Đối thoại Mãnh Mã: Logic đầu tư đứng sau văn hóa All in

Sắp xếp & Biên dịch: Shenchao TechFlow

Ngày phát sóng: 24 tháng 5 năm 2025

Nguồn podcast: Web3 101

[Neo]

Lưu Phong, Đối tác BODL Ventures, nguyên tổng biên tập Chain News

Hùng Hạo Quân Jack, Phó Tổng Biên Tập BlockBeats, Người dẫn chương trình "Web3 Vô Danh Nói"

【Khách mời】

匹马，Người đồng sáng lập Continue Capital

Pi Ma, một nhà đầu tư huyền thoại trong thế giới tiền điện tử, đã ngồi lại với Web3 101 để thảo luận về lý do tại sao anh ấy tin rằng logic đầu tư của sự bất tử của meme và nền tảng ra mắt meme, cũng như các chủ đề đầu tư thay đổi trong thế giới tiền điện tử khi thời đại chúng ta đang sống đã hoàn toàn thay đổi.

Cosmos Meme phản ánh: Hiệu ứng hút dòng và Hiệu ứng Matthew

Liu Feng: Là một OG, bạn đã từng có những thành tích nổi bật trong lĩnh vực public chain và DeFi, nhưng trong thế giới đầu tư Crypto ngày nay, OG cảm thấy như một từ bị nguyền rủa, và bây giờ điều lạc quan nhất là câu chuyện P Juniors trở thành P Marshal, bạn nghĩ sao về xu hướng này?

Ngựa đơn:

Tôi được coi là một người tham gia có kinh nghiệm trong Memecoin, một mặt trong chu kỳ này tôi đã tham gia nhiều vào Solana, tất cả các Memecoin của Solana, bao gồm BONK, WIF, BOME, POP CAT từ sớm, cho đến GOAT và nhiều dự án khác đã bị loại bỏ, tôi đều đã tham gia.

Khi đó, chúng tôi cho rằng việc phục hồi Solana Meme sẽ kéo theo sự phục hồi nhất định của các chuỗi công cộng khác, vì vậy sau khi đầu tư BONK vào Solana, chúng tôi đã tìm kiếm những Memecoin tương tự trong các hệ sinh thái như Cosmos và Avalanche, điều này lúc bấy giờ trong mắt tôi có vẻ là một logic hợp lý.

Nhưng tôi đã bỏ qua hiệu ứng hút thanh khoản và hiệu ứng Matthew, sau khi bạn tham gia vào làn sóng đầu tiên thì thực ra đã kết thúc. Bạn nghĩ rằng sẽ có làn sóng thứ hai, thứ ba, nhưng thực tế là nó đã hoàn thành sứ mệnh lịch sử của mình trong một giai đoạn phục hồi ban đầu, và sự quan tâm của các quỹ chính sẽ quay trở lại với một số hệ sinh thái trên chuỗi mà chủ yếu là Solana.

Tôi đã chia sẻ trước đây, Memecoin chiếm khoảng 1% đến 3% giá trị thị trường chuỗi công khai, trong trạng thái cực đoan có thể lên tới 5%. Khi đó, tôi đã thực hiện nhiều quan sát và thống kê và rút ra kết luận rằng những Memecoin hàng đầu chiếm từ 1% đến 5% giá trị thị trường chuỗi công khai trong một khoảng thời gian nhất định, trong khoảng này có một vài trường hợp đặc biệt, chẳng hạn như DOGE và SHIB, nhưng tôi đã loại bỏ chúng.

Sau này, với sự phát triển của thị trường tiền điện tử, bạn sẽ nhận thấy rằng Solana hoàn toàn không phù hợp với hệ thống này, nó có rất nhiều Memecoin xuất hiện liên tiếp, tạo ra một bầu không khí hoàn toàn khác biệt so với các hệ sinh thái khác.

Điều này hoàn toàn được xác định bởi các nhà đầu tư bán lẻ của Solana, là thị trường lấy nhà đầu tư bán lẻ làm cốt lõi, điều này xác định hệ sinh thái Solana đã sinh ra nhiều đường đua và lĩnh vực dễ mang lại cảm xúc, biến động và thị trường hóa cao cho các nhà đầu tư bán lẻ. Một mặt, tôi muốn quan sát toàn bộ hệ sinh thái Solana, mặt khác, tôi sẵn sàng tích cực tham gia vào Memecoin, nơi có cả tính thanh khoản, sự tham gia và cơ sở người dùng rộng và tương đối không quá phổ biến.

Làm thế nào để kiếm tiền trong bữa tiệc tài chính hành vi Memecoin này?

Lưu Phong: Nếu muốn đầu tư vào Memecoin, làm thế nào để kiếm tiền? Đây là một câu hỏi rất thẳng thừng.

Một con ngựa:

Tôi hầu như có 90% Memecoin trên Solana, thậm chí còn cao hơn, không quan tâm đến bất kỳ đồng coin nào trên chuỗi khác. Thị trường này đã phát triển cho bạn một giải pháp tối ưu, bạn chỉ đang tìm kiếm phương án dự phòng thứ hai trên giải pháp tối ưu đó.

Lý do cốt lõi để tìm ra giải pháp thay thế thứ hai là bạn không nhận được kết quả về giải pháp tối ưu, hoặc bạn không tham gia, bạn chỉ tìm kiếm kiểu bắt kịp đó và rất dễ để mọi người rơi vào bẫy đầu tư. Bạn sẽ thấy rằng một khi bạn bước vào, nó sẽ không tăng lên, hoặc nó sẽ tra tấn bạn giữa những thăng trầm. Một cốt lõi khác là rất khó để có được trong túi và bạn sẽ thấy rằng khi meme đầu Solana giảm 30%, lợi nhuận 200% của bạn sẽ biến mất và việc sụt giảm rất nhanh. Đó là lý do tại sao về cơ bản tôi sẽ không theo đuổi đỉnh cao trong bất kỳ hệ thống đầu tư nào. Cá nhân tôi nghĩ rằng rất khó để bạn cố gắng tránh cắt giảm đầu tiên của toàn bộ thị trường từ bò sang giảm. Tiền điện tử là 7 x 24 giờ và bạn không thể theo dõi tất cả các biến động của thị trường trong thời gian thực, điều này có nghĩa là lợi nhuận thả nổi rất dễ rơi vào túi.

Vai trò của đầu rồng nằm ở chỗ nó có thể cho bạn cơ hội để đạt được điểm cao thứ hai, để cung cấp cho bạn một thử nghiệm kết thúc lợi nhuận, vì vậy cơ bản chỉ cần tập trung vào đầu rồng là đủ.

Thứ hai là tôi nghĩ rằng khi mọi người đầu tư vào Memecoin, nhiều lúc họ chú trọng vào một hình thức đầu tư ngắn hạn và nhanh chóng, thực ra từ kinh nghiệm cá nhân của tôi về việc đạt được kết quả lớn, thì hình thức ngắn hạn và nhanh chóng có thể không phù hợp với những nhà đầu tư từ trung bình trở lên, trừ khi quy mô của bạn đặc biệt nhỏ.

Những người tham gia ngắn hạn thường chỉ bị thu hút bởi sự chú ý ngắn hạn và không xem xét logic hoạt động cốt lõi của Memecoin. Chia Memecoin thành các trục ngang và dọc, với trục x là thời gian. Trục y là vốn hóa thị trường, bạn sẽ thấy rằng giá trị thị trường của đại đa số Memecoin tỷ lệ thuận với thời gian, thời gian là một khái niệm rất quan trọng, ngoại trừ BOME, TRUMP và các trường hợp hiếm hoi khác, tất cả các Memecoin hiện tại hơn 1 tỷ USD về cơ bản đều chạy hơn nửa năm, không có yếu tố thời gian, nhiều giả định là không hợp lệ.

Tôi nghĩ rằng Memecoin nhiều lúc là một bữa tiệc của tài chính hành vi.

Một trong những người sáng lập tài chính hành vi tên là Richard Brown. Thaler, người cũng là người đoạt giải Nobel, đã chia hệ thống đầu tư ban đầu thành hai loại, một là tài khoản tiết kiệm và hai là tài khoản giải trí. Đa-ni-ên · Kahneman cũng đã viết một tư duy rất nổi tiếng trước đây, về cơ bản ông chia con người thành hai hệ thống: hệ thống thứ nhất cần suy nghĩ, chú ý đến logic, hợp lý và đòi hỏi nhiều năng lượng; Hệ thống 2 đơn giản, đơn giản, nhanh chóng, không đòi hỏi nhiều công sức. Phản ánh trong lĩnh vực Crypto, Memecoin hoàn toàn tương thích với Hệ thống 2, nhanh chóng và hiệu quả, biến động cao, đồng thời thỏa mãn hoạt động cảm xúc và vốn hóa của một số FOMO của chúng tôi.

Trong hai tuần đầu tiên, tôi quẹt một tờ giấy nói rằng quá trình ra quyết định đầu tư của một người có thể không mất quá 6 phút, và bây giờ trong Memecoin thậm chí còn là 6 giây, rất giống với nhiều quyết định đầu tư của chúng tôi, tôi thực sự có rất nhiều quyết định đầu tư rất bốc đồng, tất nhiên, tôi bốc đồng vì tôi đã nghĩ về tài khoản beta hoặc tiết kiệm cơ bản đã được sắp xếp rõ ràng, và tôi có rất nhiều thời gian và năng lượng để tìm kiếm nhiều khả năng hơn trên thị trường alpha. Một thách thức rất quan trọng của tài chính hành vi đối với tài chính truyền thống là mọi người đều phi lý, những gì bạn nghĩ là hợp lý chỉ là sống trong cái kén thông tin của chính bạn, mọi người sống trong tiếng ồn lớn, và hầu hết mọi người không có khả năng phân biệt tiếng ồn.

Tổng hợp lại, tôi cảm thấy Memecoin là một bước phát triển lớn trong tài chính hành vi. Nếu sau này chúng ta có sự phát triển liên quan đến lý thuyết tài chính hành vi, thực sự có thể lấy một số dữ liệu của Memecoin làm mẫu nghiên cứu.

Ba câu hỏi về linh hồn: Dám mua không? Đã mua thì có dám nắm giữ không? Khi giảm giá có giữ được không?

Liu Feng: Từ vài chu kỳ qua, chúng tôi đã học được logic đầu tư chặt chẽ mà bạn đã viết, cho đến hôm nay, chúng ta có thể chỉ nhìn vào sự biến động, chỉ để xem liệu sự đồng thuận xã hội của meme có thể nhanh chóng thu hút thanh khoản hay không. Bạn có nghĩ rằng điều này có thể được duy trì không?

Ngựa đơn:

Thực ra, nhiều lý do khiến việc đầu tư trở nên khó khăn là vì thời đại đang thay đổi, cấu trúc nhà đầu tư, độ tuổi đầu tư và mức thu nhập của nhà đầu tư đều đang thay đổi.

Hãy để tôi bắt đầu bằng cách nói rằng Memecoin sẽ tiếp tục phát triển và điều này không chỉ trong Crypto. Trong hệ thống của tôi, không gian tiền điện tử không phải là một thị trường riêng biệt, nó hoàn toàn tương quan và đồng bộ với sự phát triển của thế giới. Những người chưa bắt kịp cổ tức của thời đại, một số lượng lớn người thất nghiệp, những người đã bị toàn cầu hóa loại bỏ, và những người đã được giai cấp củng cố và không có phương hướng và cơ hội đầu tư, họ sử dụng tâm lý nổi loạn để từ chối bỏ phiếu cho những người tinh hoa đó, cho dù đó là thuế quan của Hoa Kỳ, sự trỗi dậy của chủ nghĩa dân tộc mới ở châu Âu, bao gồm cả sự trỗi dậy của chủ nghĩa bảo thủ ở phía cánh hữu của Úc, một làn sóng chủ nghĩa dân tộc mới đang diễn ra trên thế giới. Việc lập bản đồ xu hướng này trong cuộc sống thực được cô đọng thành các khẩu hiệu như "All in" và "One Shuttle", và xu hướng như vậy không chỉ trong lĩnh vực tiền điện tử mà còn trên toàn cầu.

Tôi nghĩ rằng sự trỗi dậy của chủ nghĩa dân tộc đã mang lại sức mạnh lớn cho thị trường Memecoin cũng như các thị trường ngách khác và các thị trường đầu cơ, và phần sức mạnh này sẽ gây ra cú sốc lớn cho thị trường tài chính truyền thống với sự phát triển của AI và công nghệ thông tin internet ngang hàng.

Bạn theo dõi Junior P vì anh ấy mang lại rất nhiều chip và kết quả, đó là tác động, giao tiếp và bắt mắt nhất, và tôi sẽ tránh chia sẻ sơ đồ thực tế cho chính mình, nhưng thay vào đó, một số lượng lớn người dùng Twitter khác sẽ sử dụng nó để đạt được sự hiển thị lớn. Mặt khác, chúng tôi hiện đang tập trung vào bình đẳng thông tin. Sự chú ý của mọi người rất hạn chế, khi bạn chú ý nhiều đến P Juniors, bạn chắc chắn sẽ không nghiên cứu chuyên sâu về hệ thống lý thuyết, và cốt lõi sẽ quay trở lại với ba người cũ: Bạn có dám mua không? Bạn có dám thực hiện một vị thế nặng sau khi mua? Bạn có thể giữ nó khi vị trí nặng đang rơi xuống không?

Rất nhiều lần, bạn chỉ nhận được kết quả, nhưng bạn không có được quá trình suy nghĩ ra quyết định đằng sau kết quả, vì vậy ngay cả khi bạn biết kết quả, bạn vẫn sẽ không mua, bạn sẽ không dám mua, bạn sẽ không mua với một vị thế nặng nề, và bạn sẽ không tiếp tục nắm giữ nó.

Với sự ra đời của xã hội cô đơn, các đường đua thích hợp để bán nhu cầu hấp dẫn hơn là bán sản phẩm. Nhu cầu trong lĩnh vực tiền điện tử là gì? Đó là, bản sắc tâm lý, người dùng nắm giữ Memecoin tạo thành một nhóm và cộng đồng nhỏ, mang lại bản sắc tâm lý mạnh mẽ, và cộng đồng cực kỳ được xác định này sẽ chỉ tự củng cố. Thật không may, Pump đã bắn hơn 1 triệu Memecoin, nhưng chỉ một số ít sống sót. Trạng thái tham gia quá mức và quá không có khả năng đạt được kết quả này sẽ tạo thành một tình huống rất nổi loạn: **Nhìn thấy người khác có kết quả tốt sẽ gây ra sự kích thích lớn cho bản thân, để siêng năng hơn, sai lầm hơn nữa trong lựa chọn sai, và sau đó ảnh hưởng đến tâm lý nhiều hơn, không thể tập trung vào việc phân tích và tóm tắt, và thậm chí tệ hơn để có được kết quả, một vòng luẩn quẩn. **

Memecoin là một hiện tượng xã hội rất thú vị, nhưng số lượng người quan sát ngày càng giảm.

Quan tâm hơn đến cơ sở hạ tầng Meme: Những LaunchPad nào đáng để nghiên cứu?

Jack：

Rất nhiều Meme dù có tăng gấp 100 lần cũng có thể không mang lại kết quả đặc biệt lớn. Vậy mục đích của bạn khi thường xuyên tham gia vào các Meme nhỏ và vừa là gì?

Ngựa:

Đó là nhiệt độ nước để tham gia thị trường, và tôi cần tham gia vào thị trường có tính thanh khoản cao nhất với số lượng nhà đầu tư bán lẻ lớn nhất. Khi tôi nói về Memecoin, tôi không nói về loại kết quả mà Memecoin có thể mang lại cho tôi, đối với khoản đầu tư của chúng tôi, tôi có thể quan tâm nhiều hơn đến cơ sở hạ tầng của Memecoin, chẳng hạn như DEX, LaunchPad, v.v., là những hệ thống hoàn toàn khác nhau, bạn có thể hiểu nó là beta thuận tay trái và alpha thuận tay phải. Đối với tôi, chỉ sau khi công việc beta của tôi đã vững chắc, tôi mới dành một chút thời gian và năng lượng để đầu tư vào thị trường Memecoin để cảm nhận được thị trường. **

Một trong những điều tốt nhất về không gian tiền điện tử là bạn có thể cảm nhận được dòng chảy của thị trường vốn toàn cầu với những quan sát rất nhỏ. Tất cả các Memecoin đều bị loại bỏ và không có gì quá quan trọng đối với chúng tôi. Tuy nhiên, Memecoin luôn được ánh xạ và tương quan với các thị trường đầu tư khác, nhưng hầu hết mọi người không cảm thấy nhiều về nó. Chúng tôi phải xem xét việc phân bổ vốn toàn cầu và những mục tiêu này chỉ là sự lựa chọn beta phục vụ cốt lõi của tôi, vì vậy việc tham gia vào Memecoin chỉ là để xác nhận một số logic, để chúng tôi có thể đưa ra đánh giá hợp lý hơn về một số mục tiêu cốt lõi của beta.

Lưu Phong: Tôi thực sự hiểu logic của bạn, trước đây bạn đã chia sẻ logic đầu tư Meme, tại sao chỉ muốn kiếm được lợi nhuận thực sự từ các Meme có vốn hóa lớn? Điều này liên quan đến quy mô của bạn, hoàn toàn khác với logic mà nhiều người gọi là đầu tư Meme để thay đổi số phận. Có thể nhà đầu tư nhỏ chỉ muốn nói về Alpha, nhưng đối với bạn, Beta quan trọng hơn.

Thời đại này thực sự là thời đại của Memecoin, và Meme đã là tiếng nói của thời đại, và chúng ta không nên phủ nhận nó, mà nên chấp nhận nó.

Vậy trong trường hợp này, chúng ta có thể xem Beta, một nền tảng phát hành Meme đã trải qua vài thế hệ tiến hóa, có thể giới thiệu những nền tảng phát hành nào mà bạn thấy thú vị và vẫn đáng để nghiên cứu?

Ngựa:

Bắt mắt nhất là Pump.fun (sau đây gọi tắt là Pump), trên thực tế, họ không có nhiều đổi mới, nhưng mô hình kinh doanh cốt lõi của Crypto là phí giao dịch, bạn có thể chiếm bao nhiêu thị phần từ mô hình kinh doanh này, bạn có bao nhiêu dòng tiền, tôi có thể cho bạn định giá. Pump đáp ứng nhu cầu phát hành tài sản và trong nhu cầu khổng lồ về Memecoin, hai bên sẽ ăn ý, có một lượng cung vô hạn và có vô số theo đuổi vô hình của bội số cực cao của các nhà đầu tư bán lẻ, vì vậy bạn sẽ thấy các nền tảng phát hành tài sản mọc lên.

Những nhà đầu tư lẻ trong lĩnh vực Crypto là một nhóm người có tính tài chính cao, với ý thức rủi ro rất lớn, họ có sự khao khát cá cược cao, bạn cần thiết kế sản phẩm dựa trên sự khao khát này của họ. Nhà đầu tư lẻ chi tiền ở đâu? Chỉ có ở phí giao dịch, họ sẵn lòng trả thêm phí cho bạn, cũng hy vọng có thể trúng Memecoin. Họ không phải là kẻ ngốc, tại sao họ lại trả phí ưu tiên MEV cao như vậy? Bởi vì họ cảm thấy rằng lợi nhuận có thể bù đắp cho chi phí.

Định vị của chúng tôi về các nhà đầu tư bán lẻ tiền điện tử là một nhóm những người cực kỳ tài chính hóa và chúng tôi tung ra tất cả các sản phẩm của mình xung quanh nhu cầu của họ, đây là một trong những yếu tố quan trọng trong sự thành công của Pump.fun, bao gồm cả Virtuals, sau này đã làm AI và cũng là LaunchPad. Cả hai đều nhằm đáp ứng nhu cầu phát hành tài sản mạnh mẽ, vì vậy chúng tôi quan sát thấy rằng loại nền tảng khởi chạy ** này là một mục tiêu đầu tư rất tốt. Memecoin có thể chết một nghìn, mười nghìn, và sẽ có một loạt Memecoin tăng, nhưng một nền tảng khởi chạy tốt có thể cho phép tiền của bạn củng cố, kiếm lợi nhuận và thực sự nằm xuống để giành chiến thắng, đồng thời nắm bắt giá trị lớn nhất trong việc nắm bắt toàn bộ xu hướng hoặc xu hướng đang chạy của Memecoin.

Nền tảng phát hành và chuỗi công khai: Thu hút các nhà phát triển là cốt lõi

**Jack：**Vậy nếu như Virtuals hiện đã có mặt trên Solana, bạn có nghĩ rằng bây giờ đã muộn? Cơ hội chỉ có một lần?

**Ngựa: **

Tất cả các nền tảng phát hành, bạn cần hiểu nguồn cung và nhu cầu của nó. Ai sẽ là bên cung cấp cho nền tảng phát hành? Đây là một yếu tố rất quan trọng. Bên cung cấp cho Pump là rất nhiều người ẩn danh, Virtuals có một số lựa chọn nhất định, nhưng tất nhiên cũng ẩn danh, vì vậy khi bạn xem xét bất kỳ nền tảng phát hành nào, bạn nên chú ý đến doanh thu.

Đối với nền tảng phát hành, hệ thống đánh giá của tôi giống hệt như DEX, thực ra ở một mức độ khác, nền tảng phát hành cũng có chút tương đồng với chuỗi công khai, chỉ là mọi người chưa đưa hai thứ này lên một tầm cao.

Là một nền tảng ra mắt, khả năng cốt lõi nằm ở cách thu hút các nhà phát triển, điều này giống hệt như logic của chuỗi công khai, tại sao các nhà phát triển nên đi đến A chứ không phải B? Đây là điều đáng suy nghĩ sâu sắc, và nó là vấn đề quan trọng nhất quyết định nền tảng ra mắt trong tương lai và hướng đi của chuỗi công khai.

Vì khía cạnh trải nghiệm của dịch vụ được chiếm bởi một số lượng lớn các nhà đầu tư bán lẻ, chúng tôi thường nghĩ rằng nền tảng ra mắt, bao gồm cả chuỗi công khai, là thị trường A đến C, nhưng thực tế, theo tôi, họ là thị trường A đến B.

Điều quan trọng nhất đối với chuỗi công khai và nền tảng khởi chạy là thu nhập từ dòng tiền trong tương lai, phụ thuộc vào khối lượng giao dịch liên tục và khối lượng giao dịch phụ thuộc vào sự phong phú liên tục của các giống, vì vậy làm thế nào để thu hút các nhà phát triển xuất sắc đến nền tảng khởi chạy của bạn là cốt lõi. Thực ra rất dễ chinh phục các nhà đầu tư bán lẻ, chỉ cần có tài sản tốt, nhà đầu tư bán lẻ sẽ đến khi họ ngửi thấy nó.

Tất nhiên, dù là chuỗi công cộng hay nền tảng phát hành, nhiều lúc cũng thử thách một số phương pháp và kỹ thuật tiếp thị, nhưng nếu không có sự tham gia của tài sản chất lượng, nền tảng phát hành hoặc chuỗi công cộng sẽ rất khó để tồn tại lâu dài.

Vị trí thị trường độc đáo của Believe

Mãnh mã:

Tôi nghĩ chiến lược tiếp cận thị trường của Believe là đúng. CÁC NHÀ PHÁT TRIỂN ỨNG DỤNG CẦN RẤT NHIỀU KINH PHÍ, NHƯNG HỌ HIẾM KHI NHẬN ĐƯỢC NÓ. Về phía cung của Believe, có những nhà phát triển độc lập xây dựng một số lượng lớn ứng dụng mỗi năm với hy vọng đạt được dòng tiền dương cho ứng dụng của họ, nhưng họ không có kênh phù hợp để kiếm tiền từ ứng dụng của mình. Nếu thị trường là thị trường ngách, nó sẽ không thể đạt được giá trị thị trường một tỷ hoặc mười tỷ.

Believe tập trung vào nhóm các nhà phát triển độc lập này, hoặc muốn thử một cái gì đó mới mẻ và định hướng. Nhận thức về rủi ro và khả năng chấp nhận của các nhà đầu tư bán lẻ Crypto rất cao, và cốt lõi là vốn hóa thị trường của nó rất thấp, từ lâu đã nhận ra khả năng gấp 100 lần hoặc 1.000 lần. Believe đã trực tiếp vay mượn một số kinh nghiệm của các nền tảng khởi chạy khác bằng cách chia sẻ phí với các nhà phát triển này, điều này rất tốt và đã đạt được dòng tiền dương cho các nhà phát triển độc lập trong thời gian khởi đầu nguội.

Trong lĩnh vực truyền thống, việc tạo APP đòi hỏi rất nhiều người phải làm rất nhiều công việc, bao gồm cả phát triển và tiếp thị, nhưng trong Crypto, nó chỉ là một sản phẩm, và sản phẩm có thể thành công hay không không quan trọng, nhưng một khi ra mắt thành công, nó sẽ có thể chia sẻ hàng trăm nghìn đô la dòng tiền chỉ trong một tuần, đây là một khoản thu nhập rất đáng kể cho các nhà phát triển độc lập, một khi họ có dòng tiền dương này, họ có thể tiếp tục trau chuốt sản phẩm, mở rộng thị trường và phục vụ người dùng.

Điều này thực sự giải thích tại sao mô hình này được gọi là thị trường vốn Internet, nó đáp ứng nhu cầu mạnh mẽ về việc tài trợ cho nhiều nhà phát triển nhỏ và doanh nghiệp nhỏ gặp khó khăn, giải phóng phía cung, và điều rất phù hợp với xu hướng là, với sự xuất hiện của AI, các nhà phát triển độc lập có thể một mình tạo ra doanh thu hàng năm rất tốt, việc tiếp thị và vận hành của bạn hoàn toàn có thể dựa vào TikTok, Twitter để thực hiện việc truyền bá theo cách virus.

Nhưng bạn có nghĩ rằng một công ty rất lớn, rất tốt có thể xuất hiện trên nền tảng Believe không? Tôi không tự tin, tôi quan sát, nhưng điều tôi rất tin tưởng là Believe đã làm rất tốt trong việc giải quyết một thị trường ngách phục vụ một khu vực nhỏ, phục vụ một nhóm người cụ thể và phục vụ một nhóm khách hàng rất được nhắm mục tiêu. Họ đang kiếm được một phần tiền đó, có nghĩa là họ không cần phải lớn, nhưng họ có thị trường của họ.

Ngoài ra, một trong những điều khiến tôi ấn tượng ở Believe là họ được lên kế hoạch và đóng gói cẩn thận, thiết kế trang của họ công phu hơn, ngoài ra, họ đã tập trung vào việc khởi động một số dự án và hoạt động, họ cố gắng kể một câu chuyện, ngoài lĩnh vực Crypto, họ cũng có thể liên kết với những người thị trường ngách khác, những nhà phát triển Internet truyền thống này không quen với mã hóa, quá trình này phải giống như làn sóng đầu tiên của thị trường AI, cá nhân tôi nghĩ rằng hàng nghìn dự án như vậy sẽ chết, đây là một quá trình làm quen và thích nghi, Hãy dành thời gian của chúng ta và xem.

Feng Liu: Bạn rất tin tưởng vào logic của Believe và định vị của chính anh ấy, giống như một nền tảng phóng cho các ứng dụng thực tế. Bây giờ tất cả các tài sản khởi chạy đã được meme hóa, có thể một số ứng dụng sẽ có sẵn cho Believe.

Mã:

Hy vọng đi ha ha.

Cập nhật: Trước khi phát hành tập podcast này, đội ngũ Believe đã thông báo sẽ tạm ngừng chức năng phát hành đồng Launchcoin tự động, sẽ được kiểm tra bằng tay và thêm nhãn đã được xác minh. Chúng tôi lại yêu cầu Pi Ma bình luận về sự thay đổi này. Quan điểm của Pi Ma là: "Chế độ kiểm duyệt thường khá ngu ngốc; không cần sự cho phép mới là điều quan trọng." Rõ ràng là anh ấy không thích sự thay đổi này.

Liu Feng: Gần đây, chúng tôi cũng đã rút ra một số ứng dụng đang xuất hiện trên Believe, hoặc một số tài sản đang được khởi chạy, và tôi nên có một chiếc bàn trong tay, khoảng năm mươi hoặc sáu mươi. Tôi cũng đang nghĩ, nếu chỉ là một thứ giống meme thì thực ra nó quá trừu tượng đối với sự kiện này, nhưng nếu thực sự có một ứng dụng thì có thể đó là một thứ khác, bao gồm cả một nền tảng ra mắt như Dingaling push, ưu điểm của nó là thiết kế token tương đối độc đáo, nhưng chỉ có thiết kế token, tôi nghĩ rất khó để chiếm vị trí riêng trên thị trường, bởi thiết kế token của Virtuals khá cực đoan.

Ngựa:

Điều quan trọng là phải có người, làm thế nào để lừa những nhà phát triển đến nền tảng phát hành của bạn, đây là điều rất quan trọng.

Khối lượng giao dịch: tiêu chí đánh giá duy nhất cho nền tảng ra mắt

Bạch Mã：

Tiêu chí duy nhất để đánh giá LaunchPad là khối lượng giao dịch, đại diện cho thu nhập cốt lõi. Nếu bạn không thể tìm ra logic cơ bản, bạn sẽ không đầu tư vào Pump khi nó ra mắt.

Bây giờ bạn đã xem kết quả, Pump đã kiếm được 700 triệu đô la, vậy định giá của Pump hợp lý như thế nào? Theo logic thông thường, định giá 14 tỷ đô la dưới 20x PE cũng hợp lý, và nếu bạn tính đến sự biến động quá cao và Memecoin không bền vững, thì định giá 7 tỷ đô la dưới 10x PE là tốt, hoặc thậm chí định giá 3,5 tỷ đô la dưới 5x PE, cốt lõi của vấn đề là:

Đầu tư thực sự là gì? Đó là việc chiết khấu một dòng tiền tương lai.

Vì vậy, khi bạn xem xét LaunchPad, không phải là về việc nền tảng này hiện tại có 100 triệu, 200 triệu hay 1 tỷ, mà là liệu doanh thu của nền tảng này có thể tiếp tục mở rộng trong tương lai hay không, điều này thực sự hoàn toàn phù hợp với logic đầu tư trên thị trường chứng khoán.

Crypto AI: Hướng đến kết quả lợi nhuận đầu tư

Lưu Phong: Ở đây bạn phải tiết lộ một điều, Believe bạn đã đầu tư, đúng không?

**Mã: **Đúng.

Lưu Phong: Thông tin công khai này khá quan trọng, khán giả cũng có thể cảm thấy rằng một mình họ đã đầu tư vào dự án này, vì vậy họ sẽ nhìn nhận dự án này rất cao. Vì vậy, nếu nhìn dưới góc độ đầu tư, tôi nghĩ mọi người vẫn nên tự nghiên cứu và chịu trách nhiệm cho chính mình.

Ngoài Meme ra, bạn có xem AI Agent không?

**Ngựa: **

Hiện tại toàn bộ lĩnh vực AI cơ bản đều hướng tới kết quả, tức là theo hướng lợi nhuận đầu tư.

Trong lĩnh vực Crypto AI, chúng tôi cảm thấy rằng tất cả những khoản đầu tư này vào lĩnh vực cơ sở hạ tầng dường như đang liên tục vay mượn một số công nghệ AI từ lĩnh vực Internet, vì vậy chúng tôi cảm thấy nó không có hào sâu và không có đặc điểm riêng nên về cơ bản chúng tôi sẽ định hướng kết quả, tức là bạn có thể giúp tôi thực hiện giao dịch hoặc tăng doanh thu của mình. Sự kết hợp giữa AI và phương tiện truyền thông xã hội có thể mang lại nhiều lợi nhuận hơn.

Lưu Phong: Nghe có vẻ như các bạn không có nhiều niềm tin vào Crypto AI hoặc agent AI của Crypto?

**Ngựa: **

Một mặt, tôi nghĩ rằng nhiều công nghệ cốt lõi của họ chủ yếu đến từ lĩnh vực Internet truyền thống, mặt khác, việc tìm kiếm mô hình kinh doanh của riêng mình, Pump như một đại diện nổi bật của ứng dụng đang nổi lên là rất quan trọng, chúng tôi có xu hướng xem nhiều hơn về một số hệ sinh thái của ứng dụng.

Trong hệ sinh thái phía ứng dụng, trước tiên tôi cần biết cơ sở người dùng trả phí ở đâu? Ngoài việc phát hành và giao dịch tài sản, nhiều dự án phía ứng dụng cuối cùng không cạn kiệt, vì không thể đạt được dòng tiền dương, chẳng hạn như trò chơi, bạn có thể cho tôi biết rằng một bên trò chơi đã đạt được thu nhập ổn định hàng năm là 300 triệu hoặc 500 triệu đô la Mỹ không? Không.

Lưu Phong: Trong thế giới thực của trò chơi, điều này chắc chắn có thể, nhưng trong Crypto rõ ràng chỉ có thể dựa vào việc bán coin để đạt được lợi nhuận như vậy.

Ngựa đơn:

Đúng vậy, vì sự độc đáo của người dùng Crypto, đối với trò chơi Crypto, người chơi sẽ cảm thấy bạn yêu cầu tôi trả tiền, tôi không nghe nhầm chứ? Không ai nạp tiền, nhưng logic thương mại chính của trò chơi lại là nạp tiền.

Do đó, trong lĩnh vực ứng dụng vẫn chủ yếu dựa vào doanh thu. Doanh thu được tạo ra từ đâu? Chất lượng của doanh thu được tạo ra cao hay thấp? Tính bền vững của doanh thu được tạo ra? Đây là những điểm mà chúng tôi rất chú ý, hướng đến kết quả.

Lưu Phong: Vậy có thể nói rằng logic đầu tư hiện tại của bạn rất rõ ràng, đó là đừng nói với tôi về xu hướng hay vẽ những bức tranh lớn, điều tôi muốn là bạn thực sự có thể đưa ra thành tích, có thể tự tạo ra thu nhập, có những người dùng thực sự.

Mã:

Đúng vậy, vì thời đại đang phát triển, sự đổi mới cũng đang tiến hóa, môi trường lãi suất vĩ mô cũng đang thay đổi, và logic phát triển toàn cầu cũng đang thay đổi. Tôi nghĩ rằng nhiều thứ bạn không thể giữ mãi như vậy.

Nhìn thấy sự phát triển của Crypto trong thời gian tới

Lưu Phong: Điều bạn nói về cái vòng tiền này hình như không phải là cái vòng tiền mà chúng tôi quen thuộc.

Ngựa đơn:

Thật ra, tôi cảm thấy rất lạc quan về sự phát triển của thị trường tiền ảo trong thời gian tới.

Nhiều logic xoay quanh việc giao dịch xảy ra, nếu có thể đáp ứng tốt hơn trải nghiệm giao dịch của người dùng toàn cầu, bất kể là nền tảng phát hành hay DEX, hay sàn giao dịch truyền thống, cũng như phần mềm đánh giá, những sản phẩm này đều có thị trường, có nhu cầu và có người dùng, khách hàng sẵn sàng chi tiền cho sản phẩm của bạn.

Luật pháp Mỹ đang dần dần hợp pháp hóa và quy định hóa, sẽ có một lượng lớn tiền vào blockchain. Hiện tại, stablecoin chỉ mới đạt 200 tỷ USD, trong hai đến ba năm hoặc ba đến năm năm tới, stablecoin có thể tiếp tục đạt 1 nghìn tỷ USD, khi đạt đến quy mô này, nó sẽ xuất hiện một hình thức giao dịch và vận hành 24 giờ. Lĩnh vực giao dịch sẽ mở rộng ra rất nhiều không gian thị trường đặc biệt lớn, vì vậy tôi rất mong đợi các sản phẩm hình thức tài chính internet trên blockchain hoặc DeFi trên blockchain.

Ngoài ra, mô hình kinh doanh cốt lõi của toàn bộ không gian tiền điện tử là phí giao dịch. Sau khi phí giao dịch được bù đắp, phía doanh nghiệp sẽ bù đắp cho phía công ty, và công ty sẽ tiếp tục tích cực mở rộng nhóm người dùng sau khi nhận được tiền, kết hợp với tính chất tôn giáo của cộng đồng Crypto, rất có thể sẽ đạt được sự tăng trưởng thị trường nhất định và không gian ở một số phân khúc mà chúng ta không thể tiếp cận.

Đây thực sự là một loại logic rất hay mà tôi đã thấy có thể hoạt động hiệu quả, đó là bạn không cần phải bán token để duy trì dòng tiền, bạn chỉ cần để mọi người giao dịch nhiều hơn, bạn có thể đạt được khối lượng giao dịch hàng ngày là 100 triệu USD, bạn có thể có được 1 triệu USD lợi nhuận, bạn hoàn toàn có thể mở rộng phạm vi của mình để đạt được lợi nhuận cao hơn.

Tất nhiên, nó tồn tại một số vấn đề, chẳng hạn như khi đến giai đoạn chênh lệch giá, hoặc sản phẩm không nhận được dòng thông tin tích cực nào khác ngoài giao dịch, nó có thể dẫn đến sự sụp đổ, nhưng điều đó không quan trọng. Quan trọng là chúng ta đã thấy một cách khởi động rất tốt, đó là sử dụng phí giao dịch để hỗ trợ sự phát triển giai đoạn đầu của doanh nghiệp, điều này cũng rất phù hợp với đặc điểm đầu tư Crypto.

Liu Feng: Bạn vẫn còn rất phấn khích, cảm ơn bạn đã tin tưởng nạp lại vào đoạn này.

Ngựa đơn:

Tôi chỉ thấy một khả năng.

Cốt lõi của chuỗi công cộng nằm ở phí Gas và phí MEV

Jack: Thực ra tôi vẫn còn một câu đố, tôi vừa đề cập rằng với sự phát triển của stablecoin trong tương lai, nhiều tiền sẽ chảy vào chuỗi, nhưng liệu có thể tất cả các khoản tiền chảy vào chuỗi đều ở trạng thái stablecoin, và các giao dịch cũng được định giá và neo thông qua stablecoin, và nó sẽ không còn sử dụng lớp tài sản gốc này của chuỗi, chẳng hạn như ETH hay Solana, và nền tảng để thu được lợi nhuận là ở lại lớp ứng dụng của Pump. Chuỗi cơ bản dường như vẫn bị mắc kẹt trong chế độ bán coin, nó bán coin đến hoặc gửi chúng đến các node, và sau đó các node bán chúng ra thị trường, và sau đó đồng tiền cơ bản dường như không có khả năng tự tạo máu về phí. Bằng cách này, mặc dù có thể có rất nhiều tiền trong ngành này, nhưng nó dường như không giúp ích nhiều cho token cơ bản.

Ngựa đơn:

Cốt lõi của chuỗi công cộng nằm ở phí Gas và MEV đang phát triển dần dần.

Phí Gas là khoản chi phí mà bạn phải trả cho mỗi hành động mà bạn thực hiện, bạn có thể hiểu đó là chi phí cho băng thông, lưu trữ hoặc tài nguyên tính toán của một chuỗi công khai trong một khoảng thời gian. Đây là nơi mà bạn phải trả tiền, và việc bạn phải trả tiền có nghĩa là đây là một mô hình kinh doanh và logic hệ thống đầu tư rất tốt.

Một số lượng lớn các stablecoin đến với chuỗi, và dù nó truy cập vào chuỗi nào, nó chắc chắn sẽ có nhu cầu thanh khoản và nhu cầu giao dịch. Tài sản on-chain là tài sản on-chain của mọi thứ và token hóa là một xu hướng rất lớn. Bởi vì nó rất minh bạch và linh hoạt nên nó cũng có sẵn 24 giờ một ngày. Bạn có cần hiểu sâu hơn chính xác NASDAQ on-chain là gì không? Đó là việc phát hành tài sản và giao dịch tài sản, đây là nguồn của bạn.

Khi bạn có nhiều vốn vào như vậy, bạn có thể xem doanh thu của TRON, doanh thu của họ rất ổn định, TRON duy trì doanh thu hàng trăm triệu là vì nó có nhu cầu về phí Gas của stablecoin.

Jack: Tôi hiểu điều này, nhưng đó là xu hướng có thể nhìn thấy bây giờ, ví dụ, từ góc độ của Ethereum, vòng cuối cùng của chu kỳ của nó vì phí gas này, cũng như các đổi mới on-chain khác nhau, cho dù đó là NFT hay DeFi, đều thúc đẩy việc nắm bắt giá trị của nó rất nhiều, nhưng chính trong quá trình ứng dụng này, một số lượng lớn các chuỗi, phí gas của nó cũng đã trở thành một trở ngại cho việc mở rộng của chính nó, và sau đó nó bắt đầu bước vào quá trình giảm phí gas, phí Gas tiếp tục giảm, Người ta thấy rằng mặc dù việc áp dụng trên chuỗi đã tăng lên, nhưng doanh thu khí đốt ngày càng ít và cuối cùng, về cơ bản nó không thể dựa vào điều này để duy trì giá trị của chính nó, điều này dường như được nhìn thấy trên Solana.

Ngựa đơn:

Bạn nói rất đúng, tất cả các hệ thống blockchain đều là một loại phần mềm, phần mềm sẽ tiếp tục lặp lại, nếu bạn nghĩ từ góc độ dài hạn, cuối cùng của thế giới, chi phí cận biên của phí gas của tất cả các chuỗi công khai là bằng không, vậy thì dựa vào cái gì?

Bạn có thể xem phí ưu tiên trên Solana, phí cơ bản của Solana chỉ chiếm khoảng 1/3, phần lớn còn lại là tiền tip và phí ưu tiên, tại sao lại tăng phí tip và phí ưu tiên? Điều này thực sự là yếu tố cạnh tranh cốt lõi nhất, doanh thu của chuỗi công cộng trong tương lai sẽ phụ thuộc vào tiền tip và MEV để quyết định, Solana thực sự cũng đã phân biệt hệ sinh thái thông qua điều này, phí cơ bản chỉ là chuyển khoản thông thường, tức là chuyển khoản là một loại phí, trong khi các giao dịch khác là một loại phí khác.

Bạn sẽ thấy rằng khi bạn tối ưu hóa hệ thống xung quanh giao dịch, bạn có thể thu được rất nhiều lợi nhuận từ phía giao dịch. Lợi nhuận của MEV và REV là rất lớn, và chắc chắn chúng sẽ vượt xa phí gas trong quá trình phát triển trong tương lai. Tại sao người dùng phải trả tiền cho việc tăng tốc? Vì sẵn sàng nắm lấy khối này nên thị trường giao dịch là ai đến trước được phục vụ trước, đó cũng là lý do tại sao Nasdaq trên chuỗi theo đuổi tốc độ sản xuất khối ở mức mili giây, và bây giờ Solana là 400 mili giây, còn lâu mới đủ. Tôi nghĩ có lẽ 20 mili giây có thể cạnh tranh với Internet truyền thống.

Trong loại quy trình cạnh tranh REV hoặc MEV này, khách hàng sẵn sàng trả tiền, đó là khả năng cạnh tranh cốt lõi. Tại sao khách hàng sẵn sàng trả tiền? Bởi vì khách hàng thấy nó có lãi. Ai chiếm phần lớn MEV và ai khiến khách hàng sẵn sàng trả tiền hơn, xác định cách chiết khấu dòng tiền cốt lõi của công ty trong tương lai.

Doanh thu hàng ngày của Solana hiện có 80% tỷ lệ lớn đến từ tiền tip, phí ưu tiên và phí MEV, điều này đã rất rõ ràng. Chúng ta cần tìm kiếm nguồn doanh thu bền vững hơn, hiệu quả hơn và chất lượng cao hơn.

Con hào cho sự phát triển của một chuỗi là nhà phát triển. Chuỗi công khai là thị trường phía B và C-end không quyết định sự thành công hay thất bại của nó. Điều quan trọng đối với tôi là khối lượng giao dịch, REV và các nhà phát triển của chuỗi này, đây là một chỉ số quan trọng để tôi nhìn vào sự tăng trưởng và tính dẻo dai trong tương lai của chuỗi công khai.

Chúng tôi hiện tại sẽ cố gắng không đầu tư vào bất kỳ dự án blockchain công cộng nào, bối cảnh lớn đã được xác định, điều chưa chắc chắn là vị trí của bạn. Còn nữa, đó là hiệu ứng mạng, giống như tại sao không thách thức Ningde Times trong lĩnh vực năng lượng mới, vì việc xây dựng hệ sinh thái là một điều rất khó.

Lưu Phong: Chúng ta có thể cho rằng, theo quan điểm của bạn, hiện nay thế giới chuỗi công cộng đã có bản đồ cố định, đừng mong đợi có một chuỗi công mới nào đó lật ngược tình thế thành công?

Mã:

Trong suốt hơn một thập kỷ qua, ngành internet Trung Quốc đã xuất hiện một công ty lớn như ByteDance với giá trị hàng trăm tỷ USD. Nếu trong hơn mười năm qua mà các quỹ đầu tư hoặc thị trường thứ cấp không đầu tư vào ByteDance thì cơ bản không cần phải làm gì nữa, vì 55% lợi nhuận đã bị ByteDance lấy đi. Quy luật 20/80 tồn tại trong mọi lĩnh vực, lý do chúng ta có những kỳ vọng về nhiều điều là vì chúng ta trung thành với một số logic trong quá khứ.

Crypto vẫn có hy vọng, giống như Hyperliquid đang nổi lên, tôi nghĩ Hyperliquid có mục tiêu giống như Solana, đều nhằm trở thành Nasdaq phi tập trung, Monad có vẻ cũng có thể tính vào.

Cốt lõi là chúng tôi đã học cách thanh toán tài khoản, chúng tôi có một số lượng lớn ETF sắp tới, chúng tôi đang phải đối mặt với các nhà đầu tư trưởng thành hơn, trong tương lai trong một tài khoản thống nhất, ma sát giao dịch ngày càng nhỏ hơn, mua Nvidia, Alibaba, Tencent, ngày mai bạn có thể mua bitcoin ETF trong cùng một tài khoản, v.v., bạn mua ai xác định ai đắt và ai rẻ.

Vấn đề cốt lõi là, tại sao lại phải cấp cho Solana, Ethereum hệ số PE gấp 100, 200 lần? Nếu trong nhiều chu kỳ tiếp theo, doanh thu của bạn không đạt kỳ vọng, thì hệ số PE sẽ phải giảm. Hệ thống đầu tư ngày càng trưởng thành, nhưng nhiều người vẫn chưa suy nghĩ về vấn đề này, điều quan trọng là phải xem xét doanh thu cốt lõi, xem xét các yếu tố cơ bản cốt lõi.

Thế giới này tồn tại rất nhiều người sẵn sàng suy nghĩ, chỉ là hiện nay sự chú ý của mọi người bị phân tán và đơn giản hóa đến mức cực đoan, vì vậy họ thường sử dụng một số ngôn ngữ ngắn gọn, trừu tượng để diễn đạt cảm xúc, chẳng hạn như một chiếc thoi, v.v., điều này cũng là một hình ảnh thu nhỏ của sự biến đổi xã hội. Thế giới này đang thiếu thốn khả năng tư duy độc lập và phân biệt tiếng ồn.

Layer 2 đã làm giảm giá trị kinh tế của Ethereum một cách đáng kể

Lưu Phong: Tôi thực sự muốn hỏi bạn câu hỏi cuối cùng là nếu phải chọn giữa Ethereum và Solana, bạn sẽ chọn cái nào? Nhưng rõ ràng câu hỏi này đã không cần hỏi nữa.

Vậy, bạn có thể nói về lý do tại sao bạn đã từ bỏ Ethereum không? Tại sao? Các nhà phát triển của Ethereum không được sao?

Mã:

Tôi nghĩ rằng sự chuyển đổi cốt lõi của Ethereum diễn ra vào năm 2018 và 2019, khi bạn hỏi tôi về một lĩnh vực mà tôi nhìn nhận là giảm giá, tôi nói rằng Layer 2, Layer 2 sẽ làm giảm giá trị kinh tế của Ethereum một cách đáng kể.

Tôi thực sự đã nghiên cứu cái gọi là các thuật ngữ kỹ thuật như lớp thanh toán tiền tệ và lớp thực thi, nhưng tôi không quan tâm đến chúng, bởi vì những thứ này được định lượng tốt hơn và lớp thanh toán sẽ thanh toán bao nhiêu tiền? Layer 1 kiếm được bao nhiêu trong một ngày? Ngay sau khi Layer 2 được chia tách, OK, sau khi tất cả tiền được tạo ra bởi Base và Arbitrum, bao nhiêu tiền sẽ được giao cho chính phủ trung ương Ethereum? Cách chia sẻ này có hợp lý không? Sau khi các hoàng tử địa phương Lớp 2 đã có được một lượng lớn quyền sở hữu kinh tế, liệu có những ý tưởng khác cho độc lập vũ trang? Liệu nó có tìm kiếm một hoạt động định hướng thị trường có lợi hơn không? Tôi nghĩ đây là tất cả những câu hỏi mà Ethereum đã không suy nghĩ thấu đáo trong quá khứ.

Tôi nghĩ rằng mọi thứ đều có thể được định lượng, và có thể được giải thích bằng các chỉ số tài chính nhất định. Biên lợi nhuận gộp của blockchain công cộng thực sự rất cao, nếu không hiểu rõ tiền này sẽ được ai kiếm, thì sẽ không biết ai sẽ trả tiền, đây là một vấn đề rất quan trọng.

Vì vậy, tôi cá nhân cho rằng việc Ethereum chuyển sang Layer 2 là một cách tương đối sai lầm, không mang lại lợi ích lớn cho Ethereum, mà tiền lại rơi vào tay các lãnh chúa địa phương của Layer 2.

Kết luận

Lưu Phong: Cuối cùng, tôi cũng đặc biệt muốn dành tập podcast này cho một người bạn rất tốt mà cả tôi và thầy Mã đều quen biết, anh ấy là một fan hâm mộ nhỏ của thầy Mã, đã rời xa chúng tôi vào nửa cuối năm ngoái, chúng tôi đều cảm thấy rất tiếc nuối.

Tôi nghĩ nếu anh ấy có mặt, chắc chắn anh ấy sẽ nghe rất chăm chú tập podcast này, vì vậy tôi muốn gửi tặng anh ấy, và cũng cảm ơn sự chia sẻ của Phi Mã.