HYPE sẽ trở thành SOL tiếp theo?

Tác giả: Jack Kubinec

Biên dịch: Shen Chao TechFlow

Tiếp theo, chúng ta sẽ đi sâu vào so sánh giữa Hyperliquid và Solana: HYPE có thể trở thành SOL tiếp theo không?

HYPE sẽ là SOL tiếp theo sao?

Trong số các loại tiền điện tử được phát hành sau khi FTX sụp đổ, chỉ có một vài loại trong top 15 về vốn hóa thị trường. Hai ngoại lệ là: SUI, bắt đầu giao dịch vào giữa năm 2023; HYPE, kể từ khi airdrop vào tháng 11 năm 2024, vốn hóa thị trường của nó đã tăng vọt lên trên 11 tỷ USD.

Là token gốc của Hyperliquid Layer-1, HYPE đã tăng giá hơn ba lần kể từ đáy cục bộ vào ngày 6 tháng 4 năm 2024, vượt xa mức tăng khoảng 70% của Solana trong cùng thời gian. Đối với những nhà đầu tư tiền điện tử đang tìm kiếm token Layer-1 có khả năng mang lại lợi nhuận tương tự như Solana, HYPE chắc chắn đã thu hút được sự chú ý lớn. Ngay cả Mike Novogratz của Galaxy cũng đã tham gia vào cơn sốt này.

Chuỗi ứng dụng Layer-1 cốt lõi của Hyperliquid, HyperCore, được thiết kế đặc biệt cho sàn giao dịch đặt hàng của nó, nơi tạo ra doanh thu thông qua phí giao dịch và được sử dụng để mua lại token. Sản phẩm này đã nhận được sự chào đón nồng nhiệt: theo dữ liệu từ Artemis, vào tháng 4 năm 2024, Hyperliquid chiếm 77% khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi.

Ngoài ra, Hyperliquid còn ra mắt một mạng máy ảo Ethereum (EVM), có tên là HyperEVM, nhưng tỷ lệ áp dụng của nó hiện vẫn còn kém xa so với HyperCore.

Về việc định giá HYPE, thị trường có một số ý kiến khác nhau: Nó nên được coi là một mã thông báo DEX trong thị trường hợp đồng vĩnh viễn mà nhu cầu đã bão hòa? Hay nên được coi là một mã thông báo Layer-1 có thể cạnh tranh với Ethereum và Solana?

Hiện tại, giá của HYPE nằm giữa hai mức. Ryan Watkins từ Syncracy Capital (người có cả HYPE và SOL trong danh mục đầu tư của mình) đã công bố một biểu đồ vào đầu tháng 3 cho thấy hệ số phí giao dịch của Hyperliquid thấp hơn các Layer-1 khác, bao gồm Solana.

Nguồn

Dịch: TechFlow của 深潮

Nhà phân tích Boccaccio từ Blockworks Research chỉ ra rằng tỷ lệ giữa giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) của Hyperliquid và phí giao dịch cao hơn so với các đối thủ Drift và dYdX, điều này cho thấy sức hấp dẫn đối với các nhà đầu tư không chỉ giới hạn ở các sàn giao dịch DEX hợp đồng vĩnh viễn đơn giản, mà còn được trao giá trị cao hơn.

Nhà phân tích Bitwise Research, Danny Nelson, cho biết mục tiêu của Hyperliquid là xây dựng một nền kinh tế blockchain sôi động như Solana, nhưng hiện tại "vẫn chưa hoàn toàn đạt được mục tiêu này."

"Mặc dù vậy, sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn flagship của hệ sinh thái này đã trở thành một ông lớn trong ngành. Giá thị trường của HYPE cũng phản ánh điều này, tôi nghĩ rằng, cách định giá này còn cố gắng dự đoán rằng Hyperliquid sẽ tạo ra nhiều dự án thành công hơn trong tương lai." Nelson bổ sung.

Ngoài ra, còn một số yếu tố độc đáo khác cũng đang ảnh hưởng đến định giá của Hyperliquid: Tập hợp các validator của Hyperliquid không được xem là phi tập trung cao so với các dự án Layer-1 khác. Hyperliquid không yêu cầu người dùng thực hiện xác minh "biết khách hàng của bạn" (KYC), trong khi hầu hết các sàn giao dịch tập trung (như Binance) đều cần quy trình này. Đặc điểm này có thể thu hút một số nhà giao dịch và được thị trường đưa vào xem xét định giá.

Đối với các nhà đầu tư token đang tìm kiếm sự phấn khích trên thị trường, HYPE có vẻ như là một cơ hội hiếm có trong những năm gần đây. Nhưng có thể còn quá sớm để gọi nó là SOL tiếp theo.