngày, chỉ báo MACD tiếp tục phân kỳ trên đường tín hiệu và các đường trung bình động 5 ngày, 10 ngày và 20 ngày đang ở trong tình trạng tăng giá và hỗ trợ ngắn hạn đã tăng lên 102.500 đô la.
Tuy nhiên, thị trường không phải không có nỗi lo. Hiện tại, chỉ số RSI (Chỉ số sức mạnh tương đối) hàng ngày đã tăng lên trên 70, vào vùng quá mua, và động lượng hàng tuần yếu hơn mức đỉnh của tháng 12 năm 2024.
Điều này có nghĩa là giá có thể đối mặt với áp lực điều chỉnh kỹ thuật sau khi bứt phá, nhưng nếu điều chỉnh không phá vỡ các mức hỗ trợ quan trọng, thì nó sẽ trở thành điểm tích lũy cho đợt tăng giá mới.
Hai, bốn yếu tố chính thúc đẩy trong tuần tới: sự cộng hưởng của bốn chiều lợi ích.
Tín hiệu rẽ của Fed được tăng cường: Trong khi lãi suất không thay đổi tại cuộc họp FOMC vào ngày 8 tháng 5, Powell đã gợi ý về "khả năng cắt giảm lãi suất sớm" và kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7 đã tăng lên 68%7. Dữ liệu lịch sử cho thấy bitcoin đã tăng trung bình 142% vào đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất (tham khảo 2019, 2023).
Cơn sóng phân bổ vốn chủ quyền: New Hampshire thông qua dự luật dự trữ Bitcoin chiến lược, đề xuất liên quan ở Texas đang bước vào giai đoạn bỏ phiếu cuối cùng. Metaplanet Nhật Bản tăng cường nắm giữ BTC lên 5,555 đồng thông qua phát hành trái phiếu, kế hoạch “42/42” của MicroStrategy dự kiến huy động 84 tỷ USD để tiếp tục mua vào. Nhu cầu cấp quốc gia như vậy đang tái định hình logic định giá Bitcoin.
Hiệu ứng hút vốn của ETF giao ngay: Trong ba tuần qua, dòng vốn ròng vào ETF Bitcoin đạt 5,3 tỷ USD, với ngày 9 tháng 5 ghi nhận dòng vốn vào đạt kỷ lục 890 triệu USD. Quỹ IBIT thuộc tập đoàn BlackRock đã chiếm 5% tổng lưu hành, việc đầu tư lần đầu vào các ETF cạnh tranh (như FBTC của Fidelity) cho thấy sự gia tăng của các tổ chức trong việc định vị.
Thị trường quyền chọn tăng nhiệt: Khối lượng hợp đồng quyền chọn tăng vọt 300% trên Coinbase, với hơn 40% hợp đồng có giá thực hiện từ 120.000 đến 150.000 USD. Hiệu ứng đòn bẩy trên thị trường phái sinh có thể làm gia tăng thêm mức tăng của giá giao ngay.
Sự trưởng thành của mạng lưới Bitcoin nâng cao: Số lượng nút Lightning Network vượt qua 80.000, số địa chỉ hoạt động trên chuỗi tăng 12% mỗi tuần, chi phí giao dịch giảm xuống dưới 0,5 đô la. Chỉ số MVRV (Giá trị thị trường/Giá trị thực hiện) quay trở lại khoảng 2,5-3 là khoảng không gian khỏe mạnh, cho thấy thị trường chưa bước vào giai đoạn đầu cơ quá mức.
Hiệu ứng tràn ra từ việc nâng cấp Pectra của Ethereum: Nâng cấp được ra mắt vào ngày 7 tháng 5 đã giới thiệu EIP-7702 (trừu tượng hóa tài khoản) và EIP-7251 (nâng hạn mức staking của người xác thực lên 2.048 ETH), trực tiếp giảm chi phí Gas của các giao thức DeFi hơn 30%. Sau khi Ethereum vượt qua 2.200 USD, dòng vốn vào lại hệ sinh thái có thể kích thích Bitcoin vượt qua nút thắt thanh khoản.
Áp lực bù đắp vị thế bán: Hiện tại, tỷ lệ vị thế bán trong hợp đồng tương lai Bitcoin chưa thanh lý vẫn đạt 62%, và giá trị sổ bán trên 109,5 nghìn USD là 2,85 tỷ USD. Nếu giá vượt qua mức cao trước đó là 109,225 USD, có thể kích hoạt một đợt thanh lý vị thế bán.
FOMO bán lẻ tụt hậu: Dữ liệu on-chain cho thấy nồng độ chip trong phạm vi 93k-98k đạt 1,17 triệu BTC, nhưng lượng stablecoin trên các sàn giao dịch vẫn tiếp tục chảy ra ngoài, cho thấy các nhà đầu tư bán lẻ vẫn chưa tham gia thị trường trên quy mô lớn. Cấu trúc "tổ chức lãnh đạo + nhà đầu tư bán lẻ chờ xem" này làm giảm rủi ro áp lực bán ngắn hạn.
Ba, Kháng cự chính và con đường bứt phá: Cuộc chiến phòng thủ từ 104.000 đến 150.000 USD
Cột mốc đầu tiên: 106.500 đô la
Theo mô hình mở rộng Fibonacci, 106.000-106.500 đô la là mức thoái lui 1.618 của sóng giảm vào tháng 12 năm 2024, vượt qua mức này sẽ mở ra không gian tăng lên 116.891 đô la.
Lịch sử cao nhất: 109,225 đô la
Điểm cao 109,225 đô la được thiết lập vào tháng 1 là mức áp lực tâm lý và kỹ thuật kép. Các nhà phân tích của Standard Chartered cho rằng, đứng vững ở vị trí này sẽ xác nhận giai đoạn thứ hai của thị trường bò bắt đầu, với mục tiêu hướng đến 120,000 đô la.
Mục tiêu hình cờ tuần: 147,225 đô la
Theo quy tắc đo lường, độ cao của sự bứt phá hình cờ bò thường bằng chiều dài cột cờ (từ điểm thấp 50,000 USD vào tháng 10 năm 2024 đến điểm cao 109,225 USD vào tháng 1 năm 2025). Nếu hình thái được xác lập, mục tiêu lý thuyết sẽ là 88,000 + (109,225 - 50,000) ≈ 147,225 USD.
Quy luật chu kỳ giảm một nửa: Trong lịch sử, sau lần giảm một nửa thứ ba, trong 500 ngày, giá Bitcoin đã tăng lên nhiều lần, và mỗi lần giảm một nửa, mức tăng giảm dần. Nếu sao chép quy luật này, vào ngày thứ 400 sau lần giảm một nửa lần này (tháng 4 năm 2024), giá sẽ đạt 150.000 đô la.
Mục tiêu "500.000-1.000.000 USD" do người sáng lập Binance Zhao Changpeng đề xuất, dựa trên các giả định sau:
Bộ Tài chính Mỹ phân bổ 1% dự trữ ngoại hối (khoảng 40 tỷ USD) vào Bitcoin;
Chính phủ Trump đã thúc đẩy Bitcoin trở thành một loại tiền tệ hợp pháp.
Tỷ lệ phân bổ quỹ chủ quyền toàn cầu tăng lên 0,5%.
Mặc dù dự đoán này khá táo bạo, nhưng hành động gia tăng nắm giữ của MicroStrategy (tỷ lệ nắm giữ chiếm 180% giá trị thị trường của công ty) đã cung cấp một mô hình cho "cuộc cách mạng bảng cân đối kế toán doanh nghiệp".
Bốn, cảnh báo rủi ro: Ba tín hiệu đảo ngược tiềm năng lớn
Nếu Cục Dự trữ Liên bang hoãn hạ lãi suất hoặc dữ liệu lạm phát vượt kỳ vọng (như CPI công bố ngày 15 tháng 5 tăng trên 4,5% so với cùng kỳ), có thể dẫn đến sự sụt giảm đồng loạt của các tài sản rủi ro. Mối tương quan 30 ngày giữa Bitcoin và chỉ số S&P 500 đã tăng lên 0,72, cần cảnh giác với rủi ro giảm đồng bộ.
Các nhà đầu tư dài hạn (LTH) đã giảm 500.000 BTC trên 100.000 USD, số dư ví thợ đào giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2020. Nếu có dấu hiệu chuyển giao tập trung từ địa chỉ cá voi ra sàn, điều này có thể báo hiệu đỉnh tạm thời.
Tỷ lệ đòn bẩy toàn thị trường hiện tại (hợp đồng mở/giá trị thị trường) đạt 18%, gần bằng mức vào tháng 11 năm 2021. Nếu giá nhanh chóng giảm xuống dưới mức hỗ trợ 93.780 USD, có thể kích hoạt việc thanh lý 6 tỷ USD vị thế mua.
Kết luận: Cao mới đang chờ đợi, nhưng cần cảnh giác với hiệu ứng khuếch đại biến động
Dựa trên phân tích kỹ thuật, tình hình tài chính và tâm lý, khả năng Bitcoin vượt qua mức cao lịch sử 109.225 đô la trong tuần tới vượt quá 70%. Các yếu tố kích thích chính bao gồm:
Dòng tiền ròng vào ETF Bitcoin giao ngay trong một ngày đã vượt qua 1 tỷ USD;
Trump công bố chi tiết chính sách thân thiện với tiền điện tử;
Ethereum vượt qua 2.500 USD gây ra sự chuyển động quỹ giữa các thị trường.
Đối với các nhà đầu tư, đề xuất áp dụng các chiến lược sau:
Nhà giao dịch ngắn hạn: Mở vị thế từng phần trong khoảng 102,500-103,000 USD, gia tăng vị thế sau khi phá vỡ 109,225 USD, dừng lỗ đặt tại mức tâm lý 100,000 USD.
Nhà đầu tư dài hạn: Tận dụng cơ hội gia tăng vị thế giao dịch khi giá điều chỉnh về vùng hỗ trợ 93,780-96,000 USD, tránh các hoạt động đòn bẩy cao.
Trong thị trường tăng giá, sự mua quá mức có thể càng mua quá mức, trong khi sự bán quá mức trong thị trường giảm giá có thể càng bán quá mức. Dưới mô hình mới được thúc đẩy bởi tính thanh khoản, Bitcoin đang tiến hóa từ "vàng kỹ thuật số" thành "tài sản dự trữ cấp quốc gia", và có thể cuộc đua sử thi này mới chỉ vừa bắt đầu.