Lịch sử của các đồng tiền dự trữ toàn cầu có thể mang lại những gì cho tương lai của tài sản tiền điện tử?

Nguồn: Blockworks; Biên dịch: Ngũ Châu, Jinse Finance

“Niềm tin là một trong những sức mạnh kinh tế mạnh mẽ nhất trên trái đất.” — Charlie Munger

Thế giới sẽ tin tưởng loại tiền tệ nào tiếp theo?

Đồng peseta Tây Ban Nha (còn được gọi là tám peseta, peseta Tây Ban Nha) là đồng tiền toàn cầu đầu tiên.

Từ thế kỷ 16 đến thế kỷ 19, đồng bạc do chính phủ Tây Ban Nha đúc đã lưu hành trên sáu châu lục của thế giới, và tại năm châu lục (một số khu vực ở châu Âu, châu Phi, châu Á và châu Mỹ) nó được sử dụng như tiền tệ hợp pháp.

Tại nhiều nơi, những đồng xu này rất được ưa chuộng, bạn thậm chí có thể cắt chúng thành hai, một phần tư hoặc một phần tám để sử dụng làm tiền thối (do đó được gọi là "tám peso", chỉ một đồng xu nguyên.

Đồng peseta Tây Ban Nha không phải là một loại tiền tệ dự trữ toàn cầu thực sự, nhưng điều này chỉ đơn giản là vì các ngân hàng trung ương không có dự trữ vào thời điểm đó.

Nhưng nó cung cấp cho những người tiết kiệm tư nhân trên khắp thế giới một kho lưu trữ giá trị - điều này khiến đồng đô la ngày nay trở thành người kế thừa thể chế của đồng peseta trong thời đại tiền tệ hợp pháp.

Hai loại tiền tệ toàn cầu này đều đóng vai trò giống nhau: thông qua việc cung cấp một phương tiện trao đổi gần như phổ quát, đơn vị kế toán và phương tiện lưu trữ giá trị, giảm thiểu ma sát trong thương mại quốc tế.

Ngày nay, đồng tiền dự trữ toàn cầu đã tôn vinh tổ tiên của nó cả về tên gọi và ký hiệu - ký hiệu đô la “$” được coi là phát triển từ đồng tiền Mark của Tây Ban Nha (do đó, ký hiệu đô la vẫn được gọi là “ký hiệu Peso”).

Nhưng vấn đề nợ nần trở nên nghiêm trọng hơn.

Đồng đô la đầu tiên được thiết lập vào năm 1792 như là đơn vị tiền tệ cơ bản của Hoa Kỳ, nó là một đồng xu bạc, có hàm lượng kim loại tương đương với đồng xu bạc Tây Ban Nha: khoảng 24 gram bạc tinh khiết (cộng thêm khoảng 2 gram đồng để tăng cường độ bền).

Tuy nhiên, số lượng đô la Mỹ được phát hành bởi chính phủ Mỹ vẫn chưa đủ để đáp ứng nhu cầu lưu thông, vì vậy đồng bạc Tây Ban Nha vẫn tiếp tục được lưu hành rộng rãi cùng với đô la Mỹ - hai loại đô la này đã được coi là có thể hoán đổi cho nhau trong nhiều giao dịch hàng ngày, thậm chí cho đến năm 1857, đồng bạc Tây Ban Nha vẫn là tiền tệ hợp pháp tại Mỹ.

Điều này là tự nhiên, vì hàm lượng kim loại của hai loại đô la là như nhau.

Nhưng bài học từ đồng bạc Tây Ban Nha là, nó không chỉ có ý nghĩa ở chính kim loại.

Ngược lại, đồng bạc Tây Ban Nha trở thành loại tiền tệ toàn cầu đầu tiên là vì mọi người tin tưởng vào người phát hành nó.

Vào thế kỷ 17, hàng chục quốc gia đã phát hành tiền xu bạc, nhưng đồng bạc Tây Ban Nha lại được ưa chuộng hơn cả, vì nó được sản xuất từ nhà máy đúc tiền hoàng gia tiêu chuẩn hóa cao ở các thuộc địa của Tây Ban Nha, và đứng sau nó là một đế chế hùng mạnh kiểm soát chất lượng một cách nghiêm ngặt và coi trọng tính toàn vẹn của đồng tiền.

Ví dụ, người ta sẽ không cân mỗi đồng bạc Tây Ban Nha mà họ nhận được, cũng như không kiểm tra độ tinh khiết của nó - nếu đồng bạc đến từ xưởng đúc tiền Tây Ban Nha, họ sẽ tin rằng số lượng và chất lượng bạc mà nó chứa phù hợp với những gì chính phủ Tây Ban Nha tuyên bố.

Tuy nhiên, sau khi các quốc gia ở Mỹ Latinh giành được độc lập, Tây Ban Nha đã mất quyền kiểm soát các mỏ bạc và các xưởng đúc tiền xung quanh, những nơi từng cung cấp tiền tệ Tây Ban Nha cho thế giới.

Các quốc gia mới độc lập ở Mỹ Latinh tiếp tục đúc những đồng bạc gần như hoàn toàn giống nhau - nhưng sự bất ổn chính trị dẫn đến việc số lượng đúc không đồng nhất, cố ý làm mất giá, thậm chí sản xuất hàng giả tại các xưởng đúc tỉnh thiếu quản lý.

Một phần lý do là các thương nhân và ngân hàng trên khắp thế giới bắt đầu ưa chuộng tiền tệ được phát hành bởi các quốc gia phát hành đáng tin cậy hơn như Anh và Mỹ - điều này không phải vì họ có nhiều bạc hơn, mà vì họ đáng tin cậy hơn.

Có một bài học trong đó.

Bảng Anh trở thành đồng tiền toàn cầu tiếp theo, được hỗ trợ bởi đặc tính có thể đổi ra vàng, cũng như niềm tin của mọi người vào các tổ chức của Anh - mặc dù bảng Anh không thể nóng chảy, nhưng mọi người tin rằng Ngân hàng Anh sẽ đổi nó thành khoảng 7,3 gram vàng khi cần.

Nhưng giá trị của tiền tệ toàn cầu không chỉ nằm ở kim loại của nó - niềm tin vào tín dụng của chính phủ, sự ổn định của ngân hàng trung ương và tính thanh khoản của thị trường tài chính nhanh chóng trở nên quan trọng không kém.

Thế kỷ 19, Bảng Anh - được hỗ trợ bởi vàng, chính quyền hợp lý của Anh và hệ thống ngân hàng tiên tiến của London - đã thay thế đồng Peso Tây Ban Nha, trở thành phương tiện ưu tiên cho tài chính quy mô lớn và dự trữ.

Tất nhiên, đồng tiền toàn cầu tiếp theo hoàn toàn từ bỏ sự hỗ trợ bằng kim loại: đồng đô la chỉ được hỗ trợ bởi niềm tin của chúng ta vào Cục Dự trữ Liên bang, chính phủ Hoa Kỳ và thị trường tài chính Hoa Kỳ.

Nhưng tình huống này có thể không kéo dài quá lâu.

Mỹ vẫn sở hữu nền kinh tế lớn nhất thế giới, thị trường tài chính sâu sắc nhất và quyền sở hữu mạnh mẽ nhất - nhưng các chính sách chính phủ thất thường và những lời phát biểu gay gắt đang khiến mọi người đặt câu hỏi về mức độ mà họ nên tin tưởng vào đồng đô la.

đến mức nhiều người đang suy nghĩ lại về việc họ nên tin tưởng điều gì tiếp theo.

Ken Rogoff cho rằng đối tượng tin cậy tiếp theo có thể là đồng nhân dân tệ của Trung Quốc.

Ông ấy nói trong chương trình podcast "Vấn đề tiền tệ": "Nhiều quốc gia không tin tưởng Mỹ. Họ thích làm ăn với Trung Quốc hơn. Họ hiểu doanh nghiệp của Trung Quốc, biết Trung Quốc muốn gì... Họ thà để Trung Quốc nắm giữ (thông tin của họ) còn hơn là Donald Trump."

Ông nói, hậu quả là, bạn có thể sớm nhận ra mình đang ở một "thành phố châu Phi nào đó" mà trước đây từng yêu thích đồng đô la, "bạn lấy đô la ra, họ sẽ hỏi, 'đó là cái gì? Nhân dân tệ ở đâu? '"

Đây sẽ là một thay đổi lớn.

Một số người khác cho rằng, sự thay đổi sẽ lớn hơn - thế hệ tiền tệ toàn cầu tiếp theo sẽ hoàn toàn không được phát hành bởi chính phủ: Bitcoin là một hình thức tiền tệ "không cần tin tưởng", nhiều người tin rằng nó sẽ vượt qua vấn đề niềm tin đang gây ra sự suy giảm của đồng peseta Tây Ban Nha và bảng Anh, và hiện đang làm phiền đồng đô la Mỹ.

Điều này sẽ hình thành một quá trình tiến hóa tự nhiên: Tây Ban Nha được tin tưởng đúc tiền bạc > Hoa Kỳ được tin tưởng phát hành tiền tệ hợp pháp > Bitcoin sẽ được tin tưởng tạo ra tiền tệ kỳ diệu trên Internet.

Tuy nhiên, nó vẫn cần được tin tưởng, vì như Vitalik đã từng bình luận trong một bài viết trên blog, "các ứng dụng blockchain sẽ không bao giờ hoàn toàn không cần tin tưởng."

Giá trị thị trường 2 triệu tỷ đô la của Bitcoin chứng minh rằng nó đã nhận được một lượng tin tưởng đáng kinh ngạc - nhưng tôi không chắc liệu nó có thể nhận được sự tin tưởng của nhiều người hơn để trở thành đồng tiền dự trữ toàn cầu hay không.

Bởi vì lịch sử cho thấy, mọi người tin tưởng vào chính phủ phát hành tiền tệ của họ.

Nhưng điều này cũng cho thấy rằng đô la Mỹ không phải là đồng tiền toàn cầu đầu tiên - và rất có thể cũng sẽ không phải là đồng tiền cuối cùng.