Nhà phát hành stablecoin hàng đầu toàn cầu Circle (mã chứng khoán: CRCL) đã chính thức niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York vào thứ Năm vừa qua, trở thành doanh nghiệp đầu tiên trong lĩnh vực stablecoin thành công IPO. Là đầu tàu trong lĩnh vực stablecoin, Circle sở hữu vị thế tuân thủ quy định tại Mỹ, là công ty đầu tiên niêm yết, tương tự như Coinbase, việc niêm yết này đã thu hút sự chú ý cao độ từ các nhà đầu tư tài chính truyền thống và Web3, và được coi là một cột mốc quan trọng trong việc hạ cánh cơ sở hạ tầng tài chính tiền điện tử vào thị trường vốn chính thống.
Giá cổ phiếu tăng gần 170% trong ngày đầu tiên, hiện giá trị thị trường vượt 21 tỷ USD
Diễn biến giá cổ phiếu của Circle tóm tắt lại chỉ có bốn từ: luôn tăng.
Circle đã công khai phát hành 34 triệu cổ phiếu phổ thông với giá phát hành mỗi cổ phiếu là 31 USD, quy mô huy động gần 1,1 tỷ USD. Vào ngày đầu niêm yết, CRCL đã mở cửa ở mức 69 USD và nhiều lần bị tạm ngừng giao dịch do biến động mạnh, đạt mức cao nhất là 103,75 USD, cuối cùng đóng cửa ở mức 83,23 USD, tăng 168%. Tính theo giá đóng cửa giao dịch, vốn hóa thị trường của Circle đạt 18,4 tỷ USD; nếu tính cả các quyền chọn, chứng quyền và các quyền lợi pha loãng khác, tổng giá trị có thể đạt 21,4 tỷ USD.
Vào thứ Sáu, giá cổ phiếu CRCL tiếp tục tăng, đóng cửa ở mức 107.7 USD, giao dịch sau giờ cũng ghi nhận 111.15 USD, tăng khoảng 29.4% so với phiên giao dịch trước đó. Lúc này, giá trị vốn hóa thị trường của Circle đã đạt khoảng 21.6 tỷ USD.
nhà phát hành stablecoin lớn thứ hai toàn cầu, giá trị vốn hóa thị trường của USDC vượt 60 tỷ USD
Được thành lập vào năm 2013, Circle ban đầu tập trung vào thanh toán xuyên biên giới fiat. Các sản phẩm chính của nó là USDC, một stablecoin được neo với đồng đô la Mỹ và EUDC, được neo với đồng euro. Tính đến cuối quý I/2025, USDC có tổng vốn hóa thị trường là 59,976 tỷ USD, chiếm khoảng 29% thị phần stablecoin toàn cầu, chỉ đứng sau USDT của Tether (vốn hóa thị trường khoảng 153,8 tỷ USD).
Circle thông qua việc đầu tư dự trữ đô la Mỹ mà người dùng gửi vào các tài sản an toàn như trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn và tiền mặt, để kiếm lợi tức lãi suất không rủi ro, và từ đó hỗ trợ cơ chế quy đổi USDC 1: 1. Theo thông tin từ bản cáo bạch, Circle đã đạt doanh thu 1.676 triệu USD trong năm 2024, trong đó khoảng 99% là doanh thu lãi từ dự trữ.
Cần lưu ý rằng, doanh thu của Circle phụ thuộc cao vào mức lãi suất, khoảng 99% doanh thu đến từ lãi suất dự trữ. Khi lãi suất giảm, khả năng sinh lợi của họ có thể bị ảnh hưởng.
Hiệu suất tài chính ổn định, khả năng sinh lời liên tục được nâng cao
Trong những năm gần đây, doanh thu và khả năng sinh lợi của Circle đã ổn định tăng lên. Từ năm 2022 đến năm 2024, Circle đạt doanh thu lần lượt là 772 triệu USD, 1,45 tỷ USD và 1,676 tỷ USD; lợi nhuận ròng từ hoạt động liên tục lần lượt là -760 triệu USD, 271 triệu USD và 157 triệu USD. Trong quý đầu tiên của năm 2025, doanh thu của công ty đạt 579 triệu USD, tăng trưởng 58,6% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận từ hoạt động liên tục là 92,94 triệu USD, lợi nhuận ròng là 64,79 triệu USD.
Chỉ số EBITDA điều chỉnh (Non-GAAP) cho thấy, Circle đạt được 96,28 triệu USD, 395 triệu USD và 285 triệu USD trong các năm 2022, 2023 và 2024, đạt 122 triệu USD trong quý đầu tiên của năm 2025, tăng gần 60% so với cùng kỳ năm ngoái.
Tuy nhiên, công ty cũng đang phải đối mặt với áp lực tăng chi phí phân phối, đặc biệt là tỷ lệ chia sẻ doanh thu với các đối tác chiến lược như Coinbase tăng đáng kể.
Từ "Alipay Mỹ" đến nhà điều hành hệ sinh thái stablecoin toàn chuỗi.
Trong những ngày đầu, Circle được ca ngợi là "phiên bản Mỹ của Alipay" với sản phẩm Circle Pay, và kể từ đó nó đã dần chuyển sang bố trí cơ sở hạ tầng tài chính với stablecoin là cốt lõi. Vào năm 2018, Circle đã hợp tác với Coinbase để thành lập Trung tâm Consortium và cùng ra mắt USDC. Vào tháng 8 năm 2023, Circle đã chi khoảng 209,9 triệu đô la để mua lại 50% cổ phần của Coinbase tại Centre, ** lấy lại toàn bộ quyền kiểm soát USDC. ** Giao dịch đã được hoàn thành để xem xét 8,4 triệu cổ phiếu phổ thông của Circle và Centre sau đó trở thành công ty con thuộc sở hữu hoàn toàn của Circle cho đến khi nó bị giải thể vào cuối năm và các tài sản cơ bản được hợp nhất trong hệ thống Circle.
Trong quá trình phát triển lâu dài, Circle đã nhận được nhiều vòng hỗ trợ vốn, đội ngũ nhà đầu tư bao gồm IDG Capital, Accel, General Catalyst, Breyer Capital, Baidu, Wanxiang, Everbright Holdings, CICC Jiazi, và các đối tác sáng lập của Silver Lake.
Góc nhìn ngành: Hạ tầng tài chính tiền điện tử hoàn toàn bước vào thị trường vốn
Việc niêm yết của Circle trùng hợp với sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường tiền điện tử. Nhờ vào lập trường thân thiện hơn của chính quyền Trump đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, Bitcoin gần đây đã vượt qua mức cao kỷ lục 110,000 USD, giá cổ phiếu của các công ty liên quan như Coinbase, Robinhood, Galaxy Digital đã tăng đáng kể. Sự niêm yết thành công của Circle sẽ mang lại hai sự thay đổi lớn cho thị trường stablecoin cũng như thị trường tiền điện tử tuân thủ:
Là một công ty đại chúng, Circle được yêu cầu tiết lộ thường xuyên và chi tiết về thành phần dự trữ của mình (ví dụ: hỗn hợp nợ và tiền mặt của Hoa Kỳ được nêu trong bản cáo bạch), kết quả kiểm toán và chi tiết tài chính cốt lõi (ví dụ: 99% doanh thu của công ty có nguồn gốc từ lãi suất dự trữ). Tiêu chuẩn minh bạch chưa từng có này sẽ tạo ra áp lực mạnh mẽ trong ngành để buộc các nhà phát hành stablecoin khác, đặc biệt là những công ty có hoạt động không đủ minh bạch, phải cải thiện mức độ công bố thông tin và siết chặt không gian cho "hoạt động hộp đen". **
Về tích hợp hệ thống tài chính, việc niêm yết của Circle trên Sở giao dịch chứng khoán New York đã mở ra một kênh quan trọng để vốn truyền thống bước vào con đường stablecoin. Các quỹ hưu trí, quỹ chỉ số và các nhà đầu tư tổ chức lớn khác, theo truyền thống tương đối bảo thủ, giờ đây có thể gián tiếp phân bổ cơ sở hạ tầng stablecoin bằng cách mua cổ phiếu CRCL, tránh ngưỡng phức tạp và rủi ro quy định cao khi đầu tư trực tiếp vào tiền điện tử. Đồng thời, sự chứng thực uy tín mạnh mẽ do niêm yết mang lại sẽ nâng cao đáng kể sự chấp nhận và tin tưởng của các tổ chức đối với USDC là "tiền mặt trên chuỗi đáng tin cậy", đồng thời thúc đẩy các tổ chức tài chính truyền thống hơn áp dụng USDC làm tài sản cầu nối quan trọng cho các kịch bản sáng tạo như thanh toán xuyên biên giới, mã hóa trái phiếu kho bạc và thanh toán theo thời gian thực.
Tuần tới, Circle sẽ bước vào tuần thứ hai kể từ khi niêm yết, Odaily sẽ tiếp tục theo dõi diễn biến giá cả cho bạn.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Circle上市首周落幕：giá mở tăng lên 258%，vốn hóa thị trường突破 210亿美元
Gốc | OdailyOdaily日报（@OdailyChina）
Tác giả｜jk
Nhà phát hành stablecoin hàng đầu toàn cầu Circle (mã chứng khoán: CRCL) đã chính thức niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York vào thứ Năm vừa qua, trở thành doanh nghiệp đầu tiên trong lĩnh vực stablecoin thành công IPO. Là đầu tàu trong lĩnh vực stablecoin, Circle sở hữu vị thế tuân thủ quy định tại Mỹ, là công ty đầu tiên niêm yết, tương tự như Coinbase, việc niêm yết này đã thu hút sự chú ý cao độ từ các nhà đầu tư tài chính truyền thống và Web3, và được coi là một cột mốc quan trọng trong việc hạ cánh cơ sở hạ tầng tài chính tiền điện tử vào thị trường vốn chính thống.
Giá cổ phiếu tăng gần 170% trong ngày đầu tiên, hiện giá trị thị trường vượt 21 tỷ USD
Diễn biến giá cổ phiếu của Circle tóm tắt lại chỉ có bốn từ: luôn tăng.
Circle đã công khai phát hành 34 triệu cổ phiếu phổ thông với giá phát hành mỗi cổ phiếu là 31 USD, quy mô huy động gần 1,1 tỷ USD. Vào ngày đầu niêm yết, CRCL đã mở cửa ở mức 69 USD và nhiều lần bị tạm ngừng giao dịch do biến động mạnh, đạt mức cao nhất là 103,75 USD, cuối cùng đóng cửa ở mức 83,23 USD, tăng 168%. Tính theo giá đóng cửa giao dịch, vốn hóa thị trường của Circle đạt 18,4 tỷ USD; nếu tính cả các quyền chọn, chứng quyền và các quyền lợi pha loãng khác, tổng giá trị có thể đạt 21,4 tỷ USD.
Vào thứ Sáu, giá cổ phiếu CRCL tiếp tục tăng, đóng cửa ở mức 107.7 USD, giao dịch sau giờ cũng ghi nhận 111.15 USD, tăng khoảng 29.4% so với phiên giao dịch trước đó. Lúc này, giá trị vốn hóa thị trường của Circle đã đạt khoảng 21.6 tỷ USD.
nhà phát hành stablecoin lớn thứ hai toàn cầu, giá trị vốn hóa thị trường của USDC vượt 60 tỷ USD
Được thành lập vào năm 2013, Circle ban đầu tập trung vào thanh toán xuyên biên giới fiat. Các sản phẩm chính của nó là USDC, một stablecoin được neo với đồng đô la Mỹ và EUDC, được neo với đồng euro. Tính đến cuối quý I/2025, USDC có tổng vốn hóa thị trường là 59,976 tỷ USD, chiếm khoảng 29% thị phần stablecoin toàn cầu, chỉ đứng sau USDT của Tether (vốn hóa thị trường khoảng 153,8 tỷ USD).
Circle thông qua việc đầu tư dự trữ đô la Mỹ mà người dùng gửi vào các tài sản an toàn như trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn và tiền mặt, để kiếm lợi tức lãi suất không rủi ro, và từ đó hỗ trợ cơ chế quy đổi USDC 1: 1. Theo thông tin từ bản cáo bạch, Circle đã đạt doanh thu 1.676 triệu USD trong năm 2024, trong đó khoảng 99% là doanh thu lãi từ dự trữ.
Cần lưu ý rằng, doanh thu của Circle phụ thuộc cao vào mức lãi suất, khoảng 99% doanh thu đến từ lãi suất dự trữ. Khi lãi suất giảm, khả năng sinh lợi của họ có thể bị ảnh hưởng.
Hiệu suất tài chính ổn định, khả năng sinh lời liên tục được nâng cao
Trong những năm gần đây, doanh thu và khả năng sinh lợi của Circle đã ổn định tăng lên. Từ năm 2022 đến năm 2024, Circle đạt doanh thu lần lượt là 772 triệu USD, 1,45 tỷ USD và 1,676 tỷ USD; lợi nhuận ròng từ hoạt động liên tục lần lượt là -760 triệu USD, 271 triệu USD và 157 triệu USD. Trong quý đầu tiên của năm 2025, doanh thu của công ty đạt 579 triệu USD, tăng trưởng 58,6% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận từ hoạt động liên tục là 92,94 triệu USD, lợi nhuận ròng là 64,79 triệu USD.
Chỉ số EBITDA điều chỉnh (Non-GAAP) cho thấy, Circle đạt được 96,28 triệu USD, 395 triệu USD và 285 triệu USD trong các năm 2022, 2023 và 2024, đạt 122 triệu USD trong quý đầu tiên của năm 2025, tăng gần 60% so với cùng kỳ năm ngoái.
Tuy nhiên, công ty cũng đang phải đối mặt với áp lực tăng chi phí phân phối, đặc biệt là tỷ lệ chia sẻ doanh thu với các đối tác chiến lược như Coinbase tăng đáng kể.
Từ "Alipay Mỹ" đến nhà điều hành hệ sinh thái stablecoin toàn chuỗi.
Trong những ngày đầu, Circle được ca ngợi là "phiên bản Mỹ của Alipay" với sản phẩm Circle Pay, và kể từ đó nó đã dần chuyển sang bố trí cơ sở hạ tầng tài chính với stablecoin là cốt lõi. Vào năm 2018, Circle đã hợp tác với Coinbase để thành lập Trung tâm Consortium và cùng ra mắt USDC. Vào tháng 8 năm 2023, Circle đã chi khoảng 209,9 triệu đô la để mua lại 50% cổ phần của Coinbase tại Centre, ** lấy lại toàn bộ quyền kiểm soát USDC. ** Giao dịch đã được hoàn thành để xem xét 8,4 triệu cổ phiếu phổ thông của Circle và Centre sau đó trở thành công ty con thuộc sở hữu hoàn toàn của Circle cho đến khi nó bị giải thể vào cuối năm và các tài sản cơ bản được hợp nhất trong hệ thống Circle.
Trong quá trình phát triển lâu dài, Circle đã nhận được nhiều vòng hỗ trợ vốn, đội ngũ nhà đầu tư bao gồm IDG Capital, Accel, General Catalyst, Breyer Capital, Baidu, Wanxiang, Everbright Holdings, CICC Jiazi, và các đối tác sáng lập của Silver Lake.
Góc nhìn ngành: Hạ tầng tài chính tiền điện tử hoàn toàn bước vào thị trường vốn
Việc niêm yết của Circle trùng hợp với sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường tiền điện tử. Nhờ vào lập trường thân thiện hơn của chính quyền Trump đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, Bitcoin gần đây đã vượt qua mức cao kỷ lục 110,000 USD, giá cổ phiếu của các công ty liên quan như Coinbase, Robinhood, Galaxy Digital đã tăng đáng kể. Sự niêm yết thành công của Circle sẽ mang lại hai sự thay đổi lớn cho thị trường stablecoin cũng như thị trường tiền điện tử tuân thủ:
Tuần tới, Circle sẽ bước vào tuần thứ hai kể từ khi niêm yết, Odaily sẽ tiếp tục theo dõi diễn biến giá cả cho bạn.