Gần đây, nhờ vào việc phát đi những tín hiệu tích cực từ chính phủ, các công ty lớn đều tuyên bố sẽ tham gia vào lĩnh vực "stablecoin". Chỉ trong một đêm, khái niệm này, từng gắn bó chặt chẽ với tiền điện tử và thường xuất hiện cùng với các tin tức về rửa tiền, tội phạm mạng xuyên biên giới, đã nhanh chóng trở thành "cơn sốt" mới trong ngành công nghiệp tiền điện tử cũng như trong ngành tài chính truyền thống, thu hút sự quan tâm của nhiều người.
Nhưng thật trùng hợp, vào ngày 22 tháng 6 năm 2025, dưới sự thúc đẩy của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông, dịch vụ Thanh toán Xuyên biên giới chính thức được đưa vào hoạt động. Rào cản thể chế giữa Hồng Kông và đại lục của chúng ta đã sụp đổ, việc cải cách chuyển tiền nhỏ với thời gian thực hiện ngay lập tức đã giúp người dân cảm nhận rõ ràng lợi ích và sự tiện lợi. Nếu dịch vụ Thanh toán Xuyên biên giới sử dụng tốt như vậy, liệu chúng ta còn cần tiền ổn định không?
Hôm nay, đội ngũ của chị Sà sẽ trò chuyện chi tiết với các đối tác về sự khác biệt và tương đồng giữa "stablecoin" và các công cụ thanh toán tài chính truyền thống, cũng như liệu hai bên có phải là mối quan hệ "đối thủ" hay không.
01 Làm rõ hai khái niệm
Đầu tiên, stablecoin là gì? Nói một cách đơn giản, stablecoin (Tiền điện tử ổn định) là loại tiền điện tử được phát hành bởi một tổ chức hoặc cá nhân nhất định, có tài sản cơ sở (nền tảng giá trị) là một loại tiền tệ hợp pháp của một quốc gia nào đó. Về mặt kỹ thuật, nó không khác biệt nhiều so với các loại tiền điện tử như BTC, ETH, nhưng ưu điểm của nó là giá cả công khai, minh bạch và ổn định, không có sự biến động lớn, có thể được sử dụng như "thước đo giá trị" hoặc công cụ thanh toán trong thế giới tiền điện tử. Do đó, các bạn thực sự có thể coi stablecoin như một loại "tiền tệ" đặc biệt không hợp pháp.
Thứ hai, thanh toán xuyên biên giới là gì? Cũng giải thích bằng ngôn ngữ đơn giản nhất, thanh toán xuyên biên giới đề cập đến sự "kết hợp" giữa Hệ thống thanh toán trực tuyến liên ngân hàng tại đất liền (IBPS) và Hệ thống thanh toán nhanh tại Hồng Kông (FPS), hai hệ thống này kết nối với nhau có thể giải quyết vấn đề thanh toán tiền tệ xuyên khu vực với chi phí thấp nhất, ví dụ, hiện tại các đối tác chỉ cần sử dụng thanh toán xuyên biên giới, họ có thể thực hiện chuyển khoản nhỏ mà không cần chuyển đổi nhân dân tệ sang đô la Hồng Kông. Trước đây, việc chuyển tiền mất nửa ngày mới đến tay, giờ đây cơ bản có thể thực hiện chuyển khoản ngay lập tức, giảm đáng kể chi phí giao dịch và thanh toán.
Hiện tại, theo thông tin từ Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông, stablecoin vẫn đang ở giai đoạn thử nghiệm, hiện vẫn chưa có bất kỳ nhà phát hành nào thành công thoát khỏi sandbox và bước ra thế giới. Nói cách khác, stablecoin tuân thủ quy định và được quản lý vẫn đang ở giai đoạn phát triển ban đầu. Ngược lại, thanh toán xuyên biên giới đã thực sự mang lại tiện lợi cho công chúng, nhiều đối tác có thể sử dụng trong thời gian tới.
02 Stablecoin vs Thanh toán xuyên biên giới, hai cái này có phải là "đối thủ" không?
Đây là một trong những câu hỏi mà nhóm của Tiểu Diệp thường được các bạn hỏi gần đây. Mặc dù trên phương diện thực tiễn, cả hai đều là phương tiện thanh toán, công cụ thanh toán, nhưng về bản chất lại có sự khác biệt lớn, và trong tương lai, sự phát triển và bối cảnh ứng dụng cũng sẽ có sự khác biệt đáng kể.
Xét về bản chất, như đã đề cập trước đó, stablecoin thực chất là một "đại diện tương đương chung", một loại "tiền tệ" đặc biệt không theo quy định; trong khi đó, thanh toán xuyên biên giới là một hệ thống thanh toán thuận tiện được phát triển dựa trên hệ thống tiền tệ hợp pháp hiện có, cho phép giao dịch giữa các khu vực (đại lục Trung Quốc và Hồng Kông). Do đó, kết luận đơn giản là hai khái niệm này không phải là "đối thủ cạnh tranh", nhưng trên thực tế, có sự trùng lặp trong các trường hợp ứng dụng.
Hiện tại, các trường hợp ứng dụng của cổng thanh toán xuyên biên giới chủ yếu như sau:
Cư dân trong nước có thể chuyển tiền cá nhân đến tài khoản ngân hàng ở khu vực Hồng Kông, có thể chọn chuyển bằng nhân dân tệ, nhận bằng nhân dân tệ hoặc đô la Hồng Kông, thường được gọi là "dịch vụ chuyển tiền thuận tiện hướng Nam";
Dịch vụ chuyển tiền thuận tiện từ Hong Kong đến tài khoản ngân hàng ở nội địa, cư dân Hong Kong có thể chọn phát động bằng đô la Hồng Kông hoặc nhân dân tệ, và nhận bằng nhân dân tệ;
Cá nhân và tổ chức pháp nhân, giữa các cơ quan có thể lựa chọn chuyển tiền song phương bằng đồng nội tệ hoặc chuyển tiền song phương bằng nhân dân tệ, được gọi là "dịch vụ thanh toán nhân dân tệ xuyên biên giới hai chiều", ví dụ như trường hợp của ông Lão Vương muốn trả học phí cho con trai đang học tại Đại học Hồng Kông.
Đội ngũ của chị Sa đặc biệt nhắc nhở, hiện tại việc chuyển tiền có hạn mức, chỉ có thể xử lý các khoản chuyển tiền nhỏ. Tại khu vực Hồng Kông của chúng ta đến đại lục, mỗi người mỗi ngày tại mỗi ngân hàng có hạn mức chuyển tiền tối đa là 10.000 đô la Hồng Kông, mỗi năm tại mỗi ngân hàng có hạn mức chuyển tiền tối đa là 200.000 đô la Hồng Kông; từ đại lục đến khu vực Hồng Kông của chúng ta thì được tính theo hạn mức thuận lợi cho việc mua ngoại tệ cá nhân hàng năm hiện tại là 50.000 đô la Mỹ (có nghĩa là được đưa vào hạn mức quản lý ngoại hối để thực hiện hạn chế).
Về phần stablecoin, hiện tại ba công ty trong sandbox quản lý ở Hồng Kông không tiết lộ nhiều thông tin, và các trường hợp ứng dụng của mỗi công ty cũng khác nhau. Lấy ví dụ về sự hợp tác giữa Animoca Brands, Ngân hàng Standard Chartered và Hong Kong Telecom, họ đã tiến vào giai đoạn thử nghiệm của sandbox, chủ yếu phát hành ổn định coin gắn với đô la Hồng Kông.
03 Một số tin tức mới nhất và đánh giá chính sách về việc xin giấy phép stablecoin tại Hồng Kông
Kể từ khi quy định về stablecoin của Đặc khu hành chính Hong Kong có hiệu lực và sẽ có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8, đội ngũ của chị Sa đã nhận được rất nhiều câu hỏi về cách thức xin cấp giấy phép. Thực ra, các bạn không cần phải lo lắng, mặc dù nói rằng sau ngày 1 tháng 8, Cơ quan Quản lý Tài chính Hong Kong sẽ bắt đầu nhận đơn xin cấp giấy phép, nhưng giấy phép lần này không phải theo kiểu ai đến trước được trước, mà là "người đáng tin cậy" sẽ nhận được.
Trước hết, số lượng giấy phép dự kiến được cấp lần này rất ít, có thể chỉ ở mức đơn chữ số. Cơ quan quản lý tài chính đã đưa ra định hướng và vị trí rõ ràng: stablecoin không phải là công cụ đầu tư hoặc đầu cơ, mà là một trong những công cụ thanh toán sử dụng công nghệ blockchain (được định vị là hạ tầng tài chính), bản thân nó không có không gian tăng giá. Nói cách khác, việc có được cấp giấy phép hay không, then chốt nằm ở khả năng và ý định của người nộp đơn trong việc đầu tư lâu dài vào xây dựng hạ tầng quy mô lớn, có thể đưa ra đủ các trường hợp ứng dụng đáng tin cậy để thuyết phục cơ quan quản lý tài chính.
Thứ hai, ba chủ thể đã vào được "hộp cát" chắc chắn đang đi trước, nhưng điều này không có nghĩa là việc vào "hộp cát" trong tương lai là điều kiện tiên quyết để nhận được giấy phép, càng không có nghĩa là các tổ chức đã vào "hộp cát" nhất định sẽ nhận được giấy phép.
Tóm lại, cơ hội mà thời đại mang lại có thể chỉ đến một lần, đội ngũ của chị Sa không khuyến nghị chạy trước khi đã chuẩn bị đầy đủ, mài dao không hại gì cho việc chặt củi. Việc cấp giấy phép stablecoin chắc chắn sẽ trải qua một chu kỳ xem xét dài hạn, chỉ cần đủ "đáng tin cậy", việc đến sau mà đến trước không phải là không thể.
04 Viết ở cuối
Nhiều bạn bè đang hỏi, để xin giấy phép stablecoin cần đáp ứng những điều kiện cụ thể nào? Có những quy trình cụ thể nào? Thực ra, Cơ quan Quản lý Tiền tệ hiện tại chưa đưa ra hướng dẫn rõ ràng, theo tìm hiểu của đội ngũ chị Sa, tài liệu hướng dẫn vẫn đang trong giai đoạn tư vấn, các bạn có thể chú ý thêm.
Vậy thì, ở giai đoạn hiện tại nếu muốn chuẩn bị trước, có quy chuẩn tham khảo nào không? Đương nhiên là có, cơ quan quản lý ở khu vực Hồng Kông của chúng ta đã làm rõ rằng khuôn khổ quản lý stablecoin của Hồng Kông dựa trên phần về stablecoin trong "Khuôn khổ quản lý hoạt động tài sản kỹ thuật số toàn cầu" do Hội đồng ổn định tài chính (FSB) thuộc G20 phát hành vào năm 2023. Vì vậy, ở giai đoạn hiện tại nếu các đối tác muốn chuẩn bị trước, khuyến nghị tham khảo quy chuẩn này để tiến hành công việc tuân thủ cụ thể.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Stablecoin vs thanh toán xuyên biên giới, "đối thủ cạnh tranh" "thay thế" hay mỗi bên đều ổn?
Tác giả: Đội ngũ pháp lý Tiêu Tà
Gần đây, nhờ vào việc phát đi những tín hiệu tích cực từ chính phủ, các công ty lớn đều tuyên bố sẽ tham gia vào lĩnh vực "stablecoin". Chỉ trong một đêm, khái niệm này, từng gắn bó chặt chẽ với tiền điện tử và thường xuất hiện cùng với các tin tức về rửa tiền, tội phạm mạng xuyên biên giới, đã nhanh chóng trở thành "cơn sốt" mới trong ngành công nghiệp tiền điện tử cũng như trong ngành tài chính truyền thống, thu hút sự quan tâm của nhiều người.
Nhưng thật trùng hợp, vào ngày 22 tháng 6 năm 2025, dưới sự thúc đẩy của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông, dịch vụ Thanh toán Xuyên biên giới chính thức được đưa vào hoạt động. Rào cản thể chế giữa Hồng Kông và đại lục của chúng ta đã sụp đổ, việc cải cách chuyển tiền nhỏ với thời gian thực hiện ngay lập tức đã giúp người dân cảm nhận rõ ràng lợi ích và sự tiện lợi. Nếu dịch vụ Thanh toán Xuyên biên giới sử dụng tốt như vậy, liệu chúng ta còn cần tiền ổn định không?
Hôm nay, đội ngũ của chị Sà sẽ trò chuyện chi tiết với các đối tác về sự khác biệt và tương đồng giữa "stablecoin" và các công cụ thanh toán tài chính truyền thống, cũng như liệu hai bên có phải là mối quan hệ "đối thủ" hay không.
01 Làm rõ hai khái niệm
Đầu tiên, stablecoin là gì? Nói một cách đơn giản, stablecoin (Tiền điện tử ổn định) là loại tiền điện tử được phát hành bởi một tổ chức hoặc cá nhân nhất định, có tài sản cơ sở (nền tảng giá trị) là một loại tiền tệ hợp pháp của một quốc gia nào đó. Về mặt kỹ thuật, nó không khác biệt nhiều so với các loại tiền điện tử như BTC, ETH, nhưng ưu điểm của nó là giá cả công khai, minh bạch và ổn định, không có sự biến động lớn, có thể được sử dụng như "thước đo giá trị" hoặc công cụ thanh toán trong thế giới tiền điện tử. Do đó, các bạn thực sự có thể coi stablecoin như một loại "tiền tệ" đặc biệt không hợp pháp.
Thứ hai, thanh toán xuyên biên giới là gì? Cũng giải thích bằng ngôn ngữ đơn giản nhất, thanh toán xuyên biên giới đề cập đến sự "kết hợp" giữa Hệ thống thanh toán trực tuyến liên ngân hàng tại đất liền (IBPS) và Hệ thống thanh toán nhanh tại Hồng Kông (FPS), hai hệ thống này kết nối với nhau có thể giải quyết vấn đề thanh toán tiền tệ xuyên khu vực với chi phí thấp nhất, ví dụ, hiện tại các đối tác chỉ cần sử dụng thanh toán xuyên biên giới, họ có thể thực hiện chuyển khoản nhỏ mà không cần chuyển đổi nhân dân tệ sang đô la Hồng Kông. Trước đây, việc chuyển tiền mất nửa ngày mới đến tay, giờ đây cơ bản có thể thực hiện chuyển khoản ngay lập tức, giảm đáng kể chi phí giao dịch và thanh toán.
Hiện tại, theo thông tin từ Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông, stablecoin vẫn đang ở giai đoạn thử nghiệm, hiện vẫn chưa có bất kỳ nhà phát hành nào thành công thoát khỏi sandbox và bước ra thế giới. Nói cách khác, stablecoin tuân thủ quy định và được quản lý vẫn đang ở giai đoạn phát triển ban đầu. Ngược lại, thanh toán xuyên biên giới đã thực sự mang lại tiện lợi cho công chúng, nhiều đối tác có thể sử dụng trong thời gian tới.
02 Stablecoin vs Thanh toán xuyên biên giới, hai cái này có phải là "đối thủ" không?
Đây là một trong những câu hỏi mà nhóm của Tiểu Diệp thường được các bạn hỏi gần đây. Mặc dù trên phương diện thực tiễn, cả hai đều là phương tiện thanh toán, công cụ thanh toán, nhưng về bản chất lại có sự khác biệt lớn, và trong tương lai, sự phát triển và bối cảnh ứng dụng cũng sẽ có sự khác biệt đáng kể.
Xét về bản chất, như đã đề cập trước đó, stablecoin thực chất là một "đại diện tương đương chung", một loại "tiền tệ" đặc biệt không theo quy định; trong khi đó, thanh toán xuyên biên giới là một hệ thống thanh toán thuận tiện được phát triển dựa trên hệ thống tiền tệ hợp pháp hiện có, cho phép giao dịch giữa các khu vực (đại lục Trung Quốc và Hồng Kông). Do đó, kết luận đơn giản là hai khái niệm này không phải là "đối thủ cạnh tranh", nhưng trên thực tế, có sự trùng lặp trong các trường hợp ứng dụng.
Hiện tại, các trường hợp ứng dụng của cổng thanh toán xuyên biên giới chủ yếu như sau:
Cư dân trong nước có thể chuyển tiền cá nhân đến tài khoản ngân hàng ở khu vực Hồng Kông, có thể chọn chuyển bằng nhân dân tệ, nhận bằng nhân dân tệ hoặc đô la Hồng Kông, thường được gọi là "dịch vụ chuyển tiền thuận tiện hướng Nam";
Dịch vụ chuyển tiền thuận tiện từ Hong Kong đến tài khoản ngân hàng ở nội địa, cư dân Hong Kong có thể chọn phát động bằng đô la Hồng Kông hoặc nhân dân tệ, và nhận bằng nhân dân tệ;
Cá nhân và tổ chức pháp nhân, giữa các cơ quan có thể lựa chọn chuyển tiền song phương bằng đồng nội tệ hoặc chuyển tiền song phương bằng nhân dân tệ, được gọi là "dịch vụ thanh toán nhân dân tệ xuyên biên giới hai chiều", ví dụ như trường hợp của ông Lão Vương muốn trả học phí cho con trai đang học tại Đại học Hồng Kông.
Đội ngũ của chị Sa đặc biệt nhắc nhở, hiện tại việc chuyển tiền có hạn mức, chỉ có thể xử lý các khoản chuyển tiền nhỏ. Tại khu vực Hồng Kông của chúng ta đến đại lục, mỗi người mỗi ngày tại mỗi ngân hàng có hạn mức chuyển tiền tối đa là 10.000 đô la Hồng Kông, mỗi năm tại mỗi ngân hàng có hạn mức chuyển tiền tối đa là 200.000 đô la Hồng Kông; từ đại lục đến khu vực Hồng Kông của chúng ta thì được tính theo hạn mức thuận lợi cho việc mua ngoại tệ cá nhân hàng năm hiện tại là 50.000 đô la Mỹ (có nghĩa là được đưa vào hạn mức quản lý ngoại hối để thực hiện hạn chế).
Về phần stablecoin, hiện tại ba công ty trong sandbox quản lý ở Hồng Kông không tiết lộ nhiều thông tin, và các trường hợp ứng dụng của mỗi công ty cũng khác nhau. Lấy ví dụ về sự hợp tác giữa Animoca Brands, Ngân hàng Standard Chartered và Hong Kong Telecom, họ đã tiến vào giai đoạn thử nghiệm của sandbox, chủ yếu phát hành ổn định coin gắn với đô la Hồng Kông.
03 Một số tin tức mới nhất và đánh giá chính sách về việc xin giấy phép stablecoin tại Hồng Kông
Kể từ khi quy định về stablecoin của Đặc khu hành chính Hong Kong có hiệu lực và sẽ có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8, đội ngũ của chị Sa đã nhận được rất nhiều câu hỏi về cách thức xin cấp giấy phép. Thực ra, các bạn không cần phải lo lắng, mặc dù nói rằng sau ngày 1 tháng 8, Cơ quan Quản lý Tài chính Hong Kong sẽ bắt đầu nhận đơn xin cấp giấy phép, nhưng giấy phép lần này không phải theo kiểu ai đến trước được trước, mà là "người đáng tin cậy" sẽ nhận được.
Trước hết, số lượng giấy phép dự kiến được cấp lần này rất ít, có thể chỉ ở mức đơn chữ số. Cơ quan quản lý tài chính đã đưa ra định hướng và vị trí rõ ràng: stablecoin không phải là công cụ đầu tư hoặc đầu cơ, mà là một trong những công cụ thanh toán sử dụng công nghệ blockchain (được định vị là hạ tầng tài chính), bản thân nó không có không gian tăng giá. Nói cách khác, việc có được cấp giấy phép hay không, then chốt nằm ở khả năng và ý định của người nộp đơn trong việc đầu tư lâu dài vào xây dựng hạ tầng quy mô lớn, có thể đưa ra đủ các trường hợp ứng dụng đáng tin cậy để thuyết phục cơ quan quản lý tài chính.
Thứ hai, ba chủ thể đã vào được "hộp cát" chắc chắn đang đi trước, nhưng điều này không có nghĩa là việc vào "hộp cát" trong tương lai là điều kiện tiên quyết để nhận được giấy phép, càng không có nghĩa là các tổ chức đã vào "hộp cát" nhất định sẽ nhận được giấy phép.
Tóm lại, cơ hội mà thời đại mang lại có thể chỉ đến một lần, đội ngũ của chị Sa không khuyến nghị chạy trước khi đã chuẩn bị đầy đủ, mài dao không hại gì cho việc chặt củi. Việc cấp giấy phép stablecoin chắc chắn sẽ trải qua một chu kỳ xem xét dài hạn, chỉ cần đủ "đáng tin cậy", việc đến sau mà đến trước không phải là không thể.
04 Viết ở cuối
Nhiều bạn bè đang hỏi, để xin giấy phép stablecoin cần đáp ứng những điều kiện cụ thể nào? Có những quy trình cụ thể nào? Thực ra, Cơ quan Quản lý Tiền tệ hiện tại chưa đưa ra hướng dẫn rõ ràng, theo tìm hiểu của đội ngũ chị Sa, tài liệu hướng dẫn vẫn đang trong giai đoạn tư vấn, các bạn có thể chú ý thêm.
Vậy thì, ở giai đoạn hiện tại nếu muốn chuẩn bị trước, có quy chuẩn tham khảo nào không? Đương nhiên là có, cơ quan quản lý ở khu vực Hồng Kông của chúng ta đã làm rõ rằng khuôn khổ quản lý stablecoin của Hồng Kông dựa trên phần về stablecoin trong "Khuôn khổ quản lý hoạt động tài sản kỹ thuật số toàn cầu" do Hội đồng ổn định tài chính (FSB) thuộc G20 phát hành vào năm 2023. Vì vậy, ở giai đoạn hiện tại nếu các đối tác muốn chuẩn bị trước, khuyến nghị tham khảo quy chuẩn này để tiến hành công việc tuân thủ cụ thể.