"Tất cả các hoạt động phải dừng lại trước ngày 30 tháng 6, nếu không sẽ đối mặt với hình phạt hình sự." Tuyên bố này được Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS) công bố vào ngày 30 tháng 5 đã tạo ra một cú sốc lớn trong cộng đồng Web3 châu Á.
Được coi là "hòn đảo trú ẩn an toàn cho tiền điện tử", Singapore hiện đang có một thái độ cứng rắn với không có thời gian chuyển tiếp, yêu cầu tất cả các nhà cung cấp dịch vụ mã hóa không có giấy phép (DTSP) phải rút lui hoàn toàn. Ghế sofa ở nhà, bàn làm việc chia sẻ, gian hàng tạm thời - tất cả đều được MAS đưa vào định nghĩa rộng về "nơi kinh doanh". Chỉ cần có người hoạt động kinh doanh liên quan đến mã hóa tại Singapore, bất kể khách hàng ở trong nước hay nước ngoài, đều phải có giấy phép hợp lệ, nếu không sẽ bị coi là phạm tội.
Bài viết này đề cập đến những quan sát tuyến đầu của một số tổ chức được cấp phép địa phương (bao gồm cả MetaComp, v.v.) trong quá trình thực hiện chính sách, kết hợp với văn bản quy định ban đầu và phản hồi thị trường, đồng thời cố gắng khôi phục hợp lý logic chính sách, phản ứng của ngành và xu hướng tương lai đằng sau việc giải phóng mặt bằng. Chúng tôi tin rằng ngoài quy định, điều đáng được quan tâm hơn là tái cấu trúc sâu rộng cơ sở hạ tầng tài chính và cơ chế ủy thác.
01 Sự dọn dẹp mạnh mẽ: Sự chuyển hướng hoàn toàn của logic quản lý Singapore
Cốt lõi của cơn bão quản lý này là Điều 137 của "Đạo luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường" (FSM Act). Nó chấm dứt lịch sử của Singapore như một "thiên đường arbitrage quy định". Theo điều khoản này, tất cả cá nhân hoặc tổ chức có cơ sở kinh doanh tại Singapore và cung cấp dịch vụ token số ra nước ngoài phải có giấy phép DTSP.
Nội dung cốt lõi của quy định mới là logic "quy định xuyên thấu", đánh dấu sự khởi đầu của việc MAS thực hiện quản lý toàn diện đối với các nhà hoạt động Web3 địa phương. Định nghĩa của MAS về "dịch vụ mã token" gần như bao trùm tất cả các khía cạnh kinh doanh tiền điện tử: phát hành token, dịch vụ lưu ký, giao dịch môi giới, dịch vụ chuyển tiền, dịch vụ xác minh và quản trị, v.v. đều nằm trong phạm vi quản lý.
Không có giấy phép? Chỉ có thể rời khỏi. MAS đã chỉ rõ: Những người chưa có giấy phép vào thời điểm đó phải ngay lập tức ngừng hoạt động kinh doanh ở nước ngoài; không chấp nhận trạng thái "đang xin" như là cơ sở hợp pháp để tồn tại.
Tại sao Singapore lại quyết liệt như vậy? Cốt lõi của câu trả lời nằm ở việc bảo vệ cực kỳ danh tiếng tài chính của quốc gia. Sự kiện sụp đổ FTX vào năm 2022 đã khiến quỹ đầu tư quốc gia Temasek của Singapore chịu tổn thất, dẫn đến thiệt hại nghiêm trọng cho danh tiếng tài chính của Singapore, trở thành nguyên nhân trực tiếp cho việc thắt chặt chính sách.
MAS nhiều lần nhấn mạnh trong tài liệu rằng dịch vụ token số có đặc tính ẩn danh xuyên biên giới mạnh mẽ, rất dễ bị sử dụng cho các hoạt động bất hợp pháp như rửa tiền, tài trợ khủng bố. Nếu những công ty có trụ sở tại Singapore này "gặp sự cố", quốc gia sẽ phải đối mặt với áp lực từ dư luận và quản lý toàn cầu.
02 Cuộc chiến sinh tồn: Quyết định khó khăn của các doanh nghiệp tiền điện tử
Khi quy định mới được ban hành, các nhà hoạt động Web3 tại Singapore nhanh chóng phân thành nhiều phe phái khác nhau.
Người sáng lập dự án hoạt động mã hóa thừa nhận: "Quy định được cho là phục vụ các công ty có mô hình kinh doanh trưởng thành và cấu trúc rõ ràng, và đó gần như là một gánh nặng không thể chịu đựng được đối với một nhóm nhỏ khi đầu tư nhiều thời gian và nguồn lực để đối phó với quy định." "Khả năng chuyển ra khỏi Singapore hoàn toàn không bị loại trừ.
Việc xin giấy phép DTSP không hề dễ dàng. Doanh nghiệp cần có vốn khởi đầu 250.000 đô la Singapore, một nhân viên tuân thủ thường trực, cơ chế kiểm toán độc lập, và phải đáp ứng các yêu cầu nghiêm ngặt về chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CFT), điều này không phải là một rào cản thấp đối với các doanh nghiệp khởi nghiệp.
Tuy nhiên, những người trong ngành địa phương sống ở Singapore nhiều năm lại có quan điểm khác: "Thực ra, trong những năm gần đây, chính sách quản lý của Singapore trong lĩnh vực Web3 không có sự thay đổi đột ngột, mà chủ yếu là sự làm rõ và chi tiết hóa của khung hiện có."
Tập trung quản lý của MAS nằm ở các mã thông báo thanh toán kỹ thuật số (DPTs) và các mã thông báo có thuộc tính thị trường vốn, trong khi mã thông báo tiện ích (Utility Tokens) và mã thông báo quản trị (Governance Tokens) hiện không nằm trong trọng tâm quản lý của họ.
Các cá nhân hành nghề đang trở thành vùng xám trong quản lý. Một người đã hoạt động trong lĩnh vực giao dịch OTC nhiều năm cho biết: “Mục tiêu hiện tại của MAS thực ra là muốn thông qua đợt quy định này, cảnh báo một số KOL không quy củ và các nhóm lộn xộn.”
Gần đây đã có một số KOL và người làm trong sàn giao dịch chọn tạm ngừng công việc, đi du lịch hoặc giữ thái độ chờ xem.
03 Cuộc chiến thu hút nhân tài giữa Hong Kong và Dubai - Liệu có thật sự tồn tại "thế giới bên ngoài"?
Khi Singapore đóng cửa, Hong Kong và Dubai gần như đồng thời mở rộng vòng tay.
Sau khi quy định mới được ban hành ở Singapore, các nghị sĩ Hội đồng Lập pháp Hồng Kông đã trực tiếp lên tiếng trên nền tảng xã hội X: "Nếu bạn hiện đang làm việc trong ngành liên quan tại Singapore và có ý định di dời trụ sở và nhân sự về Hồng Kông, tôi sẵn sàng hỗ trợ, chào đón bạn đến Hồng Kông phát triển!"
Sức hấp dẫn của Hong Kong không chỉ nằm ở việc thu hút. Vào ngày 30 tháng 5 năm 2025, ngay trong ngày Singapore công bố quy định mới, Chính phủ Đặc khu Hành chính Hong Kong đã công bố "Quy định về Stablecoin" trên công báo, chính thức trở thành khu vực tài phán đầu tiên trên thế giới thiết lập khung pháp lý toàn diện cho stablecoin gắn với tiền pháp định.
Sự đổi mới cốt lõi của quy định này nằm ở việc kiểm soát chặt chẽ việc gia nhập, dự trữ mạnh mẽ và bảo đảm khả năng quy đổi: yêu cầu tổ chức phát hành phải xin giấy phép, với vốn đăng ký tối thiểu là 25 triệu đô la Hồng Kông; thực hiện cơ chế quản lý "100% dự trữ tiền tệ hợp pháp + lưu ký độc lập + kiểm toán hàng tháng"; và đảm bảo rằng người dùng có thể quy đổi stablecoin theo mệnh giá bất cứ lúc nào.
Trong khi đó, Dubai đang thu hút sự chú ý của cộng đồng tiền mã hóa toàn cầu theo cách chưa từng có. Câu nói phổ biến tại hội nghị TOKEN 2049 "Habibi, Come to Dubai" đã trở thành hình ảnh sống động về việc Dubai cạnh tranh để thu hút nhân tài trong lĩnh vực tiền mã hóa.
Dubai cung cấp cho các doanh nghiệp một môi trường thuế rất cạnh tranh: các doanh nghiệp có doanh thu hàng năm dưới 3 triệu dirham UAE (khoảng 815.000 USD) được miễn thuế thu nhập doanh nghiệp. Dubai cũng đã thành lập cơ quan quản lý tài sản kỹ thuật số độc lập đầu tiên trên thế giới - Cơ quan Quản lý Tài sản Ảo (VARA), nhằm xây dựng một môi trường quản lý đồng bộ và tiến bộ.
Nhưng chỉ cần mở rộng vòng tay và hét lên những lời thân mật, ấm áp bạn có thể đi thẳng mà không do dè, tác giả bày tỏ sự nghi ngờ nghiêm trọng, xu hướng toàn cầu hóa quy định ngày càng trở nên rõ ràng, không thể để một khu vực hoặc quốc gia nào đó độc lập với xu hướng toàn cầu hóa và môi trường chỉ được hưởng cổ tức và không tuân thủ các quy tắc, nếu vậy, thì quốc gia hoặc khu vực sẽ tự động bị chặn bởi toàn cầu hóa giám sát trong hoạt động vốn toàn cầu không bao giờ kết thúc, vì vậy không ai dám mạo hiểm cam kết vô điều kiện; Thứ hai, cho dù đó là Web3 hay stablecoin, về bản chất, trong hệ thống hiện tại bị chi phối bởi quy định tài chính có chủ quyền và tiền tệ tín dụng có chủ quyền, nó đã đột nhiên được đẩy vào ánh đèn sân khấu từ những người qua đường im lặng, đó là một lối thoát bình thường và là kết quả để các ứng dụng đổi mới công nghệ được hấp thụ. Thế giới "không tưởng" tồn tại, và có lẽ "không tưởng" này là ngôi nhà cuối cùng mà một số người mê hoặc, xin lỗi, không phải bây giờ, không phải bây giờ, không phải thế giới "vật chất" của Crypto!!
04 Stablecoin và RWA: Cơ hội trong kỷ nguyên quản lý mới - Trò chơi đổi chỗ
Trong cơn địa chấn quy định này, stablecoin và tài sản thế giới thực được mã hóa (RWA) đang trở thành những lĩnh vực có tiềm năng phát triển lớn nhất.
Thị trường stablecoin đang trải qua sự tăng trưởng bùng nổ. Theo dữ liệu từ Deutsche Bank, tổng giá trị thị trường stablecoin vào năm 2020 khoảng 20 tỷ USD, đến tháng 5 năm 2025 đã tăng vọt lên 249,7 tỷ USD, mức tăng trong năm năm vượt quá 1100%.
Trong thanh toán xuyên biên giới, mức độ hoạt động của stablecoin ngày càng tăng. Dữ liệu cho thấy, trong 12 tháng qua, khối lượng thanh toán bằng stablecoin trong thanh toán xuyên biên giới đạt 2,5 nghìn tỷ USD, gấp mười lần so với năm 2020.
Đồng thời, RWA (token hóa tài sản trong thế giới thực) đang trở thành thị trường nghìn tỷ đô la tiếp theo. Tính đến đầu tháng 6 năm 2025, tổng giá trị của RWA trên chuỗi là 23,1 tỷ đô la (không bao gồm stablecoin), tăng hơn 110% so với cùng kỳ năm ngoái.
Trên toàn cầu, quyền "đúc tiền" của tiền kỹ thuật số đang trở thành tâm điểm tranh giành của các quốc gia. Ngoài Hồng Kông, Mỹ, Liên minh Châu Âu, các quốc gia và khu vực ở Châu Phi cũng đang cạnh tranh gay gắt để giành quyền kiểm soát stablecoin.
Mỹ đã giới thiệu "Đạo luật GENIUS", cố gắng đưa stablecoin vào quỹ đạo chiến lược quốc gia, nhằm củng cố vị thế thống trị của đồng đô la trong hệ thống tiền tệ toàn cầu; trong khi đó, "Đạo luật quản lý thị trường tài sản tiền điện tử" của Liên minh Châu Âu cố gắng định nghĩa lại trật tự tài chính kỹ thuật số bằng một khung quản lý thống nhất.
05 Hào thành của người được cấp phép: Lợi thế chiến lược trong bối cảnh mới - Chi phí của lòng tin, cũng là cơ hội của những người đi tiên phong
Trong cuộc chuyển mình của sự quản lý này, các tổ chức có thể vượt qua rào cản cao và thành công trong việc cấp phép đang từng bước xây dựng rào cản cạnh tranh rõ ràng. Theo trang web của MAS, cho đến nay chỉ có 33 công ty được cấp phép tiền tệ thanh toán kỹ thuật số (DPT), trong danh sách bao gồm Coinbase, Circle và MetaComp.
Các tổ chức này không còn chỉ là nhà cung cấp dịch vụ, mà trở thành thành viên "danh sách trắng" đã hoàn thành xác thực danh tính trong trật tự tài chính mới. MetaComp chính là một trong số đó. Là một tổ chức thanh toán lớn (MPI) được MAS cấp phép, MetaComp không chỉ nắm giữ giấy phép thanh toán xuyên biên giới và giấy phép DPT, mà còn xây dựng một hệ thống tuân thủ tổng hợp với nhiều giấy phép trong các lĩnh vực thanh toán, chứng khoán, lưu ký, và phái sinh, được hỗ trợ bởi công ty mẹ Alpha Ladder Finance.
Cấu trúc này bao gồm:
• Giấy phép tổ chức thanh toán lớn (MPI), bao gồm dịch vụ thanh toán bằng mã thông báo kỹ thuật số và dịch vụ thanh toán xuyên biên giới;
• RMO (Nhà điều hành thị trường được công nhận) đủ điều kiện;
• Nhiều giấy phép CMS (dịch vụ thị trường vốn), bao gồm giao dịch chứng khoán, sản phẩm phái sinh, kế hoạch đầu tư tập thể;
• Giấy phép quản lý chuyên nghiệp, có thể phục vụ cho tài sản thị trường vốn truyền thống và tài sản token.
• Cũng như cơ chế kiểm toán độc lập, chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CFT).
Sự kết hợp của các giấy phép này không chỉ cho phép cung cấp dịch vụ trao đổi stablecoin và thanh toán tài sản số một cách hợp pháp, mà còn hỗ trợ việc phát hành hợp pháp các token tài sản thế giới thực (RWA), trở thành một nền tảng hạ tầng tài chính có tính khan hiếm cao trong môi trường quản lý mới.
Điều quan trọng cần lưu ý là xu hướng này không chỉ giới hạn ở Singapore. Trên toàn cầu, quy định đang tăng tốc đối với stablecoin và RWA. Ví dụ, Hoa Kỳ sẽ giới thiệu Đạo luật GENIUS vào năm 2024 trong nỗ lực đưa stablecoin vào con đường chiến lược quốc gia để tăng cường sự thống trị toàn cầu của đồng đô la Mỹ; EU cũng đã thông qua Đạo luật Giám sát Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA) để thiết lập một khuôn khổ pháp lý hài hòa. Cùng với nhau, những tín hiệu này cho thấy những người tham gia tài chính kỹ thuật số trong tương lai sẽ không chỉ cần phải tiên tiến về công nghệ mà còn cần phải tuân thủ.
Trong bối cảnh đó, bản thân sự tuân thủ đang trở thành một "nguồn tài nguyên khan hiếm mới" với ngưỡng rất cao. MetaComp đã thiết lập một mạng lưới các tổ chức được cấp phép toàn cầu và đã xây dựng một nền tảng định cư bản địa hóa ở Đông Nam Á, Trung Đông, Trung Á, Châu Phi và Nam Mỹ. Kết hợp với hệ thống công cụ thông minh StableX tự phát triển, thông qua AI và các thuật toán đường dẫn đa tiền tệ, định tuyến tối ưu và thanh toán tức thì giữa đô la Mỹ và stablecoin được thực hiện, cung cấp các giải pháp hiệu quả và chi phí thấp cho dòng vốn toàn cầu tuân thủ.
Mặt khác, Alpha Ladder đã bắt đầu khám phá RWA từ năm 2021, lần lượt ra mắt các dự án như token trung hòa carbon, token quỹ tiền tệ, xây dựng một nền tảng phát hành đầu cuối từ thiết kế cấu trúc, tuân thủ pháp lý đến lưu ký và kiểm toán, tập trung phục vụ tài chính xanh, chứng khoán truyền thống và tài sản xuyên biên giới trên chuỗi.
Những bố cục này không phải là mánh lới quảng cáo thị trường, mà là xây dựng chiến lược dựa trên sự tuân thủ nghiêm ngặt và nhiều năm kinh nghiệm thực tế. Trong thập kỷ tới, khi Đạo luật GENIUS ngày càng sâu sắc song song với các quy định quốc gia, khả năng tuân thủ sẽ trở thành một bước ngoặt cho ngành. Những người tiên phong với giấy phép trước, mạng lưới thanh toán vững chắc và cấu trúc phát hành RWA dự kiến sẽ xác định các quy tắc và tiến lên đều đặn trong vòng mới của trật tự tài chính kỹ thuật số toàn cầu.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Singapore mã hóa đại thanh trừng, người chơi ẩn hiện ra, cục diện thanh toán châu Á-Thái Bình Dương diễn ra như một cuốn tiểu thuyết bí ẩn
"Tất cả các hoạt động phải dừng lại trước ngày 30 tháng 6, nếu không sẽ đối mặt với hình phạt hình sự." Tuyên bố này được Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS) công bố vào ngày 30 tháng 5 đã tạo ra một cú sốc lớn trong cộng đồng Web3 châu Á.
Được coi là "hòn đảo trú ẩn an toàn cho tiền điện tử", Singapore hiện đang có một thái độ cứng rắn với không có thời gian chuyển tiếp, yêu cầu tất cả các nhà cung cấp dịch vụ mã hóa không có giấy phép (DTSP) phải rút lui hoàn toàn. Ghế sofa ở nhà, bàn làm việc chia sẻ, gian hàng tạm thời - tất cả đều được MAS đưa vào định nghĩa rộng về "nơi kinh doanh". Chỉ cần có người hoạt động kinh doanh liên quan đến mã hóa tại Singapore, bất kể khách hàng ở trong nước hay nước ngoài, đều phải có giấy phép hợp lệ, nếu không sẽ bị coi là phạm tội.
Bài viết này đề cập đến những quan sát tuyến đầu của một số tổ chức được cấp phép địa phương (bao gồm cả MetaComp, v.v.) trong quá trình thực hiện chính sách, kết hợp với văn bản quy định ban đầu và phản hồi thị trường, đồng thời cố gắng khôi phục hợp lý logic chính sách, phản ứng của ngành và xu hướng tương lai đằng sau việc giải phóng mặt bằng. Chúng tôi tin rằng ngoài quy định, điều đáng được quan tâm hơn là tái cấu trúc sâu rộng cơ sở hạ tầng tài chính và cơ chế ủy thác.
01 Sự dọn dẹp mạnh mẽ: Sự chuyển hướng hoàn toàn của logic quản lý Singapore
Cốt lõi của cơn bão quản lý này là Điều 137 của "Đạo luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường" (FSM Act). Nó chấm dứt lịch sử của Singapore như một "thiên đường arbitrage quy định". Theo điều khoản này, tất cả cá nhân hoặc tổ chức có cơ sở kinh doanh tại Singapore và cung cấp dịch vụ token số ra nước ngoài phải có giấy phép DTSP.
Nội dung cốt lõi của quy định mới là logic "quy định xuyên thấu", đánh dấu sự khởi đầu của việc MAS thực hiện quản lý toàn diện đối với các nhà hoạt động Web3 địa phương. Định nghĩa của MAS về "dịch vụ mã token" gần như bao trùm tất cả các khía cạnh kinh doanh tiền điện tử: phát hành token, dịch vụ lưu ký, giao dịch môi giới, dịch vụ chuyển tiền, dịch vụ xác minh và quản trị, v.v. đều nằm trong phạm vi quản lý.
Không có giấy phép? Chỉ có thể rời khỏi. MAS đã chỉ rõ: Những người chưa có giấy phép vào thời điểm đó phải ngay lập tức ngừng hoạt động kinh doanh ở nước ngoài; không chấp nhận trạng thái "đang xin" như là cơ sở hợp pháp để tồn tại.
Tại sao Singapore lại quyết liệt như vậy? Cốt lõi của câu trả lời nằm ở việc bảo vệ cực kỳ danh tiếng tài chính của quốc gia. Sự kiện sụp đổ FTX vào năm 2022 đã khiến quỹ đầu tư quốc gia Temasek của Singapore chịu tổn thất, dẫn đến thiệt hại nghiêm trọng cho danh tiếng tài chính của Singapore, trở thành nguyên nhân trực tiếp cho việc thắt chặt chính sách.
MAS nhiều lần nhấn mạnh trong tài liệu rằng dịch vụ token số có đặc tính ẩn danh xuyên biên giới mạnh mẽ, rất dễ bị sử dụng cho các hoạt động bất hợp pháp như rửa tiền, tài trợ khủng bố. Nếu những công ty có trụ sở tại Singapore này "gặp sự cố", quốc gia sẽ phải đối mặt với áp lực từ dư luận và quản lý toàn cầu.
02 Cuộc chiến sinh tồn: Quyết định khó khăn của các doanh nghiệp tiền điện tử
Khi quy định mới được ban hành, các nhà hoạt động Web3 tại Singapore nhanh chóng phân thành nhiều phe phái khác nhau.
Người sáng lập dự án hoạt động mã hóa thừa nhận: "Quy định được cho là phục vụ các công ty có mô hình kinh doanh trưởng thành và cấu trúc rõ ràng, và đó gần như là một gánh nặng không thể chịu đựng được đối với một nhóm nhỏ khi đầu tư nhiều thời gian và nguồn lực để đối phó với quy định." "Khả năng chuyển ra khỏi Singapore hoàn toàn không bị loại trừ.
Việc xin giấy phép DTSP không hề dễ dàng. Doanh nghiệp cần có vốn khởi đầu 250.000 đô la Singapore, một nhân viên tuân thủ thường trực, cơ chế kiểm toán độc lập, và phải đáp ứng các yêu cầu nghiêm ngặt về chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CFT), điều này không phải là một rào cản thấp đối với các doanh nghiệp khởi nghiệp.
Tuy nhiên, những người trong ngành địa phương sống ở Singapore nhiều năm lại có quan điểm khác: "Thực ra, trong những năm gần đây, chính sách quản lý của Singapore trong lĩnh vực Web3 không có sự thay đổi đột ngột, mà chủ yếu là sự làm rõ và chi tiết hóa của khung hiện có."
Tập trung quản lý của MAS nằm ở các mã thông báo thanh toán kỹ thuật số (DPTs) và các mã thông báo có thuộc tính thị trường vốn, trong khi mã thông báo tiện ích (Utility Tokens) và mã thông báo quản trị (Governance Tokens) hiện không nằm trong trọng tâm quản lý của họ.
Các cá nhân hành nghề đang trở thành vùng xám trong quản lý. Một người đã hoạt động trong lĩnh vực giao dịch OTC nhiều năm cho biết: “Mục tiêu hiện tại của MAS thực ra là muốn thông qua đợt quy định này, cảnh báo một số KOL không quy củ và các nhóm lộn xộn.”
Gần đây đã có một số KOL và người làm trong sàn giao dịch chọn tạm ngừng công việc, đi du lịch hoặc giữ thái độ chờ xem.
03 Cuộc chiến thu hút nhân tài giữa Hong Kong và Dubai - Liệu có thật sự tồn tại "thế giới bên ngoài"?
Khi Singapore đóng cửa, Hong Kong và Dubai gần như đồng thời mở rộng vòng tay.
Sau khi quy định mới được ban hành ở Singapore, các nghị sĩ Hội đồng Lập pháp Hồng Kông đã trực tiếp lên tiếng trên nền tảng xã hội X: "Nếu bạn hiện đang làm việc trong ngành liên quan tại Singapore và có ý định di dời trụ sở và nhân sự về Hồng Kông, tôi sẵn sàng hỗ trợ, chào đón bạn đến Hồng Kông phát triển!"
Sức hấp dẫn của Hong Kong không chỉ nằm ở việc thu hút. Vào ngày 30 tháng 5 năm 2025, ngay trong ngày Singapore công bố quy định mới, Chính phủ Đặc khu Hành chính Hong Kong đã công bố "Quy định về Stablecoin" trên công báo, chính thức trở thành khu vực tài phán đầu tiên trên thế giới thiết lập khung pháp lý toàn diện cho stablecoin gắn với tiền pháp định.
Sự đổi mới cốt lõi của quy định này nằm ở việc kiểm soát chặt chẽ việc gia nhập, dự trữ mạnh mẽ và bảo đảm khả năng quy đổi: yêu cầu tổ chức phát hành phải xin giấy phép, với vốn đăng ký tối thiểu là 25 triệu đô la Hồng Kông; thực hiện cơ chế quản lý "100% dự trữ tiền tệ hợp pháp + lưu ký độc lập + kiểm toán hàng tháng"; và đảm bảo rằng người dùng có thể quy đổi stablecoin theo mệnh giá bất cứ lúc nào.
Trong khi đó, Dubai đang thu hút sự chú ý của cộng đồng tiền mã hóa toàn cầu theo cách chưa từng có. Câu nói phổ biến tại hội nghị TOKEN 2049 "Habibi, Come to Dubai" đã trở thành hình ảnh sống động về việc Dubai cạnh tranh để thu hút nhân tài trong lĩnh vực tiền mã hóa.
Dubai cung cấp cho các doanh nghiệp một môi trường thuế rất cạnh tranh: các doanh nghiệp có doanh thu hàng năm dưới 3 triệu dirham UAE (khoảng 815.000 USD) được miễn thuế thu nhập doanh nghiệp. Dubai cũng đã thành lập cơ quan quản lý tài sản kỹ thuật số độc lập đầu tiên trên thế giới - Cơ quan Quản lý Tài sản Ảo (VARA), nhằm xây dựng một môi trường quản lý đồng bộ và tiến bộ.
Nhưng chỉ cần mở rộng vòng tay và hét lên những lời thân mật, ấm áp bạn có thể đi thẳng mà không do dè, tác giả bày tỏ sự nghi ngờ nghiêm trọng, xu hướng toàn cầu hóa quy định ngày càng trở nên rõ ràng, không thể để một khu vực hoặc quốc gia nào đó độc lập với xu hướng toàn cầu hóa và môi trường chỉ được hưởng cổ tức và không tuân thủ các quy tắc, nếu vậy, thì quốc gia hoặc khu vực sẽ tự động bị chặn bởi toàn cầu hóa giám sát trong hoạt động vốn toàn cầu không bao giờ kết thúc, vì vậy không ai dám mạo hiểm cam kết vô điều kiện; Thứ hai, cho dù đó là Web3 hay stablecoin, về bản chất, trong hệ thống hiện tại bị chi phối bởi quy định tài chính có chủ quyền và tiền tệ tín dụng có chủ quyền, nó đã đột nhiên được đẩy vào ánh đèn sân khấu từ những người qua đường im lặng, đó là một lối thoát bình thường và là kết quả để các ứng dụng đổi mới công nghệ được hấp thụ. Thế giới "không tưởng" tồn tại, và có lẽ "không tưởng" này là ngôi nhà cuối cùng mà một số người mê hoặc, xin lỗi, không phải bây giờ, không phải bây giờ, không phải thế giới "vật chất" của Crypto!!
04 Stablecoin và RWA: Cơ hội trong kỷ nguyên quản lý mới - Trò chơi đổi chỗ
Trong cơn địa chấn quy định này, stablecoin và tài sản thế giới thực được mã hóa (RWA) đang trở thành những lĩnh vực có tiềm năng phát triển lớn nhất.
Thị trường stablecoin đang trải qua sự tăng trưởng bùng nổ. Theo dữ liệu từ Deutsche Bank, tổng giá trị thị trường stablecoin vào năm 2020 khoảng 20 tỷ USD, đến tháng 5 năm 2025 đã tăng vọt lên 249,7 tỷ USD, mức tăng trong năm năm vượt quá 1100%.
Trong thanh toán xuyên biên giới, mức độ hoạt động của stablecoin ngày càng tăng. Dữ liệu cho thấy, trong 12 tháng qua, khối lượng thanh toán bằng stablecoin trong thanh toán xuyên biên giới đạt 2,5 nghìn tỷ USD, gấp mười lần so với năm 2020.
Đồng thời, RWA (token hóa tài sản trong thế giới thực) đang trở thành thị trường nghìn tỷ đô la tiếp theo. Tính đến đầu tháng 6 năm 2025, tổng giá trị của RWA trên chuỗi là 23,1 tỷ đô la (không bao gồm stablecoin), tăng hơn 110% so với cùng kỳ năm ngoái.
Trên toàn cầu, quyền "đúc tiền" của tiền kỹ thuật số đang trở thành tâm điểm tranh giành của các quốc gia. Ngoài Hồng Kông, Mỹ, Liên minh Châu Âu, các quốc gia và khu vực ở Châu Phi cũng đang cạnh tranh gay gắt để giành quyền kiểm soát stablecoin.
Mỹ đã giới thiệu "Đạo luật GENIUS", cố gắng đưa stablecoin vào quỹ đạo chiến lược quốc gia, nhằm củng cố vị thế thống trị của đồng đô la trong hệ thống tiền tệ toàn cầu; trong khi đó, "Đạo luật quản lý thị trường tài sản tiền điện tử" của Liên minh Châu Âu cố gắng định nghĩa lại trật tự tài chính kỹ thuật số bằng một khung quản lý thống nhất.
05 Hào thành của người được cấp phép: Lợi thế chiến lược trong bối cảnh mới - Chi phí của lòng tin, cũng là cơ hội của những người đi tiên phong
Trong cuộc chuyển mình của sự quản lý này, các tổ chức có thể vượt qua rào cản cao và thành công trong việc cấp phép đang từng bước xây dựng rào cản cạnh tranh rõ ràng. Theo trang web của MAS, cho đến nay chỉ có 33 công ty được cấp phép tiền tệ thanh toán kỹ thuật số (DPT), trong danh sách bao gồm Coinbase, Circle và MetaComp.
Các tổ chức này không còn chỉ là nhà cung cấp dịch vụ, mà trở thành thành viên "danh sách trắng" đã hoàn thành xác thực danh tính trong trật tự tài chính mới. MetaComp chính là một trong số đó. Là một tổ chức thanh toán lớn (MPI) được MAS cấp phép, MetaComp không chỉ nắm giữ giấy phép thanh toán xuyên biên giới và giấy phép DPT, mà còn xây dựng một hệ thống tuân thủ tổng hợp với nhiều giấy phép trong các lĩnh vực thanh toán, chứng khoán, lưu ký, và phái sinh, được hỗ trợ bởi công ty mẹ Alpha Ladder Finance.
Cấu trúc này bao gồm:
• Giấy phép tổ chức thanh toán lớn (MPI), bao gồm dịch vụ thanh toán bằng mã thông báo kỹ thuật số và dịch vụ thanh toán xuyên biên giới;
• RMO (Nhà điều hành thị trường được công nhận) đủ điều kiện;
• Nhiều giấy phép CMS (dịch vụ thị trường vốn), bao gồm giao dịch chứng khoán, sản phẩm phái sinh, kế hoạch đầu tư tập thể;
• Giấy phép quản lý chuyên nghiệp, có thể phục vụ cho tài sản thị trường vốn truyền thống và tài sản token.
• Cũng như cơ chế kiểm toán độc lập, chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CFT).
Sự kết hợp của các giấy phép này không chỉ cho phép cung cấp dịch vụ trao đổi stablecoin và thanh toán tài sản số một cách hợp pháp, mà còn hỗ trợ việc phát hành hợp pháp các token tài sản thế giới thực (RWA), trở thành một nền tảng hạ tầng tài chính có tính khan hiếm cao trong môi trường quản lý mới.
Điều quan trọng cần lưu ý là xu hướng này không chỉ giới hạn ở Singapore. Trên toàn cầu, quy định đang tăng tốc đối với stablecoin và RWA. Ví dụ, Hoa Kỳ sẽ giới thiệu Đạo luật GENIUS vào năm 2024 trong nỗ lực đưa stablecoin vào con đường chiến lược quốc gia để tăng cường sự thống trị toàn cầu của đồng đô la Mỹ; EU cũng đã thông qua Đạo luật Giám sát Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA) để thiết lập một khuôn khổ pháp lý hài hòa. Cùng với nhau, những tín hiệu này cho thấy những người tham gia tài chính kỹ thuật số trong tương lai sẽ không chỉ cần phải tiên tiến về công nghệ mà còn cần phải tuân thủ.
Trong bối cảnh đó, bản thân sự tuân thủ đang trở thành một "nguồn tài nguyên khan hiếm mới" với ngưỡng rất cao. MetaComp đã thiết lập một mạng lưới các tổ chức được cấp phép toàn cầu và đã xây dựng một nền tảng định cư bản địa hóa ở Đông Nam Á, Trung Đông, Trung Á, Châu Phi và Nam Mỹ. Kết hợp với hệ thống công cụ thông minh StableX tự phát triển, thông qua AI và các thuật toán đường dẫn đa tiền tệ, định tuyến tối ưu và thanh toán tức thì giữa đô la Mỹ và stablecoin được thực hiện, cung cấp các giải pháp hiệu quả và chi phí thấp cho dòng vốn toàn cầu tuân thủ.
Mặt khác, Alpha Ladder đã bắt đầu khám phá RWA từ năm 2021, lần lượt ra mắt các dự án như token trung hòa carbon, token quỹ tiền tệ, xây dựng một nền tảng phát hành đầu cuối từ thiết kế cấu trúc, tuân thủ pháp lý đến lưu ký và kiểm toán, tập trung phục vụ tài chính xanh, chứng khoán truyền thống và tài sản xuyên biên giới trên chuỗi.
Những bố cục này không phải là mánh lới quảng cáo thị trường, mà là xây dựng chiến lược dựa trên sự tuân thủ nghiêm ngặt và nhiều năm kinh nghiệm thực tế. Trong thập kỷ tới, khi Đạo luật GENIUS ngày càng sâu sắc song song với các quy định quốc gia, khả năng tuân thủ sẽ trở thành một bước ngoặt cho ngành. Những người tiên phong với giấy phép trước, mạng lưới thanh toán vững chắc và cấu trúc phát hành RWA dự kiến sẽ xác định các quy tắc và tiến lên đều đặn trong vòng mới của trật tự tài chính kỹ thuật số toàn cầu.