Báo cáo này được viết bởi Tiger Research, phân tích cách cuộc bầu cử tổng thống Hàn Quốc vào ngày 3 tháng 6 sẽ gây ra bốn thay đổi lớn trong thị trường tiền điện tử toàn cầu.
Tóm tắt điểm chính
Hàn Quốc với vai trò là trung tâm Web3 chính: Hàn Quốc đã trở thành thị trường tiền điện tử lớn thứ ba trên thế giới, chỉ sau Mỹ và Trung Quốc, với khối lượng giao dịch hàng ngày đạt 5,4 tỷ USD và 9,7 triệu người dùng hoạt động. Đây là tiêu chuẩn quan trọng cho các dự án toàn cầu tiến vào châu Á.
Thuế suất tăng có thể dẫn đến giảm khối lượng giao dịch: Mặc dù việc thực hiện thuế tiền điện tử hiện đã được hoãn đến năm 2027, nhưng chính phủ mới rất có thể sẽ thực hiện sớm hơn. Dựa trên các tiền lệ quốc tế, khối lượng giao dịch có thể giảm hơn 20%.
**Khả năng ETF được phê duyệt cao; các cải cách khác có thể đối mặt với sự trì hoãn: ** Tất cả các ứng cử viên chính đều ủng hộ việc đưa vào ETF Bitcoin giao ngay, điều này đã tăng khả năng thông qua sớm của nó. Ngược lại, các cải cách quy định liên quan đến stablecoin Won và chính sách "một sàn giao dịch một ngân hàng" dự kiến sẽ là những dự án chương trình dài hạn hơn.
1. Cuộc bầu cử tổng thống tháng sáu ở Hàn Quốc chỉ liên quan đến địa phương?
Hàn Quốc dự kiến sẽ tổ chức bầu cử tổng thống vào ngày 3 tháng 6. Mặc dù đây có vẻ là một sự kiện chính trị địa phương, nhưng do ảnh hưởng của quốc gia này đối với thị trường tiền điện tử toàn cầu, tác động của nó đã vượt ra ngoài biên giới.
*Nguồn: Tiger Research*
Hàn Quốc được coi là thị trường chính thứ ba toàn cầu về Web3, chỉ sau Hoa Kỳ và Trung Quốc. Vị trí này không chỉ đơn thuần là kết quả của chiến lược tiếp thị. Theo báo cáo của Ủy ban Dịch vụ Tài chính năm 2024, khối lượng giao dịch tiền điện tử hàng ngày ở Hàn Quốc đạt 7.3 triệu tỷ won, với hơn 20 triệu tài khoản đăng ký và 9.7 triệu người dùng hoạt động.
Hành vi của các nhà đầu tư đã củng cố vị trí này thêm nữa. Người dùng Hàn Quốc luôn thể hiện sự quan tâm mạnh mẽ đến các đồng altcoin ngoài Bitcoin và Ethereum. Hoạt động trên chuỗi cũng rất sôi nổi, điều này khiến Hàn Quốc trở thành chỉ báo quý giá trong việc đo lường mức độ chấp nhận của các dự án mới trên thị trường toàn cầu.
Đối với nhiều dự án toàn cầu, việc thiết lập kinh doanh tại Hàn Quốc đã trở thành điểm chiến lược để vào thị trường châu Á rộng lớn hơn. Điều này làm cho cuộc bầu cử sắp tới có trọng số đặc biệt, vì các vấn đề tranh cử quan trọng hiện bao gồm thuế tiền điện tử, quy định về stablecoin won Hàn Quốc và phê duyệt ETF tiền điện tử.
Những phát triển này không chỉ giới hạn trong các bên liên quan trong nước. Các nhà đầu tư và nhà điều hành dự án toàn cầu cũng phải chú ý đến kết quả bầu cử. Cả khả năng thắt chặt và nới lỏng quy định đều tồn tại, trong khi các dự án có cơ sở người dùng lớn tại Hàn Quốc có thể đặc biệt nhạy cảm với hướng chính sách được thiết lập bởi chính phủ tiếp theo.
2. Những thay đổi nào sẽ xảy ra sau cuộc bầu cử Tổng thống Hàn Quốc?
*Nguồn: Nghiên cứu Tiger*
2.1. Kết thúc chính sách gia hạn thuế đối với tiền điện tử
Theo lộ trình của Ủy ban Dịch vụ Tài chính về việc doanh nghiệp tham gia thị trường tài sản mã hóa, các thực thể doanh nghiệp đang dần được cấp quyền truy cập vào thị trường tiền điện tử. Cách tiếp cận mở cửa thị trường một cách dần dần này không thể tránh khỏi yêu cầu cải cách toàn diện khuôn khổ thuế tương ứng.
Hiện tại, việc đánh thuế tài sản ảo ở Hàn Quốc đã bị hoãn đến năm 2027. Kế hoạch ban đầu là bắt đầu từ tháng 1 năm 2025, sẽ đánh thuế 20% đối với phần thu nhập hàng năm vượt quá khoảng 1.850 USD. Tuy nhiên, việc thực hiện này đã bị hoãn lại hai năm.
Một điểm tranh cãi ngày càng gia tăng là, mặc dù cá nhân và công ty hiện đang tạo ra thu nhập từ giao dịch tiền điện tử, nhưng họ lại được hưởng lợi từ chính sách hoãn thuế. Theo lộ trình của Ủy ban Dịch vụ Tài chính, từ nửa cuối năm 2025, sẽ cho phép các công ty niêm yết và các công ty đầu tư chuyên nghiệp đã đăng ký đầu tư vào tài sản ảo thông qua tài khoản công ty.
Xét về sự chuyển biến này, chính sách gia hạn cho cá nhân và doanh nghiệp khó có khả năng được kéo dài thêm một lần nữa. Chính phủ có thể sẽ tìm cách sửa đổi luật để bãi bỏ chính sách gia hạn hiện tại và thực hiện việc đánh thuế sớm hơn.
Về vấn đề hoãn thuế, các đảng phái chính trị luôn có sự khác biệt trong lập trường. Đảng Dân chủ ban đầu ủng hộ việc nâng cao ngưỡng miễn thuế thay vì hoãn thuế, mặc dù cuối cùng họ đã ủng hộ chính sách hoãn. Theo kết quả bầu cử, chính sách có thể sẽ chuyển sang nâng cao giới hạn khấu trừ, thay vì duy trì chính sách hoãn.
** Nếu thuế được thực hiện, có khả năng khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch trong nước sẽ giảm đáng kể – phù hợp với tiền lệ quốc tế. ** Vào năm 2022, Ấn Độ đã áp dụng thuế 30% đối với lợi nhuận tiền điện tử và thuế khấu trừ 1% đối với tất cả các giao dịch. Điều này đã dẫn đến khối lượng giao dịch giảm từ 10% đến 70% trên các nền tảng lớn như WazirX và CoinDCX. Tương tự, sau khi áp dụng thuế suất cao vào năm 2023, khối lượng giao dịch của Indonesia đã giảm khoảng 60% so với cùng kỳ năm ngoái.
Mặc dù tỷ lệ thuế mà Hàn Quốc đề xuất không quá quyết liệt, nhưng những ví dụ này cho thấy khối lượng giao dịch của các sàn giao dịch địa phương có thể giảm hơn 20%, trong khi đó vốn có thể chuyển sang các nền tảng ngoài khơi.
2.2. Việc giới thiệu ETF tiền điện tử
*Nguồn: Nghiên cứu Tiger*
Lee Jae-myung (Đảng Dân chủ): Vào ngày 6 tháng 5, Lee Jae-myung đã thông báo trên Facebook ủng hộ quỹ ETF tiền điện tử giao ngay, như một phần trong sáng kiến mở rộng hỗ trợ hình thành tài sản cho giới trẻ. Ông cũng đề xuất giảm chi phí đầu tư để nâng cao khả năng tiếp cận.
Kim Vũ Tinh (Đảng Quyền Lực Quốc Dân): Vào ngày 27 tháng 4, ông đã bày tỏ thái độ mở về việc cho phép các cơ quan công quyền đầu tư vào thị trường tiền điện tử. Mười cam kết chính sách cốt lõi của ông bao gồm việc giới thiệu quỹ ETF tiền điện tử giao ngay dưới ngọn cờ "Mở rộng tài sản của tầng lớp trung lưu".
Lý Tuấn Tích (Đảng Cải cách): Vào ngày 20 tháng 5, Lý Tuấn Tích đã đề xuất qua kênh YouTube của mình rằng chính phủ nên nắm giữ Bitcoin thông qua các công cụ như ETF như một phần của chiến lược dự trữ quốc gia.
Việc giới thiệu ETF tiền điện tử giao ngay là đề xuất chính sách duy nhất đạt được sự đồng thuận lưỡng đảng giữa các ứng cử viên hàng đầu, điều này khiến nó trở thành một trong những kết quả có khả năng đạt được nhất trong thời gian ngắn. Các cuộc thảo luận chính sách dự kiến sẽ được tiến hành nghiêm túc ngay sau khi cuộc bầu cử kết thúc.
Nếu ETF giao ngay được giới thiệu, chúng sẽ tự nhiên cạnh tranh về phí với các sàn giao dịch hiện có, nhằm thúc đẩy giao dịch Bitcoin giao ngay. Điều này sẽ thúc đẩy động lực thị trường lành mạnh hơn và nâng cao chất lượng dịch vụ tổng thể. Đối với các nhà đầu tư, đặc biệt là những nhà đầu tư có quy mô danh mục đầu tư nhỏ, phí thấp hơn có thể giảm bớt rào cản gia nhập và cải thiện khả năng tiếp cận.
Về lâu dài, việc ra mắt ETF giao ngay có thể trở thành chất xúc tác cho sự đổi mới tài chính hơn nữa. Nó có thể mở đường cho các sản phẩm mới tích hợp tiền điện tử với tài chính truyền thống, chẳng hạn như hợp đồng phái sinh, quỹ chỉ số và các công cụ đầu tư hỗn hợp khác.
2.3. Đánh giá lại mô hình "một sàn giao dịch một ngân hàng"
Để quản lý rủi ro chống rửa tiền (AML) trong lĩnh vực tiền điện tử, Hàn Quốc luôn duy trì nguyên tắc ngầm "một sàn giao dịch, một ngân hàng". Trong mô hình này, mỗi sàn giao dịch tiền điện tử được cấp phép chỉ được phép hợp tác với một ngân hàng thương mại để phát hành tài khoản gửi tiền xác thực danh tính. Ví dụ, Upbit chỉ hợp tác với K-Bank, trong khi Bithumb lại liên kết với Ngân hàng Quốc dân KB.
Khung này được so sánh với các khu vực pháp lý như Hoa Kỳ, nơi mà các nền tảng như Coinbase cung cấp sự tích hợp với nhiều dịch vụ tài chính khác nhau, bao gồm Apple Pay, Google Pay và các tổ chức ngân hàng khác.
Sau khi Chủ tịch Ngân hàng Woori Jeong Jin-wan nêu vấn đề này tại một cuộc họp thảo luận chính sách của các nghị sĩ của Đảng Quyền lực Nhân dân, cuộc tranh luận về việc bãi bỏ nguyên tắc "một trao đổi, một ngân hàng" bắt đầu nóng lên. Ông lập luận rằng cấu trúc hiện tại có rủi ro hệ thống, hạn chế sự lựa chọn của người tiêu dùng và áp đặt những hạn chế không cần thiết đối với khách hàng doanh nghiệp. Zheng kêu gọi chuyển sang mô hình "một sàn giao dịch, nhiều ngân hàng".
Khi chiến dịch tranh cử tổng thống diễn ra, các đảng phái chính trị bắt đầu có lập trường. Vào ngày 28 tháng 4, Đảng Quyền lực Nhân dân đã đưa việc bãi bỏ quy tắc "một sàn giao dịch, một ngân hàng" trong "Bảy cam kết tài sản kỹ thuật số". Đảng Dân chủ dường như cũng đang xem xét vấn đề này trong nội bộ. Tuy nhiên, sự thận trọng đã xuất hiện trong Đảng Dân chủ kể từ đó, và không rõ liệu vấn đề này có được phản ánh trong các lời hứa chính thức trong chiến dịch tranh cử hay không. Các cơ quan quản lý tài chính cũng đã có lập trường thận trọng, cho rằng bất kỳ thay đổi nào cũng có thể được xem xét dài hạn.
Mặc dù việc quản lý thận trọng là cần thiết, nhưng việc duy trì mô hình hiện tại do lo ngại về sự tập trung của thị trường và rủi ro rửa tiền có thể cần phải xem xét lại. Quan điểm cho rằng quy định này có thể ngăn chặn độc quyền thị trường ngày càng thiếu thuyết phục, vì Upbit và Bithumb đã kiểm soát khoảng 97% thị trường nội địa. Cho phép nhiều ngân hàng hợp tác có thể tăng cường cạnh tranh bằng cách cho phép các sàn giao dịch phục vụ một nhóm người dùng rộng hơn. Điều này có thể mang lại phí thấp hơn và dịch vụ sáng tạo hơn cho người dùng bán lẻ và tổ chức.
Những lo ngại về rủi ro rửa tiền cũng cần được đánh giá một cách chi tiết hơn. Thực tế, rủi ro lớn hơn xảy ra trong quá trình chuyển tiền ra nước ngoài đến các sàn giao dịch. Kể từ khi quy định "Quy tắc Du lịch" (Travel Rule) được thực hiện và cơ sở hạ tầng tuân thủ được cải thiện, Hàn Quốc hiện đang hoạt động dưới các tiêu chuẩn giám sát quốc tế nghiêm ngặt hơn. Trong bối cảnh này, rủi ro hệ thống do việc cho phép nhiều mối quan hệ ngân hàng dường như đã bị phóng đại.
2.4. Stablecoin Won
Trong lịch sử, Hàn Quốc luôn ưu tiên phát triển tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) thay vì stablecoin. Ngân hàng Hàn Quốc (Bank of Korea) hiện đang thực hiện một kế hoạch thử nghiệm mang tên "Dự án Han-Gang" (Project Han-Gang) để thử nghiệm hệ thống thanh toán và thanh toán dựa trên CBDC. Tuy nhiên, với xu hướng toàn cầu chuyển sang stablecoin, nhu cầu trong nước về stablecoin won Hàn Quốc đang gia tăng.
*Nguồn: Cuộc tranh luận tổng thống lần thứ 21: Cuộc tranh luận tổng thống đầu tiên*
Lý Tại Minh (Đảng Dân chủ):
Ngày 8 tháng 5: Trong một cuộc phỏng vấn kinh tế trên YouTube, cho biết stablecoin dựa trên won có thể ngăn chặn dòng vốn ra nước ngoài bằng cách tạo ra sản phẩm thay thế trong nước.
Ngày 18 tháng 5: Nhấn mạnh trong cuộc tranh luận trên truyền hình rằng stablecoin won Hàn Quốc sẽ được hỗ trợ bởi dự trữ thế chấp để đảm bảo tính ổn định.
Lý Tuấn Tích (Đảng Cải Cách):
Ngày 18 tháng 5: Nghi ngờ tính khả thi của đề xuất của Lee Jae-myung, lý do là thiếu sự rõ ràng trong các biện pháp chống rửa tiền trong việc phát hành stablecoin.
Kim Vũ Tinh (Đảng Lực lượng Quốc dân):
28 tháng 4: Trong "Bảy cam kết tài sản số" của mình, đã bao gồm khung pháp lý cho stablecoin.
Cuộc tranh luận tổng thống đầu tiên vào ngày 18 tháng 5 đã đưa stablecoin vào cuộc đối thoại chính trị chính thống thông qua cuộc tranh cãi giữa Lee Jae-myung và Lee Jun-seok. Mặc dù cuộc thảo luận cho thấy sự hỗ trợ theo hướng nhất định, nhưng cũng làm nổi bật sự thiếu hụt khung chính sách chi tiết - đặc biệt trong các khía cạnh giảm thiểu rủi ro và tuân thủ.
Trong giai đoạn hiện tại, đề xuất về stablecoin won Hàn Quốc vẫn mang tính chất tầm nhìn, chứ không phải là khả thi. Khả năng triển khai ngay sau cuộc bầu cử là không cao. Tuy nhiên, với xu hướng khu vực - đặc biệt là ở Singapore và Hồng Kông, các cơ quan chức năng đang tích cực phát triển stablecoin gắn với đồng tiền địa phương - Hàn Quốc có thể đối mặt với áp lực ngày càng tăng để theo kịp, nhằm duy trì khả năng cạnh tranh của mình như một trung tâm tài chính.
Bất kỳ tiến bộ có ý nghĩa nào cũng cần một khung pháp lý và quy định cơ bản. Các vấn đề then chốt bao gồm xác định các bên phát hành đủ điều kiện, đảm bảo tính minh bạch của tài sản thế chấp, thiết lập các thỏa thuận chống rửa tiền và xác định mối quan hệ giữa stablecoin và kế hoạch CBDC. Xét về độ phức tạp của những vấn đề này, sự phát triển chính sách dự kiến sẽ được thực hiện theo cách tiếp cận từng giai đoạn trong trung và dài hạn, thay vì thay đổi nhanh chóng sau bầu cử.
3. Tiến triển nhưng không thể tránh khỏi: Sự thay đổi sắp đến
Mặc dù sự thay đổi chính sách được thảo luận có ý nghĩa lớn đối với ngành, nhưng chúng khó có khả năng được thực hiện trong ngắn hạn. Trong số các ứng cử viên tổng thống chính, chỉ có Kim Moon-soo đưa các biện pháp liên quan đến Web3 vào mười cam kết chiến dịch hàng đầu của mình. Điều này cho thấy, mặc dù liên quan đến ngành, nhưng các vấn đề Web3 không được ưu tiên trong chương trình chính sách rộng hơn hiện tại.
Do đó, các cải cách quy định dự kiến sẽ được thúc đẩy dần dần, và các cuộc thảo luận có thể diễn ra song song với các vấn đề chính sách cấp bách hơn. Tuy nhiên, quỹ đạo là rõ ràng: sự chuyển đổi là không thể tránh khỏi.
Như đã đề cập trước đó, việc thực hiện thuế đối với tiền điện tử là điều không thể tránh khỏi. Hơn nữa, các cuộc thảo luận lập pháp xung quanh việc phát hành token chứng khoán (STO) dự kiến sẽ được khôi phục. Đối với các nhà đầu tư và người tham gia thị trường, không nên đánh giá thấp những chuyển biến này. Các bên liên quan phải bắt đầu chuẩn bị cho một môi trường chính sách sẽ ngày càng được quy định và tuân thủ.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Bốn thay đổi lớn của thị trường tài sản tiền điện tử toàn cầu sau cuộc bầu cử tổng thống Hàn Quốc
Tác giả: Ryan Yoon, Tiger Research
Báo cáo này được viết bởi Tiger Research, phân tích cách cuộc bầu cử tổng thống Hàn Quốc vào ngày 3 tháng 6 sẽ gây ra bốn thay đổi lớn trong thị trường tiền điện tử toàn cầu.
Tóm tắt điểm chính
1. Cuộc bầu cử tổng thống tháng sáu ở Hàn Quốc chỉ liên quan đến địa phương?
Hàn Quốc dự kiến sẽ tổ chức bầu cử tổng thống vào ngày 3 tháng 6. Mặc dù đây có vẻ là một sự kiện chính trị địa phương, nhưng do ảnh hưởng của quốc gia này đối với thị trường tiền điện tử toàn cầu, tác động của nó đã vượt ra ngoài biên giới.
Hàn Quốc được coi là thị trường chính thứ ba toàn cầu về Web3, chỉ sau Hoa Kỳ và Trung Quốc. Vị trí này không chỉ đơn thuần là kết quả của chiến lược tiếp thị. Theo báo cáo của Ủy ban Dịch vụ Tài chính năm 2024, khối lượng giao dịch tiền điện tử hàng ngày ở Hàn Quốc đạt 7.3 triệu tỷ won, với hơn 20 triệu tài khoản đăng ký và 9.7 triệu người dùng hoạt động.
Hành vi của các nhà đầu tư đã củng cố vị trí này thêm nữa. Người dùng Hàn Quốc luôn thể hiện sự quan tâm mạnh mẽ đến các đồng altcoin ngoài Bitcoin và Ethereum. Hoạt động trên chuỗi cũng rất sôi nổi, điều này khiến Hàn Quốc trở thành chỉ báo quý giá trong việc đo lường mức độ chấp nhận của các dự án mới trên thị trường toàn cầu.
Đối với nhiều dự án toàn cầu, việc thiết lập kinh doanh tại Hàn Quốc đã trở thành điểm chiến lược để vào thị trường châu Á rộng lớn hơn. Điều này làm cho cuộc bầu cử sắp tới có trọng số đặc biệt, vì các vấn đề tranh cử quan trọng hiện bao gồm thuế tiền điện tử, quy định về stablecoin won Hàn Quốc và phê duyệt ETF tiền điện tử.
Những phát triển này không chỉ giới hạn trong các bên liên quan trong nước. Các nhà đầu tư và nhà điều hành dự án toàn cầu cũng phải chú ý đến kết quả bầu cử. Cả khả năng thắt chặt và nới lỏng quy định đều tồn tại, trong khi các dự án có cơ sở người dùng lớn tại Hàn Quốc có thể đặc biệt nhạy cảm với hướng chính sách được thiết lập bởi chính phủ tiếp theo.
2. Những thay đổi nào sẽ xảy ra sau cuộc bầu cử Tổng thống Hàn Quốc?
2.1. Kết thúc chính sách gia hạn thuế đối với tiền điện tử
Theo lộ trình của Ủy ban Dịch vụ Tài chính về việc doanh nghiệp tham gia thị trường tài sản mã hóa, các thực thể doanh nghiệp đang dần được cấp quyền truy cập vào thị trường tiền điện tử. Cách tiếp cận mở cửa thị trường một cách dần dần này không thể tránh khỏi yêu cầu cải cách toàn diện khuôn khổ thuế tương ứng.
Hiện tại, việc đánh thuế tài sản ảo ở Hàn Quốc đã bị hoãn đến năm 2027. Kế hoạch ban đầu là bắt đầu từ tháng 1 năm 2025, sẽ đánh thuế 20% đối với phần thu nhập hàng năm vượt quá khoảng 1.850 USD. Tuy nhiên, việc thực hiện này đã bị hoãn lại hai năm.
Một điểm tranh cãi ngày càng gia tăng là, mặc dù cá nhân và công ty hiện đang tạo ra thu nhập từ giao dịch tiền điện tử, nhưng họ lại được hưởng lợi từ chính sách hoãn thuế. Theo lộ trình của Ủy ban Dịch vụ Tài chính, từ nửa cuối năm 2025, sẽ cho phép các công ty niêm yết và các công ty đầu tư chuyên nghiệp đã đăng ký đầu tư vào tài sản ảo thông qua tài khoản công ty.
Xét về sự chuyển biến này, chính sách gia hạn cho cá nhân và doanh nghiệp khó có khả năng được kéo dài thêm một lần nữa. Chính phủ có thể sẽ tìm cách sửa đổi luật để bãi bỏ chính sách gia hạn hiện tại và thực hiện việc đánh thuế sớm hơn.
Về vấn đề hoãn thuế, các đảng phái chính trị luôn có sự khác biệt trong lập trường. Đảng Dân chủ ban đầu ủng hộ việc nâng cao ngưỡng miễn thuế thay vì hoãn thuế, mặc dù cuối cùng họ đã ủng hộ chính sách hoãn. Theo kết quả bầu cử, chính sách có thể sẽ chuyển sang nâng cao giới hạn khấu trừ, thay vì duy trì chính sách hoãn.
** Nếu thuế được thực hiện, có khả năng khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch trong nước sẽ giảm đáng kể – phù hợp với tiền lệ quốc tế. ** Vào năm 2022, Ấn Độ đã áp dụng thuế 30% đối với lợi nhuận tiền điện tử và thuế khấu trừ 1% đối với tất cả các giao dịch. Điều này đã dẫn đến khối lượng giao dịch giảm từ 10% đến 70% trên các nền tảng lớn như WazirX và CoinDCX. Tương tự, sau khi áp dụng thuế suất cao vào năm 2023, khối lượng giao dịch của Indonesia đã giảm khoảng 60% so với cùng kỳ năm ngoái.
Mặc dù tỷ lệ thuế mà Hàn Quốc đề xuất không quá quyết liệt, nhưng những ví dụ này cho thấy khối lượng giao dịch của các sàn giao dịch địa phương có thể giảm hơn 20%, trong khi đó vốn có thể chuyển sang các nền tảng ngoài khơi.
2.2. Việc giới thiệu ETF tiền điện tử
Việc giới thiệu ETF tiền điện tử giao ngay là đề xuất chính sách duy nhất đạt được sự đồng thuận lưỡng đảng giữa các ứng cử viên hàng đầu, điều này khiến nó trở thành một trong những kết quả có khả năng đạt được nhất trong thời gian ngắn. Các cuộc thảo luận chính sách dự kiến sẽ được tiến hành nghiêm túc ngay sau khi cuộc bầu cử kết thúc.
Nếu ETF giao ngay được giới thiệu, chúng sẽ tự nhiên cạnh tranh về phí với các sàn giao dịch hiện có, nhằm thúc đẩy giao dịch Bitcoin giao ngay. Điều này sẽ thúc đẩy động lực thị trường lành mạnh hơn và nâng cao chất lượng dịch vụ tổng thể. Đối với các nhà đầu tư, đặc biệt là những nhà đầu tư có quy mô danh mục đầu tư nhỏ, phí thấp hơn có thể giảm bớt rào cản gia nhập và cải thiện khả năng tiếp cận.
Về lâu dài, việc ra mắt ETF giao ngay có thể trở thành chất xúc tác cho sự đổi mới tài chính hơn nữa. Nó có thể mở đường cho các sản phẩm mới tích hợp tiền điện tử với tài chính truyền thống, chẳng hạn như hợp đồng phái sinh, quỹ chỉ số và các công cụ đầu tư hỗn hợp khác.
2.3. Đánh giá lại mô hình "một sàn giao dịch một ngân hàng"
Để quản lý rủi ro chống rửa tiền (AML) trong lĩnh vực tiền điện tử, Hàn Quốc luôn duy trì nguyên tắc ngầm "một sàn giao dịch, một ngân hàng". Trong mô hình này, mỗi sàn giao dịch tiền điện tử được cấp phép chỉ được phép hợp tác với một ngân hàng thương mại để phát hành tài khoản gửi tiền xác thực danh tính. Ví dụ, Upbit chỉ hợp tác với K-Bank, trong khi Bithumb lại liên kết với Ngân hàng Quốc dân KB.
Khung này được so sánh với các khu vực pháp lý như Hoa Kỳ, nơi mà các nền tảng như Coinbase cung cấp sự tích hợp với nhiều dịch vụ tài chính khác nhau, bao gồm Apple Pay, Google Pay và các tổ chức ngân hàng khác.
Sau khi Chủ tịch Ngân hàng Woori Jeong Jin-wan nêu vấn đề này tại một cuộc họp thảo luận chính sách của các nghị sĩ của Đảng Quyền lực Nhân dân, cuộc tranh luận về việc bãi bỏ nguyên tắc "một trao đổi, một ngân hàng" bắt đầu nóng lên. Ông lập luận rằng cấu trúc hiện tại có rủi ro hệ thống, hạn chế sự lựa chọn của người tiêu dùng và áp đặt những hạn chế không cần thiết đối với khách hàng doanh nghiệp. Zheng kêu gọi chuyển sang mô hình "một sàn giao dịch, nhiều ngân hàng".
Khi chiến dịch tranh cử tổng thống diễn ra, các đảng phái chính trị bắt đầu có lập trường. Vào ngày 28 tháng 4, Đảng Quyền lực Nhân dân đã đưa việc bãi bỏ quy tắc "một sàn giao dịch, một ngân hàng" trong "Bảy cam kết tài sản kỹ thuật số". Đảng Dân chủ dường như cũng đang xem xét vấn đề này trong nội bộ. Tuy nhiên, sự thận trọng đã xuất hiện trong Đảng Dân chủ kể từ đó, và không rõ liệu vấn đề này có được phản ánh trong các lời hứa chính thức trong chiến dịch tranh cử hay không. Các cơ quan quản lý tài chính cũng đã có lập trường thận trọng, cho rằng bất kỳ thay đổi nào cũng có thể được xem xét dài hạn.
Mặc dù việc quản lý thận trọng là cần thiết, nhưng việc duy trì mô hình hiện tại do lo ngại về sự tập trung của thị trường và rủi ro rửa tiền có thể cần phải xem xét lại. Quan điểm cho rằng quy định này có thể ngăn chặn độc quyền thị trường ngày càng thiếu thuyết phục, vì Upbit và Bithumb đã kiểm soát khoảng 97% thị trường nội địa. Cho phép nhiều ngân hàng hợp tác có thể tăng cường cạnh tranh bằng cách cho phép các sàn giao dịch phục vụ một nhóm người dùng rộng hơn. Điều này có thể mang lại phí thấp hơn và dịch vụ sáng tạo hơn cho người dùng bán lẻ và tổ chức.
Những lo ngại về rủi ro rửa tiền cũng cần được đánh giá một cách chi tiết hơn. Thực tế, rủi ro lớn hơn xảy ra trong quá trình chuyển tiền ra nước ngoài đến các sàn giao dịch. Kể từ khi quy định "Quy tắc Du lịch" (Travel Rule) được thực hiện và cơ sở hạ tầng tuân thủ được cải thiện, Hàn Quốc hiện đang hoạt động dưới các tiêu chuẩn giám sát quốc tế nghiêm ngặt hơn. Trong bối cảnh này, rủi ro hệ thống do việc cho phép nhiều mối quan hệ ngân hàng dường như đã bị phóng đại.
2.4. Stablecoin Won
Trong lịch sử, Hàn Quốc luôn ưu tiên phát triển tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) thay vì stablecoin. Ngân hàng Hàn Quốc (Bank of Korea) hiện đang thực hiện một kế hoạch thử nghiệm mang tên "Dự án Han-Gang" (Project Han-Gang) để thử nghiệm hệ thống thanh toán và thanh toán dựa trên CBDC. Tuy nhiên, với xu hướng toàn cầu chuyển sang stablecoin, nhu cầu trong nước về stablecoin won Hàn Quốc đang gia tăng.
Cuộc tranh luận tổng thống đầu tiên vào ngày 18 tháng 5 đã đưa stablecoin vào cuộc đối thoại chính trị chính thống thông qua cuộc tranh cãi giữa Lee Jae-myung và Lee Jun-seok. Mặc dù cuộc thảo luận cho thấy sự hỗ trợ theo hướng nhất định, nhưng cũng làm nổi bật sự thiếu hụt khung chính sách chi tiết - đặc biệt trong các khía cạnh giảm thiểu rủi ro và tuân thủ.
Trong giai đoạn hiện tại, đề xuất về stablecoin won Hàn Quốc vẫn mang tính chất tầm nhìn, chứ không phải là khả thi. Khả năng triển khai ngay sau cuộc bầu cử là không cao. Tuy nhiên, với xu hướng khu vực - đặc biệt là ở Singapore và Hồng Kông, các cơ quan chức năng đang tích cực phát triển stablecoin gắn với đồng tiền địa phương - Hàn Quốc có thể đối mặt với áp lực ngày càng tăng để theo kịp, nhằm duy trì khả năng cạnh tranh của mình như một trung tâm tài chính.
Bất kỳ tiến bộ có ý nghĩa nào cũng cần một khung pháp lý và quy định cơ bản. Các vấn đề then chốt bao gồm xác định các bên phát hành đủ điều kiện, đảm bảo tính minh bạch của tài sản thế chấp, thiết lập các thỏa thuận chống rửa tiền và xác định mối quan hệ giữa stablecoin và kế hoạch CBDC. Xét về độ phức tạp của những vấn đề này, sự phát triển chính sách dự kiến sẽ được thực hiện theo cách tiếp cận từng giai đoạn trong trung và dài hạn, thay vì thay đổi nhanh chóng sau bầu cử.
3. Tiến triển nhưng không thể tránh khỏi: Sự thay đổi sắp đến
Mặc dù sự thay đổi chính sách được thảo luận có ý nghĩa lớn đối với ngành, nhưng chúng khó có khả năng được thực hiện trong ngắn hạn. Trong số các ứng cử viên tổng thống chính, chỉ có Kim Moon-soo đưa các biện pháp liên quan đến Web3 vào mười cam kết chiến dịch hàng đầu của mình. Điều này cho thấy, mặc dù liên quan đến ngành, nhưng các vấn đề Web3 không được ưu tiên trong chương trình chính sách rộng hơn hiện tại.
Do đó, các cải cách quy định dự kiến sẽ được thúc đẩy dần dần, và các cuộc thảo luận có thể diễn ra song song với các vấn đề chính sách cấp bách hơn. Tuy nhiên, quỹ đạo là rõ ràng: sự chuyển đổi là không thể tránh khỏi.
Như đã đề cập trước đó, việc thực hiện thuế đối với tiền điện tử là điều không thể tránh khỏi. Hơn nữa, các cuộc thảo luận lập pháp xung quanh việc phát hành token chứng khoán (STO) dự kiến sẽ được khôi phục. Đối với các nhà đầu tư và người tham gia thị trường, không nên đánh giá thấp những chuyển biến này. Các bên liên quan phải bắt đầu chuẩn bị cho một môi trường chính sách sẽ ngày càng được quy định và tuân thủ.