Các công ty mã hóa của Mỹ đang đối phó với chiến lược mới của Trump như thế nào?

Tác giả: Sean Lee, cựu CEO của Quỹ Algorand

Biên dịch: Felix, PANews

Tiền điện tử từ lâu đã hoạt động trong vùng xám giữa đổi mới và quản lý. Khi Hoa Kỳ thúc đẩy việc thiết lập khung quy định, ngành công nghiệp tiền điện tử đang đối mặt với một thời điểm quan trọng có thể mở khóa quy mô, vốn và ảnh hưởng toàn cầu.

Trong quá trình hợp tác với Hội đồng Đổi mới Tiền điện tử (Crypto Council for Innovation), sau nhiều cuộc đối thoại với các lãnh đạo ngành và lắng nghe ý kiến từ nhiều phía, một bước ngoặt đã xuất hiện: khung pháp lý sắp tới sẽ hướng dẫn giai đoạn phát triển tiếp theo của tiền điện tử.

Định hình lại chính sách tiền điện tử của Mỹ, nâng cao sự rõ ràng trong quản lý

Tổng thống Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp sâu rộng vào ngày thứ ba của nhiệm kỳ thứ hai của mình. Lệnh "Tăng cường lãnh đạo của Hoa Kỳ trong lĩnh vực Fintech kỹ thuật số", được ban hành vào ngày 23 tháng 1, đảo ngược chỉ thị do Biden ký vào năm 2022, chuyển lập trường chủ yếu do thực thi dẫn đầu sang một chiến lược mới tập trung vào quản trị chủ động. Vào ngày 6 tháng 3, Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp thiết lập một dự trữ Bitcoin chiến lược. Dự trữ, đến từ bitcoin bị tịch thu trong các vụ án hình sự, sẽ không được bán, nhưng sẽ được giữ như một tài sản chiến lược dài hạn.

SEC Hoa Kỳ đã tái cấu trúc các nỗ lực quản lý tiền điện tử của mình thành "Bộ phận Mạng và Công nghệ mới nổi" như một trọng tâm cho việc xây dựng quy tắc dài hạn và thành lập một nhóm làm việc để phát triển một "khuôn khổ pháp lý toàn diện và rõ ràng". Chủ tịch SEC Hester Peirce cho biết mục tiêu là cho phép các công ty "tự do thử nghiệm và xây dựng những thứ thú vị". Phó Tổng chưởng lý Hoa Kỳ Todd Blanche đã ra lệnh giải tán ngay lập tức Lực lượng Đặc nhiệm Thực thi Tiền điện tử Quốc gia (NCET). Quyết định, được vạch ra vào ngày 7 tháng 4 trong một bản ghi nhớ dài bốn trang có tựa đề "Chấm dứt Quy định truy tố", đánh dấu một sự khởi đầu triệt để so với cách tiếp cận của chính quyền tiền nhiệm.

Đạo luật GENIUS, được giới thiệu lần đầu tiên vào tháng 2 năm 2025, là nỗ lực nghiêm túc đầu tiên ở Washington nhằm đưa stablecoin vào một khuôn khổ pháp lý rõ ràng, được liên bang hậu thuẫn. Tại thời điểm viết bài, có khoảng 243 tỷ đô la stablecoin đang lưu hành trên toàn thế giới, hơn 90% trong số đó được tính bằng đô la Mỹ. Dự luật đề xuất các tiêu chuẩn lưu trữ, kiểm toán và minh bạch nghiêm ngặt đối với stablecoin, cũng như cấm các tuyên bố hỗ trợ của chính phủ. MẶC DÙ DỰ LUẬT GENIUS KHÔNG ĐƯỢC THÔNG QUA VÀO THÁNG NĂM, NHƯNG NÓ ĐÃ CHÂM NGÒI CHO MỘT NỖ LỰC LƯỠNG ĐẢNG HIẾM HOI VÀ MỞ ĐƯỜNG CHO LUẬT TIỀN ĐIỆN TỬ LẤY NGƯỜI TIÊU DÙNG LÀM TRUNG TÂM TRONG TƯƠNG LAI.

Cho đến nay, tác động đã được hiển nhiên, với sự gia tăng hoạt động giao dịch trên thị trường tiền điện tử và sự nhiệt tình mới của nhà đầu tư. Ví dụ, vụ sáp nhập trị giá 3,6 tỷ đô la giữa công ty Bitcoin Twenty One Capital và (SPAC), một công ty mua lại mục đích đặc biệt do Brandon Lutnick, con trai của Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick lãnh đạo. Điều này phản ánh tâm lý thị trường hiện tại: tự tin, cơ hội và sẵn sàng mở rộng. Các công ty đang nhanh chóng tận dụng môi trường thuận lợi này để đổi mới, tiếp cận thị trường và tăng trưởng tài sản kỹ thuật số.

Sự chuyển đổi tông điệu này không phải là không ai nhận thấy: nó đã thay đổi cách các doanh nghiệp xử lý hạ tầng, chiến lược pháp lý và niềm tin của tổ chức.

Quy định rõ ràng đã thổi luồng sinh khí mới vào sự mở rộng cơ sở hạ tầng.

Sự điều chỉnh trong chính sách đã dẫn đến những biến đổi thực tế. Giám đốc điều hành của Uminers, Batyr Hydyrov, xem lập trường mới nhất của SEC Mỹ về khai thác bằng chứng công việc như một chất xúc tác: "SEC đã làm rõ rằng một số hoạt động khai thác bằng chứng công việc không thuộc sự quản lý của chứng khoán, điều này có thể giảm bớt gánh nặng tuân thủ cho các thợ mỏ. Sự chuyển biến này cùng với cách tiếp cận quản lý tiền điện tử rộng hơn đã tạo ra những cơ hội mới để thúc đẩy thực hiện những phần tham vọng nhất trong lộ trình."

Đối với Hydyrov, việc xây dựng dự trữ Bitcoin chiến lược quốc gia là một yếu tố xúc tác quan trọng. "Việc xây dựng dự trữ Bitcoin chiến lược quốc gia đánh dấu sự chấp nhận ngày càng tăng của các tổ chức đối với tiền điện tử, điều này có thể khuyến khích thêm việc đầu tư vào cơ sở hạ tầng khai thác."

Tuy nhiên, Hydyrov không hề lơ là. "Chúng tôi đang từng bước mở rộng các khoản đầu tư có mục tiêu, đặc biệt là trong những lĩnh vực trước đây có nguy cơ bị quản lý cao. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn giữ thái độ thận trọng: chu kỳ quản lý vốn có tính không thể đoán trước... Chúng tôi cho rằng tình hình hiện tại không phải là lý do để chậm lại hoặc tự mãn, mà là cơ hội để mở rộng thận trọng và chuẩn bị cho những thay đổi có thể xảy ra trong chính sách toàn cầu."

Điều chỉnh pháp luật và quyền truy cập công bằng

Khi sương mù pháp lý được dỡ bỏ, khung pháp lý quản lý sự tham gia thị trường đang được xác định lại. Frank Hepworth, người sáng lập Yieldschool và là một cựu luật sư quản lý, coi sự thay đổi chính sách là một đèn xanh cấu trúc cho mô hình phi tập trung: "Đó là một tín hiệu. Các doanh nghiệp trên chuỗi không muốn token của họ được giao dịch trên các nền tảng do SEC quản lý...... Các chính phủ đang chấp nhận sự gia nhập của các công ty có lợi thế cạnh tranh vào thị trường. Do đó, khi rủi ro bị phạt giảm, có thể dự kiến rằng sẽ có nhiều công ty chọn giao dịch trên chuỗi."

Ông ấy cho rằng, sự chuyển biến này đang lật đổ hệ thống quản lý truyền thống. "Như một vài luật sư nổi tiếng trong lĩnh vực tiền điện tử như Gabriel Shapiro đã bình luận, chính phủ hiện tại có lợi cho ngành của họ nhưng lại là lợi ích lớn cho toàn bộ... Tôi đồng ý với quan điểm này."

Tuy nhiên, chỉ trích sắc bén nhất của Hepworth nhắm vào các quy tắc gia nhập lỗi thời: "Việc tuân thủ tự nguyện là điều tốt cho sức khỏe... nhưng việc quản lý bắt buộc sẽ dẫn đến những kết quả không công bằng, và đó chính là nguyên nhân cơ bản gây ra sự bất bình đẳng về giàu nghèo ở Mỹ." Tầm nhìn của ông là gì? "Hệ thống quản lý nên được dẫn dắt bởi tiền điện tử và coi tiền điện tử là yếu tố bản địa."

Do đó, với việc nới lỏng khung pháp lý và tăng tốc đổi mới trên chuỗi, rào cản tiếp theo sẽ trở thành tâm lý: niềm tin của các tổ chức. Hiện tại, ngành công nghiệp đang ở giai đoạn này và đang tự thiết lập các tiêu chuẩn.

Độ minh bạch như một phương tiện để đối phó với sự không chắc chắn

Mặc dù quy định ngày càng rõ ràng hơn, nhưng vẫn chưa hoàn thiện. Trong thời gian chuyển tiếp, cần phải tích cực xây dựng lòng tin. GT Protocol do Peter Ionov lãnh đạo đang ở trong lĩnh vực tiên phong này. "Đúng vậy, xu hướng nới lỏng quy định đã gửi đi tín hiệu phức tạp đến thị trường. Một mặt, việc nới lỏng kiểm soát quy định thường được coi là đèn xanh cho đổi mới... nhưng mặt khác, sự thiếu hụt khung quy định rõ ràng cũng khiến các nhà tham gia tổ chức cảm thấy lo ngại."

Peter Ionov cho biết, phản ứng của các nhà đầu tư vẫn luôn có sự khác biệt: "Điều này chủ yếu phụ thuộc vào loại hình nhà đầu tư. Những thực thể linh hoạt hơn, có khả năng chịu rủi ro cao hơn... có thể xem đây là một cơ hội. Ngược lại, các tổ chức tài chính truyền thống... thường vẫn giữ thái độ thận trọng, chờ đợi thông tin rõ ràng hơn."

Hiện tại, các phương thức xây dựng niềm tin dựa trên thị trường đã thúc đẩy đổi mới có trách nhiệm, đặc biệt là trong những lĩnh vực mong muốn hiện đại hóa các hệ thống truyền thống: "Toàn ngành đang chuyển đổi sang cơ chế niềm tin lấy tính minh bạch làm trung tâm... Các doanh nghiệp đang mở mã nguồn, phát hành báo cáo kiểm toán và hợp tác với các nhà cung cấp có giấy phép."

Quy định lỏng lẻo hơn là chất xúc tác cho nền kinh tế

Với việc tăng cường tính minh bạch, niềm tin của các nhà đầu tư được củng cố, thông qua đổi mới pháp luật để mở rộng kênh tiếp cận, sân khấu cho giai đoạn tiếp theo đã được chuẩn bị: quy mô hóa những ý tưởng táo bạo. Đối với Construct Koin, điều này có nghĩa là sử dụng công nghệ AI và blockchain để cách mạng hóa tài chính bất động sản. Đồng sáng lập Chris Baldrey-Chourio giải thích: "Giảm bớt gánh nặng quy định không có nghĩa là từ bỏ các quy tắc. Mà là tạo ra không gian phát triển cho các giải pháp trong thế giới thực."

Nhưng với việc các đối thủ cạnh tranh toàn cầu như Liên minh Châu Âu và Singapore đang tăng tốc triển khai chiến lược tiền điện tử, ông đã đưa ra cảnh báo: "Hoa Kỳ hiện đang ở vị trí dẫn đầu, nhưng nếu không hành động, lợi thế này sẽ không bền vững." Ông cũng chỉ ra rằng, sự phát triển xung quanh tiêu chuẩn tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và stablecoin ngày càng mạnh mẽ.

Ông có thái độ thận trọng đối với sự mở rộng quá mức, nhưng ông cho rằng, nếu việc thực thi pháp luật yếu đi và được bổ sung bằng sự hợp tác, điều đó có thể trở thành chất xúc tác cho thử nghiệm. "Chúng ta cần các nhà quản lý và những người xây dựng đứng cùng một vị trí." "Chỉ như vậy mới có thể đạt được bước đột phá trong khi bảo vệ người tiêu dùng."

Hơn nữa, cuộc đối thoại này phải được xây dựng trên những nguyên tắc và nền tảng đạo đức chung, chứ không chỉ dựa trên lợi ích chung.

Tập trung vào đạo đức trong bối cảnh chính sách bị ảnh hưởng.

Chuyên gia kế toán và người sáng lập Crypto Accounting Group, Andrea Perlak, đã có những phân tích toàn diện về chủ đề này. Cô cho rằng: "Các tổ chức và ngành trong lĩnh vực Web3 kể từ khi thành lập đã luôn nỗ lực duy trì các tiêu chuẩn đạo đức cao... Những hành vi phi đạo đức trong ngành này thật ghê tởm, và trong một ngành có quy mô nhỏ như vậy, ảnh hưởng của một danh tiếng xấu là lâu dài."

Cô ấy đã bác bỏ luận điệu "phi tập trung có nghĩa là hỗn loạn". "Phi tập trung và trách nhiệm không phải là những khái niệm loại trừ lẫn nhau... thông qua tính minh bạch, quản trị đa cấp và cơ chế khuyến khích, những hệ thống này phát triển mạnh mẽ."

Như Perlak đã chỉ ra, việc nói rằng quy định đang được nới lỏng không đi vào bản chất vấn đề: "Việc cho rằng ngành công nghiệp tiền điện tử đang được nới lỏng quy định là một sự hiểu lầm... Chính quyền trước đây đã thịnh hành "thực thi quy định"... Một khi có luật lệ phù hợp, ngành này sẽ thở phào nhẹ nhõm."

Cuối cùng, với khung pháp lý khả thi sắp được ban hành, ngành công nghiệp không còn tránh né quy định - mà đã sẵn sàng chào đón quy định trên một nền tảng vững chắc.

Tóm tắt

Những âm thanh này cùng phản ánh: một lĩnh vực đang ngày càng phát triển từ hỗn loạn tiến tới tiêu chuẩn chung, từ hệ thống khép kín tiến tới đổi mới mở và có đạo đức. Nếu ngành công nghiệp này có thể nắm bắt cơ hội này, dẫn dắt bởi sự minh bạch, đạo đức và tính bao trùm, không phải vì bị yêu cầu làm như vậy, mà là vì đó là điều đúng đắn, thì nó có thể vẽ lại bản đồ tài chính hiện đại.