Ngày thứ hai phiên điều trần của Powell trước Quốc hội: Thuế quan chưa từng có, khó đoán ảnh hưởng đến lạm phát, giao thức thương mại có thể khiến Fed xem xét việc cắt giảm lãi suất.

Powell cho biết, nền kinh tế Mỹ rất mạnh mẽ, mức thuế cao hiện tại không có tiền lệ hiện đại, ảnh hưởng đến lạm phát có thể lớn hơn hoặc nhỏ hơn dự kiến, vì vậy Cục Dự trữ Liên bang (FED) không vội hành động.

Tác giả: Lý Đan

Nguồn: Wall Street Journal

Vào ngày hôm sau của phiên điều trần Quốc hội về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (FED), Chủ tịch FED Jerome Powell một lần nữa đề cập đến triển vọng giảm lãi suất. Ông nhấn mạnh rằng không vội vàng giảm lãi suất, đồng thời nhấn mạnh rằng thuế quan cao mang lại rất nhiều sự không chắc chắn, chỉ ra rằng nền kinh tế Mỹ rất mạnh mẽ và có lý do để hành động chậm lại trong bối cảnh không chắc chắn, đồng thời đề cập đến một số yếu tố có thể thúc đẩy việc giảm lãi suất.

Tại phiên điều trần của Ủy ban Ngân hàng, Nhà ở và Các vấn đề Đô thị Thượng viện Hoa Kỳ diễn ra vào thứ Tư, ngày 25 tháng 6 theo giờ miền Đông, Powell đã nói với các nghị sĩ rằng các thỏa thuận thương mại trong tương lai có thể cho phép Cục Dự trữ Liên bang (FED) xem xét việc cắt giảm lãi suất.

Đối với chính sách của chính phủ Trump, Powell cho biết, dự báo kinh tế (SEP) được công bố sau cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (FED) tuần trước phần nào phản ánh ảnh hưởng của chính sách thương mại. Tuy nhiên, thuế quan rất cao, mức thuế cao như vậy trước đây chưa có tiền lệ, rất khó để dự đoán thuế quan sẽ ảnh hưởng như thế nào đến lạm phát. Trong thời kỳ đối mặt với sự không chắc chắn, việc tiến hành chính sách tiền tệ chậm lại là hợp lý.

Đối với lạm phát, Powell cho biết, tình trạng suy thoái không phải là tình huống giả định cơ bản của nền kinh tế Mỹ, nhưng Cục Dự trữ Liên bang (FED) đang theo dõi giá cả của Mỹ. Theo thời gian, việc quản lý cũng sẽ dẫn đến sự giảm tốc của lạm phát.

Mức thuế cao hiện tại không có tiền lệ hiện đại, ảnh hưởng đến lạm phát sẽ xuất hiện trong vài tháng tới.

Powell cho biết trong phiên điều trần rằng do thiếu kinh nghiệm lịch sử, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (FED) khó khăn trong việc đánh giá tác động tiềm tàng của chính sách thương mại của chính quyền Trump. "Thiếu kinh nghiệm hiện đại trong lĩnh vực này. Quy mô thuế quan trong nhiệm kỳ đầu tiên của Tổng thống Trump chỉ bằng một phần sáu so với hiện tại."

正是由于缺乏先例，因此 Cục Dự trữ Liên bang (FED) hiện tại đối với việc xây dựng bất kỳ điều chỉnh chính sách nào đều cảm thấy không chắc chắn. Powell nói:

"Điều này khó khăn như vậy là do không có tiền lệ hiện đại, chúng ta phải giữ sự khiêm tốn đối với những ước tính của mình. Ảnh hưởng của việc truyền tải lạm phát có thể lớn hơn hoặc nhỏ hơn những gì chúng ta tưởng tượng, đó là lý do tại sao chúng ta không vội hành động."

Powell nói rằng Cục Dự trữ Liên bang (FED) đang chờ đợi, quan sát cuối cùng ai sẽ gánh phần lớn thuế quan và thuế quan sẽ được phản ánh như thế nào trong mức độ lạm phát được đo lường.

Powell cho rằng, các biện pháp thuế quan của chính quyền Trump có thể sẽ đẩy lạm phát lên cao trong vài tháng tới.

Powell cho biết, kỳ vọng hợp lý là thuế quan sẽ gây ra một mức độ lạm phát nhất định. Ông cho biết, hầu hết các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (FED) ủng hộ việc cắt giảm lãi suất trong năm nay, trong khi Cục Dự trữ Liên bang (FED) muốn quan sát sự biến động của lạm phát trong vài tháng tới.

"Thuế quan sẽ mang lại một số lạm phát. Hiện tại chưa có, nhưng sẽ xuất hiện trong vài tháng tới."

Người tiêu dùng có thể phải chịu một phần thuế quan, rất khó để dự đoán trước. Cục Dự trữ Liên bang (FED) vẫn đang nỗ lực xác định ảnh hưởng, chờ thêm dữ liệu.

Vào thứ Ba tuần này, trong phiên điều trần tại Hạ viện, Powell cho biết, dữ liệu cho thấy ít nhất một phần thuế quan sẽ do người tiêu dùng gánh chịu. Khi đó, ông nói rằng, ban đầu, những người phải trả thuế quan là các nhà nhập khẩu. Nhưng theo thời gian, sẽ có năm loại đối tượng khác nhau gánh chịu: các nhà sản xuất, nhà xuất khẩu, nhà bán lẻ và người tiêu dùng.

Vào thứ Tư tuần này, Powell lại cho biết Cục Dự trữ Liên bang (FED) vẫn đang nỗ lực xác định ảnh hưởng của thuế quan đối với giá tiêu dùng. Ông nói:

"Vấn đề là, ai sẽ chịu trách nhiệm cho các mức thuế này? Có bao nhiêu sẽ được phản ánh trong lạm phát? Nói thật, thật khó để dự đoán trước."

Powell cho rằng, người tiêu dùng có thể cần phải chịu một phần chi phí thuế nhập khẩu. Ông chỉ ra rằng, thuế quan có thể gây thiệt hại hàng trăm tỷ đô la mỗi năm, "một phần trong đó sẽ do người tiêu dùng gánh chịu. Chúng tôi chỉ đang chờ thêm dữ liệu liên quan."

Một số thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa chỉ trích Powell, coi thuế quan là yếu tố tiềm ẩn gây ra lạm phát. Trong đó, thượng nghị sĩ Pete Ricketts cho rằng, thuế quan có thể chỉ làm tăng giá một lần mà không làm trầm trọng thêm lạm phát.

Một nghị sĩ khác là Bernie Moreno đã chỉ trích Powell vì có thành kiến chính trị, nói rằng "Bạn nên xem xét liệu bạn đang nhìn nhận vấn đề này từ góc độ tài chính hay chính trị, vì bạn thực sự không thích thuế quan." Powell đã không phản hồi.

Tuy nhiên, Powell nhấn mạnh rằng hầu hết các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang (FED) thực sự ủng hộ việc cắt giảm lãi suất trong năm nay. Ông tiếp tục nói rằng thuế quan có thể không làm tăng đáng kể lạm phát.

Tại phiên điều trần của Hạ viện vào thứ Ba tuần này, Powell đã đề cập rằng có thể tác động của thuế quan đối với lạm phát sẽ không như mong đợi. Khi được hỏi về khả năng giảm lãi suất vào tháng Bảy, Powell đã nói hôm đó rằng, "Nhiều con đường có thể xảy ra", có thể lạm phát sẽ không mạnh như mong đợi, sự giảm lạm phát và thị trường lao động yếu có thể có nghĩa là giảm lãi suất sớm.

Hiếm khi chạm đến vấn đề tài chính: Quốc hội dường như cần xem xét nợ vay sinh viên

Ông Powell đã nhiều lần mô tả về thâm hụt ngân sách của chính phủ Mỹ và cho rằng, con đường tài chính của Mỹ là không bền vững. Ông từng nói rằng, sự gia tăng nợ của Mỹ vượt quá tốc độ tăng trưởng kinh tế, vì vậy là không bền vững. Tại phiên điều trần lần này, ông Powell lại đề cập đến nợ công.

Powell nói rằng trong các quyết định chính sách tiền tệ của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) của Cục Dự trữ Liên bang (FED), sẽ không xem xét vấn đề nợ của chính phủ liên bang Hoa Kỳ. Chính sách tài khóa có thể làm tăng áp lực lạm phát, nhưng Cục Dự trữ Liên bang sẽ không đưa ra ý kiến về nguy cơ này. Quy mô nợ của Hoa Kỳ không ảnh hưởng đến việc Cục Dự trữ Liên bang thực hiện trách nhiệm của mình.

Powell thường tránh đưa ra ý kiến về chính sách tài khóa. Nhưng trong phiên điều trần vào thứ Tư này, ông đã hiếm khi "phá lệ" khi nói về khoản vay sinh viên.

Powell cho biết, nợ vay sinh viên "dường như là một vấn đề mà Quốc hội cần xem xét". Loại nợ này có thể gây ảnh hưởng tiêu cực đến khả năng tham gia đầy đủ vào các hoạt động kinh tế của người vay, từ đó kéo theo suy giảm kinh tế chung.

Powell nói: "Bạn có thể thực hiện nhiều loại đầu tư, nếu bạn không có khả năng trả nợ, bạn có thể giải quyết bằng cách phá sản. Ngoại lệ duy nhất là nợ sinh viên. Tôi muốn hỏi, liệu đây có phải là một chính sách quốc gia khôn ngoan hay không. Những người vay tiền để đầu tư vào giáo dục, chúng tôi không miễn trừ (trả nợ)."

Thị trường trái phiếu Mỹ hoạt động tốt, thanh khoản hợp lý, đô la vẫn là đồng tiền dự trữ toàn cầu

Khi nói về thị trường trái phiếu của Mỹ, Powell cho biết, thị trường trái phiếu hiện đang hoạt động tốt, các chức năng hoạt động bình thường, thị trường vận hành tốt, và tính thanh khoản là hợp lý.

Powell cho rằng, đồng đô la vẫn là đồng tiền dự trữ toàn cầu. Ông không có ý kiến về việc đồng đô la có bị định giá cao hay không, nhưng đã đề cập rằng có người cho rằng giá trị của đồng đô la là cao.

Vào phiên điều trần của Hạ viện vào thứ Ba tuần này, Powell đã biện hộ cho vị thế toàn cầu của đồng đô la, cho rằng đồng đô la vẫn là đồng tiền trú ẩn lớn nhất cho đến bây giờ, và sự biến động của thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ trong tháng 4 đã không làm tổn hại đến vị thế này của đồng đô la.

Việc hủy bỏ cơ chế thanh toán lãi suất dự trữ sẽ không giúp ngân hàng tiết kiệm tiền

Powell cho biết việc hủy bỏ cơ chế ngân hàng trả lãi cho dự trữ gửi tại Cục Dự trữ Liên bang (FED) cũng không thể giúp ngân hàng tiết kiệm chi phí, và việc khôi phục chế độ dự trữ khan hiếm sẽ đầy thách thức và có thể gây ra biến động trên thị trường.

Powell đề cập đến đề xuất hủy bỏ cơ chế thanh toán lãi suất dự trữ ngân hàng ở trên, nói rằng "mọi người mơ tưởng rằng làm như vậy có thể tiết kiệm tiền, nhưng thực tế không phải vậy." "Nếu muốn trở lại thời kỳ dự trữ khan hiếm, đó sẽ là một con đường dài, gập ghềnh và bất ổn. Tôi không khuyên chúng ta đi con đường này. Dự trữ đầy đủ có nghĩa là thanh khoản đầy đủ, điều này có nghĩa là các ngân hàng có thể tiếp tục cho vay."

Quốc hội Hoa Kỳ đã phê duyệt cơ chế trên trước năm 2006, Cục Dự trữ Liên bang (FED) bắt đầu trả lãi cho lượng dự trữ mà các ngân hàng thương mại gửi, từ đó, một trong những chính sách lãi suất mà Cục Dự trữ Liên bang kiểm soát lãi suất ngắn hạn đã ra đời - lãi suất trên số dư dự trữ vượt mức (IORB), còn được gọi là lãi suất số dư dự trữ, IORB đóng vai trò là giới hạn trên của hành lang lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, trong khi lãi suất giao dịch ngược qua đêm (ON RRP) đóng vai trò là giới hạn dưới của hành lang lãi suất.

Các báo cáo về việc cải tạo trụ sở Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ tốn 2,5 tỷ USD rất dễ gây kích thích

Trong vài tháng qua, một số phương tiện truyền thông đã đưa tin rằng trụ sở chính của Cục Dự trữ Liên bang (FED) tại Washington D.C. dự kiến sẽ tốn khoảng 2,5 tỷ đô la để cải tạo. Do đó, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đang phải đối mặt với áp lực chỉ trích từ bên ngoài. Elon Musk, người từng lãnh đạo Bộ phận Hiệu quả Chính phủ (DOGE), trước đây đã đề cập đến dự án này, nói rằng "Chúng ta chắc chắn nên xem liệu Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thực sự chi 2,5 tỷ đô la để thuê một nhà thiết kế nội thất hay không. Điều này thật đáng ngạc nhiên."

Tại phiên điều trần vào thứ Tư tuần này, một số nghị sĩ đã chất vấn về kế hoạch cải tạo nêu trên, Powell nói, Cục Dự trữ Liên bang (FED) "nghiêm túc xem xét trách nhiệm của mình như một người quản lý quỹ công, không ai muốn cải tạo một tòa nhà lịch sử." Ông cũng cho biết, tòa nhà trụ sở không an toàn và không chống thấm nước, cần phải cải tạo, và việc này có thể để cho người kế nhiệm.

Theo các phương tiện truyền thông, kế hoạch ban đầu cho tòa nhà Marriner S. Eccles bao gồm một khu vườn trên mái, các cảnh quan nước và một nhà hàng điều hành nâng cấp. Powell đã phát biểu trong phiên điều trần vào thứ Tư rằng những báo cáo này không chính xác và đều mang tính kích động.

Ông Powell nói: "Tất cả các nội dung kích động mà truyền thông đưa tin đều không nằm trong kế hoạch hiện tại. Không có nhà hàng VIP, không có đá cẩm thạch mới, không có thang máy riêng. Không có cảnh quan nước mới, không có tổ ong, và cũng không có vườn trên sân thượng."