Trong thị trường không có câu chuyện chính, Alpha như một bể chứa của Binance đã bắt đầu có hiệu quả trong việc giành giật thanh khoản thị trường.

Tác giả: Kevin, nhà nghiên cứu tại Movemaker

Sự thất bại của Binance Alpha1.0 và sự chuyển hướng chiến lược của Alpha2.0

Do lỗi trên ví Binance, Binance Alpha1.0, đóng vai trò là cầu nối thanh khoản kết nối Binance với chuỗi, đã bị lỗi. Trước khi nâng cấp, khối lượng giao dịch và số lượng người dùng đã giảm xuống mức thấp kỷ lục, và tổng khối lượng giao dịch hàng ngày của tất cả các token trên Alpha là dưới 10 triệu đô la và số lượng giao dịch hàng ngày dưới 10.000, chắc chắn khác xa với khối lượng của sàn giao dịch Binance. Nó không chỉ không thu hút được người dùng on-chain và tính thanh khoản tương ứng cho sàn giao dịch mà còn có tác động tiêu cực đến tiếp thị.

Vì vậy, Binance Alpha đã được nâng cấp lên Binance Alpha2.0 vào cuối tháng 3. Khác với phiên bản 1.0 chỉ có thể truy cập thông qua ví Web3 của Binance, sau khi nâng cấp, người dùng có thể sử dụng tiền trong sàn giao dịch để mua token Alpha.

Việc không thể mở rộng quy mô người dùng ví có nghĩa là chiến lược của Binance sử dụng Binance Alpha làm cầu nối để cạnh tranh thanh khoản trên chuỗi sẽ không hiệu quả, thu hút thanh khoản và tăng cường sự chú ý của BSC. Nói cách khác, khi sự tăng trưởng của Binance trên chuỗi không thể hình thành một chu kỳ tích cực tự nhiên, nó chỉ có thể làm điều ngược lại, bằng cách bơm lưu lượng truy cập trong sàn giao dịch vào Alpha, để Binance Alpha có thể đạt được sự thay đổi về lượng để thu hút sự chú ý của thị trường, hoàn thành sự thay đổi chất lượng dưới tác dụng của sự giàu có đầy đủ, và hoàn toàn trở thành tiền đồn để Binance thu hút thanh khoản trên chuỗi, khuếch đại sự hiện diện của chuỗi BSC.

Thời gian chờ không có sự đồng thuận: Alpha2.0 trong điểm thấp trước khi "tiếng súng vang lên"

Giả thuyết này là hợp lý, nhưng để có hiệu quả thì cần một tiền đề lớn, đó là trong một thị trường không có tính thanh khoản dồi dào, cần cung cấp một sự đồng thuận cho các nguồn vốn đang quan sát, từ đó làm ngòi nổ sự chú ý của thị trường đối với Binance Alpha2.0. Nếu không có một yếu tố khởi đầu như vậy, ngay cả khi Alpha nâng cấp lên 2.0, từ dữ liệu vào cuối tháng Ba đến giữa tháng Tư, dù là việc trình bày độ sâu của lệnh treo hay việc quảng bá hiệu ứng tài sản, đều chỉ có thể kích thích một mức độ thảo luận thị trường trong một khoảng thời gian ngắn chưa đến một tuần, và rất nhanh chóng lại trở lại sự im lặng, rồi vào đầu tháng Tư lại rơi vào khủng hoảng.

Tất nhiên, đây không phải là thất bại của việc nâng cấp Alpha 2.0 hay sai lầm trong cách tiếp cận chiến lược, bởi để tăng quy mô của Alpha, tức là tổng khối lượng giao dịch của Alpha, ngoài việc đưa tính thanh khoản vào DEX, cách duy nhất để bơm thanh khoản vào sàn giao dịch của chính Binance là bơm thanh khoản. Lý do tại sao 1.0 chọn sơ đồ trước đây là một mặt, đây là một cách chơi sẵn trên các sàn giao dịch hạng hai, có thể nhanh chóng được thị trường chấp nhận khi Binance chuyển qua; Mặt khác, sự tự tin tuyệt đối của Binance với tư cách là một sàn giao dịch hàng đầu khác với điểm khởi đầu của các sàn giao dịch cấp hai, coi việc giới thiệu thanh khoản trên chuỗi là nền tảng hoặc nền tảng, vì vậy nó có thể đạt được phản hồi nhanh nhẹn về trải nghiệm người dùng hoặc phản ứng tiếp thị, trong khi việc Binance giới thiệu thanh khoản trên chuỗi là một biện pháp phòng ngừa, hơn là một nhu cầu cấp bách. Do đó, trải nghiệm kém của ví Binance và xu hướng thị trường giảm mạnh trong quý 1 khiến Binance khó có thể nhanh chóng quay đầu và điều chỉnh, dẫn đến sự sụp đổ của Alpha1.0.

Do đó, có thể nói, việc bơm ngược thanh khoản từ sàn là phương sách cuối cùng của Binance và là bản nâng cấp mạnh mẽ nhất. Tuy nhiên, đánh giá từ dữ liệu Alpha2.0 của ngày 3.20-4.20, nó vẫn có thể được mô tả là ảm đạm. Tại sao? Bởi ngay cả khi đường ống hoặc con đường bơm thanh khoản đã được xây dựng thành công, dòng thanh khoản vẫn cần một tín hiệu, một tiếng súng. Trong bầu không khí tuyệt vọng hiện nay, trong đó tất cả các câu chuyện trên thị trường tiền điện tử đã bị phá vỡ, chỉ có Bitcoin mới có thể đảm nhận vai trò của một khẩu súng khởi đầu như vậy.

Tín hiệu Bitcoin đã khởi động, hệ sinh thái giao dịch Alpha 2.0 đang đón nhận bước ngoặt mới.

Giá Bitcoin và xu hướng kinh tế vĩ mô ở Hoa Kỳ đã được kết hợp chặt chẽ và Bitcoin cần được hỗ trợ bởi niềm tin thị trường từ vĩ mô để thoát khỏi thị trường mới. Trong bài viết trước, Bitcoin đã cố thủ quanh mức 85.000 trong một tuần chờ xác nhận niềm tin vĩ mô. Do đó, khi thị trường sa lầy trong nỗi sợ hãi về thuế quan và suy thoái, và được kích thích bởi thời gian hạ nhiệt thuế quan 90 ngày và hoạt động mạnh mẽ của nền kinh tế Mỹ và tiến trình đàm phán Trung-Mỹ, một chu kỳ nới lỏng thị trường ngắn xuất hiện và không cần phải xem xét rủi ro thuế quan xấu đi hơn nữa, và cũng có thể bỏ qua suy thoái dẫn đến phòng ngừa rủi ro vốn, và trong vài thập kỷ tới, nguồn gốc của xu hướng giảm giá sẽ được kiềm chế chặt chẽ, đây là một xác nhận hoàn toàn về niềm tin cho Bitcoin. Thị trường bắt đầu vào ngày 21 tháng 4 và có thể thấy từ sự bứt phá mạnh mẽ trong ba ngày của Ethereum rằng tiền lớn đang đổ xô và thị trường đã bước vào giai đoạn thứ hai.

Do đó, khi Bitcoin phát ra tín hiệu, sự thanh khoản khao khát sẽ nhanh chóng được đưa vào các tài sản rủi ro cao, và ống dẫn được xây dựng bởi Alpha2.0 sẽ bắt đầu thể hiện tác dụng.

Khuyến khích điểm và bong bóng token: Chiến lược vận hành kép của Alpha 2.0

Để làm suy yếu hiệu ứng niêm yết của Binance, cần phải chuyển hướng thanh khoản của các đồng coin mới khi chúng được niêm yết trước, đồng thời đảm bảo rằng thanh khoản này thực sự nằm trong Binance và không tràn sang các sàn giao dịch khác. Vì vậy, khi Bitcoin báo hiệu rằng sự đồng thuận ngắn hạn trên thị trường là mạnh mẽ, hướng tiếp theo của Alpha 2.0 rất đơn giản, tức là cách các nhà cái thổi phồng câu chuyện trong mỗi chu kỳ là làm thế nào để tạo ra một bong bóng trong bể chứa. Alpha 2.0 chọn hai cách để tạo bọt:

Khuyến mãi tích lũy từ dưới lên

Điểm Alpha là động lực trực tiếp để tăng khối lượng giao dịch và tính thanh khoản, được tính bằng tổng điểm số dư trong 15 ngày và điểm khối lượng giao dịch.

Điểm số dư: Tài sản có số dư khác nhau trong sàn giao dịch và ví, hàng ngày có thể nhận được điểm số khác nhau, ví dụ: 10.000 đô la đến <100.000 đô la = 3 điểm/ngày.

Điểm tích lũy giao dịch: Tính điểm dựa trên số lượng mua Alpha token, ví dụ: mỗi khi mua 2 đô la sẽ được 1 điểm, và mỗi khi số tiền mua gấp đôi sẽ được thêm 1 điểm (như 2 đô la = 1 điểm, 4 đô la = 2 điểm, 8 đô la = 3 điểm…)

Mức độ của điểm Alpha có liên quan đến việc có đủ điều kiện tham gia hoạt động airdrop hay không, ví dụ: sở hữu 142 điểm Alpha có thể nhận được airdrop 50 token ZKJ.

Mục đích của Alpha2.0 là cung cấp các ưu đãi cho nhiều người dùng nhất, thông qua cơ chế khuyến khích được thiết kế tốt, khuyến khích người dùng duy trì số dư tài sản nhất định trong các sàn giao dịch và ví và tích cực tham gia vào việc mua và giao dịch token Alpha, và cuối cùng là thúc đẩy chiều sâu và hoạt động của thị trường. Chiến dịch điểm khối lượng giao dịch gấp đôi được phát động vào ngày 30 tháng 4 đã huy động sự nhiệt tình của người dùng đuôi dài, chỉ cần họ đặt lệnh chờ hoặc mua token BSC trực tiếp, họ có thể nhận được 2 lần điểm. Binance cho phép nhiều người dùng hơn có được trình độ đầu tư trên không thông qua điểm kép, tạo ra sức nóng và hoạt động của thị trường, để lực lượng chính của token Alpha có thêm động lực để kéo thị trường.

Đánh giá từ khối lượng giao dịch Alpha 2.0 kể từ ngày 20 tháng 4, Binance có thể tăng nắm giữ tài sản và khối lượng giao dịch trên nền tảng một cách hiệu quả, cũng như nâng cao hơn nữa hoạt động tổng thể và chiều sâu của thị trường. Khi ngày càng có nhiều người dùng tích cực tham gia, tính thanh khoản thị trường của token Alpha sẽ được nâng cao đáng kể và việc tiếp tục hoạt động của chu kỳ đạo đức này sẽ là chìa khóa cho sự khác biệt của Binance trong cuộc cạnh tranh thị trường trong tương lai.

Hình thành hiệu ứng đầu rồng của sự hội tụ thanh khoản

Quan sát xu hướng khối lượng giao dịch hàng ngày của token Alpha sau khi bước sang Alpha 2.0, có thể thấy bản thân sự thay đổi quy tắc chưa hình thành đủ kích thích, hoặc khiến các quỹ trên thị trường được quan tâm. Nhưng tín hiệu của Bitcoin là một sự đồng thuận mạnh mẽ và các nguồn chính của khối lượng giao dịch hàng ngày của Alpha là: $KMNO, $B 2, $ZKJ

$KMNO: Kamino Finance, một giao thức DeFi trên Solana, bắt đầu giảm đơn phương sau khi tham gia Binance Alpha vào ngày 13/2 và khối lượng giao dịch bắt đầu khuếch đại trong tuần từ ngày 28/4, tăng 40 lần so với hai tuần trước, nhưng giá chỉ dao động trong khoảng 0.065-0.085. Mãi đến ngày 6 tháng 5, khối lượng giao dịch mới trở lại mức bình thường sau khi ra mắt giao ngay trên Binance.

$B 2: Giao thức L2 hệ sinh thái Bitcoin, phát hành coin và tham gia Binance Alpha vào ngày 30/4. Vốn hóa thị trường chỉ đạt tối đa 30 triệu đô la Mỹ, và hiện ở mức 27 triệu, và khối lượng giao dịch tăng dần sau khi phát hành, với các mô hình rõ ràng, và khối lượng giao dịch trong ngày được mở rộng và suy yếu vào ban đêm theo giờ châu Á.

$ZKJ: Giao thức ZK Polyhedra Network, phát hành coin vào ngày 6 tháng 5 và vào Alpha của Binance. Vốn hóa thị trường 130 triệu USD. Biến động khối lượng giao dịch tương tự như $B2, khối lượng giao dịch tăng vào ban ngày theo giờ châu Á, giảm vào ban đêm.

Mô hình điều khiển ban ngày châu Á: Hình ảnh thực của tính thanh khoản Alpha

Rõ ràng từ biểu đồ khối lượng giao dịch hàng giờ cho thấy token đóng góp khối lượng chính của Alpha 2.0 có đặc điểm biến động theo chu kỳ trong ngày mạnh mẽ. Mô hình hành vi giao dịch thông thường này được lặp lại trong khoảng thời gian bốn ngày từ ngày 8 tháng 5 đến ngày 11 tháng 5, thể hiện ở sự gia tăng đáng kể khối lượng giao dịch từ sáng sớm đến trưa UTC (khoảng 8:00 đến 20:00 giờ Bắc Kinh) mỗi ngày và khối lượng giao dịch giảm đáng kể hoặc thậm chí giảm từ chiều đến đêm muộn UTC (muộn đến sáng sớm theo giờ Bắc Kinh). Nhịp điệu này hoàn toàn phù hợp với lịch trình của múi giờ giao dịch châu Á, cho thấy hệ sinh thái giao dịch của Alpha 2.0 phụ thuộc nhiều vào sự hỗ trợ thanh khoản của thị trường châu Á ở giai đoạn này. Đặc biệt là trong những giờ hoạt động ban ngày ở châu Á, tổng khối lượng giao dịch trong một giờ đã vượt quá 25 triệu đô la nhiều lần, thậm chí có thời điểm đạt gần 30 triệu đô la, cho thấy sự tập trung cao của các hoạt động tạo lập thị trường và giao dịch.

Ngoài ra, dưới góc độ cơ cấu phân phối khối lượng giao dịch của từng token, ZKJ (màu vàng) là lực lượng chính tuyệt đối của khối lượng giao dịch, chiếm vị trí thống trị trong hầu hết các khoảng thời gian. Khối lượng giao dịch của nó thay đổi đồng bộ với nhịp điệu thị trường tổng thể, điều này cũng củng cố hơn nữa suy luận về "tạo lập thị trường có hệ thống". Ngoài ZKJ, các token như B2 và SKYAI cũng hoạt động đáng kể trong giờ cao điểm, tạo thành một "ma trận tạo lập thị trường" trong hệ sinh thái Alpha 2.0. Khối lượng giao dịch của các token này rất nhất quán, không giống như giao dịch tự phát của người dùng tự nhiên, mà giống như các lệnh chờ hàng loạt và các hoạt động khớp được kiểm soát bởi các hệ thống tạo lập thị trường tự động hoặc bot. Rất có thể việc bắt đầu và thoát phiên cố định hàng ngày sẽ là do một bộ quy trình giao dịch tự động, được tiêu chuẩn hóa, có thể đứng sau hoạt động tập trung của nhóm vào ban ngày trong giờ châu Á và chiến lược đóng cửa hoặc cắt giảm đáng kể các hoạt động vào ban đêm.

Nhìn chung, hoạt động giao dịch hiện tại của Alpha 2.0 thể hiện một "mô hình thị trường ban ngày châu Á" điển hình, độ sâu thị trường và tính thanh khoản của nó phần lớn phụ thuộc vào hành vi tạo lập thị trường của một số token hàng đầu, trong khi giao dịch tự nhiên của người dùng toàn cầu. Mặc dù mô hình này có thể hỗ trợ khối lượng giao dịch và hoạt động thông qua hành vi tạo lập thị trường tập trung trong ngắn hạn, nhưng nó cũng phơi bày sự phụ thuộc của hệ sinh thái nền tảng vào một múi giờ duy nhất và các thực thể tạo lập thị trường hạn chế. Một khi các tài khoản tạo lập thị trường này ngừng hoạt động, khối lượng giao dịch của nền tảng có thể giảm xuống. Để xây dựng một hệ sinh thái giao dịch bền vững hơn trong tương lai, Alpha 2.0 cần giới thiệu nhiều múi giờ hơn và nhiều hành vi giao dịch tự nhiên của người tham gia hơn, để thoát khỏi tình trạng hiện tại khi nhịp điệu quá đơn lẻ và dấu vết của việc tạo lập thị trường là rõ ràng.

Như có thể thấy từ biểu đồ bên dưới, kể từ ngày 20 tháng 4, hoạt động giao dịch của nền tảng đã bước vào giai đoạn tăng trưởng nhanh chóng, với số lượng giao dịch tăng nhanh từ hàng trăm nghìn trong những ngày đầu lên trung bình gần một triệu mỗi ngày. Tuy nhiên, kể từ khoảng ngày 28 tháng 4, trong khi khối lượng vẫn ở mức cao, số lượng giao dịch hàng ngày đã chững lại và thậm chí đã có một sự sụt giảm nhẹ trong những ngày gần đây. Sự phân kỳ này của "làm chậm tốc độ tăng trưởng của số lượng giao dịch và tiếp tục tăng khối lượng giao dịch", kết hợp với "biểu đồ phân phối khối lượng giao dịch hàng giờ" trước đó, chỉ ra một sự thay đổi cấu trúc rất rõ ràng: hành vi giao dịch của nền tảng Alpha 2.0 đang dần chuyển từ mô hình "vuốt bán lẻ" tần suất cao và giá trị thấp sang mô hình "định hướng tạo thị trường" tần suất thấp và giá trị cao.

Động lực chính đằng sau sự thay đổi này có thể là sự củng cố chiến lược tạo lập thị trường của các token hàng đầu. Khối lượng giao dịch của các token như ZKJ và B2 được hiển thị trong biểu đồ trước đã được khuếch đại đáng kể trong một khoảng thời gian cụ thể, đặc biệt là trong ngày Châu Á, cho thấy rằng các token này đã trở thành trung tâm thanh khoản của nền tảng. Việc giao dịch các token như vậy thường được thực hiện bởi một số lượng nhỏ các nhà tạo lập thị trường hoặc bot giao dịch tự động và chiến lược của họ có thể không còn theo đuổi các giao dịch khớp lệnh tần suất cao mà thực hiện các lệnh chờ, khớp, chênh lệch giá và các hoạt động khác với khối lượng giao dịch lớn, vì vậy ngay cả khi sự tăng trưởng của số lượng giao dịch bị hạn chế, khối lượng giao dịch đơn lẻ có thể tăng lên đáng kể, do đó thúc đẩy khối lượng giao dịch tổng thể tiếp tục tăng. Hiện tượng cấu trúc "thay thế chất lượng" này, kết hợp với động lực cho các lệnh chờ của người dùng trong hoạt động điểm kép, cho thấy Alpha 2.0 đã bước vào một giai đoạn mới được đặc trưng bởi tối ưu hóa thanh khoản sâu và giao dịch tập trung các token cốt lõi.

Người ta cũng suy ra rằng sự thay đổi cơ cấu này cũng phản ánh các nút thắt cổ chai phát triển và chiến lược điều chỉnh mà nền tảng hiện đang phải đối mặt. Một mặt, trong giai đoạn ban đầu của nền tảng, một số lượng lớn các token đuôi và nhà đầu tư bán lẻ đã tham gia vào số lượng giao dịch, nhưng hiệu ứng cận biên của mô hình tăng trưởng này dần suy yếu. Mặt khác, nền tảng cố gắng duy trì hoặc thậm chí tăng khối lượng giao dịch tổng thể bằng cách giới thiệu cơ chế tạo lập thị trường ổn định và hệ sinh thái token đầu, để thu hút nhiều tính thanh khoản và sự chú ý của người dùng hơn. Nếu xu hướng này tiếp tục, Alpha 2.0 sẽ phải đối mặt với các lựa chọn chiến lược theo hai hướng: một là mở rộng hơn nữa sự tham gia của các nhà tạo lập thị trường và hướng dẫn hình thành các nhóm giao dịch chính "giá trị cao và tần suất thấp" hơn; Thứ hai là tối ưu hóa trải nghiệm người dùng và cấu trúc phí, kích thích lại hoạt động trong ngày của các nhà đầu tư bán lẻ và đạt được đỉnh cao mới của các giao dịch "tần suất cao và giá trị cao".

Chuyển đổi giữa các chuỗi và cấu trúc tạo thị trường: Logic di chuyển thanh khoản của Alpha 2.0

Như có thể thấy từ biểu đồ bên dưới, khối lượng giao dịch hàng ngày của token Alpha 2.0 đã trải qua một sự di chuyển cấu trúc đáng kể giữa các blockchain khác nhau, cho thấy sự thay đổi chuỗi thống trị theo từng giai đoạn rõ ràng. Kể từ giữa tháng 3, sau khi thay đổi quy tắc Alpha 2.0, BNB Chain (màu cam) là lực lượng chiếm ưu thế tuyệt đối, chiếm gần 100% khối lượng giao dịch. Tuy nhiên, sau khi bước vào cuối tháng 3 và đầu tháng 4, Solana (màu xanh lá cây) dần tăng lên và bắt đầu cạnh tranh với chuỗi BNB để giành quyền thống trị, và hoàn thành việc "vượt qua" BNB vào giữa tháng 4, và đều đặn chiếm hơn 60%-80% thị phần khối lượng giao dịch hàng ngày trong hai tuần tiếp theo, trở thành ngôi nhà thanh khoản của Alpha 2.0.

Ngay sau đó, trong khoảng thời gian từ cuối tháng 4 đến đầu tháng 5, chuỗi BNB đã lấy lại vị trí dẫn đầu, tỷ lệ phục hồi gần 60%-70%, đánh dấu sự quay trở lại của tính thanh khoản giữa các chuỗi.

Một số thay đổi chính có thể được giải thích từ xu hướng này: thứ nhất, tính thanh khoản của Alpha 2.0 có khả năng chuyển giao cao, và cũng có thể thấy rằng hoạt động của BSC phụ thuộc nhiều vào các nhà tạo lập thị trường và bot; Thứ hai, Solana từng trở thành lựa chọn hàng đầu để thực hiện nhu cầu giao dịch alpha do hiệu suất on-chain tốc độ cao và phí thấp, nhưng vị trí dẫn đầu này không ổn định, miễn là tâm lý thị trường đảo ngược, BSC có thể đầu tư một lượng lớn khối lượng giao dịch bất cứ lúc nào.

Nhìn chung, nhịp di chuyển hiện tại của khối lượng giao dịch giữa các chuỗi của Alpha 2.0 phản ánh mô hình lái xe "chênh lệch giá thanh khoản + di cư khuyến khích" điển hình, chứ không phải là một sự trau dồi sâu lâu dài cố định trong một chuỗi. Điều này cũng cho thấy việc xây dựng lưu lượng truy cập của nền tảng Alpha trong tương lai vẫn sẽ phải chịu các biến số bên ngoài như cạnh tranh giữa các chuỗi, chi phí triển khai chuỗi chéo và chiến lược khuyến khích, và không loại trừ khả năng sẽ có một vòng chuyển đổi chuỗi chính mới.

Nếu chỉ so sánh sự thay đổi về khối lượng giao dịch và số lần giao dịch của token Alpha 2.0 trên BSC và SOL, có thể thấy rằng, nhìn chung, Binance Alpha 2.0 đã trải qua sự bùng nổ tăng trưởng sau giữa tháng 4 và xu hướng tăng trưởng này tiếp tục đến giữa tháng 5.

Về số lượng giao dịch, hiệu suất của Solana trong giai đoạn đầu (đặc biệt là vào giữa đến cuối tháng Tư) đặc biệt nổi bật và số lượng giao dịch của nó cao hơn đáng kể so với BSC, cho thấy tính thanh khoản chính của Alpha2.0 ở giai đoạn này vẫn nằm trên Solana. Tuy nhiên, đến đầu tháng 5, khối lượng giao dịch của BSC đã nhanh chóng bắt kịp hoặc thậm chí vượt qua Solana, cho thấy sự gia tăng nhanh chóng trong hoạt động của Alpha2.0 trên BSC theo thời gian, điều này có thể liên quan đến việc điều chỉnh các chiến lược tạo lập thị trường. Mặc dù Solana đã duy trì khối lượng giao dịch ổn định nhưng tốc độ tăng trưởng đã chậm lại một chút.

Cơ hội và lo ngại trong giai đoạn phục hồi cảm xúc: Thách thức tiếp theo của Alpha 2.0

Trong cuộc suy thoái hiện tại và giai đoạn phục hồi sau cú sốc thuế quan, thị trường tiền điện tử đã rơi vào bế tắc thiếu những đột phá tường thuật: nếu không có câu chuyện chính mới, không thể hình thành sức mạnh tổng hợp của thị trường, và hiệu ứng dẫn đầu chung trong câu chuyện chính khó xuất hiện, và đương nhiên khó tạo ra hiệu ứng giàu có thực sự. Mặc dù USDT có nguồn cung dồi dào trên thị trường, nhưng thanh khoản tổng thể vẫn eo hẹp khi so sánh song song. Tại thời điểm này, không có câu chuyện nào khác có thể đảm nhận trách nhiệm thúc đẩy tình hình tổng thể và chỉ có Ethereum mới có thể đóng vai trò kép là "cốt lõi tường thuật" và "bể chứa thanh khoản" trong làn sóng thoáng qua. Mặc dù khó có thể khẳng định chắc chắn rằng chính kỳ vọng nâng cấp mạng lưới và việc hạ cánh thực tế của các cam kết ETF đã mang lại sự mua vào cho Ethereum, nhưng từ một góc độ khác, thị trường hiện tại đã tồi tệ đến mức cần Ethereum trở thành vật mang chính của tâm lý thị trường và dòng vốn.

Khi có sự gia tăng bùng nổ trong ngắn hạn của Ethereum hoặc một số Memecoin hoặc các tài sản hot khác, các dự án ngân hàng mạnh và các sàn giao dịch hàng đầu (như Binance) phải không ngần ngại theo kịp sức nóng, và không được đứng ngoài tình huống hoặc bỏ lỡ cơ hội bằng cách chờ xem. Bởi vì vẫn còn sự không chắc chắn về việc liệu vòng thị trường tăng giá chu kỳ nhỏ hiện tại, được xúc tác bởi sự sửa chữa tâm lý, có thể tiếp tục phát triển thành một thị trường tăng giá quy mô lớn hơn hay không. Một khi dự án làng mạnh không đáp ứng kịp thời với giá K-line hoặc sàn giao dịch về khối lượng giao dịch, rất dễ bị thị trường đánh giá là "không đủ năng lượng" và sau đó bị bỏ rơi. Ngay cả khi thị trường tăng giá hiện tại cuối cùng không leo thang, vẫn có rất nhiều cơn gió ngược tiềm năng (ví dụ: phục hồi thanh khoản) để khởi động thị trường. Trong bối cảnh này, các ngân hàng và sàn giao dịch mạnh nên sử dụng từng chu kỳ tăng để nuôi dưỡng niềm tin của thị trường và củng cố sự đồng thuận của cải: chỉ cần tiếp tục bơm thanh khoản và chủ động tạo ra các giao dịch trước khi thị trường pullback, họ có thể thiết lập hình ảnh tích cực về "quỹ dồi dào và mùi thị trường nhạy cảm" trong lòng các nhà đầu tư. Ngược lại, một khi bạn chọn "đứng yên" tại một nút then chốt, rất dễ bị coi là thiếu động lực liên tục và sẽ khó có thể thu thập đủ sức mạnh tổng hợp của thị trường khi một mức thị trường lớn hơn xuất hiện trong tương lai.

Đối với Alpha 2.0, giai đoạn chữa lành cảm xúc hiện tại mang lại cả cơ hội và mối quan tâm. Về lưu lượng truy cập on-chain thực, có hoạt động gần như không đáng kể trên BSC – đây rõ ràng không phải là kết quả lý tưởng mà Binance và hệ sinh thái của nó muốn thấy. Hiện tại, sự hối hả và nhộn nhịp của Alpha2.0 phụ thuộc nhiều hơn vào giao dịch tập trung của các nhà tạo lập thị trường và các bên dự án, hơn là sự tham gia tự phát của các nhà đầu tư bán lẻ toàn cầu. Loại khối lượng giao dịch hời hợt "chất đống nhân tạo" này, một khi nó mất đi kích thích bên ngoài, rất có thể sẽ rơi xuống vách đá. Chúng ta sẽ cần phải trải qua bao nhiêu lần rửa tội của thị trường tăng giá hoặc thị trường tăng giá trong tương lai trước khi chúng ta có thể dần dần nuôi dưỡng một hệ sinh thái thanh khoản thực sự tự phát và tích cực? Đây là biến số cốt lõi mà chúng ta cần tập trung vào khi nhìn vào sự phát triển của Alpha 2.0 trong tương lai.

Về Movemaker: Movemaker là tổ chức cộng đồng chính thức đầu tiên được ủy quyền bởi Quỹ Aptos, được khởi xướng bởi Ankaa và BlockBooster, tập trung vào việc thúc đẩy xây dựng và phát triển hệ sinh thái Aptos trong khu vực ngôn ngữ Trung Quốc. Là đại diện chính thức của Aptos tại khu vực ngôn ngữ Trung Quốc, Movemaker cam kết kết nối các nhà phát triển, người dùng, vốn và nhiều đối tác sinh thái để tạo ra một hệ sinh thái Aptos đa dạng, mở và thịnh vượng.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết / blog này chỉ dành cho mục đích thông tin và đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả và không đại diện cho quan điểm của Movemaker. Bài viết này không nhằm mục đích cung cấp: (i) tư vấn đầu tư hoặc khuyến nghị đầu tư; (ii) đề nghị hoặc chào mời mua, bán hoặc nắm giữ tài sản kỹ thuật số; hoặc (iii) tư vấn tài chính, kế toán, pháp lý hoặc thuế. Việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số, bao gồm stablecoin và NFT, cực kỳ rủi ro, biến động về giá và thậm chí có thể trở nên vô giá trị. Bạn nên cân nhắc cẩn thận xem giao dịch hoặc nắm giữ Tài sản kỹ thuật số có phù hợp với bạn hay không dựa trên tình hình tài chính của chính bạn. Vui lòng tham khảo ý kiến của cố vấn pháp lý, thuế hoặc đầu tư nếu bạn có thắc mắc về hoàn cảnh cụ thể của mình. Thông tin được cung cấp trong bài viết này, bao gồm dữ liệu thị trường và số liệu thống kê, nếu có, chỉ dành cho mục đích thông tin chung. Sự cẩn thận hợp lý đã được thực hiện trong việc chuẩn bị các số liệu và đồ thị này, nhưng không chịu trách nhiệm pháp lý đối với bất kỳ lỗi hoặc thiếu sót thực tế nào được thể hiện trong chúng.