Năm 2024, một số trung tâm tài chính chính trên thế giới đang ngày càng rõ ràng về việc quản lý stablecoin. Sự rõ ràng trong quản lý đi kèm với sự bùng nổ của stablecoin.
Tình hình độc quyền của USDT đang dần thay đổi, như sự xuất hiện của các stablecoin mới như USDe vào năm 2024. Các tổ chức tài chính truyền thống lớn cũng đang tham gia, chẳng hạn như gã khổng lồ thanh toán Stripe bắt đầu chấp nhận USDC làm phương tiện thanh toán, và tại Hồng Kông, Ngân hàng Standard Chartered cũng bắt đầu khám phá các dịch vụ liên quan đến stablecoin. Khi ngành công nghiệp tiền điện tử và tài chính truyền thống ngày càng hòa nhập, việc sử dụng stablecoin trong thế giới thực cũng trở nên phổ biến hơn.
Cũng có những thay đổi trên chuỗi, USDT trên chuỗi Ton đang âm thầm nổi lên; tổng lượng USDC mặc dù tăng trưởng ổn định nhưng phân bố giữa các chuỗi đang thay đổi, chuỗi Base trở thành sự yêu thích mới, trong khi tỷ lệ trên Ethereum và Solana có sự điều chỉnh, tất cả đều phản ánh sự đa dạng trong lựa chọn của người dùng và dòng vốn.
Tất cả những điều này đã tạo ra một bối cảnh cạnh tranh đa dạng và khốc liệt hơn cho thị trường stablecoin năm 2024.
Quy định rõ ràng
Năm 2024, một trong những đặc điểm nổi bật nhất trong lĩnh vực stablecoin là sự rõ ràng dần dần của quy định. Điều này đã giúp các tổ chức chuẩn bị tham gia vào stablecoin làm rõ những điều hợp pháp và không hợp pháp, với các quy tắc, các tổ chức chuẩn bị phát hành stablecoin mới có thể phát huy hết khả năng của mình.
Trước hết, tại Hoa Kỳ, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và các cơ quan quản lý khác đã dần làm rõ thái độ pháp lý của họ đối với stablecoin, đồng thời tăng cường xem xét và giám sát các doanh nghiệp liên quan đến stablecoin. Ví dụ, các nhà phát hành stablecoin được yêu cầu tuân thủ các yêu cầu đăng ký và tuân thủ nghiêm ngặt để đảm bảo rằng việc phát hành và vận hành stablecoin tuân thủ luật pháp và quy định. Quy trình lập pháp stablecoin có liên quan cũng đang được tiến hành, chẳng hạn như Đạo luật Stablecoin thanh toán, đang trong giai đoạn rất nâng cao và việc giới thiệu dự luật này sẽ cung cấp một khuôn khổ pháp lý rõ ràng và cụ thể hơn cho việc quy định stablecoin.
Sự phát triển của Web3 tại Hồng Kông cũng đã bước sang năm thứ hai, vào năm 2024, hai sự kiện lớn nhất trong sự phát triển của Web3 tại Hồng Kông lần lượt là việc ra mắt ETF giao ngay Bitcoin và Ethereum, và stablecoin bước vào giai đoạn thử nghiệm sandbox. Vào tháng 3 năm 2024, Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông đã công bố ra mắt "sandbox" cho nhà phát hành stablecoin, cho phép thử nghiệm phát hành stablecoin trong khuôn khổ quy định. Vào tháng 7, danh sách những người tham gia sandbox đã được công bố, bao gồm Công ty TNHH Công nghệ Chuỗi Tiền Điện Tử Jingdong (Hồng Kông), Công ty TNHH Công nghệ Đổi mới Yuan Coin, Ngân hàng Standard Chartered và các công ty khác.
Ngoài ra, Cục Tài chính Hồng Kông dự kiến sẽ trình dự thảo quy định về stablecoin fiat lên Hội đồng Lập pháp trước cuối năm 2024, dự thảo này thiết lập thời gian chuyển tiếp 6 tháng và tiêu chuẩn cấp phép rõ ràng, nhằm đảm bảo việc phát hành và vận hành stablecoin fiat tuân thủ các tiêu chuẩn quy định quốc tế.
Tại châu Âu, trong quý ba năm nay, Liên minh Châu Âu đã ban hành một loạt yêu cầu quản lý mới liên quan đến việc phát hành, giao dịch và vận hành stablecoin theo quy định mới được đưa ra bởi Cơ quan Quản lý Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (MiCA).
Vào tháng 6 năm nay, tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, khu vực thân thiện hơn với tài chính tiền điện tử so với các quốc gia khác trên thế giới, đã phê duyệt các quy định về quản lý và cấp phép stablecoin, quy định rõ rằng các doanh nghiệp và thương nhân trong nước chỉ có thể chấp nhận stablecoin được gắn với Dirham làm phương thức thanh toán, điều này đã tăng cường sự quản lý đối với stablecoin trong lĩnh vực thanh toán.
Chính là những bước phê duyệt quy định này đã tạo nên nền tảng cho sự phát triển mạnh mẽ của các dự án stablecoin.
Các tổ chức hàng đầu trong ngành công nghiệp tiền điện tử và các blockchain công khai đang tích cực đầu tư.
Dù không có sự quản lý, việc dần dần nới lỏng vẫn là một lĩnh vực cạnh tranh khốc liệt trong ngành, các chuỗi công cộng lớn, cũng như các sàn giao dịch, các dự án thanh toán đều đang tích cực phát hành stablecoin riêng của mình.
Và năm nay, với sự rõ ràng trong quy định, sự xuất hiện của thị trường bò, cạnh tranh ngày càng trở nên gay gắt, các động thái của các tổ chức hàng đầu cũng ngày càng thường xuyên.
Lấy Binance làm ví dụ, sau khi đồng ổn định gốc BUSD mà họ phát hành bị SEC ngừng, họ đã thực hiện nhiều thử nghiệm liên quan. Đầu tiên là tăng cường hợp tác với FDUSD, đây là đồng ổn định được FD121 Limited thuộc First Digital Labs phát hành, ra mắt trên Binance vào ngày 26 tháng 7 năm 2023. Ban đầu, Binance không chỉ tổ chức một loạt các hoạt động miễn phí giao dịch để hỗ trợ đồng ổn định này, mà còn cung cấp nhiều dịch vụ giao dịch và hỗ trợ chức năng cho nó, bao gồm việc thêm vào chức năng Auto-Invest, nền tảng giao dịch P2P và dịch vụ Binance Convert.
Đối với sàn giao dịch hàng đầu trong ngành là Binance, Binance luôn nỗ lực để có một đồng stablecoin riêng. Ngoài FDUSD, năm 2023 Binance còn giới thiệu TUSD của đối tác.
Vào tháng 12 năm 2024, Binance công bố thiết lập quan hệ đối tác chiến lược với Circle, đơn vị phát hành stablecoin USDC; họ cũng đã đầu tư và ra mắt stablecoin Lista: Lista là dự án trong giai đoạn thứ hai của Megadrop Binance, là đầu tàu trong lĩnh vực stablecoin tập trung trên BNB, với các hình thức kinh doanh như cho vay stablecoin, động cơ kép staking, nhanh chóng gia tăng TVL kể từ khi ra mắt nhiệm vụ airdrop và Binance.
Không chỉ vậy, Binance còn đầu tư vào giao thức cơ sở hạ tầng stablecoin đầu tiên trên mạng Solana là Perena, đối tượng đầu tư là Quine Co đứng sau giao thức này, giao thức này tập trung vào tài sản thế giới thực.
Các dự án hàng đầu khác trong ngành đã tăng tốc việc triển khai các dự án stablecoin trong năm nay, chẳng hạn như stablecoin Ripple USD do công ty thanh toán Ripple phát hành cũng sẽ ra mắt vào cuối năm nay.
Các blockchain lớn cũng đang tích cực thúc đẩy stablecoin bản địa của riêng mình, như TON, SUI, v.v., sự ra mắt của stablecoin trên chuỗi của họ là nền tảng cho sự phát triển mạnh mẽ của DeFi. Để phát triển hệ sinh thái của mình, các blockchain lớn cũng buộc phải tích cực giành thị phần stablecoin.
Công nghệ đổi mới do thị trường bò gây ra
Năm 2024, các dự án stablecoin đang phát triển mạnh mẽ, một đặc điểm rất quan trọng là các dự án gốc crypto đang tích cực thực hiện đổi mới công nghệ về stablecoin. Sự đổi mới tích cực của stablecoin gốc crypto xuất phát từ sự thúc đẩy của thị trường tăng giá.
Năm nay, một dự án điển hình về đổi mới công nghệ và thỏa thuận là Ethena. Dự án này chính thức hoạt động từ tháng 2 năm 2024 và đã nhận được tổng cộng 25 triệu đô la đầu tư từ nhiều nhà đầu tư như Binance, Bybit, OKX, Dragonfly Capital, Brevan Howard Digital, PayPal Ventures.
Trong Ethena, có ba phần chính, đó là USDe, sUSDe và trái phiếu Internet.
USDe: là một loại stablecoin dựa trên Ethereum, được đảm bảo bởi các sản phẩm phái sinh. Ethena cho phép người dùng sử dụng đô la Mỹ, ETH hoặc token staking thanh khoản làm tài sản đảm bảo để tạo ra USDe.
sUSDe: Phần thưởng nhận được từ việc đặt cược mã và tỷ lệ phí vốn Liquid. Ban đầu 1 sUSDe: 1 USDe, theo thời gian, 1 sUSDe > 1 USDe.
Trái phiếu Internet: Được xây dựng dựa trên USDe, kết hợp với lợi suất từ Ethereum, cũng như chênh lệch giá giữa các quỹ và tài sản trong thị trường hợp đồng vĩnh viễn và tương lai, tạo ra "trái phiếu" nguyên bản trên chuỗi đầu tiên, có thể được sử dụng như công cụ tiết kiệm tính bằng đô la cho người dùng trong các khu vực pháp lý cho phép.
Điều sáng tạo hơn về dự án là cơ chế neo stablecoin, thực hiện 1USDe được chốt với 1 đô la Mỹ chủ yếu để thực hiện ba cài đặt và một trong những cài đặt sáng tạo hơn là nó thiết lập danh mục tài sản thế chấp và cơ chế phòng ngừa rủi ro Delta. Đây là một cách đặt cược sáng tạo cho phép USDe được gắn với đô la Mỹ. Một lượng ETH giao ngay dài và ETH hợp đồng tương lai bán bằng nhau trong stablecoin này cùng nhau tạo thành một tài sản thế chấp và sự kết hợp tài sản thế chấp này được thiết kế để "trung lập Delta". (Delta là một chỉ báo đo lường độ nhạy cảm của giá phái sinh đối với những thay đổi về giá của tài sản cơ sở)
Trong bối cảnh này, khi giá ETH tăng, giá trị của ETH long trên thị trường giao ngay tăng lên, nhưng giá trị của ETH short trên thị trường hợp đồng tương lai sẽ giảm tương ứng, vì vị thế short sẽ chịu lỗ khi giá tăng. Do số lượng của chúng được phân bổ đồng đều, hai sự thay đổi giá trị này bù trừ cho nhau. Tương tự, khi giá ETH giảm, giá trị của ETH long trên thị trường giao ngay giảm, trong khi giá trị của ETH short trên thị trường hợp đồng tương lai tăng, cũng sẽ bù trừ cho nhau. Nhờ đó, giá trị của tài sản thế chấp có thể giữ ổn định tương đối trong bối cảnh biến động giá ETH, từ đó cung cấp một nền tảng giá trị ổn định cho USDe.
Chính nhờ vào sự đổi mới này, cùng với các hoạt động airdrop và tiếp thị mạnh mẽ, tỷ lệ hàng năm cao của sUSDe. Đã khiến cho từ đầu năm đến nay, TVL của Ethena tăng trưởng nhanh chóng, theo dữ liệu từ DeFiLlama cho thấy, hiện tại TVL của nó đã đạt con số ấn tượng là 56.41 tỷ USD.
Ngoài Ethena, còn có một số đổi mới khác, chẳng hạn như việc ra mắt Lista, một giao thức cho vay stablecoin phi tập trung mã nguồn mở, với token gốc là Lista. Nó cho phép người dùng stake và stake thanh khoản trên Lista, và cho vay lisUSD dựa trên các tài sản thế chấp phi tập trung khác nhau. Sự đổi mới của dự án này nằm ở việc cung cấp một giải pháp mới để giải quyết vấn đề hiệu quả vốn mà stablecoin thế chấp quá mức đang phải đối mặt.
Các tổ chức tài chính truyền thống tham gia
Stablecoin như một chén thánh của tiền điện tử, trong mỗi đợt tăng giá, sẽ xuất hiện một số dự án và đổi mới mới. Sự khác biệt lớn nhất của năm 2024 so với các đợt tăng giá trước đây là sự tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống hoặc các ông lớn trong lĩnh vực thanh toán. Điều này bắt nguồn từ sự nới lỏng quy định, và còn vì tiền điện tử dần dần hòa nhập vào đời sống thực.
Hai ví dụ điển hình nhất về sự tham gia của các ông lớn tài chính truyền thống, một là đồng stablecoin PYUSD do gã khổng lồ thanh toán Paypal phát hành, một là việc gã khổng lồ thanh toán Stripe mua lại nền tảng stablecoin Bridge với giá 1.1 tỷ USD vào năm 2024.
PYUSD100% được neo bởi tiền gửi bằng đô la Mỹ, trái phiếu kho bạc ngắn hạn của Mỹ và các khoản tương đương tiền tương tự. Nó được ra mắt lần đầu tiên trên Ethereum vào năm 2023 và trên Solana vào tháng 5 năm 2024. Về các trường hợp sử dụng cụ thể, người dùng Hoa Kỳ đủ điều kiện hiện có thể chuyển PYUSD giữa PayPal và ví bên ngoài tương thích, thực hiện thanh toán ngang hàng bằng PYUSD, chọn thanh toán PYUSD khi thanh toán và chuyển đổi tiền điện tử được hỗ trợ PayPal sang và từ PYUSD. PYUSD cũng có thể được sử dụng để thanh toán P2P xuyên biên giới trên Xoom, cung cấp cho người dùng các phương thức chuyển tiền xuyên biên giới nhanh hơn và chi phí thấp, v.v.
Trở lại ngày 10/10/2024, Stripe chính thức thông báo sẽ hỗ trợ thanh toán trên stablecoin USDC, cho phép người dùng từ hơn 150 quốc gia trên thế giới chuyển stablecoin qua Ethereum, Solana và Polygon. Vào tháng 11 năm 2024, Stripe đã ra mắt khả năng thực hiện thanh toán B2B thông qua stablecoin, cho phép người dùng tạo và gửi hóa đơn trên Stripe có thể thanh toán bằng stablecoin, đáp ứng nhu cầu của doanh nghiệp về các phương thức thanh toán hiệu quả hơn và chi phí thấp hơn trong các tình huống như giao dịch xuyên biên giới.
Tại Hồng Kông, Standard Chartered Bank, JD Coin Chain Technology (Hồng Kông) và các công ty khác đã gia nhập thị trường stablecoin đồng đô la Hồng Kông. Việc các ông lớn trong lĩnh vực thanh toán và tài chính tham gia vào thị trường chắc chắn sẽ giúp stablecoin được áp dụng rộng rãi hơn trong thế giới thực.
Năm nay, là năm bùng nổ của stablecoin, và nhìn về tương lai, với sự rõ ràng của quy định và sự đổi mới công nghệ không ngừng, vai trò của stablecoin sẽ ngày càng quan trọng hơn, cả trong tài chính trên chuỗi lẫn ngoài chuỗi.
Xem bản gốc
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Stablecoin 2024 tường thuật: Quy định rõ ràng CeFi tham gia, on-chain và off-chain cùng phát triển
Jessy, Kinh tế vàng
Năm 2024, một số trung tâm tài chính chính trên thế giới đang ngày càng rõ ràng về việc quản lý stablecoin. Sự rõ ràng trong quản lý đi kèm với sự bùng nổ của stablecoin.
Tình hình độc quyền của USDT đang dần thay đổi, như sự xuất hiện của các stablecoin mới như USDe vào năm 2024. Các tổ chức tài chính truyền thống lớn cũng đang tham gia, chẳng hạn như gã khổng lồ thanh toán Stripe bắt đầu chấp nhận USDC làm phương tiện thanh toán, và tại Hồng Kông, Ngân hàng Standard Chartered cũng bắt đầu khám phá các dịch vụ liên quan đến stablecoin. Khi ngành công nghiệp tiền điện tử và tài chính truyền thống ngày càng hòa nhập, việc sử dụng stablecoin trong thế giới thực cũng trở nên phổ biến hơn.
Cũng có những thay đổi trên chuỗi, USDT trên chuỗi Ton đang âm thầm nổi lên; tổng lượng USDC mặc dù tăng trưởng ổn định nhưng phân bố giữa các chuỗi đang thay đổi, chuỗi Base trở thành sự yêu thích mới, trong khi tỷ lệ trên Ethereum và Solana có sự điều chỉnh, tất cả đều phản ánh sự đa dạng trong lựa chọn của người dùng và dòng vốn.
Tất cả những điều này đã tạo ra một bối cảnh cạnh tranh đa dạng và khốc liệt hơn cho thị trường stablecoin năm 2024.
Quy định rõ ràng
Năm 2024, một trong những đặc điểm nổi bật nhất trong lĩnh vực stablecoin là sự rõ ràng dần dần của quy định. Điều này đã giúp các tổ chức chuẩn bị tham gia vào stablecoin làm rõ những điều hợp pháp và không hợp pháp, với các quy tắc, các tổ chức chuẩn bị phát hành stablecoin mới có thể phát huy hết khả năng của mình.
Trước hết, tại Hoa Kỳ, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và các cơ quan quản lý khác đã dần làm rõ thái độ pháp lý của họ đối với stablecoin, đồng thời tăng cường xem xét và giám sát các doanh nghiệp liên quan đến stablecoin. Ví dụ, các nhà phát hành stablecoin được yêu cầu tuân thủ các yêu cầu đăng ký và tuân thủ nghiêm ngặt để đảm bảo rằng việc phát hành và vận hành stablecoin tuân thủ luật pháp và quy định. Quy trình lập pháp stablecoin có liên quan cũng đang được tiến hành, chẳng hạn như Đạo luật Stablecoin thanh toán, đang trong giai đoạn rất nâng cao và việc giới thiệu dự luật này sẽ cung cấp một khuôn khổ pháp lý rõ ràng và cụ thể hơn cho việc quy định stablecoin.
Sự phát triển của Web3 tại Hồng Kông cũng đã bước sang năm thứ hai, vào năm 2024, hai sự kiện lớn nhất trong sự phát triển của Web3 tại Hồng Kông lần lượt là việc ra mắt ETF giao ngay Bitcoin và Ethereum, và stablecoin bước vào giai đoạn thử nghiệm sandbox. Vào tháng 3 năm 2024, Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông đã công bố ra mắt "sandbox" cho nhà phát hành stablecoin, cho phép thử nghiệm phát hành stablecoin trong khuôn khổ quy định. Vào tháng 7, danh sách những người tham gia sandbox đã được công bố, bao gồm Công ty TNHH Công nghệ Chuỗi Tiền Điện Tử Jingdong (Hồng Kông), Công ty TNHH Công nghệ Đổi mới Yuan Coin, Ngân hàng Standard Chartered và các công ty khác.
Ngoài ra, Cục Tài chính Hồng Kông dự kiến sẽ trình dự thảo quy định về stablecoin fiat lên Hội đồng Lập pháp trước cuối năm 2024, dự thảo này thiết lập thời gian chuyển tiếp 6 tháng và tiêu chuẩn cấp phép rõ ràng, nhằm đảm bảo việc phát hành và vận hành stablecoin fiat tuân thủ các tiêu chuẩn quy định quốc tế.
Tại châu Âu, trong quý ba năm nay, Liên minh Châu Âu đã ban hành một loạt yêu cầu quản lý mới liên quan đến việc phát hành, giao dịch và vận hành stablecoin theo quy định mới được đưa ra bởi Cơ quan Quản lý Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (MiCA).
Vào tháng 6 năm nay, tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, khu vực thân thiện hơn với tài chính tiền điện tử so với các quốc gia khác trên thế giới, đã phê duyệt các quy định về quản lý và cấp phép stablecoin, quy định rõ rằng các doanh nghiệp và thương nhân trong nước chỉ có thể chấp nhận stablecoin được gắn với Dirham làm phương thức thanh toán, điều này đã tăng cường sự quản lý đối với stablecoin trong lĩnh vực thanh toán.
Chính là những bước phê duyệt quy định này đã tạo nên nền tảng cho sự phát triển mạnh mẽ của các dự án stablecoin.
Các tổ chức hàng đầu trong ngành công nghiệp tiền điện tử và các blockchain công khai đang tích cực đầu tư.
Dù không có sự quản lý, việc dần dần nới lỏng vẫn là một lĩnh vực cạnh tranh khốc liệt trong ngành, các chuỗi công cộng lớn, cũng như các sàn giao dịch, các dự án thanh toán đều đang tích cực phát hành stablecoin riêng của mình.
Và năm nay, với sự rõ ràng trong quy định, sự xuất hiện của thị trường bò, cạnh tranh ngày càng trở nên gay gắt, các động thái của các tổ chức hàng đầu cũng ngày càng thường xuyên.
Lấy Binance làm ví dụ, sau khi đồng ổn định gốc BUSD mà họ phát hành bị SEC ngừng, họ đã thực hiện nhiều thử nghiệm liên quan. Đầu tiên là tăng cường hợp tác với FDUSD, đây là đồng ổn định được FD121 Limited thuộc First Digital Labs phát hành, ra mắt trên Binance vào ngày 26 tháng 7 năm 2023. Ban đầu, Binance không chỉ tổ chức một loạt các hoạt động miễn phí giao dịch để hỗ trợ đồng ổn định này, mà còn cung cấp nhiều dịch vụ giao dịch và hỗ trợ chức năng cho nó, bao gồm việc thêm vào chức năng Auto-Invest, nền tảng giao dịch P2P và dịch vụ Binance Convert.
Đối với sàn giao dịch hàng đầu trong ngành là Binance, Binance luôn nỗ lực để có một đồng stablecoin riêng. Ngoài FDUSD, năm 2023 Binance còn giới thiệu TUSD của đối tác.
Vào tháng 12 năm 2024, Binance công bố thiết lập quan hệ đối tác chiến lược với Circle, đơn vị phát hành stablecoin USDC; họ cũng đã đầu tư và ra mắt stablecoin Lista: Lista là dự án trong giai đoạn thứ hai của Megadrop Binance, là đầu tàu trong lĩnh vực stablecoin tập trung trên BNB, với các hình thức kinh doanh như cho vay stablecoin, động cơ kép staking, nhanh chóng gia tăng TVL kể từ khi ra mắt nhiệm vụ airdrop và Binance.
Không chỉ vậy, Binance còn đầu tư vào giao thức cơ sở hạ tầng stablecoin đầu tiên trên mạng Solana là Perena, đối tượng đầu tư là Quine Co đứng sau giao thức này, giao thức này tập trung vào tài sản thế giới thực.
Các dự án hàng đầu khác trong ngành đã tăng tốc việc triển khai các dự án stablecoin trong năm nay, chẳng hạn như stablecoin Ripple USD do công ty thanh toán Ripple phát hành cũng sẽ ra mắt vào cuối năm nay.
Các blockchain lớn cũng đang tích cực thúc đẩy stablecoin bản địa của riêng mình, như TON, SUI, v.v., sự ra mắt của stablecoin trên chuỗi của họ là nền tảng cho sự phát triển mạnh mẽ của DeFi. Để phát triển hệ sinh thái của mình, các blockchain lớn cũng buộc phải tích cực giành thị phần stablecoin.
Công nghệ đổi mới do thị trường bò gây ra
Năm 2024, các dự án stablecoin đang phát triển mạnh mẽ, một đặc điểm rất quan trọng là các dự án gốc crypto đang tích cực thực hiện đổi mới công nghệ về stablecoin. Sự đổi mới tích cực của stablecoin gốc crypto xuất phát từ sự thúc đẩy của thị trường tăng giá.
Năm nay, một dự án điển hình về đổi mới công nghệ và thỏa thuận là Ethena. Dự án này chính thức hoạt động từ tháng 2 năm 2024 và đã nhận được tổng cộng 25 triệu đô la đầu tư từ nhiều nhà đầu tư như Binance, Bybit, OKX, Dragonfly Capital, Brevan Howard Digital, PayPal Ventures.
Trong Ethena, có ba phần chính, đó là USDe, sUSDe và trái phiếu Internet.
USDe: là một loại stablecoin dựa trên Ethereum, được đảm bảo bởi các sản phẩm phái sinh. Ethena cho phép người dùng sử dụng đô la Mỹ, ETH hoặc token staking thanh khoản làm tài sản đảm bảo để tạo ra USDe.
sUSDe: Phần thưởng nhận được từ việc đặt cược mã và tỷ lệ phí vốn Liquid. Ban đầu 1 sUSDe: 1 USDe, theo thời gian, 1 sUSDe > 1 USDe.
Trái phiếu Internet: Được xây dựng dựa trên USDe, kết hợp với lợi suất từ Ethereum, cũng như chênh lệch giá giữa các quỹ và tài sản trong thị trường hợp đồng vĩnh viễn và tương lai, tạo ra "trái phiếu" nguyên bản trên chuỗi đầu tiên, có thể được sử dụng như công cụ tiết kiệm tính bằng đô la cho người dùng trong các khu vực pháp lý cho phép.
Điều sáng tạo hơn về dự án là cơ chế neo stablecoin, thực hiện 1USDe được chốt với 1 đô la Mỹ chủ yếu để thực hiện ba cài đặt và một trong những cài đặt sáng tạo hơn là nó thiết lập danh mục tài sản thế chấp và cơ chế phòng ngừa rủi ro Delta. Đây là một cách đặt cược sáng tạo cho phép USDe được gắn với đô la Mỹ. Một lượng ETH giao ngay dài và ETH hợp đồng tương lai bán bằng nhau trong stablecoin này cùng nhau tạo thành một tài sản thế chấp và sự kết hợp tài sản thế chấp này được thiết kế để "trung lập Delta". (Delta là một chỉ báo đo lường độ nhạy cảm của giá phái sinh đối với những thay đổi về giá của tài sản cơ sở)
Trong bối cảnh này, khi giá ETH tăng, giá trị của ETH long trên thị trường giao ngay tăng lên, nhưng giá trị của ETH short trên thị trường hợp đồng tương lai sẽ giảm tương ứng, vì vị thế short sẽ chịu lỗ khi giá tăng. Do số lượng của chúng được phân bổ đồng đều, hai sự thay đổi giá trị này bù trừ cho nhau. Tương tự, khi giá ETH giảm, giá trị của ETH long trên thị trường giao ngay giảm, trong khi giá trị của ETH short trên thị trường hợp đồng tương lai tăng, cũng sẽ bù trừ cho nhau. Nhờ đó, giá trị của tài sản thế chấp có thể giữ ổn định tương đối trong bối cảnh biến động giá ETH, từ đó cung cấp một nền tảng giá trị ổn định cho USDe.
Chính nhờ vào sự đổi mới này, cùng với các hoạt động airdrop và tiếp thị mạnh mẽ, tỷ lệ hàng năm cao của sUSDe. Đã khiến cho từ đầu năm đến nay, TVL của Ethena tăng trưởng nhanh chóng, theo dữ liệu từ DeFiLlama cho thấy, hiện tại TVL của nó đã đạt con số ấn tượng là 56.41 tỷ USD.
Ngoài Ethena, còn có một số đổi mới khác, chẳng hạn như việc ra mắt Lista, một giao thức cho vay stablecoin phi tập trung mã nguồn mở, với token gốc là Lista. Nó cho phép người dùng stake và stake thanh khoản trên Lista, và cho vay lisUSD dựa trên các tài sản thế chấp phi tập trung khác nhau. Sự đổi mới của dự án này nằm ở việc cung cấp một giải pháp mới để giải quyết vấn đề hiệu quả vốn mà stablecoin thế chấp quá mức đang phải đối mặt.
Các tổ chức tài chính truyền thống tham gia
Stablecoin như một chén thánh của tiền điện tử, trong mỗi đợt tăng giá, sẽ xuất hiện một số dự án và đổi mới mới. Sự khác biệt lớn nhất của năm 2024 so với các đợt tăng giá trước đây là sự tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống hoặc các ông lớn trong lĩnh vực thanh toán. Điều này bắt nguồn từ sự nới lỏng quy định, và còn vì tiền điện tử dần dần hòa nhập vào đời sống thực.
Hai ví dụ điển hình nhất về sự tham gia của các ông lớn tài chính truyền thống, một là đồng stablecoin PYUSD do gã khổng lồ thanh toán Paypal phát hành, một là việc gã khổng lồ thanh toán Stripe mua lại nền tảng stablecoin Bridge với giá 1.1 tỷ USD vào năm 2024.
PYUSD100% được neo bởi tiền gửi bằng đô la Mỹ, trái phiếu kho bạc ngắn hạn của Mỹ và các khoản tương đương tiền tương tự. Nó được ra mắt lần đầu tiên trên Ethereum vào năm 2023 và trên Solana vào tháng 5 năm 2024. Về các trường hợp sử dụng cụ thể, người dùng Hoa Kỳ đủ điều kiện hiện có thể chuyển PYUSD giữa PayPal và ví bên ngoài tương thích, thực hiện thanh toán ngang hàng bằng PYUSD, chọn thanh toán PYUSD khi thanh toán và chuyển đổi tiền điện tử được hỗ trợ PayPal sang và từ PYUSD. PYUSD cũng có thể được sử dụng để thanh toán P2P xuyên biên giới trên Xoom, cung cấp cho người dùng các phương thức chuyển tiền xuyên biên giới nhanh hơn và chi phí thấp, v.v.
Trở lại ngày 10/10/2024, Stripe chính thức thông báo sẽ hỗ trợ thanh toán trên stablecoin USDC, cho phép người dùng từ hơn 150 quốc gia trên thế giới chuyển stablecoin qua Ethereum, Solana và Polygon. Vào tháng 11 năm 2024, Stripe đã ra mắt khả năng thực hiện thanh toán B2B thông qua stablecoin, cho phép người dùng tạo và gửi hóa đơn trên Stripe có thể thanh toán bằng stablecoin, đáp ứng nhu cầu của doanh nghiệp về các phương thức thanh toán hiệu quả hơn và chi phí thấp hơn trong các tình huống như giao dịch xuyên biên giới.
Tại Hồng Kông, Standard Chartered Bank, JD Coin Chain Technology (Hồng Kông) và các công ty khác đã gia nhập thị trường stablecoin đồng đô la Hồng Kông. Việc các ông lớn trong lĩnh vực thanh toán và tài chính tham gia vào thị trường chắc chắn sẽ giúp stablecoin được áp dụng rộng rãi hơn trong thế giới thực.
Năm nay, là năm bùng nổ của stablecoin, và nhìn về tương lai, với sự rõ ràng của quy định và sự đổi mới công nghệ không ngừng, vai trò của stablecoin sẽ ngày càng quan trọng hơn, cả trong tài chính trên chuỗi lẫn ngoài chuỗi.