DePIN dữ liệu nhà nào mạnh? Tại sao nói giá trị của Aethir($ATH) có thể bị đánh giá thấp?

Tác giả nguyên bản: TVBee (X：@blockTVBee)

DePin là một loại dự án có vẻ khá trừu tượng, không giống như công chuỗi, Defi, MEME với cảm nhận trực quan. Tuy nhiên, DePin có thể lại là một ứng dụng có bối cảnh rộng lớn hơn...

Không thể bỏ qua đường đua DePin và dữ liệu

Sự đặc biệt của DePin thể hiện ở hai khía cạnh:

Thứ nhất là lĩnh vực kinh doanh và đối tượng phục vụ của DePin.

DePin đang phát triển trong các lĩnh vực điện toán đám mây, render đám mây, lưu trữ tệp, điểm nóng mạng cho đến lĩnh vực khí tượng, đối tượng phục vụ của nó không chỉ giới hạn trong lĩnh vực Web3.

Ví dụ, Aethir là một nền tảng điện toán đám mây phi tập trung trong lĩnh vực đào tạo và suy luận AI, tính toán trò chơi, đã cung cấp một lượng lớn dịch vụ điện toán đám mây cho các doanh nghiệp Web2. GEODNET là một nền tảng thông tin dữ liệu địa lý và khí tượng dựa trên các trạm tham chiếu GNSS, đang nỗ lực cung cấp dịch vụ cho nông nghiệp, kỹ thuật, giao thông, địa chất và nhiều lĩnh vực khác.

Thứ hai là dữ liệu của DePin khá khó để thu thập. Mặc dù nguyên lý hoạt động của các blockchain công cộng không hoàn toàn giống nhau, nhưng có rất nhiều điểm tương đồng, sản phẩm Defi và dữ liệu MEME lại càng đồng nhất hơn, nên những dữ liệu này tương đối dễ thu thập. Trong khi đó, khoảng cách giữa các dự án DePin là rất lớn, công việc chính của chúng có thể không được thực hiện trên blockchain, do đó dữ liệu trong lĩnh vực này thường bị bỏ qua.

Defillama là một nền tảng dữ liệu rất mạnh mẽ, nhưng chủ yếu tập trung vào các dự án DeFi. @tokenterminal là một nền tảng tổng hợp dữ liệu, chú trọng đến nhiều loại dự án và dữ liệu rộng hơn.

Gần đây, @AethirCloud đã thiết lập hợp tác sâu sắc với Token Terminal.

Cụ thể, sự hợp tác này sẽ sâu sắc đến mức nào? Hai bên đã hợp tác để xây dựng một sổ đăng ký đánh dấu hợp đồng thông minh #Aethir trên chuỗi, đây là công cụ dữ liệu chuyên dụng của Token Terminal, được sử dụng để xác định các hành vi và dữ liệu khác nhau của ứng dụng Aethir trên chuỗi, và dựa trên điều này, có thể thực hiện tính toán chuẩn hóa dữ liệu trên chuỗi của Aethir.

Trên cơ sở đó, Aethir được đưa vào phân loại hạ tầng, có một mức độ so sánh nhất định với các dự án cùng loại khác. Trên cơ sở đó, dưới đây sẽ so sánh một số dự án DePin chính.

So sánh dữ liệu DePin

Bên cầu nhu cầu

Sử dụng hai chỉ số chi phí thỏa thuận và doanh thu thỏa thuận để đánh giá tình hình nhu cầu của dự án DePin.

Phí hợp đồng

Chi phí hợp đồng tính tổng chi phí mà tất cả người dùng đã trả trong một khoảng thời gian, có thể phản ánh khả năng tạo ra giá trị kinh tế của dự án DePin.

Ví dụ, trong 1 năm qua, Aethir đã tạo ra tổng cộng 58,7 triệu đô la phí hợp đồng. Trong thị trường cơ sở hạ tầng được thống kê bởi Token Terminal, nó chiếm 5,7% thị phần.

Phí giao thức của Aethir có một đặc điểm lớn, đó là phí giao thức tổng thể có xu hướng tăng, không có mối liên hệ nào với thị trường Web3 đang lên xuống. Tháng 3-4 là khoảng thời gian thị trường tiền điện tử giảm rõ rệt, tuy nhiên phí giao thức của Aethir trong tháng 3-4 hoàn toàn không giảm.

Điều này là vì Aethir là nền tảng điện toán đám mây cấp doanh nghiệp, đối tượng phục vụ và nguồn thu nhập chính của nó chủ yếu là các công ty game trong lĩnh vực Web2, các doanh nghiệp AI, v.v.

Thu nhập từ hợp đồng

Doanh thu của hợp đồng là phần giữ lại sau khi trừ đi phần thưởng từ phí hợp đồng, nó có thể phản ánh dòng tiền ròng vào của dự án DePin cũng như hệ thống phân phối doanh thu.

Ví dụ, trong năm qua, Aethir đã tích lũy cổ tức 22,2 triệu USD, doanh thu giữ lại của giao thức là 36,5 triệu USD ( 5870-2220 = 3650).

Dữ liệu phí và doanh thu hợp đồng trong bảng chủ yếu được lấy từ Token Terminal, dữ liệu của Geodnet được lấy từ Defillama.

So sánh dữ liệu

So với đó, phí giao thức do chuỗi công khai tạo ra là cao nhất. Đúng vậy, chuỗi công khai như một hệ thống kế toán hoặc cơ sở dữ liệu phi tập trung, về bản chất cũng là một loại DePin. Chỉ có điều chuỗi công khai là phương tiện chính trong hệ sinh thái Web3, sẽ không bị gán nhãn là DePin.

Ngoài các loại chuỗi công khai, Aethir là dự án DePin có phí giao thức và doanh thu giao thức cao nhất. Filecoin, từng được ưa chuộng, có phí giao thức chưa đến một phần mười của Aethir.

So sánh giá trị

Sử dụng FDV chia cho phí giao thức và thu nhập giao thức, tỷ lệ này tương tự như logic tính toán của tỷ lệ P/E, có thể được sử dụng để đánh giá và so sánh giá trị của các dự án.

Sau khi so sánh, phát hiện rằng tỷ lệ FDV/Phí và FDV/Doanh thu của Aethir là thấp nhất, điều này cho thấy Aethir có thể là dự án bị đánh giá thấp nhất so với các dự án trong bảng.

Thú vị là, không phải vì Aethir không được niêm yết trên giao dịch giao ngay của Binance. Một dự án khác $GEOD có ít sàn giao dịch hơn, nhưng hai tỷ lệ của dự án này cũng cao hơn Aethir.

Cung cấp bên

Nút hoạt động

Nút DePin đề cập đến cơ sở hạ tầng vật lý thực sự cung cấp dịch vụ trong mạng lưới cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung. Bao gồm GPU, CPU, máy chủ đám mây, thiết bị lưu trữ, điểm phát sóng không dây, v.v.

Số lượng nút hoạt động càng nhiều, có nghĩa là khả năng phục vụ của mạng DePin càng mạnh, tổng chi phí dịch vụ càng cao.

Trong đó, dữ liệu về các nút hoạt động chủ yếu đến từ trang web chính thức của các dự án, dữ liệu của Akash đến từ nền tảng depinscan do IOTX phát triển ( Nền tảng dữ liệu DePin, nơi bạn có thể xem dữ liệu xã hội của từng DePin, dữ liệu thị trường token cũng như bản đồ phân phối của các nút trên toàn cầu và nhiều thông tin khác ).

So sánh dữ liệu

Vì chi phí của các nút hạ tầng khác nhau rất khác nhau, nên cần phải so sánh dữ liệu của các nút hoạt động trong cùng một loại.

Trong loại GPU, Aethir rõ ràng là dự án có số lượng nút nhiều nhất. Trong loại dự án này, Render là dự án có vốn hóa thị trường cao nhất, tuy nhiên trên trang web chính thức của nó không tìm thấy dữ liệu về số lượng nút hoạt động, chỉ tìm thấy tổng số nút kể từ khi dự án bắt đầu, tức là 5600, nhưng số lượng này chỉ chiếm 1.3% số nút hoạt động của Aethir.

Trong loại dịch vụ đám mây, Ethereum có số lượng nút cao nhất.

So sánh giá trị

Vẫn sử dụng FDV chia cho số nút hoạt động, từ đó làm hệ số giá trị/chi phí để đo lường giá trị của các dự án DePin.

Mặc dù chi phí của các loại nút khác nhau là khác nhau, nhưng chi phí của GPU có khả năng cao hơn so với máy chủ đám mây, thiết bị lưu trữ và phần cứng khác. Do đó, hệ số "giá trị/chi phí" của Aethir là thấp nhất, một lần nữa cho thấy Aethir có thể bị đánh giá thấp.

Sau Aethir, hệ số của Helium cũng rất thấp, và có thể bị đánh giá thấp từ góc độ cung.

Tổng hợp sinh thái

Số địa chỉ hoạt động

Theo phương trình Metcalfe, giá trị của một mạng lưới tỉ lệ với bình phương số lượng người dùng hoạt động. Do đó, việc sử dụng số địa chỉ hoạt động trên chuỗi làm chỉ số so sánh tổng hợp sinh thái.

Số lượng địa chỉ hoạt động trong bảng chủ yếu đến từ Token Terminal, tính toán số địa chỉ hoạt động trung bình hàng ngày trong gần 1 năm qua. Dữ liệu Theta đến từ trang web chính thức của nó, nên có lẽ là dữ liệu trong gần 1 ngày qua.

So sánh dữ liệu

Không còn nghi ngờ gì nữa, số lượng địa chỉ hoạt động nhiều nhất là trên chuỗi công khai Solana, tiếp theo là Ethereum. Tất nhiên, các mạng DePin với mục đích khác nhau không thể so sánh được.

Trong các dự án DePin loại tính toán GPU, địa chỉ hoạt động cao nhất là Theta, nhưng dữ liệu của nó đến từ trang web chính thức và không phải là dữ liệu trung bình hàng năm, nên không chắc chắn có thể so sánh với dữ liệu của các dự án tương tự khác. Trong điều kiện có thể so sánh, Aethir là dự án DePin loại tính toán GPU có địa chỉ hoạt động cao nhất.

So sánh giá trị

Trong bối cảnh không xem xét tính khả thi của dữ liệu, Theta có thể là một DePin loại GPU tính toán bị đánh giá thấp.

Trong điều kiện so sánh, Aethir là một DePin loại GPU tính toán bị đánh giá thấp.

Viết ở cuối

Aethir là dự án DePin tính toán GPU đầu tiên chấp nhận dữ liệu sâu về Token Termina. Theo dữ liệu tỷ lệ giữa FDV và nhu cầu, cung cấp, số lượng địa chỉ hoạt động bình phương, $ATH có thể đang ở trạng thái bị định giá thấp.

Khác với các dự án khác, Aethir là một trong những dự án DePin chủ yếu phục vụ cho các lĩnh vực ngoài Web3, doanh thu của nó không liên quan đến sự biến động của thị trường tiền điện tử. Doanh thu của Aethir thể hiện xu hướng tăng trưởng ổn định.

Mặt khác, các dự án DePin đại diện cho Aethir có được doanh thu từ các lĩnh vực không phải Web3, điều này rất hiếm. Điều này có nghĩa là mô hình doanh thu chính của loại dự án này không nằm trong thị trường thứ cấp, thậm chí có thể hút vốn từ bên ngoài vào thế giới tiền mã hóa...

Liên kết gốc