Giá niêm yết của Circle là 31 đô la, hiện đã đạt mức 151 đô la. Người sáng lập BitMex, Arthur Hayes, đã chỉ ra trên blog cá nhân rằng cổ phiếu concept Stablecoin của Mỹ Circle có định giá quá cao sau IPO, tuy nhiên ông cũng cảnh báo không nên short CRCL, mà nên mua vào cổ phiếu Coinbase, vì giao thức giữa Circle và Coinbase là Circle có 50% tiền lãi chia cho Coinbase để đổi lấy tỷ lệ áp dụng. Ông cũng đã xem xét lịch sử phát triển của Stablecoin, phân tích lý do tại sao việc đầu tư vào các nhà phát hành Stablecoin mới thường khiến nhà đầu tư mất trắng.
Bitfinex phát triển Tether, như một khởi đầu cho Stablecoin
Arthur Hayes trước tiên khám phá quá khứ của Stablecoin, vào năm 2013 khi ông lần đầu tiên mua Bitcoin, vẫn sử dụng tiền mặt và chuyển khoản cho người bán để mua Bitcoin. Sàn giao dịch Bitfinex từ năm 2014 đến cuối thập kỷ 2010 là sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất ngoài Trung Quốc, Bitfinex và Tether thực sự là cùng một nhóm người đứng sau, năm 2015 Tether phát hành Tether USD, Bitfinex cho phép sử dụng USDT trên nền tảng của mình.
Stablecoin giống như tất cả các hệ thống thanh toán, chỉ trở nên có giá trị khi một lượng lớn các bên tham gia có ảnh hưởng kinh tế trở thành nút mạng ( hiệu ứng mạng ). Đối với Tether, ngoài Bitfinex, các nhà giao dịch tiền điện tử và các sàn giao dịch lớn khác cần sử dụng USDT để giải quyết vấn đề. Đồng thời, người Trung Quốc cũng phải đối mặt với tình huống giống nhau. Các ngân hàng đồng loạt đóng tài khoản của các nhà giao dịch và sàn giao dịch, cùng với đó là kiểm soát ngoại hối. Đồng đô la kỹ thuật số USDT mà bất kỳ ai có kết nối mạng đều có thể sử dụng trở nên cực kỳ hấp dẫn.
Tether bắt kịp cơn sốt ICO, đồng Nhân dân tệ giảm giá, đồng đô la kỹ thuật số trở thành nhân vật chính trong việc rút vốn ra nước ngoài.
Cấu trúc thị trường đã xảy ra những thay đổi lớn, vào năm 2017, khi đỉnh cao của cơn sốt ICO, Tether thực sự đã củng cố sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường. Tháng 8 năm 2015 là một tháng rất quan trọng, vì Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã thực hiện một đợt giảm giá sốc đối với tỷ giá hối đoái nhân dân tệ so với đô la Mỹ. Đồng thời, Ethereum cũng bắt đầu giao dịch. Sự phát triển ở cả cấp độ vĩ mô và vi mô đã tạo ra thị trường tăng giá vào tháng 12 năm 2017. Bitcoin đã tăng từ 135 đô la lên 20.000 đô la, trong khi Ether đã tăng từ 0,33 đô la lên 1.410 đô la.
Sự mất giá gây sốc của đồng nhân dân tệ đã làm trầm trọng thêm dòng vốn, và một lượng lớn nhân dân tệ đã được đổi lấy đô la, tiền điện tử, vàng, bất động sản nước ngoài, v.v. Đến tháng 8 năm 2015, giá Bitcoin đã giảm từ mức cao nhất mọi thời đại là 1.300 đô la trước khi Mt. Gox phá sản vào tháng 2 năm 2014 xuống mức thấp nhất là 135 đô la trên sàn giao dịch Bitfinex vào đầu tháng đó. Luận điểm về sự tháo chạy vốn từ Trung Quốc đã gây ra giá Bitcoin tăng vọt, tăng hơn gấp ba lần cặp giao dịch đồng đô la Bitcoin từ tháng 8 đến tháng 10 năm 2015.
Đài Loan từng là trung tâm ngân hàng tiền điện tử
Các đồng coin sau Ethereum không ngừng xuất hiện, USDT cung cấp phương tiện giao dịch hoàn hảo cho các sàn giao dịch đồng coin kiểu Poloniex. Những sàn giao dịch này không cần liên hệ với ngân hàng, chỉ cần sử dụng USDT làm phương tiện giao dịch. Sau khi mạng chính Ethereum được ra mắt, USDT có thể lưu thông trên mạng theo tiêu chuẩn token ERC-20. Bất kỳ sàn giao dịch nào hỗ trợ Ethereum cũng có thể hỗ trợ USDT. Do đó, các nền tảng giao dịch tiền điện tử thuần túy có thể cung cấp cặp giao dịch đồng coin/USDT để đáp ứng nhu cầu thị trường.
Từ năm 2015 đến 2017, Tether đã đạt được sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường, và xây dựng được một lợi thế cạnh tranh. Nhờ vào sự tin tưởng của cộng đồng giao dịch Trung Quốc đối với Tether, USDT dần dần được tất cả các nền tảng giao dịch chính chấp nhận. Thời điểm đó, USDT chưa được sử dụng để thanh toán, nhưng nó là cách hiệu quả nhất để chuyển vào và ra đồng đô la kỹ thuật số trong thị trường vốn tiền điện tử.
Cuối thập niên 2010, các sàn giao dịch gặp rất nhiều khó khăn trong việc duy trì tài khoản ngân hàng. Đài Loan trở thành trung tâm ngân hàng tiền điện tử thực sự của tất cả các sàn giao dịch lớn không phải phương Tây. Điều này là do một số ngân hàng Đài Loan cho phép các sàn giao dịch mở tài khoản USD và duy trì mối quan hệ đại lý với các ngân hàng lớn của Mỹ. Tuy nhiên, khi các ngân hàng đại lý yêu cầu các ngân hàng Đài Loan trục xuất tất cả khách hàng tiền điện tử, USDT trở thành con đường duy nhất để USD lưu thông quy mô lớn trong thị trường vốn tiền điện tử.
Stablecoin đã trở thành không thể ngăn cản, các ông lớn truyền thống cũng bắt đầu nghiên cứu việc sử dụng stablecoin.
Nhiều người chơi phương Tây muốn trở thành đối thủ cạnh tranh của Tether. Công ty duy nhất còn sót lại là USDC của Circle. Tuy nhiên, nhược điểm của Circle là rõ ràng, vì đây là một công ty Mỹ không liên quan gì đến cốt lõi của giao dịch và sử dụng tiền điện tử ở Trung Quốc Đại lục. Vào năm 2019, Facebook ( tên hiện tại Meta) quyết định ra mắt stablecoin của riêng mình, Libra. Sức hấp dẫn của Libra là Facebook có thể phục vụ người dùng toàn cầu bên ngoài Trung Quốc thông qua Instagram và Whatsapp.
Libra có thể sẽ khiến các ngân hàng thương mại và ngân hàng trung ương gặp khó khăn. Nó có thể làm giảm vai trò của họ, khiến ngân hàng trung ương và ngân hàng truyền thống trở thành kho lưu trữ tiền tệ số được quản lý. Và đó chính là điều mà những tổ chức này sẽ phải đối mặt trong kỷ nguyên số. Do đó, chính giới Mỹ bắt đầu hành động để bảo vệ sự cạnh tranh của ngân hàng truyền thống trong lĩnh vực thanh toán và ngoại hối. Nhưng tất cả đã qua, Trump 2.0 không có thiện cảm với những ngân hàng đã gây khó dễ cho gia đình Trump trong thời gian Biden cầm quyền. Các nền tảng mạng xã hội Meta, X, Airbnb, Google, Amazon, Walmart đều đang nghiên cứu về Stablecoin.
(Báo Wall Street: Amazon, Walmart dự định phát hành Stablecoin của riêng mình )
Arthur Hayes cho biết các ngân hàng không thể tiếp tục kiếm hàng tỷ đô la mỗi năm thông qua việc nắm giữ và chuyển giao tiền tệ kỹ thuật số. Gần đây, ông đã thảo luận về Stablecoin với một thành viên hội đồng quản trị của một ngân hàng lớn, và họ tin rằng Stablecoin không thể bị ngăn cản. Lấy Nigeria làm ví dụ, ngay cả khi Ngân hàng Trung ương Nigeria rất nghiêm túc cố gắng cấm tiền điện tử, số tiền thanh toán USDT ở Nigeria vẫn chiếm một phần ba GDP.
Tether đã thiết lập được một hàng rào sử dụng.
Khả năng sinh lời của nhà phát hành stablecoin phụ thuộc vào số lượng thu nhập lãi ròng (NIM). Chi phí của nhà phát hành là khoản chi trả cho người nắm giữ, còn thu nhập đến từ lợi suất đầu tư tiền mặt vào trái phiếu chính phủ (ví dụ như Tether và Circle) hoặc một số hoạt động chênh lệch giá trên thị trường tiền điện tử, chẳng hạn như chênh lệch phí (Ethena). Nhà phát hành có lợi nhuận cao nhất Tether không trả bất kỳ khoản phí nào cho người nắm giữ USDT, mà kiếm toàn bộ NIM dựa trên mức lợi suất của trái phiếu kho bạc (T-bill).
Tether có thể duy trì lợi nhuận ròng của mình vì nó có hiệu ứng mạng mạnh nhất và khách hàng của nó không có sự lựa chọn nào khác ngoài tài khoản ngân hàng đô la Mỹ. Khách hàng tiềm năng sẽ không chọn các stablecoin đô la khác ngoài USDT vì USDT được chấp nhận trên toàn bộ bán cầu nam.
Arthur Hayes mỗi năm đều sẽ dành vài tuần để trượt tuyết ở vùng nông thôn Argentina. Lần đầu tiên đến Argentina vào năm 2018, nếu các cửa hàng không chấp nhận thẻ tín dụng nước ngoài, việc thanh toán sẽ rất phiền phức. Nhưng đến năm 2023, USDT đã thay thế USDT, hướng dẫn viên, tài xế và đầu bếp đều chấp nhận thanh toán bằng USDT. Để so sánh, mỗi giao dịch tại máy ATM ngân hàng chỉ rút được tối đa 30 đô la Mỹ tương đương với peso và tính phí 30%.
Dự án stablecoin mới thường phân chia lợi nhuận cho người dùng để đổi lấy tỷ lệ áp dụng.
Trừ khi stablecoin của bạn được sở hữu bởi sàn giao dịch, công ty truyền thông xã hội hoặc ngân hàng truyền thống, nếu không, chi phí phát hành stablecoin có thể rất cao. Bitfinex có hàng triệu khách hàng, vì vậy Tether từ ban đầu đã có hàng triệu khách hàng. Circle và bất kỳ stablecoin nào xuất hiện sau đó đều phải phân phối stablecoin bằng một cách nào đó, công ty truyền thông xã hội và ngân hàng sẽ không bao giờ hợp tác với bên thứ ba, vì vậy, sàn giao dịch tiền điện tử là sự lựa chọn duy nhất.
Sàn giao dịch tiền điện tử có thể tạo ra stablecoin của riêng mình, giống như Binance đã cố gắng tung ra BUSD, nhưng hầu hết các sàn giao dịch cho rằng việc thiết lập mạng thanh toán sẽ phân tán sự chú ý của họ khỏi các hoạt động kinh doanh cốt lõi. Coinbase là sàn giao dịch lớn duy nhất không hợp tác với Tether, vì khách hàng của Coinbase chủ yếu là người Mỹ và Tây Âu, trong khi Tether luôn bị truyền thông phương Tây mô tả như một trò lừa đảo. Về chi tiết hợp tác giữa hai bên, Arthur Hayes tiết lộ rằng Circle sẽ trả 50% thu nhập lãi ròng của mình cho Coinbase.
Tình hình của những người phát hành Stablecoin mới rất nghiêm trọng. Thiếu kênh phân phối. Những người phát hành mới phải chia sẻ một lượng lớn lợi nhuận ròng (NIM) cho người gửi tiền, để có thể thu hút người dùng từ các Stablecoin có tỷ lệ áp dụng cao hơn. Đó là lý do tại sao việc đầu tư vào các dự án Stablecoin mới thường khiến nhà đầu tư trắng tay.
Làm thế nào để đối mặt với định giá quá cao của Circle? Arthur Hayes đề nghị mua Coinbase
Về việc phát triển tương lai của Stablecoin, các quan chức Bộ Tài chính Hoa Kỳ cho rằng khối lượng phát hành AUC ( của Stablecoin có thể đạt 2 nghìn tỷ đô la. Về cơ bản, các nhà phát hành Stablecoin là những người mua trái phiếu kho bạc Mỹ không nhạy cảm với giá cả, đừng quên rằng Trump có lòng thù hận sâu sắc với các ngân hàng lớn, vì những ngân hàng này đã đóng tài khoản ngân hàng của ông và gia đình ông sau nhiệm kỳ tổng thống đầu tiên của ông.
)Gia đình Trump bị các ngân hàng truyền thống phong tỏa? Eric Trump chỉ trích rằng blockchain sẽ loại bỏ họ, Crypto mới là tương lai(
Theo AUC, Circle là nhà phát hành Stablecoin lớn thứ hai thế giới. Tuy nhiên, Arthur Hayes chỉ ra rằng định giá hiện tại của Circle bị đánh giá quá cao. Cần biết rằng Circle đã chuyển 50% Tiền lãi của mình cho Coinbase. Tuy nhiên, giá trị thị trường của Circle chỉ bằng 39% của Coinbase. Tuy nhiên, Arthur Hayes cũng cảnh báo tuyệt đối không nên short Circle, nếu bạn nghĩ rằng tỷ lệ giữa Circle/Coinbase là không đúng, có lẽ nên mua vào Coinbase.
Đợt niêm yết tiếp theo sẽ là những kẻ bắt chước của Circle. So với đó, hệ số P/E của những cổ phiếu này sẽ cao hơn so với định giá của Circle. Xét về giá trị tuyệt đối, doanh thu của chúng sẽ không bao giờ vượt qua Circle. Những người quảng bá sẽ khoe khoang những bằng cấp TradFi vô nghĩa, cố gắng thuyết phục các nhà đầu tư rằng họ có đủ mối quan hệ và khả năng để lật đổ họ trong lĩnh vực thanh toán đô la toàn cầu thông qua việc hợp tác với ngân hàng truyền thống hoặc tận dụng các kênh phân phối của họ.
Bài viết này chứng kiến cổ phiếu Mỹ CRCL IPO đến nay đã tăng 4 lần! Arthur Hayes cảnh báo rằng định giá đã quá cao, khuyên nên chuyển sang mua mục tiêu này. Xuất hiện sớm nhất trên tin tức chuỗi ABMedia.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Chứng khoán Mỹ CRCL IPO đến nay tăng 4 lần! Arthur Hayes cảnh báo rằng định giá đã quá cao, khuyên nên chuyển sang mua cổ phiếu này.
Giá niêm yết của Circle là 31 đô la, hiện đã đạt mức 151 đô la. Người sáng lập BitMex, Arthur Hayes, đã chỉ ra trên blog cá nhân rằng cổ phiếu concept Stablecoin của Mỹ Circle có định giá quá cao sau IPO, tuy nhiên ông cũng cảnh báo không nên short CRCL, mà nên mua vào cổ phiếu Coinbase, vì giao thức giữa Circle và Coinbase là Circle có 50% tiền lãi chia cho Coinbase để đổi lấy tỷ lệ áp dụng. Ông cũng đã xem xét lịch sử phát triển của Stablecoin, phân tích lý do tại sao việc đầu tư vào các nhà phát hành Stablecoin mới thường khiến nhà đầu tư mất trắng.
Bitfinex phát triển Tether, như một khởi đầu cho Stablecoin
Arthur Hayes trước tiên khám phá quá khứ của Stablecoin, vào năm 2013 khi ông lần đầu tiên mua Bitcoin, vẫn sử dụng tiền mặt và chuyển khoản cho người bán để mua Bitcoin. Sàn giao dịch Bitfinex từ năm 2014 đến cuối thập kỷ 2010 là sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất ngoài Trung Quốc, Bitfinex và Tether thực sự là cùng một nhóm người đứng sau, năm 2015 Tether phát hành Tether USD, Bitfinex cho phép sử dụng USDT trên nền tảng của mình.
Stablecoin giống như tất cả các hệ thống thanh toán, chỉ trở nên có giá trị khi một lượng lớn các bên tham gia có ảnh hưởng kinh tế trở thành nút mạng ( hiệu ứng mạng ). Đối với Tether, ngoài Bitfinex, các nhà giao dịch tiền điện tử và các sàn giao dịch lớn khác cần sử dụng USDT để giải quyết vấn đề. Đồng thời, người Trung Quốc cũng phải đối mặt với tình huống giống nhau. Các ngân hàng đồng loạt đóng tài khoản của các nhà giao dịch và sàn giao dịch, cùng với đó là kiểm soát ngoại hối. Đồng đô la kỹ thuật số USDT mà bất kỳ ai có kết nối mạng đều có thể sử dụng trở nên cực kỳ hấp dẫn.
Tether bắt kịp cơn sốt ICO, đồng Nhân dân tệ giảm giá, đồng đô la kỹ thuật số trở thành nhân vật chính trong việc rút vốn ra nước ngoài.
Cấu trúc thị trường đã xảy ra những thay đổi lớn, vào năm 2017, khi đỉnh cao của cơn sốt ICO, Tether thực sự đã củng cố sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường. Tháng 8 năm 2015 là một tháng rất quan trọng, vì Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã thực hiện một đợt giảm giá sốc đối với tỷ giá hối đoái nhân dân tệ so với đô la Mỹ. Đồng thời, Ethereum cũng bắt đầu giao dịch. Sự phát triển ở cả cấp độ vĩ mô và vi mô đã tạo ra thị trường tăng giá vào tháng 12 năm 2017. Bitcoin đã tăng từ 135 đô la lên 20.000 đô la, trong khi Ether đã tăng từ 0,33 đô la lên 1.410 đô la.
Sự mất giá gây sốc của đồng nhân dân tệ đã làm trầm trọng thêm dòng vốn, và một lượng lớn nhân dân tệ đã được đổi lấy đô la, tiền điện tử, vàng, bất động sản nước ngoài, v.v. Đến tháng 8 năm 2015, giá Bitcoin đã giảm từ mức cao nhất mọi thời đại là 1.300 đô la trước khi Mt. Gox phá sản vào tháng 2 năm 2014 xuống mức thấp nhất là 135 đô la trên sàn giao dịch Bitfinex vào đầu tháng đó. Luận điểm về sự tháo chạy vốn từ Trung Quốc đã gây ra giá Bitcoin tăng vọt, tăng hơn gấp ba lần cặp giao dịch đồng đô la Bitcoin từ tháng 8 đến tháng 10 năm 2015.
Đài Loan từng là trung tâm ngân hàng tiền điện tử
Các đồng coin sau Ethereum không ngừng xuất hiện, USDT cung cấp phương tiện giao dịch hoàn hảo cho các sàn giao dịch đồng coin kiểu Poloniex. Những sàn giao dịch này không cần liên hệ với ngân hàng, chỉ cần sử dụng USDT làm phương tiện giao dịch. Sau khi mạng chính Ethereum được ra mắt, USDT có thể lưu thông trên mạng theo tiêu chuẩn token ERC-20. Bất kỳ sàn giao dịch nào hỗ trợ Ethereum cũng có thể hỗ trợ USDT. Do đó, các nền tảng giao dịch tiền điện tử thuần túy có thể cung cấp cặp giao dịch đồng coin/USDT để đáp ứng nhu cầu thị trường.
Từ năm 2015 đến 2017, Tether đã đạt được sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường, và xây dựng được một lợi thế cạnh tranh. Nhờ vào sự tin tưởng của cộng đồng giao dịch Trung Quốc đối với Tether, USDT dần dần được tất cả các nền tảng giao dịch chính chấp nhận. Thời điểm đó, USDT chưa được sử dụng để thanh toán, nhưng nó là cách hiệu quả nhất để chuyển vào và ra đồng đô la kỹ thuật số trong thị trường vốn tiền điện tử.
Cuối thập niên 2010, các sàn giao dịch gặp rất nhiều khó khăn trong việc duy trì tài khoản ngân hàng. Đài Loan trở thành trung tâm ngân hàng tiền điện tử thực sự của tất cả các sàn giao dịch lớn không phải phương Tây. Điều này là do một số ngân hàng Đài Loan cho phép các sàn giao dịch mở tài khoản USD và duy trì mối quan hệ đại lý với các ngân hàng lớn của Mỹ. Tuy nhiên, khi các ngân hàng đại lý yêu cầu các ngân hàng Đài Loan trục xuất tất cả khách hàng tiền điện tử, USDT trở thành con đường duy nhất để USD lưu thông quy mô lớn trong thị trường vốn tiền điện tử.
Stablecoin đã trở thành không thể ngăn cản, các ông lớn truyền thống cũng bắt đầu nghiên cứu việc sử dụng stablecoin.
Nhiều người chơi phương Tây muốn trở thành đối thủ cạnh tranh của Tether. Công ty duy nhất còn sót lại là USDC của Circle. Tuy nhiên, nhược điểm của Circle là rõ ràng, vì đây là một công ty Mỹ không liên quan gì đến cốt lõi của giao dịch và sử dụng tiền điện tử ở Trung Quốc Đại lục. Vào năm 2019, Facebook ( tên hiện tại Meta) quyết định ra mắt stablecoin của riêng mình, Libra. Sức hấp dẫn của Libra là Facebook có thể phục vụ người dùng toàn cầu bên ngoài Trung Quốc thông qua Instagram và Whatsapp.
Libra có thể sẽ khiến các ngân hàng thương mại và ngân hàng trung ương gặp khó khăn. Nó có thể làm giảm vai trò của họ, khiến ngân hàng trung ương và ngân hàng truyền thống trở thành kho lưu trữ tiền tệ số được quản lý. Và đó chính là điều mà những tổ chức này sẽ phải đối mặt trong kỷ nguyên số. Do đó, chính giới Mỹ bắt đầu hành động để bảo vệ sự cạnh tranh của ngân hàng truyền thống trong lĩnh vực thanh toán và ngoại hối. Nhưng tất cả đã qua, Trump 2.0 không có thiện cảm với những ngân hàng đã gây khó dễ cho gia đình Trump trong thời gian Biden cầm quyền. Các nền tảng mạng xã hội Meta, X, Airbnb, Google, Amazon, Walmart đều đang nghiên cứu về Stablecoin.
(Báo Wall Street: Amazon, Walmart dự định phát hành Stablecoin của riêng mình )
Arthur Hayes cho biết các ngân hàng không thể tiếp tục kiếm hàng tỷ đô la mỗi năm thông qua việc nắm giữ và chuyển giao tiền tệ kỹ thuật số. Gần đây, ông đã thảo luận về Stablecoin với một thành viên hội đồng quản trị của một ngân hàng lớn, và họ tin rằng Stablecoin không thể bị ngăn cản. Lấy Nigeria làm ví dụ, ngay cả khi Ngân hàng Trung ương Nigeria rất nghiêm túc cố gắng cấm tiền điện tử, số tiền thanh toán USDT ở Nigeria vẫn chiếm một phần ba GDP.
Tether đã thiết lập được một hàng rào sử dụng.
Khả năng sinh lời của nhà phát hành stablecoin phụ thuộc vào số lượng thu nhập lãi ròng (NIM). Chi phí của nhà phát hành là khoản chi trả cho người nắm giữ, còn thu nhập đến từ lợi suất đầu tư tiền mặt vào trái phiếu chính phủ (ví dụ như Tether và Circle) hoặc một số hoạt động chênh lệch giá trên thị trường tiền điện tử, chẳng hạn như chênh lệch phí (Ethena). Nhà phát hành có lợi nhuận cao nhất Tether không trả bất kỳ khoản phí nào cho người nắm giữ USDT, mà kiếm toàn bộ NIM dựa trên mức lợi suất của trái phiếu kho bạc (T-bill).
Tether có thể duy trì lợi nhuận ròng của mình vì nó có hiệu ứng mạng mạnh nhất và khách hàng của nó không có sự lựa chọn nào khác ngoài tài khoản ngân hàng đô la Mỹ. Khách hàng tiềm năng sẽ không chọn các stablecoin đô la khác ngoài USDT vì USDT được chấp nhận trên toàn bộ bán cầu nam.
Arthur Hayes mỗi năm đều sẽ dành vài tuần để trượt tuyết ở vùng nông thôn Argentina. Lần đầu tiên đến Argentina vào năm 2018, nếu các cửa hàng không chấp nhận thẻ tín dụng nước ngoài, việc thanh toán sẽ rất phiền phức. Nhưng đến năm 2023, USDT đã thay thế USDT, hướng dẫn viên, tài xế và đầu bếp đều chấp nhận thanh toán bằng USDT. Để so sánh, mỗi giao dịch tại máy ATM ngân hàng chỉ rút được tối đa 30 đô la Mỹ tương đương với peso và tính phí 30%.
Dự án stablecoin mới thường phân chia lợi nhuận cho người dùng để đổi lấy tỷ lệ áp dụng.
Trừ khi stablecoin của bạn được sở hữu bởi sàn giao dịch, công ty truyền thông xã hội hoặc ngân hàng truyền thống, nếu không, chi phí phát hành stablecoin có thể rất cao. Bitfinex có hàng triệu khách hàng, vì vậy Tether từ ban đầu đã có hàng triệu khách hàng. Circle và bất kỳ stablecoin nào xuất hiện sau đó đều phải phân phối stablecoin bằng một cách nào đó, công ty truyền thông xã hội và ngân hàng sẽ không bao giờ hợp tác với bên thứ ba, vì vậy, sàn giao dịch tiền điện tử là sự lựa chọn duy nhất.
Sàn giao dịch tiền điện tử có thể tạo ra stablecoin của riêng mình, giống như Binance đã cố gắng tung ra BUSD, nhưng hầu hết các sàn giao dịch cho rằng việc thiết lập mạng thanh toán sẽ phân tán sự chú ý của họ khỏi các hoạt động kinh doanh cốt lõi. Coinbase là sàn giao dịch lớn duy nhất không hợp tác với Tether, vì khách hàng của Coinbase chủ yếu là người Mỹ và Tây Âu, trong khi Tether luôn bị truyền thông phương Tây mô tả như một trò lừa đảo. Về chi tiết hợp tác giữa hai bên, Arthur Hayes tiết lộ rằng Circle sẽ trả 50% thu nhập lãi ròng của mình cho Coinbase.
Tình hình của những người phát hành Stablecoin mới rất nghiêm trọng. Thiếu kênh phân phối. Những người phát hành mới phải chia sẻ một lượng lớn lợi nhuận ròng (NIM) cho người gửi tiền, để có thể thu hút người dùng từ các Stablecoin có tỷ lệ áp dụng cao hơn. Đó là lý do tại sao việc đầu tư vào các dự án Stablecoin mới thường khiến nhà đầu tư trắng tay.
Làm thế nào để đối mặt với định giá quá cao của Circle? Arthur Hayes đề nghị mua Coinbase
Về việc phát triển tương lai của Stablecoin, các quan chức Bộ Tài chính Hoa Kỳ cho rằng khối lượng phát hành AUC ( của Stablecoin có thể đạt 2 nghìn tỷ đô la. Về cơ bản, các nhà phát hành Stablecoin là những người mua trái phiếu kho bạc Mỹ không nhạy cảm với giá cả, đừng quên rằng Trump có lòng thù hận sâu sắc với các ngân hàng lớn, vì những ngân hàng này đã đóng tài khoản ngân hàng của ông và gia đình ông sau nhiệm kỳ tổng thống đầu tiên của ông.
)Gia đình Trump bị các ngân hàng truyền thống phong tỏa? Eric Trump chỉ trích rằng blockchain sẽ loại bỏ họ, Crypto mới là tương lai(
Theo AUC, Circle là nhà phát hành Stablecoin lớn thứ hai thế giới. Tuy nhiên, Arthur Hayes chỉ ra rằng định giá hiện tại của Circle bị đánh giá quá cao. Cần biết rằng Circle đã chuyển 50% Tiền lãi của mình cho Coinbase. Tuy nhiên, giá trị thị trường của Circle chỉ bằng 39% của Coinbase. Tuy nhiên, Arthur Hayes cũng cảnh báo tuyệt đối không nên short Circle, nếu bạn nghĩ rằng tỷ lệ giữa Circle/Coinbase là không đúng, có lẽ nên mua vào Coinbase.
Đợt niêm yết tiếp theo sẽ là những kẻ bắt chước của Circle. So với đó, hệ số P/E của những cổ phiếu này sẽ cao hơn so với định giá của Circle. Xét về giá trị tuyệt đối, doanh thu của chúng sẽ không bao giờ vượt qua Circle. Những người quảng bá sẽ khoe khoang những bằng cấp TradFi vô nghĩa, cố gắng thuyết phục các nhà đầu tư rằng họ có đủ mối quan hệ và khả năng để lật đổ họ trong lĩnh vực thanh toán đô la toàn cầu thông qua việc hợp tác với ngân hàng truyền thống hoặc tận dụng các kênh phân phối của họ.
Bài viết này chứng kiến cổ phiếu Mỹ CRCL IPO đến nay đã tăng 4 lần! Arthur Hayes cảnh báo rằng định giá đã quá cao, khuyên nên chuyển sang mua mục tiêu này. Xuất hiện sớm nhất trên tin tức chuỗi ABMedia.