Giá cổ phiếu đã tăng vọt 700%, công ty cá cược này lại muốn dự trữ Ether?

Từ tiếp thị cá cược đến dự trữ Ethereum, liệu "cuộc chiến sinh tử" của SharpLink có thành công?

Tác giả: KarenZ, Foresight News

Vào ngày 27 tháng 5 năm 2025, công ty niêm yết trên Nasdaq SharpLink Gaming đã công bố một động thái chiến lược quan trọng, đạt được thỏa thuận tài trợ 425 triệu USD thông qua đầu tư cổ phần tư nhân (PIPE), nhằm thúc đẩy chiến lược tài chính Ethereum của mình.

Tin tức không chỉ đánh dấu một sự chuyển đổi lớn của công ty tiếp thị của ngành cá cược thể thao và iGaming trong không gian tài chính blockchain mà còn gây ra phản ứng của thị trường đối với cổ phiếu của nó. Cổ phiếu SharpLink Gaming đã tăng hơn 700% vào ngày hôm qua, phản ánh sự nhiệt tình của nhà đầu tư đối với chiến lược mới của công ty. Tuy nhiên, phản ứng của cộng đồng đã bị chia rẽ rõ rệt: những người lạc quan đã so sánh nó với "phiên bản Ethereum của Strategy moment"; Những người thận trọng đặt câu hỏi liệu đây có phải là suy đoán thị trường ngắn hạn hay không, ngụ ý rằng có thể có nguy cơ "rỗng".

Chi tiết tư nhân

Theo thông báo của SharpLink Gaming, đợt chào bán đã chào bán 69.100.313 cổ phiếu phổ thông hoặc tương đương cho các nhà đầu tư với giá 6,15 đô la mỗi cổ phiếu, hoặc 6,72 đô la mỗi cổ phiếu cho một số thành viên nhất định trong đội ngũ quản lý của Công ty, với tổng số tiền thu được dự kiến khoảng 425 triệu đô la (trước khi đặt phí đại lý và các chi phí chào bán khác). SharpLink Gaming có kế hoạch sử dụng số tiền thu được ròng để mua Ethereum và ETH làm tài sản dự trữ tài trợ chính của công ty.

Cần lưu ý rằng bên dẫn dắt giao dịch này là công ty phát triển hạ tầng Ethereum Consensys Software Inc., và đội ngũ tham gia cũng khá mạnh mẽ, gồm ParaFi Capital, Electric Capital, Pantera Capital, Arrington Capital, Galaxy Digital, Ondo, White Star Capital, GSR, Hivemind Capital, Hypersphere, Primitive Ventures và Republic Digital.

Giám đốc điều hành SharpLink Gaming Rob Phythian và giám đốc tài chính Robert DeLucia cũng đã tham gia vào việc đăng ký, điều này nhấn mạnh niềm tin vững chắc của ban quản lý vào sự chuyển đổi chiến lược.

Ngoài ra, giao dịch dự kiến sẽ kết thúc vào ngày 29/5/2025. AGP/Alliance Global Partners đóng vai trò là đại lý phát hành độc quyền cho đợt chào bán. Joseph Lubin, người sáng lập và Giám đốc điều hành của Consensys và đồng sáng lập Ethereum, người sẽ giữ chức chủ tịch hội đồng quản trị của SharpLink Gaming, cho biết Consensys mong muốn được làm việc với SharpLink Gaming để khám phá và phát triển chiến lược tài chính của Ethereum và tham gia vào hoạt động kinh doanh cốt lõi của mình với tư cách là cố vấn chiến lược.

Bối cảnh chuyển mình của SharpLink Gaming: Doanh nghiệp cốt lõi tiếp tục chịu áp lực, dòng tiền căng thẳng, blockchain trở thành chìa khóa giải quyết vấn đề.

SharpLink Gaming có trụ sở tại Minneapolis, Minnesota, là một công ty tiếp thị hiệu suất trực tuyến chuyên về cá cược thể thao ở Hoa Kỳ và ngành iGaming toàn cầu, cung cấp dịch vụ dẫn lưu lượng, thu hút người chơi, giữ chân và chuyển đổi cho các nhà điều hành cá cược thể thao và iGaming toàn cầu thông qua nền tảng PAS.net.

Được thành lập vào năm 2019 với tên gọi "SharpLink, Inc.", SharpLink đã hoàn thành việc sáp nhập với Mer Telemanagement Solutions (có trụ sở chính tại Israel) vào năm 2021 và công ty hợp nhất được đổi tên thành SharpLink Gaming Ltd. Vào năm 2024, SharpLink Gaming Ltd. (SharpLink Israel) đã hoàn thành việc thay đổi nơi cư trú đã được công bố trước đó từ Israel sang Delaware thông qua thỏa thuận sáp nhập với SharpLink Gaming, Inc. (SharpLink US).

Tác giả đã tham khảo báo cáo tài chính của SharpLink Gaming và phát hiện rằng sự chuyển đổi chiến lược của SharpLink Gaming là kết quả tổng hợp dựa trên những khó khăn trong hoạt động kinh doanh cốt lõi được phản ánh trong dữ liệu tài chính năm 2024, sự thay đổi xu hướng ngành và việc công ty chủ động tìm kiếm cơ hội tăng trưởng.

Dữ liệu tài chính chịu áp lực: SharpLink Gaming có doanh thu cả năm 2024 giảm 26,1% so với năm trước xuống khoảng 3,66 triệu USD, lỗ ròng từ hoạt động kinh doanh cốt lõi (hoạt động liên tục) khoảng 4,47 triệu USD, mặc dù đã thu hẹp 60,2% so với năm trước, nhưng vẫn chưa đạt được lợi nhuận. Việc công ty chuyển từ lỗ ròng sang có lãi (10,1 triệu USD) chủ yếu phụ thuộc vào thu nhập sau thuế 14,57 triệu USD từ việc bán các hoạt động không cốt lõi (Dịch vụ Khách hàng Cá cược Thể thao và SHGN). Điều này cho thấy hoạt động marketing cá cược truyền thống đang tăng trưởng yếu, rất cần tìm kiếm động lực doanh thu mới.

SharpLink Gaming đã bán Dịch vụ Khách hàng Game Thể thao và SHGN vào tháng 1 năm 2024 để thu về 22.5 triệu USD tiền mặt, và trả 19.4 triệu USD nợ, xóa bỏ tất cả các khoản nợ có lãi. Biện pháp này tối ưu hóa bảng cân đối kế toán, giải phóng nguồn lực để tập trung vào chiến lược blockchain.

Dòng tiền eo hẹp: Dự trữ tiền mặt của SharpLink Gaming giảm mạnh 42,2% xuống còn 1,437 triệu đô la vào cuối năm 2024 từ 2,487 triệu đô la vào năm 2023, trong khi chỉ có 1,83 triệu đô la được huy động thông qua "cung cấp thị trường" (ATM) cho cả năm. Chiến lược tài chính của Ethereum ra đời trong bối cảnh dòng tiền hạn chế và áp lực thua lỗ dai dẳng, khiến công ty phải tìm kiếm các khoản bơm vốn mới và phân bổ tài sản đa dạng.

Khám phá ngành: Điều đáng nói là vào tháng 2 năm 2025, SharpLink Gaming cũng đã công bố việc mua lại 10% cổ phần của Armchair Enterprises Limited ở Vương quốc Anh, công ty sở hữu và điều hành CryptoCasino (một nền tảng cờ bạc trực tuyến dựa trên công nghệ blockchain chấp nhận tiền điện tử để cá cược). Việc mua lại đã được hoàn thành với giá 500.000 đô la tiền mặt với tùy chọn ưu tiên cho cổ phần kiểm soát trong Armchair. Rob Phythian, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành của SharpLink Gaming, cho biết khoản đầu tư vào Armchair Enterprises là minh chứng cho cách tiếp cận chủ động của SharpLink Gaming trong việc xác định và tận dụng các xu hướng mới nổi trong không gian iGaming. Ngoài ra, rất lạc quan về tiềm năng to lớn của công nghệ blockchain, tin rằng blockchain có tiềm năng cách mạng hóa ngành công nghiệp game kỹ thuật số toàn cầu.

Cơ hội: Tiềm năng tích hợp blockchain và thu hút cấu hình Ethereum

Sau đó, với việc hoàn thành việc bán riêng, Joseph Lubin, đồng sáng lập Ethereum và Giám đốc điều hành của Consensys, sẽ chính thức trở thành chủ tịch hội đồng quản trị của SharpLink Gaming. Sau giao dịch này, SharpLink Gaming có cơ hội kết hợp hoạt động kinh doanh iGaming của mình với các công nghệ Web3, chẳng hạn như thông qua nền tảng tối ưu hóa hợp đồng thông minh hoặc phát triển hệ thống phần thưởng người chơi dựa trên blockchain để đạt được lợi thế công nghệ.

Thông báo của SharpLink Gaming không chỉ có ý nghĩa quan trọng đối với bản thân công ty mà còn có tác động tích cực đến thị trường Ethereum. Điều này cho thấy sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức đối với Ethereum đang tăng lên. Ethereum, là tiền điện tử lớn thứ hai thế giới, đã chứng kiến những thách thức từ Solana, BNB Chain và các loại khác trong những năm gần đây, mặc dù ứng dụng của nó đang mở rộng trong không gian DeFi và hợp đồng thông minh. Hơn nữa, hầu hết dự thảo Dự luật Dự trữ Bitcoin của Hoa Kỳ tập trung vào Bitcoin và stablecoin, hoặc bằng cách đặt ngưỡng vốn hóa thị trường (thường là 500 tỷ đô la hoặc 750 tỷ đô la) để đảm bảo rằng chỉ có Bitcoin đủ điều kiện. Ngay cả khi một số hóa đơn cho phép các loại tiền tệ khác được đưa vào dự trữ, chúng chủ yếu bị giới hạn trong các khoản quyên góp. Có rất ít công ty phân bổ Ethereum làm dự trữ.

Biện pháp của SharpLink Gaming có thể khuyến khích các công ty khác làm theo, áp dụng tiền điện tử như một tài sản dự trữ, từ đó tăng cường nhu cầu thị trường dài hạn cho Ethereum.

Rủi ro và thách thức: Biến động và sự không chắc chắn trong quy định đồng hành

Chiến lược chuyển đổi của SharpLink Gaming vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức. Đầu tiên, sự biến động giá của Ether có thể dẫn đến rủi ro giảm giá tài sản - nếu giá đồng tiền này giảm xuống dưới giá trị sổ sách, công ty cần phải ghi nhận tổn thất giảm giá, ảnh hưởng trực tiếp đến báo cáo tài chính.

Thứ hai, môi trường pháp lý đối với tiền điện tử vẫn chưa chắc chắn, với sự không chắc chắn về chính sách liên quan đến giao dịch, nắm giữ và hạch toán tiền kỹ thuật số ở Hoa Kỳ và nhiều quốc gia trên thế giới, đặc biệt là ở giao điểm giữa cờ bạc trực tuyến và tiền điện tử, có thể phải đối mặt với sự giám sát tuân thủ nghiêm ngặt hơn. Trong thông báo của mình, SharpLink Gaming nhấn mạnh rằng đợt phát hành riêng lẻ chỉ được cung cấp thông qua một đợt phát hành riêng lẻ được miễn đăng ký. Chứng khoán được chào bán trong đợt phát hành riêng lẻ không được chào bán tại Hoa Kỳ trừ khi theo tuyên bố đăng ký hợp lệ hoặc miễn đăng ký theo Đạo luật Chứng khoán và luật chứng khoán hiện hành của tiểu bang. Điều này phản ánh cách tiếp cận thận trọng của công ty đối với môi trường pháp lý hiện tại.

Sự biến động của giá cổ phiếu SharpLink Gaming cũng không nên bỏ qua. Trước thông báo này, giá cổ phiếu của công ty đóng cửa chỉ ở mức 6,72 đô la (vốn hóa thị trường dưới 4,7 triệu đô la) vào ngày 23 tháng 5 năm 2025 và tăng lên 35,83 đô la (vốn hóa thị trường 25 triệu đô la) khi đóng cửa giao dịch vào ngày 27 tháng 5 năm 2025, tăng 433,18%. Biến động giá cổ phiếu đáng kể của SharpLink Gaming trong những năm qua có thể liên quan đến việc sáp nhập các công ty được đề cập ở trên và đã có những trường hợp Nasdaq sắp bị hủy niêm yết trên đường đi. Liệu các quỹ có thể được chuyển đổi thành tăng trưởng kinh doanh thực sự và đảo ngược lỗ hay không vẫn là trọng tâm của các nhà đầu tư.

Nguồn: TradingView

Tóm tắt

Trường hợp của SharpLink Gaming không phải là trường hợp đơn lẻ. Trong những năm gần đây, ngày càng nhiều công ty trong các ngành truyền thống bắt đầu đưa tiền điện tử vào phân bổ tài sản. Điểm độc đáo của SharpLink Gaming là doanh nghiệp này có sự hợp tác tiềm năng với đặc tính "phi tập trung" của blockchain - ngành cá cược lâu nay phải đối mặt với vấn đề minh bạch dữ liệu và niềm tin của người dùng, tính không thể thay đổi của blockchain có thể trở thành chìa khóa để giải quyết.

Sự hợp tác này cũng cung cấp một bối cảnh mới cho sự mở rộng hệ sinh thái của Consensys. Là một cơ sở hạ tầng quan trọng trong hệ sinh thái Ethereum, Consensys thông qua việc đầu tư vào SharpLink Gaming, sẽ mở rộng sự ảnh hưởng của mình vào lĩnh vực tiếp thị cá cược, hoặc thúc đẩy thêm việc áp dụng Ethereum trong các ngành dọc.

Đợt phát hành riêng lẻ trị giá 425 triệu USD của SharpLink Gaming không chỉ là một hoạt động vốn, mà còn là canh bạc chiến lược cho các doanh nghiệp truyền thống trong Web3. Làm thế nào để cân bằng rủi ro và cơ hội, và làm thế nào để làm cho công nghệ blockchain thực sự trao quyền cho nền kinh tế thực, câu trả lời cho những câu hỏi này có thể được ẩn trong "Chiến lược dự trữ Ethereum" sắp tới do SharpLink Gaming và Consensys đưa ra. Tuy nhiên, sự biến động trên thị trường tiền điện tử, liệu SharpLink Gaming có thể đảo ngược thua lỗ và duy trì tính cạnh tranh hay không, và sự không chắc chắn về quy định sẽ vẫn là những thách thức chính cho sự phát triển trong tương lai của nó.

Tham khảo: