Dalio: Cục Dự trữ Liên bang (FED) đang gặp khó khăn, không nên giảm lãi suất, cảnh báo về hậu quả của "việc giảm lãi suất không phù hợp"

Tiêu đề gốc: "Dalio: Cục Dự trữ Liên bang (FED) đang gặp khó khăn, không nên giảm lãi suất, cảnh báo về hậu quả của 'việc giảm lãi suất không phù hợp'"

Tác giả nguyên văn: Hà Hạo, Wall Street Journal

Hôm thứ Ba, Dalio, người sáng lập quỹ phòng hộ Bridgewater, đã được hỏi tại một sự kiện liệu Cục Dự trữ Liên bang có khả năng cắt giảm lãi suất do tình trạng hiện tại của nền kinh tế Mỹ hay không. Đáp lại, Dalio nói rằng Fed đang ở trong tình trạng khó khăn và không nên cắt giảm lãi suất. Dalio tin rằng Fed không nên cắt giảm lãi suất vào thời điểm này và cắt giảm lãi suất không phải là một lựa chọn chính sách tiền tệ phù hợp. Ông chỉ ra rằng Fed đang ở một vị trí rất khó khăn và cần phải đánh đổi giữa một số yếu tố. Có rất nhiều sự không chắc chắn và tâm lý thị trường đang xấu đi, nhưng trên thực tế, không có vấn đề đáng kể nào với bản thân nền kinh tế thực. Vì vậy, Fed đang ở một vị trí rất khó khăn.

Dalio đề cập rằng về lâu dài, các yếu tố chính trị sẽ có tác động đến chính sách tiền tệ trong tương lai. Một chủ tịch Fed mới có nhiều khả năng thúc đẩy cắt giảm lãi suất, vì những người nắm quyền thường thích kích thích kinh tế. Ngoài ra, vì lãi suất có tác động rất lớn đến chi phí trả nợ, và hiện nay mức nợ quá cao, áp lực cắt giảm lãi suất cũng sẽ tăng lên và cắt giảm lãi suất có thể giảm gánh nặng trả nợ. Dalio chỉ ra rằng nợ của một người là tài sản của người khác. Vì vậy, vấn đề là nếu bạn giữ lãi suất thấp, thì tỷ suất lợi nhuận trên tài sản sẽ thấp hơn. Vậy, lãi suất đã bị suy giảm như thế nào? Có thể có một sự giảm lãi suất, nhưng cuối cùng nó sẽ phải đạt được thông qua một số hình thức can thiệp sẽ làm suy yếu giá trị của tiền tệ, vì vậy điều này tạo ra một "mâu thuẫn về giá trị của tiền tệ".

Dalio cho rằng, nếu giả định rằng trong một tương lai không xa, chính sách tiền tệ sẽ thay đổi, đồng thời cũng xem xét đến ảnh hưởng của cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, thì đó sẽ là một thời kỳ rất đáng lo ngại.

Nếu thị trường thấy một động thái cắt giảm lãi suất quá hung hãn hoặc không phù hợp, thì điều này thực sự có thể gây ra tác động rất tiêu cực đến thị trường trái phiếu. Bởi vì hành động như vậy sẽ thúc đẩy lãi suất dài hạn tăng lên, tức là độ dốc của đường cong lợi suất trở nên dốc hơn, đồng thời cũng có thể dẫn đến việc đồng đô la mất giá và giá vàng tăng lên. Động thái này phản ánh rằng thị trường đang rời bỏ thị trường trái phiếu vì giá trị của tiền tệ trở nên quan trọng.

Trong tuần này, các quan chức cấp cao trọng điểm như Phó Chủ tịch thứ hai và thứ ba của Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã phát biểu, ngụ ý rằng lãi suất có thể được giữ nguyên ít nhất đến tháng 9. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Atlanta, Bostic, dự đoán có thể chỉ có một lần giảm lãi suất trong năm nay. Hiện tại, các nhà đầu tư cho rằng khả năng giảm lãi suất tại cuộc họp FOMC tiếp theo vào tháng 6 là dưới 10%, và dự đoán chỉ có hai lần giảm lãi suất trong năm nay, mỗi lần 25 điểm cơ bản, thấp hơn so với dự kiến bốn lần giảm lãi suất vào cuối tháng 4.

Liên kết gốc

：