Bitcoin (BTC) đã đạt mức cao mới mà không có việc sử dụng đòn bẩy "không lành mạnh" - liệu đà tăng này có tiếp tục không?

Nguồn: Cointelegraph Bản gốc: "Bitcoin (BTC) đạt mức cao mới trong điều kiện không có việc sử dụng đòn bẩy "không lành mạnh" - Liệu đà tăng này có tiếp tục?"

Bitcoin (BTC) đã không duy trì đà tăng sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại là 109827 đô la vào ngày 21 tháng 5, khiến các nhà giao dịch đặt câu hỏi liệu thị trường phái sinh có phải là động lực chính của đợt phục hồi hay không. Nói chung, 77 tỷ đô la lãi suất mở trong hợp đồng tương lai Bitcoin chắc chắn đã đóng một vai trò. Tuy nhiên, xem xét kỹ hơn dữ liệu cho thấy triển vọng tích cực hơn về việc tăng giá hơn nữa.

Hiện tại, mức chênh lệch hàng năm của hợp đồng tương lai Bitcoin là 7% hoàn toàn nằm trong khoảng trung tính từ 5% đến 10%, đây là mức điển hình trong hai tuần qua. Trong thời kỳ lạc quan mạnh mẽ, chỉ số này dễ dàng vượt quá 30%, vì vậy mức hiện tại tương đối thấp. Đồng thời, sự thiếu hụt đòn bẩy quá mức cũng giảm bớt lo ngại về đợt tăng giá chủ yếu do các sản phẩm phái sinh thúc đẩy.

So với trước đây, vào ngày 20 tháng 1 khi Bitcoin đạt mức cao kỷ lục 109346 USD, chênh lệch hàng năm của hợp đồng tương lai đã đạt 15%, cho thấy ảnh hưởng của các vị thế tăng giá với đòn bẩy cao đến giá cả. Do đó, thị trường phái sinh Bitcoin hiện tại có vẻ khỏe mạnh hơn, cho thấy nhu cầu thị trường giao ngay mạnh mẽ.

Trong thời gian thị trường bò vào tháng 1, giá Bitcoin trên Coinbase có sự chênh lệch so với các sàn giao dịch khác. Sự chênh lệch gọi là chênh lệch Coinbase này hiện không tồn tại, điều này có nghĩa là áp lực mua được phân bổ đồng đều hơn - đây là dấu hiệu cho thấy thị trường khỏe mạnh hơn.

Mặc dù áp lực mua quá mức từ một sàn giao dịch đơn lẻ không nhất thiết phải là tín hiệu giảm giá, nhưng khi tính thanh khoản thấp, nó có thể dễ dàng gây ra sự tăng giá không bền vững. Những dữ liệu này hỗ trợ quan điểm rằng thị trường phái sinh không phải là động lực chính đằng sau sự tăng giá gần đây.

Ngoài ra, quỹ giao dịch trên sàn giao dịch Bitcoin (ETF) tại Mỹ đã có dòng vốn ròng vào 1,37 tỷ USD trong khoảng thời gian từ ngày 15 tháng 5 đến 20 tháng 5, điều này càng cho thấy rằng người mua giao ngay chứ không phải các nhà giao dịch phái sinh là động lực chính cho đợt tăng giá này.

Mặc dù hợp đồng tương lai Bitcoin thiếu niềm tin vững chắc, nhưng nhiều chỉ số cho thấy giá vẫn còn không gian tăng thêm. Từ ngày 18 tháng 5 đến ngày 21 tháng 5, tổng giá trị thanh lý các vị thế hợp đồng tương lai BTC giảm giá tương đối thấp, chỉ là 170 triệu USD, củng cố quan điểm rằng xu hướng tăng được thúc đẩy bởi giao dịch giao ngay. So với đó, vào ngày 9 tháng 5, khi Bitcoin tăng lên 104000 USD, đã kích hoạt 538 triệu USD thanh lý trong vòng ba ngày.

Vào ngày 21 tháng 5, thị trường quyền chọn Bitcoin cho thấy nhu cầu đối với quyền chọn bán (bán ra) tăng nhẹ, nhưng không có gì bất thường. So với đợt tăng giá trước vào ngày 20 tháng 1, tỷ lệ quyền chọn bán/quyền chọn mua trên Deribit đã giảm xuống 0.4x, phản ánh sự tự tin của thị trường thấp hơn do khối lượng giao dịch quyền chọn mua (mua vào) giảm.

Đà tăng của Bitcoin có thể bị hạn chế bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô, đặc biệt là cuộc chiến thuế quan đang diễn ra. Tuy nhiên, tiềm năng giá đạt 110.000 USD trở lên một phần dựa trên vị thế yếu kém của Hệ thống Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Bơm thanh khoản có thể làm giảm bớt lo ngại suy thoái, nhưng nó cũng sẽ làm giảm sức hấp dẫn của trái phiếu chính phủ, điều này sẽ mang lại lợi ích cho các tài sản rủi ro như Bitcoin.

Các bài viết liên quan: Khi giá Ether (ETH) vượt qua "khu vực then chốt" 3000 đô la, các nhà đầu tư Ethereum đã quay trở lại trạng thái có lãi.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin chung, không nên được coi là cũng như không cấu thành lời khuyên pháp lý hoặc đầu tư. Các quan điểm, ý tưởng và ý kiến được bày tỏ ở đây chỉ là quan điểm cá nhân của tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph.