"Mua coin" đã trở thành một phương tiện kéo giá trị rẻ và nhanh chóng trong thị trường chứng khoán.
Cơn sốt "mùa giả" trên thị trường chứng khoán Mỹ đang bùng nổ, ngành nghề chính của các công ty niêm yết trở thành cái phụ, tài sản số lại trở thành động lực mới cho giá trị thị trường.
Nhưng vấn đề cũng ngày càng trở nên nghiêm trọng: Liệu thị trường có thật sự sẽ luôn trả giá cho trò chơi định giá mang danh vay mượn này không?
Logic định giá: Mua coin ảnh hưởng như thế nào đến giá trị doanh nghiệp?
"Mua coin" giống như một thí nghiệm dịch chuyển định giá được tạo ra từ sự giao thoa của cảm xúc, tính thanh khoản và câu chuyện.
Trong khuôn khổ định giá truyền thống, giá trị thị trường của doanh nghiệp xuất phát từ việc định giá tổng hợp các biến số cốt lõi như khả năng sinh lời, cấu trúc tài sản nợ, tiềm năng tăng trưởng và dòng tiền tự do. Tuy nhiên, trong đợt "cơn sốt mua tiền điện tử" này, doanh nghiệp đã kích hoạt việc định giá lại thị trường thông qua hành vi "phân bổ tài chính" khi nắm giữ tài sản tiền điện tử.
Khi các doanh nghiệp đưa Bitcoin hoặc các tài sản tiền điện tử chính vào bảng cân đối kế toán, thì giá trị thị trường của chúng sẽ được cộng thêm một hệ số chênh lệch dựa trên tính linh hoạt về giá cả của tài sản tiền điện tử và kỳ vọng giao dịch. Nói cách khác, giá trị thị trường của doanh nghiệp không chỉ đến từ việc tạo ra giá trị mà còn từ việc khuếch đại theo cách đòn bẩy khả năng "tăng giá tiền tệ".
Nhưng cấu trúc này gần như đặt "narrative thanh khoản" lên trên hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, biến việc phân bổ tài chính thành trục chính của hoạt động vốn.
Tăng cường ngắn hạn, dài hạn vẫn là dấu hỏi
Không thể phủ nhận rằng việc gia nhập vào lĩnh vực tiền điện tử thực sự có khả năng kích thích giá cổ phiếu trong ngắn hạn. Lấy ví dụ từ công ty dịch vụ giao dịch ô tô Cango, công ty này đã công bố vào tháng 11 năm 2023 rằng họ sẽ gia nhập lĩnh vực khai thác bitcoin, đầu tư 400 triệu đô la để mua 50 EH/s tài nguyên tính toán, ngay lập tức giá cổ phiếu đã tăng vọt 280%. Tương tự, còn nhiều công ty khác có hoạt động kinh doanh chính không mấy khả quan, thậm chí còn gặp khó khăn tài chính, cũng đang cố gắng tìm kiếm sự định giá lại trên thị trường vốn thông qua câu chuyện "mua coin".
Chúng tôi đã tổng hợp một loạt dữ liệu giá cổ phiếu của các công ty niêm yết thực hiện "liên kết giữa tiền điện tử và cổ phiếu" thông qua việc mua vào tiền điện tử:
Từ góc độ thị trường, hiện tượng "mua coin ngay lập tức tăng vọt" đã diễn ra nhiều lần. Chỉ cần đưa ra khái niệm "tài sản tiền điện tử", dòng tiền ngắn hạn sẽ nhanh chóng đổ vào. Tuy nhiên, sau đợt tăng giá ngắn hạn, nhiều "công ty nắm giữ coin" phải đối mặt với việc điều chỉnh giá cổ phiếu, nếu không có động thái mua coin liên tục hoặc những tin tức tích cực khác để kích thích, mức tăng khó có thể duy trì.
Do đó, mặc dù chiến lược "mua coin" có thể kích thích sự hào hứng của thị trường trong ngắn hạn, nhưng việc liệu nó có thể chuyển đổi thành năng lực cạnh tranh lâu dài và sự tăng trưởng bền vững cho doanh nghiệp hay không vẫn còn đầy bất định. Thị trường cũng khó thực sự công nhận những người đi theo chỉ dựa vào một hoặc hai lần mua coin hoặc những "kế hoạch nắm giữ coin" không rõ ràng để thu hút sự chú ý.
Các nhà đầu cơ đã bắt đầu bán?
Câu chuyện "Mua coin kéo giá trị" đang tiếp tục phát triển, nhưng một số người chơi cốt lõi dường như đang âm thầm chốt lời.
Strategy, người đề xuất lý thuyết "tăng trưởng vô hạn", các giám đốc điều hành nội bộ của họ đã liên tục bán bớt cổ phiếu $MSTR. Theo dữ liệu từ SecForm4.Com, kể từ tháng 6 năm 2023, những người trong nội bộ Strategy đã bước vào giai đoạn bán tháo tập trung. Protos báo cáo rằng chỉ trong 90 ngày qua, tổng giá trị cổ phiếu mà các giám đốc điều hành đã bán ra đã lên tới 40 triệu USD, số lần bán gấp 10 lần số lần mua.
Nguồn hình: secform4.com
"Phiên bản Sol của MicroStrategy" Upexi gần đây cũng gặp áp lực, công ty này đã huy động 100 triệu USD để thành lập quỹ Sol. Tuy nhiên, Upexi đã giảm mạnh 61,2% vào ngày hôm qua, do các nhà đầu tư đã đăng ký bán 43,85 triệu cổ phiếu, tương đương với tổng số cổ phiếu lưu hành ban đầu vào đầu tháng 4.
Trong khi đó, nhà phát hành stablecoin Circle đã chứng kiến giá cổ phiếu của mình tăng vọt gần 300 đô la sau khi niêm yết. Tuy nhiên, Ark Invest, đã ủng hộ mạnh mẽ trước khi công ty này niêm yết, lại đang tiếp tục giảm bớt cổ phần. Được biết, Ark Invest đã bán tháo cổ phiếu Circle liên tiếp bốn lần, tổng cộng giảm hơn 36% cổ phần.
Khi "mua coin" trở thành một loại bao bì, một công cụ vốn hóa thị trường, thậm chí là một lớp vỏ kể chuyện để tránh những câu hỏi cơ bản, thì nó cũng không thể trở thành "chìa khóa thông quan" cho tất cả các doanh nghiệp. Thị trường hôm nay sẵn sàng chi trả cho "cấu hình tài chính", trong khi thị trường ngày mai có thể sẽ quay lại những câu hỏi thực sự về tăng trưởng và lợi nhuận.
Đơn đặt hàng trên thị trường thứ cấp không nhất thiết phải được công nhận; có khả năng hơn, đó là sự luân chuyển của các mã đầu cơ ngắn hạn.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ đổ xô "mua coin", hiệu quả của đường cong tăng trưởng thứ hai là bao nhiêu?
Tác giả: Fairy, ChainCatcher
Biên tập: TB, ChainCatcher
"Mua coin" đã trở thành một phương tiện kéo giá trị rẻ và nhanh chóng trong thị trường chứng khoán.
Cơn sốt "mùa giả" trên thị trường chứng khoán Mỹ đang bùng nổ, ngành nghề chính của các công ty niêm yết trở thành cái phụ, tài sản số lại trở thành động lực mới cho giá trị thị trường.
Nhưng vấn đề cũng ngày càng trở nên nghiêm trọng: Liệu thị trường có thật sự sẽ luôn trả giá cho trò chơi định giá mang danh vay mượn này không?
Logic định giá: Mua coin ảnh hưởng như thế nào đến giá trị doanh nghiệp?
"Mua coin" giống như một thí nghiệm dịch chuyển định giá được tạo ra từ sự giao thoa của cảm xúc, tính thanh khoản và câu chuyện.
Trong khuôn khổ định giá truyền thống, giá trị thị trường của doanh nghiệp xuất phát từ việc định giá tổng hợp các biến số cốt lõi như khả năng sinh lời, cấu trúc tài sản nợ, tiềm năng tăng trưởng và dòng tiền tự do. Tuy nhiên, trong đợt "cơn sốt mua tiền điện tử" này, doanh nghiệp đã kích hoạt việc định giá lại thị trường thông qua hành vi "phân bổ tài chính" khi nắm giữ tài sản tiền điện tử.
Khi các doanh nghiệp đưa Bitcoin hoặc các tài sản tiền điện tử chính vào bảng cân đối kế toán, thì giá trị thị trường của chúng sẽ được cộng thêm một hệ số chênh lệch dựa trên tính linh hoạt về giá cả của tài sản tiền điện tử và kỳ vọng giao dịch. Nói cách khác, giá trị thị trường của doanh nghiệp không chỉ đến từ việc tạo ra giá trị mà còn từ việc khuếch đại theo cách đòn bẩy khả năng "tăng giá tiền tệ".
Nhưng cấu trúc này gần như đặt "narrative thanh khoản" lên trên hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, biến việc phân bổ tài chính thành trục chính của hoạt động vốn.
Tăng cường ngắn hạn, dài hạn vẫn là dấu hỏi
Không thể phủ nhận rằng việc gia nhập vào lĩnh vực tiền điện tử thực sự có khả năng kích thích giá cổ phiếu trong ngắn hạn. Lấy ví dụ từ công ty dịch vụ giao dịch ô tô Cango, công ty này đã công bố vào tháng 11 năm 2023 rằng họ sẽ gia nhập lĩnh vực khai thác bitcoin, đầu tư 400 triệu đô la để mua 50 EH/s tài nguyên tính toán, ngay lập tức giá cổ phiếu đã tăng vọt 280%. Tương tự, còn nhiều công ty khác có hoạt động kinh doanh chính không mấy khả quan, thậm chí còn gặp khó khăn tài chính, cũng đang cố gắng tìm kiếm sự định giá lại trên thị trường vốn thông qua câu chuyện "mua coin".
Chúng tôi đã tổng hợp một loạt dữ liệu giá cổ phiếu của các công ty niêm yết thực hiện "liên kết giữa tiền điện tử và cổ phiếu" thông qua việc mua vào tiền điện tử:
Từ góc độ thị trường, hiện tượng "mua coin ngay lập tức tăng vọt" đã diễn ra nhiều lần. Chỉ cần đưa ra khái niệm "tài sản tiền điện tử", dòng tiền ngắn hạn sẽ nhanh chóng đổ vào. Tuy nhiên, sau đợt tăng giá ngắn hạn, nhiều "công ty nắm giữ coin" phải đối mặt với việc điều chỉnh giá cổ phiếu, nếu không có động thái mua coin liên tục hoặc những tin tức tích cực khác để kích thích, mức tăng khó có thể duy trì.
Do đó, mặc dù chiến lược "mua coin" có thể kích thích sự hào hứng của thị trường trong ngắn hạn, nhưng việc liệu nó có thể chuyển đổi thành năng lực cạnh tranh lâu dài và sự tăng trưởng bền vững cho doanh nghiệp hay không vẫn còn đầy bất định. Thị trường cũng khó thực sự công nhận những người đi theo chỉ dựa vào một hoặc hai lần mua coin hoặc những "kế hoạch nắm giữ coin" không rõ ràng để thu hút sự chú ý.
Các nhà đầu cơ đã bắt đầu bán?
Câu chuyện "Mua coin kéo giá trị" đang tiếp tục phát triển, nhưng một số người chơi cốt lõi dường như đang âm thầm chốt lời.
Strategy, người đề xuất lý thuyết "tăng trưởng vô hạn", các giám đốc điều hành nội bộ của họ đã liên tục bán bớt cổ phiếu $MSTR. Theo dữ liệu từ SecForm4.Com, kể từ tháng 6 năm 2023, những người trong nội bộ Strategy đã bước vào giai đoạn bán tháo tập trung. Protos báo cáo rằng chỉ trong 90 ngày qua, tổng giá trị cổ phiếu mà các giám đốc điều hành đã bán ra đã lên tới 40 triệu USD, số lần bán gấp 10 lần số lần mua.
Nguồn hình: secform4.com
"Phiên bản Sol của MicroStrategy" Upexi gần đây cũng gặp áp lực, công ty này đã huy động 100 triệu USD để thành lập quỹ Sol. Tuy nhiên, Upexi đã giảm mạnh 61,2% vào ngày hôm qua, do các nhà đầu tư đã đăng ký bán 43,85 triệu cổ phiếu, tương đương với tổng số cổ phiếu lưu hành ban đầu vào đầu tháng 4.
Trong khi đó, nhà phát hành stablecoin Circle đã chứng kiến giá cổ phiếu của mình tăng vọt gần 300 đô la sau khi niêm yết. Tuy nhiên, Ark Invest, đã ủng hộ mạnh mẽ trước khi công ty này niêm yết, lại đang tiếp tục giảm bớt cổ phần. Được biết, Ark Invest đã bán tháo cổ phiếu Circle liên tiếp bốn lần, tổng cộng giảm hơn 36% cổ phần.
Khi "mua coin" trở thành một loại bao bì, một công cụ vốn hóa thị trường, thậm chí là một lớp vỏ kể chuyện để tránh những câu hỏi cơ bản, thì nó cũng không thể trở thành "chìa khóa thông quan" cho tất cả các doanh nghiệp. Thị trường hôm nay sẵn sàng chi trả cho "cấu hình tài chính", trong khi thị trường ngày mai có thể sẽ quay lại những câu hỏi thực sự về tăng trưởng và lợi nhuận.
Đơn đặt hàng trên thị trường thứ cấp không nhất thiết phải được công nhận; có khả năng hơn, đó là sự luân chuyển của các mã đầu cơ ngắn hạn.