Có những dấu hiệu cho thấy các chỉ số lạm phát của Mỹ sẽ bắt đầu tăng sau khi chạm mức thấp nhất trong bốn năm vào tháng Tư. Hiện tại, trọng tâm là phạm vi và thời hạn của thuế quan, điều này sẽ ảnh hưởng đến lộ trình chính sách của Fed trong tương lai.
CPI có thể thấy đáy và phục hồi
Tốc độ tăng CPI hàng năm của Mỹ trong tháng 4 giảm xuống còn 2,3%, ghi nhận mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021. Khi giá cả đang tiến gần đến mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang, Tổng thống Mỹ Trump thường xuyên gây áp lực để giảm lãi suất.
Tuy nhiên, với việc công bố một số khảo sát doanh nghiệp gần đây, chỉ còn là vấn đề thời gian trước khi áp lực chi phí của các công ty do thuế quan gây ra được truyền sang phía người tiêu dùng. Morgan Stanley cảnh báo rằng lạm phát sẽ bắt đầu tăng tốc phần nào vào tháng 5 do thuế quan, đặc biệt là đạt đỉnh vào tháng 6.
Phóng viên tài chính đầu tiên đã tóm tắt và phát hiện ra rằng Phố Wall kỳ vọng tốc độ tăng trưởng hàng năm của CPI tổng thể sẽ tăng 0,1 điểm phần trăm lên 2,4% trong tháng 5, với mức tăng 0,3% so với tháng trước. Các nhà phân tích cho rằng giá nhiên liệu giảm và lạm phát thực phẩm giảm bớt trong tháng qua sẽ tạm thời hạn chế việc tăng giá.
Không tính đến thực phẩm và năng lượng, CPI lõi tháng 5 có thể tăng tốc lên 0,3% so với tháng trước, và tỷ lệ tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước có khả năng duy trì ở mức 2,8%.
Wells Fargo cho biết trong một báo cáo gửi cho các phóng viên CBN rằng sự giảm lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ vẫn đang tiếp tục chậm. Lạm phát dịch vụ cốt lõi dự kiến sẽ ít thay đổi vào tháng trước, với mức tăng trưởng hàng năm vẫn ở mức 3,6%. Động lực (11.480, 0,20, 1,77%) có thể thay đổi, và sự gia tăng của lạm phát nhà ở sẽ giảm dần và được thay thế bằng sự gia tăng giá dịch vụ như giải trí và du lịch.
Lạm phát hàng hóa đã trở lại tâm điểm chú ý. Khi nhập khẩu bắt đầu bị ảnh hưởng bởi thuế quan ít nhất 10%, giá quần áo, đồ nội thất và phụ tùng ô tô có thể sẽ tăng mạnh. Rainey, giám đốc tài chính của siêu thị khổng lồ Walmart, đã đưa ra cảnh báo sớm vào ngày 15 tháng 5 rằng "bất kỳ nhà bán lẻ nào cũng có giới hạn về những gì họ có thể chịu được", và người tiêu dùng sẽ "thấy giá tăng" từ khoảng cuối tháng 5 và việc tăng giá sẽ rõ rệt hơn vào tháng 6.
Nhìn về tương lai, Wells Fargo cho rằng, nếu vấn đề thuế quan không được giải quyết, dự kiến sẽ thấy lạm phát gia tăng do môi trường thuế quan cao kéo dài, ảnh hưởng trong vài tháng tới sẽ càng trở nên nghiêm trọng hơn. Ngân hàng này dự đoán CPI cốt lõi trong nửa cuối năm sẽ tăng với tốc độ trung bình 0,30% mỗi tháng, khiến mức tăng so với cùng kỳ năm trước trong quý IV phục hồi lên 3,3%.
Cần lưu ý rằng thuế quan không phải là yếu tố duy nhất ảnh hưởng đến lạm phát. Các biện pháp thực thi nhập cư mà chính quyền Trump đang tìm kiếm, quy định liên bang lỏng lẻo hơn và thuế thấp hơn cũng sẽ ảnh hưởng đến mức giá.
Cục Dự trữ Liên bang sẽ phản ứng như thế nào
Mặc dù chính quyền Trump đã nới lỏng các yêu cầu thuế quan đối với hầu hết các quốc gia, nhưng mức tổng thể vẫn ở mức cao nhất kể từ Thế chiến II. Hơn nữa, hầu hết các mức thuế không được thực hiện cho đến giữa tháng 4 và những tác động này dự kiến sẽ rõ rệt hơn trong những tháng tới do độ trễ thời gian giữa việc áp đặt thuế quan và phản ứng từ các doanh nghiệp.
Kể từ đầu năm, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã giữ thái độ thận trọng trong chính sách tiền tệ, vì tác động của thuế quan vẫn chưa thẩm thấu vào nền kinh tế. Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, Jefferson, tháng trước cho biết, hiện tại vẫn chưa chắc chắn áp lực lạm phát là tạm thời hay kéo dài.
Chủ tịch Fed Atlanta Bostic cũng tin rằng nhiều hiệu ứng thuế quan cho đến nay chưa thực sự được phản ánh trong dữ liệu kinh tế. Giờ đây, ông hy vọng rằng Fed sẽ phải đợi lâu hơn để làm rõ hướng đi của nền kinh tế và thực hiện bất kỳ thay đổi nào đối với lãi suất. "Chúng ta nên chờ xem nền kinh tế sẽ đi về đâu trước khi đưa ra bất kỳ quyết định rõ ràng nào."
Boris Schlossberg, chiến lược gia vĩ mô tại công ty quản lý tài sản BK asset management, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Yicai rằng đánh giá từ các tuyên bố gần đây của các quan chức Fed, trọng tâm chính sách thiên về lạm phát hơn là tăng trưởng, như được thể hiện trong báo cáo việc làm tuần trước, nền kinh tế Mỹ không có dấu hiệu áp lực đáng kể do chính sách thương mại và rủi ro lạm phát dường như đang gia tăng.
Schrosberg phân tích thêm, tất nhiên, rằng [thuế quan] phụ thuộc vào thái độ của Trump. Các cuộc khảo sát người tiêu dùng gần đây cho thấy kỳ vọng lạm phát dao động lớn, cho thấy thái độ đối với các quyết định của chính phủ, đó là lý do tại sao Fed đang nhấn mạnh sự ổn định của kỳ vọng lạm phát dài hạn. Ông tin rằng nếu chính phủ Mỹ có thể đạt được thỏa thuận với các đối tác thương mại lớn càng sớm càng tốt để giảm bớt nguy cơ chiến tranh thương mại, thì áp lực lạm phát dự kiến sẽ giảm đáng kể, tạo điều kiện thuận lợi cho việc cắt giảm lãi suất.
Giá hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang cho thấy, các nhà đầu tư vẫn tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất hai lần trong năm nay, lần đầu tiên vào tháng 9, và sau đó lại điều chỉnh lãi suất vào tháng 12. Vào thứ Tư tới, Cục Dự trữ Liên bang sẽ tổ chức cuộc họp chính sách và công bố triển vọng kinh tế quý và biểu đồ điểm lãi suất, công chúng sẽ cố gắng tìm kiếm thêm manh mối từ đó.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
#5月CPI数据将公布#
Có những dấu hiệu cho thấy các chỉ số lạm phát của Mỹ sẽ bắt đầu tăng sau khi chạm mức thấp nhất trong bốn năm vào tháng Tư. Hiện tại, trọng tâm là phạm vi và thời hạn của thuế quan, điều này sẽ ảnh hưởng đến lộ trình chính sách của Fed trong tương lai.
CPI có thể thấy đáy và phục hồi
Tốc độ tăng CPI hàng năm của Mỹ trong tháng 4 giảm xuống còn 2,3%, ghi nhận mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021. Khi giá cả đang tiến gần đến mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang, Tổng thống Mỹ Trump thường xuyên gây áp lực để giảm lãi suất.
Tuy nhiên, với việc công bố một số khảo sát doanh nghiệp gần đây, chỉ còn là vấn đề thời gian trước khi áp lực chi phí của các công ty do thuế quan gây ra được truyền sang phía người tiêu dùng. Morgan Stanley cảnh báo rằng lạm phát sẽ bắt đầu tăng tốc phần nào vào tháng 5 do thuế quan, đặc biệt là đạt đỉnh vào tháng 6.
Phóng viên tài chính đầu tiên đã tóm tắt và phát hiện ra rằng Phố Wall kỳ vọng tốc độ tăng trưởng hàng năm của CPI tổng thể sẽ tăng 0,1 điểm phần trăm lên 2,4% trong tháng 5, với mức tăng 0,3% so với tháng trước. Các nhà phân tích cho rằng giá nhiên liệu giảm và lạm phát thực phẩm giảm bớt trong tháng qua sẽ tạm thời hạn chế việc tăng giá.
Không tính đến thực phẩm và năng lượng, CPI lõi tháng 5 có thể tăng tốc lên 0,3% so với tháng trước, và tỷ lệ tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước có khả năng duy trì ở mức 2,8%.
Wells Fargo cho biết trong một báo cáo gửi cho các phóng viên CBN rằng sự giảm lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ vẫn đang tiếp tục chậm. Lạm phát dịch vụ cốt lõi dự kiến sẽ ít thay đổi vào tháng trước, với mức tăng trưởng hàng năm vẫn ở mức 3,6%. Động lực (11.480, 0,20, 1,77%) có thể thay đổi, và sự gia tăng của lạm phát nhà ở sẽ giảm dần và được thay thế bằng sự gia tăng giá dịch vụ như giải trí và du lịch.
Lạm phát hàng hóa đã trở lại tâm điểm chú ý. Khi nhập khẩu bắt đầu bị ảnh hưởng bởi thuế quan ít nhất 10%, giá quần áo, đồ nội thất và phụ tùng ô tô có thể sẽ tăng mạnh. Rainey, giám đốc tài chính của siêu thị khổng lồ Walmart, đã đưa ra cảnh báo sớm vào ngày 15 tháng 5 rằng "bất kỳ nhà bán lẻ nào cũng có giới hạn về những gì họ có thể chịu được", và người tiêu dùng sẽ "thấy giá tăng" từ khoảng cuối tháng 5 và việc tăng giá sẽ rõ rệt hơn vào tháng 6.
Nhìn về tương lai, Wells Fargo cho rằng, nếu vấn đề thuế quan không được giải quyết, dự kiến sẽ thấy lạm phát gia tăng do môi trường thuế quan cao kéo dài, ảnh hưởng trong vài tháng tới sẽ càng trở nên nghiêm trọng hơn. Ngân hàng này dự đoán CPI cốt lõi trong nửa cuối năm sẽ tăng với tốc độ trung bình 0,30% mỗi tháng, khiến mức tăng so với cùng kỳ năm trước trong quý IV phục hồi lên 3,3%.
Cần lưu ý rằng thuế quan không phải là yếu tố duy nhất ảnh hưởng đến lạm phát. Các biện pháp thực thi nhập cư mà chính quyền Trump đang tìm kiếm, quy định liên bang lỏng lẻo hơn và thuế thấp hơn cũng sẽ ảnh hưởng đến mức giá.
Cục Dự trữ Liên bang sẽ phản ứng như thế nào
Mặc dù chính quyền Trump đã nới lỏng các yêu cầu thuế quan đối với hầu hết các quốc gia, nhưng mức tổng thể vẫn ở mức cao nhất kể từ Thế chiến II. Hơn nữa, hầu hết các mức thuế không được thực hiện cho đến giữa tháng 4 và những tác động này dự kiến sẽ rõ rệt hơn trong những tháng tới do độ trễ thời gian giữa việc áp đặt thuế quan và phản ứng từ các doanh nghiệp.
Kể từ đầu năm, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã giữ thái độ thận trọng trong chính sách tiền tệ, vì tác động của thuế quan vẫn chưa thẩm thấu vào nền kinh tế. Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, Jefferson, tháng trước cho biết, hiện tại vẫn chưa chắc chắn áp lực lạm phát là tạm thời hay kéo dài.
Chủ tịch Fed Atlanta Bostic cũng tin rằng nhiều hiệu ứng thuế quan cho đến nay chưa thực sự được phản ánh trong dữ liệu kinh tế. Giờ đây, ông hy vọng rằng Fed sẽ phải đợi lâu hơn để làm rõ hướng đi của nền kinh tế và thực hiện bất kỳ thay đổi nào đối với lãi suất. "Chúng ta nên chờ xem nền kinh tế sẽ đi về đâu trước khi đưa ra bất kỳ quyết định rõ ràng nào."
Boris Schlossberg, chiến lược gia vĩ mô tại công ty quản lý tài sản BK asset management, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Yicai rằng đánh giá từ các tuyên bố gần đây của các quan chức Fed, trọng tâm chính sách thiên về lạm phát hơn là tăng trưởng, như được thể hiện trong báo cáo việc làm tuần trước, nền kinh tế Mỹ không có dấu hiệu áp lực đáng kể do chính sách thương mại và rủi ro lạm phát dường như đang gia tăng.
Schrosberg phân tích thêm, tất nhiên, rằng [thuế quan] phụ thuộc vào thái độ của Trump. Các cuộc khảo sát người tiêu dùng gần đây cho thấy kỳ vọng lạm phát dao động lớn, cho thấy thái độ đối với các quyết định của chính phủ, đó là lý do tại sao Fed đang nhấn mạnh sự ổn định của kỳ vọng lạm phát dài hạn. Ông tin rằng nếu chính phủ Mỹ có thể đạt được thỏa thuận với các đối tác thương mại lớn càng sớm càng tốt để giảm bớt nguy cơ chiến tranh thương mại, thì áp lực lạm phát dự kiến sẽ giảm đáng kể, tạo điều kiện thuận lợi cho việc cắt giảm lãi suất.
Giá hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang cho thấy, các nhà đầu tư vẫn tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất hai lần trong năm nay, lần đầu tiên vào tháng 9, và sau đó lại điều chỉnh lãi suất vào tháng 12. Vào thứ Tư tới, Cục Dự trữ Liên bang sẽ tổ chức cuộc họp chính sách và công bố triển vọng kinh tế quý và biểu đồ điểm lãi suất, công chúng sẽ cố gắng tìm kiếm thêm manh mối từ đó.