Tác giả: Đặng Kiến Phong, Nguồn: Thời báo Kinh tế Trung Quốc
Trong những năm gần đây, tiền điện tử đã nhanh chóng phát triển từ một lĩnh vực bên lề thành một phần quan trọng của hệ thống tài chính toàn cầu, tính thanh khoản xuyên biên giới và tính ẩn danh của nó đã tạo ra các loại tội phạm mới như rửa tiền, giao dịch ngoại hối bất hợp pháp.
Trung Quốc đã thiết lập khung "quản lý cấm" thông qua các tài liệu như "Thông báo về việc phòng ngừa rủi ro Bitcoin" (2013), "Thông báo về việc phòng ngừa rủi ro huy động vốn thông qua phát hành token" (2017) và "Thông báo về việc tiếp tục phòng ngừa và xử lý rủi ro giao dịch ảo" (2021). Chính sách này từng có hiệu quả trong việc kiềm chế cơn sốt đầu cơ tiền điện tử trong nước, nhưng với sự biến đổi của thị trường, nó đã bắt đầu thể hiện một số hạn chế nhất định.
Một mặt, do ảnh hưởng của các văn bản quy phạm nêu trên, các cơ quan tư pháp đã xác định mơ hồ và dao động các thuộc tính pháp lý của tiền ảo, dẫn đến thiếu sự bảo vệ quyền và lợi ích dân sự của chủ sở hữu hợp pháp tiền kỹ thuật số được mã hóa, đồng thời, một số lượng lớn các "bản án khác nhau trong cùng một vụ án" đã xuất hiện trong các bản án của các vụ án dân sự và hình sự khác nhau. Mặt khác, mô hình pháp lý toàn cầu đang phân kỳ với tốc độ tăng tốc. Đạo luật Quy định Thị trường Tài sản Tiền điện tử của Liên minh Châu Âu, sẽ có hiệu lực vào năm 2024, thực hiện giám sát phân cấp và phân loại đối với rủi ro tài sản tiền điện tử; Vào năm 2025, chính phủ Hoa Kỳ sẽ củng cố hơn nữa quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ bằng cách công nhận các stablecoin được gắn với đồng đô la Mỹ thông qua Dự trữ Bitcoin Chiến lược. Vào năm 2024, Hồng Kông sẽ bắt đầu thực hiện cấp phép cho các sàn giao dịch tiền điện tử chính thống và thực hành Bitcoin và Ether ETF. Theo xu hướng quy định này, các tài sản tiền điện tử chính thống đã dần trở thành một vật mang tài sản quan trọng trong kỷ nguyên mới. Trong bối cảnh này, làm thế nào để xây dựng một khung pháp lý có tính đến an ninh tài chính, đổi mới và bao trùm nên là một vấn đề chiến lược mà Trung Quốc cần xem xét khẩn cấp.
Xu hướng mới về quy định tiền điện tử toàn cầu
Trong xu hướng mới về quản lý tài sản tiền điện tử toàn cầu, các thực tiễn quản lý của các quốc gia và khu vực sau đây đáng được chú ý đặc biệt.
Đầu tiên, Đạo luật Giám sát Thị trường Tài sản Tiền điện tử của EU quy định phân loại rủi ro. Đạo luật này là khung pháp lý toàn diện đầu tiên trên thế giới đối với tài sản tiền điện tử, tách tài sản tiền điện tử thành tiền điện tử, mã thông báo tham chiếu tài sản (chẳng hạn như stablecoin) và mã thông báo tiền điện tử, đồng thời thiết lập các quy tắc quy định khác biệt. Các tính năng cốt lõi của nó bao gồm: Thứ nhất, giấy phép truy cập của nhà phát hành, yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải nắm giữ đủ tài sản dự trữ và thực hiện các nghĩa vụ tiết lộ nghiêm ngặt, đồng thời stablecoin cần đáp ứng các yêu cầu quản lý thanh khoản bổ sung. Thứ hai là ngưỡng tuân thủ đối với các nhà cung cấp dịch vụ, nơi các nền tảng giao dịch tiền điện tử cần đáp ứng các yêu cầu về vốn tối thiểu và thiết lập cơ chế chống rửa tiền. Dự luật không bao gồm tài chính phi tập trung blockchain (DeFi) và mã thông báo không thể thay thế (NFT), nhưng ý tưởng "phân loại rủi ro" của nó cung cấp nguồn cảm hứng hữu ích cho thế giới.
Thứ hai, dự trữ bitcoin chiến lược của Mỹ và chu kỳ đô la Mỹ đã được củng cố. Chính quyền Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp vào đầu năm 2025 để thiết lập một "dự trữ bitcoin chiến lược" để bao gồm khoảng 200.000 bitcoin bị tịch thu vào dự trữ quốc gia và củng cố vị thế định giá của đồng đô la trong giao dịch tài sản tiền điện tử toàn cầu bằng cách hỗ trợ các stablecoin đô la Mỹ (chẳng hạn như USDT, USDC) để hình thành chu kỳ "thị trường đô la-stablecoin-tiền điện tử". Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã phê duyệt ETF giao ngay Bitcoin và Ether vào năm 2024, thu hút dòng vốn từ một số lượng lớn các tổ chức đầu tư truyền thống và thúc đẩy lồng ghép tài sản tiền điện tử. Chiến lược này có lợi cho việc phòng ngừa rủi ro mất giá của đồng đô la, đồng thời tích hợp thị trường tiền điện tử vào hệ thống tài chính của Hoa Kỳ, qua đó thị trường tiền điện tử bị ràng buộc với hệ thống đô la Mỹ, củng cố quyền bá chủ tài chính của Hoa Kỳ và ý định chiến lược của nó xứng đáng với sự cảnh giác của Trung Quốc.
Thứ ba, việc cấp phép và thực hành đổi mới giao dịch tài sản tiền điện tử ở Hồng Kông, Trung Quốc. Kể từ năm 2024, Hồng Kông đã đảo ngược xu hướng quy định nghiêm ngặt tài sản tiền điện tử trước đó, triển khai hệ thống cấp phép giao dịch tài sản tiền điện tử chính thống (Bitcoin và Ethereum), tuân theo các mã thông báo chứng khoán theo Pháp lệnh Chứng khoán và Hợp đồng tương lai, các mã thông báo phi bảo mật phải tuân theo các quy định chống rửa tiền, đồng thời khám phá thành công việc niêm yết và giao dịch Bitcoin và Ether ETF. Được hỗ trợ bởi Trung Quốc đại lục, Hồng Kông đã trở thành "đầu cầu" cho thử nghiệm quy định toàn diện đối với tài sản tiền điện tử ở Trung Quốc Đại lục, và kinh nghiệm cũng như phản ứng của nó đối với các sự kiện rủi ro có thể trở thành tài liệu tham khảo hữu ích cho Trung Quốc đại lục trong tương lai.
Ngoài ra, Singapore và các quốc gia như Nhật Bản trong những năm gần đây cũng đã khám phá việc quản lý stablecoin, hoặc hạn chế các chủ thể phát hành stablecoin là các tổ chức có giấy phép, nhấn mạnh tính tuân thủ và bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư. Nhìn chung, hiện tại, quy định toàn cầu dần phản ánh một số điểm chung như sau: tăng cường chống rửa tiền, làm rõ quy tắc phát hành stablecoin, thúc đẩy hợp tác giữa các khu vực pháp lý, tham khảo hoặc tuân theo nguyên tắc "cùng một doanh nghiệp, cùng một rủi ro, cùng một quy định" của Ủy ban Ổn định Tài chính.
Suy nghĩ về quy định hiện hành của Trung Quốc
Ba tài liệu quy định liên quan đến tài sản tiền điện tử của Trung Quốc đã đóng một vai trò quan trọng trong việc chống lại các hoạt động đầu cơ liên quan trong nước và kiểm soát rủi ro tài chính. Tuy nhiên, về lâu dài, vẫn còn một số điểm cần cải thiện.
Trước hết, các tài liệu quy phạm dẫn đến sự mơ hồ về các thuộc tính pháp lý của tài sản tiền điện tử và tình thế tiến thoái lưỡng nan trong việc bảo vệ quyền và lợi ích của những người nắm giữ hợp pháp. Một số cơ quan tư pháp trực tiếp xác định rằng tài sản tiền điện tử là "bất hợp pháp", và các cơ quan thực thi pháp luật ở một số nơi thực hiện "đánh bắt cá biển sâu" chống lại những người nắm giữ hợp pháp, giam giữ tài sản tiền điện tử của chủ sở hữu mà không có cơ sở pháp lý, đi chệch khỏi tinh thần cơ bản của hành chính theo quy định của pháp luật. Trong các vụ án hình sự, tiêu chuẩn định giá của các cơ quan tư pháp khi tịch thu bitcoin không thống nhất, việc xử lý tư pháp thiếu thủ tục pháp lý và tiêu chuẩn định giá, dẫn đến nghi ngờ về tính hợp pháp của việc thực hiện và thậm chí làm nảy sinh các vấn đề như chuyển nhượng quyền lợi.
Thứ hai, tác dụng ức chế đổi mới của chính sách "một kích thước phù hợp với tất cả". Việc cấm các tổ chức tài chính cung cấp dịch vụ cho tiền ảo đã hạn chế rủi ro, nhưng nó cũng cản trở việc ứng dụng công nghệ blockchain trong các lĩnh vực như thanh toán xuyên biên giới (chẳng hạn như stablecoin) và mã hóa tài sản trong thế giới thực (RWA). Ngược lại, Đạo luật Giám sát Thị trường Tài sản Tiền điện tử của Liên minh Châu Âu cân bằng giữa sự đổi mới và bảo mật tài chính thông qua quy định phân loại, trong khi Hồng Kông sử dụng thí điểm cấp phép để thu hút các doanh nghiệp tuân thủ đổi mới và bắt đầu kinh doanh.
Cuối cùng, không có sự tham gia đầy đủ vào quản trị quốc tế và làm suy yếu quyền phát biểu. Hoa Kỳ thống trị các quy tắc của thị trường tiền điện tử thông qua dự trữ bitcoin chiến lược, điều này có thể tiếp tục siết chặt không gian diễn ngôn của Trung Quốc trong lĩnh vực này trong tương lai. Nhiều quốc gia và khu vực phát triển đã phát triển hoặc đang chuẩn bị phát triển các khung pháp lý để phân loại tài sản tiền điện tử. Trong lĩnh vực này, Trung Quốc ít tham gia một cách có hệ thống vào việc thiết lập tiêu chuẩn quốc tế của Ủy ban Ổn định Tài chính và Lực lượng Đặc nhiệm Hành động Tài chính về Rửa tiền (FATF), và các tài liệu quy phạm trong nước của họ không phù hợp với các xu hướng pháp lý quốc tế.
Đường đi tối ưu hóa quản lý Trung Quốc
Trước hết, trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử, các cơ quan chính phủ có liên quan nên chú ý đến việc tái cân bằng giữa an ninh tài chính và đổi mới tài chính, tích cực tham gia vào quản trị toàn cầu và thúc đẩy sự phối hợp của các quy tắc. Đặc biệt, nó tích cực tham gia vào việc xây dựng quy tắc của các tổ chức quốc tế như Ủy ban Ổn định Tài chính và Lực lượng Đặc nhiệm Hành động Tài chính về Rửa tiền để tăng cường ảnh hưởng của mình trong lĩnh vực này. Các cơ quan quản lý tài chính của Trung Quốc có thể khuyến khích, ủng hộ và cố gắng triển khai stablecoin với nhân dân tệ ở nước ngoài làm cốt lõi, đồng thời đưa ra các quy tắc quy định với chống rửa tiền và dự trữ tài sản là cốt lõi, để đối phó với sự độc quyền của thị trường giao dịch tài sản tiền điện tử bằng stablecoin đô la Mỹ; Hỗ trợ Hồng Kông tăng cường thí điểm cấp phép, khám phá liên kết với các cơ quan quản lý đại lục và xem xét nới lỏng sự tham gia của các nhà đầu tư hoặc tổ chức đầu tư đủ điều kiện đại lục vào giao dịch tài sản tiền điện tử ở Hồng Kông trong tương lai.
Thứ hai, một khung pháp lý phân cấp nên được thiết lập để làm rõ các thuộc tính pháp lý của tài sản tiền điện tử. Về mặt giám sát phân loại, chúng ta có thể tham khảo Đạo luật của EU về giám sát thị trường tài sản tiền điện tử để chia tài sản tiền điện tử thành thanh toán (chẳng hạn như stablecoin), chứng khoán (chẳng hạn như tiền nền tảng), hàng hóa (chẳng hạn như Bitcoin) và aircoin bị nghi ngờ gian lận, đồng thời đặt ra các quy tắc quản lý khác biệt. Đối với tài sản tiền điện tử dựa trên thanh toán, các tổ chức phát hành được yêu cầu thiết lập cơ chế chống rửa tiền và cơ chế bằng chứng dự trữ tiền tệ fiat; Đối với tài sản tiền điện tử dựa trên chứng khoán, bắt buộc phải tuân thủ các quy định của luật chứng khoán Trung Quốc; Việc giao dịch tài sản tiền điện tử dựa trên hàng hóa phải tuân thủ các yêu cầu chống rửa tiền. Đồng thời, chúng tôi sẽ làm rõ các tiêu chuẩn của "Air Coins", thiết lập các danh sách và tiêu chuẩn giám sát động, đồng thời trấn áp nghiêm ngặt việc đầu cơ và gian lận tất cả các loại "Air Coins". Đối với các tài sản tiền điện tử đáp ứng các tiêu chuẩn về phân loại và quy tắc quy định, đặc biệt là các tài sản tiền điện tử chính thống có sự đồng thuận xã hội toàn cầu mạnh mẽ và các đặc điểm phi tập trung điển hình, quyền sở hữu của tài sản tiền điện tử cần được làm rõ và quyền tài sản của những người kiểm soát khóa riêng có thể được công nhận thông qua giải thích tư pháp và các trường hợp hướng dẫn của Tòa án Nhân dân Tối cao, đồng thời thiết lập một quy trình tiêu chuẩn hóa và hợp pháp hóa để xử lý tư pháp.
Một lần nữa, khám phá quản lý dự trữ tài sản tiền điện tử của quốc gia. Theo báo cáo, các cấp chính quyền Trung Quốc hiện đang nắm giữ khoảng 190.000 Bitcoin, để đối phó với xu hướng quản lý toàn cầu mới, nước ta có thể tham khảo mô hình "dự trữ Bitcoin chiến lược" được Hoa Kỳ thiết lập, đưa nó vào khuôn khổ quản lý ngoại hối, nhằm phòng ngừa rủi ro mất giá tài sản USD.
Cuối cùng, hoàn thiện công cụ giám sát kỹ thuật, chống lại tội phạm mới. Các cơ quan công an có thể kịp thời áp dụng công nghệ phân tích dữ liệu trên chuỗi, theo dõi dòng chảy tài sản tiền điện tử, nhằm nâng cao phương tiện kỹ thuật để hiệu quả chống lại tội phạm mới liên quan đến tài sản tiền điện tử.
Trước xu hướng này, Trung Quốc cần tránh bỏ lỡ cơ hội của cuộc cách mạng công nghệ do sự chậm trễ về chính sách và tích cực tham gia vào việc xây dựng các quy tắc và kiểm soát quyền phát biểu trên tiền đề tuân thủ điểm mấu chốt của an ninh tài chính.
Trong ngắn hạn, các cơ quan quản lý tài chính quốc gia có thể khuyến khích Chính phủ Đặc khu hành chính Hồng Kông sâu hơn nữa, làm tốt và kỹ lưỡng trong giao dịch tài sản tiền điện tử, đầu tư và đổi mới công nghệ, đánh giá rủi ro của họ và tóm tắt kinh nghiệm có thể nhân rộng, sau đó học hỏi từ thực tiễn của Hồng Kông để khám phá khả năng giao dịch tài sản tiền điện tử trong tương lai và đổi mới công nghệ ở Trung Quốc đại lục. Trong trung và dài hạn, Trung Quốc có thể xem xét hướng tới một kỷ nguyên mới của quy định toàn diện và thận trọng trong lĩnh vực này bằng cách làm rõ quyền sở hữu của tài sản tiền điện tử thông qua luật pháp, tham gia vào việc xây dựng các quy tắc quốc tế và sử dụng dự trữ bitcoin chiến lược quốc gia để nâng cao tiếng nói của tài sản tiền điện tử. Chỉ bằng cách tính đến cả an ninh tài chính và hiệu quả tài chính, chúng ta mới có thể chủ động trong vòng cạnh tranh tài chính toàn cầu mới.
(Tác giả là giáo sư tại Trường Luật, Đại học Tài chính Trung ương, Giám đốc Trung tâm Nghiên cứu Pháp lý về Công nghệ Tài chính)
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Đặng Kiến Phong: Xu hướng quản lý tài sản mã hóa toàn cầu và ứng phó của Trung Quốc
Tác giả: Đặng Kiến Phong, Nguồn: Thời báo Kinh tế Trung Quốc
Trong những năm gần đây, tiền điện tử đã nhanh chóng phát triển từ một lĩnh vực bên lề thành một phần quan trọng của hệ thống tài chính toàn cầu, tính thanh khoản xuyên biên giới và tính ẩn danh của nó đã tạo ra các loại tội phạm mới như rửa tiền, giao dịch ngoại hối bất hợp pháp.
Trung Quốc đã thiết lập khung "quản lý cấm" thông qua các tài liệu như "Thông báo về việc phòng ngừa rủi ro Bitcoin" (2013), "Thông báo về việc phòng ngừa rủi ro huy động vốn thông qua phát hành token" (2017) và "Thông báo về việc tiếp tục phòng ngừa và xử lý rủi ro giao dịch ảo" (2021). Chính sách này từng có hiệu quả trong việc kiềm chế cơn sốt đầu cơ tiền điện tử trong nước, nhưng với sự biến đổi của thị trường, nó đã bắt đầu thể hiện một số hạn chế nhất định.
Một mặt, do ảnh hưởng của các văn bản quy phạm nêu trên, các cơ quan tư pháp đã xác định mơ hồ và dao động các thuộc tính pháp lý của tiền ảo, dẫn đến thiếu sự bảo vệ quyền và lợi ích dân sự của chủ sở hữu hợp pháp tiền kỹ thuật số được mã hóa, đồng thời, một số lượng lớn các "bản án khác nhau trong cùng một vụ án" đã xuất hiện trong các bản án của các vụ án dân sự và hình sự khác nhau. Mặt khác, mô hình pháp lý toàn cầu đang phân kỳ với tốc độ tăng tốc. Đạo luật Quy định Thị trường Tài sản Tiền điện tử của Liên minh Châu Âu, sẽ có hiệu lực vào năm 2024, thực hiện giám sát phân cấp và phân loại đối với rủi ro tài sản tiền điện tử; Vào năm 2025, chính phủ Hoa Kỳ sẽ củng cố hơn nữa quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ bằng cách công nhận các stablecoin được gắn với đồng đô la Mỹ thông qua Dự trữ Bitcoin Chiến lược. Vào năm 2024, Hồng Kông sẽ bắt đầu thực hiện cấp phép cho các sàn giao dịch tiền điện tử chính thống và thực hành Bitcoin và Ether ETF. Theo xu hướng quy định này, các tài sản tiền điện tử chính thống đã dần trở thành một vật mang tài sản quan trọng trong kỷ nguyên mới. Trong bối cảnh này, làm thế nào để xây dựng một khung pháp lý có tính đến an ninh tài chính, đổi mới và bao trùm nên là một vấn đề chiến lược mà Trung Quốc cần xem xét khẩn cấp.
Xu hướng mới về quy định tiền điện tử toàn cầu
Trong xu hướng mới về quản lý tài sản tiền điện tử toàn cầu, các thực tiễn quản lý của các quốc gia và khu vực sau đây đáng được chú ý đặc biệt.
Đầu tiên, Đạo luật Giám sát Thị trường Tài sản Tiền điện tử của EU quy định phân loại rủi ro. Đạo luật này là khung pháp lý toàn diện đầu tiên trên thế giới đối với tài sản tiền điện tử, tách tài sản tiền điện tử thành tiền điện tử, mã thông báo tham chiếu tài sản (chẳng hạn như stablecoin) và mã thông báo tiền điện tử, đồng thời thiết lập các quy tắc quy định khác biệt. Các tính năng cốt lõi của nó bao gồm: Thứ nhất, giấy phép truy cập của nhà phát hành, yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải nắm giữ đủ tài sản dự trữ và thực hiện các nghĩa vụ tiết lộ nghiêm ngặt, đồng thời stablecoin cần đáp ứng các yêu cầu quản lý thanh khoản bổ sung. Thứ hai là ngưỡng tuân thủ đối với các nhà cung cấp dịch vụ, nơi các nền tảng giao dịch tiền điện tử cần đáp ứng các yêu cầu về vốn tối thiểu và thiết lập cơ chế chống rửa tiền. Dự luật không bao gồm tài chính phi tập trung blockchain (DeFi) và mã thông báo không thể thay thế (NFT), nhưng ý tưởng "phân loại rủi ro" của nó cung cấp nguồn cảm hứng hữu ích cho thế giới.
Thứ hai, dự trữ bitcoin chiến lược của Mỹ và chu kỳ đô la Mỹ đã được củng cố. Chính quyền Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp vào đầu năm 2025 để thiết lập một "dự trữ bitcoin chiến lược" để bao gồm khoảng 200.000 bitcoin bị tịch thu vào dự trữ quốc gia và củng cố vị thế định giá của đồng đô la trong giao dịch tài sản tiền điện tử toàn cầu bằng cách hỗ trợ các stablecoin đô la Mỹ (chẳng hạn như USDT, USDC) để hình thành chu kỳ "thị trường đô la-stablecoin-tiền điện tử". Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã phê duyệt ETF giao ngay Bitcoin và Ether vào năm 2024, thu hút dòng vốn từ một số lượng lớn các tổ chức đầu tư truyền thống và thúc đẩy lồng ghép tài sản tiền điện tử. Chiến lược này có lợi cho việc phòng ngừa rủi ro mất giá của đồng đô la, đồng thời tích hợp thị trường tiền điện tử vào hệ thống tài chính của Hoa Kỳ, qua đó thị trường tiền điện tử bị ràng buộc với hệ thống đô la Mỹ, củng cố quyền bá chủ tài chính của Hoa Kỳ và ý định chiến lược của nó xứng đáng với sự cảnh giác của Trung Quốc.
Thứ ba, việc cấp phép và thực hành đổi mới giao dịch tài sản tiền điện tử ở Hồng Kông, Trung Quốc. Kể từ năm 2024, Hồng Kông đã đảo ngược xu hướng quy định nghiêm ngặt tài sản tiền điện tử trước đó, triển khai hệ thống cấp phép giao dịch tài sản tiền điện tử chính thống (Bitcoin và Ethereum), tuân theo các mã thông báo chứng khoán theo Pháp lệnh Chứng khoán và Hợp đồng tương lai, các mã thông báo phi bảo mật phải tuân theo các quy định chống rửa tiền, đồng thời khám phá thành công việc niêm yết và giao dịch Bitcoin và Ether ETF. Được hỗ trợ bởi Trung Quốc đại lục, Hồng Kông đã trở thành "đầu cầu" cho thử nghiệm quy định toàn diện đối với tài sản tiền điện tử ở Trung Quốc Đại lục, và kinh nghiệm cũng như phản ứng của nó đối với các sự kiện rủi ro có thể trở thành tài liệu tham khảo hữu ích cho Trung Quốc đại lục trong tương lai.
Ngoài ra, Singapore và các quốc gia như Nhật Bản trong những năm gần đây cũng đã khám phá việc quản lý stablecoin, hoặc hạn chế các chủ thể phát hành stablecoin là các tổ chức có giấy phép, nhấn mạnh tính tuân thủ và bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư. Nhìn chung, hiện tại, quy định toàn cầu dần phản ánh một số điểm chung như sau: tăng cường chống rửa tiền, làm rõ quy tắc phát hành stablecoin, thúc đẩy hợp tác giữa các khu vực pháp lý, tham khảo hoặc tuân theo nguyên tắc "cùng một doanh nghiệp, cùng một rủi ro, cùng một quy định" của Ủy ban Ổn định Tài chính.
Suy nghĩ về quy định hiện hành của Trung Quốc
Ba tài liệu quy định liên quan đến tài sản tiền điện tử của Trung Quốc đã đóng một vai trò quan trọng trong việc chống lại các hoạt động đầu cơ liên quan trong nước và kiểm soát rủi ro tài chính. Tuy nhiên, về lâu dài, vẫn còn một số điểm cần cải thiện.
Trước hết, các tài liệu quy phạm dẫn đến sự mơ hồ về các thuộc tính pháp lý của tài sản tiền điện tử và tình thế tiến thoái lưỡng nan trong việc bảo vệ quyền và lợi ích của những người nắm giữ hợp pháp. Một số cơ quan tư pháp trực tiếp xác định rằng tài sản tiền điện tử là "bất hợp pháp", và các cơ quan thực thi pháp luật ở một số nơi thực hiện "đánh bắt cá biển sâu" chống lại những người nắm giữ hợp pháp, giam giữ tài sản tiền điện tử của chủ sở hữu mà không có cơ sở pháp lý, đi chệch khỏi tinh thần cơ bản của hành chính theo quy định của pháp luật. Trong các vụ án hình sự, tiêu chuẩn định giá của các cơ quan tư pháp khi tịch thu bitcoin không thống nhất, việc xử lý tư pháp thiếu thủ tục pháp lý và tiêu chuẩn định giá, dẫn đến nghi ngờ về tính hợp pháp của việc thực hiện và thậm chí làm nảy sinh các vấn đề như chuyển nhượng quyền lợi.
Thứ hai, tác dụng ức chế đổi mới của chính sách "một kích thước phù hợp với tất cả". Việc cấm các tổ chức tài chính cung cấp dịch vụ cho tiền ảo đã hạn chế rủi ro, nhưng nó cũng cản trở việc ứng dụng công nghệ blockchain trong các lĩnh vực như thanh toán xuyên biên giới (chẳng hạn như stablecoin) và mã hóa tài sản trong thế giới thực (RWA). Ngược lại, Đạo luật Giám sát Thị trường Tài sản Tiền điện tử của Liên minh Châu Âu cân bằng giữa sự đổi mới và bảo mật tài chính thông qua quy định phân loại, trong khi Hồng Kông sử dụng thí điểm cấp phép để thu hút các doanh nghiệp tuân thủ đổi mới và bắt đầu kinh doanh.
Cuối cùng, không có sự tham gia đầy đủ vào quản trị quốc tế và làm suy yếu quyền phát biểu. Hoa Kỳ thống trị các quy tắc của thị trường tiền điện tử thông qua dự trữ bitcoin chiến lược, điều này có thể tiếp tục siết chặt không gian diễn ngôn của Trung Quốc trong lĩnh vực này trong tương lai. Nhiều quốc gia và khu vực phát triển đã phát triển hoặc đang chuẩn bị phát triển các khung pháp lý để phân loại tài sản tiền điện tử. Trong lĩnh vực này, Trung Quốc ít tham gia một cách có hệ thống vào việc thiết lập tiêu chuẩn quốc tế của Ủy ban Ổn định Tài chính và Lực lượng Đặc nhiệm Hành động Tài chính về Rửa tiền (FATF), và các tài liệu quy phạm trong nước của họ không phù hợp với các xu hướng pháp lý quốc tế.
Đường đi tối ưu hóa quản lý Trung Quốc
Trước hết, trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử, các cơ quan chính phủ có liên quan nên chú ý đến việc tái cân bằng giữa an ninh tài chính và đổi mới tài chính, tích cực tham gia vào quản trị toàn cầu và thúc đẩy sự phối hợp của các quy tắc. Đặc biệt, nó tích cực tham gia vào việc xây dựng quy tắc của các tổ chức quốc tế như Ủy ban Ổn định Tài chính và Lực lượng Đặc nhiệm Hành động Tài chính về Rửa tiền để tăng cường ảnh hưởng của mình trong lĩnh vực này. Các cơ quan quản lý tài chính của Trung Quốc có thể khuyến khích, ủng hộ và cố gắng triển khai stablecoin với nhân dân tệ ở nước ngoài làm cốt lõi, đồng thời đưa ra các quy tắc quy định với chống rửa tiền và dự trữ tài sản là cốt lõi, để đối phó với sự độc quyền của thị trường giao dịch tài sản tiền điện tử bằng stablecoin đô la Mỹ; Hỗ trợ Hồng Kông tăng cường thí điểm cấp phép, khám phá liên kết với các cơ quan quản lý đại lục và xem xét nới lỏng sự tham gia của các nhà đầu tư hoặc tổ chức đầu tư đủ điều kiện đại lục vào giao dịch tài sản tiền điện tử ở Hồng Kông trong tương lai.
Thứ hai, một khung pháp lý phân cấp nên được thiết lập để làm rõ các thuộc tính pháp lý của tài sản tiền điện tử. Về mặt giám sát phân loại, chúng ta có thể tham khảo Đạo luật của EU về giám sát thị trường tài sản tiền điện tử để chia tài sản tiền điện tử thành thanh toán (chẳng hạn như stablecoin), chứng khoán (chẳng hạn như tiền nền tảng), hàng hóa (chẳng hạn như Bitcoin) và aircoin bị nghi ngờ gian lận, đồng thời đặt ra các quy tắc quản lý khác biệt. Đối với tài sản tiền điện tử dựa trên thanh toán, các tổ chức phát hành được yêu cầu thiết lập cơ chế chống rửa tiền và cơ chế bằng chứng dự trữ tiền tệ fiat; Đối với tài sản tiền điện tử dựa trên chứng khoán, bắt buộc phải tuân thủ các quy định của luật chứng khoán Trung Quốc; Việc giao dịch tài sản tiền điện tử dựa trên hàng hóa phải tuân thủ các yêu cầu chống rửa tiền. Đồng thời, chúng tôi sẽ làm rõ các tiêu chuẩn của "Air Coins", thiết lập các danh sách và tiêu chuẩn giám sát động, đồng thời trấn áp nghiêm ngặt việc đầu cơ và gian lận tất cả các loại "Air Coins". Đối với các tài sản tiền điện tử đáp ứng các tiêu chuẩn về phân loại và quy tắc quy định, đặc biệt là các tài sản tiền điện tử chính thống có sự đồng thuận xã hội toàn cầu mạnh mẽ và các đặc điểm phi tập trung điển hình, quyền sở hữu của tài sản tiền điện tử cần được làm rõ và quyền tài sản của những người kiểm soát khóa riêng có thể được công nhận thông qua giải thích tư pháp và các trường hợp hướng dẫn của Tòa án Nhân dân Tối cao, đồng thời thiết lập một quy trình tiêu chuẩn hóa và hợp pháp hóa để xử lý tư pháp.
Một lần nữa, khám phá quản lý dự trữ tài sản tiền điện tử của quốc gia. Theo báo cáo, các cấp chính quyền Trung Quốc hiện đang nắm giữ khoảng 190.000 Bitcoin, để đối phó với xu hướng quản lý toàn cầu mới, nước ta có thể tham khảo mô hình "dự trữ Bitcoin chiến lược" được Hoa Kỳ thiết lập, đưa nó vào khuôn khổ quản lý ngoại hối, nhằm phòng ngừa rủi ro mất giá tài sản USD.
Cuối cùng, hoàn thiện công cụ giám sát kỹ thuật, chống lại tội phạm mới. Các cơ quan công an có thể kịp thời áp dụng công nghệ phân tích dữ liệu trên chuỗi, theo dõi dòng chảy tài sản tiền điện tử, nhằm nâng cao phương tiện kỹ thuật để hiệu quả chống lại tội phạm mới liên quan đến tài sản tiền điện tử.
Trước xu hướng này, Trung Quốc cần tránh bỏ lỡ cơ hội của cuộc cách mạng công nghệ do sự chậm trễ về chính sách và tích cực tham gia vào việc xây dựng các quy tắc và kiểm soát quyền phát biểu trên tiền đề tuân thủ điểm mấu chốt của an ninh tài chính.
Trong ngắn hạn, các cơ quan quản lý tài chính quốc gia có thể khuyến khích Chính phủ Đặc khu hành chính Hồng Kông sâu hơn nữa, làm tốt và kỹ lưỡng trong giao dịch tài sản tiền điện tử, đầu tư và đổi mới công nghệ, đánh giá rủi ro của họ và tóm tắt kinh nghiệm có thể nhân rộng, sau đó học hỏi từ thực tiễn của Hồng Kông để khám phá khả năng giao dịch tài sản tiền điện tử trong tương lai và đổi mới công nghệ ở Trung Quốc đại lục. Trong trung và dài hạn, Trung Quốc có thể xem xét hướng tới một kỷ nguyên mới của quy định toàn diện và thận trọng trong lĩnh vực này bằng cách làm rõ quyền sở hữu của tài sản tiền điện tử thông qua luật pháp, tham gia vào việc xây dựng các quy tắc quốc tế và sử dụng dự trữ bitcoin chiến lược quốc gia để nâng cao tiếng nói của tài sản tiền điện tử. Chỉ bằng cách tính đến cả an ninh tài chính và hiệu quả tài chính, chúng ta mới có thể chủ động trong vòng cạnh tranh tài chính toàn cầu mới.
(Tác giả là giáo sư tại Trường Luật, Đại học Tài chính Trung ương, Giám đốc Trung tâm Nghiên cứu Pháp lý về Công nghệ Tài chính)