Tiêu đề gốc: Chiến lược đầu tư DeFi trong thị trường bò: SEC Mỹ đã phát đi tín hiệu tích cực, ba loại hình đáng chú ý.
Vào ngày 9 tháng 6, cuộc họp bàn tròn của nhóm công tác đặc biệt về tiền điện tử do Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Paul Atkins chủ trì đã báo hiệu nhiều khả năng tích cực cho các nhà đầu tư tiền điện tử và DeFi. Đây là thái độ hỗ trợ DeFi lớn nhất của các cơ quan quản lý Hoa Kỳ từ trước đến nay, tuy nhiên hầu hết mọi người vẫn chưa nhận ra điều này. Mặc dù vẫn chưa có luật chính thức, nhưng những phát biểu này:
Tạo ra bầu không khí quản lý khuyến khích đổi mới
Tăng cường tính hợp pháp của việc tự quản lý và tham gia trên chuỗi.
Gợi ý xây dựng quy tắc rộng rãi và hợp lý hơn cho các thử nghiệm DeFi
Đây có thể là yếu tố kích hoạt cho một sự phục hưng DeFi mới do Hoa Kỳ dẫn đầu và nếu bạn đang ở trong không gian tiền điện tử, bạn biết rằng đó là một tín hiệu cho thấy một kỷ nguyên mới của DeFi do Hoa Kỳ quản lý đang diễn ra. Đây không chỉ là một sự thay đổi quy định, mà còn là một trò chơi đầu tư.
SEC tín hiệu tích cực quan trọng từ hội nghị bàn tròn
Tính độc lập tài chính
Atkins liên kết tự do kinh tế, đổi mới và quyền sở hữu tài sản tư nhân với tinh thần của DeFi. Câu chuyện này định nghĩa lại DeFi như một sự tiếp nối của tinh thần độc lập tài chính Mỹ, chứ không phải là mối đe dọa từ quy định. Điều này tạo ra sự tương phản rõ rệt với thái độ đối kháng trước đây.
Loại bỏ sự không chắc chắn của bài kiểm tra Howey: Staking, khai thác và người xác thực - không phải chứng khoán
Nêu rõ rằng việc staking, khai thác và hoạt động của người xác thực không phải là giao dịch chứng khoán, đã xóa bỏ những bóng ma quy định lớn cản trở sự tham gia của các tổ chức vào cơ chế đồng thuận trong thời gian dài. Điều này giải quyết mối quan ngại cơ bản rằng tham gia mạng lưới có thể kích hoạt quy định chứng khoán do bài kiểm tra Howey. Quy định rõ ràng này trực tiếp có lợi cho thị trường staking thanh khoản trị giá 47 tỷ đô la. SEC Hoa Kỳ đã nêu rõ rằng việc tham gia vào Proof of Stake hoặc Proof of Work với tư cách là thợ đào/người xác thực, hoặc tham gia staking thông qua staking-as-a-service, về cơ bản không phải là giao dịch chứng khoán. Điều này đã giảm bớt sự không chắc chắn về quy định trong các lĩnh vực sau:
Giao thức staking thanh khoản (ví dụ: Lido, RocketPool)
Công ty cơ sở hạ tầng trình xác thực
Giao thức DeFi có chức năng staking
Miễn trừ đổi mới sản phẩm trên chuỗi
Atkins đã đề xuất một chính sách "miễn trừ có điều kiện" hoặc "miễn trừ đổi mới", cho phép thử nghiệm nhanh chóng và ra mắt các sản phẩm DeFi mới mà không cần phải đăng ký SEC rườm rà. Cơ chế "miễn trừ có điều kiện" được đề xuất tạo ra một sandbox quy định được thiết kế đặc biệt cho đổi mới DeFi. Phương pháp này lấy cảm hứng từ các khuôn khổ quy định về fintech thành công của các khu vực tài phán như Singapore và Thụy Sĩ, cho phép thử nghiệm có kiểm soát mà không hoàn toàn đáp ứng các yêu cầu đăng ký chứng khoán: điều này có thể mở đường cho các tình huống sau đây:
Đổi mới không cần giấy phép
Phát hành sản phẩm DeFi tại Mỹ
Tích hợp nhanh hơn với tài chính truyền thống
Tự quản lý được bảo vệ
Atkins ủng hộ quyền tự quản lý tài sản kỹ thuật số và gọi đó là "giá trị cơ bản của Hoa Kỳ". Điều này hỗ trợ cho các loại sản phẩm sau đây:
Nhà cung cấp ví (ví dụ như MetaMask, Ledger)
Sàn giao dịch phi tập trung (ví dụ Uniswap)
Công cụ giao dịch và đầu tư trên chuỗi
Công khai ủng hộ chương trình nghị sự thân thiện với tiền điện tử của Trump
Atkins đã đề cập đến mục tiêu của Trump là biến Mỹ thành "thủ đô tiền mã hóa toàn cầu", giữ cho định hướng quản lý phù hợp với lãnh đạo chính trị hiện tại. Khi cuộc bầu cử Mỹ năm 2024 kết thúc, sự phù hợp về chính trị này có thể giải phóng các chính sách quản lý thuận lợi hơn và thúc đẩy việc xây dựng cơ sở hạ tầng tiền mã hóa do chính phủ dẫn dắt.
Khuyến khích độ bền vững trên chuỗi
Atkins đã trích dẫn dữ liệu từ S&P Global, khen ngợi việc DeFi vẫn có thể hoạt động trong thời gian sụp đổ của các hệ thống tài chính tập trung (như FTX, Celsius). Đây là sự công nhận trực tiếp về độ tin cậy của DeFi trong môi trường áp lực.
Khung định vị chiến lược
Tầng đầu tiên: Giao thức cơ sở hạ tầng cốt lõi
Những người hưởng lợi trực tiếp từ sự rõ ràng trong quy định chính là các giao thức tạo thành xương sống của cơ sở hạ tầng DeFi. Những giao thức này thường có giá trị tổng khóa cao (TVL), cấu trúc quản trị trưởng thành và chức năng tiện ích rõ ràng phù hợp với dịch vụ tài chính truyền thống.
Giao thức staking linh hoạt: Với việc quy định staking được làm rõ, các giao thức như Lido Finance ($LDO), Rocket Pool ($RPL) và Frax Ether ($FXS) có khả năng thu hút dòng vốn từ các tổ chức tìm kiếm giải pháp staking tuân thủ quy định. Khi các rào cản pháp lý được loại bỏ, thị trường staking linh hoạt trị giá 47 tỷ USD có thể tăng trưởng mạnh mẽ.
Sàn giao dịch phi tập trung: Uniswap ($UNI), Curve ($CRV) và các giao thức tương tự vừa được hưởng lợi từ việc tự bảo quản vừa có được miễn trừ đổi mới. Những nền tảng này có thể ra mắt các sản phẩm tài chính phức tạp hơn mà không phải đối mặt với sự chậm trễ về quy định.
Thỏa thuận cho vay: Aave ($AAVE), Compound ($COMP) và MakerDAO ($MKR) có khả năng mở rộng các sản phẩm dành cho tổ chức trong điều kiện quản lý rõ ràng hơn, đặc biệt là trong lĩnh vực cho vay tự động và tạo tài sản tổng hợp.
Tầng thứ hai: Tích hợp tài sản thế giới thực
Khung miễn trừ đổi mới đặc biệt có lợi cho việc kết nối các giao thức tài chính truyền thống và DeFi. Các giao thức tài sản thế giới thực (RWA) hiện có thể thử nghiệm mô hình token hóa mà không cần quy trình đăng ký chứng khoán rườm rà.
Nhà lãnh đạo trong lĩnh vực RWA: Ondo Finance, Maple Finance và Centrifuge có khả năng tăng tốc việc áp dụng chứng khoán token hóa, tín dụng doanh nghiệp và các sản phẩm cấu trúc của các tổ chức. Hiện tại, TVL trong lĩnh vực RWA khoảng 8 tỷ USD, nếu con đường quy định trở nên rõ ràng hơn, lĩnh vực này có thể mở rộng nhanh chóng.
Tầng ba: Danh mục đổi mới nổi bật
Cơ chế miễn trừ có điều kiện đã tạo ra cơ hội cho một loại sản phẩm DeFi hoàn toàn mới, những sản phẩm trước đây đã bị đình trệ do sự không chắc chắn về quy định.
Cơ sở hạ tầng đa chuỗi: Các giao thức hỗ trợ chuyển giao tài sản an toàn giữa các chuỗi hiện nay có thể phát triển sản phẩm phức tạp hơn mà không cần lo lắng về việc vô tình vi phạm luật chứng khoán.
Sản phẩm tài chính tự động: Các giao thức tối ưu hóa lợi nhuận, hệ thống giao dịch tự động và công cụ quản lý tài sản thuật toán hiện có thể được phát triển và triển khai nhanh hơn trên thị trường Mỹ.
Làm thế nào để chuẩn bị cho thị trường bò DeFi trong tương lai?
Tăng gấp đôi cược vào các giao thức DeFi có độ tin cậy cao
Chú ý đến những giao thức có khả năng hưởng lợi từ sự rõ ràng trong quy định:
Staking và LST: Lido, RocketPool, ether.fi, cbETH của Coinbase
Sàn giao dịch phi tập trung: Uniswap, Curve, GMX, SushiSwap
Giao thức stablecoin: MakerDAO, Ethena, Frax
Giao thức RWA: Ondo, Maple, Centrifuge
Tích trữ token quản lý
Các token cơ sở hạ tầng DeFi chính (đặc biệt là những token có TVL cao và tuân thủ quy định tốt) có thể được hưởng lợi: $UNI, $LDO, $AAVE, $RPL, $MKR, $FXS, $CRV.
Tham gia quản trị trên chuỗi
Tham gia diễn đàn quản trị và tham gia bỏ phiếu ủy quyền. Các cơ quan quản lý có thể nghiêng về các giao thức quản trị minh bạch và phi tập trung.
Xây dựng hoặc đóng góp trong hệ sinh thái tiền điện tử tại Mỹ
Tín hiệu của SEC sẽ làm cho các bên sau đây an toàn hơn:
Công ty khởi nghiệp trên chuỗi
Nhà phát triển ví
Công ty dịch vụ đặt cọc
Người đóng góp phần mềm mã nguồn mở
Bây giờ là thời điểm để đi:
Ra mắt hoặc đóng góp cho sản phẩm công cộng
Đăng ký tài trợ hoặc tham gia xây dựng hệ sinh thái DAO (như Optimism Retro Funding, Gitcoin)
Tham gia tổ chức DeFi hoặc DAO của Mỹ
Dự án tham gia của các tổ chức được bố trí trước
Theo dõi dòng vốn của các tổ chức và các dự án thí điểm miễn trừ đổi mới:
Thiết lập vị trí trong các giao thức DeFi có thể tích hợp thanh khoản cho các tổ chức
Theo dõi thông báo thí điểm từ các công ty như Coinbase, Franklin Templeton và BlackRock
Theo dõi chặt chẽ hệ sinh thái Ethereum, đặc biệt là với sự rõ ràng của việc staking và tỷ lệ áp dụng hạ tầng cao.
Theo dõi chặt chẽ hướng dẫn "miễn trừ đổi mới"
Nếu SEC của Mỹ công bố tiêu chuẩn rõ ràng, bạn có thể:
Ra mắt công cụ DeFi mới đáp ứng điều kiện miễn trừ
Lấy airdrop hoặc khuyến khích từ thỏa thuận tuân thủ
Tạo nội dung hoặc dịch vụ của khung miễn giảm đơn giản
Các tổ chức áp dụng phân tích chất xúc tác
Dự đoán dòng vốn
Sự rõ ràng trong quản lý đã mở ra nhiều con đường cho các tổ chức mà trước đây đã bị chặn lại:
Công ty quản lý tài sản truyền thống: Những công ty như BlackRock, Fidelity hiện có thể khám phá việc tích hợp DeFi vào hoạt động kinh doanh để đạt được tăng trưởng lợi nhuận, đa dạng hóa danh mục đầu tư và nâng cao hiệu quả hoạt động. Hiện tại, tỷ lệ áp dụng DeFi của các tổ chức vẫn chưa đạt 5% quy mô quản lý tài sản truyền thống, điều này cho thấy nó có tiềm năng tăng trưởng lớn.
Quản lý quỹ doanh nghiệp: Ngày nay, các doanh nghiệp có thể xem xét việc sử dụng các giao thức DeFi cho hoạt động quản lý quỹ, bao gồm việc tạo ra lợi nhuận từ dự trữ tiền mặt và hệ thống thanh toán tự động. Thị trường quản lý quỹ doanh nghiệp có khoảng 50.000 tỷ đô la tài sản, trong đó một phần tài sản có thể sẽ được chuyển sang các giao thức DeFi.
Quỹ hưu trí và quỹ chủ quyền: Các nhà đầu tư tổ chức lớn hiện có thể xem các giao thức DeFi như một loại hình đầu tư hợp pháp để phân bổ tài sản. Những nhà đầu tư này thường đầu tư với quy mô từ 100 triệu đến 1 tỷ đô la, điều này đại diện cho sự gia tăng đáng kể về quy mô TVL của các giao thức.
Chỉ số tăng tốc đổi mới
Khung miễn trừ đổi mới có thể thúc đẩy đáng kể tiến trình phát triển của DeFi:
Thời gian phát triển sản phẩm: Trước đây, các sản phẩm DeFi mới cần 18 đến 24 tháng để xem xét pháp lý, và có thể liên quan đến sự can thiệp của SEC Hoa Kỳ. Khung miễn trừ dự kiến sẽ rút ngắn thời gian này xuống còn 6 đến 12 tháng, từ đó thúc đẩy nhanh chóng sự đổi mới tài chính.
Cuộc hồi lưu khu vực: Do sự không chắc chắn về quy định ở Mỹ, nhiều giao thức DeFi được phát triển ở nước ngoài. Khung pháp lý mới có thể thu hút những dự án này quay trở lại khu vực pháp lý của Mỹ, từ đó tăng cường hoạt động phát triển blockchain trong nước.
Nghiên cứu trường hợp: Chuyển đổi từ 10.000 đến 100.000 USD thành 100.000 đến 1.000.000 USD
Khung chiến lược trên có thể áp dụng cho các quy mô vốn khác nhau, nhằm mục tiêu vào các sở thích rủi ro và thời hạn đầu tư khác nhau, từ đó xây dựng các chiến lược phân bổ tài sản cụ thể.
Thời gian: 12 đến 24 tháng
Phạm vi vốn: 10.000 đến 100.000 đô la Mỹ
Mục tiêu tỷ suất hoàn vốn đầu tư: Thực hiện chiến lược kết hợp để đạt được lợi nhuận gấp 10 lần.
Chiến lược cho nhà đầu tư nhỏ lẻ (Phạm vi vốn: 10.000 đến 25.000 đô la Mỹ)
Đối với những người tham gia nhỏ lẻ, trọng tâm nên được đặt vào các giao thức trưởng thành có vị trí quy định rõ ràng và nền tảng vững chắc. Chiến lược bảo thủ có thể phân bổ 60% vốn vào các giao thức staking có tính thanh khoản cao và DEX phổ biến, 25% vốn vào các giao thức cho vay, và 15% vốn vào các loại hình mới nổi có tiềm năng tăng trưởng cao.
Điều quan trọng là có được quyền tham gia quản lý và cơ hội tạo ra lợi nhuận mà trước đây chỉ có các nhà đầu tư chuyên nghiệp mới có thể hưởng. Trong bối cảnh quy định rõ ràng, các giao thức này có thể cung cấp một cơ chế minh bạch và dễ tham gia hơn.
Chiến lược giá trị cao (phạm vi vốn: 25.000 – 100.000 USD)
Phạm vi vốn này có thể hỗ trợ các chiến lược phức tạp hơn, bao gồm tham gia trực tiếp vào các giao thức, ủy thác quản trị và sử dụng các sản phẩm DeFi cấp tổ chức. Cấu trúc chiến lược có thể tập trung vào token quản trị của các giao thức chính (40%), vị thế staking trực tiếp (30%), tiếp xúc với các giao thức RWA (20%) và các giao thức ở giai đoạn đổi mới (10%).
Người tham gia có giá trị cao còn có thể tích cực tham gia vào quản trị, và tạo ra giá trị bổ sung có thể thông qua khai thác quản trị, tham gia phát triển sớm của giao thức.
Chiến lược tổ chức (phạm vi vốn: trên 100.000 đô la Mỹ)
Quy mô vốn của các tổ chức có thể tham gia vào các hoạt động DeFi theo hình thức bán buôn, bao gồm việc trực tiếp vận hành các nút xác thực, quản lý kho bạc của giao thức và áp dụng các chiến lược lợi nhuận phức tạp. Những người tham gia này cũng có thể tham gia hợp tác giao thức và phát triển tích hợp tùy chỉnh.
Chiến lược tổ chức nên nhấn mạnh vào các thỏa thuận vận hành, đồng thời thiết lập một khuôn khổ tuân thủ quy định rõ ràng, cấu trúc quản trị hoàn chỉnh và các biện pháp an ninh cấp tổ chức. Trong quy mô này, việc vận hành trực tiếp trở nên khả thi, và so với các thỏa thuận gửi tiền có tính thanh khoản, lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro có thể cao hơn.
Phân tích tiềm năng lợi nhuận
Dựa trên dự đoán bảo thủ từ các chu kỳ ứng dụng DeFi trong quá khứ, lợi tức có thể đạt được trong các phạm vi tài chính này như sau:
Tăng giá token: Sự gia tăng chấp nhận từ các tổ chức cũng như việc nâng cao hiệu quả của giao thức thường sẽ khiến các token quản trị có vị thế thuận lợi tăng giá từ 3 đến 5 lần.
Tạo lợi nhuận: Các giao thức DeFi cung cấp tỷ lệ lợi nhuận hàng năm từ 4-15% thông qua các cơ chế khác nhau như phần thưởng từ việc staking, phí giao dịch và lãi suất cho vay. Khi vốn từ các tổ chức tham gia vào thị trường, sự rõ ràng trong quy định có thể ổn định và có khả năng nâng cao những tỷ lệ lợi nhuận này.
Tiếp cận đổi mới: Tham gia sớm vào các thỏa thuận miễn trừ đổi mới có thể mang lại lợi nhuận siêu cao (5 đến 10 lần), vì những dự án này sẽ phát triển các nguyên mẫu tài chính mới và chiếm lĩnh thị trường trong các danh mục mới nổi.
Hiệu ứng kết hợp: sự kết hợp giữa giá trị gia tăng của token, tạo ra lợi nhuận và tham gia quản trị có thể tạo ra lợi tức kép, trong khoảng thời gian từ 12 đến 24 tháng, lợi nhuận của nó có thể vượt xa các kế hoạch đầu tư truyền thống.
Xem xét thời gian thực hiện
Giai đoạn một (Quý 3 đến Quý 4 năm 2025): Triển khai các hướng dẫn quy định ban đầu, các dự án thí điểm của tổ chức sớm, tăng giá trị token quản trị của các thỏa thuận vị trí thuận lợi.
Giai đoạn hai (Quý 1 đến Quý 2 năm 2026): áp dụng rộng rãi hơn của các tổ chức, phát hành sản phẩm mới dưới sự miễn trừ đổi mới, tăng trưởng đáng kể TVL của các giao thức chính.
Giai đoạn ba (quý 3 đến quý 4 năm 2026): Hoàn tất việc tích hợp các tổ chức, có thể ra mắt các sản phẩm kết hợp giữa tài chính truyền thống và DeFi, khung pháp lý trưởng thành sẽ được thực hiện.
Hội nghị bàn tròn DeFi do SEC Hoa Kỳ tổ chức vào tháng 6 năm 2025 không chỉ đánh dấu sự tiến triển của quy định mà còn báo hiệu sự khởi đầu của thời đại các tổ chức DeFi. Sự kết hợp của quy định rõ ràng, sự ủng hộ chính trị và sự trưởng thành về công nghệ đã tạo ra cơ hội độc đáo cho việc bố trí sớm, nhằm tránh bỏ lỡ cơ hội trước khi giá trị bị đẩy lên cao hơn do sự công nhận rộng rãi của thị trường.
Đối với các nhà đầu tư trưởng thành, môi trường hiện tại thể hiện sự kết hợp hiếm hoi giữa quy định rõ ràng, tiến bộ công nghệ và sự định giá thấp của thị trường. Các giao thức và chiến lược có khả năng thu hút dòng vốn tổ chức trong 18 tháng tới rất có thể sẽ quyết định giai đoạn tăng trưởng và tạo ra giá trị tiếp theo của DeFi.
Việc chuyển từ công nghệ thử nghiệm sang cơ sở hạ tầng tài chính được quản lý đánh dấu một sự thay đổi cơ bản trong giá trị đề xuất của DeFi. Những người thực hiện định vị chiến lược trong giai đoạn chuyển đổi quản lý này có thể hưởng lợi từ tác động tức thì do việc áp dụng của các tổ chức mang lại cũng như sự tạo ra giá trị lâu dài từ thị trường tài chính trưởng thành và được quản lý.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Sự giám sát ấm dần, cơ hội xuất hiện: Ba lĩnh vực DeFi lớn đang chào đón cơ hội đầu tư.
Tác giả: Cryptofada
Biên dịch: Felix, PANews
Tiêu đề gốc: Chiến lược đầu tư DeFi trong thị trường bò: SEC Mỹ đã phát đi tín hiệu tích cực, ba loại hình đáng chú ý.
Vào ngày 9 tháng 6, cuộc họp bàn tròn của nhóm công tác đặc biệt về tiền điện tử do Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Paul Atkins chủ trì đã báo hiệu nhiều khả năng tích cực cho các nhà đầu tư tiền điện tử và DeFi. Đây là thái độ hỗ trợ DeFi lớn nhất của các cơ quan quản lý Hoa Kỳ từ trước đến nay, tuy nhiên hầu hết mọi người vẫn chưa nhận ra điều này. Mặc dù vẫn chưa có luật chính thức, nhưng những phát biểu này:
Đây có thể là yếu tố kích hoạt cho một sự phục hưng DeFi mới do Hoa Kỳ dẫn đầu và nếu bạn đang ở trong không gian tiền điện tử, bạn biết rằng đó là một tín hiệu cho thấy một kỷ nguyên mới của DeFi do Hoa Kỳ quản lý đang diễn ra. Đây không chỉ là một sự thay đổi quy định, mà còn là một trò chơi đầu tư.
SEC tín hiệu tích cực quan trọng từ hội nghị bàn tròn
Atkins liên kết tự do kinh tế, đổi mới và quyền sở hữu tài sản tư nhân với tinh thần của DeFi. Câu chuyện này định nghĩa lại DeFi như một sự tiếp nối của tinh thần độc lập tài chính Mỹ, chứ không phải là mối đe dọa từ quy định. Điều này tạo ra sự tương phản rõ rệt với thái độ đối kháng trước đây.
Nêu rõ rằng việc staking, khai thác và hoạt động của người xác thực không phải là giao dịch chứng khoán, đã xóa bỏ những bóng ma quy định lớn cản trở sự tham gia của các tổ chức vào cơ chế đồng thuận trong thời gian dài. Điều này giải quyết mối quan ngại cơ bản rằng tham gia mạng lưới có thể kích hoạt quy định chứng khoán do bài kiểm tra Howey. Quy định rõ ràng này trực tiếp có lợi cho thị trường staking thanh khoản trị giá 47 tỷ đô la. SEC Hoa Kỳ đã nêu rõ rằng việc tham gia vào Proof of Stake hoặc Proof of Work với tư cách là thợ đào/người xác thực, hoặc tham gia staking thông qua staking-as-a-service, về cơ bản không phải là giao dịch chứng khoán. Điều này đã giảm bớt sự không chắc chắn về quy định trong các lĩnh vực sau:
Atkins đã đề xuất một chính sách "miễn trừ có điều kiện" hoặc "miễn trừ đổi mới", cho phép thử nghiệm nhanh chóng và ra mắt các sản phẩm DeFi mới mà không cần phải đăng ký SEC rườm rà. Cơ chế "miễn trừ có điều kiện" được đề xuất tạo ra một sandbox quy định được thiết kế đặc biệt cho đổi mới DeFi. Phương pháp này lấy cảm hứng từ các khuôn khổ quy định về fintech thành công của các khu vực tài phán như Singapore và Thụy Sĩ, cho phép thử nghiệm có kiểm soát mà không hoàn toàn đáp ứng các yêu cầu đăng ký chứng khoán: điều này có thể mở đường cho các tình huống sau đây:
Atkins ủng hộ quyền tự quản lý tài sản kỹ thuật số và gọi đó là "giá trị cơ bản của Hoa Kỳ". Điều này hỗ trợ cho các loại sản phẩm sau đây:
Atkins đã đề cập đến mục tiêu của Trump là biến Mỹ thành "thủ đô tiền mã hóa toàn cầu", giữ cho định hướng quản lý phù hợp với lãnh đạo chính trị hiện tại. Khi cuộc bầu cử Mỹ năm 2024 kết thúc, sự phù hợp về chính trị này có thể giải phóng các chính sách quản lý thuận lợi hơn và thúc đẩy việc xây dựng cơ sở hạ tầng tiền mã hóa do chính phủ dẫn dắt.
Atkins đã trích dẫn dữ liệu từ S&P Global, khen ngợi việc DeFi vẫn có thể hoạt động trong thời gian sụp đổ của các hệ thống tài chính tập trung (như FTX, Celsius). Đây là sự công nhận trực tiếp về độ tin cậy của DeFi trong môi trường áp lực.
Khung định vị chiến lược
Tầng đầu tiên: Giao thức cơ sở hạ tầng cốt lõi
Những người hưởng lợi trực tiếp từ sự rõ ràng trong quy định chính là các giao thức tạo thành xương sống của cơ sở hạ tầng DeFi. Những giao thức này thường có giá trị tổng khóa cao (TVL), cấu trúc quản trị trưởng thành và chức năng tiện ích rõ ràng phù hợp với dịch vụ tài chính truyền thống.
Giao thức staking linh hoạt: Với việc quy định staking được làm rõ, các giao thức như Lido Finance ($LDO), Rocket Pool ($RPL) và Frax Ether ($FXS) có khả năng thu hút dòng vốn từ các tổ chức tìm kiếm giải pháp staking tuân thủ quy định. Khi các rào cản pháp lý được loại bỏ, thị trường staking linh hoạt trị giá 47 tỷ USD có thể tăng trưởng mạnh mẽ.
Sàn giao dịch phi tập trung: Uniswap ($UNI), Curve ($CRV) và các giao thức tương tự vừa được hưởng lợi từ việc tự bảo quản vừa có được miễn trừ đổi mới. Những nền tảng này có thể ra mắt các sản phẩm tài chính phức tạp hơn mà không phải đối mặt với sự chậm trễ về quy định.
Thỏa thuận cho vay: Aave ($AAVE), Compound ($COMP) và MakerDAO ($MKR) có khả năng mở rộng các sản phẩm dành cho tổ chức trong điều kiện quản lý rõ ràng hơn, đặc biệt là trong lĩnh vực cho vay tự động và tạo tài sản tổng hợp.
Tầng thứ hai: Tích hợp tài sản thế giới thực
Khung miễn trừ đổi mới đặc biệt có lợi cho việc kết nối các giao thức tài chính truyền thống và DeFi. Các giao thức tài sản thế giới thực (RWA) hiện có thể thử nghiệm mô hình token hóa mà không cần quy trình đăng ký chứng khoán rườm rà.
Nhà lãnh đạo trong lĩnh vực RWA: Ondo Finance, Maple Finance và Centrifuge có khả năng tăng tốc việc áp dụng chứng khoán token hóa, tín dụng doanh nghiệp và các sản phẩm cấu trúc của các tổ chức. Hiện tại, TVL trong lĩnh vực RWA khoảng 8 tỷ USD, nếu con đường quy định trở nên rõ ràng hơn, lĩnh vực này có thể mở rộng nhanh chóng.
Tầng ba: Danh mục đổi mới nổi bật
Cơ chế miễn trừ có điều kiện đã tạo ra cơ hội cho một loại sản phẩm DeFi hoàn toàn mới, những sản phẩm trước đây đã bị đình trệ do sự không chắc chắn về quy định.
Cơ sở hạ tầng đa chuỗi: Các giao thức hỗ trợ chuyển giao tài sản an toàn giữa các chuỗi hiện nay có thể phát triển sản phẩm phức tạp hơn mà không cần lo lắng về việc vô tình vi phạm luật chứng khoán.
Sản phẩm tài chính tự động: Các giao thức tối ưu hóa lợi nhuận, hệ thống giao dịch tự động và công cụ quản lý tài sản thuật toán hiện có thể được phát triển và triển khai nhanh hơn trên thị trường Mỹ.
Làm thế nào để chuẩn bị cho thị trường bò DeFi trong tương lai?
Chú ý đến những giao thức có khả năng hưởng lợi từ sự rõ ràng trong quy định:
Các token cơ sở hạ tầng DeFi chính (đặc biệt là những token có TVL cao và tuân thủ quy định tốt) có thể được hưởng lợi: $UNI, $LDO, $AAVE, $RPL, $MKR, $FXS, $CRV.
Tham gia diễn đàn quản trị và tham gia bỏ phiếu ủy quyền. Các cơ quan quản lý có thể nghiêng về các giao thức quản trị minh bạch và phi tập trung.
Tín hiệu của SEC sẽ làm cho các bên sau đây an toàn hơn:
Bây giờ là thời điểm để đi:
Theo dõi dòng vốn của các tổ chức và các dự án thí điểm miễn trừ đổi mới:
Nếu SEC của Mỹ công bố tiêu chuẩn rõ ràng, bạn có thể:
Các tổ chức áp dụng phân tích chất xúc tác
Dự đoán dòng vốn
Sự rõ ràng trong quản lý đã mở ra nhiều con đường cho các tổ chức mà trước đây đã bị chặn lại:
Chỉ số tăng tốc đổi mới
Khung miễn trừ đổi mới có thể thúc đẩy đáng kể tiến trình phát triển của DeFi:
Nghiên cứu trường hợp: Chuyển đổi từ 10.000 đến 100.000 USD thành 100.000 đến 1.000.000 USD
Khung chiến lược trên có thể áp dụng cho các quy mô vốn khác nhau, nhằm mục tiêu vào các sở thích rủi ro và thời hạn đầu tư khác nhau, từ đó xây dựng các chiến lược phân bổ tài sản cụ thể.
Thời gian: 12 đến 24 tháng
Phạm vi vốn: 10.000 đến 100.000 đô la Mỹ
Mục tiêu tỷ suất hoàn vốn đầu tư: Thực hiện chiến lược kết hợp để đạt được lợi nhuận gấp 10 lần.
Chiến lược cho nhà đầu tư nhỏ lẻ (Phạm vi vốn: 10.000 đến 25.000 đô la Mỹ)
Đối với những người tham gia nhỏ lẻ, trọng tâm nên được đặt vào các giao thức trưởng thành có vị trí quy định rõ ràng và nền tảng vững chắc. Chiến lược bảo thủ có thể phân bổ 60% vốn vào các giao thức staking có tính thanh khoản cao và DEX phổ biến, 25% vốn vào các giao thức cho vay, và 15% vốn vào các loại hình mới nổi có tiềm năng tăng trưởng cao.
Điều quan trọng là có được quyền tham gia quản lý và cơ hội tạo ra lợi nhuận mà trước đây chỉ có các nhà đầu tư chuyên nghiệp mới có thể hưởng. Trong bối cảnh quy định rõ ràng, các giao thức này có thể cung cấp một cơ chế minh bạch và dễ tham gia hơn.
Chiến lược giá trị cao (phạm vi vốn: 25.000 – 100.000 USD)
Phạm vi vốn này có thể hỗ trợ các chiến lược phức tạp hơn, bao gồm tham gia trực tiếp vào các giao thức, ủy thác quản trị và sử dụng các sản phẩm DeFi cấp tổ chức. Cấu trúc chiến lược có thể tập trung vào token quản trị của các giao thức chính (40%), vị thế staking trực tiếp (30%), tiếp xúc với các giao thức RWA (20%) và các giao thức ở giai đoạn đổi mới (10%).
Người tham gia có giá trị cao còn có thể tích cực tham gia vào quản trị, và tạo ra giá trị bổ sung có thể thông qua khai thác quản trị, tham gia phát triển sớm của giao thức.
Chiến lược tổ chức (phạm vi vốn: trên 100.000 đô la Mỹ)
Quy mô vốn của các tổ chức có thể tham gia vào các hoạt động DeFi theo hình thức bán buôn, bao gồm việc trực tiếp vận hành các nút xác thực, quản lý kho bạc của giao thức và áp dụng các chiến lược lợi nhuận phức tạp. Những người tham gia này cũng có thể tham gia hợp tác giao thức và phát triển tích hợp tùy chỉnh.
Chiến lược tổ chức nên nhấn mạnh vào các thỏa thuận vận hành, đồng thời thiết lập một khuôn khổ tuân thủ quy định rõ ràng, cấu trúc quản trị hoàn chỉnh và các biện pháp an ninh cấp tổ chức. Trong quy mô này, việc vận hành trực tiếp trở nên khả thi, và so với các thỏa thuận gửi tiền có tính thanh khoản, lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro có thể cao hơn.
Phân tích tiềm năng lợi nhuận
Dựa trên dự đoán bảo thủ từ các chu kỳ ứng dụng DeFi trong quá khứ, lợi tức có thể đạt được trong các phạm vi tài chính này như sau:
Tăng giá token: Sự gia tăng chấp nhận từ các tổ chức cũng như việc nâng cao hiệu quả của giao thức thường sẽ khiến các token quản trị có vị thế thuận lợi tăng giá từ 3 đến 5 lần.
Tạo lợi nhuận: Các giao thức DeFi cung cấp tỷ lệ lợi nhuận hàng năm từ 4-15% thông qua các cơ chế khác nhau như phần thưởng từ việc staking, phí giao dịch và lãi suất cho vay. Khi vốn từ các tổ chức tham gia vào thị trường, sự rõ ràng trong quy định có thể ổn định và có khả năng nâng cao những tỷ lệ lợi nhuận này.
Tiếp cận đổi mới: Tham gia sớm vào các thỏa thuận miễn trừ đổi mới có thể mang lại lợi nhuận siêu cao (5 đến 10 lần), vì những dự án này sẽ phát triển các nguyên mẫu tài chính mới và chiếm lĩnh thị trường trong các danh mục mới nổi.
Hiệu ứng kết hợp: sự kết hợp giữa giá trị gia tăng của token, tạo ra lợi nhuận và tham gia quản trị có thể tạo ra lợi tức kép, trong khoảng thời gian từ 12 đến 24 tháng, lợi nhuận của nó có thể vượt xa các kế hoạch đầu tư truyền thống.
Xem xét thời gian thực hiện
Giai đoạn một (Quý 3 đến Quý 4 năm 2025): Triển khai các hướng dẫn quy định ban đầu, các dự án thí điểm của tổ chức sớm, tăng giá trị token quản trị của các thỏa thuận vị trí thuận lợi.
Giai đoạn hai (Quý 1 đến Quý 2 năm 2026): áp dụng rộng rãi hơn của các tổ chức, phát hành sản phẩm mới dưới sự miễn trừ đổi mới, tăng trưởng đáng kể TVL của các giao thức chính.
Giai đoạn ba (quý 3 đến quý 4 năm 2026): Hoàn tất việc tích hợp các tổ chức, có thể ra mắt các sản phẩm kết hợp giữa tài chính truyền thống và DeFi, khung pháp lý trưởng thành sẽ được thực hiện.
Hội nghị bàn tròn DeFi do SEC Hoa Kỳ tổ chức vào tháng 6 năm 2025 không chỉ đánh dấu sự tiến triển của quy định mà còn báo hiệu sự khởi đầu của thời đại các tổ chức DeFi. Sự kết hợp của quy định rõ ràng, sự ủng hộ chính trị và sự trưởng thành về công nghệ đã tạo ra cơ hội độc đáo cho việc bố trí sớm, nhằm tránh bỏ lỡ cơ hội trước khi giá trị bị đẩy lên cao hơn do sự công nhận rộng rãi của thị trường.
Đối với các nhà đầu tư trưởng thành, môi trường hiện tại thể hiện sự kết hợp hiếm hoi giữa quy định rõ ràng, tiến bộ công nghệ và sự định giá thấp của thị trường. Các giao thức và chiến lược có khả năng thu hút dòng vốn tổ chức trong 18 tháng tới rất có thể sẽ quyết định giai đoạn tăng trưởng và tạo ra giá trị tiếp theo của DeFi.
Việc chuyển từ công nghệ thử nghiệm sang cơ sở hạ tầng tài chính được quản lý đánh dấu một sự thay đổi cơ bản trong giá trị đề xuất của DeFi. Những người thực hiện định vị chiến lược trong giai đoạn chuyển đổi quản lý này có thể hưởng lợi từ tác động tức thì do việc áp dụng của các tổ chức mang lại cũng như sự tạo ra giá trị lâu dài từ thị trường tài chính trưởng thành và được quản lý.