Đầu năm 2025, ngành công nghiệp blockchain đã chào đón sự ra mắt của nhiều chuỗi công khai mới được chú ý, mỗi chuỗi đều tuyên bố có giá trị độc đáo riêng. Sau sáu tháng, dữ liệu đã tiết lộ một thực tế bình tĩnh hơn: sự nóng bỏng thực tế sau khi ra mắt không đạt được như kỳ vọng.
Tổng quan hiệu suất: Thay đổi các chỉ số chính hàng tháng
Phân tích hiệu suất trên chuỗi
Berachain: Thử thách thực tế của chu kỳ đầu cơ
Điểm nổi bật chính: Sử dụng cơ chế đồng thuận "Chứng minh tính thanh khoản" (Proof of Liquidity, PoL) kết hợp an ninh mạng với việc cung cấp tính thanh khoản
Token: BERA, giá khởi điểm $6.90, giá hiện tại $2.45 (giảm 58%)
Berachain đã thu hút 3,1 tỷ đô la thanh khoản trước khi ra mắt và tổng khối lượng khóa (TVL) của nó đạt 3,27 tỷ đô la trong vòng 20 ngày kể từ ngày ra mắt mainnet, khiến nó trở thành chuỗi lớn thứ sáu trong TVL tại một thời điểm. Nhưng dữ liệu cho thấy xu hướng "đỉnh khi phát hành" điển hình: TVL giảm mạnh từ 3,14 tỷ USD vào tháng 3 xuống còn 988 triệu USD vào tháng Sáu, giảm 68%; Chỉ riêng trong tháng 5, khối lượng giao dịch on-chain đã giảm mạnh 87%.
Thực tế: Mặc dù cơ chế PoL có sự đổi mới, Berachain đang phải đối mặt với vấn đề "khó duy trì động lực sau airdrop". Các chỉ số của nó nhanh chóng giảm sút, cho thấy sự tăng trưởng của nó chủ yếu phụ thuộc vào phần thưởng token, thay vì nhu cầu sử dụng thực sự.
Unichain: Tân binh của cơ sở hạ tầng gốc DeFi
Điểm nổi bật: Chuỗi lớp hai tối ưu DeFi do đội ngũ Uniswap phát triển, thời gian tạo khối 1 giây, giảm phí giao dịch 95%.
Token: Chưa phát hành token gốc
Trong thời gian thử nghiệm, Unichain đã xử lý 95 triệu giao dịch và triển khai 14,7 triệu hợp đồng thông minh, cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ từ các nhà phát triển. TVL đã tăng vọt từ 2,28 triệu USD lên 755 triệu USD, doanh thu giao dịch DEX tháng 4 đạt 12,86 tỷ USD, phản ánh xu hướng di chuyển thực sự của người dùng DeFi.
Thực tế: Nhờ vào sự tích hợp hệ sinh thái của Uniswap, sự phát triển ban đầu của Unichain là ổn định. Gần đây, sự giảm 69% khối lượng giao dịch có khả năng là do môi trường thị trường tổng thể, không phải do vấn đề cấu trúc của chính chuỗi. Mức độ hoạt động DEX của nó cho thấy tính thanh khoản mạnh mẽ.
Tóm tắt: Xây dựng vững chắc, nhưng độ dính của người dùng không đủ
Điểm nổi bật: Blockchain hướng đến người tiêu dùng, chú trọng vào trải nghiệm người dùng và thiết kế trừu tượng tài khoản.
Token: Chưa phát hành
Tóm tắt biểu hiện một tín hiệu tăng trưởng nhất định: TVL từ 14 triệu USD tăng lên 28 triệu USD (+102%), nhưng độ hoạt động của người dùng vẫn còn thiếu hụt rõ rệt. Mặc dù số địa chỉ hoạt động duy trì ở mức 72.000, nhưng khối lượng giao dịch tháng 5 đã sụt giảm 74%, phí giao dịch cũng giảm 70%. Hoạt động DEX rất ít, cho thấy tỷ lệ thâm nhập DeFi còn thấp.
Thực tế: Mặc dù đã tránh được lộ trình đầu cơ ngắn hạn "dựa vào phát hành token để tăng giá", Abstract vẫn thiếu cơ chế nội tại đủ để giữ chân người dùng. Sự tăng trưởng TVL không tương xứng với hoạt động thực tế trên chuỗi, có thể có hiện tượng thổi phồng hoặc gửi tiền theo kiểu khuyến khích, thay vì sử dụng thực sự.
Mực：Kẻ Thách Thức Im Lặng
Điểm nổi bật chính: Layer 2 được hỗ trợ bởi Kraken, tập trung vào DeFi và hạ tầng giao dịch cấp độ tổ chức
Token: Chưa phát hành token gốc
Tăng trưởng tổng thể của Ink còn hạn chế nhưng có những lo ngại: TVL tăng 46% trong nửa đầu năm 2025, đạt 7,55 triệu USD, nhưng điểm khởi đầu tương đối thấp. Mặc dù duy trì khoảng 75.000 địa chỉ hoạt động, khối lượng giao dịch đã giảm 71% trong vài tháng qua. Khối lượng giao dịch hàng tháng của DEX từng tăng vọt lên 145 triệu USD vào tháng 4, sau đó giảm 92% xuống còn 11,74 triệu USD.
Thực tế: Ngay cả khi có sự hậu thuẫn của Kraken, Ink vẫn khó khăn trong việc nổi bật trong thị trường L2 đông đúc. TVL thấp và biến động lớn, cho thấy sự tăng trưởng và hoạt động của người dùng vẫn chưa bền vững. Định vị tổ chức của nó vẫn chưa chuyển đổi thành sức hấp dẫn thị trường đáng kể.
Worldchain：Ngựa ô bất ngờ
Điểm nổi bật: Liên kết với hệ sinh thái Worldcoin, có cơ chế xác thực danh tính trên blockchain.
Token: WLD, giá hiện tại $1.13
WorldChain đã thể hiện xuất sắc trong giai đoạn sau, TVL đã tăng vọt từ 2,92 triệu đô la vào tháng 3 lên 40,21 triệu đô la vào tháng 5, với mức tăng 1276%. Sự tăng trưởng này có liên quan chặt chẽ đến sự phát triển khác trong hệ sinh thái Worldcoin và sự tăng giá của token.
Thực tế: Nhờ vào hệ thống xác thực danh tính của Worldcoin, WorldChain đang hình thành hiệu ứng mạng độc đáo. Xu hướng tăng trưởng gần đây cho thấy câu chuyện "danh tính + blockchain" có thể có giá trị thực tiễn vượt qua những nghi ngờ ban đầu.
Tín hiệu và xu hướng thị trường
hiệu ứng "vách đá" kích thích
Hầu hết các chuỗi mới đã trải qua sự sụt giảm nghiêm trọng về khối lượng giao dịch trong khoảng thời gian từ tháng 5 đến tháng 6, cho thấy giai đoạn khuyến khích khởi động đã kết thúc. Berachain trong thời gian này đã giảm 87% khối lượng giao dịch, trở thành đại diện tiêu biểu cho xu hướng này.
TVL và mức độ sử dụng không liên kết
Tổng giá trị khóa (TVL) cao không có nghĩa là hoạt động liên tục. Dù Berachain vẫn duy trì TVL gần 1 tỷ USD, nhưng khối lượng giao dịch đã sụp đổ, cho thấy tài sản có thể đã bị khóa hoặc không còn thanh khoản.
Tầm quan trọng của việc tích hợp DeFi
Unichain hiện đang có khối lượng giao dịch DEX 2,05 tỷ USD chứng minh rằng: khi cơ sở hạ tầng được thiết kế riêng cho DeFi và tích hợp sâu với các giao thức hiện có, nó thực sự có thể mang lại nhu cầu sử dụng thực tế.
Xác thực tạo ra "độ dính"
Sự bùng nổ tăng trưởng của WorldChain trong giai đoạn sau cho thấy rằng, mạng lưới có cơ chế xác thực danh tính có thể có động lực tăng trưởng khác với blockchain thuần túy về tài chính.
Tóm tắt nửa đầu năm 2025
Xu hướng chuỗi mới năm 2025 cho thấy một thị trường ngày càng trưởng thành: chu kỳ đầu cơ ban đầu đang nhanh chóng bị thu hẹp. Để thành công, cần đáp ứng ít nhất một trong các điều kiện sau:
Tích hợp sâu sắc sinh thái (như Unichain)
Cơ chế khuyến khích liên tục vượt qua airdrop (Berachain hiện vẫn đang thách thức)
Giá trị đề xuất độc đáo có thể tạo ra hiệu ứng mạng (như hệ thống danh tính của WorldChain)
Nhưng hầu hết các chuỗi công cộng đều phải đối mặt với thử thách thực tế sau khi ra mắt trên mạng chính: Chuyển đổi việc sử dụng đầu cơ thành nhu cầu thực sự là bước khó khăn nhất trong quá trình mở rộng quy mô blockchain. Vào tháng 5 đến tháng 6 năm 2025, khối lượng giao dịch của nhiều chuỗi mới đã giảm hơn 70%, cho thấy thị trường đang trở nên hợp lý hơn, người dùng phân bổ tài chính và sự chú ý một cách thận trọng hơn. Những chuỗi thực sự có thể tồn tại và phát triển lâu dài là những chuỗi giải quyết được các vấn đề thực tiễn, chứ không chỉ hứa hẹn "hiệu suất tốt hơn".
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Dữ liệu on-chain tiết lộ 5 trạng thái của các chuỗi công mới.
Tác giả: Stacy Muur Dịch:善欧巴, 金色财经
Đầu năm 2025, ngành công nghiệp blockchain đã chào đón sự ra mắt của nhiều chuỗi công khai mới được chú ý, mỗi chuỗi đều tuyên bố có giá trị độc đáo riêng. Sau sáu tháng, dữ liệu đã tiết lộ một thực tế bình tĩnh hơn: sự nóng bỏng thực tế sau khi ra mắt không đạt được như kỳ vọng.
Tổng quan hiệu suất: Thay đổi các chỉ số chính hàng tháng
Phân tích hiệu suất trên chuỗi
Berachain: Thử thách thực tế của chu kỳ đầu cơ
Điểm nổi bật chính: Sử dụng cơ chế đồng thuận "Chứng minh tính thanh khoản" (Proof of Liquidity, PoL) kết hợp an ninh mạng với việc cung cấp tính thanh khoản
Token: BERA, giá khởi điểm $6.90, giá hiện tại $2.45 (giảm 58%)
Berachain đã thu hút 3,1 tỷ đô la thanh khoản trước khi ra mắt và tổng khối lượng khóa (TVL) của nó đạt 3,27 tỷ đô la trong vòng 20 ngày kể từ ngày ra mắt mainnet, khiến nó trở thành chuỗi lớn thứ sáu trong TVL tại một thời điểm. Nhưng dữ liệu cho thấy xu hướng "đỉnh khi phát hành" điển hình: TVL giảm mạnh từ 3,14 tỷ USD vào tháng 3 xuống còn 988 triệu USD vào tháng Sáu, giảm 68%; Chỉ riêng trong tháng 5, khối lượng giao dịch on-chain đã giảm mạnh 87%.
Thực tế: Mặc dù cơ chế PoL có sự đổi mới, Berachain đang phải đối mặt với vấn đề "khó duy trì động lực sau airdrop". Các chỉ số của nó nhanh chóng giảm sút, cho thấy sự tăng trưởng của nó chủ yếu phụ thuộc vào phần thưởng token, thay vì nhu cầu sử dụng thực sự.
Unichain: Tân binh của cơ sở hạ tầng gốc DeFi
Điểm nổi bật: Chuỗi lớp hai tối ưu DeFi do đội ngũ Uniswap phát triển, thời gian tạo khối 1 giây, giảm phí giao dịch 95%.
Token: Chưa phát hành token gốc
Trong thời gian thử nghiệm, Unichain đã xử lý 95 triệu giao dịch và triển khai 14,7 triệu hợp đồng thông minh, cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ từ các nhà phát triển. TVL đã tăng vọt từ 2,28 triệu USD lên 755 triệu USD, doanh thu giao dịch DEX tháng 4 đạt 12,86 tỷ USD, phản ánh xu hướng di chuyển thực sự của người dùng DeFi.
Thực tế: Nhờ vào sự tích hợp hệ sinh thái của Uniswap, sự phát triển ban đầu của Unichain là ổn định. Gần đây, sự giảm 69% khối lượng giao dịch có khả năng là do môi trường thị trường tổng thể, không phải do vấn đề cấu trúc của chính chuỗi. Mức độ hoạt động DEX của nó cho thấy tính thanh khoản mạnh mẽ.
Tóm tắt: Xây dựng vững chắc, nhưng độ dính của người dùng không đủ
Điểm nổi bật: Blockchain hướng đến người tiêu dùng, chú trọng vào trải nghiệm người dùng và thiết kế trừu tượng tài khoản.
Token: Chưa phát hành
Tóm tắt biểu hiện một tín hiệu tăng trưởng nhất định: TVL từ 14 triệu USD tăng lên 28 triệu USD (+102%), nhưng độ hoạt động của người dùng vẫn còn thiếu hụt rõ rệt. Mặc dù số địa chỉ hoạt động duy trì ở mức 72.000, nhưng khối lượng giao dịch tháng 5 đã sụt giảm 74%, phí giao dịch cũng giảm 70%. Hoạt động DEX rất ít, cho thấy tỷ lệ thâm nhập DeFi còn thấp.
Thực tế: Mặc dù đã tránh được lộ trình đầu cơ ngắn hạn "dựa vào phát hành token để tăng giá", Abstract vẫn thiếu cơ chế nội tại đủ để giữ chân người dùng. Sự tăng trưởng TVL không tương xứng với hoạt động thực tế trên chuỗi, có thể có hiện tượng thổi phồng hoặc gửi tiền theo kiểu khuyến khích, thay vì sử dụng thực sự.
Mực：Kẻ Thách Thức Im Lặng
Điểm nổi bật chính: Layer 2 được hỗ trợ bởi Kraken, tập trung vào DeFi và hạ tầng giao dịch cấp độ tổ chức
Token: Chưa phát hành token gốc
Tăng trưởng tổng thể của Ink còn hạn chế nhưng có những lo ngại: TVL tăng 46% trong nửa đầu năm 2025, đạt 7,55 triệu USD, nhưng điểm khởi đầu tương đối thấp. Mặc dù duy trì khoảng 75.000 địa chỉ hoạt động, khối lượng giao dịch đã giảm 71% trong vài tháng qua. Khối lượng giao dịch hàng tháng của DEX từng tăng vọt lên 145 triệu USD vào tháng 4, sau đó giảm 92% xuống còn 11,74 triệu USD.
Thực tế: Ngay cả khi có sự hậu thuẫn của Kraken, Ink vẫn khó khăn trong việc nổi bật trong thị trường L2 đông đúc. TVL thấp và biến động lớn, cho thấy sự tăng trưởng và hoạt động của người dùng vẫn chưa bền vững. Định vị tổ chức của nó vẫn chưa chuyển đổi thành sức hấp dẫn thị trường đáng kể.
Worldchain：Ngựa ô bất ngờ
Điểm nổi bật: Liên kết với hệ sinh thái Worldcoin, có cơ chế xác thực danh tính trên blockchain.
Token: WLD, giá hiện tại $1.13
WorldChain đã thể hiện xuất sắc trong giai đoạn sau, TVL đã tăng vọt từ 2,92 triệu đô la vào tháng 3 lên 40,21 triệu đô la vào tháng 5, với mức tăng 1276%. Sự tăng trưởng này có liên quan chặt chẽ đến sự phát triển khác trong hệ sinh thái Worldcoin và sự tăng giá của token.
Thực tế: Nhờ vào hệ thống xác thực danh tính của Worldcoin, WorldChain đang hình thành hiệu ứng mạng độc đáo. Xu hướng tăng trưởng gần đây cho thấy câu chuyện "danh tính + blockchain" có thể có giá trị thực tiễn vượt qua những nghi ngờ ban đầu.
Tín hiệu và xu hướng thị trường
hiệu ứng "vách đá" kích thích
Hầu hết các chuỗi mới đã trải qua sự sụt giảm nghiêm trọng về khối lượng giao dịch trong khoảng thời gian từ tháng 5 đến tháng 6, cho thấy giai đoạn khuyến khích khởi động đã kết thúc. Berachain trong thời gian này đã giảm 87% khối lượng giao dịch, trở thành đại diện tiêu biểu cho xu hướng này.
TVL và mức độ sử dụng không liên kết
Tổng giá trị khóa (TVL) cao không có nghĩa là hoạt động liên tục. Dù Berachain vẫn duy trì TVL gần 1 tỷ USD, nhưng khối lượng giao dịch đã sụp đổ, cho thấy tài sản có thể đã bị khóa hoặc không còn thanh khoản.
Tầm quan trọng của việc tích hợp DeFi
Unichain hiện đang có khối lượng giao dịch DEX 2,05 tỷ USD chứng minh rằng: khi cơ sở hạ tầng được thiết kế riêng cho DeFi và tích hợp sâu với các giao thức hiện có, nó thực sự có thể mang lại nhu cầu sử dụng thực tế.
Xác thực tạo ra "độ dính"
Sự bùng nổ tăng trưởng của WorldChain trong giai đoạn sau cho thấy rằng, mạng lưới có cơ chế xác thực danh tính có thể có động lực tăng trưởng khác với blockchain thuần túy về tài chính.
Tóm tắt nửa đầu năm 2025
Xu hướng chuỗi mới năm 2025 cho thấy một thị trường ngày càng trưởng thành: chu kỳ đầu cơ ban đầu đang nhanh chóng bị thu hẹp. Để thành công, cần đáp ứng ít nhất một trong các điều kiện sau:
Nhưng hầu hết các chuỗi công cộng đều phải đối mặt với thử thách thực tế sau khi ra mắt trên mạng chính: Chuyển đổi việc sử dụng đầu cơ thành nhu cầu thực sự là bước khó khăn nhất trong quá trình mở rộng quy mô blockchain. Vào tháng 5 đến tháng 6 năm 2025, khối lượng giao dịch của nhiều chuỗi mới đã giảm hơn 70%, cho thấy thị trường đang trở nên hợp lý hơn, người dùng phân bổ tài chính và sự chú ý một cách thận trọng hơn. Những chuỗi thực sự có thể tồn tại và phát triển lâu dài là những chuỗi giải quyết được các vấn đề thực tiễn, chứ không chỉ hứa hẹn "hiệu suất tốt hơn".