Thị trường tiền điện tử Mỹ bùng nổ: 7.5 tỷ đổ vào, thị trường tăng đã đến?

Quỹ mã hóa Mỹ dòng tiền vào vượt 7,5 tỷ, niềm tin của các tổ chức hồi phục, thị trường tăng có thể đã khởi động.

Tác giả: SuperEx

Biên dịch: Ngôn ngữ blockchain bình dân

Thị trường tiền điện tử gần đây đã trở thành chiến trường cho các quan điểm đối lập. Một số nhà phân tích khẳng định rằng thị trường tăng giá đã đến, trong khi những người khác tin rằng chúng ta chỉ đang lơ lửng ở cuối chu kỳ trước. Không bên nào có thể thuyết phục hoàn toàn bên kia, nhưng dữ liệu có thể cung cấp một quan điểm rõ ràng mà cảm xúc không thể. Hãy đánh giá nhiệt độ thị trường hiện tại qua lăng kính dòng vốn.

Theo dữ liệu từ Viện nghiên cứu SuperEx, dòng vốn ròng vào sản phẩm đầu tư mã hóa tại Mỹ đạt 785 triệu USD trong tuần trước, đây là tuần thứ năm liên tiếp ghi nhận dòng vốn vào dương, khiến tổng dòng vốn vào từ đầu năm 2025 lần đầu tiên vượt mốc 7,5 tỷ USD.

Điều này tạo ra sự tương phản rõ rệt với dòng vốn lớn ra ngoài trong tháng 2 và tháng 3, khi gần 7 tỷ USD đã chảy ra chỉ trong vài tuần. Khi dòng vốn tiếp tục quay trở lại, ngày càng có nhiều câu hỏi hơn: Chúng ta có đang chứng kiến giai đoạn đầu của một thị trường tăng thực sự không?

Kỳ vọng nới lỏng chính sách gia tăng, sự không chắc chắn chính sách giảm thiểu khơi dậy khẩu vị rủi ro

Kể từ đầu tháng 5, Mỹ và nhiều nền kinh tế chính đã phát đi một loạt tín hiệu "nới lỏng" về thương mại và chính sách tiền tệ, khôi phục niềm tin của nhà đầu tư vào môi trường chính sách tổng thể.

Một mặt, tốc độ đàm phán giữa Nhà Trắng và các đối tác kinh tế lớn chậm lại đã làm giảm bớt lo ngại về xung đột thương mại tiềm ẩn. Mặt khác, những bình luận mới nhất từ một số quan chức Fed cho thấy lãi suất có thể đã đạt đỉnh và kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay đang dần tăng lên. Trong bối cảnh nới lỏng kép này, sự biến động của thị trường tài chính truyền thống đã giảm, khiến vốn tập trung trở lại vào tài sản tiền điện tử như một mục tiêu phân bổ khả thi.

Đáng chú ý, khả năng dự đoán chính sách được cải thiện đã đóng một vai trò quan trọng. Tính thanh khoản tăng lên của Bitcoin và Ethereum ETF, cũng như sự dịu đi của thái độ pháp lý ở một số khu vực, đã thúc đẩy niềm tin của các nhà đầu tư tổ chức để tái gia nhập thị trường và trở thành động lực chính của làn sóng dòng vốn hiện tại.

Vốn tập trung vào tài sản cốt lõi, hệ sinh thái Ethereum được ưa chuộng

Vòng dòng vốn này cho thấy một xu hướng cấu trúc rõ ràng: tài sản chính thống chiếm ưu thế, với Ethereum thu hút nhiều sự chú ý nhất bên ngoài Bitcoin.

Dữ liệu cho thấy Ethereum đã chứng kiến dòng vốn ròng 205 triệu đô la vào tuần trước, mức tăng hàng tuần lớn nhất cho đến nay vào năm 2025. Từ góc độ kỹ thuật, các nâng cấp gần đây đối với mạng Ethereum đã cải thiện đáng kể hiệu suất và khả năng mở rộng của nó, củng cố hơn nữa niềm tin của tổ chức vào vai trò tương lai của nó trong DeFi, các dịch vụ blockchain tích hợp AI và cơ sở hạ tầng rollup.

Hơn nữa, Ethereum ngày càng được coi là một "tài sản siêu chủ quyền". Nó không chỉ là một phương tiện thanh toán và tài sản thế chấp mà còn đóng vai trò là "nhiên liệu" cơ bản cho hệ sinh thái Layer 2. Đề xuất giá trị của nó đang chuyển từ một mã thông báo duy nhất sang cơ sở hạ tầng quan trọng.

Nhà đầu tư hiện xem Ethereum như "trái phiếu số" của thế giới Web3 - không cung cấp lợi suất, nhưng mang lại sự ổn định và thanh khoản giống như tài sản cấp cổng. Sự thay đổi quan niệm này là lý do chính khiến vốn ngày càng tập trung vào Ethereum.

Thị trường tăng thật sự đã trở lại chưa?

Vấn đề then chốt là: Đây có phải là một thị trường tăng thực sự, hay chỉ là một đợt phục hồi tạm thời?

Câu trả lời không nằm ở tình cảm của phương tiện truyền thông xã hội, mà ở các cơ chế cơ bản của phân bổ vốn, hành vi của người dùng, điều kiện kinh tế vĩ mô và động lực công nghệ.

Dòng vốn từ tổ chức cho thấy sự tự tin trở lại

Bằng chứng mạnh mẽ nhất là quy mô của sự tham gia của thể chế. Dòng vốn 785 triệu đô la trong một tuần không được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư bán lẻ. Tính thanh khoản này đến từ các quỹ phòng hộ, văn phòng gia đình và các nhà quản lý tài sản phân bổ lại danh mục đầu tư.

Ngoài ra, Hoa Kỳ rõ ràng đang dẫn đầu, đóng góp 681 triệu USD trong tổng dòng vốn vào trong tuần này. Đức theo sau với 86,3 triệu USD, trong khi Hồng Kông ghi nhận dòng vốn 24,4 triệu USD. Điều này cho thấy niềm tin thể chế không phải là một hiện tượng địa phương, mà là toàn cầu, mặc dù lấy Mỹ làm trung tâm.

Đây thường là một tín hiệu hướng tới tương lai khi vốn tổ chức bắt đầu chảy vào các tài sản tiền điện tử có rủi ro cao, lợi nhuận cao trong giai đoạn căng thẳng địa chính trị tương đối. Thay vì theo đuổi FOMO, những người chơi này đang đi trước đường cong cho những thay đổi chính sách tiền tệ dự kiến hoặc áp dụng kỹ thuật.

Gió thuận macro đang hiện ra

Từ góc độ vĩ mô, một vài yếu tố đang đồng bộ hóa:

Lãi suất đạt đỉnh: Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang chưa chuyển sang giảm lãi suất, nhưng thị trường dự đoán chung rằng chu kỳ thắt chặt đã kết thúc. Môi trường lãi suất ổn định hoặc nới lỏng thường có lợi cho tài sản dài hạn, bao gồm mã hóa.

Phòng ngừa rủi ro địa chính trị: Thuế ngừng bắn tạm thời giữa Mỹ và Trung Quốc, sự không chắc chắn trên thị trường truyền thống ( như áp lực lên cổ phiếu và ) chỉ số đô la yếu hơn đang thúc đẩy các nhà đầu tư chuyển sang các tài sản thay thế.

Nhiệt độ tăng của chỉ báo trên chuỗi và kỹ thuật

Ngoài dòng vốn, hoạt động on-chain cũng đang có những dấu hiệu đáng khích lệ. Ethereum và các 2( lớp của nó như Arbitrum và Optimism) đang gia tăng các địa chỉ hoạt động hàng ngày, tổng giá trị khóa (TVL) và nguồn cung stablecoin. Tỷ lệ băm của Bitcoin vẫn ở mức cao nhất mọi thời đại, cho thấy sự tự tin của thợ đào và tính bền vững lâu dài.

Đồng thời, các chỉ báo dẫn đầu như chỉ báo PI Cycle Top và tỷ lệ MVRV vẫn chưa báo hiệu quá nóng, có nghĩa là đợt tăng hiện tại vẫn chưa đạt đến mức điên cuồng.

Vẫn cần thận trọng

Tuy nhiên, thị trường vẫn đang ở giai đoạn chuyển tiếp, không phải là sự cuồng nhiệt toàn diện:

• Sự tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ bị chậm lại: Xu hướng tìm kiếm trên Google "Bitcoin" và "Ethereum" giữ ổn định, cho thấy FOMO của nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn chưa khởi động, đây là dấu hiệu của thị trường tăng giai đoạn muộn.
• Suy thoái chu kỳ altcoin: Mặc dù Ethereum đã hoạt động mạnh mẽ, nhưng hầu hết các altcoin vẫn thấp hơn nhiều so với mức cao nhất năm 2021. Cho đến khi các quỹ được luân chuyển rộng rãi sang các token vốn hóa thấp và trung bình, thị trường vẫn có thể bị chi phối bởi các tài sản chính thống.

Sự chuyển biến cấu trúc hỗ trợ lý thuyết thị trường tăng dài hạn

Ngoài biểu đồ giá và dòng tiền vào hàng tuần, những cải tiến cơ bản đang diễn ra trong ngành. Việc nâng cấp Ethereum Pectra, việc áp dụng rộng rãi ZK-rollup và sự phát triển liên tục của các giải pháp Bitcoin Layer 2 ( như Lightning và Runes) đã đặt nền móng cho khả năng mở rộng lâu dài.

Đồng thời, sự (RWA)Token của tài sản trong thế giới thực đang đạt được động lực giữa các tổ chức. Các công ty như BlackRock, Franklin Templeton và JPMorgan Chase đang tích cực khám phá các khoản thanh toán chứng khoán dựa trên blockchain truyền thống. Sự hội tụ của tài chính truyền thống với cơ sở hạ tầng tiền điện tử cho thấy rằng đây không chỉ là một đợt phục hồi theo mùa, mà còn là một câu chuyện thị trường tăng giá kéo dài nhiều năm.

Nói tóm lại, làn sóng dòng vốn hiện tại không chỉ mang tính đầu cơ mà còn được hỗ trợ bởi những cơn gió ngược về kỹ thuật và thể chế.

Tóm tắt

Vậy, thị trường tăng thực sự đã trở lại sao?

Tất cả các dấu hiệu cho thấy câu trả lời là "có" thận trọng. Chúng ta đang chứng kiến dòng vốn tổ chức tiếp tục, những cơn gió ngược vĩ mô biến thành gió ngược và sự hồi sinh của các nâng cấp công nghệ quan trọng cho các mạng cơ bản như Ethereum và Bitcoin. Mặc dù thị trường vẫn chưa bước vào một cơn điên cuồng - đây thực sự là một điều tốt - nhưng rõ ràng nó đang lấy lại sức mạnh.

Đối với những nhà đầu tư vẫn đang quan sát, vài tuần tới có thể là then chốt. Nếu dòng tiền tiếp tục và thị trường altcoin theo sau, thị trường tăng vào năm 2025 có thể không còn là lý thuyết mà sẽ trở thành hiện thực.