"Dự luật GENIUS" đã được Thượng viện Mỹ bỏ phiếu thông qua, nhìn tổng quan về quy định của toàn cầu về Stablecoin.

Tác giả: Tài chính Gyro

Dù có thừa nhận hay không, chỉ xét về ứng dụng, thế giới tiền điện tử hiện tại không có sự khác biệt căn bản so với thế giới tiền điện tử 5 năm hay thậm chí 10 năm trước. Tất nhiên, quy mô chắc chắn đang tiếp tục tăng lên, DeFi cũng là một trong những điểm nổi bật lớn nhất, nhưng cuối cùng, thị trường tiền điện tử chỉ có ứng dụng liên quan đến tiền tệ là nổi bật nhất, ngoài Bitcoin, chính là stablecoin.

Cùng là ra khỏi vòng tròn, nhưng con đường của hai bên lại hoàn toàn khác nhau. Bitcoin thu hút người bằng sự tăng giá, vẽ nên một đường cong tăng trưởng gấp trăm lần khiến người ta phải trố mắt, thành công trong việc tạo dựng danh tiếng cho mình trên toàn thế giới, là đại diện chính cho tiền tệ phi tập trung. Nhưng nếu đo lường từ tiêu chí thực dụng chứ không phải giá trị, stablecoin mới thực sự là ví dụ về việc áp dụng quy mô lớn trong toàn cầu.

Đến nay, giá trị vốn hóa thị trường stablecoin toàn cầu đã đạt 243,8 tỷ USD, trong khi theo dữ liệu từ Visa, tổng khối lượng giao dịch của stablecoin trong 12 tháng qua đã đạt 33,4 triệu tỷ USD, tổng số lần giao dịch đã lên tới con số 5,8 tỷ lần, và tổng số địa chỉ hoạt động cũng đã đạt 250 triệu.

Sử dụng tần suất cao, quy mô lớn, đủ để thấy nhu cầu và logic ứng dụng của stablecoin đã cơ bản chín muồi, nhưng từ góc độ quản lý, stablecoin vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh. Trong những năm gần đây, quy định về stablecoin trên toàn cầu ngày càng hoàn thiện, và hôm nay, Thượng viện Hoa Kỳ đã bỏ phiếu thông qua "Đạo luật Định hướng và Thúc đẩy Đổi mới về Stablecoin Quốc gia của Hoa Kỳ" (còn gọi là Đạo luật GENIUS), một lần nữa dọn đường cho quy định về stablecoin toàn cầu.

01、Stablecoin phát triển nhanh chóng, hiệu ứng đầu thị nổi bật

Stablecoin, như tên gọi của nó, là một loại tài sản tiền điện tử cung cấp sự ổn định về giá trị bằng cách gắn kết với các tài sản cơ bản như tiền pháp định, kim loại quý, hàng hóa hoặc danh mục tài sản khác. Mục tiêu chính là loại bỏ sự biến động vốn có của nhiều loại tiền điện tử, cung cấp cho người dùng công cụ thanh toán, lưu trữ giá trị và đầu tư đáng tin cậy. Là thước đo giá trị trong thị trường tiền điện tử, mỗi lần mở rộng của stablecoin đều phản ánh sự tăng trưởng quy mô của ngành. Năm 2017, tổng lưu thông của stablecoin toàn cầu chưa đến 1 tỷ USD, nhưng đến nay đã gần 250 tỷ USD, trong khi thị trường tiền điện tử toàn cầu cũng từ chưa tới 1 nghìn tỷ USD đã tăng lên 3 nghìn tỷ USD, từ một thị trường nhỏ bé đã tiến vào tầm nhìn chính thống.

Đánh giá từ dữ liệu gần đây, vòng thị trường tăng giá này có thể coi là thị trường tăng giá đối với stablecoin. Sau sự cố FTX, nguồn cung stablecoin toàn cầu đã tăng từ 190 tỷ USD lên 120 tỷ USD, nhưng kể từ đó, nguồn cung stablecoin đã tăng đều đặn và tiếp tục tăng trưởng trong 18 tháng, với BTC lại leo từ đáy 17.500 USD lên trên 100.000 USD. Lý do cho đợt thanh khoản thị trường tăng giá này đến từ các tổ chức bên ngoài, và sau sự can thiệp của các tổ chức bên ngoài, stablecoin thường được ưa chuộng làm phương tiện, vì vậy nó cho thấy đặc điểm tăng thanh khoản bên ngoài và tăng quy mô của stablecoin.

Ngày nay, các loại stablecoin cũng rất đa dạng và phức tạp, từ trung tâm điều khiển có thể được phân biệt với stablecoin tập trung và stablecoin phi tập trung, từ loại tiền tệ fiat có thể được chia thành stablecoin đô la Mỹ và stablecoin không phải đô la Mỹ, và thậm chí từ stablecoin có lãi suất hoặc không có lãi suất có thể được chia thành stablecoin có lãi suất và stablecoin không có lãi, từ tài sản thế chấp cũng có thể được chia nhỏ thành trái phiếu Mỹ, đô la Mỹ hoặc tài sản kỹ thuật số stablecoin thế chấp, bao gồm một phạm vi rộng. Khác với các trường hợp sử dụng khác, mặc dù thị trường đã bắt đầu xuất hiện stablecoin chịu lãi hoặc giảm giá, vì giá trị của đồng tiền có xu hướng ổn định, stablecoin về cơ bản là công cụ định giá cốt lõi, không được sử dụng để đầu cơ và hầu hết chúng không bị hạn chế bởi các tổ chức chính thức và có thể được áp dụng trên toàn cầu, điều này cũng đặt nền móng cho stablecoin nhảy ra khỏi vòng tròn và trở thành một loại tiền tệ toàn cầu.

Xét về phạm vi, ngoài các khu vực chính như châu Âu, Mỹ, Nhật Bản và Hàn Quốc, các thị trường mới nổi như Brazil, Ấn Độ, Indonesia, Nigeria và Thổ Nhĩ Kỳ, đặc biệt là những khu vực có cơ sở hạ tầng tài chính yếu kém và đang đối mặt với tình trạng lạm phát, đã bắt đầu sử dụng stablecoin cho các giao dịch hàng ngày. Theo báo cáo được Visa phát hành năm ngoái, mục đích phổ biến nhất của stablecoin trong các giao dịch không phải tiền điện tử là thay thế tiền tệ (69%), tiếp theo là thanh toán hàng hóa và dịch vụ (39%) và thanh toán xuyên biên giới (39%).

Rõ ràng là, stablecoin đã bắt đầu thoát khỏi nhãn mác đầu tư tiền điện tử, trở thành điểm cắt quan trọng trong sự hòa nhập giữa thị trường tiền điện tử và nền kinh tế toàn cầu. Trong bối cảnh này, cấu trúc phát triển của stablecoin toàn cầu cũng thu hút nhiều sự chú ý. Về thị phần, stablecoin USD chiếm 99% quy mô của thị trường stablecoin, điều này khiến stablecoin được gọi đùa là "nhánh đô la".

Về phân chia, do hiệu ứng quy mô của chính tiền tệ, kẻ mạnh luôn mạnh và đầu được làm nổi bật, đây là tính năng chính của lĩnh vực stablecoin. Về phía stablecoin tập trung, USDT đã trở thành người dẫn đầu tuyệt đối, với thị phần 152 tỷ USD, chiếm 62,29% tổng thị trường, và vị trí thứ hai là USDC, với quy mô thị trường khoảng 60,3 tỷ USD, chiếm 24,71%, và chỉ riêng hai loại này đã chiếm hơn 80% tổng thị trường, điều này cho thấy mức độ tập trung. Ở vị trí thứ ba, USDe, là một stablecoin bán tập trung với cơ chế độc đáo và lợi nhuận cao, về mặt kỹ thuật là một stablecoin bán tập trung với quy mô thị trường là 4,9 tỷ đô la. Kể từ Terra, các stablecoin thuật toán đã giảm, và trong bảng xếp hạng stablecoin, chỉ có các stablecoin phi tập trung trong hệ sinh thái Sky vẫn đứng đầu, với USD khoảng 3,5 tỷ USD và DAI hiện chỉ còn 4,5 tỷ USD do hiệu ứng chuyển hướng. Về chuỗi công khai, Ethereum chiếm vị trí thống trị tuyệt đối, chiếm 50% thị phần, tiếp theo là Tron (31,36%), Solana (4,85%) và BSC (4,15%).

Về mặt kinh doanh, việc phát hành stablecoin là một giao dịch vô hại và quy mô số lượng lớn có thể làm cho chi phí cận biên của nhà phát hành gần như bằng không, và cách trao đổi trực tiếp tiền kỹ thuật số lấy tiền mặt cho phép nhà phát hành kiếm được rất nhiều tiền với lợi nhuận không rủi ro. Lấy nhà phát hành Tether của USDT làm ví dụ, theo báo cáo doanh thu cả năm 2024, nó đã đạt được lợi nhuận ròng 13,7 tỷ đô la trong một năm và giá trị tài sản ròng của tập đoàn tăng vọt lên 20 tỷ đô la, trong khi đội ngũ của công ty chỉ có 165 người và nhân viên thật tuyệt vời. Trong những năm gần đây, các tổ chức tài chính truyền thống như Visa và PayPal đang tích cực triển khai lĩnh vực này, và các công ty Internet cũng sẵn sàng di chuyển, ngoài Meta ở nước ngoài, JD.com trong nước cũng hy vọng sẽ chia sẻ chiếc bánh ở Hồng Kông. Hiện tại, dự án WLFI của gia đình Trump cũng đang ra mắt stablecoin USD1, được ra mắt mềm vào ngày 12 tháng 4 và đã nhanh chóng mở rộng và tích hợp hơn 10 giao thức hoặc ứng dụng.

02, quá trình điều chỉnh quy định được tăng tốc, Thượng viện Hoa Kỳ thông qua "Đạo luật GENIUS"

Các tổ chức đang đổ xô đầu tư, và sự quản lý cũng đã đến đúng hạn. Tính đến thời điểm hiện tại, nhìn chung trên toàn cầu, bao gồm Mỹ, Liên minh Châu Âu, Singapore, Dubai và Hồng Kông, đều đã bắt đầu hoặc đã hoàn thiện luật pháp liên quan đến khung ổn định coin. Trung tâm tiền điện tử Mỹ, không nghi ngờ gì, là khu vực được chú ý nhất trên toàn cầu.

Chỉ từ góc độ quy định ở Hoa Kỳ, stablecoin đã trải qua một quá trình hoàn chỉnh từ độ không chắc chắn cao đến độ chắc chắn. Không có quốc hội Hoa Kỳ nào ban hành các quy định cụ thể cho stablecoin và tiền điện tử cho đến năm 2025 và trong số các quy định hiện hành, SEC, CFTC và OCC đều đã xác định stablecoin để giành được sự thống trị trong lĩnh vực mới nổi này. Cơ quan Thực thi Tội phạm Tài chính Hoa Kỳ (FCE) chịu trách nhiệm giám sát các thực thể tham gia vào việc phát hành và giao dịch tiền điện tử thông qua hệ thống cấp phép, trong khi SEC dựa vào Đạo luật Giao dịch Chứng khoán để cáo buộc một số stablecoin (chẳng hạn như BUSD, USDC) là chứng khoán và lý thuyết hàng hóa của CFTC tập trung vào chống gian lận và chống thao túng thị trường stablecoin. Việc lồng tổ quy định phức tạp không chỉ gây khó khăn cho việc xác định kiểm soát đối tượng, mà môi trường pháp lý đối với stablecoin ở cấp tiểu bang đang đa dạng hóa theo hệ thống hành chính của Hoa Kỳ và có giấy phép đại lý tiền tệ theo luật tiểu bang, lấy New York làm ví dụ, tiểu bang có giấy phép tiền điện tử độc lập.

Có thể thấy, trước năm 2025, quy định về stablecoin khá phân mảnh, thậm chí có sự hỗn loạn trong quy định do sự cạnh tranh giữa các cơ quan quản lý, gây ra sự không chắc chắn cao và thách thức về tuân thủ cho ngành stablecoin. Nhưng giờ đây, với việc Trump nhậm chức, quy định về stablecoin đã được đẩy nhanh.

Vào tháng 2 năm nay, Chủ tịch Ủy ban Tài sản Kỹ thuật số Hạ viện Mỹ Bryan Steil và Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính French Hill đã đệ trình dự thảo "Đạo luật thúc đẩy minh bạch và trách nhiệm cho nền kinh tế sổ cái ổn định năm 2025" (viết tắt là "STABLE"). Cùng tháng, các thượng nghị sĩ Bill Hagerty, Tim Scott, Kirsten Gillibrand và Cynthia Lummis đã đồng sáng lập dự luật "Đạo luật hướng dẫn và thiết lập đổi mới quốc gia về stablecoin của Mỹ" tại Thượng viện.

Việc hai dự luật được đưa ra đồng loạt không phải là điều ngẫu nhiên, mà là một hành động có tầm nhìn dưới sự hỗ trợ từ cấp cao. Tại Hội nghị thượng đỉnh tiền điện tử đầu tiên được tổ chức tại Nhà Trắng vào tháng 3 năm nay, Trump đã bày tỏ sự quan tâm đến stablecoin, không chỉ phát biểu rằng đây sẽ trở thành một "mô hình tăng trưởng có triển vọng" mà còn thẳng thắn hy vọng Quốc hội có thể trình các luật liên quan lên văn phòng Tổng thống trước khi nghỉ hè vào tháng 8, phát đi tín hiệu rõ ràng.

Vào ngày 17 tháng 3, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã thông qua dự luật GENIUS với tỷ lệ ủng hộ hai đảng là 18 phiếu thuận và 6 phiếu chống, chính thức gửi dự luật này tới Thượng viện. Vào ngày 26 tháng 3, dự luật STABLE đã thành công trong việc gửi bản sửa đổi, và vào ngày 3 tháng 4, nó đã được Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện thông qua, gửi tới Hạ viện để biểu quyết toàn thể.

MẶC DÙ CẢ HAI ĐỀU LÀ DỰ LUẬT STABLECOIN NHƯNG CẢ HAI CÓ NHỮNG ĐIỂM NHẤN HƠI KHÁC NHAU, VỚI STABLE ƯU TIÊN SỰ KIỂM SOÁT THỐNG NHẤT CỦA LIÊN BANG, TRONG KHI GENIUS NHẤN MẠNH VIỆC XÂY DỰNG HỆ THỐNG QUẢN LÝ QUY ĐỊNH KÉP CẤP TIỂU BANG VÀ LIÊN BANG. STABLE HẠN CHẾ TÍNH ĐỦ ĐIỀU KIỆN PHÁT HÀNH ĐỐI VỚI CÁC TỔ CHỨC LƯU KÝ ĐƯỢC BẢO HIỂM VÀ CÁC TỔ CHỨC PHI NGÂN HÀNG ĐƯỢC LIÊN BANG PHÊ DUYỆT, TRONG KHI GENIUS CHO PHÉP TRUY CẬP MỞ CHO NHIỀU TỔ CHỨC PHÁT HÀNH HƠN. CẢ HAI ĐỀU YÊU CẦU DỰ TRỮ PHẢI ĐƯỢC HỖ TRỢ 1:1 VÀ ĐƯỢC TIẾT LỘ HÀNG THÁNG, NHƯNG ỔN ĐỊNH NGHIÊM NGẶT HƠN VỚI BẢO HIỂM FDIC BỔ SUNG, LỆNH CẤM HAI NĂM ĐỐI VỚI STABLECOIN THUẬT TOÁN VÀ GENIUS CHO PHÉP KHÁM PHÁ CÁC CƠ CHẾ STABLECOIN THUẬT TOÁN TRONG MỘT SỐ ĐIỀU KIỆN NHẤT ĐỊNH. Ngoài ra, Đạo luật GENIUS hỗ trợ stablecoin cung cấp lãi suất hoặc thu nhập cho chủ sở hữu, trong khi Đạo luật STABLE nghiêm cấm thanh toán lãi.

Trong quá trình thực hiện, cả hai dự luật đều đối mặt với nhiều sự hoài nghi từ nhiều phía, chính quyền bang phản đối quyền giám sát của liên bang đối với STABLE, một số người trong ngành thì không hài lòng với các điều khoản nghiêm ngặt, trong khi GENIUS chủ yếu gặp phải cuộc thảo luận về chi phí tuân thủ, cho rằng chế độ song song sẽ làm tăng chi phí tuân thủ, và dự luật này quá tập trung vào thị trường nội địa Hoa Kỳ, sẽ bỏ qua nhu cầu sử dụng của các quốc gia thế giới thứ ba.

Hiện tại, dự luật GENIUS tiến triển nhanh hơn so với STABLE. Vào ngày 9 tháng 5, trong cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện, dự luật GENIUS đã thất bại với 48 phiếu thuận và 49 phiếu chống, lý do là Đảng Dân chủ yêu cầu tăng cường các điều khoản chống tham nhũng và cấm các thành viên của cơ quan hành pháp nắm giữ tiền điện tử, thẳng thắn chỉ trích tham nhũng trong lĩnh vực tiền điện tử của Trump, nhưng Đảng Cộng hòa không nhượng bộ. Đối với sự kiện này, Bộ trưởng Tài chính Mỹ đã đăng tweet thẳng thắn rằng các nhà lập pháp Mỹ không làm gì cả, bày tỏ sự không hài lòng với quyết định này.

Ngay sau đó, Đạo luật GENIUS đã được cập nhật để phân chia cơ chế điều tiết theo quy mô, tức là stablecoin có hơn 10 tỷ tài sản được liên bang quản lý và stablecoin có vốn hóa thị trường dưới 10 tỷ được các tiểu bang tự điều chỉnh, đồng thời, nó được tách biệt rõ ràng với tín dụng bảo hiểm và tín dụng chính phủ của Hoa Kỳ, giảm rủi ro hệ thống và tăng hạn chế đối với sự tham gia của các công ty công nghệ vào stablecoin. Mặc dù dự luật cập nhật vẫn chưa chạm đến các chuẩn mực đạo đức mà Đảng Dân chủ đặt câu hỏi, nhưng vẫn có tiến bộ trong việc bảo vệ các nhà đầu tư và các cơ chế hiện có, trong bối cảnh này, một số đảng viên Dân chủ đã đào tẩu thành công, và Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua đề nghị thủ tục của "Đạo luật GENIUS" với số phiếu 66 phiếu ủng hộ và 32 phiếu chống vào tối ngày 19, dọn đường cho dự luật cuối cùng. Bước tiếp theo sẽ là chuyển sang quá trình tranh luận và sửa đổi đầy đủ của Thượng viện, và sau đó quá trình sẽ là gửi dự luật đến Hạ viện để xem xét, nhưng với ngưỡng tương đối thấp để Hạ viện thông qua, cơ hội dự luật cuối cùng được gửi đến văn phòng tổng thống để ký vì luật cuối cùng là rất cao.

Việc thông qua dự luật này chắc chắn là một cột mốc quan trọng trong lịch sử tài sản tiền điện tử của Mỹ, sẽ lấp đầy khoảng trống trong quy định về stablecoin tại Mỹ, làm rõ các chủ thể và quy tắc quản lý, thúc đẩy sự phát triển mạnh mẽ của ngành công nghiệp stablecoin tại Mỹ, và lại một lần nữa góp phần vào việc chính thống hóa ngành công nghiệp tiền điện tử. Hơn nữa, từ góc độ của Mỹ, sau khi quy định được ban hành, hiệu quả của việc đô la Mỹ dựa trên stablecoin thâm nhập sâu và ảnh hưởng sẽ càng rõ ràng hơn, xu hướng thị trường tiền điện tử trở thành phụ thuộc của đô la Mỹ ngày càng tăng cường, cung cấp động lực cốt lõi cho việc xây dựng quyền lực tập trung và phi tập trung của đô la Mỹ. Cần lưu ý rằng, dù là loại dự luật nào, đều yêu cầu các chủ sở hữu stablecoin phải nắm giữ trái phiếu chính phủ Mỹ, đô la Mỹ, v.v., điều này cũng tạo ra một nhu cầu mua mới và liên tục cho trái phiếu chính phủ Mỹ.

03, ngoài Mỹ, quy định về stablecoin toàn cầu đã bắt đầu hình thành.

Sẽ chỉ có quy định rõ ràng về stablecoin vào năm 2025, đủ để thấy rằng stablecoin không đi đầu trong quy định ở Hoa Kỳ. Trên thực tế, rất lâu trước khi Hoa Kỳ, Liên minh Châu Âu đã giới thiệu Đạo luật Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA), cung cấp một khung pháp lý toàn diện cho tất cả các tài sản tiền điện tử, bao gồm cả stablecoin. Về stablecoin, MiCA chia chúng thành token tham chiếu tài sản và token tiền điện tử, đồng thời cấm stablecoin thuật toán, yêu cầu các nhà phát hành stablecoin, đặc biệt là những người có quy mô thị trường nhất định, phải duy trì dự trữ vốn 1:1, tuân thủ các quy tắc minh bạch và hoàn tất đăng ký với các cơ quan quản lý EU. Đồng thời, Cơ quan Bảo hiểm và Hưu trí Nghề nghiệp Châu Âu (EIOPA) đã khuyến nghị rằng các công ty bảo hiểm nắm giữ tài sản tiền điện tử, bao gồm cả stablecoin, nên được thực hiện

Áp dụng chế độ quản lý vốn nghiêm ngặt, yêu cầu các công ty bảo hiểm phải trích lập 100% tỷ lệ vốn cho các tài sản loại này, coi chúng là tài sản có giá trị bằng không trong việc tính toán khả năng thanh toán.

Bên ngoài Liên minh châu Âu, Hồng Kông cũng là quốc gia dẫn đầu về quy định stablecoin. Vào ngày 6 tháng 12 năm 2024, chính quyền Hồng Kông đã công bố Dự luật Stablecoin và đệ trình lên Hội đồng Lập pháp Hồng Kông để đọc lần đầu vào ngày 18 tháng 12 và theo tin tức mới nhất, kế hoạch sẽ tiếp tục cuộc tranh luận lần đọc thứ hai tại cuộc họp Hội đồng Lập pháp vào ngày 21 tháng 5. Hồng Kông đã thể hiện thái độ thận trọng và khoan dung đối với luật stablecoin, đồng thời đã áp dụng hệ thống cấp phép quản lý, làm rõ rằng tổ chức phát hành phải được thành lập tại Hồng Kông, có đủ nguồn lực tài chính và tài sản lưu động, đồng thời có vốn cổ phần đã thanh toán không dưới 25 triệu đô la Hồng Kông, đồng thời đảm bảo rằng tài sản dự trữ được tách biệt với các danh mục tài sản dự trữ khác và giá trị thị trường của danh mục tài sản dự trữ được chỉ định ít nhất phải bằng mệnh giá của các stablecoin chưa được mua lại và vẫn đang lưu hành, tức là dự trữ 1:1. Trước đó, vào tháng 7 năm ngoái, Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) đã công bố danh sách những người tham gia vào "Hộp cát" của các nhà phát hành stablecoin, bao gồm JD Coin Technology (Hong Kong) Co., Ltd., Yuanbi Innovation Technology Co., Ltd., Standard Chartered Bank (Hong Kong) Co., Ltd., Anxi Group Limited và Hong Kong Telecommunications Co., Ltd.

Ngoài các khu vực trên, Singapore và Dubai cũng đã tham gia vào việc quản lý stablecoin. Singapore đã công bố khung quản lý stablecoin vào năm 2023, trong khi Dubai đã đưa stablecoin vào "Quy định về dịch vụ token thanh toán."

Nhìn chung, sự khác biệt về quy định về stablecoin toàn cầu là hạn chế và những người đến sau có dấu hiệu rõ ràng về việc tiếp thu kinh nghiệm của người trước và các cơ quan quản lý toàn cầu đã tập trung vào việc cấp phép để giám sát các nhà phát hành, đồng thời đã đưa ra các điều khoản rõ ràng về dự trữ phát hành, cách ly rủi ro, chống rửa tiền và chống khủng bố, và sự khác biệt chủ yếu được phản ánh ở các loại stablecoin được phép, hạn chế của nhà phát hành và tuân thủ chống rửa tiền cục bộ.

Tuy nhiên, sự ra đời của quy định stablecoin ở các khu vực lớn trên thế giới là đủ để phản ánh rằng vai trò của stablecoin trên thị trường tài chính toàn cầu đang chuyển từ không ai sang hàng trăm trường phái tư tưởng, và stablecoin đã dần trở thành một phần quan trọng của thị trường tiền tệ toàn cầu. Mặt khác, các quốc gia thế giới thứ ba cũng có thể sử dụng stablecoin để thanh toán toàn cầu 24 giờ, đây không phải là hiện thực hóa tầm nhìn ban đầu của Satoshi Nakamoto về tiền điện tử miễn phí.

Biển cả và cồn cào, cuộc đời nhiều biến đổi. Sau một trăm năm tiền mã hóa, còn lại bao nhiêu ứng dụng giá trị đã tuyên bố vẫn còn tồn tại sau cơn sóng dữ? Từ hiện tại mà nhìn, ít nhất, đồng stablecoin và Bitcoin, cùng với ý nghĩa tồn tại của chúng.